سرمايه گذاری دارویی تأمين (تيپيكو)

اگر این سهم سال پیش یا اوایل امسال عرضه میشد جای رشد بسیار بیشتری داشت
ولی الان که اکثر زیرمجموعه هاش رشد زیادی داشتند باعث افزایش ناو شرکت شده و بنابراین بخش قابل توجهی از پتانسیل ازاد شده.

از طرفی سابقه عرضه های تامین نشون میده که حداقل در کوتاه مدت نباید انتطار رشد شارپ رو داشت.

بنابراین با اینکه سهم خوب و بنیادی مناسب و رو به رشدی هم داره و برای میان مدت از سهم های مطمئن بازار خواهد بود ولی باتوجه به سابقه قبلی و رشد قبل از عرضه و بزرگ بودن شرکت نباید انتطار رشدهای مانند حسینا رو داشت اما از نظر ریالی به دلیل اینکه میزان بسیار بیشتری به نسبت دوعرضه کوچک قبلی میرسه سود بیشتری همراه دارد.

ارزش ذاتی تیپیکو چقدر است؟

شروين شهرياري - شركت سرمايه‌گذاري دارويي تامين اجتماعي (با نماد معاملاتي «تيپيكو») بزرگ‌ترين مجموعه سرمايه‌گذاري دارويي در كشور است كه با 31 شركت فعال تحت پوشش، 34 درصد از بازار 5 هزار ميلياد توماني دارو در ايران را به خود اختصاص داده است. اين هلدينگ، همچنين در زمينه توليد مواد اوليه با سهم 70 درصدي و در بخش صادرات با سهم 40 درصدي، به عنوان پيشتاز هلدينگ‌هاي دارويي شناخته مي‌شود. فاصله اين مجموعه با رقيب دوم (گروه شفادارو متعلق به بانك ملي) كاملا قابل توجه است؛ به نحوي كه در سال گذشته سهم بازار «تيپكو» بيش از سه برابر رقيب دوم در كشور بوده است.



هزار و 800 ميليارد تومان از بازار مصرف داروي كشور در اختيار وارداتي‌ها قرار دارد كه اين مساله در كنار سرانه مصرف ناچيز دارو در ايران (يك چهارم متوسط جهاني)، امكان توسعه قابل ملاحظه اين صنعت را در افق بلندمدت فراهم مي‌كند. از آنجا كه ماهيت فعاليت شركت، سرمايه‌گذاري است براي ارزش گذاري آن بايد از روش متداول تخمين خالص ارزش دارايي‌ها استفاده كرد. بدين منظور لازم است تا با استخراج حقوق صاحبان سهام از آخرين صورت‌هاي مالي، آن را با مازاد احتمالي ارزش روز سرمايه‌گذاري‌ها نسبت به بهاي دفتري (در ترازنامه) جمع كرد تا خالص ارزش دارايي‌هاي شركت به دست آيد. محاسبات مربوطه براي «تيپيكو» در جدول زير نمايش داده شده است:

http://forums.boursy.com/imported/20...4795d1cb-1.jpg

در خصوص ارقام جدول و آخرين وضعيت شركت بايد به چند نكته توجه داشت:


1) رقم حقوق صاحبان سهام در محاسبه حاضر از صورت‌هاي مالي شش ماهه (منتهي به 30 آبان 92) و مازاد ارزش پرتفوليوي بورسي از گزارش پايان آذر ماه استخراج شده است. با توجه به اختصاص 50 درصد پرتفوليوي بورسي به مالكيت 75 درصدي هلدينگ داروپخش و افزايش قيمت 15 درصدي اين سهم از ابتداي دي ماه، در صورت اعمال قيمت‌هاي جاري «وپخش» و نيز قيمت ساير سهام سرمايه پذير بورسي (كه عمدتا روند كاهنده در دي‌ماه داشته‌اند) NAN هر سهم «تيپيكو» در حال حاضر فراتر از 800 تومان به دست مي‌آيد.



2) براي محاسبه ارزش پرتفوليوي خارج بورسي، از روش قيمت بر درآمد براي سهام سودده استفاده شده است. بدين ترتيب، با لحاظ كردن نسبت قيمت بر درآمد متوسط صنعت دارو در بورس تهران (P/E=8) و كسر بهاي تمام شده، مازاد ارزش 434 ميليارد توماني نسبت به بهاي تمام شده در سرمايه‌گذاري‌هاي خارج از بورس برآورد گرديده است.



