PDA

توجه ! این یک نسخه آرشیو شده میباشد و در این حالت شما عکسی را مشاهده نمیکنید برای مشاهده کامل متن و عکسها بر روی لینک مقابل کلیک کنید : مباحثی در ریاضیات و مهندسی مالی



سقراط
2011/04/22, 00:11
مطالب علمی مرتبط با مدیریت مالی - ریاضیات مالی - مهندسی مالی - روشهای علمی ارزش گذاری سهام و سایر اوراق بهادار در این تاپیک ارائه می شود

سقراط
2011/04/22, 00:25
مروری بر اصطلاحات رایج و متداول در بازار سرمایه
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای Capital Asset Pricing Model)CAPM)



این مدل ارتباط بین ریسک و بازده مورد انتظار را توضیح می دهدو در رابطه با قیمت گذاری اوراق بهادار همراه با ریسک استفاده می شود.

http://forums.boursy.com/imported/2011/04/29.gif

Rf= نرخ بازده بدون ریسک
B= ضریب بتا سهم
Rm= بازده مورد انتظار از بازار

http://forums.boursy.com/imported/2011/04/30.gif

ارزش زمانی پول توسط نرخ بازده بدون ریسک Rf در فرمول نشان داده می شود و پاداش سرمایه گذار برای گذاشتن پول در هر سرمایه گذاری در یک دوره زمانی می باشد.

نیمه دیگر فرمول نشاندهنده ریسک است و مقدار پاداشی که سرمایه گذار برای پذیرفتن ریسک اضافی متحمل می شود را حساب می کند که از طریق گذاشتن مقایس سنجیدن ریسک سیستماتیک (بتا) که بازده دارایی ها در بازار در یک محدوده زمانی و پاداش بازار (Rm-Rf) را مقایسه می کند ؛ سنجیده می شود.

مدل CAPM دارای نتایج بسیار مهمی می باشد

یافته های پورتفوی از اوراق بهادار (که تشکیل شده از گروه های مختلف از دارایی ) را تبدیل می کند محاسباتی انجام شدنی به این دلیل که تنها کافیست کواریانس هر دسته از گروه ها را به جای هر دارایی در نظر بگیریم.

2. این مدل بیانگر این واقعیت است که سرمایه گذاری در یک سهم خاص امری بیهوده می باشد زیرا شما اگر تصمیم دارید که سودتان را گسترش بدهید در حالی که ریسکتان را کم کنید تنها با ترکیب مناسب از دارایی ها شدنی می باشد و این ایده تقلید کنندگان از نظریه MPT (نظریه مدرن پورتفولیو) می باشد که به جای خرید یک سهم سعی در تشکیل یک پورتفویی از دارایی ها دارند.

سقراط
2011/04/22, 00:27
نسبت " پی به ای" به نرخ رشد P/E ratio to Growth

این نسبت برای تعیین کردن ارزش سهام تا زمانی که نرخ رشد سود شرکت در نظر گرفته شود ؛ مورد استفاده قرار می گیرد.

نسبت PEG به صورت زیر محاسبه می گرد.
http://forums.boursy.com/imported/2011/04/31.gif

نسبت PEG = نسبت P/E /( رشد سود سالیانه)

نسبت PEG به صورت وسیعی برای یافتن پتانسیل های قیمتی سهام استفاده می شود و این نسبت توسط بسیاری از تحلیلگران نسبت به نسبت پی به ای ترجیح داده می شود . دلیل این برتری این است که در نسبت PEG نرخ رشد سود شرکت به عنوان یک عامل اساسی در نظر گرفته می شود.

همانند نسبت پی به ای ؛ پایین بودن این نسبت می تواند نشانه ای از این باشد که شرکت زیر ارزش ذاتی می باشد و بالا بودن آن نشانه ای از بالاتر بودن نسبت به ارزش ذاتی می باشد.

این نسبت در حالی که در کنار سایر نسبت های مالی می تواند دید کاملتری به تحلیلگر بدهد بهتر است با نسبت های PEG سایر شرکت های هم صنعت نیز برای مقایسه انتظارات مقایسه شود.

اگر این نسبت برابر 1 باشد به این معناست که انتظارات بازار به سهم مورد نظر با توجه به نرخ رشد شرکت لحاظ شد و نسبت PEG کمتر از یک می تواند بیانگر این اصل باشد که معاملگران ارزشمند بودن سهم را به درستی ارزیابی نکردند یا با توجه به رشد سود سهم نسبت به آینده سودآوری شرکت امیدوار نیستند.

