کارگاه بنیادی

[mhjboursy]

http://forums.boursy.com/imported/2017/07/e6wu_bmestart-1.jpg
سلام.
کارگاهی برای پژوهش پیرامون موارد بنیادی.
انگیزه این بوده که
پژوهش‌های بنیادی را در یک جایی گردآوری کنم تا هم انسجام داشته باشند و هم در هنگامش بتوانم آنها را یک جا بررسی کنم و به جمع‌بندی و نتیجه‌گیری بپردازم.
و نیز اینکه برای سرمایه‌گذاری‌های بخش بلند مدت نمی‌توان به مسائل بنیادی کم توجه بود. و نیاز به بررسی‌های بیشتر و دقیق‌تر وجود دارد.
و نیز اینکه کتابی اخیرا می‌خواندم از آقای فررا که در آن گفته بود سودهایتان را از یک حساب (کوتاه‌مدت) در بیاورید و در یک حساب دیگر (بلند مدت) ذخیره کنید. به نگر من این دیدگاه بد نیامد و دنبال یک حساب دوم هستم. (هرچند کاملا مجازی و خیالی. یعنی یک حساب داشته باشم که در ذهن دو بخش شده باشد.) و با برداشتی که ما از بورس داریم (به عنوان کسی که مدتی در این بازار بوده) می‌دانیم بازار بورس بهتر از دیگر بازارهاست و بهتر است آن حساب دوم هم نه از جنس ارز و ملک و زر و اوراق قرضه و سپرده، بلکه از جنس سهام باشد.
و در نهایت انگیزه‌ی آخر این بود که در کوتاه مدت (همین چند روزه) به نگر می‌رسد بازار سود خوبی بدهد و در عین حال بازار خطرناک هم هست. بنابراین به دنبال یک نماد بزرگ می‌گردم که بتوان به آن وارد شد (حقوقی صفش را بدهد). و در عین حال بنیاد خوبی هم داشته باشد و در میان مدت دست ما را در پوست‌گردو نگذارد.

این کارگاه فعلا در کانون توجه ما نخواهد بود بلکه تنها قصد داریم در آن نوشته‌ها (پژوهش‌های خودمان و آموزش دیگران) را در آن گردآوری کنیم.

[mhjboursy]

برای آغاز چند نماد بزرگ با پی روی ای پایین را فهرست بکنیم:
https://i.vgy.me/Qra66j.png

[mhjboursy]

پیش از ادامه این را بگویم که نمادهای وملل و وپاسار هم اگر یک‌جوری تقریبا بزرگ فرض کنیم می‌توانند در این فهرست وارد شوند. و نیز فباهنر و شسپا. بزرگ از دید میانگین ارزش داد و ستدها (چون ما بزرگی را برای این می‌خواستیم که بتوانیم وارد شویم).

در نهایت اگر بخواهیم نمادهایی را (با سخت‌گیری بیشتر) انتخاب کنیم که هم بزرگ باشند و هم سود زیاد داشته باشند و پی روی ای خوب داشته باشند و ارزش داد و ستدهای خوبی هم داشته باشند (یعنی پر داد و ستد باشند و بتوان خرید کرد) به این چند مورد می‌رسیم:
https://i.vgy.me/veIO0W.png
(پس بررسی خودمان را فعلا روی همین چند تا متمرکز می‌کنیم.)
(چون بیشتر برای ما ارزش داد و ستدها مهم است می‌توان آن دو بانک دیگر را هم بررسی کرد.)

سپس می‌خواهیم ببینیم از بین اینها چندتایشان سود عملیاتی خوبی دارند و پی روی ای شان مال خودشان است.
(احساسم به من می‌گوید همه غیر از وبلمت که احتمالا سود یک باره (یک ساله) ناشی از تغییر قیمت ارز داشته احتمالا سودهای‌شان عملیاتی است.)
​

[mhjboursy]

یک پرسش بنیادی دیگر
تفاوت «عملیاتی» و «عملیات در حال تداوم» چیست؟

?عملیات در حال تداوم در بلندمدت مفهوم تداوم فعالیت را در بر دارد و به عبارت دیگر فعالیتی است که در شرکت بوده، هست و خواهد بود.
?در یک نوع دسته بندی عملیات در حال تداوم دربردارنده اقلام عملیاتی و غیر عملیاتی است.
?اقلام عملیاتی: اقلامی که از فعالیت های اصلی واحد تجاری محسوب می شوند (عادی) – این اقلام با اهمیت تلقی شده و به صورت ناخالص افشا خواهند شد. (افشای کامل)
?اقلام غیر عملیاتی: اقلامی که جزء فعالیت های اصلی واحد تجاری محسوب نمی شوند (جانبی) – این اقلام به صورت خالص افشا خواهند شد.
.
از این که من چیزی نمی‌فهمم.
چگونه ممکن است یک چیزی فعالیت گذشته و حال و آینده یک شرکت باشد، ولی فعالیت اصلی آن نباشد؟
چه چیزی ممکن است عملیات در حال تداوم باشد ولی عملیاتی نباشد؟

مثلا یک کشتارگاه باشد که فروش گوشت عملیاتی‌اش باشد و فروش ضایعات گوشتی (به کالباس‌سازی) عملیاتی‌اش نباشد؟ (در حالی که هر دو «عملیات در حال تداوم» هستند.)
نمی‌شود که. هر دو باید عملیاتی باشند. ?

