شهر سازي و خانه سازي باغميشه ( ثباغ )

[architect]

قراره بره بالا

[رسول احمد]

///////////////

[رسول احمد]

................

[Arshia66]

احتمالا صعودی آرام و فرسایشی تا تارگت مورد نظر خواهد داشت. آردی منفی در حال تشکیل می باشد و باید مزاقب بود.

[رسول احمد]

از شرکت خبرهای خوبی می آید یکی از دوستان گفت تا قبل از مجمع افزایش سرمایه 100 درصدی و تعدیل مثبت حداقل 20 درصدی دارد و در حقیقت با قیمت فعلی بعد از افزایش سرمایه کمتر از 150 تومان قیمت هر سهمش است.

ضمن این که زمین هایی را دارد خریداری می کند که ارزشی برابر با زمین های رشیدیه و ائل گلی دارد و ان ای وی سهم را تا بالای 2000 تومان برده است.

[negarminavi]

اطلاعات و صورت‌های مالی میاندوره‌ای 6 ماهه منتهی به 1393/12/29 (حسابرسی نشده)

اسفند 93 نسبت به 92 :

1- فروش : 8 درصد کاهش
2- سود ناخالص : 31 درصد افزایش

3- سود عملیاتی : 32 درصد افزایش
4- سود خالص : 31 درصد افزایش

5- سود شناسایی شده برای هرسهم در 6 ماهه : 133 ریال

[negarminavi]

پیش بینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 1394/06/31 دوره 6 ماهه (حسابرسی نشده)

به اطلاع می رساند بر مبنای اطلاعات دریافتی از شرکت شهرسازي و خانه سازي باغميشه طی نامه شماره مورخ 1394/01/30 پیش بینی درآمد هر سهم برای سال مالی منتهی به 1394/06/31 با سرمایه 800,000 میلیون ریال مبلغ 547 ریال به طور خالص پس از کسر مالیات می باشد.

پوشش 24 درصدی سود در 6 ماهه

سایر اطلاعات:
1- شرکت پيش بيني سود هر سهم سال مالي منتهي به 93/06/31 را در تاريخ هاي 92/06/02 (حسابرسي نشده) و 92/07/03 (حسابرسي شده) و 92/10/25 و 93/01/27 (حسابرسي نشده) و در 93/02/16 (حسابرسي شده) و در تاريخ 93/04/29 و در تاريخ 93/05/28 و در تاريخ 93/06/19 مبلغ 545 ريال اعلام نموده بود که مطابق صورت هاي مالي حسابرسي شده سال مالي 93 مبلغ 548 ميليون ريال محقق گرديده است.

2. شرکت پيش بيني سود هر سهم سال مالي منتهي به 94/06/31 را درتاريخ هاي 93/05/28 (حسابرسي نشده) و 93/06/19 (حسابرسي شده) و در تاريخ 93/10/28 به مبلغ 547 ريال اعلام نموده است. در اطلاعات فعلي با انجام 7% کاهش فروش و 17% بهاي تمام شده آن، سود هر سهم را به همان مبلغ 547 ريال ارائه کرده است.

علت اصلي اين تفاوت در جزيئات اطلاعات مربوط به تغييرات صورت گرفته در برآوردهاي مرتبط با پروژه هاي شهريار و اطلس از نظر متراژهاي واقعي و پيشرفتهاي فيزيکي واقعي مي باشد که شرکت در اينخصوص عنوان نموده است: "با نزديک شدن زمان بهره برداري از پروژه مرکز تجارت اطلس و ضرورت داير بودن اکثر واحدهاي تجاري در زمان افتتاح پيش بيني ميگردد برخي واحدهاي تجاري بصورت اجاره اي واگذر خواهند شد و به تبع آن احتمالاً شناسايي فروش از اين پروژه عملاً تقليل يابد. براي جايگزيني اين کاهش که حدود 30 درصد برآورد گرديده و استقبال مطلوبي که از پيش فروش پروژه خدماتي شهريار گرديده، شناسايي فروش از اين پروژه ، افزايش و جايگزين پيش بيني کاهش از پروژه اطلس گرديده است".

3- درصد پوشش پيش بيني سود هر سهم سال مالي 94 شرکت طي عملکرد 3 و 6 ماهه سال مالي 94 به ترتيب 3 و 24 درصد بوده است.

