آینده بازار

[sahar]

بگید ببینم به کجا میرسیم

[sahar]

پدر تکنیکال ایران میگه ........
مدیر عامل کارگزاری راهبرد در گفت و گو با نمابورس:
آغاز روند جدید صعود شاخص احتمالاً اوایل آذر ماه
نمابورس، بازار سرمایه _ در حالی که شاخص بورس تهران از ابتدای سال تا اواسط مهر ماه روند صعودی را تجربه کرده و از 18500 نیز فراتر رفته بود، از نیمه دوم مهر ماه شاهد نزول آن به کمتر از 18 هزار واحد بودیم. این در حالی است که نگرانی از اجرای طرح هدفمند کردن یارانه ها و اصلاح قیمتی سهام دو عاملی است که از سوی کارشناسان بازار سرمایه به عنوان دلایل اصلی ریزش قیمتی سهام مطرح می شود

.

دکتر امیر کنی مدیر عامل کارگزاری راهبرد در خصوص شرایط فعلی بازار به نمابورس گفت:" در پنج هفته گذشته متوسط قیمت کل بازار سهام سیر نزولی داشته که به دلیل اصلاح شاخص این اتفاق افتاد."

وی افزود:" بازار سرمایه روش های فرم سازی متفاوتی دارد. اتفاقی که در هفته های اخیر صورت گرفته شامل یکی از این روش هاست به این معنی که با کمترین درصد سیر نزولی شاخص حداکثر ممکنه نزول را متحمل شود که می تواند شامل افت قیمت سهام نیز باشد."

کنی تصریح کرد:" رشد شاخص تا 18 هزار واحد سبب شد که اصلاح قیمتی اتفاق بیفتد و باعث ریزش شاخص شود."

وی با اشاره به اینکه بسیاری از سهام در همان سطوح قیمتی شاخص 18 هزار واحدی قرار دارند، اذعان داشت:" قیمت بسیاری از سهام هم اکنون به جایی که آغاز حرکت صعودی شاخص بوده برگشته و این یک هنر مکتب رفتاری شاخص محسوب می شود."

مدیر عامل کارگزاری راهبرد روند بازار سرمایه را اینچنین پیش بینی کرد:" وضعیت کنونی بازار احتمالاً سه تا چهار هفته دیگر ادامه خواهد داشت که پیش بینی می شود پس از این مدت شاخص روند صعودی جدیدی را آغاز کند."

وی پیش بینی شاخص 22 هزار واحدی را در ابتدای سال خاطر نشان کرد و گفت:" در ابتدای سال جاری پیش بینی کرده بودیم که شاخص امسال 22 هزار واحد را تجربه کند و اکنون با اصلاحی که در حال رخ دادن است ادامه رشد شاخص تا 28 هزار واحد نیز دور از ذهن نیست."

دکتر کنی تصریح کرد:" رشد 700 واحدی شاخص در طول یک روز معاملاتی اصلاً دور از ذهن نیست و احتمالاً شاهد عبور شاخص از 18 هزار در آینده نزدیک خواهیم بود."

وی با خطاب به سرمایه گذاران و فعالان بازار سرمایه درباره استراتژی آنها را در شرایط کنونی گفت:" سهامداران باید از تصمیمات هیجانی صرف نظر کنند و شرایط کل اقتصاد را در نظر بگیرند."

مدیر عامل کارگزاری راهبرد افزود:" در شرایط فعلی سهامداران می توانند با در نظر گرفتن شرایط بنیادی کلان اقتصاد و بر اساس تحلیل های بنیادی و تکنیکال سهام مناسب و ارزنده را خریداری کنند و با مشخص کردن دیدگاه سرمایه گذاری از به وجود آمدن هیجانات بازار نگرانی به خود راه ندهند."

وی با بیان این مطلب که بهتر است سهامداران پس از خرید مدتی از بازار دور باشند و به معاملات روزانه توجهی نکنند تصریح کرد:" اگر سهامداران با توجه به تحلیل های بنیادی و تکنیکال و ارزنده بودن سهام معاملاتشان را انجام دهند می توانند به گرفتن بازدهی مناسب امیدوار باشند."

وی افزود:" بهتر است در شرایط کنونی فعالان بازار یک سوم سرمایه خود را درگیر بازار کنند و 10 روز دیگر یک سوم دیگر سرمایه را سرمایه گذاری نمایند و در نهایت با نزدیک شدن به حرکت صعودی جدید شاخص، باقیمانده سرمایه خود را در زمان مناسب وارد بازار کنند."

کنی در پایان به سهامداران توصیه کرد:" بهتر است در شرایط فعلی اقدام به تصمیم گیری نکنند."

[گرگین خان]

ضصمن تشکر از کاربرسحر
بنده معتقد به این هستم که تمامی سهمهای بازار به نوعی درکف قیمتی خوددر حال معامله هستند
اما فراموش نکنیدنبود چشم انداز مثبت دربازارسبب ساز عرضه سهامداران وعدم سرمایه گذاری دربورس شده است
این مهم را میتوان باافت محسوس شاخص وحجم پایین معاملات متوجه شد

علی ایحال علیرغم حمایت دولت تا مادام که اعتمادوشفاف سازی نسبت به طرح تحول در بازاربوجود نیاید
احتمال قریب به یقین روند نزولی کماکان بابورس ادامه داشته باشد.
ولی این نزول به حالت ملال اوری خواهدبود.یعنی با حداقل سرعت!

[sahar]

ضصمن تشکر از کاربرسحر
بنده معتقد به این هستم که تمامی سهمهای بازار به نوعی درکف قیمتی خوددر حال معامله هستند
اما فراموش نکنیدنبود چشم انداز مثبت دربازارسبب ساز عرضه سهامداران وعدم سرمایه گذاری دربورس شده است
این مهم را میتوان باافت محسوس شاخص وحجم پایین معاملات متوجه شد

علی ایحال علیرغم حمایت دولت تا مادام که اعتمادوشفاف سازی نسبت به طرح تحول در بازاربوجود نیاید
احتمال قریب به یقین روند نزولی کماکان بابورس ادامه داشته باشد.
ولی این نزول به حالت ملال اوری خواهدبود.یعنی با حداقل سرعت!

من با قسمتی از نظر شما موافق هستم . ولی تجربه این دولت نشون داده استاد حرکات غیر منتطقی مخصوصا تو بازار بورس هستش . پس میشه گفت بعد از صحبتهای رییس جمهور رشد بازا شرو خواهد شد و این رو تو بازا امروز و صف شدن خیلی از سهمها میشد حس کرد .

[sahar]

زمستانی گرم در انتظار بورس


شبکه ایران- ميلاد انوشه: پرونده اولین ماه پائیزی سال ۸۹ در حالی بسته شد که رشد شاخص کل شتاب نیمه اول سال را نداشت. با این همه اعلام تنفس بازار در آستانه نیمه دوم سال و قبل از ارائه گزارش های مالی شش ماهه شرکت ها چندان اتفاق غیر قابل پیش بینی و بعیدی نبود و به نظر می رسد در ادامه، بورس دوباره به روزهای اوج خود بازگردد.

نکته دیگر این که با احتساب یک ماه گذشته و اتفاقات آن اگرچه بازارهای رقیب بورس از جمله ارز و طلا جان دوباره ای گرفته اند با این همه بازار سرمایه کماکان از نظر میزان سودآوری پیشتاز است.