[mhjboursy]

یک پرسش بنیادی دیگر
تفاوت «عملیاتی» و «عملیات در حال تداوم» چیست؟

از این که من چیزی نمی‌فهمم.
چگونه ممکن است یک چیزی فعالیت گذشته و حال و آینده یک شرکت باشد، ولی فعالیت اصلی آن نباشد؟
چه چیزی ممکن است عملیات در حال تداوم باشد ولی عملیاتی نباشد؟

مثلا یک کشتارگاه باشد که فروش گوشت عملیاتی‌اش باشد و فروش ضایعات گوشتی (به کالباس‌سازی) عملیاتی‌اش نباشد؟ (در حالی که هر دو «عملیات در حال تداوم» هستند.)
نمی‌شود که. هر دو باید عملیاتی باشند. ������
و اینکه چرا در صورت مالی بانک، «سود عملیاتی» درج نشده؟
اینجا یک چیزی آمده:


هزینه ها و درآمدهای عملیاتی در بانکها


درآمدهای عملیاتی در بانکها عبارتند از :



سود دريافتي از تسهيلات


وجه التزام دريافتي ازمحل تسهيلات اعطايي


وجه التزام دريافتي ازمحل ساير مطالبات


سود دريافتي بابت معاملات قديم


كارمزد دريافتي


درآمد معاملات ارزي


سود اوراق مشاركت


سود سپرده قانوني


سود دريافتي ازسرمايه گذاريها ومشاركتها


سايردرآمدها




و هزینه های عملیاتی نیز شامل موارد ذیل می گردند



سود پرداختي


كارمزد پرداختي


هزينه جوائز قرض الحسنه


زيان معاملات ارزي


هزينه مطالبات مشكوك الوصول





ولی خوب... چرا اینها را جمع نزده‌اند در صورت‌های مالی (بخش سود و زیان) و آن را ذکر نکرده‌اند؟

[mhjboursy]

از وبملت آغاز کنیم:
(در زیر یک عالم بررسی انجام دادم آخرش دیدم همه‌اش الکی بوده.)

درآمدهای عملیاتی 15407
سود (زیان) عملیاتی 2313
سود (زیان) ناخالص 2843
سود (زیان) خالص 2315
سود (زیان) انباشته‌ پايان‌ دوره -169333
=========================
بررسی و تفسیر:
این چرا این‌قدر زیان انباشته دارد؟؟؟ /.:blinksmiley.://:.ohno-smiley.://:.ohno-smiley.:/
خاک بر سری است در نوع خودش!
درآمد غیر عملیاتی تقریبا ندارد. برعکس چیزی که من گمان می‌کردم. (پس تسعیر ارزش را پیش‌تر زده. و البته احتمالا یک بار دیگر هم با توجه به اینکه دلار همین‌جور دارد می‌رود بالا بزند.) از این بابت همه چیز عالی است. ولی زیان انباشته‌اش چرا این‌قددددددددددددددددددر سنگین است؟ با این کارهای عملیاتی شونصد سال دیگر هم کار کند نمی‌تواند این را صاف کند.
باید رفت در دلش و دید جریان چه بوده.
ولی از آنجا که نه این تخصص من است و نه حوصله‌اش را دارم و نه می‌خواهم در این جریان‌ها (بررسی دستی بنیادی) وارد بشوم همان بهتر که در اینترنت جستجو کنم ببینم کسانی که این را بررسی کرده‌اند درباره‌اش چه می‌گویند؟
.
.
.
عجیب است که در کدال چیز دیگری نوشته. نوشته (در همین دوره‌ی حسابرسی شده‌ی منتهی به 1398/06/31) :
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم ۲۷,۰۴۱,۲۸۰
.
.
.
ای بابا... اکنون فهمیدم... اصلا در تی‌اس‌ای آمده شرکت‌های تابعه را هم درج کرده! تلفیقی نیست.
نگاه کن تو را به خدا...
این همه زمان گذاشتیم!
خوب... دوباره نقطه سر خط... از روی کدال برویم جلو:


شرح
واقعی
دوره منتهی به
۱۳۹۸/۰۶/۳۱
(حسابرسی شده)
واقعی
دوره منتهی به
۱۳۹۷/۰۶/۳۱
(حسابرسی شده)
درصد
تغییرات
واقعی
سال مالی منتهی به
۱۳۹۷/۱۲/۲۹
(حسابرسی شده)




دوره منتهی به
۱۳۹۸/۰۶/۳۱
۱۳۹۷/۰۶/۳۱

۱۳۹۷/۱۲/۲۹


سود (زیان) خالص






درآمدها






درآمدهای مشاع






سود و وجه التزام تسهیلات اعطایی
۱۱۰,۲۶۷,۱۰۰
۹۸,۷۵۰,۴۲۲
۱۲
۲۰۴,۲۷۸,۶۱۷


سود (زیان) حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها و سپرده‌گذاری‌ها
۲۶,۹۲۸,۹۴۰
۱۹,۰۸۶,۸۰۱
۴۱
۳۴,۷۲۲,۲۹۴


جمع درآمدهای مشاع
۱۳۷,۱۹۶,۰۴۰
۱۱۷,۸۳۷,۲۲۳
۱۶
۲۳۹,۰۰۰,۹۱۱


سود علی‌الحساب سپرده‌های سرمایه‌گذاری
(۹۴,۷۹۲,۸۳۴)
(۱۰۲,۷۰۷,۰۰۹)
(۸)
(۱۹۸,۷۳۹,۴۵۶)


تفاوت سود قطعی و علی‌الحساب سپرده‌های سرمایه‌گذاری
۰
۰
--
۰


سهم سود سپرده‌گذاران
(۹۴,۷۹۲,۸۳۴)
(۱۰۲,۷۰۷,۰۰۹)
(۸)
(۱۹۸,۷۳۹,۴۵۶)


