در مسیر حقـــوقـــی ها

[مجيد رادمنش]

تشدید افت و خیزها، با هجوم حقیقیها به بورس

دنیای اقتصاد - بهزاد بهمننژاد: هفته گذشته بازار در حالی با رشد 4/1 درصدی شاخص کل مواجه بود که بار دیگر خریداران حقیقی حضور فعالتری نسبت به حقوقیها داشتند. بررسی «دنیای اقتصاد» نشان میدهد ارزش معاملات طی هفته گذشته به صورت میانگین روزانه 612 میلیارد تومان بوده است که حاکی از رشد قابل توجه معاملات در بورس است. این امر منجر به تغییر مالکیت 695 میلیارد ریالی (معادل 3/2 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی طی هفته گذشته شد. البته باید توجه داشت که در روز شنبه هفته گذشته با افت یک درصدی شاخص کل، سهامداران حقوقی در بیشتر نمادها در نقش خریدار ظاهر شده و تغییر مالکیت 553 میلیارد ریالی (معادل 3/9 درصد ارزش کل معاملات روز شنبه) را از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی رقم زدند؛ اما این روند در ادامه هفته تغییر کرد و در نهایت بار دیگر بازار با حضور فعالتر حقیقیها در نقش خریدار همراه شد. بررسی وضعیت اخیر بازار سرمایه، دو نکته مهم را به سهامداران گوشزد میکند. اول، حساس شدن بورس نسبت به اخبار پراکنده، در نتیجه حضور شدید سهامداران حقوقی در بازار است که باعث ریزش شدید کل بازار یا گروه خاصی طی روزهای اخیر شده است. همچنین، تطابق نه چندان مناسب روند قیمتی و حضور سهامداران حقوقی در معاملات طی روزهای اخیر دومین نکتهای است که نامتعارف بودن وضعیت فعلی بازار را نشان میدهد (به طور معمول، حقوقیها در روزهای منفی خریدار و در روزهای مثبت فروشنده سهام هستند).



در این مطلب، نحوه تغییرات مالکیت سهامداران حقوقی به حقیقی در هفته پیشین در 12 نماد با بیشترین حجم معاملات مورد بررسی قرار گرفته است. بر این اساس، 10 نماد اول از منظر بیشترین حجم معاملات طی هفته گذشته به ترتیب عبارتند از: بانک صادرات ایران «وبصادر»، سرمایهگذاری نفت و گاز تامین «تاپیکو»، بانک پاسارگاد «وپاسار»، پالایش نفت بندرعباس «شبندر»، ایران خودرو «خودرو»، سرمایهگذاری صنعت بیمه «وبیمه»، مخابرات ایران «اخابر»، گروه بهمن «خبهمن»، بانک ملت «وبملت» و سایپا «خساپا». همچنین، سرمایهگذاری رنا «ورنا» و کمباینسازی ایران از میان نمادها با بیشترین حجم معاملات طی روز چهارشنبه انتخاب و مورد بررسی قرار گرفتهاند. برای درک شهودی از این تغییرات مالکیت، نمودارهایی رسم شده است که در طول متن با ارایه مثالهای عددی توضیح داده خواهند شد. در نماد «وبصادر» طی هفته گذشته تغییر مالکیت 3/179 میلیارد ریالی (معادل 34 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی روی داد. همانطور که در نمودار مشاهده میشود، در روز سهشنبه تغییر مالکیت به ارزش 3/72 میلیارد ریال از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی انجام شده است که نسبت به ارزش کل معاملات آن روز این نماد، یعنی 8/110 میلیارد ریال، 3/65 درصد کل را نشان میدهد. به عبارت دیگر، سهام با ارزشی معادل 3/72 میلیارد ریال توسط حقوقیها فروخته و به وسیله حقیقیها خریداری شده که 3/65 درصد کل معاملات را شامل میشود. بنابراین در نمودار، میزان تغییر مالکیت با رنگ سبز و در بالای منحنی قرار گرفته است. به طور مشابه، اگر معاملات روز شنبه در نظر گرفته شود، 8/5 درصد از کل ارزش معاملات باعث تغییر مالکیت سهام از سوی سهامداران حقیقی به حقوقیها شده است که با رنگ قرمز و در پایین نمودار نمایش داده شده است (یعنی تغییر مالکیت از سوی حقیقیها به حقوقیها). بررسی معاملات «وبصادر» نشان میدهد به رغم نزولی بودن قیمت، سهامداران حقوقی در نقش فروشنده حضور بسیار فعالتری داشتند.



از سوی دیگر، در نماد «تاپیکو» طی معاملات هفته گذشته، تغییر مالکیت 7/52 میلیارد ریالی (معادل 8/5 درصد ارزش کل معاملات این سهم) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی روی داده است. روز شنبه روند کل بازار یا به عبارتی خریدهای سنگین حقوقیها در این نماد نیز کاملا به چشم میخورد که این رویکرد سهامداران حقوقی در ادامه هفته برای این نماد متفاوت بوده است. «وپاسار» به عنوان سومین نماد پرمعامله هفته گذشته، تغییر مالکیت 8/32 میلیارد ریالی را (معادل 3 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی تجربه کرده است. بررسی معاملات این نماد نشان میدهد حقوقیها در تمامی روزهای هفته گذشته به جز دوشنبه در نقش خریدار حضور فعالی داشتهاند و عرضههای سنگین روز دوشنبه از سوی آنها باعث متعادل شدن تغییر مالکیت در کل هفته شده است. از میان معاملات سهامداران حقوقی میتوان به خرید 5/1 میلیون سهم این نماد توسط شرکت سرمایهگذاری سامان مجد و فروش 28 میلیون سهم «وپاسار» توسط موسسه همیاری کوثر اشاره کرد. از طرف دیگر، نماد «شبندر» طی هفته گذشته تغییر مالکیت قابل توجه 2/134 میلیارد ریالی (معادل 5/16 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی شاهد بوده است. قرمز بودن نمودار این نماد در بیشتر روزهای هفته نشان از حضور سهامداران حقوقی در نقش خریدار این نماد دارد. با این وجود، عرضه 5/6 میلیون سهم این نماد توسط شرکت ملی پالایش و پخش فرآوردههای نفتی طی هفته گذشته قابل توجه است.



از سوی دیگر، در نماد «خودرو» طی هفته گذشته، تغییر مالکیت 8/13 میلیارد ریالی (معادل 8/1 درصد ارزش کل معاملات) از سوی حقوقیها به حقیقیها انجام شد. مشابه بسیاری از نمادها، حضور سنگین سهامداران در روز شنبه (منفی بودن بازار) قابل توجه است که تغییر مالکیت یاد شده را به همراه داشته است. در نماد «وبیمه» نیز تغییر مالکیت 10 میلیارد ریالی (معادل 4/3 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی انجام شده است. روز شنبه تنها روز منفی این نماد بود که بر این اساس، حقوقیها در ابتدای هفته خریدار بودهاند که این روند در پایان هفته تغییر کرده است. از میان معاملات سهامداران حقوقی میتوان به فروش 9 میلیون سهم این نماد توسط شرکت سهامی بیمه ایران و خرید 9/2 میلیون سهم آن توسط شرکت سرمایهگذاری و توسعه گل گهر اشاره کرد. در این شرایط، در نماد «اخابر» تغییر مالکیت 3/88 میلیارد ریالی (معادل 7/15 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی انجام شد. این امر نشان میدهد که با توجه به مثبت شدن مجدد «اخابر» در هفته گذشته حقوقیها در نقش فروشنده حضور فعالتری داشتهاند. از سوی دیگر «خبهمن» تغییر مالکیت 3/10 میلیارد ریالی (معادل 1/2 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی حقیقیها به حقوقیها شاهد بوده است. بر این اساس، حضور قابل توجه حقوقیها در نقش خریدار طی هفته گذشته کاملا به چشم میخورد.



اما «وبملت» تغییر مالکیت اندک 3/0 میلیارد ریالی (معادل 1/0 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی را تجربه کرده است. بررسی معاملات این نماد نشان میدهد حقوقیها در نقش خریدار حضور فعالتری طی هفته گذشته داشتهاند، اما در روز چهارشنبه این روند به طور قابل توجهی تغییر کرده است و عرضههای سنگین از سوی حقوقیها باعث شده تا این نماد در کل هفته تغییر مالکیت چندانی را شاهد نباشد. همچنین، فروش 7 میلیون سهم این نماد توسط شرکت گروه مالی ملت طی هفته گذشته قابل توجه است. در این شرایط، «خساپا» نیز روندی مشابه «وبملت» داشت که همین امر باعث شد تا تقریبا تغییر مالکیتی میان سهامداران حقوقی و حقیقی در این نماد طی هفته گذشته رخ ندهد. از سوی دیگر، «ورنا» تغییر مالکیت 7/34 میلیارد ریالی (معادل 3/13 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی شاهد بوده است. همانطور که در نمودار مشاهده میشود، این نماد در ابتدای هفته با حضور حقوقیها در نقش خریدار همراه بوده است اما عرضههای سنگین این سهامداران در روز چهارشنبه منجر شد تا در نهایت تغییر مالکیت به سمت سهامداران حقیقی انجام شود. به این ترتیب، فروش 36 میلیون سهم «ورنا» توسط شرکت سرمایه گذاری سمند طی هفته گذشته صورت گرفت. در نهایت، نماد «تکمبا» طی هفته گذشته شاهد حضور نسبتا پررنگ حقوقیها در نقش فروشنده بوده به طوری که در این نماد تغییر مالکیت قابل توجه 6/37 میلیارد ریالی (معادل 6/36 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی صورت گرفته است؛ همین امر باعث سبزرنگ بودن نمودار این نماد در تمامی روزهای هفته شده است. در این میان، 5/7 میلیون سهم «تکمبا» به ترتیب توسط آستان قدس رضوی (5/6 میلیون) و شرکت سهامی بیمه ایران (یک میلیون) فروخته شد.

http://www.donya-e-eqtesad.com/news/774448/

[مجيد رادمنش]

روی خوش حقوقی ها به بزرگان بورسی

دنبای اقتصاد - بهزاد بهمننژاد: هفته گذشته بازار در حالی با رشد ملایم 1/0 درصدی شاخص کل مواجه شد که حضور سهامداران حقوقی و حقیقی در مجموع هفته به صورت پایاپای بود. بر این اساس، تغییر مالکیت اندک 7/18 میلیارد ریالی (معادل 1/0 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی طی هفته گذشته (شنبه تا سهشنبه) انجام شد. در واقع، طی روزهای شنبه و یکشنبه که بازار منفی بود سهامداران حقوقی در نقش خریدار فعالتر ظاهر شدند، اما با متعادل شدن شاخص کل در روز دوشنبه، روند حضور آنها برعکس شد. بنابراین، صعود قابل توجه بازار در روز چهارشنبه (رشد یک درصدی شاخص کل)، با حضور فعال حقوقیها در نقش فروشنده همراه بوده است. بررسی «دنیای اقتصاد» نشان میدهد طی روزهای منفی بازار که حقوقیها در نقش خریدار حضور پررنگتری داشتند، حجم معاملات نسبت به روزهای مثبت آن که با اقبال شدید حقیقیها همراه بوده است، به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.



