صفحه 1 از 5 1234 ... آخرین
نمایش نتایج: از 1 به 10 از 44

موضوع: تأملی بر مدیریت بهینه سبد سهام

  1. #1
    عضو عادی کیمیاگر آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Apr 2011
    نوشته ها
    270
    تشکر
    2,054
    تشکر شده 1,640 بار در 267 ارسال

    تأملی بر مدیریت بهینه سبد سهام

    سلام به دوستان گرامی ؛

    در مقابل تحلیلهایی که دوستان و اساتید این سایت انجام میدهند و زحماتی که میکشند ، و به رسم قدردانی تصمیم گرفتم این تاپیک رو (که دوستانی که در تالار بورس بوده اند با رویه و موارد مطروحه در آن آشنا هستند) به این سایت هم منتقل کنم و امیدوارم که مفید به فایده باشد.

    عمده سرفصلهایی که به مرور مطرح خواهند شد :
    تاملی بر نظریه MPT ، تعریف سبد ، چگونگی توزیع سرمایه در آن ، استفاده از مفاهیم ریسک و ریوارد، شیوه های طرحریزی و مدیریت سرمایه و معاملات ، تئوری های مطرح در خصوص روانشناسی بازار و مطالب مرتبط دیگر ...

    حدوداً یکسالی هست که با سایت خوب و نسبتا جامع investopedia آشنا شده ام و عمدتاً مباحث مطروحه از مطالعه مباحث و مقالات این سایت به دست آمده و در واقع برداشتهای شخصی اینجانب از آنهاست.

    امیدوارم این تاپیک حالت مونولوگ پیدا نکنه و موجب امتنان خواهد بود که دوستان درخصوص مفاهیم و مباحث ، در این تاپیک نظرات مخالف و موافق یا تجربیات ارزشمند خودشان را هم ابراز نمایند تا به مدد تضارب افکار
    زمینه یادگیری بیشتر ، محیا گردد.

    تا چه قبول افتد و چه در نظر آید...


  2. #2
    عضو فعال محمود شریعت آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Oct 2011
    محل سکونت
    مشهد
    نوشته ها
    1,304
    تشکر
    3,293
    تشکر شده 5,029 بار در 1,203 ارسال
    بسيار عالي

    جاي خالي چنين بحثي در اين تالار واقعا حس ميشد

    پيشاپيش از زحماتتون متشكرم
    . . . . . . . . . . Sava Trading Group . . . . . . . . به زودی . . . .
    [/RIGHT]
    [/B][/SIZE]

  3. 9 کاربر به خاطر ارسال مفید محمود شریعت از ایشان تشکر کرده اند:


  4. #3
    عضو عادی کیمیاگر آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Apr 2011
    نوشته ها
    270
    تشکر
    2,054
    تشکر شده 1,640 بار در 267 ارسال

    تعریف mpt


    What Does Modern Portfolio Theory - MPT Mean
    A theory on how risk-averse investors can construct portfolios to optimize or maximize expected return based on a given level of market risk, emphasizing that risk is an inherent part of higher reward
    Also called "portfolio theory" or "portfolio management theory




    Investopedia explains Modern Portfolio Theory - MPT
    According to the theory, it's possible to construct an "efficient frontier" of optimal portfolios offering the maximum possible expected return for a given level of risk. This theory was pioneered by Harry Markowitz in his paper "Portfolio Selection," published in 1952 by the Journal of Finance


    There are four basic steps involved in portfolio construction

    Security valuation
    Asset allocation
    Portfolio optimization
    Performance measurement



    خلاصه مطلب : نظریه مدرن پوتفولیو بهینه ترین حالت بازگشت سود را با توجه به درنظر گرفتن حد ریسک متناسب ارزیابی میکند. با تکیه بر این مورد که هرچه ریسک بالاتر ، ریوارد نیز بیشتر خواهد بود.
    این یک تعریف اولیه بود ، به مرور با این نظریه به طور عمیق تر آشنا خواهیم شد.

