كي بي سي

[negarminavi]

شركت کی بی سی (سهاميعام)
نماد: ک ب س كد: 55-23-24

موضوع : خلاصه تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه

بدین ‌وسیله به اطلاع می‌رساند مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت کی بی سی (سهامی‌عام) در تاریخ 14/02/94 تشکیل شد و صورت‌های مالی سالیانه منتهی به 29/12/93 شرکت مورد تصویب قرار گرفت. خلاصه اطلاعات شرکت و تصمیمات مجمع به‌شرح ذیل می‌باشد:

1) موسسه حسابرسی مفید راهبر به عنوان حسابرس و بازرس اصلی و علی البدل برای سال مالی 94 انتخاب گردیدند.
2) روزنامه «اطلاعات» به‌عنوان روزنامه کثیرالانتشار جهت درج آگهی‌های شرکت در سال مالی 94 انتخاب گردید.
3) پرداخت مبلغ 400ر1ریال به ازای هر سهم بعنوان سود نقدی مورد تصویب قرار گرفت.
4) حق حضور اعضای غیرموظف هیئت‌مدیره مبلغ 666ر666ر6 ریال بابت برگزاری حداقل یک جلسه در ماه تصویب شد.
5) مبلغ 770ر1 میلیون ریال ناخالص پاداش هیات مدیره مورد تصویب قرار گرفت.

[negarminavi]

[negarminavi]

[negarminavi]

اطلاعات و صورت‌های مالی میاندوره‌ای 3 ماهه منتهی به 1394/03/31 (حسابرسی نشده)

3 ماهه 94 نسبت به 93 :

1- فروش : 11 درصد افزایش
2- سود ناخالص : 7 درصد کاهش

3- سود عملیاتی : 8 درصد افزایش
4- سود خالص : 6 درصد کاهش

5- سود شناسایی شده برای هرسهم در 3 ماهه : 404 ریال

دلایل تغییرات واقعی دوره منتهی به ۱۳۹۴/۰۳/۳۱ (حسابرسی نشده) نسبت به اطلاعیه قبلی

افزايش سود خالص شرکت در عملکرد 3 ماهه اول نسبت به پيش بيني انجام شده براي سال 1394 ( به نسبت سه ماهه اول ) عمدتاً به دليل سود ناشي از ساير درآمدهاي عملياتي بمبلغ 11،150 ميليون ريال مي باشد که عمده آن بابت کميسيون ( کالاي مجاني ) دريافتي از دو شرکت تامين کننده سانوفي پاستور و ال آي ليلي به مبلغ 10،940 ميليون ريال بوده و امکان تکرار نخواهد داشت. لذا چنانچه رقم مذکور به سهم سه ماهه هزينه پيش بيني شده عملياتي در بودجه سال 1394 ( 8500 ميليون ريال ) افزوده گردد، اثر سود عملياتي جمعاً مبلغ 13،275 ميليون ريال مي گردد که پس از کسر ماليات 9،956 ميليون ريال مابه التفاوت در سود خالص ايجاد مي نمايد که اگر از سود خالص عملکرد 3 ماهه يعني 36،402 ميليون ريال کسر شود، سود خالص به رقم 26،446 ميليون ريال خواهد رسيد که نسبت به پيش بيني سود خالص 3 ماهه ( 22،376 ميليون ريال ) 18% افزايش از خود نشان ميدهد که به رقم افزايش فروش نسبت بودجه ( 16% ) نزديک مي باشد .

[m.hossein]

دوشنبه, 29 تیر 1394 ساعت 13:37 نیم نگاهی به کی بی سی



صورت سود و زیان مقایسه‌ای
سود هر سهم شرکت کی بی سی با سرمایه 90.000 میلیون ریال تحت دو سناریو برآورد شده است. ریز محاسبات در جداول زیر آمده است:

تفاوت سناریوی 1 و 2 در برآورد بهای تمام شده کالای فروش رفته می باشد. در سناریوی اول حاشیه سود ناخالص عملکرد سال 93 که معادل 18.22% می باشد لحاظ شده است. در سناریوی دوم حاشیه سود 20% در نظر گرفته شده است.