به عبارت ديگر، حقيقيها به هنگام خريد، حضور پوياتري نسبت به سهامداران حقوقي در شرايط مشابه دارند. از این امر میتوان نتیجه گرفت بسیاری از سهام موجود در بازار در محدوده ارزش واقعی خود حرکت میکنند و در نتیجه تمایل حقوقیها که عمدتا بر مبنای دلایل بنیادی معامله میکنند نسبت به خرید سهام کم شده است. در این مطلب، نحوه تغییرات مالکیت سهامداران حقوقی به حقیقی در هفته پیشین در 12 نماد با بیشترین ارزش بازار مورد بررسی قرار گرفته است که به طور کلی نشان میدهد به رغم منفی بودن بیشتر آنها، سهامداران حقوقی در نقش خریدار (حمایتکننده) حضور قابل توجهی داشتهاند. بر این اساس، 12 نماد اول از منظر ارزش بازار به ترتیب عبارتند از: صنایع پتروشیمی خلیج فارس «فارس»، پالایش نفت بندرعباس «شبندر»، فولاد مبارکه اصفهان «فولاد»، ملی صنایع مس ایران «فملی»، گسترش نفت و گاز پارسیان «پارسان»، معدنی و صنعتی گل گهر «کگل»، سرمایهگذاری غدیر «وغدیر»، معدنی و صنعتی چادرملو «کچاد»، گروه مپنا «رمپنا»، پالایش نفت اصفهان «شپنا»، گروه مدیریت سرمایهگذاری امید «وامید» و بانک ملت «وبملت». برای درک شهودی از این تغییرات مالکیت، نمودارهایی رسم شده است که در طول متن با ارائه مثالهای عددی توضیح داده خواهند شد.



در نماد «فارس» طی هفته گذشته تغییر مالکیت 8/122 میلیارد ریالی (معادل 4/30 درصد ارزش کل معاملات اين سهم) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی روی داد. همانطور که در نمودار مشاهده میشود، در روز شنبه تغییر مالکیت به ارزش 43 میلیارد ریال از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی انجام شده است که نسبت به ارزش کل معاملات نماد در آن روز، یعنی 78 میلیارد ریال، 55 درصد کل را نشان میدهد. به عبارت دیگر، سهام با ارزشی معادل 43 میلیارد ریال توسط حقیقیها فروخته و به وسیله حقوقیها خریداری شده که 55 درصد کل معاملات اين نماد را شامل میشود. بنابراین در نمودار، میزان تغییر مالکیت با رنگ قرمز و در پایین منحنی قرار گرفته است. بررسی معاملات نشان میدهد این نماد در تمامی روزهای هفته با حضور فعالتر حقوقیها در نقش خریدار مواجه بوده است. اما روند حضور سهامداران حقوقی در نقش خریدار در پایان هفته با مثبت شدن قیمت «فارس» کمرنگ شده است.



در نماد «شبندر» نیز طی معاملات هفته گذشته، تغییر مالکیت 7/114 میلیارد ریالی (معادل 9/23 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی روی داده است. قرمزرنگ بودن نمودار در کل هفته نشان از حضور قابل توجه حقوقیها در نقش خریدار این سهم دارد. در میان معاملات حقوقیها در این نماد میتوان به خرید 541 هزار سهم توسط شرکت گروه مالی ملت و فروش 9/3 میلیون سهم توسط شرکت ملی پالایش و پخش فرآوردههای نفتی طی هفته سپری شده اشاره کرد. از سوی دیگر، «فولاد» طی هفته سپری شده تغییر مالکیت 3/23 میلیارد ریالی را (معادل 6/4 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی تجربه کرده است. به طور مشابه با نماد «فارس»، اگر معاملات روز شنبه این نماد در نظر گرفته شود، 7/10 درصد از کل ارزش معاملات باعث تغییر مالکیت سهام از سوی سهامداران حقوقی به حقیقیها شده است که با رنگ سبز و در بالای نمودار نمایش داده شده است (یعنی تغییر مالکیت از سوی حقوقیها به حقیقیها). بهرغم حضور پررنگتر حقوقیها در نقش خریدار در سایر روزهای هفته، حجم عرضهها از سوی این سهامداران طی روز شنبه به قدری بالا بوده است که در کل هفته تغییر مالکیت به نفع سهامداران حقیقی رقم خورده است.



اما، نماد «فملی» طی هفته گذشته تغییر مالکیت 8/41 میلیارد ریالی (معادل 6/18 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی شاهد بوده است. همانطور که مشاهده میشود، نمودار این نماد نیز طی تمامی روزهای هفته قرمز بوده است که نشان از حضور فعال حقوقیها در نقش خریدار دارد که این نحوه حضور، در پایان هفته با مثبت شدن «فملی» کمرنگ شده است. «پارسان» به عنوان پنجمین نماد از منظر ارزش بازار، تغییر مالکیت 5/11 میلیارد ریالی (معادل 5 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی حقوقیها به حقیقیها شاهد بوده است. عرضههای قابل توجه حقوقیها در این نماد در حالی روی داده که «پارسان» طی هفته گذشته (به جز چهارشنبه) منفی بوده است. از سوی دیگر، در نماد «کگل» تغییر مالکیت قابل توجه 2/32 میلیارد ریالی (معادل 6/52 درصد ارزش کل معاملات اين نماد) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی انجام شده است. منفی بودن این نماد طی کل هفته گذشته (به جز چهارشنبه) باعث هجوم سهامداران حقوقی در نقش خریدار و قرمزرنگ شدن نمودار تغییر مالکیت آن شده است.



در نماد «وغدیر» نیز تغییر مالکیت 4/34 میلیارد ریالی (معادل 9/12 درصد ارزش کل معاملات نماد) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی انجام شد. این نماد نیز که هفتهاي منفی را سپری میکرد با اقبال سهامداران حقوقی تا روز دوشنبه مواجه بوده است، اما حقوقیها در روز چهارشنبه پیرو مثبت شدن نماد، عرضههای سنگینی ارائه کردند. همچنین، «کچاد» تغییر مالکیت 5/23 میلیارد ریالی (معادل 30 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی حقیقیها به حقوقیها شاهد بوده است. منفی بودن نماد در تمامی روزهای هفته باعث حضور قابل توجه حقوقیها در نقش خریدار شده است. از سوی دیگر، «رمپنا» تغییر مالکیت قابل توجه 5/64 میلیارد ریالی (معادل 2/61 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی تجربه کرده است. این نماد که هفته کاملا مثبتی را پشت سر گذاشته بود، با عرضههای سنگینی از سوی سهامداران حقوقی مواجه شد. در نماد «وساپا» نیز تغییر مالکیت 7/10 میلیارد ریالی (معادل 4/8 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقوقی به حقیقی انجام شده است. عرضههای سنگین حقوقیها به ویژه در ابتدای هفته عامل این تغییر مالکیت شده است.



از سوی دیگر، «وامید» تغییر مالکیت 4/1 میلیارد ریالی (معادل 5/3 درصد ارزش کل معاملات) را از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی شاهد بوده است. این نماد که هفتهاي منفی را پشت سر گذاشته بود با حضور نسبتا فعالتر حقوقیها در نقش خریدار مواجه شد. در نهایت، نماد «وبملت» طی هفته گذشته شاهد حضور پررنگ حقوقیها در نقش خریدار به ویژه در روز دوشبنه بوده به طوری که در این نماد تغییر مالکیت 5/77 میلیارد ریالی (معادل 4/31 درصد ارزش کل معاملات) از سوی سهامداران حقیقی به حقوقی صورت گرفته است. با این وجود، فروش 2/6 میلیون سهم این نماد توسط دولت جمهوری اسلامی بخش دارایی (1/1 میلیون)، شرکت بینالمللی عمران رضوی (1/1 میلیون) و شرکت گروه مالی ملت (4 میلیون) قابل توجه است.

[hadi1004]

پاسخ : در مسیر حقـــوقـــی ها

رفتار سهامداران عمده در معاملات امروز 15 دی ماه

لینک خبر : http://jbourse.ir/component/content/...85%D8%A7%D9%87



امروز بازار سهام روز پر عرضه ای داشت و بیشتر نمادهای بازار مورد عرضه قرار گرفتند. بررسی رفتار سهامداران عمده نشان می دهد
فاذر توسط دانایان پارس، بازرگانی و صنعتی آینده گستر برهان عرضه می شود. البرز را دولت عرضه می کند. وبوعلی توسط پشتیبانی و توسعه دیدار ایرانیان تقاضا می شود. باما را بانک پارسیان و دانایان پارس می خرند. کهمدا را سهامی بیمه عرضه کننده است. وبیمه توسط البرز و سهامی بیمه ایران عرضه می شود. مداران را رانفور، کمیته امداد و حقیقی ها می خرند. رتاب توسط بانک پارسیان ، سرمیاه گذاری آتیه پارسیس عرضه می شود. مرقام را سرمایه گذاری فرهنیان خریداری می کند. رکیش را سرمایه گذاری ایرانیان می فروشد و سرمایه گذاری جامی می خرد. در گروه انبوه سازی شاهد عرضه های گسترده ای توسط حقوقی ها هستیم . ا.س.پ و باغمیشه توسط ایرانیان اطلس عرضه می شوند. ثتران را ثمسکن و صندوق توسعه تعاون عرضه می کند. ثمسکن توسط سرمایه گذاری توسعه ملی و خارزم عرضه می شود. ثنوسا را صندوق های آگاه، عقیق و سیما می خرند. در گروه خودرو ، ایران خودرو توسط سرمایه گذاری سمند تقاضا و توسط وصنعت عرضه می شود. زامیاد، وساپا ، ولساپا را سهامی بیمه عرضه می کند. خعتبار توسط دانایان پارس عرضه می شود. قطعات اتوموبیل را سرمایه گذاری سمند عرضه می کند. سایپا اذین توسط تولید اتوموبیل ایرانیان عرضه می شود. لیزینگ ایرانیان را بانک تجارت عرضه می کند مهرکام پارس توسط سرمایه گذاری سمند عرضه می شود. در گروه پتروشیمی ، شفن توسط سهامی بیمه عرضه می شود. شپارس را سرمایه گذاری سپهر عرضه کننده است.
شبندر و شپنا توسط گروه مالی ملت خریداری می شود.
نفت پارس هم توسط توسعه صنعت نفت و گاز پرشیا خریداری می شود

[مجيد رادمنش]

بورس در دستان سهامداران حقوقی

دنیای اقتصاد - بهزاد بهمننژاد: هفته گذشته بازار در حالي با رشد ملايم 9/0 درصدي شاخص كل مواجه شد كه سهامداران حقوقي به عنوان حمايتكننده حضور قابل توجهي در نقش خريدار داشتند. براين اساس، تغيير مالكيت قابل توجه 6/130 ميليارد توماني (معادل 2/16 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي طي هفته گذشته (شنبه تا سهشنبه) انجام شد. در واقع، ادامه افت شديد شاخص كل تا اوايل هفته گذشته باعث شد تا سهامداران حقوقي از سويي از فرصت به وجود آمده براي خريد سهام در قيمتهاي پايين استفاده كنند و از طرف ديگر، براي جلوگيري از افت بيشتر در نقش حمايتكننده ظاهر شوند؛ اين روند حتي در دو روز پاياني هفته كه شاخص روزهاي مثبتي را سپري كرد تقريبا باقي ماند و سهامداران حقوقي عرضههاي زيادي انجام ندادند. با اين حال، انتظار ميرود در هفته پيش رو سهامداران حقوقي نقش كنترلكننده بازار را ايفا كنند تا افت و خيزهاي شديد در شاخص رخ ندهد. به عبارت ديگر، اكنون وقت آن رسيده است كه با ايجاد ثبات و آرامش در بازار، سهم معاملات هيجاني در بورس كاهش يافته و معامله گران به صورت اصولي و با ديد بلندمدت خريد و فروش انجام دهند. از سوي ديگر، طي هفته گذشته ميانگين ارزش معاملات روزانه حدود 320 ميليارد تومان بود كه رقمي منطقي با توجه به سابقه معاملات از ابتداي سال به شمار ميآيد.



