🟣در خصوص بورس کره جنوبی
در اقدامی بیسابقه، بازار سهام کره جنوبی تنها در ۴۰ روز، ۴۴٪ سقوط کرد و حدود ۲ تریلیون دلار از ارزش بازار آن از بین رفت. اکنون وزارت دارایی کره جنوبی اعلام کرده است که برای «تثبیت بازار» وارد عمل خواهد شد.
چه اتفاقی افتاده است؟
ابتدا کمی پیشزمینه
بین دسامبر ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶، بازار سهام کره جنوبی ۱۳۵٪ رشد کرد. این رشد باعث شد بازار سهام این کشور به ششمین بازار بزرگ جهان تبدیل شود؛ حتی از هند نیز بزرگتر شود. در حالی که تنها چند سال قبل، کره جنوبی حتی در میان ۲۰ بازار بزرگ دنیا هم قرار نداشت. هوش مصنوعی همهچیز را تغییر داد.
چه چیزی این رشد را رقم زد؟
غولهای تولید تراشه یعنی SK Hynix و Samsung Electronics رشدهای تاریخی را تجربه کردند:
• SK Hynix: ۱۹۰۰٪ رشد در یک سال
• Samsung: ۶۰۰٪ رشد در یک سال
ماه گذشته، این دو سهم به تنهایی حدود ۵۰٪ ارزش کل بازار سهام کره جنوبی را تشکیل میدادند. چنین رشدی با این سرعت، در تاریخ بازارهای مالی تقریباً بیسابقه است.
اهرم مالی به سطحی خطرناک رسید
سرمایهگذاران کرهای از اهرم (Leverage) در مقیاسی بیسابقه استفاده کردند. ETFهای اهرمی و معکوس مرتبط با SK Hynix حدود ۱۹ میلیارد دلار دارایی داشتند؛ یعنی ۴ برابر میانگین حجم معاملات روزانه این سهم (حدود ۴.۵ میلیارد دلار). ETFهای اهرمی مرتبط با Samsung نیز حدود ۱۲.۴ میلیارد دلار دارایی داشتند.
اولین نشانههای بحران
از اواخر ژوئن، ترکهای بازار آشکار شد. شرکتهای کارگزاری در تایوان گزارش دادند که نکول معاملات سهام در ژوئن به حدود ۷۰ میلیون دلار رسیده است؛
• بالاترین رقم از زمان آغاز ثبت این آمار در سال ۲۰۱۹
• تنها در دو ماه، میزان نکولها ۳۰۰٪ افزایش یافت.
• همچنین حدود ۲۰٪ بالاتر از رکورد سال ۲۰۲۱ بود.
بازار اختیار معامله نیز از کنترل خارج شد. ارزش اسمی موقعیتهای باز اختیار خرید (Call Options) روی ETF کره جنوبی با نماد EWY در ماه مه به رکورد ۵.۵ میلیارد دلار رسید. برای مقایسه، قبل از سال ۲۰۲۵، این رقم هرگز از ۷۰۰ میلیون دلار فراتر نرفته بود.
نتیجه چه شد؟
ترکیب این عوامل، بازار را آماده سقوط کرد:
• معاملات سنگین سرمایهگذاران خرد
• تمرکز شدید بازار روی چند سهم
• استفاده بیسابقه از اهرم مالی
نتیجه، سقوطی زنجیرهای بود. از ۲۵ ژوئن تاکنون، سهام SK Hynix حدود ۶۰٪ افت کرده است.
دولت وارد عمل شد
دولت کره جنوبی از برگزاری «نشست اضطراری بازار» خبر داد. وزارت دارایی همچنین اعلام کرد:
• راهاندازی سیستم نظارت ۲۴ ساعته بر بازار
• اعمال محدودیت برای معاملات ETFهای اهرمی
• کاهش سقف سرمایهگذاری سرمایهگذاران خرد در این ابزارها
پس از انتشار این خبر، بازار تا حدی بازگشت و رشد کرد.
پیامدهای جهانی چیست؟
سهام شرکتهای حافظه (Memory Stocks) در آمریکا نیز مسیر مشابهی را طی کردهاند. برای مثال:
• SanDisk
• Micron Technology
هر دو تقریباً ۵۰٪ پایینتر از سقفهای اخیر خود معامله میشوند.
این اصلاح قیمت ضروری بود و احتمالاً سرمایهها دوباره به سمت شرکتهای بزرگ فناوری (Big Tech) بازخواهد گشت. در حالی که سهام شرکتهای حافظه و بازار کره رشد شدیدی داشتند، غولهای فناوری آمریکا بزرگترین اصلاح قیمتی چند سال اخیر خود را تجربه کردند. با این حال، رشد سودآوری این شرکتها همچنان قدرتمند باقی مانده است. شرکتهای بزرگ فناوری طی هفتههای آینده دوباره رهبری بازار را در دست خواهند گرفت؛ همزمان با کاهش تبوتاب سهام شرکتهای حافظه.
۳۰ روز گذشته یک درس مهم را دوباره به سرمایهگذاران یادآوری کرد: ترس و طمع، قدرتمندترین نیروهای محرک قیمتها در بازار هستند.