معرفی شرکت
شرکت کی بی سی در اول اردیبهشت ماه 1333 تحت نام شرکت سهامی بازرگانی منشور تشکیل و در 14 اردیبهشت ماه 1333 تحت شماره 4345 در اداره ثبت شرکتها به ثبت رسیده است. در تاریخ 26 دی ماه 1336 نام شرکت به شرکت تضامنی احمد خسروشاهی و برادران تغییر یافته است. مجدداً در آبان 1350 نوع شرکت از تضامنی به سهامی خاص و نام آن به "شرکت سهامی خاص کی بی سی (Khosroshahi & Brothers Company)" تغییر یافت.
پس از تحقق انقلاب اسلامی و با توجه به خروج سهام داران سابق شرکت از کشور، مدیریت آن به دولت محول گردید و در سال 1364 طبق حکم حکومتی امام خمینی قرار گرفته و به نفع مسمندان مصادره و در اختیار بنیاد 15 خرداد قرار گرفت.
شرکت کی بی سی به موجب موافقت نامه شماره 219/33/100 مورخ 27/12/79 بنیاد 15 خرداد به شرکت سرمایه گذاری البرز واگذار شد.
طی مبایعه نامه 4498/20 در تاریخ 22/09/83 تعداد 1.180 سهم متعلق به شرکت سرمایه گذاری البرز معادل 33/98 درصد از کل سهام، به گروه داروئی سبحان فروخته شد.
طبق ماده 2 اساسنامه، موضوع فعالیت شرکت انجام معاملات بازرگانی اعم از واردات، صادرات، خرید و فروش هر گونه کالا، ساخت دارو، تاسیس کارخانه و نظیر آنها و هر گونه معاملات مجاز می باشد.


دلایل مغایرت عملکرد 93 با آخرین بودجه 93
üواریز مبلغ 19.150 میلیون ریال از سوی بانک کارآفرین در تاریخ 28/12/1393 بابت یکی از اعتبارات بسته شده در سنوات قبل به حساب شرکت تحت عنوان مابه‌التفاوت نرخ ارز اعتبار اسنادی
üفروش 191.775 میلیون ریال در اسفند ماه که باعث سود قابل ملاحظه ای (35.000 میلیون ریال) برای شرکت گردیده است.
üپرداخت بدهی از سوی وزارت بهداشت و کاهش تسهیلات مالی که موجب صرفه جویی در هزینه های مالی گردید.

عملکرد خوب سه ماهه 94 از زبان شرکت!
افزايش سود خالص شرکت در عملکرد 3 ماهه اول نسبت به پيش بيني انجام شده براي سال 1394 (به نسبت سه ماهه اول) عمدتاً به دليل سود ناشي از ساير درآمدهاي عملياتي بمبلغ 11.150 ميليون ريال مي باشد که عمده آن بابت کميسيون (کالاي مجاني) دريافتي از دو شرکت تامين کننده سانوفي پاستور و ال آي ليلي به مبلغ 10.940 ميليون ريال بوده و امکان تکرار نخواهد داشت. لذا چنانچه رقم مذکور به سهم سه ماهه هزينه پيش بيني شده عملياتي در بودجه سال 1394 (8.500 ميليون ريال) افزوده گردد، اثر سود عملياتي جمعاً مبلغ 13.275 ميليون ريال مي گردد که پس از کسر ماليات 9.956 ميليون ريال مابه التفاوت در سود خالص ايجاد مي نمايد که اگر از سود خالص عملکرد 3 ماهه يعني 36.402 ميليون ريال کسر شود، سود خالص به رقم 26.446 ميليون ريال خواهد رسيد که نسبت به پيش بيني سود خالص 3 ماهه (22.376 ميليون ريال) 18% افزايش از خود نشان ميدهد که به رقم افزايش فروش نسبت بودجه (16%) نزديک مي باشد.