در اين مطلب، نحوه تغييرات مالكيت سهامداران حقوقي به حقيقي در هفته پيشين در 12 نماد با بيشترين حجم و ارزش معاملات طي هفته گذشته مورد بررسي قرار گرفته است. اين 12 نماد به ترتيب عبارت است از: سرمايه گذاري دارويي تامين «تيپيكو»، بانك صادرات «وبصادر»، ايران خودرو «خودرو»، سرمايه گذاري نفت و گاز و پتروشيمي تامين «تاپيكو»، سايپا ديزل «خكاوه»، گسترش نفت و گاز پارسيان «پارسان»، بانك پاسارگاد «وپاسار»، بانك ملت «وبملت»، گروه بهمن «خبهمن»، مخابرات ايران «اخابر»، پالايشگاه نفت اصفهان «شپنا» و صنايع پتروشيمي خليج فارس «فارس». براي درك شهودي از اين تغييرات مالكيت، نمودارهايي رسم شده است كه در طول متن با ارائه مثالهاي عددي توضيح داده خواهند شد. در نماد «تيپيكو» طي هفته گذشته تغيير مالكيت 4/149 ميليارد ريالي (معادل 1/18 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي روي داد. همانطور كه در نمودار مشاهده ميشود، در روز سهشنبه تغيير مالكيت به ارزش 9/3 ميليارد ريال از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي انجام شده است كه نسبت به ارزش كل معاملات نماد در آن روز، يعني 9/116 ميليارد ريال، 4/3 درصد كل را نشان ميدهد. به عبارت ديگر، سهام با ارزشي معادل 9/3 ميليارد ريال توسط حقوقيها فروخته و به وسيله حقيقيها خريداري شده كه 4/3 درصد كل معاملات را شامل ميشود. بنابراين در نمودار، ميزان تغيير مالكيت با رنگ قرمز و در پايين منحني قرار گرفته است. بهطور مشابه، اگر معاملات روز شنبه در نظر گرفته شود، 9/16 درصد از كل ارزش معاملات باعث تغيير مالكيت سهام از سوي سهامداران حقيقي به حقوقيها شده است كه با رنگ قرمز و در پايين نمودار مشاهده ميشود. (يعني تغيير مالكيت از سوي حقيقيها به حقوقيها). در ابتداي هفته كه اين نماد روزهاي منفي را سپري كرده بود، سهامداران حقوقي در نقش خريدار حضور قابل توجهي داشتند و سپس در پايان هفته با رشد قيمت، حضور سهامداران حقوقي به عنوان خريدار كمرنگ شده است.



در نماد «وبصادر» نيز طي معاملات هفته گذشته، تغيير مالكيت 9/46 ميليارد ريالي (معادل 5/11 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي روي داده است. قرمزرنگ بودن نمودار در كل هفته نشان از حضور قابل توجه حقوقيها در نقش خريدار اين سهم دارد. از سوي ديگر، «خودرو» طي هفته سپري شده تغيير مالكيت قابل توجه 8/213 ميليارد ريالي را (معادل 6/33 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي تجربه كرده است. اين نماد، فقط در روزهاي يكشنبه و سهشنبه منفي بوده است و همانطور كه در نمودار مشاهده ميشود، فقط در اين روزها سهامداران حقوقي در نقش خريدار حضور پررنگ تري داشتهاند. بهطور كلي عرضههاي سنگين از سوي سهامداران حقوقي طي هفته گذشته در اين نماد، احتمالا مانع از رشد قيمتي شديد آن در روزهاي آينده خواهد شد. از ميان عرضههاي هفته گذشته، فروش 58 ميليون سهم «خودرو» توسط شركت سرمايه گذاري گروه صنعتي رنا قابل توجه است. اما، نماد «تاپيكو» طي هفته گذشته تغيير مالكيت 3/14 ميليارد ريالي (معادل 6/3 درصد ارزش كل معاملات) را از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي شاهد بوده است. در واقع، حمايت قابل توجه حقوقيها از اين نماد در روز دوشنبه عامل اين تغيير مالكيت به شمار ميآيد. «خكاوه» به عنوان پنجمين نماد با بيشترين حجم معاملات طي هفته گذشته، تغيير مالكيت 8/9 ميليارد ريالي (معادل 7 درصد ارزش كل معاملات) را از سوي حقيقيها به حقوقيها شاهد بوده است. چهارشنبه تنها روز مثبت اين نماد در هفته گذشته به شمار ميآيد كه بهرغم اين مهم، تنها روزي است كه با حضور قابل توجه سهامداران حقوقي در نقش خريدار مواجه بوده است. از سوي ديگر، در نماد «پارسان» تغيير مالكيت اندك 4/3 ميليارد ريالي (معادل 6/0 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي انجام شده است. اين نماد كه هفته مثبتي را سپري كرده بود (البته به جز دوشنبه كه همراه با بازار منفي شده بود) فقط شاهد مبادله عمده سهام بين سهامداران حقوقي بود.



در نماد «وپاسار» نيز تغيير مالكيت بسيار زياد 9/154 ميليارد ريالي (معادل 6/50 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي انجام شد. بانك پاسارگاد از جمله بانكهاي ايران است كه در ليست تحريم شدهها قرار ندارد و اميدواري به بهبود آن در ميان سهامداران به ويژه حقيقيها زياد است. به اين ترتيب، نمودار سبزرنگ اين نماد نشان از عرضههاي سنگين حقوقيها دارد؛ از اين ميان ميتوان به فروش 20 ميليون سهم آن توسط موسسه همياري كوثر طي هفته سپري شده اشاره كرد. به اين ترتيب، سهامداران اين نماد بايد به دور از هيجانات و با در نظر گرفتن ميزان سودآوري واقعي اين نماد خريد و فروش انجام دهند. اما «وبملت» تغيير مالكيت 8/53 ميليارد ريالي (معادل 6/21 درصد ارزش كل معاملات) را از سوي حقيقيها به حقوقيها شاهد بوده است. حمايت شديد حقوقيها در روزهاي يكشنبه و دوشنبه (تنها روزهاي منفي اين نماد در هفته گذشته) باعث اين تغيير مالكيت شده است، در حالي كه در ساير روزهاي هفته، اين سهامداران بيشتر عرضهكننده سهام بودند. فروش 8 ميليون سهم توسط شركت گروه بهمن طي هفته گذشته از جمله اين عرضه ها است. از سوي ديگر، «خبهمن» تغيير مالكيت 6/31 ميليارد ريالي (معادل 6/15 درصد ارزش كل معاملات) را از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي تجربه كرده است. مثبت شدن اين نماد در پايان هفته منجر شد تا عرضههاي بسيار سنگيني از سوي سهامداران حقوقي صورت گيرد و تغيير مالكيت يادشده را رقم زند.



از اين بين، 17 ميليون سهم اين نماد توسط شركت سرمايه گذاري غدير طي هفته گذشته فروخته شد. با اين حال، در نماد «اخابر» تغيير مالكيت 2/21 ميليارد ريالي (معادل 2/11 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي انجام شده است. حمايت حقوقيها در كنار لغو ممنوعيت فروش اينترنت به مخابرات ايران باعث شد تا حقوقيها با ارزشمند دانستن سهم اين نماد، در نقش خريدار ظاهر شوند. از طرف ديگر، «شپنا» كه طي هفته گذشته روندي نسبتا ملايم داشت و اگر بازار مشابه روزهاي عادي عمل ميكرد احتمالا با عرضههاي سنگيني از سوي سهامداران حقوقي مواجه بود، اما با توجه به حضور حمايتي حقوقيها طي روزهاي اخير (ركود بورس) اين نماد تغيير مالكيت چنداني را تجربه نكرد. طي هفته گذشته، حدود 120 ميليون سهم توسط شركت تعاوني م.ك.س.م وزارت بهداشت و درمان آموزش فروخته و توسط شركت آواي پرديس سلامت خريداري شد. در نهايت، نماد «فارس» طي هفته گذشته شاهد حضور پررنگ حقوقيها در نقش خريدار بود به طوري كه در اين نماد تغيير مالكيت 9/100 ميليارد ريالي (معادل 2/34 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي صورت گرفته است. قرمز بودن منحني در تمامي روزهاي هفته نشان از اقبال قابل توجه سهامداران حقوقي به اين نماد دارد.

[مجيد رادمنش]

چرا حقوقيهاي بازار ساكتند؟

دنیای اقتصاد - بهاره نوري: طي چند ماه اخير سوالي كه ذهن بيشتر فعالان بازار را به خود مشغول كرده اين است كه واقعا نهاد يا گروهي در بازار نميتوانست از شيب تند ريزشهاي اخير بكاهد و چرا كسي براي حل اين مشكل پيش قدم نشد؟ اين سوالات وقتي پررنگتر شد كه زمزمههايي در بازار شنيده شد مبتني بر اين مساله كه برخي حقوقيها ميگويند با توجه به اينكه شوك منفي از بيرون به بازار تحميل شده، حال نيز همان دوستان كه بيرون گود نشستهاند بايد وارد شوند و مشكل را حل كنند. يكي از كارشناسان بازار كه ترجيح داد نامش فاش نشود ميگويد كه اين صحبتها در ابتداي ريزش بازار بين برخي از سرمايهگذاران مطرح ميشد كه اين ريزش به دليل تصميمهاي بيرون از بازار است، پس نبايد براي حل آن كاري كرد، بگذاريد آقايان خود دست به كار شوند. از ديگر زمزمههايي كه در اين خصوص شنيده ميشد اين است كه برخي از نهادهاي مالي كه رابطه خوبي با رياست سازمان ندارند پس از ابقاي ايشان در پست خود از بازار حمايت نكردند؛ اين گروه از فعالان بازار باور دارند رياست سازمان تعامل و همفكري مناسبي را با بازيگران بازار ندارد، به همين دليل در ريزش اخير بازار براي حل مشكل پشت به پشت مسوولان ندادند و شد آنچه نبايد ميشد. به گفته وي البته تمام اين موضوعات، مربوط به روزهاي اول ريزش بازار بود؛ چراكه بعد از مدتي كوتاه اين ريزش به مثابه بهمني بر سر بازار خراب شد و ديگر كاري از كسي برنميآمد. اما در اين بين حقوقيها در دفاع از خود ميگويند ما نيز به مثابه حقيقيها بايد به منافع خود بينديشيم و توان ما در حمايت از بازار محدود است. در اين بين اعتماد بايد به بازار برگردانده شود؛ براي نمونه وقتي سهامداران اعم از حقوقي يا حقيقي ميبينند كه گروهي از مسوولان و حتي وزير اقتصاد براي حل مشكل بازار دست به كار شدهاند آنها نيز با جرات بيشتري به بازار ورود ميكنند. بازار سرمايه در حال حاضر در نقطه قابل دفاعي ايستاده و پتانسيل رشد مناسبي دارد و از نظر بنيادي نيز قوي است، تنها اندكي نگراني از بابت عدم شفافيت در تصميمگيري مسوولان كشور بازار را در يك حالت بلاتكليف نگه داشته است.