به همین صورت نسبت PEG بزرگتر از یک می تواند بیانگر این اصل باشد که شرکت بالاتر از ارزش ذاتی در حال معامله می باشد یا معامله گران نسبت به وضعیت سود آوری سهم بسیار امیدوار هستند.

malavan
2011/04/22, 00:43
مطالب علمی مرتبط با مدیریت مالی - ریاضیات مالی - مهندسی مالی - روشهای علمی ارزش گذاری سهام و سایر اوراق بهادار در این تاپیک ارائه می شود

همیشه منتظر یک چنین تاپیکی بودم
در اکثر فروم ها به این جور بخش ها کم اهمیت می دند البته ممکنه تقصیری هم نداشته باشند
مثل من از روی بی سوادی باشند
خیل لطف کردید
امیدوارم باعث انحراف تاپیک نشده باشم
یه پیشنهاد کوچولو.....
اگه ممکنه هر مطلب با مثال باشد :x

مصطفی مصری پور
2011/04/22, 01:37
سقراط عزیز متشکر ازین تاپیک مفید
اگر اجازه بدی بنده هم بنابر اقتضای رشته دانشگاهی در خدمت شما و دوستان باشم:x

سقراط
2011/04/22, 09:22
سقراط عزیز متشکر ازین تاپیک مفید
اگر اجازه بدی بنده هم بنابر اقتضای رشته دانشگاهی در خدمت شما و دوستان باشم:x

خواهش می کنم
شما خودتان صاحب خانه هستین

محسن نظري
2011/04/22, 09:28
سقراط عزيز خيلي ممنون از تاپيك پر بارتان كارتان عالي است لطفا به همين سبك ادامه دهيد
شاد و پاينده باشيد

سقراط
2011/04/22, 09:51
همیشه منتظر یک چنین تاپیکی بودم
در اکثر فروم ها به این جور بخش ها کم اهمیت می دند البته ممکنه تقصیری هم نداشته باشند
مثل من از روی بی سوادی باشند
خیل لطف کردید
امیدوارم باعث انحراف تاپیک نشده باشم
یه پیشنهاد کوچولو.....
اگه ممکنه هر مطلب با مثال باشد :x

ملوان عزیز

چشم- به نظر با مثال بهتر انتقال بحث انجام میشه

البته چون برای بعضی از مفروضات منبع و مرجع مطمئنی وجود نداره و برای بعضی هم بحثهای و مجادلاتی وجود داره بیشتر این روشها رو کمی سلیقه ای کرده.

به غیر از جدولی که از طریق یکی از فرومها که دوستی اونو ارائه کرده بود جایی ندیدم نسبت شارپ رو برای شرکتها محاسبه کرده باشن.
البته شرکت کارگزاری ساوآفرین هر روز برای یه شرکت در روزنامه دنیای اقتصاد ضریب بتا و آلفا اعلام میکنه.

برای نرخ بازده بدون ریسک هم بر سر اینکه سود سالانه بانکی لحاظ بشه یا سود اوراق مشارکت بحث هست.

بازده مورد انتظار سهامدارن هم باز مورد مناقشه است. برخی میگن باید متوسط بازده بازار در چند سال گذشته لحاظ بشه و برخی دیگه میگن بستگی به انتظارات سهامدار از سرمایه گذاریش داره.

با این وجود در حد توانم مثالهایی رو برای هر بحث ارائه میکنم.

سقراط
2011/04/22, 18:19
مروری بر اصطلاحات متداول و رایج در بازار سرمایه

ضریب بتا Beta و ریسک RISK


ضریب بتا Beta
ضریب بتا یک مقیاس از ریسک سیستماتیک یک سهم یا یک پورتفوی در مقایسه با کل بازار می باشد.

ضریب بتا از طریق روش رگرسیون محاسبه می شود و شما می توانید این ضریب را به عنوان تمایل بازده سهم به واکنش نسبت به نوسانات بازار در نظر بگیرید.

ضریب بتا یک نشان می دهد که نوسانات قیمت سهم با بازار در حال حرکت می باشد ضریب بتا بزرگتر از یک نشان می دهد که سهم با نوسان بیشتری نسبت به بازار در حال حرکت و ضریب بتا کمتر از یک با نوسان کمتر نسبت به تغییرات قیمتی بازار در حال حرکت می باشد.
برای مثال اگر ضریب بتا سهم 1.2 باشد یعنی از لحاظ علمی باید 20% با سرعت بیشتر از نوسانات بازار حرکت کند.

