سرمايه گذاری صندوق بازنشستگي ( وصندوق )

**rajabnejad** · 2012/09/03, 08:32

تصویر وصندوق در سال مالی 92

وصندوق اولین پیش بینی سود سال مالی منتهی به 31 شهریور 92 خود را 40 تومان اعلام کرده است که نسبت به آخرین پیش بینی سود سال 91 با کاهشی 8 تومانی روبرو شده است.در این گزارش نیز سود حاصل از فروش سهام ایران خودرو لحاظ نشده است و سود حاصل از سرمایه گذاری ها نیز با کاهشی 54 میلیارد تومانی نسبت به سال 91 پیش بینی شده است.

پیش بینی کاهش هزینه های مالی و افزایش درآمدهای متفرقه( افزایش سود سپرده بانکی و صفر شدن زیان تسعیر ارز) از دیگر نکات صورت های مالی سال 92 می باشد

**بابک 52** · 2012/09/03, 09:20

تغییر در سیاست فروش سرمایه گذاری "وصندوق"

شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی با سرمایه ای معادل 720 میلیارد تومان در اولین پیش بینی حسابرسی نشده سال مالی منتهی به شهریور 92 برای هر سهم مبلغ 40 تومان سود خالص پیش بینی کرده که نسبت به سال مالی گذشته از 17 درصد کاهش برخوردار بوده است.
عملکرد پیش بینی شده "وصندوق" در مقایسه با سال مالی پیش 16 درصد کاهش در سود حاصل از سرمایه گذاری، 54 درصد کاهش در سود حاصل از فروش سرمایه گذاری و 20 درصد کاهش در سود عملیاتی را در صورت های مالی خود به ثبت رسانده است.
این شرکت که در دوره 9 ماهه منتهی به خرداد 91 بر اساس عملکرد واقعی تنها موفق به پوشش 23 درصدی عایدی خالص هر سهم شده بود در نظر دارد 80 درصد از سود خالص هر سهم سال های مالی 91 و 92 را بین سهامدارنش تقسیم نماید.
شایان ذکر است این شرکت سرمایه گذاری سود حاصل از فروش سهام ایران خودرو در سال مالی 91 را به علت در جریان بودن اقدامات لازم جهت ثبت نهایی در پیش بینی سود حاصل از فروش سرمایه گذاری ها ی آن سال لحاظ ننموده که به محض نهایی شدن، اثرات آن اعلام خواهد شد.

**بابک 52** · 2012/09/09, 07:59

«وصندوق» 400 ریال سود پیشبینی کرد

گروه بنگاهها- شرکت سرمایهگذاری صندوق بازنشستگی کشوری پیشبینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 31 شهریورماه 92 را به بازار اعلام کرد.

براساس اطلاعیه سازمان بورس، این شرکت سود هر سهم سال مالی 92 را با سرمایه هفتهزار و 200 میلیارد ریال مبلغ 400 ریال پیشبینی کرده است. جمع درآمدهای «وصندوق» با 19 درصد کاهش نسبت به سال مالی 91 مبلغ دوهزار و 902 میلیارد ریال پیشبینی شده که بیشترین درآمد مربوط به سود حاصل از سرمایهگذاریهای شرکت میباشد.
براساس اطلاعات دریافتی، هیات مدیره در نظر دارد تقسیم 80 درصد سود خالص را به مجمع عمومی عادی سالانه صاحبان سهام سال مالی منتهی به 31 شهریورماه 92 پیشنهاد نماید.

**بابک 52** · 2012/09/11, 16:01

رﻣﺰﮔﺸﺎﯾﯽ از وﺻﻨﺪوق

ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪه ﺑﺎ آﻧﮑﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﺻﻨﺪوق ﺑﺎزﻧﺸﺴﺘﮕﯽ ﺑﺎ ﻧﻤﺎد وﺻﻨﺪوق ﺳﻮد ﺳﺎل 92 ﺧﻮد را ﺑﺎ ﻛﺎھﺶ 17 درﺻﺪي ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﺎل 91 و ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ 400 ﷼ ﺑﻪ
ازاي ھﺮ ﺳﮫﻢ اﻋﻼم ﻛﺮده اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺗﺮﮐﯿﺐ اﺻﻠﯽ ﭘﺮﺗﻔﻮی اﯾﻦ ﺷﺮﮐﺖ ﮐﻪ ﺳﮫﺎم ﺷﺮﮐﺘﮫﺎی ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﯽ را در اﺧﺘﯿﺎر دارد، در آﺳﺘﺎﻧﻪ ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻣﺜﺒﺖ درآﻣﺪ و اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺟﻪ ﺧﺎﻟﺺ ارزش داراﯾﯿﮫﺎی ﺧﻮد ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻣﺎه ﮔﺬﺷﺘﻪ روﺑﺮو ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ

وﺻﻨﺪوق ﻣﺎﻟﻚ ﭼﻨﺪﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮرﺳﻲ ﺑﻪ ﺑﮫﺎي ﺗﻤﺎم ﺷﺪه ﺗﻘﺮﻳﺒﻲ 601 ﻣﯿﻠﯿﺎرد ﺗﻮﻣﺎن و ارزش ﺑﺎزار 840 ﻣﯿﻠﯿﺎرد ﺗﻮﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ و از ﻣﮫﺘﺮﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ھﺎي ﺑﻮرﺳﻲ زﯾﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ اش ﻣﻲ ﺗﻮان ﺑﻪ ﺑﻠﻮک ﭘﺎﻻﻳﺸﮕﺎه ﻧﻔﺖ اﺻﻔﮫﺎن ،ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﯽ ﻓﻨﺎوران، ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﯽ ﺧﺎرک و از دﯾﮕﺮ ﺷﺮﮐﺘﮫﺎی دارای ﻓﺎﻧﺪ ﻗﻮی ﺑﻪ ﮔﻞ ﮔﮫﺮ ، ﺗﻮﺳﻌﻪ ﺻﻨﺎﻳﻊ ﺑﮫﺸﮫﺮ ،ﺑﺎﻧﻚ اﻗﺘﺼﺎد ﻧﻮﻳﻦ، اﻳﺮان ﺧﻮدرو و ... اﺷﺎره ﮐﺮد.

در ﻋﯿﻦ ﺣﺎل، ﭘﺮﺗﻔﻮﻟﯿﻮي ﻏﯿﺮ ﺑﻮرﺳﻲ ﻣﻨﺎﺳﺒﯽ ﺑﺎ ﺑﮫﺎي ﺗﻤﺎم ﺷﺪه 913 ﻣﯿﻠﯿﺎرد ﺗﻮﻣﺎﻧﯽ در اﺧﺘﯿﺎر دارد ﮐﻪ ﺳﮫﺎم ارزﻧﺪه ای ﭼﻮن ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﻲ ﺟﻢ ﺑﺎ ﻣﺎﻟﮑﯿﺖ 24 درﺻﺪی، و داﺷﺘﻦ ﺳﮫﻢ 41 درﺻﺪي ﻟﻮﻟﻪ ﺳﺎزي اھﻮاز ، 44 درﺻﺪي اﻳﺮاﻧﻮل ، 15 درﺻﺪي ﺻﻨﺎﻳﻊ ﺷﯿﺮ اﻳﺮان، 8 درﺻﺪي ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﻲ اﻣﯿﺮﻛﺒﯿﺮ ، 20 درﺻﺪي ﻓﻮﻻد اﻛﺴﯿﻦ ﺧﻮزﺳﺘﺎن ،47 درﺻﺪي ﻧﻔﺖ ﭘﺎﺳﺎرﮔﺎد ، 6 درﺻﺪي ﭘﺘﺮوﺷﯿﻤﻲ ﺑﺮزوﻳﻪ و 17 درﺻﺪي ﺑﯿﻤﻪ ﻣﻠﺖ ... از آن ﺟﻤﻠﻪ اﺳﺖ.

ﮔﻮﯾﺎ وﺻﻨﺪوق ﻗﺼﺪ دارد ﺗﺎ ﺑﺮﺧﻲ از ﺷﺮﻛﺖ ھﺎي زﻳﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﺧﺎرج از ﺑﻮرس ﺧﻮد را وارد ﺑﻮرس و ﻓﺮاﺑﻮرس ﻧﻤﺎﻳﺪ ﻛﻪ از اﻳﻦ طﺮﻳﻖ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺳﻮد ﺧﻮﺑﻲ ﺷﻨﺎﺳﺎﻳﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ.ھﻤﭽﻨﯿﻦ ﻗﺼﺪ ﻓﺮوش ﺑﻠﻮك ﺳﮫﺎم اﻳﺮان ﺧﻮدرو ﻧﯿﺰ ھﻤﭽﻨﺎن در دﺳﺘﻮر ﻛﺎر ﺷﺮﮐﺖ ﻗﺮار دارد.ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ رﺷﺪ ﺷﺘﺎﺑﺪار اﺧﯿﺮ ﺳﮫﺎم در اﺧﺘﯿﺎر وﺻﻨﺪوق در ﺑﺎزار، ﺧﺎﻟﺺ ارزش داراﯾﯿﮫﺎ(nav) وﺻﻨﺪوق در ﺣﺎل ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ 2500 رﯾﺎل ﺑﻪ ازای ھﺮ ﺳﮫﻢ رﺳﯿﺪه اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ راﺑﻄﻪ 70 درﺻﺪی ﻗﯿﻤﺖ ﺳﮫﻢ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺧﺎﻟﺺ ارزش داراﯾﯿﮫﺎ، ﺳﻄﻮح ارزﻧﺪﮔﯽ ﻗﯿﻤﺖ ﺳﮫﻢ ﺣﺪاﻗﻞ 1750 رﯾﺎل ﺑﺪﺳﺖ ﻣﯽ آﯾﺪ. از دﯾﮕﺮ ﺳﻮ، ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺗﻌﺪﯾﻼت ﻣﺜﺒﺖ اﻧﺘﻈﺎری ﺑﺮای اﮐﺜﺮ ﺷﺮﮐﺘﮫﺎی زﯾﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ وﺻﻨﺪوق، اﻣﮑﺎن ﺗﻌﺪﯾﻞ ﻣﺜﺒﺖ ﺳﻮد ﺧﺎﻟﺺ ھﺮ ﺳﮫﻢ وجود دارد

**مخبرالدوله** · 2012/09/17, 18:45

امروز وصندوق در آخرین روزهای سال مالی خود 88 میلیون خودرو فروخته...که خریدار رنا بوده....