[امپراطور بورس]

این سهم را بهترین سهم گروه ساختمانی در حال حاضر می دانم که با کمی حمایت دوباره می تواند به قیمت های 900 تومان چند سال پیش خودش برسد سهم با ارزش واقعیش خیلی خیلی فاصله دارد.این سهم یکی از بهترین گزینه های خرید در بورس برای من همیشه بوده و سودهای خیلی خوبی داده.

[وارن بافت]

آخرين سهمي است كه در اين گروه رشد خواهد كرد البته بعد از ثرود

[رسول احمد]

دوشنبه, 07 ارديبهشت 1394 - 14:47
نویسنده محمد صفانور
تحلیل بنیادی شرکت شهرسازی و خانه‌ سازی باغمیشه
http://forsatnet.ir/news/daily-note/...%B4%D9%87.html

در یادداشت قبلی وضعیت کلی بازار مسکن در ایران مورد بررسی قرار گرفت و زمینه‌ای برای بررسی دقیق‌تر برخی از شرکت‌های فعال حوزه ساختمانی بازار اوراق بهادار مهیا شد. به همین دلیل در این گزارش یکی از شرکت‌های مورد توجه بازار در این گروه یعنی شرکت شهر‌سازی و خانه‌سازی باغمیشه مورد بررسی و واکاوی قرار خواهد گرفت. شرکت شهرسازی و خانه‌سازی باغمیشه در تاریخ 05/09/1363 به‌صورت شرکت سهامی خاص تاسیس شده و تحت شماره 3239 مورخ 26/1/1364 در اداره ثبت شرکت‌ها و مالکیت صنعتی تبریز به ثبت رسیده است و براساس مجمع عمومی فوق‌العاده مورخ 24/06/1382 به شرکت سهامی عام تبدیل شده است و در تاریخ 05/02/1390 طی شماره 10835، نزد سازمان بورس اوراق بهادار به ثبت رسید و سهام شرکت از طریق فرابورس با نماد معاملاتی ثباغ عرضه شد. سرمایه فعلی شرکت بعد از چندین مرتبه افزایش سرمایه در سالیان قبل، در حال حاضر 80 میلیارد تومان شامل 800 میلیون برگه سهم یکصد تومانی است.

براساس بند یک ماده 2 اساسنامه شرکت، فعالیت اصلی این شرکت خرید و تهیه ملک و زمین به منظور احداث ساختمان و شهرک و مجتمع‌های مسکونی، تجاری و خدماتی و تاسیس کارخانجات و احداث هر نوع ساختمان در داخل و خارج کشور است. ترکیب سهامداران عمده این شرکت به قرار جدول (1) است. با توجه به وابستگی شرکت بین‌المللی توسعه ساختمان به مجموعه غدیر و همچنین وابستگی دو شرکت ایرانیان اطلس و دانایان پارس به مجموعه بانک انصار، بنابراین مجموعه‌های غدیر و بانک انصار به‌عنوان گردانندگان اصلی این شرکت قلمداد می‌شوند.

با توجه به صنعتی که شرکت در آن فعالیت می‌کند، باید پتانسیل سودسازی شرکت را در ارزیابی پروژه‌ها و دارایی‌هایی که شرکت در اختیار دارد جست‌وجو کرد. بنابراین باید لیستی از پروژه‌های ساختمانی این شرکت که در واقع دارایی‌های اصلی آن به شمار می‌رود تهیه شود و با در نظر گرفتن مفروضات جهت برآورد مناسب قیمت‌های روز متعارف برای آنها و مقایسه آن با بهای تمام‌شده پروژه‌ها، پتانسیل سودآوری این شرکت را مورد واکاوی قرار داد. نتیجه چنین اقداماتی در جدول شماره(2) نشان داده شده است.

