PDA

توجه ! این یک نسخه آرشیو شده میباشد و در این حالت شما عکسی را مشاهده نمیکنید برای مشاهده کامل متن و عکسها بر روی لینک مقابل کلیک کنید : تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین



samadbin
2020/11/29, 21:15
ترکیب سهامداری متنوع و مناسب از شرکت های سرمایه گذاری، برای عقد قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق و سهام شرکت های زیرمجموعه آن ها فرصت مناسبی در اختیار امین قرار می دهد.
تامین سرمایه امین در سال ۱۳۸۶ تاسیس و در سال ۱۳۹۹ وارد بورس گردید.
شرکت سرمایه اولیه خود از مبلغ ۱۰۰ میلیارد تومان را به ترتیب در سال های ۱۳۹۱، ۱۳۹۲، ۱۳۹۶ و ۱۳۹۹ به مبالغ ۱۳۵، ۲۰۰، ۳۵۰ و ۷۰۰ میلیارد تومان رسانده است.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-1.jpgتحلیل بنیادی تامین سرمایه امینخدمات پذیره نویسی و بازارگردانی؛ اصلی ترین منبع درآمدی درآمد صندوق های سرمایه گذاری مربوط به درآمد سرمایه گذاری و همینطور مدیریت صندوق هاست.
بطور کلی، شرکت به سرمایه گذاری در هر سه بخش سپرده بانکی، صندوق سرمایه گذاری و اوراق توجه مشابهی داشته است.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-2.jpgترکیب درآمدی – تامین سرمایه امین
پیش بینی تمرکز شرکت بر اوراق در سال ۱۴۰۰ برخلاف رویه سابق پیش بینی ها براساس میانگین حجم سرمایه گذاری در طول دوره های مالی صورت گرفته است.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-3.jpgدرآمد از محل سرمایه گذاری اوراق و سپرده بانکی – تامین سرمایه امین
روند باثبات در حجم تعهدات بازارگردانی برخلاف حجم تعهدات پذیره نویسی از ۵۰،۰۰۰ میلیارد ریال پیش بینی برای تعهد پذیره نویسی اوراق در سال ۱۴۰۰، در دو ماهه ابتدایی سال مالی ۱۴۰۰، ۳،۰۰۰ میلیارد ریال آن محقق شده است. پیش بینی شده است که مابقی آن در ادامه سال مالی شرکت محقق شود.
حدود ۵۶،۰۰۰ میلیارد ریال از قراردادهای بازارگردانی شرکت در سال مالی ۱۳۹۹، حداقل تا انتهای سال مالی ۱۴۰۰ ادامه دارد؛ ۱۶،۵۰۰ میلیارد ریال قرارداد جدید نیز در دو ماهه ابتدایی سال مالی جدید عقد شده و فرض شده مجموع اوراق شرکت تا انتهای سال مالی ۱۴۰۰ به ۹۵،۰۰۰ میلیارد ریال بالغ شود؛ لذا پیش بینی شده است در ادامه سال مالی فعلی، حدود ۲۲،۵۰۰ میلیارد ریال قرارداد دیگر عقد شود.
حجم تعهد بازارگردانی براساس قراردادهای خاتمه نیافته در انتهای دوره مالی گزارش شده است؛ در حالیکه ممکن است درآمدهایی ناشی از قراردادهای خاتمه یافته در طول دوره مالی مورد نظر، شناسایی شده باشد.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-4.jpgحجم تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق – تامین سرمایه امین
ثبات در کارمزد قراردادها در بلندمدت درصد کارمزد براساس حجم قراردادهای خاتمه نیافته در انتهای هر دوره مالی محاسبه شده است؛ اما در برآورد درآمد ها برای سال های ۱۳۹۹ و ۱۴۰۰، درآمد قراردادهای در جریان در حال خاتمه نیز لحاظ شده است.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-5.jpgدرصد ناخالص کارمزد از مجموع تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق – تامین سرمایه امین
پیش بینی جهش درآمدهای بازارگردانی اوراق در سال ۱۴۰۰ با وجود انتشار اوراق دولتی بدون متعهد پذیره نویس در سال ۱۳۹۹ برخلاف سال قبل، امین توانسته است حجم قرارداد ها و کارمزدها را همچنان در سطوح مناسب حفظ نماید.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-6.jpgدرآمد ناخالص از محل تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی – تامین سرمایه امین
جهش درآمد سرمایه گذاری در صندوق ها در سال ۱۳۹۹ با هدایت نقدینگی شرکت به این بخش عمده تمرکز شرکت در بخش سرمایه گذاری در صندوق ها بر صندوق های درآمد ثابت است. لذا نتوانسته از فرصت بازار سهام استفاده چندانی بکند.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-7.jpgدرآمد صندوق های سرمایه گذاری – تامین سرمایه امین
جهش درآمد شرکت از محل سهام عمده درآمدهای شرکت از این محل مربوط به سود کارگزاری امین آوید با مالکیت ۷۵.۲٪ برای تامین سرمایه امین است و سودسازی کارگزاری ها در سال ۱۳۹۹، جهش فوق العاده ای داشته است. با وجود این رشد فوق العاده، این مقدار سود در قیاس با کل درآمدهای شرکت، سهم چندانی ندارد.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-8.jpgسود حاصل از سرمایه گذاری در سهام – تامین سرمایه امین

ترکیب سهامداری متنوع و مناسب از شرکت های سرمایه گذاری، برای عقد قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق و سهام شرکت های زیرمجموعه آن ها فرصت مناسبی در اختیار امین قرار می دهد.
با وجود اثر پذیری منفی اکثر تامین سرمایه ها از محل انتشار اوراق دولتی بدون متعهد پذیره نویس و کاهش درآمدهای آن ها در سال ۱۳۹۹ از این محل، تامین سرمایه امین توانسته است خلا ناشی از این موضوع را پوشش دهد و درآمد های آن از این محل افزایش نیز داشته است.
پی به ای فوروارد بعد از مجمع سال مالی ۱۳۹۹ شرکت معادل ۱۲.۱ است در حالی که همین مقدار برای شرکت رقیب آن، تامین سرمایه نوین، ۶.۳ است.
ریسک همیشگی پیشروی این شرکت ها، رشد افسار گسیخته بازده تا سر رسید اوراق در بازار (YTM) است که موجب کاهش انتشار قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی و از طرفی افزایش هزینه اوراق پذیره نویسی شده قدیمی در کسب و کار آن ها می شود.
تامین سرمایه امین در مقایسه با رقبای خود، چندان نتوانسته است از فرصت رونق بازار سهام در جهت سرمایه گذاری مناسب استفاده کند و بیشتر تمرکز آن بر سرمایه گذاری های با درآمد ثابت بوده است.
https://cdn.shakhes24.com/uploads/amin-9.jpgسال مالی شرکت اصلی در شهریور ماه – تامین سرمایه امین

نتیجه گیری: در شرایط فعلی، پیشنهاد بنده برای خرید سهام تامین سرمایه امین، در قیمت هایی پایین تر از ۸۰۰ تومان است و فعلا خرید تامین سرمایه نوین (https://shakhes24.com/%d8%aa%d8%ad%d9%84%db%8c%d9%84-%d8%a8%d9%86%db%8c%d8%a7%d8%af%db%8c-%d8%aa%d8%a7%d9%85%db%8c%d9%86-%d8%b3%d8%b1%d9%85%d8%a7%db%8c%d9%87-%d8%a7%d9%85%db%8c%d9%86-99/)در صنعت تامین سرمایه، گزینه بهتری است.