روند فروش شرکت تا سال 1390 بیانگر کاهش سطح فعالیت، کاهش فروش و در نهایت سود شرکت می باشد که از دلایل متعدد از جمله از دست دادن نمایندگی برندهای مختلف، افزایش تعداد رقبا، کاهش سهم شرکت از محصولات یارانه ای، افزایش بی رویه هزینه های عملیاتی نامتناسب با فعالیتها و مواردی از این قبیل اشاره کرد. افزایش فروش و سود شرکت از سال 91 به دنبال تغییر مدیریت شرکت در ماههای پایانی سال 1390 و ایجاد تنوع در سبد محصولات شرکت حاصل شده است. در واقع با توجه به تغییر سیاست شرکت در واردات اقلام استراتژیک و دارای کشش بازار بالا و جایگزینی روش فروش قطعی به جای فروش به صورت امانی سیر فروش و جذب سهم قابل ملاحظه ای از داروهای یارانه ای وزارت بهداشت از طریق مناقصات مربوطه، فروش شرکت در سال های اخیر افزایش قابل ملاحظه ای داشته است.

مرور کلی بر وضعیت و تحولات واردات دارو در سال مالی 93
میزان نوسانات قیمت ارز، ممنوعیت خریدهای یوزانس، نیاز به نقدینگی بالا، عدم امکان برنامه ریزی واردات محصولات به علت نامشخص بودن زمان تخصیص ارز توسط بانک مرکزی از یک سو و اعمال تحریم کشورهای اروپایی و به تبع آن قطع همکاری بانکهای اروپایی با کشور از سوی دیگر و علاوه بر آن اعمال سیاست های انقباضی سازمان غذا و دارو و در جهت کاهش واردات 30 درصدی صنعت دارو به منظور تقلیل واردات از 1.2 میلیارد یورو به حدود 800 میلیون یورو در سال جاری و کاهش شدید نرخ دارو با اعمال کاهش سود واردکنندگان دارو و از سوی دیگر بالا بردن نرخ تسهیلات دریافتی که عمدتاً بالاتر از 28% پرداخت می گردد و بخشنامه های متعدد سازمان غذا و دارو در جهت جلوگیری از داروهایی که مدت ها سابقه واردات داشته است از مسائل و مشکلات سال جاری بوده است.

خرید های شرکت به سه گروه تقسیم می گردند:
گروه اول خریدهای خارجی است که شرکت نمایندگی انحصاری آنها را از شرکتهای داروئی خارجی در اختیار دارد.
گروه دوم آن دسته از خریدهای خارجی است که شرکت کی بی سی، نمایندگی انحصاری نداشته و بواسطه اعتبار و سابقه خود در بخش واردات دارو و به نیابت از شرکتهای همکار در زمینه واردات دارو، عملیات واردات آنها را بر عهده می گیرد. در این قبیل خریدها مسئولیت اخذ مجوز از وزارت بهداشت و جذب ارز مورد نیاز از بانک مرکزی، و آزاد سازی دارو و اخذ قیمت سه گانه بر عهده شرکت کی ی سی است.
گروه سوم بخشی از خرید های شرکت است که مشابه گروه دوم امتیاز و نمایندگی واردات آنها متعلق به شرکتهای همکار واردکننده می باشد، با این تفاوت که در این گروه از خریدها عملیات واردات دارو را نیز شرکت صاحب امتیاز انجام داده و لیکن به دلیل عدم توان تامین نقدینگی مورد نیاز ترخیص دارو، وجه مورد نیاز توسط شرکت کی بی سی تامین و تسویه نهائی و ترخیص دارو از گمرکات توسط شرکت وارد کننده انجام می گیرد که فرآیند اخذ قیمت و توزیع دارو در میان شرکتهای پخش هم توسط شرکت کی بی سی انجام می گیرد.
تا پایان سال 91 خریدها با نرخ ارز مرجع انجام می شده و از ابتدای سال 92 از نرخ ارز مبادله ای استفاده شده است.
شرکتهای فروشنده جهت واردات عمدتاً تولید کننده انحصاری می باشند و در مورد برخی اقلام که انتخاب از بین تولید کنندگان امکان پذیر می باشد، واردات با سفارش وزارت بهداشت از شرکتهای مشخص شده صورت می پذیرد.