به این ترتیب، بازار سهام و اوراق بهادار تهران بهار و تابستانی داغ و پررونق را پشت سر گذاشت، شش ماهی که در آن تالار شیشه ای خیابان حافظ شاهد اقبال سرمایه گذاران و اعتماد سهامداران بود و به همین واسطه با سنگین شدن کفه ترازو به نفع تقاضا،حجم و ارزش معاملات رشد کرد و شاخص با متوسط رشد هزار واحد در هر ماه از مرز 18 هزار واحد گذشت.

اما در آستانه مهرماه و نیمه دوم سال، سؤال اینجاست که آیا رونق بازار و رشد شاخص در ماه های باقی مانده از سال تداوم خواهد داشت؟

به عبارت دیگر روزهای طلایی بورس در تقویم ماه*های باقی مانده از نیمه دوم سال هم تکرار خواهد شد یا نه؟

"محمدرضا رهبر"، نایب رئیس شرکت بورس تهران مانند بسیاری از کارشناسان و حرفه ای های بازار معتقد است که حرکت صعودی بورس در پنج ماه آینده ادامه خواهد داشت، هر چند که احتمالاً این صعود از این به بعد با شیب ملایم تری صورت خواهد گرفت.

رهبر به «ایران» گفت: در نیمه دوم سال، بورس تهران با چند عامل تأثیرگذار مواجه خواهد بود که از جمله مهم ترین این عوامل می توان به هدفمند شدن یارانه ها اشاره کرد.

به گفته او هدفمندشدن یارانه ها، درآمدها و هزینه های بعضی از شرکت های صاحب نماد در بورس را تحت تأثیر قرار خواهد داد اما خوشبختانه مهم ترین صنایع بازار در مقابل این تحولات واکسینه هستند.

مدیرعامل شرکت کارگزاری حافظ ادامه داد: از 38 صنعت حاضر در بورس تهران، 10 صنعت برتر 60 درصد از ارزش بازار را در اختیار دارند و البته غالب این صنایع هم تأثیر چندانی از هدفمند شدن یارانه*ها نمی*گیرند.

او افزود: به عنوان مثال صنعت بانکداری که 7/15 درصد ارزش بازار را تأمین می کند و با ارزش ترین صنعت بورسی به شمار می آید با هدفمند شدن یارانه ها، تغییری در صورت های مالی و درآمد و هزینه هایش ایجاد نخواهد شد. مخابرات هم دیگر صنعت با ارزش بورسی است که در برابر تبعات هدفمند شدن یارانه ها واکسینه است.

به گفته رهبر، از میان صنایع مهم و محبوب بورسی که سهامدارانش از هدفمند سازی یارانه ها دل نگران هستند هم می توان به گروه فلزات اساسی و بعضی از شرکت های گروه پتروشیمی اشاره کرد.

اما این مسئله هم چندان قابل تأمل نیست چون این شرکت ها که از اثرات هدفمندی یارانه ها نگران هستند ذخیره ای برای ماه های باقی مانده کنار گذاشته اند و این ذخیره به خاطر تأخیر در اجرای هدفمند شدن یارانه ها در نیمه اول سال، دست نخورده باقی مانده، بنابراین در صورت اجرای قانون می توانند از آن استفاده کنند.

در نهایت این که رهبر پیش بینی می کند با وجود چالش های موجود، بازار با نزول قابل توجهی در شاخص مواجه نخواهد شد و ورود سرمایه گذاران حقیقی تداوم می یابد.

به گفته او انتظار می رود در ماه های پایانی سال هم با توجه به این که شرکت ها آماده برگزاری مجمع و تقسیم سود می شوند اقبال از بورس بیشتر هم بشود. نصرالله برزنی، مدیرعامل شرکت کارگزاری بانک اقتصاد نوین هم در خصوص تداوم رونق بازار با محمدرضا رهبر هم عقیده است.

برزنی به «ایران» گفت: در آخرین روزهای سال گذشته پیش بینی می کردیم که در سال 89 بورس با رونق و صعود شاخص مواجه شود و بورس در یکسال بازده 30 درصدی عاید مشتریانش کند اما نه تنها پیش بینی رونق محقق شد بلکه فقط ظرف 6 ماه ابتدای سال،بورس بازدهی بیشتر از 50 درصد را به دست آورد.

او تأکید کرد: حتی پیاده شدن قانون هدفمند سازی یارانه ها هم نه تنها در مجموع لطمه ای به بازار نخواهد زد بلکه افزایش سودآوری را هم برای گروهی از شرکت ها به همراه خواهد داشت.

برزنی در خصوص روند حرکت شاخص هم گفت: نمی توان مرز مشخصی برای شاخص کل پیش بینی کرد اما انتظار می رود صعود این متغیر مهم کماکان ادامه داشته باشد هر چند که این صعود با شیب ملایم صورت خواهد گرفت و هرازگاهی با نوسان همراه خواهد بود.

[Unio]

اینده بازار

سلام به همه دوستان
طبق بررسی که امروز داشتم به این نتیجه رسیدم 1خورده باید از بازار ترسید
شاخص نوک قله تاریخی و بعضی قیمتها بالاتربن قیمت 3 سال خودشون رسیدن
سایپا ایران خوردو معادن فلزات حفاری خبهمن و بعضی دیگر....
این سهام ها و چندین و چند سهم دیگه دارن بالاتری قیمت خود در 2 یا 3 یا حتی 5 سال خود رو تجربه میکنن:-/
بازار سال گذشته بازار واقعا خوبی بود به خصوص 6 ماه دوم که هنوز هم روند مثبت ادامه دار
من نمیخوام بگم تو بورس حباب داریم اما تکلیف سهام داری که امروز وارد بازار میشود و قصد خرید دارد چیست؟!!
واقعا معادن 1000 بخر چند بفروش؟!
خودرو 420 بخر چند بفروش؟!.
.
.
شاید من و شما با تجربه چندین ساله در بورس بتونبم تحلیل قیمت کنیم و در نهایت خالی کنیم و با سود خارج شویم اما دوستان دیگه چی؟!!
این تاپیک و ایجاد کردم تا دوستان درباره قیمت های کنونی و اینده بازار نظر بدهند تا شاید بهتر بتوان سهام داری کرد و دوستان عزیزی که در این سال بواسطه تبلیغات وسیع از اوضاع مناسب بورس توسط رادیو و تلوزیون قصد ورود به بازار را دارن بهتر تصمیم بگیرن

پیشاپیش از همکاریتون تشکر میکنم.

[امین صفار]

سلام دوست عزیز از ایجاد این موضوع تشکر میکنم. مطلبی که عنوان فرمودین بسیار ذهن منو ازار میده چرا که بورس هر کشور بهترین شاخص اقتصادی است .حال اینهمه غوغاو رشد فزاینده واصلاحات فرمایشی همه وهمه که ظاهرا نشان از یک بازار پویاست به هیچ عنوان با شرایط اقتصادی بیمار ما انطباق ندارد.