مفروضات تحلیل:

عمده فعالیت شرکت انجام پروژه‌های مشارکتی است و برای انجام پروژه‌های خود معمولا با تهیه زمین پروژه، قدرالسهم خود را از مخارج پروژه پرداخت می‌کند. پایین بودن بهای تمام شده زمین‌های متعلق به این شرکت سبب می‌شود پروژه‌های شرکت باغمیشه از حاشیه سود بالایی برخوردار باشند. همچنین شناسایی درآمد براساس استاندارد حسابداری در شرکت‌های فعال در حوزه ساخت‌و‌ساز، روش درصد پیشرفت کار است. در این شرکت نیز درصد پیشرفت کار برای پروژه‌های مشارکتی براساس میزان پیشرفت فیزیکی و برای پروژه‌های غیرمشارکتی براساس نسبت مخارج انجام شده به کل مخارج برآوردی محاسبه می‌شود. در نهایت مفروضات تحلیل برای شناسایی ارزش روز پروژه‌های این شرکت عبارتند از:

1- با توجه به اینکه در پروژه‌های مشارکتی بخش عمده قدرالسهم شرکت از مخارج (زمین و پروانه‌های ساخت و تاسیسات زیربنایی) در شروع قراردادهای مشارکتی توسط شرکت پرداخت شد، بنابراین پیشرفت هر چه بیشتر این پروژه‌ها مخارج چندانی برای شرکت در برنخواهد داشت و می‌توان با برآورد قیمت روز برای این پروژه‌ها خالص ارزش روز آنها را محاسبه کرد اما با در نظر گرفتن جانب احتیاط، صرفا پروژه‌هایی که از نظر پیشرفت فیزیکی، بالای 50 درصد پیشرفت داشته‌اند در محاسبات لحاظ شده‌اند.

2- با توجه به اینکه برآورد کل مخارج پروژه‌های در جریان ساخت غیرمشارکتی شرکت به سهولت در دسترس نیست و تعداد آنها بیش از دو پروژه نیست در محاسبه ارزش روز دارایی‌ها، این پروژه‌ها در نظر گرفته نشده‌اند.

3- با عنایت به اینکه پروژه‌های اصلی شرکت (شهرک رشدیه 1 و 2 و مجموعه سرعین) در ابتدای مسیر هستند تنها ارزش زمین آنها در برآوردها لحاظ شده است.

4- ارزش روز برای زمین پروژه‌ها با حفظ جانب احتیاط، هر مترمربع 800.000 تومان در نظر گرفته شده است. هر مترمربع واحدهای مسکونی 2.000.000 تومان، واحدهای تجاری 15.000.000 تومان و واحدهای اداری و خدماتی 10.000.000 تومان (واحد خدماتی پارکینگ 8.000.000 تومان) در نظر گرفته شده‌ است. (برآورد قیمت زمین و واحدهای مسکونی با نگاهی به آخرین آمار منتشر شده از جانب مرکز آمار ایران برای قیمت متوسط این اقلام در نیمه نخست سال 93 انجام شده است. قیمت‌های برآوردی برای واحدهای تجاری و اداری و خدماتی نیز براساس حداقل‌های عرف محاسبه شده است.)

بنابراین ارزش خالص پروژه‌های شرکت باغمیشه به قرار جدول شماره(2) خواهد بود.
با توجه به جدول بالا، خالص ارزش پروژه‌های شرکت به شیوه محتاطانه 720 میلیارد تومان است. مجموع حقوق صاحبان سهام این شرکت نیز با توجه به آخرین گزارش ارسالی شرکت بالغ بر 100 میلیارد تومان است. بنابراین خالص ارزش دارایی‌های شرکت باغمیشه به ازای هر سهم بالغ بر 1025 تومان خواهد شد. عمده ارزش خالص دارایی‌های شرکت به خاطر زمین‌های پرارزش شرکت است که با بهای تمام شده بسیار کم در اختیار شرکت قرار گرفته است.

با عنایت به سیاست شرکت مبنی بر فعالیت‌های مشارکتی در ساخت‌و‌ساز و تامین زمین پروژه‌ به‌عنوان قدرالسهم مخارج پروژه، معمولا حاشیه سود فعالیت‌های شرکت رقم بسیار قابل توجه و بالایی است. وجود چنین پتانسیل‌ها و مقایسه ارزش روز سهام این شرکت در بازار (در حدود 270 تومان) با خالص ارزش روز دارایی‌های شرکت و همچنین در نظر گرفتن p/e سهم در این قیمت‌ها (در حدود 5 مرتبه)، از پتانسیل بالای این سهم برای حرکت در مدار صعودی حکایت دارد. همچنین با توجه به گزارش پیشین نگارنده پیرامون پیش‌بینی وضعیت بازار مسکن در آینده، احتمال می‌رود با رونق گرفتن معاملات مسکن در آینده نزدیک اقبال بازار به این گروه و به شکل خاص به این سهم بیش از پیش شود.