**esi_mohammadi** · 2012/10/11, 00:07

وصندوق نمای هفتگی

تا مدامی که قیمت مجددا به زیر ترند نا متعارف (ترند قرمز رنگ) نیاد هدف کوتاه مدتی سهم ، 260 تومان می باشد

**خودشکوفا** · 2012/10/29, 04:56

در اصل توسط esi_mohammadi پست شده است View Post

وصندوق نمای هفتگی

تا مدامی که قیمت مجددا به زیر ترند نا متعارف (ترند قرمز رنگ) نیاد هدف کوتاه مدتی سهم ، 260 تومان می باشد

دوستان تکنیکال الان که وصندوق به 260 تومان رسیده وضعیت و اهداف جدید رو می فرمایید

**664** · 2012/10/29, 08:42

21000000 صف گذاشتن

هدف بعدی سهم 300 تومان ...

:):):)

**rajabnejad** · 2012/10/29, 09:36

تحولات وصندوق

گفته شده با آنکه سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی سود سال 92 خود را با كاهش 17 درصدي به نسبت سال 91 و به مبلغ 400 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده ولی با توجه به افزایش سودآوری شرکتهای زیر مجموعه اش، امکان تعدیل مثبت درآمد هر سهم تا 600 ریال را نیز دارد. افزایش قیمت محصولات پتروشیمی جم در بورس کالا، رشد سودآوری نزدیک به 100 درصدی این شرکت بزرگ پتروشیمیایی را در پی داشته و سهم سود نقدی وصندوق از این شرکت را از 66.8 میلیارد تومان قبلی به 132 میلیارد تومان افزایش داده است. وصندوق مالکیت 24.46 درصدی پتروشیمی جم با بهای تمام شده 243.6 میلیارد تومانی آنرا در اختیار دارد که در صورتهای مالی وصندوق سود هر سهم این شرکت 711 ریال و سود نقدی قابل تقسیم 569 ریال گزارش شده است. اثرات افزایش سودآوری جم بر هر سهم وصندوق معادل 90 ریال ارزیابی میشود. از دیگر سو،وصندوق از محل افزایش درآمد و قیمت سهام سایر بلوکهای در اختیار خود نیز با وضعیت بسیار مطلوبی روبروست چرا که مالکیت 7.28 درصدی شخارک، 12.76 درصدی شپترو،2.31 درصدی بکام،2.8 درصدی کگل،8.93 درصدی وبشهر،17.35 درصدی شفن،23.97 درصدی سیمان سفید ساوه ... را نیز در اختیار دارد که اثرات افزایش سودآوری این شرکتها بر سود هر سهم وصندوق بیش از 110 ریال است. در ترکیب پرتفولیوي غير بورسي وصندوق با بهاي تمام شده 913 ميليارد تومانی، سهام ارزنده ای چون مالکیت 24 درصدی پتروشیمی جم، 41 درصدي لوله سازي اهواز ، 44 درصدي ايرانول ، 15 درصدي صنايع شير ايران، 8 درصدي پتروشيمي اميركبير ، 20 درصدي فولاد اكسين خوزستان ،47 درصدي نفت پاسارگاد ، 6 درصدي پتروشيمي برزويه و 17 درصدي بيمه ملت ... به چشم می خورد

**تکنیکالیست** · 2012/10/29, 10:00

عجب سهمیه این وصندوق.این حجم مبادلات در 4% مثبت. بازار به ارزش سهم پی برده اند

**664** · 2012/10/29, 10:20

حجم معاملات: 19,939,084

و صف خرید : 4,674,470

>:d<>:d<>:d<

**تکنیکالیست** · 2012/10/30, 09:32

فرصت ورود وصندوق
به راحتی 300 را رد خواهد کرد

**بابک 52** · 2012/11/11, 09:39

"وصندوق" و سود 40 تومانی سال 92

شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری با 720 میلیارد تومان سرمایه برای هر سهم در سال مالی منتهی به شهریور 92 مبلغ 400 ریال عایدی خالص پیش بینی کرده که نسبت به سال مالی قبل از کاهش 6 درصدی برخوردار بوده است.

این شرکت که در پیش بینی های سال 91 خود از کاهش 14 درصدی سود حاصل از سرمایه گذاری و 7 درصدی جمع درآمدها بعلت تغییر سیاست ها و همچنین افزایش 27 درصدی هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی خبر داده در نظر دارد 80 درصد از سود سال 91 را بین سهامدارانش تقسیم نماید.

گفتنی است صورت های 6 ماهه حسابرسی شده منتهی به اسفند 90 با افزایش 20 درصدی سود حاصل از سرمایه گذاری و جمع درآمدها برای هر سهم مبلغ 214 ریال سود خالص محقق نموده و این در حالی است که صورت های حسابرسی نشده 9 ماهه از پوشش 113 ریالی برخوردار بوده است.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/09, 21:03