[Unio]

ای کاش دوستان و عزیزان و بزرگان بیشتر در ابن تاپیک فعالیت میکردن:(
طرح این موضوع زمانی بود که ومعادن بالای 1000 معامله میشد!
سایپا 380
و
و
و
و
به اشتراک گذاشتن نظرات در این مورد باعث میشد دوستان ضرر نکنن یا حداقل از سودشان کم نشود

[Moradad]

اگر سیاستهای دولت در مورد مسکن تا آواخر سال ادامه دار باشد و با فروکش کردن تب طلا و سکه ( حباب روانی ) که حتی از قیمتهای جهانی هم جلو زدیم (!!!)
و البته آرامتر شدن جو سیاسی داخلی فعلا بازار رو به رشدی خواهیم داشت . به هر حال در سال جهاد اقتصادی که نمیشود تابلوترین شاخص اقتصادی درجا بزند یا افت کند.
#:-s

[Unio]

اگر سیاستهای دولت در مورد مسکن تا آواخر سال ادامه دار باشد و با فروکش کردن تب طلا و سکه ( حباب روانی ) که حتی از قیمتهای جهانی هم جلو زدیم (!!!)
و البته آرامتر شدن جو سیاسی داخلی فعلا بازار رو به رشدی خواهیم داشت . به هر حال در سال جهاد اقتصادی که نمیشود تابلوترین شاخص اقتصادی درجا بزند یا افت کند.
#:-s

اخه دوست عزیز مشکل اینجاست که شاخص منفی نمیشه!!!!
امروز با این بازار شاخص 13 واحد مثبت
وافعا چیزی نمیشه گفت دیگ
به قول راشین عزیز
جمیعا صلوات

[arak_bourse]

به نظر من بازار با توچه به تبليغات و حمايت هاي دولت روند صعودي خواهد داشت منتهي با توجه به رشدي كه در ماه گذشته داشته بايد كمي استراحت كند. ديشب هم خبر 22:30 نشت خبري در مورد بورس بود و اين يعني حالا حالاها اين بازار كار دارد. ورود شركتهاي جديد و كنترل نقدينگي مردم حكم ميكند كه دولت اين بازار را به راحتي از دست ندهد. چون حراج سكه هم پاسخگوي اين نقدينگي ها نبوده. من از جايي شنيدم حدود 300 ميليارد دلار نقدينگي دست مردم هست.! نميدانم چقدر صحت داشته باشد اما اگر به ميان جامعه برويد مشهود است.

[مجيد رادمنش]

آغاز طوفاني بي فايده بود

پايان متفاوت بورس 90


دنیای اقتصاد- شاخص بورس تهران امسال در حالي افت و خيزهاي زيادي را ثبت كرد كه كانال 25 هزار واحدي مطمئنترين محدوده حمايتي شاخص بود و اين مرز رواني بارها و بارها مانع از افت شاخص و ريزش بيشتر بازار شد. اين شاخص به لطف فروردين ماه طوفاني آغاز خوبي داشت اما اين روند در ماههاي بعدي رو به ضعف شديدي نهاد. رشد شاخص بورس تهران در سال 90 تاكنون در حالي به 4/8 درصد محدود شده است كه اين كارنامه با رشد 85 درصدي بورس در سال 89 قابل مقايسه نيست.در تحليل عوامل اين مساله به نظر ميرسد ابهامات سياسي در كنار جهش 80 درصدي قيمت آزاد ارز و سكه طلا و جذابيت اين بازارها از عوامل اصلي محدودكننده سودآوري بورس در سال 90 بودهاند.



تحليل رسمي از اوضاع بازار مسكن ارائه شد

عبور آرام مسكن از سال 90

دنياي اقتصاد- وزارت راهوشهرسازي با تهيه يك گزارش رسمي درباره تحولات يكسال اخير بازار مسكن، آخرين وضعيت چهار حوزه «تهران»، «مسكنمهر»، «قيمت آپارتمان» و «سرمايهگذاريهاي ساختماني» را تشريح كرد.در مطالعهاي كه معاونت امور مسكن وزارت راهوشهرسازي با مرجع قرار دادن اطلاعات مركز آمار انجام داده، به اين جمعبندي رسيده است كه «حداكثر نرخ رشد قيمت مسكن در مناطق شهري كشور طي سال90 رقمي معادل 10درصد بوده؛ به طوري كه در مقايسه با نرخ تورم 3/26 درصدي در اين مدت، بخش مسكن از منظر تغييرات قيمتي سال نسبتا آرامي را تجربه كرده است.»



در اين گزارش همچنين با اشاره به تحولات اخير بازارهاي ارز و طلا، رتبه بازدهي داراييهاي ملكي در «پايينترين درجه» ارزيابي شده و بازار مسكن به عنوان محل فرار تقاضاي سرمايهاي – سوداگري - معرفي شده است. معاون مسكن وزير راه وشهرسازي درباره جزئيات اين گزارش گفت: در سالي كه گذشت بازار مسكن از رويدادهاي مختلفي همچون مسكن مهر، هدفمندي يارانهها و صعود قيمت ارز، تاثير گرفت؛ اما برآيند تحولات به گونهاي نبود كه حركت ناموزوني رخ دهد.ابوالفضل صومعلو درباره نحوه كنترل قيمت مسكن در سال91 نيز گفت: اگر سال آينده ساختار قيمتي متعارف در بازار مسكن شكسته شود ما با انتشار ليست استاندارد از قيمت مسكن در هر محله تهران، جلوي رفتارهاي التهابآفرين را ميگيريم.



بورس 90 از دريچه آمار

گروه بورس- اعظم شريفي: شاخص بورس تهران امسال در حالي افت و خيزهاي زيادي را ثبت كرد كه كانال 25 هزار واحدي مطمئنترين محدوده حمايتي شاخص بود و اين مرز رواني بارها و بارها مانع از افت شاخص و ريزش بيشتر بازار شد. شاخص بورس تهران در سال جاري به لطف فروردين ماه طوفاني آغاز خوبي داشت اما اين روند در ماههاي بعدي رو به ضعف شديدي نهاد. بررسي بازدهي بازار سرمايه در سال 90 حاكي از آن است كه پس از يك فروردين ماه رويايي و كسب بازدهي 7/13 درصدي، شاخص كل طي ماههاي مرداد، شهريور، دي و اسفند نيز بازدهي مثبت خود را تكرار كرد. اما بورس تهران 7 ماه ديگر سال را با زياندهي سپري كرد.



به اين ترتيب كه خردادماه با بازدهي منفي 7/3 درصد ضعيفترين عملكرد را براي بورس تهران ثبت كرد. پس از آن، بازار سهام در ماههاي آبان و بهمن بازدهي منفي 6/3 درصدي را تكرار كرد. همچنين ارديبهشتماه با بازدهي منفي 2/1 درصد، تيرماه با بازدهي منفي 3/2 درصد، مهر و آذرماه به ترتيب با بازدهي منفي 3 و 8/2 درصدي، ديگر ماههاي با بازدهي منفي بازار در سال 90 بودند. اين در حالي است كه سهامداران پس از فروردينماه، بيشترين بازدهي را در شهريورماه به ميزان 9/6 درصد كسب كردند. همچنين مردادماه با بازدهي 5/2 درصد، ديماه با 4/5 درصد و اسفندماه با بازدهي 5/1 درصدي (تاكنون) ديگر ماههاي مثبت سال 90 بودند.



كمترين بازدهي در سه سال گذشته

رشد شاخص بورس تهران در سال 90 تاكنون در حالي به 4/8 درصد محدود شده است كه اين كارنامه در مقايسه با رشد 85 درصدي بورس در سال 89 و جهش 57 درصدي سال 88 به هيچ وجه چشمگير نيست. در تحليل عوامل اين مساله به نظر ميرسد ابهامات سياسي به ويژه درخصوص فشارهاي غرب بر سر پرونده هستهاي ايران در كنار جهش 80 درصدي قيمت آزاد ارز و سكه طلا و جذابيت اين بازارها از عوامل اصلي محدودكننده سودآوري بورس در سال 90 بودهاند.



