پاسخ : جــــو بــــازار
حسام حسینی، تحلیلگر بازار سهام:در حال حاضر متوسط P/ E بازار بالای ۷ است و بسیاری از شرکتهای فعال در بازار سهام سقفهای بالای ۹ را نیز تجربه کردهاند. در شرایط کنونی نماگر بازار ۲۰سهام حدود ۱۵ درصد تا رسیدن به سقف تاریخی خود فاصله دارد. قیمت نماد اکثر شرکتهای بزرگ بازار رشد مناسبی را تجربه کردهاند و در نتیجه دیگر جذابیت پیشین خود را برای سهامداران ندارند. از طرفی برخی صنایع بزرگ همچون پتروشیمیها همچنان با ابهاماتی مواجه هستند.ابهام در آینده بازار نفت و دیگر بازارهای کالایی و همچنین تکنرخی شدن نرخ ارز از جذابیت این سهمها نزد سهامداران کاسته است. با کاهش تدریجی جذابیت شرکتهای بزرگ، طبیعتا سرمایهگذاران جذب سهمهای کوچکتر بازار میشوند. در این میان عمده این شرکتها برای جبران بودجه خود به دنبال کسب سودهای بیکیفیت از طریق فعالیتهای غیرعملیاتی همچون افزایش سرمایه هستند. این نمادها معمولا ارزش بازار و سهام شناوری پایین دارند و در نتیجه همواره با افزایش تمایل سهامداران به این شرکتها هراس از تشکیل بازاری حباب گونه به وجود میآید با این حال باید توجه داشت این بازی نمیتواند برای مدت زمان طولانی ادامه پیدا کند.
چون با نمایان شدن وضعیت واقعی شرکتها، کمکم توجه بازار از این سهم نزول میکند و در نهایت نیز وضعیت نامناسبی برای سرمایه این معاملهگران رخ خواهد داد (نمونه چنین رفتارها و پیامدهایی به کرات در طول تاریخ فعالیت بورس تهران مشاهده شده است). از این رو توجه معاملهگران به پیامد چنین سرمایهگذاریهایی ضروری است. به هرترتیب با توجه به اتمام فصل مجامع شرکتها، انتشار گزارشهای سه ماهه و همچنین پایان تاثیرگذاری اتفاقاتی همچون اجرایی شدن برجام و کاهش نرخ سود بانکی دیگر شاهد اتفاق خاصی در متغیرهای کلان در عرصه اقتصادی و سیاسی برای تغییر وضعیت فعلی بازار سهام نخواهیم بود. در نتیجه بازار تا زمان پیدا شدن یک مولفه واقعی که بتواند فضای معاملات را تغییر دهد، با نوسانات محدود به کار خود ادامه میدهد.
چرایی گرایش به کوچکترهای بازار؟
حسام حسینی، تحلیلگر بازار سهام:در حال حاضر متوسط P/ E بازار بالای ۷ است و بسیاری از شرکتهای فعال در بازار سهام سقفهای بالای ۹ را نیز تجربه کردهاند. در شرایط کنونی نماگر بازار ۲۰سهام حدود ۱۵ درصد تا رسیدن به سقف تاریخی خود فاصله دارد. قیمت نماد اکثر شرکتهای بزرگ بازار رشد مناسبی را تجربه کردهاند و در نتیجه دیگر جذابیت پیشین خود را برای سهامداران ندارند. از طرفی برخی صنایع بزرگ همچون پتروشیمیها همچنان با ابهاماتی مواجه هستند.ابهام در آینده بازار نفت و دیگر بازارهای کالایی و همچنین تکنرخی شدن نرخ ارز از جذابیت این سهمها نزد سهامداران کاسته است. با کاهش تدریجی جذابیت شرکتهای بزرگ، طبیعتا سرمایهگذاران جذب سهمهای کوچکتر بازار میشوند. در این میان عمده این شرکتها برای جبران بودجه خود به دنبال کسب سودهای بیکیفیت از طریق فعالیتهای غیرعملیاتی همچون افزایش سرمایه هستند. این نمادها معمولا ارزش بازار و سهام شناوری پایین دارند و در نتیجه همواره با افزایش تمایل سهامداران به این شرکتها هراس از تشکیل بازاری حباب گونه به وجود میآید با این حال باید توجه داشت این بازی نمیتواند برای مدت زمان طولانی ادامه پیدا کند.
چون با نمایان شدن وضعیت واقعی شرکتها، کمکم توجه بازار از این سهم نزول میکند و در نهایت نیز وضعیت نامناسبی برای سرمایه این معاملهگران رخ خواهد داد (نمونه چنین رفتارها و پیامدهایی به کرات در طول تاریخ فعالیت بورس تهران مشاهده شده است). از این رو توجه معاملهگران به پیامد چنین سرمایهگذاریهایی ضروری است. به هرترتیب با توجه به اتمام فصل مجامع شرکتها، انتشار گزارشهای سه ماهه و همچنین پایان تاثیرگذاری اتفاقاتی همچون اجرایی شدن برجام و کاهش نرخ سود بانکی دیگر شاهد اتفاق خاصی در متغیرهای کلان در عرصه اقتصادی و سیاسی برای تغییر وضعیت فعلی بازار سهام نخواهیم بود. در نتیجه بازار تا زمان پیدا شدن یک مولفه واقعی که بتواند فضای معاملات را تغییر دهد، با نوسانات محدود به کار خود ادامه میدهد.
نظر