مرور کلی بر جایگاه شرکت در واردات و وضعیت رقابتی آن در سال مالی مورد گزارش
شرکت در زمینه واردات دارو فعالیت داشته و در شش ماهه نخست سال 1393 و بر مبنای آخرین آمارنامه داروئی منتشر شده وزارت بهداشت در بین شرکت های فعال در این حرفه، با حجم فروش معادل مبلغ 614 میلیارد ریال موفق به کسب رتبه 7 گردیده است. همچنین سهم فروش محصولات مختلف این شرکت از کل بازار واردات دارو بر مبنای آمارنامه منتشر شده از سوی سازمان غذا و دارو و بدون در نظر گرفتن واردات اقلام یارانه ای، به شرح زیر است:

نوع محصول	6 ماهه منتهی به 1393/06/31
کل بازار (میلیارد ریال)	سهم شرکت از کل بازار
میلیارد ریال	درصد
انواع داروهای وارداتی	21.082	614	3

برآورد فروش و درآمد ارائه خدمات
با توجه به اینکه شرکت جزء واردکنندگان بخش غیرخصوصی می باشد، در رابطه با عرضه دارو در کشور از طریق شرکتهای تراز اول توزیع سراسری و معتبر اقدام می نماید. در این راستا و از آنجائیکه عمده سهام شرکت متعلق به شرکت سرمایه گذاری البرز می باشد، الویت اول همکاری با شرکت پخش البرز خواهد بود و لیکن به دلیل اینکه همواره تعداد زیادی از بیمارستان ها و داروخانه ها در لیست سیاه (بلوک شده) شرکتهای توزیع قرار دارند، به منظور جلوگیری از بروز اختلال در امر دارورسانی، از شرکتهای مختلف توزیع استفاده می گردد تا دارو به موقع و به میزان نیاز و یکنواخت به داروخانه ها و بیمارستان های سراسر کشور رسانده شود.
به همین منظور شرکت، بجز شرکت پخش البرز با حدود 20 شرکت توزیع معتبر دیگر و بعضا با هلال احمر مرکزی و استانها همکاری داشته و از طریق آنها اقدام به عرضه محصولات خود در بازار می نماید که از آن جمله می توان به شرکتهای پخش محیا دارو، پخش رازی، پخش قاسم ایران، پخش فردوس، توزیع دارو پخش، امید سلامت، پخش هجرت و ... اشاره کرد.

قراردادهای فروش محصولات شرکت با شرکتهای توزیع عمدتاً از نوع امانی سیر فروش می باشد که طی آن کالا پس از خرید و ترخیص از گمرکات کشور به شرکت توزیع تحویل داده شده و رسید انبار مربوطه اخذ می گردد و کالا به صورت امانی نزد شرکت توزیع قرار داده می شود و در پایان هر ماه بر اساس گزارشات فروش شرکتهای توزیع نسبت به صدور فاکتور فروش قطعی و خروج محصولات از موجودی های کالا اقدام می گردد تا بتدریج و بر مبنای نیاز بازار و قدرت نفوذ شرکت توزیع کننده کل محموله تحویلی به فروش برسد. قراردادهای منعقده با شرکتهای توزیع عمدتاً یک ساله بوده و لیکن بر مبنای رضایت طرفین برای سالهای متمادی تمدید گردیده است.
ضمناً بخشی از محصولات شرکت هم که در سال های اخیر میزان آن رشد چشم گیر داشته با توجه به استراتژیک بودن آنها و بازار بسیار مناسب، از طریق قراردادها و تفاهمنامه های موردی فروش قطعی فروخته می شود، بدین ترتیب در این روش، کل کالای وارد شده به کشور تحویل شرکت توزیع گردیده و بلافاصله فاکتور فروش قطعی آن صادر و وجه آن وصول می گردد.

