Tweet
پاسخ : بهمن ديزل ( خديزل )
خدیزل و سودی که پر نوسان خواهد بود!
شرکت بهمن دیزل در آستانه ورود به فرابورس، اطلاعات مربوط به صورتهای مالی شش ماهه و بودجه سال مالی منتهی به دوره 12 ماهه سال 94 را اعلام کرد که در اولین نگاه به این صورتهای مالی متوجه پیچیده بودن تخمین درست سود شرکت در سال 94 می شویم. شرکت 697 ریال سود به ازای هر سهم برای سال مالی 94 پیش بینی کرده است که در شش ماهه نخست 389 ریال سود به ازای هر سهم توسط شرکت شناسایی شده است. هزینه های مالی شرکت و هزینه های عمومی و اداری رشد قابل توجهی داشته اند وشرکت کمتر از 50 درصد آنها در شش ماهه نخست شناساییکرده است و این به منزله امکان کاهش سود آوری سهم به دلیل شناسایی کامل هزینه ها در شش ماهه دوم می باشد. مقدار فروش و مبلغ فروش محصولات بسیار خوش بینانه در نظر گرفته شده است و مقدار فروش در شش ماهه نخست انحراف قابل توجهی را نسبت به بودجه تعدادی فروش محصولات نشان میدهد. پوشش نامناسب تعداد فروش محصولات، اعداد خوشبینانه در خصوص تعداد برآورد فروش و مبلغ آن،عدم شناسایی متناسب هزینه های مالی و عمومی اداری و ابهام در نرخ ارز لازم برای خرید قطعاتckd در آستانه عرضه اولیه سهام آن در بازار از جمله موارد ابهام خدیزل می باشد که برآورد دقیق سود شرکت ر اتحت یک سناریوی خاص غیر ممکن می سازد. در حال حاضر امکان نوسان سود هر سهم خدیزل به علت نوسان نرخ ارز، نوسان تعداد تولید و فروش محصولات و شناسایی هزینه های مالی و اداری و عمومی وجود دارد.در ادامه به بررسی مهمترین آیتمهای صورت سود وزیان شش ماهه و پیش بینی شرکت برای دوازده ماهه سال 94 پرداخته ایم:
خدیزل و سودی که پر نوسان خواهد بود!
شرکت بهمن دیزل در آستانه ورود به فرابورس، اطلاعات مربوط به صورتهای مالی شش ماهه و بودجه سال مالی منتهی به دوره 12 ماهه سال 94 را اعلام کرد که در اولین نگاه به این صورتهای مالی متوجه پیچیده بودن تخمین درست سود شرکت در سال 94 می شویم. شرکت 697 ریال سود به ازای هر سهم برای سال مالی 94 پیش بینی کرده است که در شش ماهه نخست 389 ریال سود به ازای هر سهم توسط شرکت شناسایی شده است. هزینه های مالی شرکت و هزینه های عمومی و اداری رشد قابل توجهی داشته اند وشرکت کمتر از 50 درصد آنها در شش ماهه نخست شناساییکرده است و این به منزله امکان کاهش سود آوری سهم به دلیل شناسایی کامل هزینه ها در شش ماهه دوم می باشد. مقدار فروش و مبلغ فروش محصولات بسیار خوش بینانه در نظر گرفته شده است و مقدار فروش در شش ماهه نخست انحراف قابل توجهی را نسبت به بودجه تعدادی فروش محصولات نشان میدهد. پوشش نامناسب تعداد فروش محصولات، اعداد خوشبینانه در خصوص تعداد برآورد فروش و مبلغ آن،عدم شناسایی متناسب هزینه های مالی و عمومی اداری و ابهام در نرخ ارز لازم برای خرید قطعاتckd در آستانه عرضه اولیه سهام آن در بازار از جمله موارد ابهام خدیزل می باشد که برآورد دقیق سود شرکت ر اتحت یک سناریوی خاص غیر ممکن می سازد. در حال حاضر امکان نوسان سود هر سهم خدیزل به علت نوسان نرخ ارز، نوسان تعداد تولید و فروش محصولات و شناسایی هزینه های مالی و اداری و عمومی وجود دارد.در ادامه به بررسی مهمترین آیتمهای صورت سود وزیان شش ماهه و پیش بینی شرکت برای دوازده ماهه سال 94 پرداخته ایم:
- خوشبینانه ترین آیتم صورتهای مالی شرکت، بخش فروش می باشد. در حالی حدود 623 میلیارد تومان فروش برای سال مالی 94 در نظر گرفته شده است که این مقدار نسبت به 12 ماهه سال 93 حدود 56 درصد رشد نشان میدهد. خدیزل در سال 93 حدود 402 میلیارد تومان فروش داشته است. قبل از پرداختن به جزئیات فروش خدیزل باید عنوان کنیم که رشد 56 درصدی فروش در سال 94 در صنعت خودرو بی سابقه محسوب می شود و در شرایط فعلی دستیابی به رشدی اینچنینی نیازمند بروز اتفاقات خاصی می باشد. عمده دلیل افزایش فروش شرکت، فرض افزایش تعداد فروش محصولات شرکت در بودجه 94 می باشد و تغییر نرخ نسبتا کمی برای قیمت محصولات در نظر گرفته شده است به طوریکه شرکت تاکید زیادی بر رشد تعداد فروش محصولات خود دارد. عمده ترین رشد مربوط به رشد 1067 درصدی کامیونت شیلر 6 تنی می باشد و بعد از آن رشد 747 درصدی مینی بوس مکسوس و رشد 234 درصدی کامیون fvr خودنمایی میکند.