ریسک RISK
احتمالی که بازده واقعی سرمایه گذاری متفاوت از بازده انتظاری باشد را ریسک می نامند.

ریسک شامل امکان از دست دادن قسمتی یا تمامی از سرمایه گذاری اصلی می باشد که معمولا از طریق محاسبه انحراف معیار از بازده یا میانگین بازده گذشته سرمایه گذاری شده محاسبه می شود.

یک ایده فاندامنتالی در سرمایه گذاری ارتباط بین ریسک و بازده می باشد به این صورت که سرمایه گذار در ازای مقدار ریسک بیشتر انتظار بازده بیشتری را نیز دارد . دلیل آن اینست که سرمایه گذار بدلیل قبول ریسک اضافی مستحق پاداش است.

برای مثال اوراق خزانه داری آمریکا (US Theasury Bond) یکی از امن ترین موارد سرمایه گذاری در نظر گرفته می شود و هنگامی که با اوراق قرضه شرکتی مقایسه می شود بازده کمتری را شامل می شود دلیل آن اینست که شرکت ها امکان ورشکستگی بیشتری نسبت به دولت آمریکا دارند و به همین دلیل و قبول ریسک سرمایه گذاری در اوراق قرضه شرکتی ؛ سرمایه گذاران مستحق بازده بیشتری می باشند.

توضیحات:
درمبحث ریسک مابه دو نوع ریسک یعنی سیستماتیک و غیر سیستماتیک اشاره داریم که در آن ریسک سیستماتیک به ریسکی که کل بازار را شامل می شود (مانند ریسکی که بخاطر شرایط سیاسی بازار سرمایه را در بر می گیرد) و ریسک غیر سیستماتیک به ریسکی که متعلق به شرکت انتخابی دارد( مانند ریسک تجاری)اشاره دارد.

نماد ریسک سیستماتیک که ریسکی غیر قابل اجتناب است ضریب بتا می باشد که همبستگی یا عدم همبستگی سهم با نوسانات بازار نشان می دهد.

ضریب بتای زیر صفر نیز نشان دهنده حرکت سهم در خلاف جهت بازار می باشد.

یکی از کاربرد های مهم ضریب بتا در مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه گذاری (CAPM) می باشد که در مقاله قبلی به آن اشاره شد.

داش مهدی
2011/04/22, 18:55
همیشه منتظر یک چنین تاپیکی بودم
در اکثر فروم ها به این جور بخش ها کم اهمیت می دند البته ممکنه تقصیری هم نداشته باشند
مثل من از روی بی سوادی باشند
خیل لطف کردید
امیدوارم باعث انحراف تاپیک نشده باشم
یه پیشنهاد کوچولو.....
اگه ممکنه هر مطلب با مثال باشد :x
بسیار پیشنهاد خوبیه،
انیشتن میگه مثال تنها یک راه دیگر آموزش نیست بلکه تنها راه آموزش است
ولی یک مشکل بزرگ وجود داره و ون اینه که منبعی که مطالب ازش نقل میشه(http://www.parsatinegar.com) مثال نداره
حالا که بخش به این مفیدی ایجاد شده و زحمت روشن کردن چراغ اولو جناب سقراط کشیدن، جا داره به حقوق معنوی هم احترام بگذاریم

داش مهدی
2011/04/22, 19:50
بازدهی و ریسک و نحوه محاسبه آن
با مفهوم بازده، اکثر دوستان آشنایی دارند و فکر نمی کنم توضیح اضافه ای غیر از فرمول نیاز باشه
بازدهی دریک بازه زمانی=(قیمت در پایان دوره - قیمت ابتدای دوره)تقسیم بر قیمت ابتدای دوره
البته اگر سود نقدی در دوره مورد نظر تقسیم شده باشد باید در صورت کسر منظور شود وبرای افزایش سرمایه هم بهترین راه محاسبه ارزش بازار کل شرکت قبل و پس از افزایش سرمایه است. برای محاسبه بازده تاریخی شرکتها باید سابقه قیمت آن را داشته باشیم که می توانید از سایت http://market.tse.ir/Amar.aspx و در قسمت معاملات نماد در یک بازه ، سابقه معاملات را در فایل اکسل دریافت نمایید. پیشنهادمی کنم برای سهام مورد نظرتون بازده ماهیانه را حساب کنید.
و اما ریسک:
ریسک در مفهوم مالی آن یعنی انحراف معیار بازدهی؛ به همین سادگی( البته هری مارکوویتز به خاطر همین تعریف ساده جایزه نوبل اقتصادی را کسب کرده)
به زبان ساده تر هر چه نوسانات بازدهی یک سهم بیشتر باشد ریسک آن بیشتر میشود، برای مثال اوراق مشارکت را در نظر بگیرید که بازدهی آن ثابت است و هیچ نوسانی ندارد پس ریسک آن صفر است. برای محاسبه ریسک سهم مورد نظرتون فقط کافیه از بازدهی های ماهیانه که در قسمت اول محاسبه کردید در اکسل انحراف معیار بگیرید ویک عدد به عنوان ریسک شرکت به دست آورید.
این اطلاعات اساس محاسبات برای تشکیل پرتفوی، مدل CAPM و ... می باشد امیدوارم برای دوستان مفید باشد