مبنای قیمت گذاری
قیمت فروش محصولات شرکت توسط وزارت بهداشت و درمان تعیین می گردد.
باستناد مصوبه مورخ 31/4/1392 وزارت بهداشت، قیمت فروش داروهای وارداتی بدین ترتیب محاسبه می گردد که مبلغ ارزی فاکتور خرید با نرخ روز ترخیص (نرخ روی برگ سبز گمرکی) بعنوان بهای خرید کالا محاسبه شده و 13% بهای خرید کالا به عنوان هزینه های جانبی (2% بهای خرید بعنوان تعرفه گمرکی و 11% سایر هزینه های جانبی) به بهای خرید کالا اضافه شده و کل بهای تمام شده داروی وارداتی به دست می آید. بهای تمام شده محموله خریداری شده بر تعداد دارو در فاکتور خرید تقسیم شده و بهای تمام شده واحد به دست می آید. حسب مورد طبق جدول ذیل مارژین وارد کننده محاسبه و پس از افزودن به بهای تمام شده واحد تحت عنوان قیمت های سه گانه هر عدد از داروی وارداتی، از سوی وزارت بهداشت به شرکت وارد کننده، شرکت پخش و داروخانه ها ابلاغ می گردد:

الف) داروهای غیرفوریتی (عادی):

نوع دارو	مارژین واردکننده	مارژین پخش	مارژین داروخانه
داروهای با قیمت تمام شده برای هر عدد کمتر از 1.000.000 ریال	15%	10%	15%
داروهای با قیمت تمام شده برای هر عدد کمتر از 1.000.000 ریال	15%	5%	8%

ب) داروهای فوریتی:

نوع دارو	مارژین واردکننده	مارژین پخش	مارژین داروخانه
داروهای با قیمت تمام شده برای هر عدد کمتر از 1.000.000 ریال	10%	7%	10%
داروهای با قیمت تمام شده برای هر عدد کمتر از 1.000.000 ریال	10%	5%	5%

با توجه به تفویض اختیار خریدهای داخلی از سوی هیئت مدیره به مدیر عامل، انجام عملیات خرید داخل با توجه به صرفه و صلاح شرکت و با حاشیه سود حداقل 15% صورت می‌گیرد.
به دنبال تغییر سیاست های کلان نظام دارویی کشور و اقتصاد مقاومتی و برنامه کاهش واردات وزارت بهداشت، رویکرد شرکت نیز به تبع آن تغییر یافته و تامین کالا از تولیدکنندگان داخلی در الویت های عملیاتی شرکت قرار گرفته است.

سایر نکات با اهمیت
هزینه های عمومی، اداری و فروش متناسب با عملکرد سه ماهه نخست سال برآورد گردیده است.
خالص سایر درآمدها و هزینه های عملیاتی با عنایت به اولین بودجه سال 94 و عملکرد سه ماهه شرکت تعدیل شده است.
از نرخ مؤثر مالیاتی 23.75 درصدی به دلیل 5% تخفیف مالیاتی حضور شرکت در بازار فرابورس استفاده شده است.