سهم بانک از درآمدهای مشاع
۴۲,۴۰۳,۲۰۶
۱۵,۱۳۰,۲۱۴
۱۸۰
۴۰,۲۶۱,۴۵۵


درآمدهای غیرمشاع






سود و وجه التزام فعالیت‌های غیرمشاع
۲۰,۴۷۱,۷۲۹
۱۷,۹۴۳,۹۶۵
۱۴
۴۵,۱۶۴,۶۵۱


درآمد کارمزد
۱۱,۲۵۷,۲۵۹
۹,۳۹۲,۰۴۸
۲۰
۱۵,۹۷۵,۳۹۸


نتیجه مبادلات ارزی
۹۴۳,۱۱۸
۱۱,۱۰۶,۷۰۳
(۹۲)
۱۳۳,۶۸۲,۸۳۸


سایر درآمدها
۱۱,۱۹۶,۰۸۶
۳,۲۱۷,۵۶۵
۲۴۸
۳,۳۲۷,۸۳۴


جمع درآمدهای غیرمشاع
۴۳,۸۶۸,۱۹۲
۴۱,۶۶۰,۲۸۱
۵
۱۹۸,۱۵۰,۷۲۱


جمع درآمدها
۸۶,۲۷۱,۳۹۸
۵۶,۷۹۰,۴۹۵
۵۲
۲۳۸,۴۱۲,۱۷۶


هزینه‌ها






هزینه‌های کارکنان
(۲۳,۱۲۲,۱۰۹)
(۱۷,۰۵۴,۹۷۷)
۳۶
(۳۹,۳۶۰,۵۱۴)


سایر هزینه‌های اجرایی
(۱۱,۳۵۸,۵۵۲)
(۹,۸۲۰,۰۳۶)
۱۶
(۲۲,۱۲۰,۵۷۱)


هزینه مطالبات مشکوک‌الوصول
(۴,۰۳۲,۴۵۹)
(۳,۸۰۲,۷۶۰)
۶
(۱۵,۱۴۲,۰۲۲)


هزینه‌های مالی
(۶,۵۳۲,۱۱۶)
(۷,۵۲۳,۸۴۰)
(۱۳)
(۱۳,۷۵۱,۹۲۹)


هزینه کارمزد
(۶,۴۵۸,۹۵۸)
(۵,۴۸۲,۳۸۵)
۱۸
(۱۲,۰۹۱,۲۳۶)


جمع هزینه‌ها
(۵۱,۵۰۴,۱۹۴)
(۴۳,۶۸۳,۹۹۸)
۱۸
(۱۰۲,۴۶۶,۲۷۲)


سود (زیان) قبل از احتساب سهم گروه از سود شرکت‌های وابسته
۳۴,۷۶۷,۲۰۴
۱۳,۱۰۶,۴۹۷
۱۶۵
۱۳۵,۹۴۵,۹۰۴


سهم گروه از سود شرکت‌های وابسته
۰
۰
--
۰


سود (زیان) عملیات در حال تداوم قبل از مالیات
۳۴,۷۶۷,۲۰۴
۱۳,۱۰۶,۴۹۷
۱۶۵
۱۳۵,۹۴۵,۹۰۴


مالیات بر درآمد
(۷,۷۲۵,۹۲۴)
(۲,۲۲۵,۸۰۵)
۲۴۷
(۴,۷۴۴,۱۷۶)


سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم
۲۷,۰۴۱,۲۸۰
۱۰,۸۸۰,۶۹۲
۱۴۹
۱۳۱,۲۰۱,۷۲۸


سود (زیان) عملیات متوقف ‌شده پس از اثر مالیاتی
۰
۰
--
۰


سود (زیان) خالص
۲۷,۰۴۱,۲۸۰
۱۰,۸۸۰,۶۹۲
۱۴۹
۱۳۱,۲۰۱,۷۲۸


سهم اقلیت از سود (زیان) خالص
۷۴۳,۲۱۲
۲۰۰,۳۵۶
۲۷۱
۳۷۲,۴۴۷


سود (زیان) خالص قابل انتساب به صاحبان سهام شرکت اصلی
۲۶,۲۹۸,۰۶۸
۱۰,۶۸۰,۳۳۶
۱۴۶
۱۳۰,۸۲۹,۲۸۱


سود (زیان) پایه هر سهم






سود (زیان) پایه هر سهم ناشی از عملیات در حال تداوم
۰
۰
--
۰


سود (زیان) پایه هر سهم ناشی از عملیات متوقف‌ شده
۰
۰
--
۰


سود (زیان) پایه هر سهم
۰
۰
--
۰


سود (زیان) تقلیل یافته هر سهم






سود (زیان) تقلیل یافته هر سهم ناشی از عملیات در حال تداوم
۰
۰
--
۰


سود (زیان) تقلیل یافته هر سهم ناشی از عملیات متوقف ‌شده
۰
۰
--
۰


سود (زیان) تقلیل یافته هر سهم
۰
۰
--
۰


گردش حساب سود (زیان) انباشته تلفیقی






سود (زیان) خالص
۲۷,۰۴۱,۲۸۰
۱۰,۸۸۰,۶۹۲
۱۴۹
۱۳۱,۲۰۱,۷۲۸


سود (زیان) انباشته ابتدای دوره
۹۱,۹۷۰,۸۵۱
(۱۱,۹۳۳,۱۴۷)
--
(۱۱,۹۳۳,۱۴۷)


تعدیلات سنواتی
۰
(۹,۱۷۱,۰۰۰)
--
(۹,۱۷۱,۰۰۰)


سود (زیان) انباشته ابتدای دوره تعدیل ‌شده
۹۱,۹۷۰,۸۵۱
(۲۱,۱۰۴,۱۴۷)
--
(۲۱,۱۰۴,۱۴۷)


سود سهام‌ مصوب
(۴۳,۲۹۸)
(۴۷۸,۸۶۳)
(۹۱)
۰


تغییرات سرمایه از محل سود (زیان) انباشته
۰
۰
--
۰


سود (زیان) انباشته ابتدای دوره تخصیص نیافته
۹۱,۹۲۷,۵۵۳
(۲۱,۵۸۳,۰۱۰)
--
(۲۱,۱۰۴,۱۴۷)