پتروشيمي جم
پتروشیمی جم با سرمایه گذاری بالغ بر 2300 میلیارد تومان و با ظرفيت 1.320 هزار تن اتيلن بزرگترين واحد الفين کشور و جهان است که در سال 88 راه اندازی شده است.
محصولات شرکت انواع پلي اتيلن ، پلي پروپيلن ، اتيلن گلايکول و بوتادين هستند
ظرفیت این شرکت در زمان بهره برداری کامل تقریبا 3-3.5 برابر پتروشیمی اراک است ولی به دليل خوراک ارزانتر و مقياس بزرگتر سود آوري آن مناسب تر از اراک خواهد بود.
مواد اولیه شرکت شامل گاز اتان ، برش های پنتان و برشهای سبک ، رافینیت ، آروماتیک های سنگین و ترکیبات پروپانول و استایرن می باشد.
اتان از فاز های 4و 5 پارس جنوبی دریافت می شود و برشهای سبک ، رافینیت و پنتان و آروماتیک های سنگین از پتروشیمی برزویه، که اخیرا راه اندازی شده است در یافت میگردد همچنین شرکت های آریاساسول و پتروشیمی پارس ترکیبات پروپانول و استایرن را برای پتروشیمی جم تامین می کنند.
تولید اتیلن توسط کوره های گازی و کوره های مایع انجام می شود در کوره های گازی هر 40 تن گاز اتان حدود 20 تن اتیلن تولید میکند ولی در کورهای مایع از هر 48 تن برش های سبک و رافینیت حدود 16 تن اتیلن بدست می آید
این شرکت دارای 10 کوره است که 4 کوره گازی و 4 کوره مایع و 2 گوره دوگانه است
سود آوری پتروشیمی جم در کوره های خوراک گازی مشابه پتروشیمی مارون و در کوره های خوراک مایع مشابه پتروشیمی امیرکبیر و پتروشیمی اراک است.
شرکت های پتروشیمی مارون ، پتروشیمی امیر کبیر و پتروشیمی اراک در شش ماهه اول سال به ترتیب ، 690 ،180 و 131 میلیارد تومان سود ساخته اند.
انتظار می رود پتروشیمی جم نیز در سال 91 حدود 700 میلیارد تومان و در سال 92 بیش از 1000 میلیارد تومان سود بسازد.
ارزش بازارپتروشیمی مارون حدود 7400 میلیارد تومان و ارزش بازار پتروشیمی امیرکبیر 1800 میلیارد تومان و پتروشیمی اراک حدود 1000 میلیارد تومان است.
ارزش بازار پتروشیمی جم حداقل 4500-5000 میلیارد تومان برآورد میشود.
صندوق بازنشستگی مالکیت 25 درصدی پتروشیمی جم را در اختیار دارد.

**مجیدشمسعلی** · 2012/12/09, 21:16

تحلیل بنیادی وصندوق

معرفی شرکت: شرکت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي در تير ماه سال 1367 در اداره ثبت شرکتها به ثبت رسيد و با نماد وصندوق با سرمایه 7200 میلیارد ریالی در بین شرکتهای سرمایه گذاری بورسی مورد توجه بوده و هست.سال مالی این شرکت پایان شهریور ماه است. شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری در سال مالی مورد گزارش یکی از بزرگترین شرکت های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس به لحاظ سرمایه بوده است و بر اساس گزارش ارائه شده توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران این شرکت رتبه 16 را در بین 100 شرکت برتر بورس و نیز رتبه 2 را در بین شرکت های سرمایه گ اری در سال مالی منتهی به 31/06/1390 به خود اختصاص داده است. جايگاه شركت در صنعت : شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري در سال مالي مورد گزارش يكي از بزرگترين شركت هاي سرمايه گذاري پذيرفته شده در بورس به لحاظ سرمايه بوده است و بر اساس گزارش ارائه شده توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران اين شركت رتبه 16 را در بين 100 شركت برتر بورس و نيز رتبه 2 را در بين شركت هاي سرمايه گذ اري در سال مالي مورد گزارش ) سال 90) به خود اختصاص داده است . سود شرکت:

شرح( ریال)	1388	1389	1390
سود هر سهم ( EPS )	240	310	332
سود تقسیمی هر سهم( DPS )	200	250	260

سود سال جاری شرکت ( منتهی به 31/06/91) مبلغ 48 تومان اعلام شده است.با توجه به برگزاری مجامع شرکت های زیرمجموعه در خردادماه و تیرماه سال جاری شرکت توانایی تعدیل سود خود را تا پایان سال مالی خواهد داشت.برای مثال شرکت در صورت های مالی خود سود تقسیمی کچاد را 60 تومان در نظر گرفته است این در حالی ست که کچاد 100 تومان را تقسیم نمود. سهامداران شرکت: ترکیب سهامداران شرکت به شرح زیر میباشد:

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
صندوق بازنشستگي كشوري بخش دوم دارايي	3,883,896,702	53.94
صندوق بازنشستگي كشوري بخش اول دارايي	1,055,999,983	14.66
صندوق بازنشستگي كشوري	872,930,161	12.12
شركت سرمايه گذاري صباتامين	128,342,636	1.78

سرمایه شرکت:

تاریخ افزایش سرمایه	درصد افزایش سرمایه	سرمایه جدید(میلیارد ریال)	محل افزایش سرمایه
1377/06/30	500	100	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1379/06/16	1,000	1,000	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1381/09/09	20	1,200	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1383/02/15	100	2,400	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1383/09/04	100	4,800	آورده سهامداران و مطالبات حال شده
1387/05/02	50	7,200	آورده سهامداران و مطالبات حال شده

شایان ذکر است که بررسی مجوز افزایش سرمایه از مبلغ 7200 میلیارد ریال به 14400 میلیارد ریال از سازمان بورس اوراق بهادار تهران در حال بررسی می باشد.
بررسی NAV سهم:

پرتفوی بورسی
نام شرکت	سرمایه (میلیون ریال)	تعداد سهام	درصد مالکیت	بهای تمام شده	ارزش بازار	بهای تمام شده هر سهم	ارزش هر سهم (ریال)	افزایش (کاهش)
پالايش نفت اصفهان	4,162,258	229,573,722	5.52	1,651,553	1,261,048	7,194	5,493	-390,505
ايران خودرو	8,820,000	494,758,531	5.61	820,804	794,582	1,659	1,606	-26,222
سنگ آهن گل گهر	6,000,000	268,200,000	2.8	1,128,049	1,750,541	4,206	6,527	622,492
پتروشيمي فن آوران	950,000	164,805,001	17.35	457,334	2,081,817	2,775	12,632	1,624,483
توسعه صنايع بهشهر	3,024,000	270,178,256	8.93	404,727	613,034	1,498	2,269	208,307
بانک اقتصاد نوين	8,000,000	222,275,479	2.78	360,975	781,298	1,624	3,515	420,323
بانک پارسيان	13,200,000	157,462,659	1.19	280,126	367,518	1,779	2,334	87,392
چادرملو	6,000,000	149,700,001	2.5	220,808	829,188	1,475	5,539	608,381
گروه صنعتي رنا	3,000,000	250,604,631	8.35	217,274	243,337	867	971	26,063
پتروشيمي خارک	1,000,000	72,783,269	7.28	169,221	1,558,654	2,325	21,415	1,389,433
پتروشيمي آبادان	160,000	20,409,996	12.76	113,827	91,906	5,577	4,503	-21,920
پشم شيشه ايران	67,140	13,748,574	20.48	44,628	21,668	3,246	1,576	-22,960
ايران ياسا تاير و رابر	60,000	20,479,035	34.13	42,904	100,409	2,095	4,903	57,505
سيمان فارس و خوزستان	4,500,000	7,622,384	0.17	39,484	10,473	5,180	1,374	-29,011
کاشي و سراميک الوند	250,000	11,318,375	4.53	24,844	19,264	2,195	1,702	-5,580
کابل شهيد قندي	300,000	6,917,493	2.31	24,778	11,967	3,582	1,730	-12,811
کشتيراني	10,000,000	10,167,187	0.1	24,513	13,807	2,411	1,358	-10,706
آلومينيوم پارس	80,000	16,016,711	20.02	23,400	11,692	1,461	730	-11,708
پتروشيمي پرديس	1,000,000	600,000	0.06	20,180	20,780	33,633	34,633	600
پارس خودرو	2,000,000	8,881,879	0.44	19,682	7,745	2,216	872	-11,937
ارتباطات سيار	2,064,985	350,000	0.02	18,136	16,404	51,817	46,868	-1,732
مخابرات ايران	45,873,656	5,500,000	0.01	17,837	17,336	3,243	3,152	-501
سيمان بهبهان	55,000	626,747	1.14	16,147	8,399	25,763	13,401	-7,748
نفت و گاز پارسيان	6,000,000	2,200,000	0.04	15,497	15,257	7,044	6,935	-240
تراکتورسازي ايران	900,000	6,857,142	0.76	15,346	16,718	2,238	2,438	1,371
مارگارين	360,000	7,083,986	1.97	15,146	8,961	2,138	1,265	-6,184
ملي صنايع مس ايران	17,368,934	3,000,000	0.02	15,099	13,998	5,033	4,666	-1,101
فولاد مبارکه	25,800,000	3,750,000	0.01	12,233	11,108	3,262	2,962	-1,125
( مپنا )	7,950,000	4,121,094	0.05	11,836	8,547	2,872	2,074	-3,289
صنعتي بهشهر	330,000	3,429,186	1.04	11,670	19,817	3,403	5,779	8,148
کاشي پارس	87,750	6,570,370	7.49	11,439	8,771	1,741	1,335	-2,668
ذوب آهن اصفهان	7,868,406	5,000,000	0.06	10,440	9,305	2,088	1,861	-1,135
سایر شرکت ها				19,393	20,300			907
جمع				6,279,329	10,765,651			4,486,322
پرتفوی غیر بورسی
نام شرکت	سرمایه (میلیون ریال)	تعداد سهام	درصد مالکیت	بهای تمام شده	ارزش بازار	بهای تمام شده هر سهم (ریال)	ارزش هر سهم	افزایش ( کاهش)
پترو شيمي جم	4,800,000	1,174,233,048	24.46	2,436,534	4,931,779	2,075	4,200	2,495,245
فولاد اکسين خوزستان	2,500,000	500,000,000	20	500,000	984,000	1,000	1,968	484,000
کارخانه لوله سازي اهواز	1,197,000	484,785,000	40.5	1,023,381	1,241,050	2,111	2,560	217,668
نفت ايرانول	1,000,000	440,000,000	44	835,560	1,980,000	1,899	4,500	1,144,440
نفت پاسارگاده	600,000	279,000,000	46.5	327,267	2,790,000	1,173	10,000	2,462,733
پتروشيمي ايلام	1,200,000	204,000,000	17	204,000	346,800	1,000	1,700	142,800
بيمه ملت	1,200,000	204,000,000	17	204,000	306,000	1,000	1,500	102,000
سيمان ساوه	650,000	155,797,460	23.97	271,555	503,226	1,743	3,230	231,671
جمع				5,802,297	13,082,854			7,280,558