[negarminavi]

پیش بینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 1394/12/29 دوره 3 ماهه (حسابرسی نشده)

به اطلاع می رساند بر مبنای اطلاعات دریافتی از شرکت کي بي سي طی نامه شماره مورخ 1394/04/31 پیش بینی درآمد هر سهم برای سال مالی منتهی به 1394/12/29 با سرمایه 90,000 میلیون ریال مبلغ 1,089 ریال به طور خالص پس از کسر مالیات می باشد.

پوشش 37 درصدی سود در 3 ماهه

[m.hossein]

بررسی شرکت کی بی سی (ازدیدگاه بنیادی و تکنیکال)


کوتاه درباره کی بی سی(بنیادی و تکنیکال)
شرکت کی بی سی یکی از شرکتهای قدیمی در زمینه واردات دارو در صنعت داروی کشور می باشد. که در سال 93 ، 3 درصد از سهم کل بازار واردات دارو بدون در نظر گرفتن واردات اقلام یارانه ای را به خود اختصاص داده است. و در بین شرکت های فعال در این زمینه رتبه 7 را به خود اختصاص داده است.
آخرین سرمایه ثبت شده شرکت 90,000 میلیون ریال می باشد. لازم به ذکر است مانده سود انباشته شرکت در پایان سه ماهه 94، 96,673 میلیون ریال می باشد. و خرید های خارجی خود را با ارز مبادله ای انجام می دهد. و پخش کننده اصلی محصولات این شرکت نیز شرکت پخش البرز می باشد.

جایگاه کی بی سی در تشکیلات گروه دارویی برکت

80.8% شرکت کی بی سی متعلق به گروه دارویی سبحان می باشد.
خدمات شرکت
· واردات و عرضه به موقع و مناسب اقلام تحت نمایندگی به بازار با هدف انتقال دانش فنی ساخت محصولات در داخل کشور.
· شرکت در مناقصات وزارت بهداشت،درمان و آموزش پزشکی و کسب سهمیه مناسبت از اقلام وارداتی یارانه ای.
· همکاری با نمایندگی های داخلی شرکت های دارویی به منظور اخذ تفویض اختیار واردات محصولات فوق تخصصی با ارزبری بالا.
· تأمین نیاز کارخانجات گروه به مواد اولیه دارویی با خرید انبوه و توزیع آنها در بین کارخانجات دارویی درخواست کننده با قیمت و شرایط پرداخت مناسب و تلاش در مذاکره با تولید کنندگان خارجی به منظور انتقال دانش فنی ساخت محصولاتی که در داخل کشور تولید نمی شوند و ساخت آنها موجبات خودکفایی هرچه بیشتر کشور را فراهم می نماید.
· مشارکت در فاز اول قرارداد منعقده به عنوان یک شریک قابل اعتماد در واردات و عرضه به موقع داروهای ساخته شده به بازار.

روند فروش شرکت تا سال 90 بیانگر کاهش سطح فعالیت، کاهش فروش و در نهایت سود شرکت می باشد. که از دلایل آن می توان به از دست دادن نمایندگی برند های مختلف، افزایش تعداد رقبا، کاهش سهم شرکت از محصولات یارانه ای و... اشاره کرد. افزایش فروش و سود شرکت از سال 91 به دنبال تغییر مدیریت شرکت در ماههای پایانی سال 90 و ایجاد تنوع در سبد محصولات شرکت حاصل شده است. در واقع به دنبال تغییر سیاست شرکت در واردات اقلام استراتژیک و دارای کشش بازار بالا و جایگزینی روش فروش قطعی به جای روش فروش امانی، جذب سهم قابل ملاحظه ای از داروهای یارانه ای وزارت بهداشت از طریق مناقصات مربوطه، فروش شرکت در سال 91 افزایش قابل ملاحظه ای داشته است.