بهترين و بدترين روزهاي سال 90

بررسيها نشان ميدهد كه شاخص بورس تهران بالاترين ركود خود در سال جاري را در روز 20 شهريورماه كه دومين ماه پربازده امسال بود، به ثبت رساند. در اين روز شاخص در حالي قله 27100 واحدي را فتح كرد كه به نظر ميرسد ثبت سودهاي نقدي تقسيم شده در مجامع در اين رويداد تاثير ويژهاي داشته است. اما كمترين نقطه شاخص در سال 90 مربوط به اولين روز كاري بورس در سال جاري بود كه شاخص در نقطه 23295 واحدي قرار داشت و شاخص هيچ گاه در طول سال جاري به اين نقطه بازنگشت. در همين حال، بيشترين سقوط شاخص در يك روز طي سال جاري در محدوده 5/2 درصد رقم خورد. اين افت در روز 11 ارديبهشت ماه با كاهش 636 واحدي به ميزان 5/2 درصد ثبت شد.



از سوي ديگر، طي روزهاي 4 خردادماه و 6 تيرماه به ترتيب بورس تهران تجربه افت 2/2 و 1/2 درصدي داشت. اين در حالي است كه بورس تهران طي سه روز در فروردين ماه بيشترين صعودهاي يك روزه خود را به ثبت رساند. به اين ترتيب شاخص بازار در روز 16 فروردينماه با 527 واحد رشد 1/2 درصدي را شاهد بود. پس از اين روز، بازدهي 2 درصدي روز 6 فروردين و رشد 9/1 درصدي در روز 15 فروردين ماه رتبههاي بعدي را از نظر افزايش يك روزه شاخص داشتند.



بررسي روند معاملات بورس تهران نشان ميدهد بيشترين ارزش معاملات يك روزه بورس تهران در روز قطعي شدن بلوك 50 درصدي حفاري ثبت شده است. در روز 12 تيرماه ارزش معاملات بورس تهران با قطعي شدن معامله بلوكي حفاري به رقم 767 ميليارد تومان بالغ شد كه ركورد قابل ملاحظهاي بود. از سوي ديگر، راكدترين روز بازار به دنبال داغ شدن ارز و سكه در روز 8 آبانماه رقم خورد كه حجم دادوستد در اين روز تنها به 23 ميليارد تومان محدود شد. بورس تهران همچنين در حالي در سال 90 براي اولين بار وارد باشگاه 100 ميليارد دلاري شد كه در روز 12 تيرماه با رسيدن به رقم 139 هزار ميليارد تومان، بالاترين ارزش بازار را داشت. كمترين ارزش بازار بورس تهران نيز مربوط به 24 مردادماه با ارزشي معادل 115 هزار ميليارد تومان بود؛ هرچند كه با نرخهاي فعلي دلار آزاد ديگر به سختي ميتوان از بورس 100 ميليارد دلاري سخن گفت.



اميد و ابهام در سال 91

معاملهگران بورس تهران در حالي با شاخص 25 هزار واحدي به سال 91 قدم ميگذارند كه قطعا با افزايش نرخ سود بانكي و جذابيت بازارهاي موازي، كماكان چالشهاي عديدهاي براي ثبت رشد چشمگير در سال 91 را پيشرو دارند. اين موارد در كنار ابهاماتي نظير نرخ تبديل ارز در عملكرد شركتهاي صادراتي و ريسكهاي پيراموني نظير اخذ بهره مالكانه از معادن، عواملي هستند كه سال 91 را براي سهامداران به يك سال بيم و اميد تبديل ميكند؛ سالي كه كسب سود مناسب در آن نيازمند تيزبيني و فراست بيشتري از سوي سرمايهگذاران خواهد بود.

http://www.donya-e-eqtesad.com/Default_view.asp?@=294623

[مجيد رادمنش]

كارشناسان به پرسشهاي روز سرمايه گذاران پاسخ ميدهند

از شروع بهاري تا احتياط كنوني


دنیای اقتصاد - «شروع خوب، افت سنگين هفته دوم و حالا برگشت رونق نيم بند به بازار» اين شرح حالي كوتاه از اوضاع فعلي بازار سهام است، بورسي كه تا روز شنبه به سرمايه گذاران خود 8/1 درصد بازدهي داده است. با جدي تر شدن فعاليتهاي اقتصادي در كشور و به جريان افتادن جديتر معاملات سهام در بورس تهران، بازار سرمايه هفته سوم فروردينماه را جديتر و البته همراه با معاملات مثبت آغاز كرده است. اما همچنان احتياط و محافظكاري در معاملات بازار سهام حتي در آنهايي كه با دارا بودن بنيه مالي قوي، حقوقي ناميده ميشوند، موج ميزند.



در اين شرايط همه به نشست 25 فروردين ماه در مورد پرونده هستهاي ايران چشم دوختهاند، آن هم در شرايطي كه برخي از ريسكهاي سيستماتيك داخلي هم شرايط بورس را تحت الشعاع قرار داده است. در گزارش پيش رو نماينده بازار سرمايه اي مجلس نهم در كنار كارشناسان بازار سهام به پرسشهاي روز سرمايه گذاران پاسخ دادهاند. اينكه چرا بازار در آغاز امسال شروع خوبي داشت، اما در ميانه راه به شدت منفي شد. اينكه مهمترين ريسكهاي كنوني بازار چيست؟ و استراتژيهاي لازم سرمايه گذاران در شرايط كنوني شامل چه مواردي است؟ از جمله پرسشهايي است كه اين كارشناسان به آنها پاسخ داده اند. اين گزارش را در ادامه بخوانيد:



ترس بازار از مسائل سياسي

مديرعامل كارگزاري رضوي و نماينده منتخب مجلس نهم درخصوص دلايل افت بازار در روزهاي اخير گفت: مدت زمان زيادي است كه بازار در انتظار تحولات سياسي به سر ميبرد، البته با مطرح شدن برخي موارد، اميد آن بود كه بازار رشد كند، اما با طرح برخي مسائل چون استيضاح وزيركار، فعالان بازار احساس كردند كه هنوز برخي از مشكلات حل نشده است. از سوي ديگر افزايش نرخ دلار موجب شد كه اين فعالان با احتياط حركت كنند، اما به طور حتم مذاكرات 1+5 به نفع كشور ما خواهد بود و وزير كار نيز استيضاح نخواهد شد. بنابراين بازار، بار ديگر رشد خود را از سر خواهد گرفت، اگرچه مانند بازار 89 نخواهد بود، اما از سال 90 بهتر خواهد شد. محمد حسننژاد در گفتوگو با دنياي اقتصاد تصريح كرد: تحولات آتي مجلس با توجه به حضور تحصيلكردگان رشته اقتصاد در اين نهاد تاثيرگذار موجب خواهد شد كه تغييراتي در قوانين و آيين نامه ها شكل بگيرد. همچنين در پيش رو بودن انتخابات رياست جمهوري ميتواند ريسكهاي مهمي براي بازار سرمايه محسوب شود.



تشكيل فراكسيون بازار سرمايه در مجلس

نماينده منتخب مردم در مجلس نهم با اشاره به حمايت مقام معظم رهبري از بازار سرمايه گفت: اگر بخواهيم ولايتمداري خود را اثبات كنيم، بايد امسال بورس را با ايجاد نهادها و ابزارهاي جديد توسعه دهيم. حسننژاد ادامه داد: با آغاز به كار مجلس نهم، تشكيل فراكسيون بازار سرمايه در مجلس را پيگيري كرده تا بتوانيم بدون واسطه، مشكلات بازار سرمايه را مرتفع سازيم. اين كارگزار بورس نرخ دلار را مهمترين عامل تاثيرگذار بورس دانست و توضيح داد: از بعد علمي، دلار بايد تقويت شود و براي رشد صادرات بايد به صورت منطقي رشد كند. همچنين براساس مجوز بانك مركزي شركتهاي صادركننده ميتوانند دلار را در بازار آزاد بفروشند. حسننژاد افزود: گروه پتروشيمي، معدني و فلزات در پي رشد نرخ دلار، رشد كرده و موجب افزايش شاخص خواهند شد.