	بورسی	غیر بورسی	جمع
(ميليون ريال)	(ميليون ريال)	(ميليون ريال)
ارزش جاری	10,765,651	13,082,854	23,848,505
بهای تمام شده	6,279,329	5,802,297	12,081,626
ارزش افزموده	4,486,322	7,280,557	11,766,879
حقوق صاحبان سهام			9,311,685
ذخیره کاهش ارزش			0
سود پرتفوی			-89,863
سرمایه			7,200,000
ارزش خالص دارایی ها			20,988,701
NAV			2915

ارزش گذاری با روش NAV و گوردون:
1- روش NAV اگر ضریب 80 درصد را برای ناو سهم در نظر بگیریم قیمت 233 تومان بدست می آید.این در حالی ست در حال حاضر سهم با ضریب 72 درصدی ناو خود معامله می شود 2- روش گوردون: با توجه به سود هر سهم شرکت برای سال 90 و 91 و درصد سود تقسیمی 80 درصدی شرکت و P/E بین 4 تا 5 بازهم قیمت های محدوده ی 233 تومان برای سهم بدست می آید.

سود هر سهم سال 1390	331
سود هر سهم سال 1391	481
درصد تقسيم سود	0.80
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	4.5
ارزش روز هر سهم	2,336

معرفی شرکت های غیر بورسی و مهم شرکت: پتروشیمی جم :
واحد الفین مجتمع پتروشیمی جم با ظرفیت 1.320.000 تن اتیلن و 305 هزار تن پروپیلن در سال، بزرگترین واحد الفین جهان می باشد که اجرای این پروژه در منطقه ویژه اقتصادی پارس جنوبی و در چنین مقیاسی بعنوان دست آورد مهم در صنعت پتروشیمی کشور محسوب می شود. این شرکت تولید خود را از ابتدای سال 1387 آغاز نموده و در سال 1388 به طور متوسط تولیدی حدود 45درصدی نسبت به ظرفیت اسمی داشته است. این شرکت در سال 1389 به لحاظ تولید و سودآوری وضعیت مناسبی را تا شهریورماه داشته است و به نظر می رسد این مجتمع از سال 1389 به بعد بتواند با تولید در ظرفیت بالا، نقش تعیین کننده ای در صنعت پتروشیمی کشور ایفا نماید. محصولات شرکت پتروشیمی جم با پتروشیمی اراک نزدیک میباشد.محصولات شرکت اتيلن ،پلي اتيلن سنگين ،بنزين پيروليز ، پروپيلن ، نفت كوره و پلي اتيلن سبك میباشد سود هر سهم این شرکت برای سال 90 مبلغ 786 ریال و برای سال 91 مبلغ 602 ریال به ازای هر سهم میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 برای صنعت پتروشیمی با استفاده از روش گوردون میتوان قیمت 420 تومان را برای سهم در نظر گرفت. شرکت فولاد اکسین خوزستان :
این شرکت برای تولید ورقهای عریض تا عرض 4.5 متر طراحی شده است و طبق پیش بینی قرار است 1050000 تن انواع ورق عریض تولید کند. فاز اول این شرکت که تولید ورق های عریض می باشد در اواخر سال 1387 به بهره برداری رسید که با به بهره برداری رسیدن از این مجتمع بخشی از نیاز کشورمان به واردات ورق های عریض تامین شده است. طرحهای توسعه شرکت از جمله فولاد سازی و احیاء مستقیم علاوه بر تولید ورق عریض در این طرح یک واحد احیاء مستقیم برای تولید آهن اسفنجی از سنگ آهن و نیز یک واحد فولاد سازی یک میلیون تنی نیز طراحی شده است. از جمله طرحهای دیگر شرکت ،تولید گازهای صنعتی میباشد که در صنایع فلزی و کشتی سازی، صنایع تولید بویلر و لوله سازی مورد استفاده قرار میگردد با راه اندازی این طرحها چرخه تولید فولاد در شرکت تکمیل میگردد. شركت فولاد اكسين خوزستان در حال حاضر به صورت پروژه و قبل از بهره برداري است و در حال تكميل كارخانجات توليد ورق عريض به منظور توليد انواع ورق هاي فولادي با قطر و عرض هاي مختلف مي باشد كه ظرفيت اسمي اين كارخانه در مرحله بهره برداري ، سالانه 1 ، 050 ، 000 تن انواع ورق هاي فولادي است.قيمت پايه بلوکی هر سهم فولاد اکسین 1968 ريال تعيين شده است شرکت لوله سازی اهواز :