Kobeissi
كاموليدی
در اقدامی بیسابقه، بازار سهام کره جنوبی تنها در ۴۰ روز، ۴۴٪ سقوط کرد و حدود ۲ تریلیون دلار از ارزش بازار آن از بین رفت. اکنون وزارت دارایی کره جنوبی اعلام کرده است که برای «تثبیت بازار» وارد عمل خواهد شد.
چه اتفاقی افتاده است؟
ابتدا کمی پیشزمینه
بین دسامبر ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶، بازار سهام کره جنوبی ۱۳۵٪ رشد کرد. این رشد باعث شد بازار سهام این کشور به ششمین بازار بزرگ جهان تبدیل شود؛ حتی از هند نیز بزرگتر شود. در حالی که تنها چند سال قبل، کره جنوبی حتی در میان ۲۰ بازار بزرگ دنیا هم قرار نداشت. هوش مصنوعی همهچیز را تغییر داد.
چه چیزی این رشد را رقم زد؟
غولهای تولید تراشه یعنی SK Hynix و Samsung Electronics رشدهای تاریخی را تجربه کردند:
• SK Hynix: ۱۹۰۰٪ رشد در یک سال
• Samsung: ۶۰۰٪ رشد در یک سال
ماه گذشته، این دو سهم به تنهایی حدود ۵۰٪ ارزش کل بازار سهام کره جنوبی را تشکیل میدادند. چنین رشدی با این سرعت، در تاریخ بازارهای مالی تقریباً بیسابقه است.
اهرم مالی به سطحی خطرناک رسید
سرمایهگذاران کرهای از اهرم (Leverage) در مقیاسی بیسابقه استفاده کردند. ETFهای اهرمی و معکوس مرتبط با SK Hynix حدود ۱۹ میلیارد دلار دارایی داشتند؛ یعنی ۴ برابر میانگین حجم معاملات روزانه این سهم (حدود ۴.۵ میلیارد دلار). ETFهای اهرمی مرتبط با Samsung نیز حدود ۱۲.۴ میلیارد دلار دارایی داشتند.
اولین نشانههای بحران
از اواخر ژوئن، ترکهای بازار آشکار شد. شرکتهای کارگزاری در تایوان گزارش دادند که نکول معاملات سهام در ژوئن به حدود ۷۰ میلیون دلار رسیده است؛
• بالاترین رقم از زمان آغاز ثبت این آمار در سال ۲۰۱۹
• تنها در دو ماه، میزان نکولها ۳۰۰٪ افزایش یافت.
• همچنین حدود ۲۰٪ بالاتر از رکورد سال ۲۰۲۱ بود.
بازار اختیار معامله نیز از کنترل خارج شد. ارزش اسمی موقعیتهای باز اختیار خرید (Call Options) روی ETF کره جنوبی با نماد EWY در ماه مه به رکورد ۵.۵ میلیارد دلار رسید. برای مقایسه، قبل از سال ۲۰۲۵، این رقم هرگز از ۷۰۰ میلیون دلار فراتر نرفته بود.
نتیجه چه شد؟
ترکیب این عوامل، بازار را آماده سقوط کرد:
• معاملات سنگین سرمایهگذاران خرد
• تمرکز شدید بازار روی چند سهم
• استفاده بیسابقه از اهرم مالی
نتیجه، سقوطی زنجیرهای بود. از ۲۵ ژوئن تاکنون، سهام SK Hynix حدود ۶۰٪ افت کرده است.
دولت وارد عمل شد
دولت کره جنوبی از برگزاری «نشست اضطراری بازار» خبر داد. وزارت دارایی همچنین اعلام کرد:
• راهاندازی سیستم نظارت ۲۴ ساعته بر بازار
• اعمال محدودیت برای معاملات ETFهای اهرمی
• کاهش سقف سرمایهگذاری سرمایهگذاران خرد در این ابزارها
پس از انتشار این خبر، بازار تا حدی بازگشت و رشد کرد.
پیامدهای جهانی چیست؟
سهام شرکتهای حافظه (Memory Stocks) در آمریکا نیز مسیر مشابهی را طی کردهاند. برای مثال:
• SanDisk
• Micron Technology
هر دو تقریباً ۵۰٪ پایینتر از سقفهای اخیر خود معامله میشوند.
این اصلاح قیمت ضروری بود و احتمالاً سرمایهها دوباره به سمت شرکتهای بزرگ فناوری (Big Tech) بازخواهد گشت. در حالی که سهام شرکتهای حافظه و بازار کره رشد شدیدی داشتند، غولهای فناوری آمریکا بزرگترین اصلاح قیمتی چند سال اخیر خود را تجربه کردند. با این حال، رشد سودآوری این شرکتها همچنان قدرتمند باقی مانده است. شرکتهای بزرگ فناوری طی هفتههای آینده دوباره رهبری بازار را در دست خواهند گرفت؛ همزمان با کاهش تبوتاب سهام شرکتهای حافظه.
۳۰ روز گذشته یک درس مهم را دوباره به سرمایهگذاران یادآوری کرد: ترس و طمع، قدرتمندترین نیروهای محرک قیمتها در بازار هستند.
Kobeissi
كاموليدی
نظر