در همين حال، برخي شركتها رشد سالانه خود را دنبال ميكنند، اما برخي شركتها به خاطر افزايش هزينه توليد، با كاهش قيمت سهام خود روبهرو خواهند شد، مانند خودروسازان. بنابراين با توجه به اينكه وزن پتروشيميها و معدنيها در بازار بيشتر است، برآيند شاخص مثبت خواهد بود. وي به فعالان بازار توصيه كرد: اگر سرمايهگذاران پول مازاد خود را به بازار بياورند و با نگاه بلندمدت به فعاليت پرداخته و سهمهاي بنيادي را بخرند و با نگاه تكنيكال، معامله نكنند، ميتوانند بازده مناسبي كسب كنند.



مصاحبه هاي تبليغاتي مديران؛ عامل بي اعتمادي به بازار

اين نماينده مجلس به مديران بازار سرمايه توصيه كرد: مديران شركتها بايد با رعايت حداكثر شفافيت، از انجام مصاحبه هايي كه امروز تاييد و فردا تكذيب ميشود، بپرهيزند و براساس اطلاعات درست و منطقي صحبت كنند. حسننژاد تاكيد كرد: حمايت از حقوق سرمايهگذاران و برخورد با مديران خاطي، اولين بحثي خواهد بود كه در مجلس آينده پيگيري خواهيم كرد، زيرا بازار، ضربه زيادي از وعدههاي عمل نشده برخي مديران شركتها خورده است. وي درباره تقسيم سود شركتها با توجه به اجراي فاز دوم هدفمندي يارانهها گفت: در بيشتر موارد، مردم براي كسب سود، سرمايهگذاري ميكنند، بنابراين تقسيم حداقل سود، در مجامع لازم است، اما اگر شركتها فرصت سرمايهگذاري دارند بهتر است، سود را در سرمايهگذاري به كار گيرند تا گرفتار وامهاي بانكي نشوند.



فرصتها و تهديدها برابر است

دكتر ولي نادي قمي نيز در اين باره به خبرنگار دنياي اقتصاد گفت: فارغ از نوسانهاي كوتاهمدت بازار، به نظر ميرسد كه عوامل فرصتساز و عوامل تهديدكننده رونق بازار در سال 91 قدرت برابري داشته باشند. در شروع سال 91 ميانگين p/e بازار يك الي يك و نيم واحد كمتر از سال 90 بوده است و ميانگين نرخ ارز رسمي در شروع سال جاري حداقل 22 درصد بالاتر از شروع سال گذشته است. اين كارشناس بازار سرمايه تاكيد كرد: با توجه به تعيين شدن قيمت ارز براساس عرضه و تقاضا بايد گفت اين رقم 90 درصد است. اقتصاد جهاني نيز از ثبات نسبي برخوردار است و قيمت مواد خام تا حدودي تثبيت شده است. همچنين قيمت نفت به عنوان موتور محرك اقتصاد ايران 15 درصد افزايش يافته است. اين موارد از جمله شاخصهاي اميدواركننده براي تصور بازاري توام با عملكرد قوي است. اما تنگتر شدن حلقه تحريمها و كاهش توليد و صادرات نفت ميتواند مشاركتكنندگان را به بازارهاي موازي نظير طلا و ارز سوق دهد. در مجموع نميتوان براساس چند روز اخير روند آتي بازار را تعيين نمود، اما ريسكهاي برجسته شده را نيز نميتوان ناديده گرفت. به نظر ميرسد كه ميتوان با اعتماد به تدبير مديريت كلان به رونق بازار سهام اميدوار بود.



ريسكها را بهتر بشناسيد

او با اشاره به ريسكهاي كنوني بازار سرمايه در سال جاري خاطرنشان كرد: در اين زمينه در حوزه اقتصادي ميتوان به كاهش توليد و صادرات نفت و رشد فزاينده تورم تحت تاثير عوامل مختلف از جمله اجراي مرحله دوم هدفمندكردن يارانهها، در حوزه سياسي پيشواز انتخابات سال 92 و در حوزه بازارهاي رقيب افزايش احتمالي نرخ سود سپردههاي بانكي و رونق احتمالي بازار مسكن اشاره كرد. اما در حال حاضر ريسك حوزه اقتصادي برجسته شده است. اين كارشناس بازار سرمايه درخصوص استراتژي معاملهگران براي مقابله با نوسانهاي بازار گفت: فعالان بازار سرمايه در طول حضور خود در بازار، تجربه بازارهاي پررونق و كمرونق را داشتهاند. همواره بازار به موازات روزهاي كمبازده خود، توان و نيرو انباشته كرده است، تا رشد جهشي داشته باشد. به نظر ميرسد كه بهترين رويكرد در اين حوزه اتكا به اطلاعات بنيادي شركتها، كيفيت مديريت شركت، رونق بازار محصولات، پروژههاي در دست اجرا و ميزان پيشرفت اين پروژهها، مديريت كلان اقتصاد و بازارهاي جهاني است. در بلندمدت افرادي در بازار حضور مفيد خواهند داشت كه به اطلاعات تحليلي متكي باشند.



پيشنهادهاي راهگشا در آستانه مجامع

وي درخصوص آغاز فصل مجامع و تفاوت مجامع امسال در شرايط كنوني نيز گفت: بسياري از صاحبنظران معتقدند كه تورم كاهش كيفيت سود شركتها را در پي دارد. استانداردهايي نيز براي نحوه گزارشگري سود در شرايط تورم بالا وجود دارد. تورم موجب ميشود، سود اسمي شركتها افزايش يافته و در صورت تقسيم اين سود قدرت شركت براي حفظ توان توليدي كاهش مييابد. بنابراين با توجه به شرايط حال حاضر و با توجه به اينكه اغلب فعالان بازار براي سود خود متكي به بازده قيمتي هستند، تا سود تقسيمي تا جايي كه تقسيم حداكثري سود ميتواند مضر باشد؛ مديران شركتها بايد پروژههايي براي تخصيص سود تقسيم نشده داشته باشند. چنانچه توان مديريت شركت براي كسب سود از محل سود تقسيم نشده كمتر از سهامداران باشد، بهتر است كه سود تقسيم شود.



بازار 91 منطقي آغاز شد

مديرعامل كارگزاري اميد سهم نيز درخصوص نوسانات مثبت و منفي بازار امسال گفت: به اعتقاد من بورس تهران در سال جاري روند منطقيتري را در مقايسه با دوره مشابه سال قبل در پيش گرفته است. سال گذشته در شروع بازار شاهد رشد 20 روزهاي بوديم كه پس از آن شرايط به طور كلي منفي شد. فريبرز پرنا در گفتوگو با دنياي اقتصاد افزود: امسال بازار براساس شرايط موجود روزهاي مثبت و منفي را در پيش گرفته است. وي با اشاره به اينكه مهمترين عامل تصميمگيري فعالان بازار مباحث سياسي است، خاطرنشان كرد: بازار در انتظار تعيين تكليف مذاكرات سياسي است و به نظر ميرسد در حال حاضر معاملهگران با سياست صبر و انتظار روزهاي منفي و مثبتي را با توجه به رصد اخبار مختلف پشت سر ميگذارند. هرچند بازار مدتهاست با بحثهاي سياسي درگير است و حتي اگر نتيجه ملموسي از اين مذاكرات منتشر نشود، بازار به سرعت ميتواند به مسير تعادلي خود بازگردد.



