اینجا همه چی در همه

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 15:12

نیم نگاهی به بازار امروز
شاخص کل در معاملات امروز در حالی در نیمه بازار رشد بیش از 100 واحدی را تجربه کرده بود که در پایان با ثبت رشد 57 واحدی به محدوده 33073 واحدی رسید.نماد معاملاتی پالایش نفت بندر عباس با 41 و فولاد مبارکه با 28 واحد بیشترین تاثیر مثبت و مخابرات با 17 واحد بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص داشتند. ارزش معاملات امروز نیز به 129 میلیارد تومان رسید که بیشترین ارزش به معاملات شبندر با 27.2 میلیارد تومان و فملی با 18.9 میلیارد تومان تعلق داشت. فشار نسبی عرضه ها در حالی در بازار امروز هم در اکثر گروه ها محسوس بود که گروه روی نیز امروز به این جرگه پیوست.رشد شدید و یکباره شاخص در آذر ماه بازار را با استراحتی که برای آماده شدن در جهت رشدی دیگر ضروری ست ،روبرو کرده است.نکته مهم این است که فشار عرضه ها نمی تواند سهم های با فاند قوی را به محدود های درصد منفی بکشاند و شاهد هستیم که تقاضا در تقابل با عرضه ها این فشار را خنثی می کند و این نشانه هایی از ادامه روند رو به رشد بازار می باشد.در یک ماه آتی دو رخداد مهم بورسی و سیاسی می تواند بازار را تحت تاثیر قرار دهد.گزارش های 9 ماهه و مذاکرات ایران با 5+1! گزارش های 9 ماهه به نظر میرسد همانند گزارش های شش ماهه محرک مثبتی برای رشد بازار باشند، اما نتیجه بخش بودن مذاکرات نیز درست قبل از انتشار گزارش های میاندوره ای 9 ماهه می تواند به این رشد کمک نماید.بنابراین اگر تا زمان مذاکرات بازار با روندی آرام ومتعادل روبرو شد نباید تعجب کرد.هر چند که در این بین می تواند تحت تاثیر اخبار مثبت و منفی نیز قرار بگیرد. در اخبار و حواشی بازار: در مسائل سیاسی داخلی تغییر و تحولات زیاد شده است و از حالا شاهد آماده شدن برخی گروه ها برای انتخابات هستیم و احتمالا خیلی از تغییر و تحولات فعلی نیز در همین راستا باشد. در خبرهای اقتصادی ، دلار در محدوده بیش از 2900 تومان آرام گرفته است و منتظر برگزاری نشست و دور بعدی گفتگوهای ایران و 5+1 می باشد.از دلار بودجه 92 نیز خبرهای مبنی بر در نظر گرفتن دلار کمتر از نرخ مرکز مبادلات در بودجه شنیده می شود.نرخ بین 2000 تا 2400 تومان نرخی ست که بسیاری از آن صحبت می کنند. در خبری دیگر، رییس مجلس از احتمال تعویق اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانهها تا سال 93 خبر داده است علی لاریجانی گفته که با توجه به انتخابات ریاستجمهوری در ابتدای سال آینده و تحریمهای موجود، بعید ميدانم سال آینده زمان مناسبی برای اجرای فاز دوم باشد.این خبر می تواند خبر مهمی برای بسیاری از صنایع بورسی باشد. همچنین شنیده می شود که احتمال بازنگری در بازپرداخت وام ارزی به نرخ مبادلهای وجود دارد.وزیر صنعت در این باره اعلام کرده: بخشنامه بانک مرکزی در مورد بازپرداخت وامهای ارزی به نرخ مبادلهای در کارگروه ویژه اقتصادی دولت مطرح و دوباره در مورد آن تصمیمگیری میشود. در بازارهای جهانی شاهد تثبیت نرخ مس به محدوده های بیش از 8000 دلار و روی به بیش از 2000 دلار هستیم و این می تواند برای گروه سرب و روی و مس خبر خوبی باشد. در تالار نقره ای، امروز نیز شاهد معاملات دو فلزی و دو پتروشیمی بودیم.فولاد خوزستان امروز نیز 23 هزار تن از شمش بلوم خود را بدون تغییر قیمت نسبت به معاملات قبلی با نرخ هر کیلو 1500 تومان عرضه کرد. در بورس کالا شاهد افت قیمت شمش روی کالسیمین به محدوده های کمتر از 6000 تومان بودیم.امروز 100 تن شمش روی 99.93 شرکت در برابر عرضه 400 تنی در نرخ 5800 تومان و 200 تن شمش روی 99.97 شرکت در برابر عرضه 200 تنی با نرخ 5900 تومان عرضه شد که نسبت به معاملات قبلی با افت 9 و 13 درصدی روبرو شد. پتروشیمی زاگرس نیز 650 تن متانول خود را با نرخ 496 تومان و پتروشیمی شازند پلی اتیلن سنگین خود را با قیمت 3594 تومان در هر کیلو به فروش رساند. در بازار چه خبر بود؟ گروه روی و از جمله لیدر آنها یعنی کروی با افزایش عرضه ها روبرو شدند.مشخص نبودن واگذاری معدن انگوران به این گروه روند صعودی آنها را متوقف ساخت. امروز در این گروه فاسمین به محدوده ای درصد منفی نیز نزدیک شد اما در پایان با افت قیمت بیش از 1 درصدی به 720 تومان رسید.شمش روی شرکت در بورس کالا نیز همانطور که اشاره کردیم با افت 9 و 13 درصدی روبرو شد و به قیمت های کمتر از 6000 تومان رسید. باما دیگر سهم این گروه با صف فروش نیز روبرو شد و در 9000 تومان آرام گرفت. باما سود هر سهم سال مالي منتهي به سال91 را به ازاي هر سهم مبلغ 1075 ريال اعلام کرده كه در 6 ماهه موفق به پوشش47 درصدي آن شده است. براساس روي 1900 دلاري و سرب 2000 دلاري و دلار 2300 و 2500 تومانی فروش شرکت در شش ماهه دوم سال به 30 تا 34 میلیارد تومان می رسد که با فروش 24.8 میلیارد تومانی شش ماهه اول سال ،کل فروش شرکت به 55.5 تا بیش از 59 میلیارد تومان می رسد. بدین ترتیب پيش بيني مي شود در صورتي كه قيمت هاي جهاني روي و سرب در سطوح قیمتی فعلي و قيمت دلار در سطوح 2300 تا 2500 دلار در نيمه دوم سال باقي بمانند، باما توانايي رسيدن به سود 133 تا 153 توماني را خواهد داشت. تازه وارد این گروه یعنی زنگان نیز امروز از 300 تومان عبور کرد تا در روزهای آتی شاهد عرضه ای بیشتری بر روی سهم این شرکت باشیم. در گروه قندی بعد از تعدیل خوب قلرست و گزارش محتاط قپیرا شاهد پوشش خوب قشهد در سه ماهه هستیم.قشهد( قند خوی) سود هر سهم سال مالی منتهی به 31/4/92 خود را در حالی از 1245 ریال به 1307 ریال افزایش داده است که در سه ماهه منتهی به 30/7/91 توانسته 89 درصد آن و معادل 116 ریال آن را پوشش دهد که جالب می باشد.55 درصد فروش شرکت نیز در دوره سه ماهه محقق شده است.شرکت 8000 تن موجودی برای فروش در مرداد و شهریور 92 با توجه به افزایش قیمت در آن برهه زمانی نگه داشته است.شایان ذکر است شرکت فروش هر کیلو شکر برای سال مالی 92 را 1290 تومان در نظر گرفته و در سه ماهه به طور واقعی 1284 تومان در هر کیلو فروخته است. در پتروشیمی ها همچنان شاهد روند اصلاحی در برخی نمادها هستیم.در این گروه افزایش سرمایه 50 درصدی غدیر تصویب شد. بر این اساس سرمایه شرکت از 1200 میلیارد تومان به 1600 میلیارد تومان رسید. 200 میلیارد تومان مابقی در اختیار هیات مدیره قرار دارد که مقرر شد در مجمع عاید ی سالیانه شرکت که در 30 بهمن ماه برگزار خواهد شد در خصوص آن رای گیری گردد که احتمالا ظرف 6 ماه آینده اعمال خواهد شد. از لحاظ سودآوری نیز سود هر سهم شرکت در حال حاضر 122 تومان می باشد که در 12 ماهه شاهد اعلام سود 125 الی 130 تومانی از سوی شرکت خواهیم بود. در پالایشگاهی ها شبندر از سد قیمتی 350 تومان نیز عبور کرد و در پایان بازار با اقبال روبرو شد.حجم معاملات سهم به بیش از 76 میلیون سهم رسید که خریدار 27 میلیون سهم آن حقیقی ها بودند.حق.قی ها نیز بیش از 40 میلیون سهم شرکت را عرضه کردند. از شتران نیز خبر می رسد که سهم فعلا باز گشایی نمی شود و گزارشات ارسالی شرکت مورد تاییده بورس نمی باشد. خودروسازان با توجه به عدم اعتماد سهامداران به آنها و شرایط آتی آنها امروز نیز با افت قیمت روبرو شدند. بعد از گذشت شش ماه از تصویب پرداخت تسهیلات ۲ هزار میلیارد تومانی به خودروسازان، به نظر میرسد هرچه از زمان اعلام این مصوبه میگذرد مبلغ این تسهیلات هم کاهش پیدا میکند! تا جایی که این مبلغ از زمان تصویب از ۲ هزار میلیارد تومان به هزار میلیارد تومان برای هر دو خودروساز کاهش پیدا کرد، اما به نظر میرسد این روند کاهشی همچنان ادامه داشته باشد و در جدیدترین تصمیم، بانک مرکزی اعلام کرده است که حاضر شده ۴۶۰ میلیارد تومان از آن تسهیلات هزار میلیاردی را به منظور کاهش فشار مالی خودروسازان به آنها بدهد، اما همین میزان مبلغ نیز قرار بوده حداکثر تا یک هفته پس از اعلام این خبر به خودروسازان پرداخت شود که تاکنون چنین نشده است. در فولادی ها نیز امروز روندی متعادل و منفی را شاهد بودیم.البته به جز فخاس که ظاهرا قصد رسیدن به قیمت های بیش از 900 تومان و تثبیت در این محدوده را دارد.فخوز نیز امروز در بورس کالا شمش خود را با همان قیمت های 1500 تومان در هر کیلو به فروش رساند. خبر پرداخت بدهی های فولاد اکسین با نرخ مبادله ای برای این غول فولاد ساز و عرضه بلوکی آن حاشیه ساز شده است. گروه صنعتی صفا، مجددا روز 18 آذرماه، 9.08 درصد از کل سهام فولاد امیرکبیر کاشان را اعرضه می کند.این بلوک دیروز در بازار دوم عرضه شد، اما معامله نشد. ذوب که فعلا توان عبور قدرتمند از 300 تومان را ندارد به زودی با عرضه بلوکی اش روبرو ست.بلوکی که به نظر میرسد فرهنگیان خریدار اصلی آن است. در سایر نماد ها و گروه ها امروز طرح شکایت در دادگاه مانع فروش بلوک 32 درصدی بترانس شد تا عرضه این بلوک بازهم با شکست مواجه شود.بترانس امروز در حالی با این خبر با افت قیمت روبرو شد که خبر امضای توافقنامه 50 میلیون دلاری فروش انواع ترانسفورماتورهای برقی با ترکمنستان سهم را با رشد قیمت روبرو کرد. در سیمانی ها که بار دیگر همانند گذشته گوشه گیر شده اند شاهد معاملات منفی در اکثر نمادها بودیم. در این گروه مجوز افزایش سرمایه 162 میلیارد ریالی ( 100 درصدی)سیمان کردستان از محل مطالبات و آورده نقدی صادر شده است.این افزایش سرمایه جهت تامین بخشی از مخارج طرح افزایش ظرفیت سیمان می باشد. لیزینگ صنعت و معدن امروز به قیمت های بیش از 230 تومان نیز رسید.برای افزایش سرمایه 400 میلیارد ریالی ولصنم از محل مطالبات و آورده نقدی نیز مجوز صادر شده است.این افزایش سرمایه در جهت اصلاح ساختار مالی و تامین منابع مالی جهت عملیات لیزنگ می باشد. در گروه غذایی شرکت صنعتي مينو ، با سرمايه 120ميليارد ريال پس از احراز کليه شرايط پذيرش به عنوان شصت و نهمين نماد معاملاتي و سي و ششمين شرکت در بازار اول درج شد

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 15:16

نگاهی به قیمت امروز فلزات اساسی/ مس با قیمت 8000 دلار درگیر است

به گزارش پرشین تحلیل و به نقل از جی پی مورگان، قیمت اکثر فلزات اساسی با کاهش قیمتی مواجه شدند که در این میان افت 55 و 110 دلاری قلع و نیکل بیش از سایرین مشهود بود، قلع و نیکل 21700 و 17290 دلار برای هر تن به فروش رفتند. مس نیز پس از رسیدن به قیمت 8000 دلار برای هر تن که مقاومت فعلی این سهم محسوب می شود با 5 واحد کاهش 7990 دلار برای هر تن به فروش رفت تا چهره این فلز را که در روزهای اخیر با افزایش مواجه شده بود کمی منفی نماید. آلومینیوم، سرب، روی و آلومینیوم آلیاژی نیز با 20، 16، 16، و 15 واحد کاهش 2090، 2230، 2015 و 2010 دلار برای هر تن داد و ستد شدند،طلا نیز با کمی افت در حدود 13 واحد 1708 دلار برای هر اونس خرید و فروش می شود، بیلت فولاد نیز 301 دلار خریدار و 321 دلار فروشنده دارد که قیمت این فلز را حداقل نسبت به هفته قبل با افزایش مواجه کرده است.

