جــــو بــــازار

[مسعود اب]

پاسخ : جو بازار

پتانسيل و چالشهاي صنايع پيشرو بازار

ليدرها در انتظار محرك

طي چند ماه گذشته مسوولان هرچه در چنته داشتند رو كردند تا اعتماد را به بازار برگردانند و سرمايهگذاران دست به نقد را براي ورود دوباره به بازار ترغيب كنند و هرچند تا حد زیادی نزولهای پیدرپی شاخص بورس مهار شد اما حمايت و تزريق پول در صندوق توسعه بازار كه به دستور وزير انجام شد نيز نتوانست روند صعودی قابل قبولي را در بازار ايجاد كند. به نظر ميرسيد مساله لغو تحريمها و برگزاري دوباره نشست پيرامون مسائل هستهاي بتواند تكاپويي در بازار ايجاد كند و سهامداران را به رشد بازار و بازگشت شاخص به روزهاي اوج اميدوار كند، با اين حال بازگشت تيم هستهاي بدون توافق اميدها را به نگراني تبديل كرد و حاصل اين امر افت 715 واحدي شاخص در روز گذشته بود.
به نظر ميرسد با زمزمههاي مربوط به توافق احتمالي صنايعي كه طي اين مدت از تحريمها بيشترين آسيب را ديده بودند، طي روزهاي اخير ليدري بازار را به دست گرفتند و صنعت خودرو به عنوان دومين صنعت بزرگ كشور پيشتاز شد. طي اين مدت صنايع خودرو، بانك و پتروشيمي از جمله صنايعي بودند كه به صورت جدي از تحريمها آسيب ديده بودند و انتظار ميرفت با برداشته شدن تحريمها هر كدام از اين صنايع به نوعي با رشد قيمت و سودآوري مواجه شوند. اما سوال آن است كه اين صنايع با چه چالشهايي براي خروج از رکود مواجهند؟ در كنار صنعت خودرو، صنعت بانك نيز اگر بتواند به سيستم سوئيفت دسترسي پيدا كند و فعاليتهاي بينالمللي را از سر گيرد ميتواند فرصتهاي سودآوري را براي خود رقم بزند و به تبع آن فعاليت بانكها در بازار سرمايه از افق روشني برخوردار خواهد شد.
در كنار مبحث مبادلات بينالمللي كه براي كليه بانكها سودآوري به همراه دارد قطعا بانكهايي كه تعداد شعب خارج از كشور زيادي دارند نيز ميتوانند با از سرگيري فعاليت خود از سودآوري بهتري نسبت به ديگر شركتهاي فعال در اين صنعت برخوردار شوند. ورود سرمايهگذاران خارجي و عقد قراردادهاي تجاري و توليدي با شركتهاي بزرگ توليدكننده خودرو در جهان نیز از جمله فرصتهايي است كه ميتوانست با رفع تحريمها به ايجاد اميد در بازار سرمايه و اين صنعت منتهي شود، با اين حال مسالهاي كه سرمايهگذاران بايد در نظر بگيرند که مشكلات اين صنعت تنها مربوط به تحريم نيست و حتي در صورت لغو تحريمهاي بينالمللي و عقد قرارداد با خودروسازان بزرگ دنيا باز هم شركتهاي خودروسازي با مشكلاتي كه ناشي از قوانين و محدوديتهاي وضع شده در داخل است دست به گريبان هستند و به اين راحتي نميتوانند اين مشكلات را پشت سر بگذارند و بهتر است كه فعالان بازار سرمايه در كنار در نظر گرفتن فرصتهاي پيش روي اين صنعت تمام جوانب و تهديدات صنايع را نيز بررسي كنند تا در آينده با ناكامي مواجه نشوند.
كارشناسان اقتصادي معتقد هستند صنعت پتروشيمي نيز از جمله صنايعي است كه در انتظار رفع مشكلات بينالمللي است. برخي شركتها از جمله پتروشيمي زاگرس كه از ظرفيتهاي بلااستفاده برخوردار هستند با رفع تحريم بيمه و حملونقل به طور قطع ظرفيتهاي توليدي خود را افزايش ميدهند و اين مساله در صورتهاي مالي اين گروه از شركتها خود را سريع به نمايش ميگذارد. اين كارشناسان ميگويند اما در شركتهايي نظير پتروشيمي جم يا فنآوران كه فعاليت در ظرفيتهاي پايين به دليل ناتواني در فروش و صادرات صورت ميگيرد، اين امر بيشتر به دليل مشكلات تامين مالي است. در اين راستا بهرهبرداري از طرحهاي توسعه فازهاي پارس جنوبي و در مرحله بعد تامين به موقع خوراك براي به حداكثر رساندن ظرفيت توليد اين بخشها از اهميت بسزايي برخوردار است.