تا 25 فروردين منتظر باشيد

فريبرز پرنا تاكيد كرد: بازار تا 25 فروردين ماه در انتظار خواهد بود، اما بعد از آن نيز به دليل فرصتهاي سودآوري و سرمايهگذاري جذابي كه در بازار وجود دارد، ميتواند تحت هر شرايطي روندي صعودي در پيش بگيرد.مديرعامل كارگزاري اميد سهم افزود: با كنار گذاشتن مسائل سياسي و تجزيه و تحليل مسائل اقتصادي با اين موضوع مواجه هستيم كه افزايش نرخ ارز تبعات مثبت زيادي بر بازار سرمايه از جمله صادركنندهها و توليدكنندهها خواهد داشت. هرچند توليدكنندهها با چالش افزايش بهاي تمام شده مواجه هستند، اما اين موضوع را با افزايش نرخ جبران ميكنند. ابعاد اين موضوع در بازدهي خيرهكننده گروه قندي به دليل گران شدن واردات در سال گذشته قابل لمس بود. اين در حالي است كه ابعاد ريسك سياسي را نميتوان به از بورس و بحثهاي اقتصادي جدا كرد و اين مهمترين بحث تاثيرگذار بر بورس امسال است.



از نظر این کارگزار بورس، فاز دوم اجراي هدفمندي يارانهها به دليل مخالفتهاي موجود نميتواند شركتها را در سال جديد تحت تاثير قرار دهد و اجراي اين طرح با بررسي بيشتري صورت خواهد گرفت. فريبرز پرنا در ادامه به سرمايهگذاران توصيه كرد: با توجه به رشد بازارهاي موازي با نگاه جديتري در بورس سال 91 تمركز داشته باشند. بنابراين سهامداران حرفهاي با تشكيل سبد سهام و نگاه ويژه به گروههاي صادركننده و سهامداران غيرحرفهاي نيز از طريق صندوقها به طور قطع در سال 91 بازدهي به مراتب بهتري را در مقايسه با سال 90 و نيز بازارهاي موازي به دست آورند. وي در پاسخ به اينكه مجامع امسال را براي سهامداران چگونه ارزيابي ميكند؟ گفت: آغاز فصل مجامع و تقسيم سود در شركتها، همواره تحرك ويژهاي را در سهامداران ايجاد ميكند كه در اين بين رشد قيمتها به تبعيت از انتظار افزايش درآمدها در بين شركتها قابل رصد است. همين موضوع نويد افزايش سود تقسيمي شركتها را نيز ميدهد هرچند تقسيم سود شركتها در اختيار مجامع است كه معمولا از سياست سالهاي گذشته در شركتها تبعيت ميكند.



رشد سنتي بورس

مديرعامل كارگزاري بانك مسكن نيز معتقد است: مطابق روند سنتي هرساله، بازار در آغاز سال رشد خوبي داشته، اما پس از اتمام تعطيلات نوروز از اين حالت خارج شده و با شرايط متعادلي به حركت خود ادامه خواهد داد. محمد كفاش در گفتوگو با دنياي اقتصاد افزود: بازار سرمايه از اسفندماه 87 تاكنون حركتهاي مثبتي در ابتداي سال به ثبت رسانده و به این ترتيب از ركود نسبي خارج شده است كه امسال نيز همين روال حكمفرما بود. از طرفي ديگر خريدهاي اعتباري مربوط به كارگزاران نيز يكي ديگر از عوامل رشد بورس در ابتداي سال بود، به طوري كه بسياري از سهامداران براي تسويه حسابهاي خريد اعتباري خود و ورود به بازار مجبور به فروش سهام خود بودند. به گفته كفاش، همچنين با توجه به اتمام سال مالي بيشتر شركتهاي بورسي و ارائه پيشبيني سود سال مالي جديد توسط آنها، تاثير مثبتي نيز از اين جنبه به بازار وارد شد و در مجموع تمامي اين عوامل باعث شروع خوب بازار در ابتداي سال شد.



اين كارگزار بورس در ادامه اظهاراتش تاكيد داشت: با توجه به شروع فاز دوم هدفمندي يارانهها و ريسكهاي سياسي و اقتصادي پيش رو، در چند روز اخير بازار شروع به ريزش كرده است. همچنين ابهاماتي كه در اين زمينهها وجود دارد و از طرفي ترسو شدن بازار به اين روند منفي دامن زده و در حال حاضر فعالان بازار قادر به تصميمگيري نخواهند بود.وي ادامه داد: تا زماني كه شرايط فاز دوم هدفمندي و صنايع مدنظر در آن آشكار نشود، بازار با احتياط عمل خواهد كرد.مديرعامل كارگزاري بانك مسكن در ادامه به جلسه 25 فروردينماه اشاره كرد و گفت: ريسك خارجي و در واقع تاثير اين جلسه زياد است و چنانچه عواقب منفي در پي نداشته باشد، حركت رو به رشد بازار سرمايه آغاز خواهد شد. كما اينكه در حال حاضر گروه پتروشيمي حركتهاي مثبتي را آغاز كرده و در صورت عدم تهديد جلسه مزبور، اين روند مثبت تداوم خواهد يافت.كفاش افزود: با توجه به مشخص شدن وضعيت سنگ آهنيها در جلسه چند روز آينده، اين گروه نيز ميتواند كمك شاياني به بازار نمايد و باعث يك جهش مثبت در كل بازار شود.



فقط سهام فاندامنتال بخريد

اين كارشناس بازار سرمايه در انتهاي اظهاراتش به سهامداران توصيه كرد، تا تحت تاثير نوسانات لحظهاي بازار قرار نگيرند و با شناسايي سهام فاندامنتال و كمك از افراد خبره بتوانند سودهاي خوبي كسب كنند. كفاش ادامه داد: با توجه به نزديك شدن فصل مجامع و عملكرد واقعي 12ماهه شركتها خيلي بهتر از پيشبينيهاي ارائه شده آنها خواهد بود و به این ترتيب سودهاي نسبتا مطمئني نصيب سهامداران ميشود.



پتروشيمي ها و رونق بازار

مديرعامل شركت آرمان گوهر ايرانيان نيز معتقد است: با توجه به مصوبه فروش ارز در بازار آزاد، منتفي شدن پيمان ارزي و صحبتهاي انجام شده درخصوص ارز صادراتي، محدوديتهاي پيشروي شركتهاي صادراتي كمرنگتر شد و در اين راستا شركتهاي پتروشيمي باعث شروع رشد بازار سرمايه در سال جديد شدند. همايون هيوند در گفتوگو با «دنياي اقتصاد» افزود: تعديل مثبت برخي شركتهاي پتروشيمي از جمله خارك و پرديس باعث صدرنشيني اين گروه در معاملات بازار شد. اين در حالي است كه با ارائه گزارشهای ديگر شركتهاي پتروشيمي در چند روز آينده، اين روند رو به تعادل خواهد رفت. هيوند افزود: به این ترتيب گزينه مناسب بعدي براي توجه بازار، بايد يكي از گروههايي كه به طور مستقيم با صادرات در فعاليت هستند، از جمله فلزات، مس، روي يا فولاديها باشند.