**bashash** · 2012/12/04, 16:00

باتشكر از اطلاع رساتي تون

فقط اگه زحمت بكشيد فونتها روكمي بولد كنيد ونام شركتها رو بارنگ ديكر نمايش بديد خيلي ممنون ميشم خيلي اقايي حمل بر ايراد بني اسرائيل نشه كارت درسته:d@};-@};-@};-

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:16

یارانه ۴۵۵۰۰ تومانی یکشنبه آینده قابل برداشت است
خبرگزاری فارس: معاون امور یارانههای مستقیم سازمان هدفمندی یارانهها گفت: یارانه نقدی مرحله ۲۲ به ازای هر نفر ۴۵۵ هزار ریال یکشنبه ۱۹ آذر قابل برداشت است.

Tweet

سید جلالالدین عارفیان در گفتوگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، افزود: یارانه نقدی مرحله بیست و دوم روز شنبه 18 آذر ساعت 24 واریز و از صبح یکشنبه 19 آذر قابل برداشت است. معاون امور یارانههای مستقیم سازمان هدفمندی یارانهها تاکید کرد: یارانه همانند قبل 455 هزار ریال به ازای هر نفر ماهانه است که از روز یکشنبه قابل برداشت است.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:17

کریستین ساینسمانیتور تشریح کرد
متخصصان ایرانی با چه روشی پهپادهای آمریکا را شکار میکنند؟
خبرگزاری فارس: یک روزنامه آمریکایی در گزارشی نوشت: متخصصان ایرانی با دستکاری در مختصات جیپیاس پهپادهای آمریکایی آنها را وادار به فرود در ایران میکنند.

Tweet

به گزارش فارس، روزنامه آمریکایی کریستین ساینس مانیتور در گزارشی به روش مورد استفاده نیروی دریایی سپاه برای شکار پهپاد جاسوسی Scan Eagle در منطقه خلیج فارس پرداخت.
در سالگرد شکار پهپاد جاسوسی RQ170 توسط نیروهای مسلح کشورمان در شرق کشور امروز فرمانده نیروی دریایی سپاه اعلام کرد یک فروند هواپیمای بدون سرنشین آمریکایی به محض ورود به حریم فضای جمهوری اسلامی ایران در تور یگان های پدافندی و سامانه های کنترلی نیروی دریایی سپاه پاسداران انقلاب اسلامی گرفتار و در اختیار گرفته شد.
انتشار خبر شکار این پهپاد بازتاب گستردهای در رسانههای دنیا داشته، اما رویترز از قول یک مقام نیروی دریایی آمریکا که نخواسته نامش فاش شود گفته به تازگی پهپادی در آمریکا مفقود نشده است.
روزنامه آمریکایی کریستین ساینس مانیتور در گزارشی مینویسد ایران احتمالااین پهپاد آمریکایی را با استفاده از روشی موسوم به «فریبکاری» به دام انداخته است.
این روزنامه آمریکایی به نقل از آقای پترسون ـ که به نوشته کریستین ساینس مانیتور فردی است که موفقیت ایران در شکار پهپاد RQ170 را در سال گذشته منتشر کرد ـ مینویسد اگر ادعای ایران برای شکار این پهپاد صحیح باشد این کشور با استفاده از روشی که بار قبل از آن استفاده کرده موفق به انجام این کار شده است.
آقای پترسون میگوید فنون الکتریکی مورد استفاده ایران برای شکار این پهپاد، به نام «فریبکاری» شناخته میشود که در آن متخصصان ایرانی مختصات GPS مربوط به پهپادها را به گونهای بازآرایی کرده و سپس آنها را وادار میکنند در ایران فرود آیند که پهپاد مذکور به اشتباه تصور میکند پیامهای مذکور از پایگاه اصلیشان به آنها ارسال میشود.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:19

امروز در جلسه کمیسیون؛

طرح مجلس برای معافیت واحدهای مسکونی از مالیات با حضور وزیر تدوین شد

عضو کمیسیون عمران مجلس از تدوین طرح معافیت از مالیات واحدهای مسکونی تا متراژ 150 متر در تهران و تا 200 متر در شهرستان ها در این کمیسیون خبر داد و اعلام کرد این طرح در جلسه با وزیر راه و شهرسازی به تصویب کمیسیون رسید.

بهلول حسینی در گفتگو با خبرنگار مهر با اشاره به حضور وزیر راه و شهرسازی در جلسه امروز سه شنبه کمیسیون عمران مجلس از تصویب طرحی برای معافیت واحدهای مسکونی از مالیات خبر داد و بیان داشت: لایحه یک فوریتی اصلاح قانون مالیات های مستقیم در حضور وزیر راه و شهرسازی مورد بررسی قرار گرفت که مقرر شد که واحدهای مسکونی تا متراژ 150 متر در کلان شهرها و تا متراژ 200 متر در شهرستان ها از مالیات معاف باشند مشروط بر اینکه مالک واحد های مسکونی دیگری با همین متراژ نداشته باشد.
وی با اشاره به سئوال یونس اسدی، نماینده مردم مشکین شهر درباره حوادث و سوانح رانندگی در کشور و غیر استاندارد بودن برخی از جاده های کشور از وزیر راه و شهرسازی، گفت: وزیر در پاسخ به این سئوال با ارائه آمار و ارقام از تلفات جاده بیان داشت که قبل از دولت نهم در سال 27 هزار نفر تلفات بر اثر حوادث رانندگی در کشور داشتیم که در زمان دولت های نهم و دهم این میزان به عدد 22 هزار نفر در سال کاهش پیدا کرده است و این در شرایطی است که تعداد خودروها در کشور بیش از دو برابر افزایش یافته است.

نماینده مردم میانه تصریح کرد: البته مقرر شد که وزیر در خصوص استاندارد سازی جاده ها در کشور اقدامات لازم را انجام دهد و ما هم معتقدیم که با وجود اینکه حوادث رانندگی کاهش یافته است اما مقدار مرگ و میر ها همچنان در کشور زیاد است و باید تا رسیدن به حد مطلوب تلاش کرد.

حسینی در پایان اظهار داشت: من هم در جلسه پیشنهادی در خصوص نصب دوربین های مدار بسته در جاده های پرحادثه ارائه دادم که وزیر راه توضیح داد تا به امروز برخی از جاده ها به سیستم دوربین های مدار بسته مجهز شده است و در آینده برای نصب این سیستم در سایر جاده های مهم نیز اقدام لازم انجام خواهد شد.

امانت داری و اخلاق مداری

استفاده از این خبر فقط با ذکر منبع "خبرگزاری مهر" مجاز است.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:23

امروز در جلسه کمیسیون؛

طرح مجلس برای معافیت واحدهای مسکونی از مالیات با حضور وزیر تدوین شد

عضو کمیسیون عمران مجلس از تدوین طرح معافیت از مالیات واحدهای مسکونی تا متراژ 150 متر در تهران و تا 200 متر در شهرستان ها در این کمیسیون خبر داد و اعلام کرد این طرح در جلسه با وزیر راه و شهرسازی به تصویب کمیسیون رسید.

بهلول حسینی در گفتگو با خبرنگار مهر با اشاره به حضور وزیر راه و شهرسازی در جلسه امروز سه شنبه کمیسیون عمران مجلس از تصویب طرحی برای معافیت واحدهای مسکونی از مالیات خبر داد و بیان داشت: لایحه یک فوریتی اصلاح قانون مالیات های مستقیم در حضور وزیر راه و شهرسازی مورد بررسی قرار گرفت که مقرر شد که واحدهای مسکونی تا متراژ 150 متر در کلان شهرها و تا متراژ 200 متر در شهرستان ها از مالیات معاف باشند مشروط بر اینکه مالک واحد های مسکونی دیگری با همین متراژ نداشته باشد.
وی با اشاره به سئوال یونس اسدی، نماینده مردم مشکین شهر درباره حوادث و سوانح رانندگی در کشور و غیر استاندارد بودن برخی از جاده های کشور از وزیر راه و شهرسازی، گفت: وزیر در پاسخ به این سئوال با ارائه آمار و ارقام از تلفات جاده بیان داشت که قبل از دولت نهم در سال 27 هزار نفر تلفات بر اثر حوادث رانندگی در کشور داشتیم که در زمان دولت های نهم و دهم این میزان به عدد 22 هزار نفر در سال کاهش پیدا کرده است و این در شرایطی است که تعداد خودروها در کشور بیش از دو برابر افزایش یافته است.

نماینده مردم میانه تصریح کرد: البته مقرر شد که وزیر در خصوص استاندارد سازی جاده ها در کشور اقدامات لازم را انجام دهد و ما هم معتقدیم که با وجود اینکه حوادث رانندگی کاهش یافته است اما مقدار مرگ و میر ها همچنان در کشور زیاد است و باید تا رسیدن به حد مطلوب تلاش کرد.

حسینی در پایان اظهار داشت: من هم در جلسه پیشنهادی در خصوص نصب دوربین های مدار بسته در جاده های پرحادثه ارائه دادم که وزیر راه توضیح داد تا به امروز برخی از جاده ها به سیستم دوربین های مدار بسته مجهز شده است و در آینده برای نصب این سیستم در سایر جاده های مهم نیز اقدام لازم انجام خواهد شد.

امانت داری و اخلاق مداری

استفاده از این خبر فقط با ذکر منبع "خبرگزاری مهر" مجاز است.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:25