خودرو در ابتداي صف رفع تحريم
در جريان تحريمها با وجودي كه قيمت دلار سه برابر شده بود طي سه سال گذشته سهام اين شركتها نتوانست به قيمتهاي قبلي خودشان برسد.
عليرضا شوافي، از كارشناسان بازار سرمايه در ادامه مطلب فوق افزود: صنعت خودرو طي سال جاري با رشد قابل ملاحظهاي روبهرو شده چراكه صرفا بحث كاهش تحريمها و ثبات اقتصادي اخير باعث شده كه توليد خودرو در داخل نزديك به دو برابر شود. براي مثال ايرانخودرو در حال حاضر 1500 خودرو در روز توليد ميكند در حالي كه اين رقم سال گذشته 800 دستگاه بود.
وي همچنين گفت: در كنار بحث افزايش توليد و رشد سودآوري صنعت خودرو اين بخش بايد ورود سرمايهگذاران خارجي و تمايل آنها براي سرمايهگذاري صنعت را نيز لحاظ كنيم تا به درستي بتوانيم ابعاد رشد این صنعت را در شرایط کنونی بررسی کنیم.
اين كارشناس بازار سرمايه صنايع بانك و پتروشيمي را نيز از صنايعي دانست كه از پتانسیلهای بالایی برخوردارند که برای استفاده از آنها باید شرایطی در ابعاد سیاسی و اقتصادی فراهم شود. به گفته وی، سهام بانكها طي چند ماه اخير و به تبع خبر لغو تحريمها به نسبت از رشد كمتري نسبت به شركتهاي خودرويي برخوردار بودهاند چراكه بانكها پس از لغو تحريمها و از سرگيري مبادلات و فعاليتهاي بين بانكي با بانكهاي بينالمللي رشد اصلي خود را آغاز ميكنند و ميتوانند از تسعیر ارزي كه در آينده به دست ميآورند سودآوري قابل ملاحظهاي داشته باشند. با این حال روند روز گذشته بازار سرمایه که در آن همه گروههای بانکی شاهد افت بودند نشان داد تا چه میزان بازار به تحریمها حساسیت دارد.
شوافي شركتهاي پتروشيمي را كه زير ظرفيت اسمي خود طي مدت اخير مشغول به فعاليت بودند از ديگر شركتهايي دانست كه برای سودآوري مناسب نیازمند رفع چالشهای بینالمللی هستند.


واقعي نبودن برآورد سودآوري برخي صنايع پس از تحريم
عيسي حسينپناه از جمله كارشناساني است كه معتقد است در حال حاضر كليه صنايع چه از طريق تامين و تدارك و چه از طريق صادرات و واردات با محدوديتهايي روبهرو هستند كه در صورت آزاد شدن بازار همه صنايع به سمت شرايط مطلوب فعاليت پيش خواهند رفت.
وي ادامه داد: مهمترين مشكلي كه در حال حاضر تحريمها در اقتصاد ايجاد كرده نقل و انتقال پول است و ميتوان گفت در اين زمينه تقريبا تمام صنايع درگير هستند، اما مساله نگرانكننده اينجا است كه بسياري از تحركات اخير در بازار و شنيدهها در راستاي سفتهبازي است و صنعت خودرو در راس اين صنايع قرار دارد.
حسينپناه همچنين اظهار کرد: صنعت خودرو در سالهاي 90-89 در بهترين شرایط از بُعد سودآوري قرار داشت؛ در حالي كه بازار در آن زمان نيز به اين صنعت P/E معادل 3 يا 5/3 داده بود.
نگراني نسبت به اين صنعت زماني بيشتر ميشود كه اقبال عمومي بازار و سرمايهگذاري حقيقيهاي كوچك در اين صنعت مصادف با سفتهبازي عدهاي از سهامداران بزرگ و لطمه دیدن سرمایهگذاران خرد است.
اين كارشناس بازار سرمايه در ادامه گفت: در حال حاضر شركتهايي با زمينههاي بنيادي بسيار قوي در بازارهست كه با وجودي كه به زمان برگزاري مجمع نزديك ميشوند اما P/E حدود 5 دارند در حالي كه اين شركتها هم از لحاظ سودآوري و هم فعاليت در موقعيت مطلوبتري نسبت به خودرو قرار دارند.
وي صنعت بانكداري را از جمله صنايعي دانست كه مورد بيمهري بازار قرار گرفته و عنوان کرد: اين صنعت در صورت روشن شدن موضوعات سیاسی و اقتصادی به واسطه رشد روزافزون گردش مالي ميتواند سودآورتر از قبل باشد؛ چراكه هرچه مبادلات اقتصاد داخلي و خارجي بيشتر شود نقش و فعاليت بانكها پررنگتر خواهد بود.