اين كارشناس بازار سرمايه ادامه داد: تمامي اين پيشبيني ها نيز متاثر از نتايج مذاكرات هسته اي در هفته آينده است و چنانچه وضعيت هستهاي به همين روال حاضر ادامه يابد، تا فصل مجامع شركتهاي متاثر از نرخ ارز، بازار را مثبت نگاه داشته و باعث رشد شاخص ميشوند. اين در حالي است كه تصميمات غيرقابل پيشبيني دولت و اجراي فاز دوم هدفمندي يارانهها ممكن است باعث شوكهاي منفي به بازار شود. مديرعامل شركت آرمان گوهر ايرانيان در ادامه اظهاراتش با اشاره به رفتار كنوني فعالان بازار سرمايه گفت: در حال حاضر فعالان بازار در مقايسه با سالهاي قبل بسيار هوشيار هستند و خود را درگير خريدهاي هيجاني نميكنند و در واقع مترصد شناسايي سود هستند و هر زمان آمادگي فروش سهام خود را دارند.



بيشتر سود تقسيم كنيد، لطفا

به اعتقاد وي، شرايط كنوني بازار حاكي از عدم وجود صعود يا سقوط شديد است و در واقع به طور آهسته و منطقي به روال رو به رشد خود ادامه ميدهد. وي تصريح كرد: در اين ميان و با توجه به نزديك شدن فصل مجامع توصيه ميشود، مديران ارشد شركتها نيز با حفظ ثبات رويه، حداكثر سود را جهت توزيع ميان سهامداران پيشنهاد كنند تا به این ترتيب باعث افزايش جذابيت بازار سرمايه شوند.

[مجيد رادمنش]

بازدهي 77 روزه بازارها ------- چهارشنبه 17 خرداد 1391


دنياي اقتصاد- در حالی که بازار سرمایه ایران در سال گذشته با ثبت بازدهی 2/11 درصدی از بازارهایی همچون طلا، سکه، سپرده بانکی، ارز و حتی مسکن عقب مانده بود؛ عملکرد 77 روزه اخیر بازارهای فعال در ایران حاکی از ثبت 2/3 درصد بازدهی برای بورس تهران است. رقمی که این بازار را در رتبه سوم بیشترین بازدهی بهاره در میان بازارهای دیگر جای داده است. هر چند این بازدهی اندک مرهون سود تقسیم شده در مجامع شرکتهای حاضر در بازار است نه تغییرات قیمت سهام، اما شواهد موجود گویای صدر نشینی بازار مسکن در میان 5 بازار فعال دیگر طی دو ماه و نیم گذشته است؛ حال آنکه اوراق مشارکت و سپرده بانکی نیز با 2/4 درصد بازدهی دومین بازار پربازده 77 روز اخیر شناخته شده است. این بررسی از چرخش 180 درجهای موقعیت بازارهایی همچون طلا، سکه و ارز در مقایسه با سال گذشته حکایت دارد، به طوری که در دو ماه و نیم گذشته هیچ يك از این بازارها نتوانستهاند رشدی را تجربه کرده و بازدهی مثبتی از خود به نمایش بگذارند. در همین حال در بورس تهران نیز با وجود رکود فراگیر و ادامه تنزل قیمت سهام جابهجاییهایی در میان گروههای پیشرو و پربازده رخ داده است. به طوری که صنعت حمل و نقل با 50 درصد بازدهی، پربازدهترین گروه بورس در 77 روز اخیر شناخته شده و گروه پر طرفدار سال گذشته یعنی قند و شکر در دوره زمانی مزبور حدود 31 درصد بازدهی منفی را برای سرمایهگذاران خود رقم زده است.


«دنياي اقتصاد» بررسي ميكند

بازدهي 77 روزه شش بازار سرمايه گذاري در ايران


در 77 روزه اخير گروه حملونقل با ثبت 50 درصد بازدهي ركورددار پربازدهترين گروه بورس تهران بوده، حال آنكه گروه قند و شكر 7/30 درصد به سرمايهگذاران خودبازدهي منفي داده و زياندهترين صنعت بهاري امسال لقب گرفته است

گروه بورس- عليرضا باغاني: 77 روز از سال 1391 گذشت و بازارهاي فعال در ايران كارنامه متفاوتي از خود بر جاي گذاشتند. آخرين بررسيها حاكي از آن است كه در 77 روز گذشته بازار مسكن توانسته بخش قابل توجهي از نقدينگي 352 هزار ميليارد توماني شناور در كشور را به خود جذب كند، اما از آنجا كه تا اين لحظه هيچ گونه گزارشي رسمي درخصوص رشد قيمت مسكن منتشر نشده، براي رصد اين بازار تنها ميتوان به اظهارات متقاضيان مسكن، مشاورين املاك و در نهايت سازندگان و فعالان بازار ساختمان درخصوص رشد اخير قيمت مسكن تكيه كرد؛ اظهاراتي از خيزش قابل توجه قيمت مسكن در 2 ماه و نيم اخير حكايت دارد. اما علاوه بر اين اظهارات شواهد ديگري هم وجود دارد كه ورود بخش قابل توجهي از نقدينگي شناور در كشور به بازار مسكن را تاييد ميكند، شواهدي همچون بازدهي اندك بازارهاي سهام و اوراق سپرده بانكي و همچنين سكون مداوم و البته افت بازدهي بازارهاي طلا، سكه و ارز. ولي با اين حال براي قضاوت نهايي درباره بازار مسكن بايد منتظر گزارشهاي رسمي مراجع ذيربط بود كه احتمالا در تيرماه روايت دقيقتري از اوضاع اين بازار منتشر خواهند كرد.



اوراق و بورس مثبت ماندند

بررسيهاي «دنياي اقتصاد» حاكي از آن است كه پس از بازار مسكن دو بازار اوراق مشاركت و سپرده بانكي و بورس تنها دو بازار مثبت بهار 91 بودهاند، به طوري كه با احتساب نرخ سالانه 20 درصد اوراق مشاركت و سپردههاي بانكي اين ابزارهاي مالي در مدت 77 روز گذشته (منتهي به خرداد 91) بازدهي 2/4 درصدي را از خود به نمايش گذاشتهاند. اين در حالي است كه در مدت يادشده شاخص بورس تهران در پروازي كمارتفاع تنها توانسته خود را از ارتفاع 25 هزار و 905 واحدي به ارتفاع 26 هزار و 735 واحدي رسانده و براي سرمايهگذاران خود سودي 2/3 درصدي را رقم بزند.



اما كمي آن طرف تر بازار طلا و سكه و ارز همچنان مشغول كجدار و مريز با تحولات داخلي و خارجي هستند. به گونه اي كه سكه تمام بهار پرطرفدار سال گذشته از ابتداي سال جاري تا 15 خردادماه افت 90 هزار توماني را در قيمت خود تجربه كرده و در عمل به خريداران ابتداي سال خود 6/11 درصد بازدهي منفي داده است. افزون بر اين، هر گرم طلاي 18 عيار ايراني نيز كه در ابتداي سال قيمت 76 هزار و 850 توماني را تجربه ميكرده است، در 15 خردادماه سال جاري نرخ 69 هزار و 255 توماني را شاهد بوده است و در واقع با افت حدود 10 درصدي در قيمت خود مواجه شده است. حال آنكه در بازارهاي جهاني نرخ هر اونس طلا در اين مدت فقط 4/2 درصد افت كرده است.