عدم حساسيت حقوقيها نسبت به ريزش بازار

سعيد شيرزادي از كارشناسان بازار سرمايه با اشاره به اينكه فعالان بازار به چند دليل حساسيت زيادي نسبت به ريزش بازار طي مدت اخير از خود نشان ندادهاند، گفت: اولين دليل اين رفتار حقوقيها نرخ سود بانكي بود كه عملا سرمايهگذاران را به خروج از بازار تحريك ميكرد؛ چراكه اين نرخها در برخي موارد به حدي اغواكننده بود كه حقوقيها بخشي از سرمايهاي كه در بورس داشتند را به سمت بازار پول فرستادند تا در دوره ركود بازار از كسب سود دور نباشند. وي دليل دوم اين امر را فاز دوم هدفمندي يارانهها دانست و اظهار کرد: در فاز اول نيز اين اتفاق رخ داد و در يك دوره كوتاه مدت بازار راه و جهت خود را پيدا نكرد، اما بعد از يك مقطع زماني كوتاه بازار شروع به يك رشد افسار گسيخته كرد كه اوج آن در سال گذشته بود. در حال حاضر نيز با از بين رفتن برخي از ابهامات بازار دوباره در جهت مثبت حركت خواهد كرد. اين كارشناس بازار خبري خوب يا اتفاقي مثبت را نياز فعلي بازار خواند و افزود: چيزي كه نبود آن در بازار احساس ميشود انگيزهاي قوي براي سرمايهگذاري و ورود پول به بازار است كه اين مساله با يك تصميم بجا و خبري خوب در سهامداران به وجود ميآيد. به گفته شيرزادی بازار در شرايط كنوني با يك خبر خوب به سرعت رنگ عوض ميكند و حقوقيهاي بعضا فروشنده تبديل به خريدار ميشوند؛ البته ناگفته نماند كه بسياري از حقوقيها طي اين مدت تمام سرمايه خود را به سهام تبديل كردهاند. واقعيت اين است كه شركتهاي حقوقي از دوره ركود بازار ضرري نخواهند كرد؛ چراكه بازار حالت ارتجاعي دارد و دوباره به جاي سابق خود و روزهاي سبز بازمي گردد و تنها كساني از اين شرايط بازار ضربه ميخورند كه تازه كار هستند يا به دليل كم تحملي در پي اين شرايط از بازار خارج ميشوند.



شيرزادي در پاسخ به سوالي در خصوص عدم حمايت حقوقيها از بازار در شرايط افت آن گفت: اين مساله كه در بازار دستهايي براي روند بازار تصميم گيري ميكنند خيلي منطقي نيست؛ چراكه يكي از خوبیهاي بازار ما اين است كه بازيگران آن از نظر فكري يكدست نيستند و اگر جرياني قصد منفي كردن بازار را داشته باشد قطعا گروهي نيز در جهت مخالف تلاش خواهد كرد. جدا از اين مساله بر هم زدن بازار و عدم حمايت از آن در نهايت به منافع خود بنگاههاي اقتصادي لطمه خواهد زد و حقوقيها نيز نه تنها از اين امر مستثنا نيستند، بلكه بايد جوابگوي سهامداران و مجمع خود نيز باشند. وي بخش ديگري از اين شرايط را به خطاي انساني نسبت داد و اظهار کرد: فعالان بازار در چند ماه گذشته دچار عدم شناخت از شرايط موجود شدهاند و يكباره تمام حاضران در بازار دست از خريد كشيدند و مديران پرتفوي شركتهاي بزرگ هم از بازار تصوير منفي پيدا كردند و اين نگاه منفي آنها در بازار نمود پيدا كرد؛ چراكه ريسك بازار بالا رفته بود. اما ميبينيم كه در دو، سه روز گذشته قدرت ريسك كردن بازار بالا رفته و اين حكايت از اين دارد كه بازار به دنبال خبري مثبت بود كه به بازار تزريق شد. سپس وي بازار در سال پيش رو را بازاري با ريسك كم دانست و از اين مساله صحبت كرد كه اقتصاد ما در حال حاضر محكوم به موفقيت است؛ چراكه بايد تورم را در اقتصاد كنترل كنيم و رشد اقتصادي هم داشته باشيم. بايد حساسيتي نسبت به تغييرات و نوسانات شاخص در بدنه دولت به وجود بيايد تا بتوانيم درجهت رسيدن به اقتصاد مقاومتي حركت كنيم چون بازار سرمايه لنگرگاه اقتصادي محكمي است.



سهامدار حقيقي بر هم زننده بازي

يكي از ويژگيهاي بازار سرمايه ما اين است كه سهم سهامدار حقيقي در بازار زياد است و اين مساله تبعات منفي را به همراه دارد. علي سنگينيان، مدير عامل تامين سرمايه امين در ادامه مطلب فوق افزود: زماني كه سهم سهامدار حقيقي از بورس بالا ميرود و حجم معاملاتشان زياد ميشود، بازار ديگر به راحتي قابل كنترل نيست و حقيقي هم در بازار نقش تعيين كنندهاي پيدا ميكند. طي اين مدت در روزهاي نوساني بازار تا 50 درصد معاملات و بعضا بيش از آن از سوي حقيقيها بوده است. مساله اينجاست كه سهامداران حقيقي خيلي در ديد نيستند. وي در ادامه افزود: اگر حقوقيها طي اين مدت كم كار بودهاند به اين دليل بود كه شرايط فروش و به تبع آن خريد برايشان مهيا نبود؛ چرا كه حقوقيها اگر ميفروختند بازار منفي ميشد پس دست نگه داشته بودند و از آنجا كه منابع مالي آنها نيز محدود است براي خريد نيز با مشكل مواجه بودند. از سوي ديگر حجم بالاي ابهامات درخصوص مسائل مربوط به شركتها باعث شده است حقوقيها با تامل بيشتري به خريد سهام اقدام كنند. اين كارشناس بازار سرمايه درخصوص اين مطلب كه بازار طي 2 هفته اخير ميتوانست از سوي حقوقيها حمايت شود اما نشد به «دنياي اقتصاد» گفت: بازار طي اين مدت به شرايط سكون رسيده بود و فعالان بازار منتظر بودند تا در قيمت پايينتري سهم مورد نظر خود را خريداري كنند. اين شرايط در تمام بازارهاي مالي و كالايي دنيا رخ ميدهد كه در شرايط منفي بازار سهامداران به دنبال خريد در كف پايينتري هستند و اين مساله عموما به كاهش قيمت بيشتر منجر ميشود.




سنگينيان در پاسخ به اين پرسش كه آيا تعمدي نيز در اين شرايط دخيل بوده، اظهار کرد: به نظر منطقي نيست كه حقوقي با حجم مشاركتي كه در بازار دارد بخواهد به بازار شوك منفي دهد؛ چرا كه قبل از هر چيز به دارايي و منافع خود لطمه وارد ميكند و به صرف اينكه بخواهد در كف پايينتري خريد كند بازار را پايين نخواهد كشيد چون حقوقي خود بايد پاسخگوي مجمع خود باشد. در ديگر كشورها بيمهكنندگان بازار سرمايه وجود دارد و در زمان افت بازار عدهاي از حقوقيها براي حمايت از بازار دست به كار ميشوند. بايد اين كمبود در بازار برطرف شود تا در شرايط بحراني بتوانيم ريسك سرمايهگذاري را كنترل كنيم و از افت هيجاني بازار بكاهيم. اسماعيل غلامي از كارشناسان بازار سرمايه با طرح اين نظر، ادامه داد: حقوقيها و ديگر اركان بازار و حتي مسوولان در ردههاي بالاتر بايد در اين زمينه پاسخگو باشند كه چرا زماني كه بازار به حمايت آنها احتياج داشت آنها به بازار كمك نكردند و اجازه دادند اين شرايط پيش بيايد. در شرايط فعلي نيز اين مثبتها دستوري است و جاي بحث دارد. وي در ادامه گفت: اگرچه برخي ازسهام كه پي بر اي 4 يا 5 دارند در حال حاضر توجيه خريد براي بلندمدت دارند، اما مساله اين است كه با اين سطح از ابهامات در خصوص آينده شركتها آيا باز اين خريد به صرفه است؟ در شرايطي كه قوانين و مقررات هر لحظه تغيير ميكند چطور حقوقي بازار ميتواند براي خود برنامهريزي كند. ممكن است كه شركتي تا امروز سودده بوده اما با تغیير قوانين هزينههاي زيادي به شركت تحميل شود. اين كارشناس بازار سرمايه اظهار کرد: بايد دولت و ديگر مسوولان ابهامات صنايع را رفع کرده و قوانين شفافي وضع كنند تا اعتماد به بازار برگردد.

[مجيد رادمنش]

حقيقيها در حال خروج از بورس؟

بهزاد بهمننژاد: بازار سهام بر خلاف سابقه سالهاي گذشته، فروردين را منفي آغاز كرد و به اين ترتيب، شاخص كل با حدود 4 هزار و 800 واحد (معادل 14/6 درصد) اولين ماه سال 93 را به پايان رساند. عوامل اصلي اين افت را ميتوان در افزايش هزينههاي ناشي از اجراي مرحله دوم هدفمندي يارانه ها، برخي تصميمات محدودكننده توسط سازمان بورس و رقابت پذيري بالاي ساير بازارهاي سرمايه گذاري جستوجو كرد كه همگي منجر به بي اعتمادي سهامداران به اين بازار شده است. در اين شرايط، بازارهاي موازي نظير طلا، ارز و حتي نرخ سود سپردههاي بانكي با رشد قابل توجهي طي ماه گذشته مواجه بودند. گرچه به اعتقاد برخي اين بازارها (به ويژه طلا و ارز) رقيب بورس به شمار ميآيند، اما بايد توجه داشت كه اين رقابت كوتاه مدت بوده و پايداري ندارد. در واقع، با نگاه به روند بلندمدت بازارهاي يادشده ميتوان از ناتواني آنها جهت رقابت با بورس مطمئن شد.



به عبارت دقيق تر، نرخ طلا بهطور مستقيم به قيمت جهاني اونس وابسته است كه روند مثبتي براي آن پيش بيني نميشود. اما در خصوص ارز، علاوهبر عدم اميدواري به رشد ناگهاني، افزايش نسبي قيمت دلار از دو منظر به نفع بورس است. نخست، افزايش سودآوري شركتهاي صادركننده بورسي است كه بخش عمدهاي از ارزش بازار را در اختيار دارند و ديگر آنكه رشد نرخ دلار، رقابت پذيري توليدكنندگان داخلي را نسبت به واردكنندگان افزايش ميدهد. بر اساس گزارش گمرك، طي ماههاي اخير واردات كشور بار ديگر افزايش يافته است؛ اين امر نشان ميدهد با توجه به نرخ تورم نسبتا بالا و عدم رشد قيمت دلار، بار ديگر انگيزه واردات نسبت به توليد افزايش پيدا كرده است. به عبارت دقيق تر، نرخ تورم نقطه به نقطه و سالانه در پايان اسفند 92 به ترتيب حدود 20 و 35 درصد بوده است، در حالي كه نرخ دلار نسبت به ماه مشابه سال 91 حدود 5/15درصد افت را ثبت كرده است.



اين مساله حاكي از آن است كه دلار بهطور واقعي، 35 درصد (15 درصد افت قيمت اسمي و 20 درصد ناشي از تورم) كاهش قيمت را تجربه كرده و همين امر منجر به افزايش مزيت نسبي واردات در مقايسه با توليد شده است. بنابراين، افزايش فعلي قيمت دلار طبيعي بوده و در ميان و بلندمدت به نفع بورس است. با اين حال پيش بيني ميشود با ورود به فصل مجامع كه طي آن، شركتها نحوه اثرپذيري از عوامل مختلف و ميزان سودآوري خود را بهطور شفاف بيان ميكنند بار ديگر شاهد بازاري متعادل باشيم. با اين حال بايد در نظر داشت كه اجراي مرحله دوم هدفمندي يارانهها علاوهبر افزايش هزينههاي توليد، نرخ تورم را به ويژه از طريق شيوع انتظار تورمي در جامعه افزايش خواهد داد. اين مساله پس از مدتي منجر ميشود تا انتظارات از بازدهي بازار سرمايه نيز بيشتر شود كه منجر به افت نسبت قيمت به درآمد (P/E) خواهد شد.