انتقال از سایر اقلام حقوق صاحبان سهام
(۶۱۸,۴۴۳)
۰
--
۰


سود قابل تخصیص
۱۱۸,۳۵۰,۳۹۰
(۱۰,۷۰۲,۳۱۸)
--
۱۱۰,۰۹۷,۵۸۱


انتقال به اندوخته‌ قانوني‌
(۲,۴۵۷,۶۷۴)
(۸۷,۶۵۰)
۲,۷۰۴
(۱۸,۱۲۶,۷۳۰)


انتقال به سایر اندوخته‌ها
(۲۵,۹۰۲)
۰
--
۰


سود (زیان) انباشته‌ پايان‌ دوره
۱۱۵,۸۶۶,۸۱۴
(۱۰,۷۸۹,۹۶۸)
--
۹۱,۹۷۰,۸۵۱


سهم اقلیت از سود (زیان) انباشته
۵۶۱,۳۰۱
۱۸۷,۰۷۸
۲۰۰
۶۱۸,۴۴۳


سود (زیان) انباشته‌ قابل انتساب به صاحبان سهام شرکت اصلی
۱۱۵,۳۰۵,۵۱۳
(۱۰,۹۷۷,۰۴۶)
--
۹۱,۳۵۲,۴۰۸


سود (زیان) خالص هر سهم– ریال
۵۲۶
۲۱۴
۱۴۶
۲,۶۱۷


سرمایه
۵۰,۰۰۰,۰۰۰
۵۰,۰۰۰,۰۰۰
۰
۵۰,۰۰۰,۰۰۰



نخست اینکه نمی‌دانم این شش ماهه است یا یک ساله؟ چون آن ستون نخست که برای دوره منتهی به آخر اسفند است ارقامش دو برابر است.
البته من که شش ماهه را گرفته‌ام. چون از اینجا گرفته‌ام:
https://i.vgy.me/FfZOdS.png
ولی نمی‌دانم شش ماهه را آمده در کنار سالانه قرار داده؟ یا اینکه همه ستون‌ها شش ماهه هستند؟ با توجه به اینکه یکی دوره نوشته و یکی سال و نیز با توجه به اینکه یکی ارقامش در همه موارد حدودا دو برابر است احتمالا آن ستون آخر باید سالانه باشد.
================================
باز یک مقدار بررسی الکی داشتم این زیر که مهم نبود:

در مورد درآمدهای غیر مشاع سه بخش عمده وجود دارد.


کارمزد که کاملا عملیاتی و تکرار پذیر است.
سایر (که باید رفت دید چیست)
سود و وجه التزام فعالیت‌های غیرمشاع که این را هم نمی‌دانم چیست.


احتمالا در موردش حسابرس باید یک چیزی نوشته باشد.
کوچک هم نیست که ولش کنیم. از ۸ واحد ۳ واحد اینهاست که باید ببینیم تکرارپذیر است یا نه.
.... خوب.... متاسفانه این‌قدر یادداشت‌های همراهش بد است که آدم را اذیت می‌کند. (از خیرش گذشتم.)
آهان! اصلا مهمتر برای من عملیات در حال تداوم است. (اگر با سود عملیاتی متفاوت باشد).
================================
خوب... من سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم
را تقسیم بر تعداد سهام کردم و رسیدم به عدد ۵۴۰ ریال به ازای هر سهم. که باید ضرب در دو شود (به خاطر اینکه برای دوره‌ی شش ماهه است) و برسد به ۱۰۸۰ ریال به ازای هر سهم. (هزینه‌ی خاصی هم انگار پس از این سود عملیات در حال تداوم ندارد. نه هزینه و نه درآمد. چون همین عینا نشسته به عنوان سود خالص.)
اکنون قیمت سهم ۵۴۰۰ ریال است. پس اگر تقسیم کنیم حدودا به عدد ۵ می‌رسیم! که فوووووووووق العاده است!
از سوی دیگر هم که این فقط ۲۳۰۰ ریال انباشته دارد!!! که این هم عالی است.

در کل نتیجه این که انگار این وبملت عالی و بنیادی بنیادی بنیادی است.
البته این اولین باری است که دارم دستی یک مقدار می‌روم تو کار بررسی بنیادی. (حالا می‌بینی افتضاح بوده ما خبر نداشته‌ایم!)

[mhjboursy]

درآمدهای مشاع بانک ها از مجموع سود تسهیلات اعطایی و سود و زیان حاصل از سرمایه گذاری ها حاصل می شود که اگر از این درآمد حاصل شده، سهم سود سپرده گذاران کسر شود، سهم بانک از درآمدهای مشاع حاصل می شود.

به گزارش ایبِنا، همچنین درآمدهای غیرمشاع نیز مجموع درآمدهای حاصل از کارمزد، مبادلات ارزی و سایر فعالیت های مشاوره ای بانک ها است.

[mhjboursy]

مورد بعدی شتران {۱}



شرح
دوره منتهی به ۱۳۹۸/۰۶/۳۱ جهت ارائه به حسابرس




عملیات در حال تداوم:




درآمدهای عملیاتی
267٬462٬717


بهاى تمام شده درآمدهای عملیاتی
-237٬755٬458


سود (زيان) ناخالص
29٬707٬259


هزينه‏‌هاى فروش، ادارى و عمومى
-1٬144٬252


هزینه کاهش ارزش دریافتنی‌‏ها (هزینه استثنایی)
0


ساير درآمدها
604٬010


سایر هزینه‌ها
0


سود (زيان) عملياتي
29٬167٬017


هزينه‏‌هاى مالى
-15٬074


سایر درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی- درآمد سرمایه‌گذاری‌ها
5٬001٬565


سایر درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی- اقلام متفرقه
0


سود (زيان) عمليات در حال تداوم قبل از ماليات
34٬153٬508


هزینه مالیات بر درآمد:




سال جاری
-5٬891٬761


سال‌های قبل
-80٬892


سود (زيان) خالص عمليات در حال تداوم
28٬180٬855


عملیات متوقف شده:




سود (زیان) خالص عملیات متوقف شده
0


سود (زيان) خالص
28٬180٬855


سود (زيان) پايه هر سهم




عملیاتی (ریال)
528


غیرعملیاتی (ریال)
112


ناشی از عملیات در حال تداوم
640


ناشی از عملیات متوقف شده
0


سود (زيان) پايه هر سهم
640


سود (زیان) خالص هر سهم– ریال
640


سرمایه
44000000





{۲}
640 ریال ضرب در دو می‌شود 1280 ریال. (همه‌اش هم در حال تداوم است.) نسبت به قیمتش که 5658 ریال باشد می‌شود: 4.4 که عالی است.
========================
پانویس:
{۱} خوب. این را که زدیم چشمش را کور کردیم. حالا برویم سراغ بعدی. می‌خواهم امروز بدن پدر حسابدرای ایران را در گور بلرزانم! جوری که بنده خدا خودش بیاید تو خوابم بگوید ولش کن تو را به خدا ما خودمان به تو بنیادی‌ترین نمادها را معرفی می‌کنیم تو فقط دست از سر ما بردار. به قول دوستان: می‌خواهم امروز کل بیاندازم، بنیادی‌بازها، می‌خواهم امشب همه‌تان را زخمی کنم. /:.coolsmiley02:.//:.hmmsmiley.://:.hmmsmiley.://:.hmmsmiley.://:.hmmsmiley.:/:->:->:->:->:->/:.happysmiley:./
{۲} هم این جدولش بهتر و ساده‌تر بود و هم من ساده‌تر و خوشگل‌ترش کردم.

[mhjboursy]

یک نکته‌ای را من نمی‌فهمم... چرا این‌قدر DPS اینها کم است؟
البته وبملت که معلوم است. در وبملت پارسال پیارسال آن وقایع را داشتیم... کلا چند سالی است که دولت گند زده به بانک‌ها و از طریق بانک‌ها تمام اقتصاد کشور را خراب کرده.
ولیدر شتران چرا این قدر سود تقسیمی کم است؟ ۱۲۰ ریال - ۱۳۰ ریال و - ۳۰۰ ریال. من گمان می‌کردم اینها تقریبا هرچقدر در می‌آورند را توزیع می‌کنند. با توجه به تعریفی که از اینها شنیده بودم. ولی اکنون می‌بینم کم است. آهان! احتمالا به خاطر این است که دلار یک رشد شدید داشته و اینها دلاری می‌فروشند و نتیجه‌اش اکنون آمده! آری؟ خوب دلار چه زمانی رفت بالا؟ مگر سال ۹۷ نبود؟

بگذارید ببینم:

https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/8/89/US_dollar_vs._Iranian_Rial.png
این تصویر نرخ ارز در سال ۹۷ است که از ویکی پدیا گرفته‌ام.
چشمی که نگاه می‌کنم متوسط و میانگین قیمت در سال ۹۷ حدودا ۱۰۰ هزار ریال باید بوده باشد. و از آنجا که اینها آزاد می‌فروخته‌اند احتمالا همین قدر فروخته‌اند. یعنی با دلار ۱۰۰ هزار ریالی.
پس باید کارنامه‌ی سال ۹۷ اینها خیلی عالی می‌بوده. پس چرا این‌قدر کم تقسیم کرده؟
اصلا بگذارید صورت مالی سال ۹۷ را ببینیم:
بلی!
آن سال هم فوق‌العاده بوده و ۱,۴۷۴ ریال سود برای هر سهم (EPS) ساخته.
پس چرا ۳۰۰ ریال تقسیم کرده؟
نکند این TseTmc باز دارد اذیت می‌کند؟ بگذار یک بار دیگر کدال را نگاه کنم.

آری! اینجا را نگاه:

میزان سود قابل تقسیم:
پیشنهاد هیات مدیره براي تقسیم سود بر مبناي %10سود خالص معادل 3,537,143میلیون ریال میباشد.
نحوه تخصیص سود سهام توسط مجمع عمومی عادي سالیانه انجام میگیرد

آهان. افزایش سرمایه داده.
اینجا:

منبع تأمین افزایش سرمایه:16,000,000,000,000 ریال از محل سود انباشته،
4,000,000,000,000 ریال از محل اندوخته طرح و توسعه،
از
۲۴,۰۰۰,۰۰۰ م.ر
سرمایه‌اش را رسانده به:
۴۴,۰۰۰,۰۰۰ م.ر
نمی‌دانم سال‌های پیشش را چگونه سریع نگاه کنم. (گمان کنم برای هر سال یک بار باید زمان‌بندی پرداخت سود یا خلاصه مجمع عادی را بارگیری کنم و یک بار هم صورت‌های مالی آن سال را.) خوب... بگذار یک نگاه کنم. می‌ارزد.

سال ۹۴: سود نقدي سال مالي 94به ازاي هرسهم مبلغ 120ريال تصويب گرديد
سال ۹۲:2) سود نقدی هر سهم برای سال مالی 92 ­­مبلغ 000ر75 ریال تصویب گردید.
(روش بهتر پیدا کردم. اگر به جای خلاصه خود تصمیمات را بگیرم در آن هر دو هست.)