محدودیت ها و مشکلات سال 93
· ممنوعیت خرید یوزانس
· نوسانات ارز
· قطع همکاری بانکهای اروپایی
· سیاست های انقباضی سازمان غذا و دارو در جهت کاهش 30 درصدی واردات دارو
· نیاز به نقدینگی بالا و افزایش هزینه های مالی
در صورت اجرایی شدن رفع محدودیت ها و تحریم های اقتصادی به خصوص تحریم های بانکی انتظار می رود مشکلات ناشی از مبادلات ارزی شرکت در کوتاه مدت مرتفع شود. و با کاهش احتمالی نرخ بهره انتظار کاهش هزینه های مالی شرکت نیز در میان مدت وجود دارد.
با افزایش درآمد های دولت نیز انتظار تعدیل سیاست های انقباضی در واردات دارو نیز وجود دارد.
نکات پیش بینی 94 بر اساس عملکرد سه ماهه
شرکت در اولین پیش بینی خود سود هر سهم سال 94 را 995 ریال پیش بینی کرده است که در عملکرد سه ماهه توانست40 درصد آن را پوشش دهد باید توجه داشت افزايش سود خالص شرکت در عملکرد 3 ماهه اول نسبت به پيش بيني انجام شده براي سال 1394 ( به نسبت سه ماهه اول) عمدتا به دليل سود ناشي از ساير درآمدهاي عملياتي به مبلغ 11،150 ميليون ریال مي باشد که عمده آن بابت کميسيون ( کالي مجاني )دريافتي از دو شرکت تامين کننده سانوفي پاستور و ال آي ليلي به مبلغ 10،940 ميليون ر بوده و امکان تکرار نخواهد داشت . لذا چنانچه رقم مذکور به سهم سه ماهه هزينه پيش بيني شده عملياتي در بودجه سال 1394(8500 ميليون ریال) افزوده گردد اثر سود عملياتي جمعا مبلغ 13،275 ميليون ریال مي گردد. که پس از کسر ماليات 9،956 ميليون ریال مابه التفاوت در سود خالص ايجاد مي نمايد که اگر از سود خالص عملکرد 3 ماهه يعني 36،402 ميليون ریال کسر شود، سود خالص به رقم 26،446 ميليون ریال خواهد رسيد که نسبت به پيش بيني سود خالص3 ماهه ( 22،376 ميليون ریال) 18% افزايش از خود نشان ميدهد که به رقم افزايش فروش بودجه ( 16%) نزديک مي باشد.
شرکت در دومین پیش بینی خود بر اساس عملکرد سه ماهه سود خود را 1,089 ریال اعلام کرده است. و در سه ماهه توانسته 29% مبلغ فروش و 53% مقدار فروش پیش بینی شده را پوشش دهد.
ارزش گذاری سهام
ارزش گذاری بر اساس روش تنزیل عواید آتی

ارقام به میلیون ریال می باشد.

مفروضات
1. فروش سال 94 نسبت به 93 ، با در نظر گرفتن میانگین رشد سالانه سه سال گذشته و همچنین عملکرد سه ماه با افزایش 9 درصدی در نظر گرفته شده است. و برای سالهای 95 و 96 با نرخ رشد 20 درصدی در نظر گرفته شده است. لازم به ذکر است شرکت در گزارش توجیهی افزایش سرمایه فروش سالهای آتی را به شرح جدول ذیل پیش بینی کرده است.