به عبارت دقيق تر، شركتها بهمنظور جذب سرمايه مجبور به افزايش پيش بيني سود (EPS) خود هستند و در غير اين صورت با كاهش قيمت مواجه ميشوند. بنابراين، نسبت قيمت به درآمد در كل بازار كاهش خواهد يافت كه براي اين بازار، مثبت ارزيابي نميشود. طي ماه گذشته، حجم كل معاملات 7490 ميليون سهم بوده است كه نسبت به ميانگين ماهانه در سال 92 بيش از 50 درصد افت داشته است. ارزش معاملات نيز بهطور مشابه، 27857 ميليارد ريال محاسبه شده كه نسبت به ميانگين ماهانه در سال 92 حدود 65 درصد كاهش يافته است. اين مساله نشان ميدهد در سال جاري، به هيچ عنوان پويايي سال گذشته مشاهده نميشود. طي ماه گذشته، سهام به ارزش حدود 94 ميليارد تومان با تغيير مالكيت از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي مواجه شده است كه به نحوي نشان ميدهد حقيقيها در حال خارج كردن نقدينگي خود از بازار هستند.



به بررسي «دنياي اقتصاد»، تغيير مالكيت تنها در 7 گروه از 35 صنعت بورسي به نفع سهامداران حقيقي بوده است كه نشان ميدهد حقيقيها بهرغم حضور بسيار پررنگتر نسبت به سهامداران حقوقي، عمدتا در نقش فروشنده فعاليت داشتهاند. در اين ميان، بيشترين ميزان تغيير مالكيت به ترتيب در سه گروه كانههاي فلزي، فلزات اساسي و رايانهاي انجام شده است. گروه كانههاي فلزي بهرغم افت 9 درصدي شاخص طي يك ماه گذشته، تغيير مالكيت 230 ميليارد توماني (معادل 86 درصد ارزش كل معاملات گروه) را از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي تجربه كرده است. اما فلزات اساسي با 1/0 درصد رشد شاخص، شاهد اقبال بيشتر سهامداران حقيقي به اين گروه بود.



اين گروه توانست در اولين ماه سال، بيشترين ارزش معاملات را در ميان كليه صنايع بورسي به خود اختصاص دهد. گروه رايانهاي نيز در حالي طي ماه گذشته با 5 درصد افت شاخص مواجه بود كه تغيير مالكيتي به ارزش حدود 94 ميليارد تومان از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي را شاهد بود. از سوي ديگر، گروههاي دباغي، زراعت و منسوجات طي ماه گذشته به ترتيب با 4/3، 5/2- و 8/2- درصد تغيير شاخص مواجه شدند و بيشترين درصد تغيير مالكيت سهام به نفع سهامداران حقوقي را به خود اختصاص دادند. اما در ميان صنايع بزرگ (با ارزش بازار بالا) ميتوان به گروه خودرو اشاره كرد كه با حمايت ويژهاي از سوي سهامداران حقوقي همراه بوده است. در فروردين ماه سال جاري، اين گروه كه با 6/1 درصد افت شاخص مواجه شد، تغيير مالكيتي به ارزش 245 ميليارد تومان را از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي شاهد بوده است.

[مجيد رادمنش]

بورس باز هم با هيجانات مواجه شد

حقوقی ها تعادل بازار را برهم زدند

محبوبه مغاني: در شرايطي كه اين روزها صندوق توسعه بازار به تزريق نقدينگي مبادرت ميكند، برخي فعالان از عرضههاي برخي از حقوقيها گلايه دارند كه موجب برهم زدن تعادل بازار سرمايه شده است. مديرعامل تامين سرمايه امين كه مديريت صندوق توسعه بازار را در اختيار دارد؛ بخش عمدهاي از معاملات بازار سرمايه را به دادوستدهاي صندوق توسعه بازار نسبت ميدهد و اعلام ميكند كه در صورت نياز در نمادهايي كه داراي صف فروش است سهام خريداري و مبالغ مورد نياز به بانكها اعلام و ارقام مورد نظر نيز دريافت ميشود. بر اين اساس روز گذشته 629 ميليون و 167 هزار سهم به ارزش 2 هزار و 971 ميليارد و 197 ميليون ريال مورد معامله قرار گرفت. اين معاملات كه در 56 هزار و 127 دفعه معاملاتي صورت گرفته بود، شاخص كل بورس تهران را با افت 82/369 واحدي مواجه كرد كه بر مبناي آن رقم شاخص به 77 هزار و 569 واحد رسيد و زيان 76/0 درصدي را براي هفته جاري رقم زد. روز گذشته بورس تهران در پي معاملات منفي نمادهاي مپنا، پالايش نفت بندرعباس، تاپيكو، بانك صادرات و سرمايهگذاري غدير كاهش يافت؛ اگرچه نمادهاي گلگهر و سرمايهگذاري صندوق بازنشستگي با معاملات مثبت خود تلاش كردند تا از تاثيرات منفي گروههاي ديگر بر شاخص بكاهند، اما با اين حال از بازدهي شاخص كل 47/0 درصد ديگر كاسته شد تا به اين واسطه از بازدهي بازار سرمايه از ابتداي سال تا روز گذشته 8/1 درصد كاسته شود.



بنا به اظهارات علي سنگينيان پس از آنكه اين صندوق در سال 91 توسط 11 سهامدار حقوقي بزرگ و با سرمايه اوليه 30 ميليارد تومان تاسيس شد، امروز در پي واريز بخشي از وجوه و كمكهاي حمايتي بانكها و بيمهها سرمايه صندوق به 125 ميليارد تومان افزايش يافته است. به گفته وي، از ابتدا قرار نبود ارقام پرداختي توسط بانكها و بيمهها به صورت يكجا باشد، بلكه طبق برنامهريزيها قرار بود 30 درصد مبلغ در نظر گرفته شده براي حمايت بازار به صندوق واريز شود، اما بانكها و بيمهها در زمان مورد نياز و پس از خريد سهام توسط صندوق توسعه بازار، ارقام مورد نظر را تزريق ميكنند. مديرعامل تامين سرمايه امين كه با «ايرنا» گفتوگو كرده با بيان آنكه صندوق توسعه بازار به دنبال افزايش شاخص و قيمتسازي نيست، گفت: به برخي نمادهايي كه در شرايط سخت نقدشونده نبودهاند كمك كرديم، بنابراين در هر جاي بازار كه نياز باشد، كمك خواهيم كرد. مدير صندوق توسعه بازار سرمايه درباره سازوكار فعاليت صندوق، تصريح كرد: از آنجا كه صندوق به دنبال افزايش نقدشوندگي و بازارگرداني است در طول معاملات بازار روي نمادهايي كه صف فروش دارند ورود كرده و سهام را خريداري ميكند تا صف فروش جمع شود. وي با بيان آنكه نگرانيم با انتشار اطلاعات مربوط به معاملات، صندوق به ليدر بازار تبديل شود، ادامه داد: نميخواهيم ساير سهامداران به تبعيت از صندوق سهمي را خريداري كنند؛ ضمن آنكه خواستار سودآوري براي صندوق نيز نيستيم.



بازار گروه پيشرو ندارد

اما در اين ميان يك كارشناس بازار سرمايه در گفتوگو با دنياي اقتصاد، در تشريح روند كاهشي بازار سرمايه اظهار كرد: در حال حاضر روند كنوني بازار دليل خيلي محكمي ندارد و اين مساله بيشتر ناشي از احتياط سرمايهگذاران در ورود به بورس است تا پس از مشخص شدن وضعيت آينده با اطمينان بيشتري به اين بازار ورود يابند. وي از تجربه سرمايهگذاري در بازار طي دو ماه گذشته به عنوان عاملي نام ميبرد كه سرمايهگذاران را از رفتارهاي هيجاني در شرايط كنوني باز داشته است. يوسف هاشمي از كاهش نرخ سود سپردهها، عدم وجود ابهامات در بازارهاي موازي به عنوان دلايلي نام برد كه ميتواند محركي براي رشد بازار باشد، لذا از سرمايهگذاران خواست كه به بازار سرمايه به صورت كوتاهمدت ورود نكنند. وي كه بازار سرمايه را در حال حاضر خالي از گروه پيشرو ميداند، عنوان كرد: اين سبب شده تا برخي شركتها به طور متفرقه مورد توجه سرمايهگذاران قرار گيرند. اين كارشناس بازار سرمايه به تزريق نقدينگي از سوي صندوق توسعه بازار نيز اشاره و اضافه كرد: در حالي اين صندوق به فعاليت ميپردازد كه برخي از شركتهاي حقوقي سهام شركتهاي تابعه خود را رها كردهاند و به حمايت از آنها نميپردازند و برخي ديگر از حقوقيهاي بازار نيز با عرضههاي خود تعادل در بازار را به هم ميريزند.



انتظارات خود را از بازار منطقيتر كنيم

يك كارشناس بازار سرمايه نيز معتقد است كه در حال حاضر اين بازار در شرايط تعادل به سر ميبرد؛ در صورتي كه حقيقيها رفتار هيجاني نداشته باشند و حقوقيها نيز در عرضههاي خود زياده روي نكنند، رشد بازار دور از ذهن نخواهد بود؛ با اين حال انتظار رشد از بازار بايد معقول باشد. سروناز اسدي در گفتوگو با دنياي اقتصاد از كاهش نرخ سود سپرده بانكي، تزريق نقدينگي به بازار از طريق صندوق توسعه بازار سرمايه و تلاشهايي در راستاي شفاف سازي صنايع مختلف به عنوان مهمترين اقدامات مسوولان در جهت حمايت از بازار سرمايه نام برد كه سبب جلوگيري از ادامه دار شدن افت بازار شده است. اسدي با اين حال انتظار رشد شاخص با شيب تند را كمي غيرمنطقي دانست، چرا كه در حال حاضر اخبار و رويدادهاي همزمان مثبت و منفي مانند كاهش نرخ جهاني محصولاتي چون اوره و متانول، افزايش تدريجي نرخ دلار، خبر تخصيص ارز مبادلهاي به صنعت خودرو و ادامه ابهامات در صنعت پالايشگاهي موجب حفظ تعادل در بازار شدهاند. اين كارشناس بازار سرمايه در حالي به بالاتر بودن نسبت P/E بازار در مقايسه با ميانگين رقم 10 ساله آن اشاره كرد كه فاز دوم هدفمندي در حال اجرا بوده و انتظارات تورمي وجود دارد؛ بنابراين همين امر ميتواند ترمزي براي رشد سريع شاخص باشد. وي ادامه داد: به بيان ديگر به دليل اجراي فاز دوم هدفمندي، انتظارات تورمي به وجود آمده، سبب افزايش نرخ بازده مورد انتظار سرمايهگذاران نسبت به دورههاي قبل شده كه كاهش نسبي P/E را به همراه دارد.

[negarminavi]

پاسخ : شاخص ( شاخص کل و شاخص سایر گروهها .. )

ایسنا یه مصاحبه ای کرده با برزنی به نکته ای اشاره کرده که من از روزی که بازار به روند مثبت بازگشته برام سوال بوده ! اونم اینکه چرا حقوقی های مطرح بازار فعالیتی نمیکنن !!! البته جوابی نداده ایشونم که دلیلش چیه اما تایید کرده که حقوقی ها کنار کشیدن !!! و یه جورایی هم گفته که اعتماد هنوز برنگشته به بازار !!!