سقراط
2011/04/22, 20:09
بسیار پیشنهاد خوبیه،
انیشتن میگه مثال تنها یک راه دیگر آموزش نیست بلکه تنها راه آموزش است
ولی یک مشکل بزرگ وجود داره و ون اینه که منبعی که مطالب ازش نقل میشه(http://www.parsatinegar.com) مثال نداره
حالا که بخش به این مفیدی ایجاد شده و زحمت روشن کردن چراغ اولو جناب سقراط کشیدن، جا داره به حقوق معنوی هم احترام بگذاریم


دوست عزیز
آقا مهدی

شما صحیح می فرمائید.اشتباه از طرف بنده بود . باید منبع مقاله عنوان میشد.

برای اینکه به نوعی این قصورم جبران بشه جدول زیر که محاسبات ضریب بتا و آلفا و نسبت شارپ برای کالسیمین هست خدمت دوستان تقدیم میشه:
http://irfreeup.com/images/57385115716890151674.jpg


تفسیر جدول بالا:

بتا که از فرمول
b=cov(ri,rm)/var rm
بدست میاد در واقع تشریح میکنه چه مقدار از بازدهی سهم پیوستگی به بازدهی بازار داره. اگه بتا یک باشه یعنی سهم با نسبت بازدهی بازار حرکت میکنه و اگه کمتر از یک باشه یعنی نسبت به نوسانات بازار به نسبت کمتری نوسان میکنه و اگه بیشتر از یک باشه یعنی با شدت بیشتری نسبت به نوسان بازار نوسان میکنه.

در سهم کالسیمین ضریب بتا 97. است. یعنی تقریبا برابر بازده بازار نوسان میکنه. اگه بازار مثبت باشه تقریبا برابر بازار این هم نوسان میکنه.

آلفا در این سهم 16.76 هست. یعنی از بازده 102.45 درصدی سالانه سهم 16.76 درصد مربوط به خود سهم است و می تونیم امیدوار باشیم اگر بازار بازدهی صفر داشته باشه این سهم به میزان آلفای خودش بدون توجه به بازار بازده خواهد داشت.

نسبت شارپ باید با مقایسه با دیگر سهام تحلیل بشه.

داش مهدی
2011/04/22, 20:26
دوست عزیز
آقا مهدی

شما صحیح می فرمائید.اشتباه از طرف بنده بود . باید منبع مقاله عنوان میشد.

برای اینکه به نوعی این قصورم جبران بشه جدول زیر که محاسبات ضریب بتا و آلفا و نسبت شارپ برای کالسیمین هست خدمت دوستان تقدیم میشه:
http://forums.boursy.com/


تفسیر جدول بالا:

بتا که از فرمول
b=cov(ri,rm)/var rm
بدست میاد در واقع تشریح میکنه چه مقدار از بازدهی سهم پیوستگی به بازدهی بازار داره. اگه بتا یک باشه یعنی سهم با نسبت بازدهی بازار حرکت میکنه و اگه کمتر از یک باشه یعنی نسبت به نوسانات بازار به نسبت کمتری نوسان میکنه و اگه بیشتر از یک باشه یعنی با شدت بیشتری نسبت به نوسان بازار نوسان میکنه.

در سهم کالسیمین ضریب بتا 97. است. یعنی تقریبا برابر بازده بازار نوسان میکنه. اگه بازار مثبت باشه تقریبا برابر بازار این هم نوسان میکنه.

آلفا در این سهم 16.76 هست. یعنی از بازده 102.45 درصدی سالانه سهم 16.76 درصد مربوط به خود سهم است و می تونیم امیدوار باشیم اگر بازار بازدهی صفر داشته باشه این سهم به میزان آلفای خودش بدون توجه به بازار بازده خواهد داشت.