3) نسبت قيمت به خالص ارزش دارايي‌ها در مورد شركت‌هاي سرمايه‌گذاري و هلدينگ در بورس تهران براي ساليان متمادي و به‌طور تاريخي در محدوده 80 درصد محقق شده است. (P/NAV=0.8) بنابراين مي‌توان گفت فارغ از فراز و فرودهاي مقطعي، قيمت سهام شركت‌هاي اين گروه به‌طور ميانگين 20درصد كمتر از ارزش خالص دارايي‌هاي خود معامله شده‌اند. با مبنا قرار دادن همين نسبت براي سهام تيپيكو، مي‌توان محدوده قيمت 630 تا 640 توماني را يك ارزش‌گذاري منصفانه براي هر سهم تلقي كرد.



4) مالكيت عمده شركت دارويي تامين در اختيار شستا (سرمايه‌گذاري تامين اجتماعي) مي‌باشد و قرار است تا به زودي ده درصد از سهام آن براي نخستين بار پس از پذيرش و درج در تابلوي دوم بورس تهران عرضه شود. بايد توجه داشت خالص ارزش دارايي‌هاي شركت در سال جاري نزديك به دو برابر شده كه عمده اين رويداد، مرهون افزايش چشمگير قيمت سهام داروسازان در بورس در اثر رشد نرخ‌هاي فروش پس از بحران ارزي است. از اين رو مي‌توان گفت، «تيپيكو» در يك شرايط ايده آل از جهت به قيمت رسيدن سهام زير مجموعه در حال ورود به بورس است و از اين منظر، احتمالا نمي‌توان تداوم رشد برق آساي خالص ارزش دارايي‌هاي شركت (مطابق با روند اخير) را در افق كوتاه مدت انتظار داشت.



5) شركت پيش‌بيني درآمد هر سهم براي سال مالي منتهي به 31 ارديبهشت 93 را 743 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است. از آنجا 99 درصد سود هر سهم از محل تقسيم سود سهام شركت‌هاي سرمايه‌پذير تامين مي‌شود، تخمين صحيح درآمد آنها نقش مهمي در برآورد سود «تيپيكو» خواهد داشت. يك برآورد اوليه نشان مي‌دهد كه بر مبناي آخرين بودجه اعلامي، اكثر تعديلات مورد انتظار در سود سهام شركت‌هاي سرمايه‌پذير در پيش‌بيني سود شركت مادر لحاظ شده است. بدين ترتيب احتمالا سود هر سهم «تيپيكو» در سال مالي جاري (منتهي به 31 ارديبهشت 93) با نوسان مثبت اندكي نسبت به پيش‌بيني فعلي محقق خواهد شد.

۲۹۰ میلیون سهم معادل ۱۰ درصد از سهام شرکت سرمایه گذاری داروئی تأمین روز دوشنبه(۳۰ دیماه) در نماد "تیپیکو" عرضه خواهد شد.

شنیدم ممکنه دوشنبه عرضه انجام نشه و به تعویق بیافته
اطلاعیه عرضه رو هم هنوز پیغام ناظر نزده مبنی بر عرضه و فقط اخر هفته پیش سایت irbourse اطلاعیه زده بود
ظاهرا گزارش تلفیقی رو بهانه کردن برا تاخیر عرضه تا بازار مثبت بشه و گرونتر بفروشند

البته فعلا در حد شنیدست

عحله نکنید اینم اطلاعیش توسط ناظر بازار

نقل قول:

---

نوشته اصلی توسط وحید 20

شنیدم ممکنه دوشنبه عرضه انجام نشه و به تعویق بیافته
اطلاعیه عرضه رو هم هنوز پیغام ناظر نزده مبنی بر عرضه و فقط اخر هفته پیش سایت irbourse اطلاعیه زده بود
ظاهرا گزارش تلفیقی رو بهانه کردن برا تاخیر عرضه تا بازار مثبت بشه و گرونتر بفروشند

البته فعلا در حد شنیدست

---

به اطلاع کليه فعالان محترم بازار سرمايه مي رساند، روز دوشنبه مورخ 30/10/1392 تعداد 290 ميليون سهم معادل 10 درصد از سهام شركت سرمايه گذاري داروئي تامين متعلق به شركت سرمايه گذاري تامين اجتماعي به عنوان 479 امين شرکت پذيرفته شده براي اولين بار پس از پذيرش و درج نام شرکت در فهرست شرکت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فهرست نرخ‌هاي بازار دوم در نماد تيپيكو عرضه خواهد شد. معاونت بازار

واقعا زمان مناسبی رو انتخاب کردن با این جو دارویی ها :D ایشالا حداقل قیمت خوبی عرضه بشه

دوستان فکر میکنید به هر آنلاین چند تا سهم برسه؟

6000 تا

تیپیکو طی اصلاحیه ای سود تلفیقی محقق شده 92 و نیز پیش بینی سود تلفیقی 93 را به ترتیب زیر اعلام کرد

http://up.boursy.com/uploads/2013-10...2_Untitled.jpg