حقوقی ها در بازار امروز چه کردند؟

*نام*	*سهامداران*	*تعداد سهام*	*تغییرات*
*بازرگاني و توليدي مرجان كار*	*شركت تعاوني اعتبارفرشتگان*	*222612*	*2500*
*باما*	*شركت سرمايه گذاري دانايان پارس*	*15750000*	*98000*
*بانك انصار*	*شركت سرمايه گذاري توسعه اعتماد*	*299440443*	*895895*
*بانك تجارت*	*شركت سرمايه گذاري ملي ايران*	*382953461*	*149822*
*بانك سرمايه*	*شركت باربدتجارت پارس*	*66034130*	*130672*
*بانك ملت*	*شركت گروه مالي ملت*	*509064015*	*16727625*
*بانك ملت*	*صندوق تامين آتيه كاركنان بانك ملت*	*1110146519*	*-4494811*
*بانك كارآفرين*	*شخص حقیقی*	*236882345*	*1392910*
*بانكپارسيان*	*شركت مهرآفرينان دوران*	*649146809*	*964579*
*بيمه سامان*	*بانك سامان*	*41541634*	*48000*
*بيمه پارسيان*	*شركت بانك سرمايه*	*92356950*	*113205*
*بيمه پاسارگاد*	*شركت تجارت وتوسعه مهرآفرينان سرآمد*	*14188573*	*30000*
*تأمين مواد اوليه فولاد صبانور*	*شركت سرمايه گذاري توسعه ملي*	*3184826*	*148549*
*ه فولاد صبانور*	*شركت سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات*	*215508921*	*43420*
*تايدواترخاورميانه*	*شركت سرمايه گذاري تجلي سامانه*	*19243702*	*5000*
*تجارت الكترونيك پارسيان*	*ذذذ34بازارگردان شرك13364رتاپ*	*6394541*	*150100*
*توسعه معادن روي ايران*	*شركت سرمايه گذاري تجلي سامانه*	*296962961*	*100000*
*توسعه معادن روي ايران*	*شركت كالسيمين*	*31894546*	*766969*
*توسعهمعادنوفلزات*	*شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت*	*79055416*	*-1000000*
*توسعهمعادنوفلزات*	*شركت گروه سرمايه گذاري بانك مسكن*	*100123402*	*100000*
*توليدي كاشي تكسرام*	*شخص حقیقی*	*566666*	*11111*
*توليديگرانيتبهسرام*	*شركت گروه سرمايه گذاري ايرانيان پارس*	*1037536*	*-250000*
*حملونقلتوكا*	*شركت توكابتن*	*629150*	*-850*
*داروسازي امين*	*شخص حقیقی*	*1970441*	*-15000*
*داروسازي جابرابنحيان*	*شركت سرمايه گذاري صباتامين*	*61529414*	*15000*
*داروسازي سينا*	*شركت سرمايه گذاري خوارزمي*	*47463097*	*-18306*
*دارويي رازك*	*شركت سرمايه گذاري البرز*	*2855024*	*987*
*بازنشستگي كاركنان بانكها*	*صندوق بازنشستگي،وظيفه،ازكارافتادگي وپس*	*759381203*	*13344*
*سامان گستراصفهان*	*شركت تجهيزات پزشكي مهرگان تامين پارس*	*23523797*	*3180605*
*سايپا*	*سرمايه گذاري حمل ونقل تامين بخش1داريي*	*892000000*	*-103000000*
*سايپا*	*شركت سرمايه گذاري گروه صنعتي رنا*	*957606367*	*103220293*
*سراميكهايصنعتياردكان*	*شخص حقیقی*	*546270*	*-13950*
*سرمايه گذاري اعتبار ايران*	*شركت آرين دوچرخ*	*8371753*	*2000*
*سرمايه گذاري خوارزمي*	*شركت آرمان انديشان رستاك*	*235005683*	*47000000*
*سرمايه گذاري خوارزمي*	*موسسه همياري غدير*	*709858578*	*-47000000*
*سرمايه گذاري مسكن تهران*	*شركت سرمايه گذاري مسكن*	*194300340*	*16000*
*سر مسكن شمال شرق*	*شركت سرمايه گذاري مسكن*	*196999217*	*224900*
*سرمايه گذاري پرديس*	*شركت سرمايه گذاري تدبير-سهامي خاص-*	*254270488*	*24000*
*سر گروه توسعه ملي*	*خ مديريت وتحقيقات سرمايه گذاران صندوق*	*32884849*	*-230773*
*سرمايهگذاريبهمن*	*شركت دادوستدآريا*	*186039171*	*201359*
*سرمايهگذاريملت*	*شركت سرمايه گذاري دليران پارس*	*29227417*	*938276*
*سيمان بهبهان*	*سر صندوق بازنشستگي كاركنان بانك*	*646968*	*-4700*
*سيمانشاهرود*	*ص سرمايه گذاري يكم كارگزاري بانك كشاورزي*	*6178283*	*47761*
*سيمانهرمزگان*	*شركت گروه سرمايه گذاري بانك مسكن*	*7637620*	*-1000*
*شهد ايران*	*شخص حقیقی*	*1783302*	*-2000000*
*شهد ايران*	*شخص حقیقی*	*1380000*	*-50000*
*باغميشه*	*شركت سرمايه گذاري سپه*	*9006512*	*661351*
*صنايع آذرآب*	*شخص حقیقی*	*4705610*	*5500*
*صنايع آذرآب*	*شخص حقیقی*	*5403761*	*4000*
*صنعتي شمال شرق شاهرود*	*شركت سرمايه گذاري سديدتدبير*	*1088290*	*59275*
*فرآوردههاي تزريقي ايران*	*شركت سرمايه گذاري صباتامين*	*7570130*	*100*
*فرآوريموادمعدنيايران*	*خ مديريت وتحقيقات سرمايه گذاران صندوق*	*2712977*	*62521*
*فولاد مباركه اصفهان*	*صندوق بيمه اجتماعي روستائيان وعشاير*	*442102705*	*4558918*
*فيبر ايران*	*شركت مديريت سرمايه گذاري ملي ايران*	*1242695*	*-100*
*قند نيشابور*	*شركت سرمايه گذاري دانايان پارس*	*1523664*	*27944*
*كارت اعتباري ايران كيش*	*شركت ملي انفورماتيك*	*105416934*	*100*
*كارخانجاتتوليديشيشهرازي*	*شركت توليدي شيشه بسته بندي تاكستان*	*23950000*	*-250000*
*كارخانجاتتوليديشيشهرازي*	*شخص حقیقی*	*32438249*	*-200000*
*كارخانجاتتوليديشيشهرازي*	*شخص حقیقی*	*5419332*	*-100000*
*كالسيمين*	*شركت توسعه معادن روي ايران*	*548860725*	*160174*
*كشت و صنعت چين چين*	*شركت گروه توليدي آرياملل زرين*	*17038255*	*22422*
*كشتوصنعتپياذر*	*شخص حقیقی*	*323402*	*-4356*
*كنترلخوردگيتكينكو*	*شخص حقیقی*	*601150*	*1150*
*كنتورسازيايران*	*شركت بيمه دي*	*1554316*	*10000*
*لبنياتكالبر*	*شخص حقیقی*	*1273645*	*300000*
*لولهوماشينسازيايران*	*شركت بيمه ملت*	*9950000*	*-250000*
*ليزينگخودروغدير*	*شركت تعاوني اعتبارفرشتگان*	*8833772*	*3500*
*ماشين سازي اراك*	*شركت سرمايه گذاري فرهنگيان*	*279375009*	*1992307*
*مجتمعصنعتيآرتاويلتاير*	*ذذذ70بازارگردان شرك02939پارتا*	*2334285*	*-351*
*معدني و صنعتي گل گهر*	*شركت سرمايه گذاري مهرگان*	*223593210*	*25000*
*معدنيوصنعتيچادرملو*	*شركت سرمايه گذاري مهرگان*	*62510314*	*50000*
*ملي صنايع مس ايران*	*شركت سرمايه گذاري صباتامين*	*701618064*	*15000000*
*مهندسي روان فن آور*	*شخص حقیقی*	*518614*	*2064*
*مهندسي روان فن آور*	*شخص حقیقی*	*138394*	*1000*
*پارس سرام*	*شركت توليدسولفورسديم ايران*	*5811687*	*4000*
*پارس مينو*	*صندوق سرمايه گذاري مشترك بورسيران*	*7660010*	*160000*
*پاكسان*	*شركت سرمايه گذاري اعتضادغدير*	*2827114*	*9485*
*پتروشيمي پرديس*	*صندوق بازنشستگي وظيفه ازكارافتادگي وپس*	*13466157*	*20900*
*گسترش نفت و گاز پارسيان*	*شركت سرمايه گذاري غدير*	*216569766*	*529296*

تاريخ تنظيم: سه شنبه 14 آذر ماه 1391 - 19:41

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:28

تحلیل بنیادی «باما»

تحلیل بنیادی «باما»

برآورد eps سال 91 «باما»

معرفی شرکت
باما يكي از بزرگترين توليد كنندگان كنسانتره سرب و روي سولفوره در ايران مي باشد هم اكنون اين شركت با دارا بودن معادن گوشفيل و تپه سرخ و كلاه دروازه بزرگترين صادر كننده كنسانتره سولفوره سرب و روي در ايران نيز مي باشد. اين شركت به دليل عدم استفاده شركت هاي توليد كننده شمش روي از كنسانتره سولفوره تمامي محصولات خود را صادر مي نمايد، هم اكنون باما به عنوان يكي از بزرگترين شركت هاي صادر كننده كنسانتره در ايران شناخته مي شود. سرمایه شرکت

تاریخ افزایش/کاهش	درصد تغییر	سرمایه جدید	محل افزایش سرمایه
1330/09/27		0.3	آورده نقدی
1331/03/15	423	1.6	آورده نقدی
1333/12/05	823	2.8	آورده نقدی
1335/11/27	6,423	19.6	آورده نقدی
1347/02/25	104	40	آورده نقدی
1353/07/07	125	90	آورده نقدی
1354/12/20	100	180	آورده نقدی
1355/01/28	39	250	آورده نقدی
1355/05/23	28	320	آورده نقدی
1355/12/03	25	400	آورده نقدی
1355/03/19	20	480	آورده نقدی
1356/10/21	24	594	آورده نقدی
1356/11/11	13	669	نقدی و مطالبات
1357/08/09	29	860	نقدی
1367/02/10	100	1.7	کاهش سرمایه
1367/05/12	29,900	516	نقدی
1371/08/18	700	4128	مطالبات
1375/09/22	100	8256	نقدی
1378/03/19	100	16512	نقدی و مطالبات
1383/08/16	100	33024	نقدی و مطالبات
1384/08/12	50	49536	مطالبات
1386/05/22	61	79536	سود انباشته
1390/11/15	151	200000	سود انباشته

سهامداران شرکت

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
گروه صنعتي ومعدني امير	94478155	47.23
شركت خدمات بازرگاني پيمان امير	22031169	11.01
شركت سرمايه گذاري دانايان پارس	15652000	7.82
شركت مبين متين آسيا	15446152	7.72
شركت سرمايه گذاري فرهنگيان	5559960	2.77
شركت ذوب روي اصفهان	3453000	1.72
شركت سهامي بيمه ايران	3121436	1.56

روند eps و dps شرکت در چند سال اخیر سودآوري شركت در سال هاي 87 و 88 به دليل افت قيمت هاي جهاني روي با كاهش شديدي مواجه شد، اما در سال 89 به بعد با توجه به رشد قيمت هاي جهاني روي از يك طرف و رشد قيمت ارز از طرف ديگر شاهد رشد سودآوري شرکت هستیم.

سال	1390	1389	1388
سود هر سهم( ریال)	849	1488	286
سود نقدی هر سهم( ریال)	650	1200	1000
سرمایه( میلیون ریال)	200000	79536	79536

قبل از بررسی تولید و فروش شرکت لازم است به این نکته اشاره داشته باشیم که این تحلیل در دو سناریو انجام شده است: الف- در حالت اول نرخ lme سرب و روی را به ترتیب 2000 دلار و 1900 دلار و نرخ ریالی دلار را نیز 23000 ریال در نظر گرفته ایم. ب- در حالت دوم نرخ lme سرب و روی را به ترتیب 2000 دلار و 1900 دلار و نرخ ریالی دلار را نیز 25000 ریال در نظر گرفته ایم. تولید و فروش در دو حالت 1 و 2 و برای شش ماهه دوم را نیز طوری در نظر گرفته ایم که شرکت به بودجه تولید و فروش خود دست یابد. بررسی تولید 1-ظرفیت اسمی شرکت مطابق جدول زیر می باشد که شرکت در اولین پیش بینی سود سال جاری،پیش بینی بر اساس عملکرد سه و پیش بینی بر اساس عملکرد شش ماهه مقدار تولید پیش بینی شده خود را تغییر نداده است.ما نیز در برآورد خود مقدار تولید شرکت را مطابق با بودجه شرکت در نظر می گیریم و به برآورد سود هر سهم شرکت خواهیم پرداخت.

شرح محصول	واحد	ظرفیت اسمی	ظرفیت پیش بینی شده
کنسانتره سولفور روي	تن	29,250	23,800
کنسانتره سولفور سرب	تن	10,000	6,800
کنسانتره کربنات سرب	تن	3,000	1,900
کربنات روي	تن	22,750	18,000

2-تولید شرکت در شش ماهه دوم ( هر دو حالت) را طوری در نظر گرفته ایم که شرکت به بودجه تولیدی خود دست یابد.