شرکت لوله سازی اهواز ، با سه کارخانه، اصلی ترین تولید کننده لوله های فولادی از قطر 6 تا 56 اینچ در کشور است که قابلیت ایجاد پوشش داخلی و خارجی لوله از قطر 2 الی 56 اینچ را نیز دارد. شرکت دارای 3 کارخانه تولید لوله و 3 کارخانه تولید پوشش لوله میباشد مجموع ظرفیت اسمی کارخانه های فولاد 550 هزار تن ، و کارخانه های پوشش پلی اتلین با ظرفیت 4400 هزار تن میباشد فعاليتهاي اصلي شركت به موجب ماده 4 اساسنامه ، توليد و فروش لوله از قطر 6 تا 56 اينچ و نيز توليد و فروش پوشش لوله از قطر 2 الي 56 اينچ مي باشد در حال حاضر شركت داراي سه كارخانه توليد لوله و سه كارخانه پوشش لوله به شرح زير مي باشد :
كارخانه شماره يك در سال 1346 مورد بهره برداري قرار گرفته و لوله هاي فولادي به اقطار 6 الي 16 اينچ را توليد مي نمايد
كارخانه شماره سه در سال 1355 تاسيس و لوله هاي فولادي به اقطار 8 الي 24 اينچ را توليد مي نمايد .
كارخانه شماره چهار در سال 1355 تاسيس و لوله هاي فولادي به اقطار 24 الي 56 اينچ را توليد مي نمايد .
كارخانه شماره يك پوشش ، لوله هاي 2 تا 16 اينچ را پوشش مي دهد . اين كارخانه از سال 1374 مورد بهره برداري قرار گرفته است .
كارخانه شماره دو پوشش ، در سال 1372 مورد بهره برداري قرار گرفت و لوله هاي 18 تا 56 اينچ را پوشش مي دهد
كارخانه پوشش داخلي در سال 1384 جهت انجام پوشش سخت اپوكسي در داخل لوله احداث و در اواخر همان سال جهت بررسي وضعيت خطوط نصب شده ، توليد آزمايشي پوشش داخلي لوله هاي 56 اينچ آغاز شد .
ليكن در سال 1385 به دليل فسخ قرارداد منعقده از طرف شركت گاز كارخانه مزبور تاكنون عملاً متوقف مي باشد قبلا صحبت هایی از توافق سه جانبه لوله سازی اهواز ، بانک مرکزی و شرکت گاز مطرح شده بود و قرار بود که شرکت گاز به جای دریافت تسهیلات از بانک مرکزی ، لوله های لوله سازی اهواز ( حدود 400 -500 کیلومتر) را خریداری نماید و در عوض بدهی لوله سازی اهواز با بانک ها تسویه شود. ظاهرا این توافق طبق نظر مجلس از نظر قانونی و شکلی با مشکلاتی همراه شده است و احتملا به نتیجه رسیدن آن زمان بر خواهد شد بنابراین سودی تقسیمی لوله سازی اهواز در بودجه سال 90 صندوق بازنشستگی صفر در نظر گرفته شده است اما «وصندوق» در صورت های مالی سال های قبل به ازای هر سهم این شرکت سرمایه پذیر ، 456ریال سود نقدی (بر مبنای سیاست تقسیم 80درصدی) پیشبینی کرده بود بنابراین میتوان با پی بر ای 5 قیمت 256 تومان را برای سهم در نظر گرفت. پتروشیمی ایلام : با احداث پالايشگاه گاز ايلام به منظور پالايش گاز ميادين گازي تنگ بيجار و كمان كوه واقع در استان ايلام ، طرح مجتمع پتروشيمي ايلام جهت استفاده از محصولات اتان C 3+ و C 5+ اين پالايشگاه مورد تصويب قرار گرفت . از اين رو شركت پتروشيمي ايلام در تاريخ 15/04/82 تاسيس و مراحل احداث مجتمع اين مجتمع در زميني به وسعت 122 هكتار در بخش چوار به فاصله 18 كيلومتري شمال غربي شهرستان ايلام آغاز گرديده است . ميزان سرمايه گذاري ارزي طرح مجتمع پتروشيمي ايلام به مقدار 537.3 ميليون دلار و سرمايه گذاري ريالي به مقدار432.2 ميليارد ريال مي باشد . شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري با سرمايه گذاري 510 ، 000 ميليون ريالي 17 درصد از سهام آن را دارا مي باشد. آخرین معامله بلوکی این شرکت در فرابورس به ارزش كل پايه 66 ميليارد تومان به نرخ 1700 ریال معامله شده است