    این نظریه بر اساس 4 سنگ بنای اصلی استوار شده است که عبارنتد از:
    ارزیابی اطمینان
    تخصیص دارایی (مدیریت سرمایه)
    بهینه کردن سبد
    اندازه گیری کارآیی


  5. #4
    Banned باربد آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Jan 1970
    محل سکونت
    اراک
    نوشته ها
    3,226
    تشکر
    2,681
    تشکر شده 19,170 بار در 3,060 ارسال
    بسیار عالی امیدوارم با انرزی تمام ادامه دهید

  6. 6 کاربر به خاطر ارسال مفید باربد از ایشان تشکر کرده اند:


  7. #5
    عضو فعال مصطفی مصری پور آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Mar 2012
    محل سکونت
    اصفهان
    نوشته ها
    6,850
    تشکر
    17,744
    تشکر شده 37,784 بار در 6,672 ارسال
    بنده تشکر ویژه دارم از شما بخاطر راه اندازی چنین موضوع مناسبی.........
    انشالا با انرژی ادامه بدید
    شاد باشید
    وقتي برنده ميشوي، نيازي به توضيح نداري! وقتي مي بازي چیزی برای توضیح دادن نداری!

  8. 4 کاربر به خاطر ارسال مفید مصطفی مصری پور از ایشان تشکر کرده اند:


  9. #6
    عضو عادی کیمیاگر آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Apr 2011
    نوشته ها
    270
    تشکر
    2,054
    تشکر شده 1,640 بار در 267 ارسال

    تئوری مدرن پورتفولیو - (mpt) - شرح (1)

    از اظهار لطف دوستان بسیار ممنونم...

    -----------------------------------------------------
    تئوری مدرن پورتفولیو :
    داشتن بازدهی های بالا با ریسک های پایین همیشه گزینه مطلوب هر سرمایه گذاری بوده است. نظریه ای که مارکوویتز در 1952 وضع کرد میگوید:

    تنها کافی نیست که به بازدهی یک سهم خاص نگاه شود. بلکه با سرمایه گذاری در چند سهم مختلف ، سرمایه گذار میتواند سود بیشتری از محل شکستن ریسک بین چند سهم مختلف به دست آورد و بدین ترتیب ریسک کل مجموعه را کاهش دهد. این مجموعه ای از سهامها همان سبد سهام نامیده شد.


    به طور مثال اگر یک سهم با افزایش قیمت دلار افزایش قیمت پیدا کند و سهمی دیگر با افزایش قیمت دلار کاهش قیمت یابد ، سبدی که شامل این دو است خود را در برابر هر کاهش یا افزایشی در قیمت دلار بیمه کرده است و در هر دو حالت بازدهی مناسب خواهد داشت.

    مفهوم ریسک در این نظریه همان انحراف بازدهی هر سهم از بازدهی میانگین کل سبد است که "انحراف استاندارد" نامیده شده است. (نحوه محاسبه در پستهای آتی آورده خواهد شد)

    در این مدل وی از دو ریسک صحبت میکند:

    ریسک سیستماتیک که همان ریسک بازار است (همان ضریب بتا) و نمی توان آن را سرشکن کرد. نرخ بهره ، بحران های اقتصادی و جنگ نمونه هایی از ریسک های سیستماتیک هستند.

    Systematic Risk - These are market risks that cannot be diversified away. Interest rates, recessions and wars are examples of systematic risks

    ریسک های غیر سیستماتیک که به نام ریسکهای ویژه هر سهم (ضریب آلفای هر سهم) نیز شناخته میشوند که خاص سهام هستند و با افزایش تعداد سهام در سبد میتوانند سرشکن شوند.