سال منتهی به 1397/12/29
سود (زیان) خالص هر سهم- ریال ۱,۴۷۴
سود نقدی هر سهم (ریال) ۳۰۰
نسبت 20٪

سال منتهی به 1396/12/29 (میلیون ريال)
سود (زیان) خالص هر سهم- ریال ۸۳۳
سود نقدی هر سهم (ریال) ۱۳۰
نسبت 15٪

سال منتهی به 1395/12/30
سود (زیان) خالص هر سهم- ریال ۵۸۰
سود نقدی هر سهم (ریال) ۱۲۰
نسبت 20٪


واقعی سال مالی منتهی به ۱۳۹۴/۱۲/۲۹ (میلیون ریال)
سود (زیان) خالص هر سهم (ريال) ۲۱۹
سود نقدی هر سهم (ریال) ۱۲۰
نسبت 55٪


سال منتهی به 1393/12/29 (میلیون ريال)
سود (زیان) خالص هر سهم (ريال) ۸۹۹
سود نقدی هر سهم (ریال) ۴۵۰
نسبت 50٪

یک چیز دیگر فکر می‌کردیم و یک چیز دیگر شد. در بهترین شرایطش هم ۵۰ درصد بیشتر نمی‌داده. اکنون هم که شده ۱۰-۲۰ درصد.
بگذار ببینم شاید سیاست این شرکت افزایش سرمایه از انباشته دادن بوده باشد.
https://i.vgy.me/STqeY8.png
از سال ۹۳ تصمیم گرفته‌اند که سود را ببرند در انباشته و از آنجا افزایش سرمایه بدهند.
من زیاد با این روش در ایران موافق نیستم. خیلی کثافت‌کاری می‌شود کرد با این پول‌هایی که می‌ماند.
و اینکه یک پالایشگاه کامل ساخته شده چه طرح توسعه‌ای می‌خواهد داشته باشد؟
در کل اگر شرکتی شبیه این باشد و به جای افزایش سرمایه از انباشته کار دیگری بکند (چه افزایش سرمایه ندهد و چه اینکه از آورده افزایش سرمایه بدهد) من آن شرکت را بیشتر می‌پسندم.

[mhjboursy]

شبندر
====



شرح
دوره منتهی به ۱۳۹۸/۰۶/۳۱ جهت ارائه به حسابرس
تجدید ارائه شده دوره منتهی به ۱۳۹۷/۰۶/۳۱
تجدید ارائه شده دوره منتهی به ۱۳۹۷/۱۲/۲۹
درصد تغییر


حسابرسی شده
حسابرسی شده


عملیات در حال تداوم:










درآمدهای عملیاتی
319٬118٬862
172٬419٬109
453٬226٬514
85


بهاى تمام شده درآمدهای عملیاتی
-272٬434٬784
-152٬216٬523
-408٬773٬170
-79


سود (زيان) ناخالص
46٬684٬078
20٬202٬586
44٬453٬344
131


هزينه‏‌هاى فروش، ادارى و عمومى
-3٬960٬040
-3٬809٬078
-4٬162٬045
-4


هزینه کاهش ارزش دریافتنی‌‏ها (هزینه استثنایی)
0
0
0




ساير درآمدها
528٬884
257٬461
1٬073٬224
105


سایر هزینه‌ها
0
0
0




سود (زيان) عملياتي
43٬252٬922
16٬650٬969
41٬364٬523
160


هزينه‏‌هاى مالى
-88٬537
-116٬401
-199٬739
24


سایر درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی- درآمد سرمایه‌گذاری‌ها
700٬196
353٬904
1٬069٬182
98


سایر درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی- اقلام متفرقه
800٬898
168٬134
1٬137٬957
376


سود (زيان) عمليات در حال تداوم قبل از ماليات
44٬665٬479
17٬056٬606
43٬371٬923
162


هزینه مالیات بر درآمد:










سال جاری
-8٬793٬056
-3٬340٬540
-8٬284٬094
-163


سال‌های قبل
0
0
0




سود (زيان) خالص عمليات در حال تداوم
35٬872٬423
13٬716٬066
35٬087٬829
162


عملیات متوقف شده:










سود (زیان) خالص عملیات متوقف شده
0
0
0




سود (زيان) خالص
35٬872٬423
13٬716٬066
35٬087٬829
162


سود (زيان) پايه هر سهم










عملیاتی (ریال)
2٬507
965
2٬398
160


غیرعملیاتی (ریال)
92
29
145
217


ناشی از عملیات در حال تداوم
2٬599
994
2٬543
161


ناشی از عملیات متوقف شده
0
0
0




سود (زيان) پايه هر سهم
2٬599
994
2٬543
161


سود (زیان) خالص هر سهم– ریال
2٬599
994
2٬543
161


سرمایه
13800000
13800000
13800000







نکات:
۱- همه‌ی این ۲۶۰۰ ریال عالی و در حال تداوم و نیز عملیاتی است.
۲- جهش ۱۶۱ درصدی به نگر خیلی زیاد می‌رسد. نمی‌دانم برای چیست. در شتران این رقم زیاد نبود.
۳- پی روی ای می‌شود 4.4 که همه‌اش هم عملیاتی است.
۴- سهمی 1724 ریال هم انباشته دارد. (15٪ قیمت)
۵- میزان تقسیم سود:
سال ۹۷ - 67٪
سال ۹۶ - 100٪
سال ۹۵ - 87٪
سال ۹۴ - 317٪ (۲۰۰ ریال به ۶۳ ریال)
سال ۹۳ - 62٪
امسال هم که سال ترسالی (!) بوده احتمالا بالای ۷۰ درصد پخش کنند.
این عالی است. از شتران بیشتر خوشم آمد ازش.

[mhjboursy]

شپنا
===
عملیاتی‌اش و در حال تداومش و سود خالصش تقریبا یکی است. و عالی است.