مدیر عامل کارگزاری بانک اقتصاد نوین تشریح کرد
دلیل خروج حقوقیها از بورس
یک فعال بازار سرمایه ضمن دفاع از عملکرد صندوق توسعه بازار سرمایه از کنار کشیدن حقوقی ها از فعالیت در این بازار خبر داد.

http://isna.ir/fa/news/93021912506/%D8%AF%D9%84%DB%8C%D9%84-%D8%AE%D8%B1%D9%88%D8%AC-%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82%DB%8C-%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D8%B2-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3

[مجيد رادمنش]

تحرکات حقوقی ها در بورس

دنیای اقتصاد - بهزاد بهمننژاد: يكي از ويژگيهاي بارز بورس اوراق بهادار، امكان حضور همزمان و در عين حال فعال سهامداران حقيقي و حقوقي در آن است. در واقع، بر خلاف برخي بازارهاي ديگر نظير بورس كالا كه تنها سهامداران حقوقي ميتوانند فعاليت كنند، در بازار سهام، افراد حقيقي نيز نقش به سزايي در معاملات دارند. با اين حال، آنچه بهطور تاريخي تكرار ميشود تعيين مسير بازار توسط سهامداران حقوقي است. به بيان دقيق تر، سهامداران حقوقي با توجه به ابزار قوي تري (سرمايه بيشتر) كه در اختيار دارند با حضور خود ميتوانند مسير بازار را تعيين كنند. به اين ترتيب، «دنياي اقتصاد» طي يك بررسي 5 ساله نشان داد زماني كه شاخص رشد پيدا ميكند، سهامداران حقوقي تمايل بيشتري به فروش دارند، حال آنكه در زمان نزول شاخص كل، اين سهامداران در نقش خريدار حضور فعال تري پيدا ميكنند و هر چه ميزان تغييرات شاخص بيشتر باشد، فعاليت سهامداران حقوقي نيز بيشتر ميشود. بر اساس اين بررسي مشاهده ميشود، روند متعادل شاخص از ابتداي سال جاري، جاذبهاي را براي حضور سهامداران حقوقي ايجاد نميكند و آنها در حال حاضر نسبت به سهامداران حقيقي تحرك كمتري دارند. با اين حال، به گفته كارشناسان با ايجاد نشانههاي بهبود اوضاع و پايان فصل مجامع، شاهد حضور مجدد اين سهامداران خواهيم بود.



فروش حقوقيها؛ مقاومت يا شناسايي سود؟

«دنياي اقتصاد» طي پنج سال گذشته، تغيير مالكيت از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي را در مقايسه با تغييرات شاخص كل بورس به صورت ماهانه مورد بررسي قرار داده است. همانطور كه در نمودار نيز مشاهده ميشود، تغيير مالكيت مثبت (رو به بالا) از سوي سهامداران حقوقي به حقيقي نشان ميدهد كه سهامداران حقوقي بيشتر در نقش عرضهكننده فعاليت داشتهاند و اين امر در شرايط رشد شاخص مشاهده ميشود؛ در مقابل زماني كه تغييرات شاخص منفي است، تغيير مالكيت به نفع سهامداران حقوقي است. حال سوال اين است كه علت اين خريد يا فروش چيست؟ به هنگام رشد شاخص، سهامداران حقوقي با دو نيت اقدام به فروش ميكنند؛ نخستين دليل، شناسايي سود توسط اين دسته از سهامداران است كه در قيمتهاي بالا اقدام به فروش سهام ميكنند. اما نيت دوم را ميتوان به وجود سقف قيمتي در سهام طي دورههاي زماني مختلف نسبت داد كه سهامداران مقابل افزايش قيمت مقاومت ميكنند. همين مساله بهطور مشابه به هنگام افت قيمت مشاهده ميشود؛ در اين شرايط، سهامداران حقوقي يا در نقش حمايت از سهام خود اقدام به خريد ميكنند يا در كف قيمتي اقدام به خريد اين سهم ميكنند. با اين حال با توجه به قدرت بالاي اين سهامداران، حضور در نقش حمايتي يا مقاومتي ميتواند محتملتر باشد.



تحرك بيشتر حقوقيها در پي جهش شاخص

بهمنظور كمي كردن ارتباط بين تغييرات مالكيت و شاخص كل، ضريب همبستگي محاسبه شد كه بر خلاف انتظار عدد 44/0 به دست ميآيد. اين عدد هر چه به يك نزديكتر باشد نشان از ارتباط بيشتر دو متغير دارد كه علت پايين بودن آن ميتواند به حذف نشدن معاملات بلوكي ميان سهامداران حقوقي باشد. با اين حال مشاهده ميشود طي سالهاي اخير، تغييرات مالكيت ارتباط بيشتري با تغييرات شاخص دارد و گويا دو نمودار كاملا مطابق يكديگر هستند؛ مثلا، ضريب همبستگي در سال 93، بيش از 8/0 است. از سوي ديگر مشاهده ميشود زماني كه تغييرات شاخص بيشتر بوده، تطابق تغييرات مالكيت نيز افزايش مييابد. به عبارت دقيقتر، همبستگي ميان اين دو متغير عدد ثابتي نيست و زماني كه تغييرات شاخص شديدتر است، تغييرات مالكيت نيز بيشتر ميشود. در نگاه نخست ممكن است، جهش شاخص را ناشي از اين افزايش تغيير مالكيت سهامداران بدانيد؛ در واقع، شايد اينطور تصور شود كه سهامداران با حضورفعال خود، تغييرات شاخص را رقم زدند اما در نگاهي عميق تر، مشخص ميشود منحني رسم شده مربوط به تغييرات مالكيت است و نه حجم يا ارزش معاملات؛ بنابراين، هر چه سهامداران حقوقي به فروش رسانده يا سهام خريدهاند، در مقابل سهامداران حقيقي تقاضا يا عرضه كردهاند. بنابراين، نميتوان گفت فعاليت حقوقيها روند شاخص را تعيين ميكند، بلكه با توجه به قدرت تحليلگري بيشتر سهامداران حقوقي، انتظار آنها از مسير آتي شاخص (مثبت يا منفي) نحوه حضورشان را تعيين ميكند. البته بايد توجه داشت كه سهامداران حقوقي نيز به دنبال كسب سود خود هستند و صرف پيروي از مسير حركت آنها نميتواند سودآوري سهامداران را تضمين كند.



در سال 93 حقيقيها فعالتر بودند

روند بورس در سال جاري منفي آغاز شد و اين امر تا پايان فروردين ماه ادامه يافت. به اين ترتيب، شاخص كل تا كف 73 هزار و 600 واحدي نيز سقوط كرد اما در پي حمايت صندوق توسعه بازار، مسير شاخص تغيير كرد و رشد ملايمي را تجربه كرد. بر اين اساس، تغيير مالكيت به ارزش 193 ميليارد تومان (معادل 3 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي از ابتداي سال تا 20 ارديبهشت ماه صورت گرفت. اين تغيير مالكيت، عمدتا در فروردين ماه اتفاق افتاد، این تغییر مالکیت، عمدتا در فروردین ماه اتفاق افتاده، در حالی که طي 20 روز ابتدايي ارديبهشتماه، تغيير مالكيت 10 ميليارد توماني به نفع سهامداران حقيقي انجام شد (فروش بيشتر حقوقي ها)، اين مساله نشان ميدهد سهامداران حقوقي بيشتر در نقش حمايتكننده از بازار فعاليت داشتند. به بررسي «دنياي اقتصاد»، گرچه مشاركت سهامداران در معاملات از منظر ارزش مشابه يكديگر بوده است، بيش از 60 درصد حجم معاملات توسط سهامداران حقيقي انجام شده است. اين مساله نشان ميدهد سهامداران حقيقي در سهام با قيمتهاي پايينتر كه ريسك سرمايهگذاري كمتري دارند فعاليت ميكنند و در مقابل سهامي كه در اختيار سهامداران حقوقي است عموما قيمتهاي بالاتري دارند.



سهامداران منتظر پايان مجامع؟

حال سوال اينجا است كه چرا سهامداران حقوقي فعاليت كمتري دارند؟ بررسيهاي اخير نشان ميدهد با توجه به ثبات وضعيت اقتصادي انتظار نميرود شاخص جهشهاي شديدي را چه در مسير صعودي و چه نزولي شاهد باشد. در چنين شرايطي سهامداران حقوقي تمايلي به فروش يا خريد بيشتر كه تغيير مالكيتي را منجر شود ندارند. در واقع، با نزديك شدن به فصل مجامع، سهامداران حقوقي تمايل ندارند سبد سرمايهگذاري خود را تغيير چنداني دهند. در اين رابطه، يك كارشناس بازار سرمايه ميگويد: سهامداران حقوقي در پايان سال گذشته، سهام را در قيمتهاي نسبتا بالايي خريداري كرده و اكنون نقدينگي اضافي در اختيار ندارند. بنابراين، براي ورود به يك سهم بايد سهام خود را فروخته و اقدام به خريد سهام جديد كنند. علي گلپاشا در گفتوگو با «دنياي اقتصاد» ادامه داد: با توجه به اينكه قيمتهاي فعلي سهام، جذابيت چنداني براي ورود ندارند، سهامداران حقوقي منتظرند تا پس از پايان مجامع و معين شدن وضعيت شركتها، پرتفوليوي خود را تغيير داده و سهام را در قيمتهاي مناسب تري به فروش برسانند.



حقوقيها محكوم به حضور در معاملات

از سوي ديگر، عدهاي علت عدم حضور سهامداران حقوقي در معاملات را مخالفت آنها با برخي دخالتهاي انجام شده توسط دولت و بانكها از طريق صندوق توسعه بازار میدانند، اما نصرالله برزني در اين خصوص ميگويد: در صندوق توسعه بازار سرمايه، بانكها منابع جديد وارد كردند كه بتوانند كسب سود كرده و بازار را تنظيم كنند اما سرمايهگذاران بسيار بزرگي از جمله شستا، ساتا و صندوق بازنشستگي نفت در بازار سرمايه وجود دارند كه از طريق همين بازار بزرگ شدهاند. به گفته وي، در سال 1368 اين سرمايهگذاران يا در بازار وجود نداشتهاند يا بسيار كوچك بودهاند؛ بنابراين با بزرگ شدن بازار آنها هم بزرگ شدند و متصل به بازار سرمايه هستند و بدون وجود آنها بازار معنايي ندارد. اين فعال بازار سرمايه عنوان كرد: بنابراين وقفهاي كه در فعاليت حقوقيهاي بازار رخ داده موقتي است و آنها محكوم به ورود به بازار سرمايه و فعاليت در آن هستند زيرا اوراق را بايد معامله كنند ولي اين وقفه هر دليلي كه دارد موقتي است.

[مجيد رادمنش]

چرا سهامداران حقوقی به تماشاچی تبدیل شدند؟

در حالی که سهامداران حقوقی در دو ماه اخیر با برگزاری جلسات مختلف قول دادند که از عرضه سهم جلوگیری کرده و از بازار سرمایه حمایت می کنند که در حال حاضر این سهامداران رفتار غیر سازنده ای از خود نشان داده و به دلایل نامعلوم از بازار سرمایه حمایت نمی کنند و تنها به نوسان گیری و کسب سود مشغولند. به گزارش خبرنگار بورس خبرگزاری دانشجویان ایران(ایسنا)، در شرایطی که از ابتدای سال تاکنون بورس تهران با فراز و فرودهای زیادی مواجه شده و زیان هنگفتی را نصیب سهامداران کرده است که سهامداران حقوقی با برگزاری جلسات متعدد قول دادند که از بازار سرمایه حمایت کرده و سهم جدیدی عرضه نکنند. این در حالی است که با برگزاری این جلسات انتظار میرفت سهامداران حقوقی رفتار سازندهای از خود نشان داده و با حضور فعال خود به بازار سرمایه کمک کنند اما این سهامداران نه تنها به قول خود عمل نکردند بلکه با نوسانگیری در سهام های خودرویی به فکر منافع خود هستند و حقوق سهامداران جزء را تضییع میکنند.