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه اول 91	شش ماهه دوم 91(1)	شش ماهه دوم 91(2)	برآورد 91(1)	برآورد 91(2)
تولید	کنسا سولفور روي	تن	23,800	12,830	10,970	10,970	23,800	23,800
کنسا سولفور سرب	تن	6,800	3,110	3,690	3,690	6,800	6,800
کنسا کربنات سرب	تن	1,900	1,480	420	420	1,900	1,900
کربنات روي	تن	18,000	16,470	1,530	1,530	18,000	18,000
جمع	تن	50,500	33,890	16,610	16,610	50,500	50,500

بررسی فروش 1-مقدار فروش شرکت در شش ماهه دوم را طوری در نظر گرفته ایم که شرکت به بودجه فروش خود دست یابد. 2-عيار كنسانتره سولفوره باما بين 46 تا 50 درصد كه محاسبه قيمت فروش براساس برآيندي از قيمت هاي جهاني شمش روي در بازار لندن و براساس فرمول هاي خاص مي باشد. 3-مبانی و مفروضات فروش برای شش ماهه دوم سال جاری به شرح زیر می باشد: الف- پیش بینی فروش صادراتی سولفور روی :با عیار 48% و با نرخ lme هر تن برابر با 1900 دلار ب-پیش بینی فروش صادراتی سولفور سرب با عیار 60 % و با نرخ lme هر تن برابر با 2000 دلار ج-پیش بینی فروش صادراتی کربنات روی با عیار 25% و با نرخ هر تن برابر با 2242 ریال د-پیش بینی هزینه ذوب(tc) به نرخ فعلی: سولفور روی 250 دلار سولفور سرب 270 دلار کربنات سرب 400 دلار ه- پیش بینی قیمت هر دلار 2300 تومان در حالت (1) و 2500 تومان در حالت (2).شایان ذکر است که در شش ماهه ابتدای سال دلار با نرخ 2150 تومان تسعیر شده است.

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه اول 91	شش ماهه دوم 91(1)	شش ماهه دوم 91(2)	برآورد 91(1)	برآورد 91(2)
مقدار	کنسا سولفور روي	تن	24,585	10,880	13,705	13,705	24,585	24,585
کنسا سولفور سرب	تن	7,788	4,054	3,734	3,734	7,788	7,788
کنسا کربنات سرب	تن	1,900	0	1,900	1,900	1,900	1,900
کربنات روي	تن	18132	10,499	7,633	7,633	18132	18132
جمع		52,405	25,433	26,972	26,972	52,405	52,405
مبلغ	کنسا سولفور روي	میلیون ر	260,769	120,978	162,432	193,528	283,410	314,506
کنسا سولفورسرب	میلیون ر	200,004	105,326	103,772	112,797	209,098	218,123
کنسا کربنات سرب	میلیون ر	21,032	0	23,714	24,397	23,714	24,397
کربنات روي	میلیون ر	39011	21,897	17,113	17,113	39,010	39,010
جمع	میلیون ر	520,816	248,201	307,030	347,835	555,231	596,036
نرخ	کنسا سولفور روي	هزار ر/تن	10,607	11,119	11,852	14,121	11,528	12,793
کنسا سولفور سرب	هزار ر/تن	25,681	25,981	27,791	30,208	26,849	28,008
کنسا کربنات سرب	هزار ر/تن	11,069	0	12,481	12,841	12,481	12,841
کربنات روي	هزار ر/تن	2,152	2,086	2,242	2,242	2,151	2,151

بررسی بهای تمام شده بخش عمده بهاي تمام شده در شركت مواد اوليه مي باشد، مواد اوليه در شركت باما عمدتاً دو بخش مي باشد که بخش اول آن استخراج مواد اوليه و بهاي استخراج معادن شركت است كه توسط پيمانكاران صورت مي پذيرد و بخش دوم مربوط به خريد خاك از شركت تهيه و توليد مواد معدني براي توليد كربنات سرب و روي می باشد.بنابراین نکته مثبت شرکت استخراج از معادنی ست که متعلق به خود شرکت می باشد. در این برآورد نرخ خرید خاک برای سال 91 را با توجه به نرخ دلار مرکز مبادلات رشد داده ایم و نرخ سولفوره را نیز با توجه به افزایش اولین پیش بینی نسبت به پیش بینی بر اساس عملکرد شش ماهه 20 درصد رشده داده ایم.

شرح		واحد	اولین پیش بینی	بودجه 91	شش ماهه اول	برآورد 91
مقدار	سولفوره	تن	496000	499,589	247,476	499,589
خاک سولفور	تن	22000	32,099	25,599	32,099
مبلغ	سولفوره	م. ر	130905	158,900	70,894	158,869
خاک سولفور	م. ر	52800	52,656	40,432	103,038
جمع	م. ر	183705	211,556	111,326	261,907
نرخ	سولفوره	هزار ر	263	318	286	318
خاک سولفور	هزار ر	2400	1,640	1,579	3,210

شرح	واحد	اولین پیش بینی	بودجه 91	شش ماهه اول	برآورد 91
مواد مستقیم	میلیون ر	193,777	220,116	88,578	271,907
دستمزدمستقیم	میلیون ر	12,251	13,640	5,668	11,336
سربار	میلیون ر	75,317	85,831	38,552	77,104
مجموع	میلیون ر	281,345	319,587	132,798	350,347

سود حاصل از سرمایه گذاری ها دو شركت ذوب و روي اصفهان و شاهين روي سپاهان، عمده شركت هاي توليد كننده روي و ازتاثير گذاران بر شركت باما هستند.با توجه به صادراتی بودن شرکت ذوب روی اصفهان انتظار تعدیل مثبت خوبی برای این شرکت را داریم.سود هر سهم شرکت ذوب روی اصفهان در حال حاضر 420 تومان می باشد که در پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه حدودا 177 تومان اعلام شده بود. بنابر این سود حاصل از سرمایه گذاری های شرکت برای سال جاری را بیش از 10 میلیارد تومان پیش بینی می کنیم.

نام شرکت	سرمایه (میلیون ریال)	درصد مالکیت	درآمد هر سهم( ریال)	درآمد نقدی هر سهم( ریال)	سهم سرمایه گذاری (م.ریال)	برآورد سهم سرمایه گذاری (م.ریال)
ذوب روي اصفهان	17,000	99.65	4,199	2,519	42,672	85,344
شاهين روي سپاهان	12,000	100	109,458	65,675	7,881	11,822
مجتمع آلومينيوم المهدي	1,050,424	5.16	0	0	0	0
بازرگاني مواد معدني ميناب	5,000	94.35	112	67	316	474
بهپوران صفه	10,000	34.79	0	0	0	0
سپرده هاي بانکي	0	0	0	0	7,090	7,090
جمع					57,959	104,730

صورت سود و زیان الف- در حالت اول نرخ lme سرب و روی را به ترتیب 2000 دلار و 1900 دلار و نرخ ریالی دلار را نیز 23000 ریال در نظر گرفته ایم. ب- در حالت دوم نرخ lme سرب و روی را به ترتیب 2000 دلار و 1900 دلار و نرخ ریالی دلار را نیز 25000 ریال در نظر گرفته ایم.

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی	برآورد 91 (1)	برآورد 91 (2)
فروش	میلیون ر	520,816	248,201	555,231	596,036
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-319,587	-132,798	-350,347	-350,347
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	201,229	115,403	204,884	245,689
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-40,527	-20,043	-40,527	-40,527
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ر	2,117	2,117	2,117	2,117
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	162,819	97,477	166,474	207,279
هزینه های مالی	میلیون ر	-6,143	-3,242	-6,143	-6,143
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	57,959	5,905	104,730	104,730
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	358	358	716	1,432
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	214,993	100,498	265,777	307,298
مالیات	میلیون ر	-81	-81	-95	-110
سود خالص	میلیون ر	214,912	100,417	265,682	307,188
سرمایه	میلیون ر	200,000	200,000	200,000	200,000
eps	ریال	1,075	502	1,328	1,536

ارزش گذاری سهم شرکت در سال گذشته 76 درصد و در سال 90 حدودا 80 درصد سود واقعی خود را تقسیم نموده است.با در نظر گرفتن تقسیم سود 75 درصدی برای سال جاری و همچنین p/e هفت قیمت سهم در حالت اول 9559 ریال و در حالت دوم 10962 ریال بدست می آید.

شرح	حالت (1)	حالت (2)
سود هر سهم سال 1390	849	849
سود هر سهم سال 1391	1,328	1,536
درصد تقسيم سود	75	75
نرخ تنزيل	0.25	0.25
نسبت p/e	7	7
ارزش روز هر سهم( ریال)	9,559	10,962

نتيجه گيري باما سود هر سهم سال مالي منتهي به سال91 را به ازاي هر سهم مبلغ 1075 ريال اعلام کرده كه در 6 ماهه موفق به پوشش47 درصدي آن شده است.سود هر سهم باما براساس روي 1900 دلاري و سرب 2000 دلاري و دلار 2300 و 2500 تومانی تخمين زده شده است که با این شرایط فروش شرکت در شش ماهه دوم سال به 30 تا 34 میلیارد تومان می رسد که با فروش 24.8 میلیارد تومانی شش ماهه اول سال ،کل فروش شرکت به 55.5 تا بیش از 59 میلیارد تومان می رسد. بدین ترتیب پيش بيني مي شود در صورتي كه قيمت هاي جهاني روي و سرب در سطوح قیمتی فعلي و قيمت دلار در سطوح 2300 تا 2500 دلار در نيمه دوم سال باقي بمانند، باما توانايي رسيدن به سود 133 تا 153 توماني را خواهد داشت. هر گونه تغییر در قیمت های جهانی سرب و روی و نرخ ارز و همچنین ظرفیت تولیدی ، می تواند سودآوری شرکت را تحت تاثیر قرار دهد.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:29

به گزارش پرشین تحلیل و به نقل از مارکت واچ، بازارهای سهام اروپائی در روز سه شنبه عملکرد خود را با شاخص های مثبت اما با رونده کاهنده آغاز کردند که این اتفاق تحت تاثیر نگرانی از عدم پیشرفت جدی در مذاکرات بودجه ای مرتبط با صخره مالیاتی در آمریکا از یک سو و انتشار برخی داده های مبهم و نگران کننده در زمینه اعتماد سهامداران از سوی دیگر بوقوع پیوست. شاخص سهام اروپا کمی مثبت است و در محدوده 275.08 تثبیت شده است، شاخص داکس آلمان، کاک فرانسه و فوتسی انگلستان نیز کمابیش با افزایش و یا کاهش های 1. درصدی روبه رو شده اند. هر یورو نیز تقریبا بدون تغییر قیمتی نسبت به دیروز 1 دلار و 31 سنت خرید و فروش می شود.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:38

برآورد eps سال 91 فرآوری مواد معدنی ایران

معرفی شرکت شركت فرآوري مواد معدني ايران دارنده فناوري استحصال فلز روي از خاك معدني به جاي كنسانتره ميباشد كه اين توانمندي پشتوانه مناسبي براي توليد فلز روي در كشور به شمار ميرودو با سابقه بيش از يك دهه فعاليت از جمله كارخانههاي اندازه متوسط در زمينه توليد روي در كشورمان به شمار ميرود. اين شركت زنجاني كه از واحدهاي تابعه گروه توسعه معادن روي به شمار ميرود، با ظرفيت عملي توليد 18000 تن شمش خالص روي در حاشيه معدن غني انگوران فعاليت ميكند. سرمایه شرکت سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 5 میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به شرح زیر به مبلغ 120،000 میلیون ریال افزایش یافته است.

تاریخ افزایش سرمایه	درصد افزایش سرمایه	سرمایه جدید ( میلیون ریال)	محل افزایش سرمایه
1370/11/01	400	25	آورده نقدی
1371/09/24	700	200	آورده نقدی
1372/04/01	100	400	آورده نقدی
1375/12/20	200	1,200	مطالبات حال شده و آورده نقدی
1376/10/01	33	1,600	مطالبات حال شده و آورده نقدی
1377/10/23	150	4,000	آورده نقدی
1380/09/04	300	16,000	مطالبات حال شده و آورده نقدی
1386/04/30	200	48,000	سود انباشته
1389/2/22	150	120,000	مطالبات حال شده و آورده نقدی

ترکیب سهامداران

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
شركت توسعه معادن روي ايران	64,862,242	54.05
شركت سرمايه گذاري تامين اجتماعي نيروهاي مسلح	18,568,960	15.47
شركت سرمايه گذاري فرهنگيان	6,744,977	5.62
خدمات مديريت وتحقيقات سرمايه گذاران صندوق	2,440,456	2.03
صندوق بازنشستگي صداوسيماي جمهوري اسلامي	1,954,058	1.62
شركت سرمايه گذاري اعتضادغدير	1,434,549	1.19

eps وdps چند سال اخیر

شرح	1391	1390	1389	1388
سود هر سهم( ریال)	979	483	494	852
سود نقدی هر سهم(ریال)	-	338	350	250
سرمایه(میلیون ریال)	120,000	120,000	120,000	48,000