- شرکت فروش 700 کامیون شیلر 6 تنی را برای سال 94 در نظر گرفته است و این درحالیست که سال گذشته حدود 10 مورد از این محصول را تولید کرده است. با نگاهی به تولید و فروش شرکت در شش ماهه نخست متوجه پوشش ضعیف شرکت در تولید محصولاتش خواهیم شد:
- شرکت فروش حدود 5514 خودرو را در بودجه خود در نظر گرفته است و در شش ماهه نخست جمعا 1488 خودرو به فروش رسانده است. در جدول زیر وضعیت پوشش فروش محصولات شرکت نشان داده شده است:
نام محصول |
تعداد فروش در بودجه 94 |
فروش در 6 ماهه نخست 94 |
درصد پوشش فروش بودجه 94 |
کامیونت 5 تن |
528 |
120 |
23 درصد |
کامیونت 6 تن |
2120 |
948 |
45 درصد |
کامیونت 8 تن |
800 |
220 |
28 درصد |
مینی بوس |
156 |
27 |
17 درصد |
FVR کامی |
300 |
109 |
36 درصد |
مینيبوسمکسوس |
500 |
44 |
9 درصد |
کامیون شیلر 6 تنی |
700 |
0 |
0 درصد |
کامیون شیلر 5 تنی |
200 |
120 |
60 درصد |
- شرکت تنها 30 درصد از بودجه فروش سال 94 را پوشش داده است یعنی از 623 میلیارد تومان فروش تنها 187 میلیارد تومان آن را در شش ماهه نخست محقق کرده است. نکته قابل توجه عدم ارایه پوشش مقداری تولید و پوشش مقداری فروش برای دوره شش ماهه و مقایسه آن با بودجه شرکت می باشد و در عوض شرکت اقدام به مقایسه عملکرد امسال با سال گذشته نموده است.
- مجموع تعداد فروش انواع محصولات شرکت در شش ماهه نخست امسال 1488 محصول بوده است و این در حالیست که در دوره گذشته 1230 محصول به فروش رفته بود. اگر چه تعداد فروش نسبت به سال گذشته رشد نشان میدهد اما با رقم در نظر گرفته شده در بودجه شرکت اختلاف قابل توجهی دارد.
- حاشیه سود ناخالص شرکت در بودجه امسال 22 درصد است ، در 12 ماهه سال گذشته حاشیه سود شرکت 35.5 درصد بوده است. اما حاشیه سود شرکت در شش ماهه نخست امسال به 36 درصد افزایش یافته است! در حالیکه در شش ماهه سال گذشته حاشیه سود شرکت 35 درصد بوده است.
- شرکت قطعات خودر را به صورت ckd از ژاپن وارد میکند و برای اینکار از ارز ین استفاده میکند. نرخ ین در بهای تمام شده شرکت 270 ریال در نظر گرفته است در حال حاضر نرخ ین حدود 250 ریال می باشد ( نرخ بانک مرکزی) و نرخ بازار آزاد نیز حدود 300 ریال می باشد. شرکت توضیحی در خصوص دلایل در نظر گرفتن مبنای لازم برای نرخ ارز خود اعلام نکرده است با این وجود اگر شرکت به نرخ ارز بانک مرکزی دسترسی داشته باشد، اثرات سودآوری مناسبی بر شرکت برجای خواهد گذاشت و با کاهش نرخ مواد اولیه باعث افزایش حاشیه سود شرکت خواهد شد.
- هزینه های عمومی و اداری شرکت در بودجه 94 با رشدی بی سابقه حدود 50 درصد افزایش یافته است و از 17 میلیارد تومان به حدود 26 میلیارد تومان رسیده است. در شش ماهه نخست حدود 43 درصد از هزینه های عمومی و اداری شناسایی شده است.
- آیتم مهم بعدی هزینه های مالی شرکت می باشد که در شش ماهه نخست حدود 89 میلیارد ریال آن (معادل 30 درصد از هزینه مالی 299 میلیارد ریالی بودجه 94) شناسایی شده است. بنابراین در شش ماهه دوم حدود 210 میلیارد ریال هزینه مالی دیگر در صورتهای مالی شناسایی خواهد شد. عمده هزینه مالی دریافتی از بانک پارسیان و بانک صادرات با میانگین نرخ 26 درصد می باشد که حدود 81 درصد آنها باید در سال 94 تسویه گردد ( سررسید 81 درصد وامها در سال 94 می باشد)
نظر