دلار گران بود، گرانتر هم نشد

با اين وصف افت معنادار قيمت سكه و طلا روايتگر اين واقعيت هستند كه نرخ اين فلز گرانبها سال گذشته در ايران در سطح قابل توجهي رشد كرده است و اين افت معنادار به دليل آن است كه اساسا سكه و طلا جاي رشدي بيش از ارقام سال قبل يا ابتداي سال را ندارند. ضمن اينكه اقدامات كنترلي درخصوص عدم افزايش نرخ سكه و طلا نيز در اين مدت بيتاثير نبوده است. در نهايت دلار آمريكا هم طي دو ماه و نيم گذشته افت قيمتي معادل 6 درصد را تجربه كرده و در واقع نرخ اين ارز مرجع از هزار و 890 تومان در ابتداي سال جاري به هزار و 776 تومان در 15 خردادماه سال جاري رسيده است. خوشبيني نسبت به مذاكرات هستهاي و گران بودن نرخ دلار در سال گذشته نيز از جمله دلايل عدم افزايش نرخ اين ارز در مدت يادشده به شمار ميرود، اما ادامه برخي از تحريمهاي اعمال شده و محدوديت نقل و انتقال ارز همچنان يكي از عوامل رشد قيمت دلار در آينده ميتواند باشد.



اما برگرديم به بورس، بازاري كه ظرف 77 روز گذشته با بازدهي 2/3 درصدي عملكرد نسبتا مناسبي را در مقايسه با ديگر بازارهاي موازي از خود به نمايش گذاشته است. بررسي متغيرهاي مهم اين بازار ظرف مدت يادشده حاكي از آن است كه در بيست و هفتمين روز بهار امسال، دماسنج بورس تهران ركورد تاريخي 43 ساله خود را به ثبت رسانده و روي عدد 27 هزار و 281 واحد ايستاده است. هرچند پس از اين تاريخ بورس تهران روزهاي چندان خوبي را سپري نكرد و حتي ارديبهشت 91 به عنوان بدترين ارديبهشت 5 سال اخير بورس لقب گرفت.اما در اين دوره زماني عدد 26 هزار و 280 واحد در پنجم فروردينماه به عنوان پايينترين سطح شاخص بورس گزارش شده است.



شاخص مثبت، ارزش بازار منفي!

افزون بر اين، ارزش بورس تهران به عنوان ديگر متغير مهم بازار سرمايه هم از رقم 131 هزار ميليارد تومان اول سال به 127 هزار ميليارد تومان در نيمه خرداد ماه سال جاري تنزل يافته است. اما اينكه چرا بهرغم افت ارزش بازار، شاخص بورس در اين مدت 2/3 درصد رشد داشته است را بايد در نوع محاسبه دماسنج بازار جستوجو كرد. به آن معني كه اگر پس از گذشت 2 ماه و نيم از سال رشد 2/3 درصدي شاخص بورس را شاهد هستيم، مربوط به تغييرات قيمت سهام نيست، بلكه ناشي از سود تقسيم شده در مجامع شركتها است و به تعبيري واضحتر تنها سهامداراني در بهار امسال از بورس سود عايدشان شده كه با سهام شركتها به مجمع رفتهاند و سود نقدي دريافت كردهاند. در همين حال طي مدت يادشده بالغ بر 2 هزار و 976 ميليارد تومان سهم در بورس تهران معامله شده است. در واقع ظرف 47 روز كاري بهاري در بورس تهران به طور متوسط روزانه 63 ميليارد تومان سهام معامله شده، حال آنكه متوسط ارزش روزانه معاملات سهام در بازار طي سال گذشته رقمي بالغ بر 71 ميليارد تومان بوده است، پس اين متغير مهم بازار سهام نيز طي بهار 91 نزولي رقم خورده است.



گروههاي برتر بازار را بشناسيد

در همين حال، محسن نظري كارشناس و تحليلگر بازار سرمايه درباره وضعيت گروههاي برتر بازار در 77 روز گذشته نيز گفت: در اين مدت گروه حمل و نقل با بازدهي 50 درصدي در صدر جدول بيشترين بازدهي قرار دارد، گروهي كه شامل سهامي همچون كشتيراني، تايدواتر، حملونقل توكا، حملونقل خليج فارس و حمل و نقل پتروشيمي است و بيشترين رشد اين گروه مديون رشد بالاي قيمتي سهام كشتيراني با سرمايه هزار ميليارد توماني است. بر اين اساس، بازدهي بيش از 60درصدي سهام كشتيراني از ابتداي سال از عمده دلايل صدر نشيني اين گروه بوده است.


به گفته نظري، گروه سيمان نيز به دليل روند رو به رشد سهام سيماني به خصوص در دو هفته اخير در پله دوم صدر نشيني بيشترين بازدهي 77 روزه اخير قرار گرفته است، گروهي كه به دليل برخي از خبرهاي غيررسمي مانند افزايش احتمالي نرخ سيمان و به تعويق افتادن اجراي گام دوم طرح تحول مورد توجه بازار بوده است.



اما گروه شيميايي هم همچنان به دليل رشد خيره كننده قيمت سهام خود به خصوص در فروردين ماه در پله سوم بيشترين بازدهي در دو ماه و نيم اخير قرار گرفت، گروهي كه البته پس از آن رشد خيرهكننده مدتي است در روند اصلاحي قرار گرفتهاند. مدير اتاق گفتوگوي پايگاه اطلاعرساني و تحليلي بورس 24 درباره گروههاي كمفروغ بازار در اين مدت هم گفت: گروه قندي صدر نشين بيشترين بازدهي منفي از ابتداي سال است، گروهي كه با بازدهي منفي بيش از 30 درصدي بيشترين عايدي منفي را به سهامداران خود داده است.



اما در گروه زغالسنگ و تك سهم اين گروه يعني زغالسنگ نگين طبس به خصوص در يك ماه اخير با توجه به جو منفي شكل گرفته بر روي سهام معدني با توجه به ريزش قيمتهاي جهاني شاهد افت قيمتي و بازدهي منفي 8/16 درصدي اين سهم بوديم. نظري خاطرنشان كرد: در نهايت گروه كاشي و سراميك طي دو ماه و نيم گذشته با افت متوسط 15 درصدي بخشي از حباب سال 90 خود را تخليه كرده و به اين ترتيب در پله سوم بيشترين بازدهي منفي گروههاي بهاري ايستاده است.

http://www.donya-e-eqtesad.com/Default_view.asp?@=303864

[rajabnejad]

تثبيت شرايط به رشد سودآوري شركتها ميانجامد

سنا- يك كارشناس بازار سرمايه گفت: نيمي از ارزش بورس تهران در اختيار شركتهايي است كه به نوعي به قيمت جهاني مواد و محصولات خام وابسته هستند و اين روزها مورد توجه سرمايهگذاران قرار گرفته اند.


عليرضا كديور، با بيان مطلب بالا گفت: شركتهاي بورسي در حال برگزاري مجامع سالانه خود هستند و سرمايهگذاران بيشتر صورتهاي مالي صنايعي مانند معدنيها، پتروشيميها و فلزي را بررسي ميكنند. وي با اشاره به اينكه صنايع ياد شده طي سال گذشته با توجه به دو عامل، با رشد درآمد و سودآوري مواجه شدند، گفت: افزايش قيمت مواد توليدي اين شركتها و افزايش نرخ ارز دو عامل اثرگذار بود. به طوري كه اين گروه از شركتها توانستند با امكاني كه بانك مركزي براي آنها فراهم كرد و فرصتي كه در بازار ارز برايشان فراهم شد، بخش عمده ارز حاصل از فروش محصولاتشان را بر اساس نرخ آزاد به ريال تبديل كنند كه اين عامل موجب شد، سودآوريشان در سال گذشته رشد قابل توجهي داشته باشد. كديور تاكيد كرد: در هر حال با فرض ثبات شرايط فعلي، ميتوان نسبت به رشد سودآوري شركتها اميدوار بود.