.

شركت نفت ايرانول : شرکت پیشرو در تولید انواع روغنهای پایه ، روغن موتور و صنعتی ، اسلاک واکس ، فورفورال اکستراکت ، پترولاتوم ، برایت استاک در ایران است .پالایشگاه روغنسازی تهران یکی از دو پالایشگاه شرکت نفت ایرانول و مجهزترین واحد روغن سازی موجود در کشور می باشد که در جاده تهران - قم و در مجاورت شرکت پالایش نفت تهران قرار گرفته است. واحد روغن سازی پالایشگاه تهران با داشتن واحدهای آسفالت گیری توسط پروپان و هیدروژناسیون، پیشرفته ترین و مجهز ترین واحد روغن سازی کشور به همراه پالایشگاه روغن سازی آبادان با قدمت 54 ساله، جمعا با امکان تولید بیش از 40% روغن پایه کشور در سال، با دسترسی به اروند رود، توانمندی صادراتی این شرکت را توسعه بخشیده است . شرکت نفت ایرانول مالکیت اموال منقول و غیر منقول دو کارخانه روغن سازی پالایشگاه تهران و آبادان متعلق به شرکت های دولتی پالایش نفت تهران و آبادان را به نسبت 50 درصد سازمان تامین اجتماعی، 44 درصد شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری و 6 درصد آستان قدس رضوی در اختیار دارد سود هر سهم شرکت برای سال 90 مبلغ 571 ریال و برای سال 91 مبلغ 746 ریال به ازای هر سهم میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 میتوان قیمت های حدود 450 تومان را برای سهم در نظر گرفت( ارزش گذاری به روش گوردون) بیمه ملت :
شرکت بیمه ملت(سهامی عام) با سرمایه 1500000 میلیون ریال می باشد که این شرکت مالک 17% از این شرکت می باشد که عمده فعالیتهای آن عبارت از انجام عملیات بیمه ای مستقیم درانواع رشته های بیمه زندگی وغیر زندگی براساس پروانه های فعالیت صادره از سوی بیمه مرکزی ایران، تحصیل پوشش بیمه های اتکائی در رابطه با بیمه نامه های صادر، قبول بیمه های اتکائی از صندوقهای بیمه محلی، منطقه ای و یا بین ا لمللی به صورت متقابل و در محدوده مورد تایید بیمه مرکزی ایران می باشد. سود این شرکت بیمه ای در سال 90 مبلغ 192 ریال و برای سال 91 مبلغ 232 ریال میباشد که با توجه به پی بر ای 5 الی 6 میتوان قیمت 150 تومان را برای هر سهم شرکت در نظر گرفت شرکت نفت پاسارگاد :
برزگترین تولید کننده قیر در کشور، مالکیت اموال منقول و غیر منقول تأسیسات مربوط به کارخانه های قیر سازی شرکتهای پالایش نفت شیراز، بندر عباس ، اصفهان ، تبریز ، تهران ، آبادان و شازند اراک متعلق به شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده های نفتی ایران است که شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری مالکیت 44 درصد از این شرکت را در اختیار دارد. شرکت قیرهای پلیمری اصلاح شده، قیر کارتنی، قیر امولیسیون و سایر محصولات جدید را نیز تولید نموده است. سود هر سهم نفت پاسارگاد در صورت های مالی وصندوق برای سال 90 و 91 به ترتیب 767 و 1638 ریال میباشد که با در نظر گرفتن پی بر ای 6 برای این صنعت و با استفاده از روش گوردون میتوان قیمت 1000 تومان را برای سهم در نظر گرفت سیمان ساوه :
شرکت سیمان سفید ساوه در سال 1367 به منظور احداث یک واحد تولید سیمان سفید به ظرفیت 500 تن در روز تشکیل گردید. این شرکت موفق گردید اولین واحد تولید سیمان سفید کشور به ظرفیت 500 تن در روز، در سال 1375 به مرحله بهرهبرداری برساند.با توجه به کیفیت محصول تولیدی و بازارهای صادراتی و معادن غنی آهک و کائولن بمنظور استفاده بهینه از امکانات و تجهیزات شرکت در سال 1378 تصمیم به توسعه کارخانه سیمان سفید گرفت و موفق شد دومین خط تولید سیمان سفید را در سال 1381 با سرمایه گذاری معادل 30 درصد هزینه های یک خط کامل جدید و استفاده بهینه از امکانات به مرحله بهره برداری برساند و ظرفیت کارخانه سیمان سفید را از 500 تن به 1000 تن در روز افزایش دهد سود هر سهم این شرکت برای سال مالی 90 و 91 مبلغ 703 و 754 ریال به ازای هر سهم میباشد که با توجه به پی بر ای صنعت سیمانی( 4) و تقسیم سود 50 درصدی میتوان قیمت 323 تومانی را برای سهم در نظر گرفت. نتیجه گیری: شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری در حال بررسی و اجرایی نمودن واگذاری چندین شرکت کم بازده زیرمجموعه و درواقع یک پرتفو تکانی است که تا به امروز نیز اقداماتی را با توجه به تغییراتی که در پرتفوی شرکت ملاحظه کرده ایم انجام داده است در صنعت پتروشیمی که بیشترین حجم از پرتفوی شرکت در آن قرار دارد،بررسی های اصلاح پرتفوی طی ماه های قبل انجام شده که واگذاری یکی از شرکت های پتروشیمی زیرمجموعه و استفاده از منابع آن، جهت سرمایه گذاری در سایر طرح های پتروشیمی در حال انجام است .چنانچه روز هفتم اسفند ماه سال جاری واحد بوتن 1پتروشیمی جم که بیشترین تأثیر را در EPS شرکت سرمایه گذاری صندوق دارد افتتاح شد .
در جداول بالا به محاسبه ی NAV سهم بر اساس صورت های مالی 29/12/90 و صورت وضعیت پرتفوی اسفند ماه پرداخته شده است.همانطور که مشاهده می کنید NAV سهم مبلغ 2915 ریال بدست آمده است که با توجه به آخرین قیمت سهم در تاریخ 13 خرداد ماه( 2100 ریال) حدود 72 درصد قیمت سهم است

نکته ی قوت وصندوق مالکیت 34.4 درصدی در پتروشیمی جم میباشد .از نكات قابل توجه اين كه وصندوق سود جم را در بودجه سال 90 خود حدود 58 ميليارد تومان ( 786 ریال به ازای هر سهم)ديده است، علیرغم افتتاح طرح توسعه جم و افزايش سودآوري شركت هاي پتروشيمي در بودجه سال 91 سود جم را حدود 56 ميليارد تومان( 602 ریال به ازای هر سهم) پيش بيني شده است كه انتظار می رود سود وصندوق از طريق پتروشيمي جم بيش از اين ها افزايش يابد .سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي همچنين قرار است شركت نفتي ايرانول را نیز وارد بازار فرابورس نمايد . فروش بلوكي سهام ايران خودرو در كنار فروش احتمالي برخی از شرکت های زیرمجموعه و طرح عظيم فولادي صبا فولاد خليج فارس در كنار مالكيت 20 درصدي شركت در فولاد اكسين خوزستان تنها گوشه اي از پتانسيل هاي اين شركت سرمايه گذاري است كه با بالفعل شدن پتانسيل هاي شركت شاهد رشد خوبي در سودآوري و قيمت سهام وصندوق خواهيم بود