نسبت شارپ باید با مقایسه با دیگر سهام تحلیل بشه.

بسیار متشکر جناب سقراط عزیز
امیدوارم با کمک همدیگر و سایر دوستان واساتید بتوانیم این بخش را داغ و مفید نگهداریم

مصطفی مصری پور
2011/04/28, 13:49
انواع نسبت های مالی:
1-نسبتهای نقدینگی
2-نسبتهای کارآیی
3-نسبتهای بدهی
4-نسبتهای سودآوری


نسبتهای نقدینگی:اساس کار این نسبتها بر این فرض است که داراییهای جاری،منبع اصلی شرکت برای پرداخت بدهی های جاری هستند.دو نسبت متداول این مقوله عبارتند از نسبتهای جاری و آنی.

نسبت جاری:داراییهای جاری تقسیم بر بدهیهای جاری
این نسبت هرچه بزرگتر باشد شرکت در پرداخت بدهیهای خود مشکل کمتری دارد.حد مطلوب آن عددی بالاتر از 2 میباشد.در غیر این صورت نقدینگی شرکت زیر سوال میرود.

نسبت آنی :تقریبا هدفی مشابه نسبت جاری را درنظر دارد ولی در محاسبه آن میزان موجوی کالا حذف میشود.زیرا نقدشوندگی موجودی کالا کمترین مقدار دربین سایر داراییهای جاریست.لذا نسبت آنی قدرت بازپرداخت بدهی شرکت را شفاف تر جلوه میدهد
پس فرمول نسبت آنی میشود: (داراییهای جاری-موجودی کالا) تقسیم بر بدهی های جاری

داش مهدی
2011/05/06, 16:29
سلام دوستان
فایل مناسبی جهت معرفی نسبتهای مالی رو واستون گذاشتم.
امیدوارم مفید واقع بشه
با تشکر از پدیدآورنده مطلب، خانم دکتر دیانتی
http://s1.picofile.com/file/6625827962/%D8%AA%D8%AC%D8%B2%DB%8C%D9%87_%D9%88_%D8%AA%D8%AD %D9%84%DB%8C%D9%84_%D9%85%D8%A7%D9%84%DB%8C_%DA%86 %DB%8C%D8%B3%D8%AA.pdf.html

داش مهدی
2011/05/07, 01:31
با سلام مجدد خدمت دوستان
یک فایل اکسل واستون گذاشتم که با ورود اطلاعات ترازنامه نسبت های مالی را محاسبه می کند
البته قدیمیه(مال ابتدای دوران دانشجوییم) و فقط تا اطلاعات سال 87 را میتونید وارد کنید
دوستانی که حوصله دارند و ذست به اکسلشون خوبه می توانند سالهای 88 و 89 را نیز اضافه کنند
و اوناییکه مثل خودم حوصله ندارند می توانند سال 87 را 89 فرض کنند.
امیدوارم مفید واقع بشه:
http://s1.picofile.com/file/6627838028/analysis.xls

داش مهدی
2011/05/16, 00:13
مالی رفتاری
همان طور که دوستان اطلاع دارند، پیشفرض تمامی نظریه های کلاسیک در حوزه دانش مالی، رفتار اقتصادی و عقلایی شرکت کنندگان در بازار است.
اما بارها وبارها شاهد رفتار احساسی و غیر عقلایی افراد بوده ایم و همین باعث عدم کارایی مدلها و نظریه های کلاسیک شده است. برای جبران این کاستی ها در سالهای اخیر مبحثی تحت عنوان مالی رفتاری به وجود آمده است که به دنبال شناسایی، مدلسازی و توجیه رفتارهای احساسی در بازار می باشد.
مالی رفتاری مبحثی فوق العاده جذاب و شیرین و کاربردی می باشد که توجیه کننده بسیاری از رفتارهای احساسی در بورس خودمان می باشد، پیشنهاد می کنم برای آشنایی بیشتر لینک زیر را دنبال نمایید:
http://eslamibidgoli.blogfa.com/post-118.aspx
و اسلایدها را دانلود کنید. در صورت علاقه مندی به مطلب کتاب مالی رفتاری دکتر احمد بدری نیز می تواند مفید باشد.
توضیح: لینک فوق مربوط به وبلاگ دکتر سعید اسلامی بیدگلی می باشد که حاوی مطالب بسیار مفیدی در زمینه مدریت مالی و اقتصاد است.