بررسی تولید و فروش: فرآوری مواد معدنی ایران به دليل مشكلات تامين خوراك هيچ گاه نتوانسته است به ظرفيت كامل توليد خود برسد. مطالعه تاريخي حاكي از آن است كه حجم فروش شركت پس از تثبيت در محدوده سالانه 15 هزار تن در دوران رويايي برداشت از انگوران (سالهاي 83 تا 85)، با يك وقفه ناشي از ريزش ديواره معدن انگوران مواجه گرديد كه موجب شد تا حجم فروش فرآوري در سالهاي 86 و 87 به حدود 5000 تن در سال سقوط كند. اما به تدريج، با بهبود برداشت از معدن و ترميم مشكلات استخراج، وضعيت توليد بهبود چشمگيري يافت تا آنجا كه در سال گذشته موفق به ثبت بالاترين ركورد توليد سالانه خود 16700 تن شد. براي سال جاري نيز شركت در نظر داشت 18،970 تن شمش روي را به فروش برساند( پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه) كه در صورت تحقق، بهترين عملكرد تجاري فرآوري در طول تاريخ فعاليتش را رقم خواهد زد.البته با توجه به کاهش تولید در سه ماهه دوم مقدار فروش پیش بینی شده ی شمش روی توسط شرکت به 16،412 تن تقلیل یافت. با این توضیحات و سایر فروضی که در ادامه توضیح خواهیم داد به برآورد تحلیلی سود سال جاری شرکت در سناریوهای مختلف می پردازیم:

شرح		واحد	بودجه 91	3 ماهه واقعی 91	5 ماهه واقعی 91	6 ماهه واقعی 91

مقدار تولید	ورق روي	تن	14,262	4,929	6,781	8,112
شمش روي	تن	13,870	4,761	6,597	7,904
جمع	تن	28,132	9,690	13,378	16,016
مقدار فروش	شمش روی	تن	16,412	3,593	8,382	9,529
مبلغ فروش	شمش روی	میلیون ر	556,891	118,619	278,985	321,521
نرخ فروش	شمش روی	ریال/کیلو	33,932	33,014	33,284	33,741

در جدول بالا مقدار تولید و فروش شرکت را مشاهده می کنید.تولید شمش روی در اولین پیش بینی 16،000 تن و در پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه16،472 تن بوده است که در پیش بینی بر اساس عملکرد شش ماهه به 13،870 تن کاهش پیدا کرده است. تولید و فروش شرکت بر اساس حالت ها و فرضیات زیر برآورد شده است: 1-تولید شرکت در شش ماهه دوم و در حالت های 1 و 2 را طوری برآورد کرده ایم که شرکت تا پایان سال به بودجه تولیدی خود برسد که البته با توجه به روند کاهشی تولید این برآورد منطقی نیز به نظر می رسد.
روند تولیدی شرکت در سه پیش بینی تا کنون انجام داده مطابق با جدول زیر می باشد:

شرح	پیش بینی اولیه 91	پیش بینی 91 بر اساس 3 ماهه	پیش بینی 91 بر اساس 6 ماهه
ورق روی(تن)	16,495	17,002	14,262
شمش روی(تن)	16,000	16,472	13,870

2-تولید و فروش شرکت در شش ماهه دوم( حالت 3) را مشابه با شش ماهه واقعی در نظر گرفته ایم.در واقع این حالت را بدین منظور گرفته ایم که احتمال رسیدن به فروش 19 هزار تنی شمش روی نیز برای شرکت وجود دارد.زیرا ممکن است شرکت در شش ماهه دوم 3000 تن از ذخیره شمش روی خود را نیز به فروش برساند 3-به طور مختصر سناریوهای در نظر گرفته برای این تحلیل به شرح زیر می باشد: الف- حالت(1) : دلار 23000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت ب- حالت(2) : دلار 25000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت ج -حالت(3) :دلار 25000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه شش ماهه اول( خوشبینانه ترین حالت) 4-در ماه های اخیر قیمت روی lme در محدوده 2000 دلار و بالاتر بوده است.در حال حاضر نیز بهای هر تن روی در محدوده 2000 دلار قرار دارد.در این تحلیل و برای رعایت جانب احتیاط نرخ روی در بازارهای جهانی را در تمام حالت ها 1900 دلار در نظر گرفته ایم.

6 ماهه واقعی	برآورد 6 ماهه دوم(1)	برآورد 6 ماهه دوم(2)	برآورد 6 ماهه دوم(3)	برآورد تحلیلی 91(1)	برآورد تحلیلی 91(2)	برآورد تحلیلی 91(3)

8,112	6,150	6,150	8,112	14,262	14,262	16,224
7,904	5,966	5,966	7,904	13,870	13,870	15,808
16,016	12,116	12,116	16,016	28,132	28,132	32,032
9,529	6,883	6,883	9,529	16,412	16,412	19,000
321,521	300,787	326,943	452,628	622,308	648,464	774,149
33,741	43,700	47,500	47,500	37,918	39,512	40,621

بررسی بهای تمام شده 1-مهمترین ماده اولیه ای که شرکت در تولید استفاده می کند،خاک معدنی می باشد که مقدار خرید و نرخ آن را در سال 90 و پیش بینی های سال جاری و همچنین شش ماهه ابتدای سال مشاهده می کنید. 2-شرکت نرخ پايه مبناي محاسبه خريد مواد اوليه (خاک با عيار 22 درصد) به ازاء هر تن را 900ر1 دلار با نرخ تسعير 260ر12 ريال، تهيه و تنظيم کرده است.با توجه به رسمی شدن نرخ دلار مرکز مبادلات، نرخ خرید مواد اولیه در شش ماهه دوم را با نرخ این مرکز در نظر گرفته ایم.

شرح	واقعی 12ماهه	پیش بینی اولیه سال 91	پیش بینی بر اساس عملکرد 3 ماهه	پیش بینی بر اساس عملکرد 6 ماهه	شش ماهه واقعی 91	شش ماهه دوم 91

مقدار خرید خاک معدنی( تن)	134,549	121,715	150,709	146,728	56,870	56,870
مبلغ خرید خاک معدنی(م.ر)	136,948	132,123	159,000	145,734	54,976	109,873
نرخ خرید خاک هر کیلو( ریال)	1,018	1,085	1,064	993	966	1,932

بهای تمام شده شرکت به تفکیک را نیز در جدول زیر مشاهده می نمایید:

شرح	1389	درصد	1390	درصد	اولین پیش بینی 91	درصد	شش ماهه اول	درصد
مواد مستقیم	104,925	45	154,498	51	219,738	51	83,557	35
دستمزد مستقیم	12,271	5	15,319	5	21,542	5	9,399	4
سربار	114,343	50	129,719	44	189,578	44	144,227	61
بهای تمام شده( جمع)	231,539	100	299,536	100	430,585	100	237,183	100

3-نکته ی دیگر در مورد شرکت خرید خاک از کشورهای همسایه (با توجه به مشکلاتی که در زمینه تامین خاک از داخل به وجود آمد)می باشد.فرآور با این مشکل شروع به خرید خاک از کشورهای همسایه نمود و با صادر کردن آن ارزش افزوده ی مناسبی برای خود ایجاد کرد. صورت سود و زیان سناریوهای در نظر گرفته شده برای برآورد سود هر سهم شرکت به شرح زیر می باشد: الف- حالت(1) : دلار 23000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت ب- حالت(2) : دلار 25000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت ج -حالت(3) :دلار 25000 ریالی و روی1900 دلاری،تولید و فروش مشابه شش ماهه اول( خوشبینانه ترین حالت) البته در حالت سوم بهای تمام شده را نسبت به دو حالت 1 و 2 و با در نظر گرفتن اینکه شرکت در این حالت تولید بیشتری نسبت به دو حالت 1 و 2 دارد،به نسبت افزایش تولید، رشد داده ایم.

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی	برآورد 91 (1)	برآورد 91 (2)	برآورد 91 (3)
فروش	میلیون ر	556,891	321,521	622,308	648,464	774,149
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-430,858	-237,183	-474,450	-474,450	-500,682
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	126,033	84,338	147,858	174,014	273,467
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-12,153	-7,237	-14,474	-14,474	-14,474
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ر	514	2,334	514	514	514
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	114,394	79,435	133,898	160,054	259,507
هزینه های مالی	میلیون ر	-2,950	-2,378	-2,950	-2,950	-2,950
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	12,601	9,404	12,601	12,601	12,601
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	440	719	719	719	719
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	124,485	87,180	144,268	170,424	269,877
مالیات	میلیون ر	-6,948	-6,317	-8,052	-9,512	-16,527
سود خالص	میلیون ر	117,537	80,863	136,216	160,912	253,350
سرمایه	میلیون ر	120,000	120,000	120,000	120,000	120,000
eps	ریال	979	674	1,135	1,341	2,111

ارزش گذاری سهم با توجه به تقسیم سود 70 درصدی شرکت در دو سال اخیر و همچنین با فرض نسبت p/e هفت برای سهم ،قیمت سهم در حالت های 1 تا 3 مطابق با جدول زیر بدست می آید.البته p/e سهم در حال حاضر 7.6 می باشد.

شرح	حالت (1)	حالت(2)	حالت(3)
سود هر سهم سال 1390	483	483	483
سود هر سهم سال 1391	1,135	1,341	2,111
درصد تقسيم سود	70	70	70
نرخ تنزيل	0.25	0.25	0.25
نسبت p/e	7	7	7
ارزش روز هر سهم( ریال)	7,975	9,364	14,557

حالت(1) : دلار 23000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت حالت(2) : دلار 25000 ریالی و روی 1900 دلاری،تولید و فروش مشابه بودجه شرکت حالت(3) :دلار 25000 ریالی و روی1900 دلاری،تولید و فروش مشابه شش ماهه اول( خوشبینانه ترین حالت)
برای دریافت فایل تحلیل با فرمت pdf روی لینک «دریافت فایل» کلیک نمایید پرشین تحلیل-آذرماه 91

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 20:44

معرفی و ارزش گذاری «صنعت روی زنگان»

معرفی شرکت شركت صنعت روي زنگان در اواخر سال 1382، با هدف افزايش بهرهوري و تخصصي كردن فعاليتها در شركت توسعه معادن روي ايران تاسيس گرديد. محدوده فعاليتهاي اين شركت كه در واقع زيربناي آن همان كارخانه كلسيناسيون است، توليد و فرآوري كنسانتره روي ميباشد.فعالیت شرکت شامل دو روش خرید و فروش و حق العمل کاری می باشد.به طور مثال کنسانتره روی شامل دو روش خرید و فروش و حق العمل کاری می باشد. سرمایه شرکت سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بوده که طی دو مرحله افزایش به مبلغ 50 میلیارد ریال بالغ گردیده است.آخرین مرحله افزایش سرمایه در سال 1390 و بر اساس تفویض اختیار مجمع عمومی فوق العاده مورخ 13/7/1387 به هیئت مدیره مبنی بر افزایش سرمایه تا میزان 50 میلیارد ریال می باشد که سرمایه شرکت تا مبلغ مذکور از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران افزایش یافته است. سهامداران شرکت

سهامدار	درصد	تعداد سهام
توسعه معادن روی ایران	88.266	44,133,000
بازرگانی توسعه صنعت روی	0.5	250,000
سرمایه گذاری اندیشه محوران	0.5	250,000
کالسیمین	0.5	250,000
ذوب روی بافق	0.5	250,000
سایرین(228 شخص حقیقی)	9.734	4,867,000
جمع	100	50,000,000

eps و dps چند سال اخیر

سال	1390	1389	1388
سود واقعی هر سهم	366	402	154
سود نقدی هر سهم	300	228	218
سرمایه( میلیون ریال)	50000	35000	35000

ریسک های شرکت
عمده مخاطراتی که عملکرد زنگان را می تواند تحت تاثیر قرار دهد به شرح زیر می باشد: 1-نوسانات قیمت فلزات تحت تاثیر سیکل تجاری 2-افزایش قیمت حامل های انرژی و به تبع آن سایر نهاده های تولید،حمل و نقل و غیره 3-نوسانات نرخ ارز 4-تامین خوراک مصرفی مقایسه با شرکت های همگروه

شرکت	ارزش بازاری	سرمایه	سود هر سهم	p/e
کالسیمین	6,088,453	943,800	1,238	5.21
ملی سرب و روی ایران	868,112	322,000	211	12.78
فرآوری مواد معدنی ایران	827,400	120,000	979	7.04
روی زنگان	-	50000	397	-