ارقام به میلیون ریال می باشد.
2. نرخ مالیات 23.75% در نظر گرفته شده است.
3. هزینه مالی سال 94 معادل بودجه شرکت در نظر گرفته شده است. و برای سالهای 95 و 96 با توجه به افزایش حجم فعالیت های شرکت و نیاز به سرمایه در گردش با نرخ رشد 20 درصدی در نظر گرفته شده است.
4. هزینه های عمومی و اداری نیز با نرخ رشد 20 درضد افزایش داده شده است.
5. درصد تقسیم سود طبق روال 2 سال گذشته و معادل 85% در نظر گرفته شده است.
6. حاشیه سود ناخالص شرکت با توجه به عملکرد سالهای گذشته و چشم انداز مثبت آینده 19% در نظر گرفته شده است.
ارزش گذاری بر اساس نسبت p/e
با تنزیل سود 1,430 ریالی سال 94 و در نظر گرفتن p/e مرتبه .56، ارزش هر سهم شرکت 8,760 ریال برآورد می شود.
هزینه های مالی و احتمال افزایش سرمایه مجدد
با توجه به بالا بودن مانده تسهیلات دریافتی و در نتیجه هزینه مالی شرکت (125,854 میلیون ریال برای سال 94) که معادل نیمی از سود عملیاتی شرکت می باشد. و وجود سود انباشته 96,673 میلیون ریالی، که 60,270 میلیون ریال آن مانده سال 93 بعد از کسر سود تقسیمی سال 93 می باشد. احتمال افزایش سرمایه ترکیبی شرکت برای اصلاح مجدد ساختار مالی در آینده ای نزدیک وجود دارد. لاازم به ذکر است شرکت دلیل اصلی افزایش سرمایه 50 درصدی در سال 93 را نیز اصلاح ساختار مالی و کاهش هزینه های مالی ذکر کرده بود.
نگاه بازاری و تکنیکال
کی بی سی با سرمایه 90 میلیارد ریالی دارای ارزش بازار 559 میلیارد ریالی در تاریخ 5/05/94 می باشد. سهامدار 84 درصدی شرکت، گروه دارویی سبحان می باشد. همچنین یک شخص حقیقی با دارا بودن 2.6 درصد سهام شرکت در ترکیب سهامداری شرکت می باشد که در حال افزایش سهم خود با خرید از بازار است. عمده خریدار سهم در روز های اخیر نیز حقیقی های بازار بوده اند. و فروشنده در بازار کم و حجم معاملات پایین می باشد.

همانطور که در نمودار فوق ملاحظه می شود هم پوشانی سطح حمایتی 38% فیبو با محدوده حمایتی اندیکاتور Ichimoku ، سطح حمایتی قوی در محدوده 6,000 ریال ایجاد کرده است. که می توان این نقطه را پایان موج 2 اصلاحی در نظر گرفت، بر همین اساس هدف کوتاه مدت قیمت 7,000 ریال می باشد، که در
صورت شکست این محدوده و شکل گیری روند صعودی ،هدف بعدی سقف کانال و محدوده 860-870 می باشد. که انتظار می رود در بازه زمانی حدود 2 ماه به این هدف برسد.
هدف موج 3 نیز محدوده سقف قبلی ، 10,372 ریال می باشد. که انتظار می رود تا پایان سال جاری به این هدف دست یابد.
محمد رضا نیک رفتار

[negarminavi]

[negarminavi]

موضوع: پیشنهاد هیئت مدیره به مجمع عمومی فوق العاده در خصوص افزایش سرمایه

با عنایت به جزء "ب" ماده 13 دستورالعمل اجرایی افشای اطلاعات شرکت های ثبت شده نزد سازمان (مصوب 1386/05/03 هیئت مدیرة سازمان بورس و اوراق بهادار) به پیوست گزارش توجیهی هیئت مدیرة به منظور پیشنهادافزایش سرمایه از مبلغ 90,000,000,000 ریال به مبلغ 140,000,000,000 ریال از محل مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی به منظور اصلاح ساختار مالي از طريق جلوگيري از خروج سرمايه در گردش و افزايش سودآوري که در تاریخ 1394/03/16 به تصویب هیئت مدیره رسیده و جهت اظهارنظر به حسابرس و بازرس قانونی ارسال شده، ارائه می گردد.اظهارنظر بازرس قانونی نسبت به گزارش مذکور متعاقبا اطلاع رسانی می گردد.

بدیهی است انجام افزایش سرمایة یادشده منوط به موافقت سازمان بورس و اوراق بهادار و تصویب مجمع عمومی فوق العاده می باشد.

[negarminavi]