بر این اساس علاوه بر این که حقوقی های بازار در چند ماه گذشته کمکی به بهبود وضعیت بازار سرمایه نکردند در حال حاضر که بازار سرمایه قصد دارد تا رشد کرده و زیان سهامداران را جبران کند، نسبت به عرضه های سنگین اقدام کرده و با رفتار غیر سازنده خود اجازه نمیدهند تا بازار سرمایه از رکود خارج شود زیرا خارج شدن از رکود دست این سهامداران است. به طوری که بررسی فعالیت حقوقیها در بازار نشان میدهد که این سرمایه گذاران برای گرفتن چهار درصد سود در یک روز، صف خرید یک سهم به خصوص سهام شرکتهای خودرویی را عرضه کرده و بعد از منفی کردن، سهم آن را خریداری می کند که از این طریق حق سهامداران تضییع شده و باعث ضرر و زیان سهامداران حقیقی میشوند. بنابراین در شرایطی که بازار سرمایه برای رشد مجدد به حمایت این بازیگران نیاز دارد، حقوقیها به فکر منافع خود هستند و تنها به نوسان گیری بسنده کرده و کمکی به بهبود شرایط نمی کنند. به این ترتیب با نا امیدی مسئولان نسبت به حمایت نکردن حقوقی ها از بورس، در اواخر فروردین ماه صندوقی به نام صندوق توسعه با حضور بانکها تشکیل شد تا این صندوق با تزریق نقدینگی به بورس تهران کمک کرده و از زیان سهامداران جلوگیری کند.



بر این اساس و در حالی که صندوق توسعه بازار سرمایه بهعنوان یک سهامدار حقوقی فعالیت خود را در بازار سرمایه آغاز کرده است اما آمارها نشان میدهد که در حال حاضر فعالیت حقوقی ها بدون دلیل موجه در بازار کمرنگ شده و همچنان سهامداران حقیقی بخش زیادی از معاملات خرد را بهخود اختصاص می دهند. همچنین اطلاعات دیگر نشان میدهد که در هفته گذشته بیش از 65درصد معاملات مربوط به سهامداران کوچک بورس بوده و در حال حاضر سهامداران حقیقی جور آنها را می کشند. به این ترتیب آمارمعاملات روزانه بورس نشان میدهد که همچنان بخش زیادی از معاملات خرد یا معاملات اصلی بورس به سهامداران حقیقی و کوچک بازار اختصاص دارد و سهامداران حقوقی همچنان تماشاگر بوده و در مواردی نیز عرضه کننده اصلی بازار هستند. بنابراین بنا به دلایلی که توجیهی برای آن وجود ندارد، سرمایهگذاران حقوقی از فعالیت در بازار سرمایه کنار کشیدهاند و علت اینکه بازار سرمایه رونق گذشته را ندارد این است که حقوقی ها مانند گذشته در بازار فعال نیستند.



این در حالی است که سرمایه گذارانی همچون شستا، ساتا و صندوق بازنشستگی نفت از طریق همین بازار بزرگ شده اند به طوری که در سال 1368 این سرمایه گذاران یا در بازار وجود نداشته یا بسیار کوچک بودند بنابراین با بزرگ شدن بازار آنها هم بزرگ شدند و آنها متصل به بازار سرمایه و محکوم به ورود به بازار هستند زیرا بازار بدون وجود آنها معنایی ندارد. از سوی دیگرحقوقی ها نقش تنظیم بازار را بر عهده دارند و اگر وارد بازار سرمایه شوند نقش صندوق توسعه می تواند کمرنگ شود زیرا در حال حاضر صندوق توسعه به نوعی جایگزین موسسات حقوقی بزرگ شده است که به دلایل نامعلوم فعالیت خود را در بازار کمرنگ کرده اند. بدین ترتیب سازمان بورس بنا به وظیفه نظارتی خود لازم است تا در راستای بهبود وضعیت بازار و بازگرداندن اعتماد و اطمینان به بورس، به فعالیت این سهامداران نظارت کرده و با اعمال سیاست های لازم نسبت به ورود آنها به بورس اقدام کند.

[مسعود اب]

پاسخ : نبض بازار...

تحرک حقوقی ها فعال در آخرین روز کاری هفته

سرمايهگذاريبوعلي
شركت آتيه سازان دي-سهامي خاص-	25,107,994
401000
گروهبهمن
شركت كيامهستان-سهامي عام-	87,131,198
50000
سرمايه گذاري صنعت بيمه
شركت سرمايه گذاري وتوسعه گل گهر-سهامي خاص-	18,700,000
700000
بانك ملت
شركت گروه مالي ملت-سهام عام-	1,256,938,798
7293500
بانك پاسارگاد
شركت سرمايه گذاري خوارزمي-سهامي عام-	924,199,200
-1000000
شركت نوآوران مقدم ايرانيان-سهامي خاص-	300,620,647
-3345944
پست بانك ايران
شركت سهامي بيمه ايران	7,755,559
150000
داروسازي فارابي
شركت سرمايه گذاري اعتلاءالبرز-سهامي عام-	4,277,931
-176240
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	14,516,909
-200000
سرمايه گذاري دارويي تامين
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	432,719,144
-9656579
داروسازيزهراوي
شركت سرمايه گذاري دارويي تامين-سهامي خاص-	21,139,039
-27000
فولاد اميركبيركاشان
شركت استيل آذين ايرانيان-سهامي عام-	23,372,123
181450
فولاد مباركه اصفهان
بانك رفاه كارگران	631,359,863
-40807498
قطعات اتومبيل ايران
شركت تعاوني اعتبارفرشتگان	6,129,343
264499
ليزينگصنعتومعدن
شركت نوآوران مديريت سبا-سهامي خاص-	49,120,972
1100000
ملي صنايع مس ايران
شركت سرمايه گذاري فرهنگيان-سهامي خاص-	606,225,464
-10000000
سرمايهگذاري مليايران
بانك تجارت	899,760,610
100000
پارس دارو
شركت سرمايه گذاري دارويي تامين-سهامي خاص-	45,992,136
-12484
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	6,365,089
22800
سرمايهگذاري صنايع پتروشيمي
شركت تعاوني م.ك.س.م وزارت بهداشت ودرمان آموزش پ	30,667,899
120275
پتروشيمي فناوران
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	26,111,836
40000
صنايع پتروشيمي كرمانشاه
شركت گسترش نفت وگازپارسيان-سهامي خاص-	740,171,965
137450
پالايش نفت تبريز
شركت گسترش نفت وگازپارسيان-سهامي خاص-	984,745,797
77910
پتروشيمي پرديس
شركت گسترش نفت وگازپارسيان-سهامي خاص-	2,002,096,312
349037
س. نفت و گاز و پتروشيمي تأمين
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	547,281,990
2200000
سرمايهگذاري رنا(هلدينگ
شركت سرمايه گذاري سمند-سهامي خاص-	114,703,747
-3000000
شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري-سهامي	295,597,920
1000000
كارت اعتباري ايران كيش
شركت ايمان تجارت روشن	8,515,196
120100
سرمايهگذاريصندوقبازنشستگي
صندوق بازنشستگي كشوري بخ ش اول دارايي	1,018,313,253
-6910730
سيمان بهبهان
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	2,487,387
-10000
سيمان دورود
شركت سيمان فارس وخوزستان-سهامي عام-	43,105,412
-30000
سيمانفارس
شركت سيمان فارس وخوزستان-سهامي عام-	212,925,853
-100000
سيمان قائن
شركت سرمايه گذاري سيمان تامين-سهامي عام-	28,369,339
-3000
سيمان خزر
شركت سيمان فارس وخوزستان-سهامي عام-	135,210,260
-70000
س.صندوق بازنشستگي كاركنان بانك
موسسه صندوق بازنشستگي،وظيفه،ازكارافتادگي وپ	482,620,305
-287938
سرمايهگذاري سپه
شركت سرمايه گذاري توسعه صنايع معدني اميد-سهامي	114,901,714
100525
سيمانشاهرود
شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت سهامي خاص	7,000,000
-1768
صندوق سرمايه گذاري مشترك آگاه	7,128,276
-37289
سرمايهگذاري سايپا
شركت سهامي بيمه ايران	102,949,456
-30000000
سرمايهگذاريتوسعهملي
شركت سرمايه گذاري اعتضادغدير-سهامي خاص-	37,076,787
1510900
توليدمواداوليهداروپخش
شركت سرمايه گذاري دارويي تامين-سهامي خاص-	108,568,425
-23568
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	3,104,295
-55940
ايران ترانسفو
شركت سرمايه گذاري صباتامين-سهامي عام-	51,055,188
-3625764
توسعه فناوري اطلاعات خوارزمي
بانك دي-سهامي عام-	11,101,000
100000
كشتيراني درياي خزر
شركت سرمايه گذاري كشتيراني جمهوري اسلامي ايران	55,894,610
1260
صنعتي و معدني شمال شرق شاهرود
شركت كالسيمين-سهامي عام-	2,606,929
20214
پالايش نفت شيراز
شركت گسترش نفت وگازپارسيان-سهامي خاص-	533,413,804
63650

[مجيد رادمنش]

نحوه مشارکت حقوقی ها از سال 90

سنا: آمارها نشان ميدهد مشاركت اشخاص حقوقي در معاملات خرد بازار (بدون معاملات عمده و بلوكي) همواره در دامنۀ بين 35 تا 45 در سمت خريد و فروش در نوسان بوده و آنچه در معرض نوسانات بيشتري قرار داشته، ميزان مشاركت اشخاص حقيقي است. سهم مشاركت حقوقيها در بازار و تغييرات آن همواره براي بازار و سرمايهگذاران از اهميت ويژهاي برخوردار بوده تا حدي كه چندي است به يكي از مولفههاي اصلي تصميمگيري سرمايهگذاران تبديل شده است.



براساس گزارش مديريت نظارت بر بورسها و بازارهاي سازمان بورس و آمارها، مشاركت اشخاص حقوقي در معاملات خرد بازار (بدون معاملات عمده و بلوكي) همواره در دامنه بين 35 تا 45 در سمت خريد و فروش در نوسان بوده و آنچه طبيعتا براساس شرايط بازار در معرض نوسانات بيشتري قرار داشته، ميزان مشاركت اشخاص حقيقي چه در سمت خريد و چه در سمت فروش بوده است. براساس اين گزارش، همانگونه كه در جدول بالا نيز مشخص است، از ابتداي سال 1390 تاكنون همواره سهم حقيقيها در معاملات خرد بيش از 50 درصد بوده است. آنچه از آمار مندرج در جدول فوق مشخص است، عبارت است از:


- حقيقيها در دورههاي پر رونق تر بازار (مانند شش ماه دوم سال 91 و شش ماه اول سال 92) خالص خريد بالاتري داشتهاند و حقوقيها در دورههاي كم رونق تر، خريدارتر بوده اند، هر چند كه همواره گردش معاملات اشخاص حقيقي در بازار خرد بيشتر بوده است.


- آمار نشان مي دهد كه از ابتداي سال 1393 روزانه اشخاص حقوقي نزديك 70 ميليارد ريال بهصورت خالص از اشخاص حقيقي خريد كرده اند و سهم ايشان در قسمت خريد با رشد 8 درصدي از 34درصد به 42 درصد رسيده است، از اين رو با توجه به اينكه تغييرات معنيداري در سطح مشاركت اشخاص حقوقي در بازار مشاهده نميگردد، تاثيرگذاري اين عامل بر فرآيند معاملات محدود است.


- تركيب مالكيتي بازار نيز روند پايدار و مستمر مشاركت حقوقيها در بازار را تایيد ميكند، بهعبارت ديگر سهم فعاليت گروههاي حقيقي و حقوقي تناسب قابل اتكايي با تركيب مالكيت بازار دارد و بر اساس اطلاعات بازار، ميانگين سهام شناور آزاد تجمعي سهام در بورس بين 13 تا 14 درصد است و سهم اشخاص حقيقي در سهامداري شركتهاي بورس بين 7 تا 8 درصد، بر اين اساس سهم سهامداران حقيقي از سهام شناور آزاد بين 53 تا 59 درصد است كه با نسبت فعاليت ايشان در بازار معاملات خرد همخواني دارد.