    Unsystematic Risk - Also known as "specific risk", this risk is specific to individual stocks and can be diversified away as you increase the number of stocks in your portfolio

    در شکل زیر نحوه سرشکن شدن ریسک غیر سیستماتیک و نزدیک کردن ریسک سبد به ریسک سیستماتیک بازار (که قابل تغییر نیست) نشان داده شده است:



    همانطور که در شکل بالا پیداست ، هرچه تعداد سهام موجود در سبد افزایش پیدا میکند (محور افقی) ریسک بازدهی سبد (محور عمودی) کمتر میشود تا جایی که حد این نمودار به ریسک سیستماتیک بازار (خط نقطه چین افقی) نزدیک میشود. فاصله خط نقطه چین افقی از محور x ها نمایانگر ریسک سیستماتیک بازار است که قابل شکست (diversification) نمی باشد.

    در آینده به بررسی این نکته خواهیم پرداخت که صرفاً تشکیل سبدی متنوع و دارای تعدادی سهام ، الزاماً یک سبد سهام خوب و پر بازده نخواهد بود و آنچه در این میان نکته اصلی است نحوه انتخاب سهام و ریسک کل سبد خواهد بود.

  10. 15 کاربر به خاطر ارسال مفید کیمیاگر از ایشان تشکر کرده اند:


  11. #7
    عضو عادی کیمیاگر آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Apr 2011
    نوشته ها
    270
    تشکر
    2,054
    تشکر شده 1,640 بار در 267 ارسال

    تعداد بهینه سهام در سبد (1)

    بر اساس محاسبات ادوین التون و مارتین گرابر در کتاب تحلیل سرمایه گذاری در MPT تعداد بهینه سهام موجود در سبد 20 نوع محاسبه شده که پایه این عدد محاسبات انحراف معیار استاندارد (همان ریسک) بوده است .

    بدین ترتیب که اگر یک سهم در سبد باشد انحراف معیار استاندارد سبد (ریسک سبد) 49.2% میباشد در حالیکه افزایش تنوع سهام در سبد (Diversification) میتواند آنرا به خط 19.2% ( این عدد در واقع بیانگر ریسک بازار بوده است) کاهش دهد. توضیح اینکه عدد ریسک بازار در ایران مسلماً متفاوت از این عدد است.


    آنها همچنین اظهار داشته اند که افزایش تنوع سهام در سبد باعث کاهش ریسک به همان نسبتی که در شکل زیر آمده است خواهد شد. اما همانطور که پیداست از 20 نوع سهم به بالا چندان تاثیری در کم کردن ریسک سبد نداشته و منحنی تقریبا به خط افقی (19.2%) که بیان کننده ریسک بازار بوده بسیار نزدیک شده است.


    در این تحلیل ریسک بازار 19.2% در نظر گرفته شده و ریسک سبد با تعداد 20 سهم 29.2% محاسبه شده است.





    این مطلب موید آن نیست که حتما باید در سبد 20 مدل سهم وجود داشته باشد. بلکه تنها به این نکته اشاره دارد که اضافه کردن انواع مختلف سهام در یک سبد چگونه بر کم کردن ریسک سبد تاثیر گذار خواهد بود.

    سوال:
    شما به طور متوسط با چه تعداد سهام در سبد ، کنترل راحت تر و بازدهی بیشتری از سبد گرفته اید؟ تجربه ها و آموخته های شما در این مورد چیست؟


  12. 12 کاربر به خاطر ارسال مفید کیمیاگر از ایشان تشکر کرده اند:


  13. #8
    عضو فعال داش مهدی آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Jan 2011
    نوشته ها
    592
    تشکر
    3,482
    تشکر شده 3,371 بار در 599 ارسال
    با سلام و خسته نباشید
    از زحماتتان کمال تشکر را دارم ، ولی چند نکته هست که برای پربارشدن بحث باید متذکر بشم:
    1) خوشبختانه در این مباحث منابع فارسی ارزشمندی داریم، که برای صرفه جویی در وقتمون میتونیم از اونا استفاده کنیم، البته که خوندن منابع زبان اصلی منافع خاص خودشو داره. کتاب مدیریت سرمایه‏گذاری پیشرفته دکتر راعی را پیشنهاد می‏کنم
    2) در ترجمه‏هاتون متاسفانه اشتباهات فاحشی به چشم میخوره( باور کنید نمیخوام ضد حال بازی در بیارم، فقط قصدم کمک به اصلاح چند اشتباهه، بالاخره تو هر باغ گل زیبایی چند علف هرزه هم پیدا میشه)
    مثلا :
    There are four basic steps involved in portfolio construction( ساختن پرتفو شامل چهار گام اساسی است