تولید و فروش شرکت نکات مهم تولید و فروش 1-همانطور که اشاره شد فعالیت این شرکت شامل دو روش خرید و فروش و حق العمل کاری می باشد:به طور مثال کنسانتره روی شامل دو روش خرید و فروش و حق العمل کاری می باشد که در اولین پیش بینی سود سال جاری به شرح زیر بوده است: طبق اولین پیش بینی سود سال جاری،در حالت کلی ( جمع حق العمل کاری و فروش) 60،000 تن بوده است: 20،000 تن آن به حالت فروش و 40،000 تن آن به صورت حق العمل کاری بوده است( نرخ هر کدام از آنها متفاوت بوده است).اما این ترکیب با توجه به تقاضای بازار ثابت نیست برای مثال با توجه به تقاضای بازار ، عملکرد سه و شش ماهه بیشتر روی حالت خرید و فروش متمرکز بوده تا حالت حق العمل کاری. 2-طبق اعلام شرکت و نرخ های متفاوت در دو حالت«خرید و فروش» و «حق العمل کاری» ،درصد حاشیه سود ناخالص خرید و فروش نسبت به حق العمل کاری پایین تر می باشد. 3-این شرکت نیز همانند اکثر شرکت های رویی با مشکل تامین مواد اولیه روبروست و این موضع افت تولید شرکت را رقم زده است( جدول تولید و فروش) 4-به علت تاخیر تخصیص سهمیه خاک به واحدهای تولیدکننده شمش توسط معدن در اول سال و مشکل تحویل ماده معدنی به واحدهای مذکور در پایان سال به دلیل شرایط جوی معدن برای استخراج ماده معدنی ، حجم تقاضای بالا در بازار به وجود می آید.در شرایط فوق اکثر شرکت های مصرف کننده ماده معدنی به خاطر کمبود مواد معدنی و برای پر کردن ظرفیت تولید به غیر از معدن انگوران روی می آورند.این موضوع باعث می شود که شرکت ترکیب عملیات خود را تغییر دهد و بیشتر به حالت خرید و فروش روی آورد ( مثل سال جاری) 5-با عنایت به موارد ذکر شده،پیش بینی سود شرکت بر اساس 3 ماهه اول و چهارم بیشتر به حالت خرید و فروش و مابقی سال یعنی سه ماهه دوم و 3 ماهه سوم به صورت حق العمل کاری دیده شده است و لذا طبق اعلام شرکت تعدیل پیش بینی سود سال جاری نیز فعلا منطقی به نظر نمی آید.

شرح		واحد	سال90	بودجه	شش ماهه	اولین پیش بینی	درصد کاهش بودجه نسبت به اولین پیش بینی
		91	نخست	91
مقدار تولید	آهن پودري	تن	27,880	25,029	5,879	30,000	16
روي پودري	تن	64,720	91,092	39,141	120,000	24
کنسانتره روي	تن	66,362	46,601	19,985	60,000	22
جمع	تن	158,962	162,722	65,005	210,000	22
مقدار فروش	آهن پودري	تن	28,234	25,029	5,029	30,000	16
روي پودري	تن	73,026	91,092	36,092	120,000	24
کنسانتره روي	تن	68,593	46,601	19101	60000	22
ساير مواد	تن	347	6,362	6362	0	0
جمع	تن	170,200	169,084	66,584	210,000	19
مبلغ فروش	آهن پودري	میلیون ر	4,520	4,382	1,582	2,100	108
روي پودري	میلیون ر	50,234	51,579	23,579	65,000	21
کنسانتره روي	میلیون ر	87,543	58,619	37,619	69,000	15
سايرمواد	میلیون ر	248	11,772	11,772	0	0
جمع	میلیون ر	142,545	126,352	74,552	136,100	7

مواد اولیه شرکت 1-مشکل تامین مواد اولیه گریبانگیر این شرکت نیز می باشد.شرکت در خصوص برنامه آتي خريد ماده معدني 6 ماهه دوم سال مالي 91 اعلام نموده است : با توجه به جدول 6 ماهه اول سال 91 مقدار 361ر24 تن از شرکت بازرگاني توسعه صنعت روي و 971ر3 تن از ساير شرکتها و 000ر2 تن از شرکت تهيه و توليد مواد معدني ايران خريداري شده است و بابت تامين مواد براي شش ماهه دوم سال 91 که حدود 000ر5 تن ديده شده از شرکتهاي گروه و يا ساير معادن خريد خواهد شد. 2-در سال 1390 تامین مواد اولیه 90 درصد از معادن و بازار غیر دولتی بوده و مابقی آن از شرکت تهیه و تولید مواد معدنی ایران بوده است و در سال جاری کلا از بازار غیر دولتی تامین شده است. 3-پتانسیل عمده زنگان در سال 92 همزمان با بره برداری از دو طرح مهم واحد هوي مديا (پر عيار سازي خاکهاي کم عيار به عنوان باطله و تبدیل به محصول و سپس فروش ) و تولید واحد خاک سولفوره میباشد. شرکت در خصوص برنامه آتي خريد ماده معدني در سال مالي 92 اعلام نموده است :با توجه به اينکه شرکت در حال ساخت واحد هوي مديا مي باشد پيش بيني مي شود تا اوايل سال 92 به بهره برداري برسد. با بهره برداري از اين واحد شرکت مي تواند خاکهاي باطله معدن را خريداري نموده و تبديل به محصول نمايد. به عبارت ديگر کار واحد هوي مديا پر عيار سازي خاکهاي کم عياري است که امروزه باطله ناميده مي شود. شرکت با اين استراتژي پيش بيني مي کند در صورت بهره برداري واحد فوق حداقل 000ر50 تن خاکهاي مذکور را از شرکت تهيه و توليد خريداري نموده و تبديل به محصول کرده و به فروش برساند. شرکت در حال حاضر ، واحد تشويه خاک سولفوره را به صورت پايلوت اجرا مي کند که نتيجه قابل توجهي نيز گرفته است.در صورت قطعي شدن نتيجه واحد تشويه ، خاکهاي سولفوره را هم در برنامه توليد خود قرار خواهد داد (خاک سولفوره هم در معدن انگوران و هم در معادن اطراف زنجان وجود دارد که در حال حاضر رايزني خريد ماده فوق از شرکتهايي به غير از شرکت تهيه و توليد نيز در حال انجام است. تاثیر نرخ ارز و قیمت های جهانی بر شرکت هر گونه افزایش یا کاهش در نرخ ارز و lme مستقیما بر روی قیمت محصولات و خرید مواد اولیه شرکت تاثیرگذار است.افزایش نرخ ارز و lme اگر در زمانی که بازار مواد اولیه اشباع است تاثیر چندانی بر روی سود شرکت ندارد، ولی اگر افزایش نرخ ارز و lme در زمان کمبود مواد اولیه اتفاق بیفتد در این حالت افزایش قیمت تاثیر بیشتری بر سودآوری شرکت خواهد داشت و بالعکس اگر افزایش نرخ ارز و lme در زمان کمبود مواد اولیه در بازار ،کاهش یابد تاثیر چندانی بر روی سودآوری شرکت ندارد، ولی اگر کاهش نرخ ارز و lme در زمان اشباع مواد اولیه اتفاق بیفتد سود شرکت کاهش می بابد روند سودآوری شرکت زنگان سود هر سهم سال جاری خود بر اساس عملکرد شش ماهه را 397 ریال اعلام کرده است و در نیمه نخست سال نیز 173 ریال آن را پوشش داده است.اولین پیش بینی سود سال جاری شرکت 343 ریال اعلام شده بود که دلایل تغییر سود ، عمدتاً کمبود مواد اوليه در بازار ، کاهش توليد و فروش، کاهش نرخ عمليات حق العمل کاري و افزايش درآمد حاصل از سرمايه گذاريها بوده است.اگر سود سرمایه گذاری های شرکت را در نظر نگیریم سود هر سهم شرکت به کمتر از 25 تومان می رسید. شایان ذکر است درآمد حاصل از سرمايه گذاريها به مبلغ 249ر8 ميليون ريال(42 درصد سود خالص- به ازاء هر سهم 165 ريال)شامل سود حاصل از فروش سرمايه گذاريها به مبلغ 452ر5 ميليون ريال) عمدتا بابت فروش سهام کالسيمين) و سود حاصل از سرمايه گذاري در سهام شرکت آلفا ماشين پويا به مبلغ 999ر1 ميليون ريال مي باشد. زنگان 60 درصد ( معادل 599،900 سهم ) سهام شرکت فرعي آلفا ماشين پويا را در مرداد 1391 به بهاي توافقي 21,555 ميليون ريال خريداري کرده است.سود هر سهم این شرکت 9991 ریال می باشد که شرکت سود نقدی آن را در صورت های مالی خود 3333 ریال دیده است. برای سال جاری با توجه به مشکل تامین مواد اولیه و روند کاهشی تولید و فروش، پیش بینی می شود شرکت سود فعلی را بدون تعدیل اعلام نماید. در حالتی خوش بینانه نیز اگر فرض را بر عملکردی مشابه با شش ماهه اول در نظر بگیریم و شرکت به سود حاصل از سرمایه گذاری های خود مطابق با بودجه دست پیدا کند می تواند در نهایت به سود 43-45 تومانی دست یابد. شرکت اعلام نموده است که، هيئتمديره تصميم دارد مبلغ 317 ريال از سود را جهت تقسيم بين سهامداران به مجمع عمومي عادي ساليانه سال مالي 91 پيشنهاد نمايد

شرح	واحد	سال 90	بودجه 91	سه ماهه واقعی	شش ماهه واقعی
فروش	میلیون ر	142,545	126,352	63,008	74,552
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-113,531	-107,831	-57,236	-65,536
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	29,014	18,521	5,772	9,016
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-4,344	-5,917	-1,642	-2,802
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی	میلیون ر	1176	694	290	152
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	25,846	13,298	4,420	6,366
هزینه های مالی	میلیون ر	-1,592	-2,262	-249	-385
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	50	8,249	2,015	1,866
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	-12	3,328	0	2,313
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	24,292	22,613	6,186	10,160
مالیات	میلیون ر	-5,989	-2,771	-1,043	-1,461
سود خالص	میلیون ر	18,303	19,842	5,143	8,699
سرمایه	میلیون ر	50000	50,000	50,000	50,000
eps	ریال	366	397	103	174

ارزش گذاری تقسیم سود شرکت برای سال مالی جاری 80 درصد در نظر گرفته شده است،با این فرض و در نظر گرفتن p/e بین 5 تا 6 قیمت منطقی برای بازگشایی سهم 219 تا 257 تومان خواهد بود.

سود هر سهم سال 1390(ریال)	366
سود هر سهم سال 1391( ریال)	397
درصد تقسيم سود	0.80
نرخ تنزيل	0.25
نسبت p/e	5 و 6
ارزش روز هر سهم( ریال)	2190 تا 2572

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 21:37

تحلیل بنیادی وصندوق

تحلیل بنیادی وصندوق

معرفی شرکت: شرکت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي در تير ماه سال 1367 در اداره ثبت شرکتها به ثبت رسيد و با نماد وصندوق با سرمایه 7200 میلیارد ریالی در بین شرکتهای سرمایه گذاری بورسی مورد توجه بوده و هست.سال مالی این شرکت پایان شهریور ماه است. شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری در سال مالی مورد گزارش یکی از بزرگترین شرکت های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس به لحاظ سرمایه بوده است و بر اساس گزارش ارائه شده توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران این شرکت رتبه 16 را در بین 100 شرکت برتر بورس و نیز رتبه 2 را در بین شرکت های سرمایه گ اری در سال مالی منتهی به 31/06/1390 به خود اختصاص داده است. جايگاه شركت در صنعت : شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري در سال مالي مورد گزارش يكي از بزرگترين شركت هاي سرمايه گذاري پذيرفته شده در بورس به لحاظ سرمايه بوده است و بر اساس گزارش ارائه شده توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران اين شركت رتبه 16 را در بين 100 شركت برتر بورس و نيز رتبه 2 را در بين شركت هاي سرمايه گذ اري در سال مالي مورد گزارش ) سال 90) به خود اختصاص داده است . سود شرکت:

شرح( ریال)	1388	1389	1390
سود هر سهم ( EPS )	240	310	332
سود تقسیمی هر سهم( DPS )	200	250	260

سود سال جاری شرکت ( منتهی به 31/06/91) مبلغ 48 تومان اعلام شده است.با توجه به برگزاری مجامع شرکت های زیرمجموعه در خردادماه و تیرماه سال جاری شرکت توانایی تعدیل سود خود را تا پایان سال مالی خواهد داشت.برای مثال شرکت در صورت های مالی خود سود تقسیمی کچاد را 60 تومان در نظر گرفته است این در حالی ست که کچاد 100 تومان را تقسیم نمود. سهامداران شرکت: ترکیب سهامداران شرکت به شرح زیر میباشد:

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
صندوق بازنشستگي كشوري بخش دوم دارايي	3,883,896,702	53.94
صندوق بازنشستگي كشوري بخش اول دارايي	1,055,999,983	14.66
صندوق بازنشستگي كشوري	872,930,161	12.12
شركت سرمايه گذاري صباتامين	128,342,636	1.78

سرمایه شرکت:

تاریخ افزایش سرمایه	درصد افزایش سرمایه	سرمایه جدید(میلیارد ریال)	محل افزایش سرمایه
1377/06/30	500	100	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1379/06/16	1,000	1,000	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1381/09/09	20	1,200	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1383/02/15	100	2,400	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1383/09/04	100	4,800	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1387/05/02	50	7,200	آورده سهامداران و مطالبات حال شده

شایان ذکر است که بررسی مجوز افزایش سرمایه از مبلغ 7200 میلیارد ریال به 14400 میلیارد ریال از سازمان بورس اوراق بهادار تهران در حال بررسی می باشد.
بررسی NAV سهم:

پرتفوی بورسی
نام شرکت	سرمایه (میلیون ریال)	تعداد سهام	درصد مالکیت	بهای تمام شده	ارزش بازار	بهای تمام شده هر سهم	ارزش هر سهم (ریال)	افزایش (کاهش)
پالايش نفت اصفهان	4,162,258	229,573,722	5.52	1,651,553	1,261,048	7,194	5,493	-390,505
ايران خودرو	8,820,000	494,758,531	5.61	820,804	794,582	1,659	1,606	-26,222
سنگ آهن گل گهر	6,000,000	268,200,000	2.8	1,128,049	1,750,541	4,206	6,527	622,492
پتروشيمي فن آوران	950,000	164,805,001	17.35	457,334	2,081,817	2,775	12,632	1,624,483
توسعه صنايع بهشهر	3,024,000	270,178,256	8.93	404,727	613,034	1,498	2,269	208,307
بانک اقتصاد نوين	8,000,000	222,275,479	2.78	360,975	781,298	1,624	3,515	420,323
بانک پارسيان	13,200,000	157,462,659	1.19	280,126	367,518	1,779	2,334	87,392
چادرملو	6,000,000	149,700,001	2.5	220,808	829,188	1,475	5,539	608,381
گروه صنعتي رنا	3,000,000	250,604,631	8.35	217,274	243,337	867	971	26,063
پتروشيمي خارک	1,000,000	72,783,269	7.28	169,221	1,558,654	2,325	21,415	1,389,433
پتروشيمي آبادان	160,000	20,409,996	12.76	113,827	91,906	5,577	4,503	-21,920
پشم شيشه ايران	67,140	13,748,574	20.48	44,628	21,668	3,246	1,576	-22,960
ايران ياسا تاير و رابر	60,000	20,479,035	34.13	42,904	100,409	2,095	4,903	57,505
سيمان فارس و خوزستان	4,500,000	7,622,384	0.17	39,484	10,473	5,180	1,374	-29,011
کاشي و سراميک الوند	250,000	11,318,375	4.53	24,844	19,264	2,195	1,702	-5,580
کابل شهيد قندي	300,000	6,917,493	2.31	24,778	11,967	3,582	1,730	-12,811
کشتيراني	10,000,000	10,167,187	0.1	24,513	13,807	2,411	1,358	-10,706
آلومينيوم پارس	80,000	16,016,711	20.02	23,400	11,692	1,461	730	-11,708
پتروشيمي پرديس	1,000,000	600,000	0.06	20,180	20,780	33,633	34,633	600
پارس خودرو	2,000,000	8,881,879	0.44	19,682	7,745	2,216	872	-11,937
ارتباطات سيار	2,064,985	350,000	0.02	18,136	16,404	51,817	46,868	-1,732
مخابرات ايران	45,873,656	5,500,000	0.01	17,837	17,336	3,243	3,152	-501
سيمان بهبهان	55,000	626,747	1.14	16,147	8,399	25,763	13,401	-7,748
نفت و گاز پارسيان	6,000,000	2,200,000	0.04	15,497	15,257	7,044	6,935	-240
تراکتورسازي ايران	900,000	6,857,142	0.76	15,346	16,718	2,238	2,438	1,371
مارگارين	360,000	7,083,986	1.97	15,146	8,961	2,138	1,265	-6,184
ملي صنايع مس ايران	17,368,934	3,000,000	0.02	15,099	13,998	5,033	4,666	-1,101
فولاد مبارکه	25,800,000	3,750,000	0.01	12,233	11,108	3,262	2,962	-1,125
( مپنا )	7,950,000	4,121,094	0.05	11,836	8,547	2,872	2,074	-3,289
صنعتي بهشهر	330,000	3,429,186	1.04	11,670	19,817	3,403	5,779	8,148
کاشي پارس	87,750	6,570,370	7.49	11,439	8,771	1,741	1,335	-2,668
ذوب آهن اصفهان	7,868,406	5,000,000	0.06	10,440	9,305	2,088	1,861	-1,135
سایر شرکت ها				19,393	20,300			907
جمع				6,279,329	10,765,651			4,486,322
پرتفوی غیر بورسی
نام شرکت	سرمایه (میلیون ریال)	تعداد سهام	درصد مالکیت	بهای تمام شده	ارزش بازار	بهای تمام شده هر سهم (ریال)	ارزش هر سهم	افزایش ( کاهش)
پترو شيمي جم	4,800,000	1,174,233,048	24.46	2,436,534	4,931,779	2,075	4,200	2,495,245
فولاد اکسين خوزستان	2,500,000	500,000,000	20	500,000	984,000	1,000	1,968	484,000
کارخانه لوله سازي اهواز	1,197,000	484,785,000	40.5	1,023,381	1,241,050	2,111	2,560	217,668
نفت ايرانول	1,000,000	440,000,000	44	835,560	1,980,000	1,899	4,500	1,144,440
نفت پاسارگاده	600,000	279,000,000	46.5	327,267	2,790,000	1,173	10,000	2,462,733
پتروشيمي ايلام	1,200,000	204,000,000	17	204,000	346,800	1,000	1,700	142,800
بيمه ملت	1,200,000	204,000,000	17	204,000	306,000	1,000	1,500	102,000
سيمان ساوه	650,000	155,797,460	23.97	271,555	503,226	1,743	3,230	231,671
جمع				5,802,297	13,082,854			7,280,558

	بورسی	غیر بورسی	جمع
(ميليون ريال)	(ميليون ريال)	(ميليون ريال)
ارزش جاری	10,765,651	13,082,854	23,848,505
بهای تمام شده	6,279,329	5,802,297	12,081,626
ارزش افزموده	4,486,322	7,280,557	11,766,879
حقوق صاحبان سهام			9,311,685
ذخیره کاهش ارزش			0
سود پرتفوی			-89,863
سرمایه			7,200,000
ارزش خالص دارایی ها			20,988,701
NAV			2915

ارزش گذاری با روش NAV و گوردون:
1- روش NAV اگر ضریب 80 درصد را برای ناو سهم در نظر بگیریم قیمت 233 تومان بدست می آید.این در حالی ست در حال حاضر سهم با ضریب 72 درصدی ناو خود معامله می شود 2- روش گوردون: با توجه به سود هر سهم شرکت برای سال 90 و 91 و درصد سود تقسیمی 80 درصدی شرکت و P/E بین 4 تا 5 بازهم قیمت های محدوده ی 233 تومان برای سهم بدست می آید.

سود هر سهم سال 1390	331
سود هر سهم سال 1391	481
درصد تقسيم سود	0.80
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	4.5
ارزش روز هر سهم	2,336

معرفی شرکت های غیر بورسی و مهم شرکت: پتروشیمی جم :
واحد الفین مجتمع پتروشیمی جم با ظرفیت 1.320.000 تن اتیلن و 305 هزار تن پروپیلن در سال، بزرگترین واحد الفین جهان می باشد که اجرای این پروژه در منطقه ویژه اقتصادی پارس جنوبی و در چنین مقیاسی بعنوان دست آورد مهم در صنعت پتروشیمی کشور محسوب می شود. این شرکت تولید خود را از ابتدای سال 1387 آغاز نموده و در سال 1388 به طور متوسط تولیدی حدود 45درصدی نسبت به ظرفیت اسمی داشته است. این شرکت در سال 1389 به لحاظ تولید و سودآوری وضعیت مناسبی را تا شهریورماه داشته است و به نظر می رسد این مجتمع از سال 1389 به بعد بتواند با تولید در ظرفیت بالا، نقش تعیین کننده ای در صنعت پتروشیمی کشور ایفا نماید. محصولات شرکت پتروشیمی جم با پتروشیمی اراک نزدیک میباشد.محصولات شرکت اتيلن ،پلي اتيلن سنگين ،بنزين پيروليز ، پروپيلن ، نفت كوره و پلي اتيلن سبك میباشد سود هر سهم این شرکت برای سال 90 مبلغ 786 ریال و برای سال 91 مبلغ 602 ریال به ازای هر سهم میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 برای صنعت پتروشیمی با استفاده از روش گوردون میتوان قیمت 420 تومان را برای سهم در نظر گرفت. شرکت فولاد اکسین خوزستان :
این شرکت برای تولید ورقهای عریض تا عرض 4.5 متر طراحی شده است و طبق پیش بینی قرار است 1050000 تن انواع ورق عریض تولید کند. فاز اول این شرکت که تولید ورق های عریض می باشد در اواخر سال 1387 به بهره برداری رسید که با به بهره برداری رسیدن از این مجتمع بخشی از نیاز کشورمان به واردات ورق های عریض تامین شده است. طرحهای توسعه شرکت از جمله فولاد سازی و احیاء مستقیم علاوه بر تولید ورق عریض در این طرح یک واحد احیاء مستقیم برای تولید آهن اسفنجی از سنگ آهن و نیز یک واحد فولاد سازی یک میلیون تنی نیز طراحی شده است. از جمله طرحهای دیگر شرکت ،تولید گازهای صنعتی میباشد که در صنایع فلزی و کشتی سازی، صنایع تولید بویلر و لوله سازی مورد استفاده قرار میگردد با راه اندازی این طرحها چرخه تولید فولاد در شرکت تکمیل میگردد. شركت فولاد اكسين خوزستان در حال حاضر به صورت پروژه و قبل از بهره برداري است و در حال تكميل كارخانجات توليد ورق عريض به منظور توليد انواع ورق هاي فولادي با قطر و عرض هاي مختلف مي باشد كه ظرفيت اسمي اين كارخانه در مرحله بهره برداري ، سالانه 1 ، 050 ، 000 تن انواع ورق هاي فولادي است.قيمت پايه بلوکی هر سهم فولاد اکسین 1968 ريال تعيين شده است شرکت لوله سازی اهواز :
شرکت لوله سازی اهواز ، با سه کارخانه، اصلی ترین تولید کننده لوله های فولادی از قطر 6 تا 56 اینچ در کشور است که قابلیت ایجاد پوشش داخلی و خارجی لوله از قطر 2 الی 56 اینچ را نیز دارد. شرکت دارای 3 کارخانه تولید لوله و 3 کارخانه تولید پوشش لوله میباشد مجموع ظرفیت اسمی کارخانه های فولاد 550 هزار تن ، و کارخانه های پوشش پلی اتلین با ظرفیت 4400 هزار تن میباشد فعاليتهاي اصلي شركت به موجب ماده 4 اساسنامه ، توليد و فروش لوله از قطر 6 تا 56 اينچ و نيز توليد و فروش پوشش لوله از قطر 2 الي 56 اينچ مي باشد در حال حاضر شركت داراي سه كارخانه توليد لوله و سه كارخانه پوشش لوله به شرح زير مي باشد :
كارخانه شماره يك در سال 1346 مورد بهره برداري قرار گرفته و لوله هاي فولادي به اقطار 6 الي 16 اينچ را توليد مي نمايد
كارخانه شماره سه در سال 1355 تاسيس و لوله هاي فولادي به اقطار 8 الي 24 اينچ را توليد مي نمايد .
كارخانه شماره چهار در سال 1355 تاسيس و لوله هاي فولادي به اقطار 24 الي 56 اينچ را توليد مي نمايد .
كارخانه شماره يك پوشش ، لوله هاي 2 تا 16 اينچ را پوشش مي دهد . اين كارخانه از سال 1374 مورد بهره برداري قرار گرفته است .
كارخانه شماره دو پوشش ، در سال 1372 مورد بهره برداري قرار گرفت و لوله هاي 18 تا 56 اينچ را پوشش مي دهد
كارخانه پوشش داخلي در سال 1384 جهت انجام پوشش سخت اپوكسي در داخل لوله احداث و در اواخر همان سال جهت بررسي وضعيت خطوط نصب شده ، توليد آزمايشي پوشش داخلي لوله هاي 56 اينچ آغاز شد .
ليكن در سال 1385 به دليل فسخ قرارداد منعقده از طرف شركت گاز كارخانه مزبور تاكنون عملاً متوقف مي باشد قبلا صحبت هایی از توافق سه جانبه لوله سازی اهواز ، بانک مرکزی و شرکت گاز مطرح شده بود و قرار بود که شرکت گاز به جای دریافت تسهیلات از بانک مرکزی ، لوله های لوله سازی اهواز ( حدود 400 -500 کیلومتر) را خریداری نماید و در عوض بدهی لوله سازی اهواز با بانک ها تسویه شود. ظاهرا این توافق طبق نظر مجلس از نظر قانونی و شکلی با مشکلاتی همراه شده است و احتملا به نتیجه رسیدن آن زمان بر خواهد شد بنابراین سودی تقسیمی لوله سازی اهواز در بودجه سال 90 صندوق بازنشستگی صفر در نظر گرفته شده است اما «وصندوق» در صورت های مالی سال های قبل به ازای هر سهم این شرکت سرمایه پذیر ، 456ریال سود نقدی (بر مبنای سیاست تقسیم 80درصدی) پیشبینی کرده بود بنابراین میتوان با پی بر ای 5 قیمت 256 تومان را برای سهم در نظر گرفت. پتروشیمی ایلام : با احداث پالايشگاه گاز ايلام به منظور پالايش گاز ميادين گازي تنگ بيجار و كمان كوه واقع در استان ايلام ، طرح مجتمع پتروشيمي ايلام جهت استفاده از محصولات اتان C 3+ و C 5+ اين پالايشگاه مورد تصويب قرار گرفت . از اين رو شركت پتروشيمي ايلام در تاريخ 15/04/82 تاسيس و مراحل احداث مجتمع اين مجتمع در زميني به وسعت 122 هكتار در بخش چوار به فاصله 18 كيلومتري شمال غربي شهرستان ايلام آغاز گرديده است . ميزان سرمايه گذاري ارزي طرح مجتمع پتروشيمي ايلام به مقدار 537.3 ميليون دلار و سرمايه گذاري ريالي به مقدار432.2 ميليارد ريال مي باشد . شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري با سرمايه گذاري 510 ، 000 ميليون ريالي 17 درصد از سهام آن را دارا مي باشد. آخرین معامله بلوکی این شرکت در فرابورس به ارزش كل پايه 66 ميليارد تومان به نرخ 1700 ریال معامله شده است