(در زیر یک مقدار محاسبه کردم بعد دیدم اشکال دارد. برای همین گذاشتمش تو نقل‌قول.)
سود (زیان) خالص هر سهم– ریال ۱,۷۱۴ (که این مقدار ۱۷۰ درصد نسبت به پارسال بیشتر است.)
ضرب در دو می‌شود ۳۴۲۸ ریال. با توجه به قیمت ۵۶۹۳ ریالی‌اش... پس... ? P/Eاش می‌شود... 1.7 ؟؟؟؟ یک جای کار می‌لنگد. ?
از آن ور سهمی ۲۰۵۵ ریال هم انباشته دارد. (p/ret = 2.77) (36٪)
خوب؟ جریان چیست؟کجا را اشتباه حساب کردیم؟ نباید ضرب‌در دو می‌کردیم؟؟؟ ???
==========================
تارنمای عصربورس زده: P/E = 3.82 (در: ۲۶آذر ۱۳۹۸)
البته اینها سود را 672 ریال گرفته‌اند که هر جور حساب کنی با 1714 ریال جور نیست. حتی اگر 1714 ریال را نصف هم بکنیم.
==========================
آهان!
این هم افزایش سرمایه داده. از ۲۰ به ۵۱ میلیارد سهم. همه‌ی اعداد بزرگ را باید بر 2.55 تقسیم کرد.
پس سودش می‌شود 1344 ریال و p/e می‌شود 4.2 (e/p = ٪۲۴). (در پرانتز: از این به بعد به جای p/e دوست دارم e/p بگویم. درستش این است به نگر من.)
انباشته‌اش هم می‌شود سهمی 806 ریال. (14٪) (یا به قول دوستان ۸۰ درصد می‌تواند افزایش سرمایه بدهد!)

[sooroosh1315]

سلام آقا محمد حسین

امکانش هست این اطلاعات را برامون بخونید و تفسیر کنید و یادمون بدین چطور تحلیل کنیم.@};-

http://www.fipiran.com/Symbol/CompareGroupIndex?symbolpara=%D8%AE%D8%B1%DB%8C%D9 %86%DA%AF

https://bashgah.com/blog/%D8%A7%D8%B7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4%D9%85%D9%86%D8%AF-%D8%AA%D8%AD%D9%84%DB%8C%D9%84-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3%DB%8C-%D9%81%DB%8C%D9%BE%DB%8C%D8%B1%D8%A7%D9%86-fipiran/

[mhjboursy]

سلام آقا محمد حسین

امکانش هست این اطلاعات را برامون بخونید و تفسیر کنید و یادمون بدین چطور تحلیل کنیم.@};-

http://www.fipiran.com/Symbol/CompareGroupIndex?symbolpara=%D8%AE%D8%B1%DB%8C%D9 %86%DA%AF

https://bashgah.com/blog/%D8%A7%D8%B7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D8%B1%D8%B2%D8%B4%D9%85%D9%86%D8%AF-%D8%AA%D8%AD%D9%84%DB%8C%D9%84-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3%DB%8C-%D9%81%DB%8C%D9%BE%DB%8C%D8%B1%D8%A7%D9%86-fipiran/
/:.Heart.:/@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-@};-/:.Heart.:/
خیلی خیلی متشکرم.

[mhjboursy]

احتمالا من در این زمینه از همه‌ی دوستان کم‌تجربه‌تر باشم.
برای من مهم سود عملیاتی است.
توضیح اینکه سود دو بخش است. سود یک‌بار مصرف مانند (یک‌باره سه برابر شدن ارز و) تسعیر ارز یا فروش یک دارایی (دارایی راکد که مدت‌ها شرکت داشته نه شرکت‌های ساختمانی که کارشان این است). و سود در حال تداوم و عملیاتی (که فرقشان را هم آخر نفهمیدم و من اینها را یکی می‌گیرم). که همان‌گونه که از نامش پیداست در حال تداوم است.

پس ملاک اصلی انتخاب سود در حال تداوم (نسبت به ارزش شرکت) است.

جناب ادیب که از دید خطری (ریسکی) به موضوع نگاه می‌کنند یک قید دوم هم می‌گذارند که شرکت در خطر نباشد: نسبت بدهی و نسبت جاری‌اش درست باشد و نقدینگی و سرمایه در گردشش در حال بحران نباشد. (مثلا این‌جور نباشد که نقد بخرد و نسیه بفروشد که اگر این‌گونه باشد پنجاه درصد هم اگر حاشیه سود داشته باشد به دردش نمی‌خورد.) (حاشیه سود یعنی از هر صد ریالی که می‌فروشد چند ریالش سود می‌شود.)


خیلی موضوعات دیگری را دوستان بنیادی در بررسی‌های دستی بنیادی خودشان انجام می‌دهند مانند بررسی حاشیه سود و اهرم‌های (جهش) سودآوری و کاهش یا افزایش خود فروش و افزایش سرمایه و طرح توسعه و نسبت DPS به EPS و ...
ولی از آنجا که من نه توانش را دارم و نه بلدم و نیز اینکه بررسی بنیادی دستی را صرفا برای این انجام می‌دهم که مکمل کار اصلی باشد، ساده‌سازی می‌کنم و همان نسبت سود عملیاتی به ارزش بازار را ملاک اصلی می‌گیرم. بعدش یک نگاه مختصر به چیزهای دیگر می‌آندازم و تمام.

[mhjboursy]

https://i.vgy.me/cMOFFd.png
می‌خواستم بپرسم: از دوستان کسی از این سر در می‌آورد؟ باید خیلی خوب باشد.
البته اکنون نگاه کردم دیدم قیمتش خیلی بالاست. ۲۸۰۰۰ ریال! که پی/ای آن می‌شود ۲۵. به درد نمی‌خورد.
متاسفانه برای بررسی دستی باید دانه دانه با گروه‌های صنعتی و اصلا خود شرکت‌ها آشنا باشی. و آشنایی کامل هم کار یک ثانیه یا یک دقیقه یا یک ساعت نیست... شاید حتی کار ماه هم نباشد!

[mhjboursy]

از دوستان کسی اطلاع دارد؟
آیا TseTmc ای‌پی‌اس‌ها و دی‌پی‌اس‌ها و صورت سود و زیان و دیگر موارد را بلافاصله به روز می‌کند یا با تاخیر این کار را انجام می‌دهد؟ و اصلا داده‌هایش درست است؟ (پیش‌تر یعنی چند سال پیش که نگاه می‌کردم یادم است یا دیرکرد داشت یا درست نبود. اکنون را نمی‌دانم.)