- بهصورت طبيعي فعاليت و تحرك اشخاص حقيقي در روزهاي پررونق بازار بيشتر است كه ميتواند افزايش سهم مشاركت ايشان تا 65 درصد را نيز در شرايط خاص توضيح دهد.

[مجيد رادمنش]

خرید و فروشها در بازار سهام

گروه بورس – حمید محمدی: معاملات هفته گذشته بازار سرمایه در حالی پیگیری شد که شاخص کل با افت 250 واحدی از عدد 74 هزار و 613 عددی به رقم 74 هزار و 363 واحدی رسید و افتی در حدود 3/0درصدی را تجربه کرد. در معاملات هفته قبل شرکت سرمایهگذاری توسعه ملی طی پنج روز معاملاتی به جمعآوری بیش از دو میلیون و 140 هزار سهم از «وتوسم» پرداخت، شرکت گروه مالی ملت نیز از ابتدای هفته گذشته بیش از 47 میلیون سهم از «وبملت» را به سبد سهام خود افزود، در این بین شرکت سرمایهگذاری سمند(سهامی خاص) دو نقش خریدار و فروشنده را در سهم «خودرو» بازی کرد بهاین ترتیب که شرکت سرمایهگذاری سمند در حالی به جمعآوری بیش از یک میلیون سهمی از «خودرو» طی معاملات هفته گذشته پرداخت که بیش از دو میلیون و 700 هزار سهم از این نماد را در بازار سرمایه عرضه کرد.



درهمین حال شرکت تعاونی وزارت بهداشت و درمان که سهامدار 15/2 درصدی از «وپترو» است بیش از یک میلیون و 270 هزار سهم از این نماد را به سبد سهام خود افزود. شرکت خدمات مالی و مدیریت معین آزادگان (سهامی خاص) بیش از 722 هزار سهم از نماد «غپینو» را در معاملات هفته گذشته عرضه کرد. شرکت عمران و توسعه شاهد نیز که سهامدار عمده «ثعمرا» است؛ بیش از 110 هزار سهم از این نماد را طی روزهای مثبت گروه ساختمانی به سبد سهام خود افزود. شرکت سرمایهگذاری صندوق بازنشستگی کشوری که سهامدار بیش از 40 درصدی «شرانل» است بیش از 350 هزار سهم از این نماد را تحت تملک خود در آورد. همچنین شرکت صنعتی مینو در حالی که «غمینو» در درصدهای منفی معامله میشد، بیش از 500 هزار سهم از این سهم را طی معاملات هفته گذشته عرضه کرد. در نماد «کشرق» دو شرکت تکادو و سرمایهگذاری اندیشه محوران (سهامی خاص) در نقش خریدار ظاهر شدند و به ترتیب 50 و 318 هزار سهم از این نماد را به سبد سهام خود افزودند.



شرکت سرمایهگذاری کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران در حالی به خرید و فروش سهام در نماد «حخزر» پرداخت که در مجموع بیش از 80 هزار سهم از «حخزر» را فروخت. معاملات هفته گذشته در نماد «کرازی» در حالی در تمام روزهای مثبت دنبال شد که دو فرد حقیقی به خرید و فروش در این نماد پرداختند. بهاین ترتیب عرضه بیش از 3 میلیون و 100 هزار سهمی شخص حقیقی با جمعآوری 2 و نیم میلیون سهمی توسط شخص حقیقی دیگر مواجه شد. بانک سامان نیز بیش از یک میلیون و 630 هزار سهم از نماد «وتوکا» را طی معاملات هفته گذشته از سبد سهام خود خارج کرد. شرکت سرمایهگذاری و توسعه گل گهر – سهامی خاص- بیش از دو میلیون و 204 هزار سهم را در نماد «ملت» تحت تملک خود در آورد و سرانجام ثبت افزایش سرمایه در نماد «پارسان» طی معاملات هفته گذشته انجام پذیرفت.

[مجيد رادمنش]

تغییرات سهام سهامداران عمده بورس تهران

گروه بورس - حمید محمدی: شاخص کل بورس تهران طی معاملات روز شنبه با افت 312 واحدی از 74363 واحدی به رقم 74051 واحدی تنزل پیدا کرد. طی معاملات روز شنبه اغلب سهامداران با درصد مالکیت بیش از یک درصد، به خرید سهام پرداختند. شرکتهای سرمایهگذاری گنجینه شایستگان، شهریار مهستان، سرمایهگذاری یمین و سرمایهگذاری سیمای توسعه کار در مجموع بیش از 10.5 میلیون سهم از بانک انصار را جمعآوری کردند که شرکت شهریار مهستان با خرید بیش از 9 میلیون و 920 هزار سهم نقش پر رنگی ایفا کرد. سرمایهگذاری سمند(سهامی خاص) 200هزار سهم از نماد «خودرو» را خریداری کرد.



شرکت سرمایهگذاری البرز در حالی بیش از یک میلیون و 431 هزار سهم از «اعتلا» را در درصدهای مثبت عرضه کرد که دو شخص حقیقی 500هزار سهم از این نماد را جمعآوری کردند. صندوق بازنشستگی بیمه مرکزی ایران یک میلیون سهم از «وبیمه» را در قیمتهای حداکثری به سبد سهام خود افزود. بیمه مرکزی ایران سومین روز پیاپی است که سهم در نماد «وبیمه» را جمعآوری میکند. شرکت گروه مالی ملت نیز در ادامه حمایت خود از سهام بانک ملت بیش از 6 میلیون و 100 هزار سهم از این نماد را در درصدهای منفی خریداری کرد. شرکت صنعتی مینو در حالی به عرضه 250 هزار سهمی «غمینو» پرداخت که تا پایان معاملات صف خرید در این نماد پابرجا بود. شرکت تکادو و شخصی حقیقی در قیمتهای حداکثری بیش از 50 هزار سهم از صنایع جوشکاب یزد را به سبد سهام خود اضافه کردند.



شرکت تامین اندیش پارس(سهامی خاص) که در روزهای اخیر در نماد «پردیس» در نقش خریدار ظاهر شده است، طی معاملات روز شنبه به خرید 500 هزار سهمی در نماد «پردیس» پرداخت. تامین اندیشه پارس مالک بیش از 5/3درصدی سرمایهگذاری پردیس است. شرکت مدیریت سرمایه آرین تدبیر(سهامی خاص) در ادامه خریدهای خود در نماد «پاکشو» 487 هزار سهم دیگر از این نماد را از تملک عرضهکنندگان خارج و به سبد سهام خود افزود. این در حالی است که «پاکشو» طی معاملات روز شنبه در درصدهای منفی معامله میشد. موسسه صندوق بازنشستگی، وظیفه و از کار افتادگی، به عرضههای خود در نماد «وسکاب» ادامه داد و این بار بیش از 650 هزار سهم را در این نماد با درصدهای منفی فروخت.



شرکت سرمایهگذاری کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران نیز در قیمتهای متعادل روز شنبه، در نماد «حخزر» به خرید بیش از 181 هزار سهمی اقدام کرد. شرکت سرمایهگذاری کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران طی روزهای اخیر نیز خریدهایی در این نماد داشته است. شرکت آینده سازان صنعت سیمان(سهامی خاص) نیز که سهامدار 5/3درصدی سیمان خاش است بیش از 724 هزار سهم از «سخاش» را طی معاملات روز شنبه در قیمتهای حداقلی جمعآوری کرد. در پایان این گزارش میافزاید افزایش سرمایه شرکت پارس خودرو در مرجع ثبت شرکتها به ثبت رسیده است.

[مجيد رادمنش]

خرید و فروش ها در بازار سرمایه

گروه بورس، حمید محمدی: شاخص کل بورس تهران طی معاملات روز یکشنبه مانند سه روز معاملاتی پیش از آن با افت روبهرو شد و از 74 هزار و 75 واحد به 73 هزار و 952 واحد تنزل پیدا کرد. غالبا طی روزهای اخیر در ابتدای زمان معاملات، شاهد رشد شاخص کل بازار سرمایه هستیم اما پس از گذشت ساعتی از شروع معاملات روزانه، شاخص کل نزول کرده و نهایتا افت را تجربه میکند. دنیای اقتصاد معاملات مهم بازار را به دلیل تاخیر بورس در ارائه اطلاعات با یک روز تأخیر مورد بررسی قرار میدهد. طی معاملات روز یکشنبه، گروه مالی ملت همچنان از سهام بانک ملت حمایت کرد و این بار 5/2 میلیون از سهام این شرکت را در نوسان منفی از عرضهکنندگان آن خریداری کرد. صندوق تامین آتیه کارکنان بانک ملت نیز بیش از 2 میلیون و 427 هزار سهم از این نماد را خریداری کرد. شرکت سرمایهگذاری صبا تامین در حالی به عرضه بیش از 4میلیون و 502 هزار سهمی از «تاپیکو» و 200هزار سهمی از «کفرا» پرداخت که یک میلیون سهم از «شفن» و بیش از 236 هزار سهم از « تیپیکو» را به سبد سهام خود اضافه کرد.



شرکت سرمایهگذاری توسعه گلگهر (سهامی خاص) در حالی مانند روزهای گذشته به جمع آوری سهام شرکت بیمه ملت پرداخت که سهام «وبیمه» را در معاملات روز یکشنبه عرضه کرد. به این ترتیب سرمایهگذاری توسعه گلگهر بیش از 207 هزار سهم «ملت» را خرید و بیش از 3 میلیون و 320 هزار سهم از «وبیمه» را فروخت. شرکت سرمایهگذاری تامین اجتماعی نیروهای مسلح دست به خرید در نمادهای «خبهمن»، «وغدیر» و «حفاری» زد و به ترتیب 100، 300 و 100 هزار سهم از نمادهای مذکور را به سبد سهام خود افزود. صندوق بازنشستگی بیمه مرکزی ایران طی معاملات روز یکشنبه مانند روزهای معاملاتی قبل به جمعآوری سهم «وبیمه» پرداخت و یک میلیون سهم از «وبیمه» را در نوسان مثبت خریداری کرد.صندوق بازنشستگی بیمه مرکزی ایران سهامدار 6 درصدی از «وبیمه» است.



شرکت سرمایهگذاری توسعه ملی که سهامدار 6/3 درصدی «وبانک» است به خریدهایش در نماد «وبانک» ادامه داد و این بار بیش از 494 هزار سهم از این نماد را خریداری کرد. سرمایهگذاری توسعه ملی طی معاملات روز یکشنبه بیش از 11 هزار سهم از «پاسا» را در قیمتهای حداقلی خریداری کرد. شرکت گروه بهمن بیش از 3 میلیون و 116 هزار سهم از «ولساپا» را عرضه کرد. شرکت گروه توسعه مالی مهر آیندگان، 500 هزار سهم از «شسپا» خریداری کرد. شرکت آسا گستران خراسان (سهامی خاص) بیش از 506 هزار سهم از «سمگا» را در شرایطی فروخت که سمگا پس از حدود یک ماه مورد معامله قرار گرفت و حدود 24 درصد افزایش را تجربه کرد. در نماد «جم» شرکت سرمایهگذاری صندوق بازنشستگی کشوری 50 هزار سهم از این نماد را خریداری کرد و بانک ایران زمین بیش از 835 هزار سهم از پتروشیمی جم را عرضه کرد. در پایان افزایش سرمایه وتوکا در تاریخ 22مرداد در مرجع ثبت شرکتها به ثبت رسیده است.