    Security valuation(ارزشگذاری اوراق بهادار)
    Asset allocation
    Portfolio optimization
    Performance measurement(ارزیابی یا اندازه‏گیری عملکرد)

    این نظریه بر اساس 4 سنگ بنای اصلی استوار شده است که عبارنتد از:
    ارزیابی اطمینان
    تخصیص دارایی (مدیریت سرمایه)
    بهینه کردن سبد
    اندازه گیری کارآیی

    یا diversification را سرشکن کردن ترجمه کردید که فکر میکنم متنوع سازی خیلی بهتر باشه، توضیح اینکه < ریسک سیستماتیک را با متنوع سازی نمیتوان کاهش داد، البته که میتوانیم با ابزارهای مشتقه ریسک سیستماتیک را نیز کاهش دهیم>
    با قدردانی دوباره از زحماتتان، امیدوارم جسارت بنده را ببخشید.

  14. 3 کاربر به خاطر ارسال مفید داش مهدی از ایشان تشکر کرده اند:


  15. #9
    عضو عادی کیمیاگر آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Apr 2011
    نوشته ها
    270
    تشکر
    2,054
    تشکر شده 1,640 بار در 267 ارسال

    اهمیت داشتن برنامه برای سبد سهام

    بر مبنای یک تحقیقی به نام "عناصر تعیین کننده کارآیی سبد" که سه تن از محققین اقتصادی آمریکا در سال 1991 انجام داده اند برنامه و سیاستهای سرمایه گذاری نقش 94% ای در میزان بازدهی و کارآیی سبد داشته و انتخاب سهام مناسب 4% و زمانی که صرف بازار و مطالعه آن میشود 2% نقش در بازدهی سبد داشته است.



    سرمایه گذاری موفق دائمی نیازی به هوش ماورائی ، دیدگاههی تجاری غیر عادی یا اطلاعات اینسایدری خاصی ندارد. آنچه احتیاج دارد یک قالب طراحی شده خردمندانه برای انجام تصمیم گیری است و جلوگیری از نفوذ احساسات به آن قالب.

    وارن بافت.


    To invest successfully over a lifetime does not require a stratospheric IQ, unusual business insights, or inside information. What's needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework.

    Warren E. Buffett

  16. 9 کاربر به خاطر ارسال مفید کیمیاگر از ایشان تشکر کرده اند:


  17. #10
    عضو فعال شاهین محلوجی آواتار ها
    تاریخ عضویت
    Jun 2011
    محل سکونت
    تهران
    نوشته ها
    2,050
    تشکر
    3,766
    تشکر شده 17,393 بار در 2,087 ارسال
    با سلام ممنون بابت تاپیک جالبتون اگه برنامه سهامداری غیر از مدیریت سهام جذاب و Portfolio Manager دارید معرفی کنید ممنون

  18. کاربر زیر به خاطر ارسال مفید شاهین محلوجی از ایشان تشکر کرده است:


صفحه 1 از 5 1234 ... آخرین

اطلاعات موضوع

کاربرانی که در حال مشاهده این موضوع هستند

در حال حاضر 1 کاربر در حال مشاهده این موضوع است. (0 کاربران و 1 مهمان ها)

مجوز های ارسال و ویرایش

  • شما نمیتوانید موضوع جدیدی ارسال کنید
  • شما امکان ارسال پاسخ را ندارید
  • شما نمیتوانید فایل پیوست کنید.
  • شما نمیتوانید پست های خود را ویرایش کنید
  •