[mhjboursy]

https://i.vgy.me/YxUviq.png
چقدر خوب است که دارد افت می‌کند. (با عرض پوزش از سهامداران عزیز)
یک مقدار وبملت و شپنا و یک مقدار هم پتروشیمی و رایانه‌ای می‌خواستم یواش یواش در سبد بلند مدت بنیادی بگذارم. از اینها وبملت را یک مقدار خیلی کم خریدم. شپنا هم با این افت دارد خریدنی می‌شود.

[mhjboursy]

امروز کلا یک دست از نمادهای بنیادی را دارند خوب می‌فروشند انگار... نمادهایی مانند فاسمین و جم که دو روز پیش برایشان سر و دست می‌شکستند!

[mhjboursy]

چرا گاهی نسبت p/e بسیار زیاد می‌شود و البته درست هم هست؟
______________________________________________

فرض کنیم امروز در یک شرایط عادی به سر می‌بریم و در یک کشور بدون تورم و سود یک شرکت ۱۰ و قیمتش ۱۰۰ است. ارزش ذاتی هم به ازای هر سهم ۲۰ است.
حالا فرض کنید که این کشور یک تورم سنگین می‌دهد. مثلا ۵۰ درصد. و سود این شرکت هم با تورم (دقیقا به اندازه تورم) می‌تواند بالا برود{۱}.
پس سود سال آینده این شرکت می‌شود ۱۰ * ۵۰٪ = ۱۵
و با توجه به این که p/e = ۱۰ است. قیمت این سهم سال آینده از این بابت ۱۵۰ می‌شود.

پس طبیعی است که قیمت امروز ۱۰۰ (تومانی) سهام امروز شرکت سال آینده باید بشود ۱۵۰.
از سوی دیگر قیمت‌ها همان‌گونه که می‌دانیم در بورس یک شبه بالا نمی‌رود. این‌گونه نیست که صبر کنند تا یک سال بعد و یک سال بعد دقیقا زمان اعلام EPS جدید بیایند قیمت ۱۰۰ را بکنند ۱۵۰. حتی پله‌ای یا خطی هم نیست. بلکه در بورس جریان پیش‌خور شدن را داریم. یعنی امروز که بفهمند قیمت سهم قرار است سال بعد بشود ۱۵۰ همین اکنون می‌آیند آن را ۱۴۵ می‌کنند و تا یک سال آینده ۱۴۵ می‌شود ۱۵۰.


اما یک نفر که حواسش به این موضوع نیست می‌آید نگاه می‌کند می‌بیند سود اعلامی شرکت ۱۰ است و قیمتش ۱۴۵. و تعجب می‌کند. (حالا ۱۴۵ نه، ۱۳۰...)
نکته‌اش این است که p/e معمول که به صورت Trailing Twelve Month اعلام می‌شود {۲} کاملا متفاوت است از p/e تحلیلی که بازار دوست دارد به قیمت بدهد.

اینها یک طرف. (این اصل قضیه)
از سوی دیگر دو تا موضوع دیگر هم هست:
۱- تورم معمولا این‌گونه نیست که یک تورم بیاید و برود و دیگر تکرار نشود. بلکه معمولا همه‌ی کشورها (حتی و به ویژه آمریکا) تورم دارند و تورم متداول و هر ساله دارند. و اینکه اگر به خاطر اینکه قرار است سود در سال آینده از ۱۰ به ۱۵ برسد قیمت همین الان از ۱۰۰ به ۱۳۰ می‌رسد. فرض بفرمایید من نوعی تخمین بزنم سه چهار سال بعد قیمت ۱۰۰ امروز قرار است برسد به ۲۰۰۰! آیا از همین امروز نمی‌آیم روی آن سرمایه‌گذاری کنم و قیمت را بسیار بالا ببرم؟ مثلا تا ۱۰۰۰؟ من نوعی که این را می‌بینم بسیار تعجب می‌کنم که چگونه بازار به یک نمادی p/e = ۱۰۰ داده!!! و مسئله‌ی دیگری که هست این است که
۲- علاوه بر درآمد دارایی هم در تعیین قیمت تاثیر دارد. مثلا یک شرکت شاید اصلا ماهیتش سرمایه‌گذاری باشد و روی ساختمان سرمایه‌گذاری کرده باشد. این ممکن است درآمدش امروز ۲ باشد و دارایی‌اش ۷۰. این را هم تورم می‌تواند بکند همان ۲۰۰۰! در نتیجه قیمت امروزش ممکن است به وسیله‌ی بازار به درستی ۱۰۰۰ تعیین شود! این دیگر خیلی برای ما تعجب برانگیز می‌شود که چگونه نسبت پی به ای ۱۰۰۰ به ۲ شده (یعنی p/e = 500).
۳- باز که دارم می‌اندیشم یک نکته سومی هم هست. علاوه بر آن TTM بودن درآمد اعلامی از سوی شرکت‌ها موضوع دیگر این است که تاثیر سود روی شرکت‌ها به واسطه‌ی تغییر تورم با تاخیر اعمال/اعلام می‌شود. یکی مثلا تسعیر ارز است. یکی دیگر نگه داشتن موجودی در انبار و زمان بردن برای تبدیل آن به موجودی گران‌تر. (که این موارد هم تاخیردارتر می‌کنند درآمد افزایش یافته‌را و هم بیشتر!!!) و نیز این که در شرکت‌های زیرمجموعه با نیم یا یک سال تاثیر سودآوری به شرکت مادر منتقل می‌شود و غیره.

___________________________________________
{۱} بسیاری از شرکت‌ها بیش از تورم سود می‌سازند ولی نه در کوتاه مدت. بماند. به هر حال. این فرض ما اصلا بعید نیست که سود یک شرکت با مضرب ۱ نسبت به تورم بتواند بالا برود.
{۲} تی تی ام یعنی (این‌گونه بخوانید که) با نیم یا یک سال تاخیر! درآمد اعلام می‌شود.