.

شركت نفت ايرانول : شرکت پیشرو در تولید انواع روغنهای پایه ، روغن موتور و صنعتی ، اسلاک واکس ، فورفورال اکستراکت ، پترولاتوم ، برایت استاک در ایران است .پالایشگاه روغنسازی تهران یکی از دو پالایشگاه شرکت نفت ایرانول و مجهزترین واحد روغن سازی موجود در کشور می باشد که در جاده تهران - قم و در مجاورت شرکت پالایش نفت تهران قرار گرفته است. واحد روغن سازی پالایشگاه تهران با داشتن واحدهای آسفالت گیری توسط پروپان و هیدروژناسیون، پیشرفته ترین و مجهز ترین واحد روغن سازی کشور به همراه پالایشگاه روغن سازی آبادان با قدمت 54 ساله، جمعا با امکان تولید بیش از 40% روغن پایه کشور در سال، با دسترسی به اروند رود، توانمندی صادراتی این شرکت را توسعه بخشیده است . شرکت نفت ایرانول مالکیت اموال منقول و غیر منقول دو کارخانه روغن سازی پالایشگاه تهران و آبادان متعلق به شرکت های دولتی پالایش نفت تهران و آبادان را به نسبت 50 درصد سازمان تامین اجتماعی، 44 درصد شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری و 6 درصد آستان قدس رضوی در اختیار دارد سود هر سهم شرکت برای سال 90 مبلغ 571 ریال و برای سال 91 مبلغ 746 ریال به ازای هر سهم میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 میتوان قیمت های حدود 450 تومان را برای سهم در نظر گرفت( ارزش گذاری به روش گوردون) بیمه ملت :
شرکت بیمه ملت(سهامی عام) با سرمایه 1500000 میلیون ریال می باشد که این شرکت مالک 17% از این شرکت می باشد که عمده فعالیتهای آن عبارت از انجام عملیات بیمه ای مستقیم درانواع رشته های بیمه زندگی وغیر زندگی براساس پروانه های فعالیت صادره از سوی بیمه مرکزی ایران، تحصیل پوشش بیمه های اتکائی در رابطه با بیمه نامه های صادر، قبول بیمه های اتکائی از صندوقهای بیمه محلی، منطقه ای و یا بین ا لمللی به صورت متقابل و در محدوده مورد تایید بیمه مرکزی ایران می باشد. سود این شرکت بیمه ای در سال 90 مبلغ 192 ریال و برای سال 91 مبلغ 232 ریال میباشد که با توجه به پی بر ای 5 الی 6 میتوان قیمت 150 تومان را برای هر سهم شرکت در نظر گرفت شرکت نفت پاسارگاد :
برزگترین تولید کننده قیر در کشور، مالکیت اموال منقول و غیر منقول تأسیسات مربوط به کارخانه های قیر سازی شرکتهای پالایش نفت شیراز، بندر عباس ، اصفهان ، تبریز ، تهران ، آبادان و شازند اراک متعلق به شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده های نفتی ایران است که شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری مالکیت 44 درصد از این شرکت را در اختیار دارد. شرکت قیرهای پلیمری اصلاح شده، قیر کارتنی، قیر امولیسیون و سایر محصولات جدید را نیز تولید نموده است. سود هر سهم نفت پاسارگاد در صورت های مالی وصندوق برای سال 90 و 91 به ترتیب 767 و 1638 ریال میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 برای این صنعت و با استفاده از روش گوردون میتوان قیمت 1000 تومان را برای سهم در نظر گرفت سیمان ساوه :
شرکت سیمان سفید ساوه در سال 1367 به منظور احداث یک واحد تولید سیمان سفید به ظرفیت 500 تن در روز تشکیل گردید. این شرکت موفق گردید اولین واحد تولید سیمان سفید کشور به ظرفیت 500 تن در روز، در سال 1375 به مرحله بهرهبرداری برساند.با توجه به کیفیت محصول تولیدی و بازارهای صادراتی و معادن غنی آهک و کائولن بمنظور استفاده بهینه از امکانات و تجهیزات شرکت در سال 1378 تصمیم به توسعه کارخانه سیمان سفید گرفت و موفق شد دومین خط تولید سیمان سفید را در سال 1381 با سرمایه گذاری معادل 30 درصد هزینه های یک خط کامل جدید و استفاده بهینه از امکانات به مرحله بهره برداری برساند و ظرفیت کارخانه سیمان سفید را از 500 تن به 1000 تن در روز افزایش دهد سود هر سهم این شرکت برای سال مالی 90 و 91 مبلغ 703 و 754 ریال به ازای هر سهم میباشد که با توجه به پی بر ای صنعت سیمانی( 4) و تقسیم سود 50 درصدی میتوان قیمت 323 تومانی را برای سهم در نظر گرفت. نتیجه گیری: شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری در حال بررسی و اجرایی نمودن واگذاری چندین شرکت کم بازده زیرمجموعه و درواقع یک پرتفو تکانی است که تا به امروز نیز اقداماتی را با توجه به تغییراتی که در پرتفوی شرکت ملاحظه کرده ایم انجام داده است در صنعت پتروشیمی که بیشترین حجم از پرتفوی شرکت در آن قرار دارد،بررسی های اصلاح پرتفوی طی ماه های قبل انجام شده که واگذاری یکی از شرکت های پتروشیمی زیرمجموعه و استفاده از منابع آن، جهت سرمایه گذاری در سایر طرح های پتروشیمی در حال انجام است .چنانچه روز هفتم اسفند ماه سال جاری واحد بوتن 1پتروشیمی جم که بیشترین تأثیر را در EPS شرکت سرمایه گذاری صندوق دارد افتتاح شد .
در جداول بالا به محاسبه ی NAV سهم بر اساس صورت های مالی 29/12/90 و صورت وضعیت پرتفوی اسفند ماه پرداخته شده است.همانطور که مشاهده می کنید NAV سهم مبلغ 2915 ریال بدست آمده است که با توجه به آخرین قیمت سهم در تاریخ 13 خرداد ماه( 2100 ریال) حدود 72 درصد قیمت سهم است

نکته ی قوت وصندوق مالکیت 34.4 درصدی در پتروشیمی جم میباشد .از نكات قابل توجه اين كه وصندوق سود جم را در بودجه سال 90 خود حدود 58 ميليارد تومان ( 786 ریال به ازای هر سهم)ديده است، علیرغم افتتاح طرح توسعه جم و افزايش سودآوري شركت هاي پتروشيمي در بودجه سال 91 سود جم را حدود 56 ميليارد تومان( 602 ریال به ازای هر سهم) پيش بيني شده است كه انتظار می رود سود وصندوق از طريق پتروشيمي جم بيش از اين ها افزايش يابد .سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي همچنين قرار است شركت نفتي ايرانول را نیز وارد بازار فرابورس نمايد . فروش بلوكي سهام ايران خودرو در كنار فروش احتمالي برخی از شرکت های زیرمجموعه و طرح عظيم فولادي صبا فولاد خليج فارس در كنار مالكيت 20 درصدي شركت در فولاد اكسين خوزستان تنها گوشه اي از پتانسيل هاي اين شركت سرمايه گذاري است كه با بالفعل شدن پتانسيل هاي شركت شاهد رشد خوبي در سودآوري و قيمت سهام وصندوق خواهيم بود .

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/04, 21:53

رئیس سازمان توسعه تجارت اعلام کرد؛

پیشبینی بانک مرکزی درباره وضعیت بازار ارز

کد خبر: ۱۳۴۱۳۶
۱۴ آذر ۱۳۹۱ - ۱۱:۰۶

رئیس سازمان توسعه تجارت گفت: پیشبینیهای بانک مرکزی حاکی از آن است که نرخ ارز به زودی در صرافیها و مرکز مبادلات ارز یکسان میشود و ما در مسیر تک نرخی شدن ارز قرار داریم.

به گزارش ایسنا، حمید صافدل با اشاره به اینکه در صورت داشتن یک نظام ارزی یکسان بسیاری از مشکلات مربوط به تولید، صنعت و نیز بازار کشور حل میشود، افزود: براساس تفاهمنامهای که بین سازمان توسعه و تجارت و بخش خصوصی امضاَ شد، صادرکنندگان میتوانند ارز خود را در اختیار واردکنندگان و یا در سپرده ویژهای در بانک مرکزی قرار دهند و از منافع آن بهرهمند شوند و یا معادل ریالی آنرا دریافت کنند که تاکید دولت در این بخش نرخ مبادلهای برای ارز است.

به گفته وی هماکنون نرخ مبادلهای مبنای اکثر محاسبات اقتصادی در کشور قرار گرفته است. به عنوان مثال در بازار بورس برای کشف قیمت مواد اولیه و در کف بازار برای محاسبات سازمان حمایت مبنای نرخ ارز، نرخ مبادلهای است.

او در پاسخ به این انتقاد که بخشنامههای پیدرپی سازمان توسعه تجارت در حوزههای واردات و صادرات باعث به هم ریخته شدن بازار شده است، گفت: با اصل این موضوع موافقم.

اما ما باید سعی کنیم که با ادبیات درستی مفاهیم مربوط به واردات و صادرات را به مردم منتقل کنیم. به عنوان مثال مردم باید بدانند که توقف ثبت سفارش با ممنوعیت واردات متفاوت است.

صافدل با بیان اینکه مدیریت واردات و صادرات باید به گونهای انجام شود که باعث ایجاد رانت برای عدهای نشود، اظهار کرد: در حال حاضر به غیر از واردات اقلام اساسی و دارو در سایر حوزهها ارز با نرخ مبادلهای مبنای محاسبه قرار گرفته است.

رئیس سازمان توسعه تجارت با اشاره به اینکه تصمیمهای گرفته شده طی چند ماه گذشته متناسب با شرایط ویژه اقتصادی کشور بود، در برنامه گفتوگوی ویژه خبری شبکه دو گفت: در کارگروههای مختلف درباره سیاستهای صادرات و واردات با بخش خصوصی مذاکره شده است.