[مسعود اب]

پاسخ : جو بازار

150 میلیون سهم تقاضا در هفت نماد

سرمایه گذاران امروز بیش از 792میلیون برگه سهم و حق تقدم را در بازار دست به دست کردند که ارزش این مبادلات رقمی بالغ بر دو هزار و 405 میلیارد ریال بود. این مبادلات در 63 هزار نوبت معاملاتی انجام شد.

در دادوستدهای روز جاری حجم و ارزش معاملات رشد و شاخص نیز صعود کرد. به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا)، در نتیجه داد و ستدهای روز یکشنبه حجم معاملات 31 درصد و ارزش معاملات 47 درصد نسبت به دیروز بالا رفت. در معاملات امروز شاخص کل هم 85 واحد رشد کرد. سرمایه گذاران امروز بیش از 792میلیون برگه سهم و حق تقدم را در بازار دست به دست کردند که ارزش این مبادلات رقمی بالغ بر دو هزار و 405 میلیارد ریال بود. این مبادلات در 63 هزار نوبت معاملاتی انجام شد. در نتیجه داد و ستدهای روز جاری نمادهای پالایش نفت بندرعباس، ایران خودرو و پتروشیمی شازند با بیشترین تاثیر مثبت بر شاخص رشد 85 واحدی این متغیر را رقم زدند. شاخص در پایان داد و ستدهای امروز به رقم 76 هزار و 987 رسید. نمادهای هلدینگ خلیج فارس، هلدینگ پارسیان، فولاد مبارکه و سرمایه گذاری غدیر بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص ثبت کردند. امروز شاخص صنعت نیز 83 واحد مثبت شد. همچنین در حالی که شاخص بازار اول چهار پله افت کرد شاخص بازار دوم رشدی 519 واحدی را به خود دید. صدرنشینی بازار امروز نیز با بیشترین رشد قیمت متعلق به نمادهای تامین مواد اولیه صبانور، توریستی و رفاهی آبادگران ایران، رادیاتور ایران، نیرو محرکه، صنایع شیمیایی سینا، زامیاد و سامان گستر اصفهان بود. در مقابل نمادهای داروسازی فارابی، لامپ پارس شهاب، سیمان قائن، قند نیشابور، داملران، تولیدی گرانیت بهسرام و صنایع شیمیایی فارس با بیشترین کاهش قیمت در انتهای جدول معاملات قرار گرفتند. امروز خودرویی ها در صدر برترین گروه های صنعت قرار گرفتند. پس از آن شیمیایی ها و گروه مالی در رده های دوم و سوم نشستند. سنگین ترین صف های خرید متعلق به نمادهای ایران خودرو، سرمایه گذاری سایپا، زامیاد، روزدارو، سرمایه گذاری رنا، داروسازی زهراوی و پالایش نفت بندرعباس بود. این نمادها بیش از 150 میلیون سهم تقاضای خرید را ثبت کردند. در مقابل نمادهای نیرو ترانس، بهنوش ایران، کشتیرانی، افست، پارس پامچال، گروه صنعتی بوتان و معادن بافق با طولانی ترین صف های فروش مواجه شدند اما حجم صف های فروش در این نمادها به 10 میلیون سهم نیز نرسید. در پایان معاملات امروز نمادهای سایپا با معامله 180 میلیون سهم به ارزش 513 میلیارد ریال و ایران خودرو با معامله 155 میلیون سهم به ارزش 443 میلیارد ریال بیشترین حجم و ارزش معاملات را داشتند.

[مجيد رادمنش]

پويايي بازار برخلاف حركت شاخص

هديه لطفي: ريزش 458 واحدي شاخص بازار سرمايه در روز گذشته در مقابل رشد چشمگير حجم و ارزش معاملات حكايت از آن دارد كه هرچند دماسنج بازار با ثبت حدود 6/0 درصد افت به محدوده 76 هزار و 500 واحدي سقوط كرده، اما نماگرهاي بازار نشان از فعاليت سرمايهگذاران در بورس دارد. در شروع معاملات روز گذشته شاخص كل بورس تهران به لطف رونق معاملات در گروه خودرويي و همچنين اوضاع مناسب در گروه پالايشي بار ديگر در مدار صعود قرار گرفت، اما پس از دقايقي تحت فشار منفي نمادهاي بزرگ پتروشيمي به ويژه هلدينگ خليج فارس به محدوده منفي خزيد؛ روز گذشته نماد هلدينگ خليج فارس در حالي كه با صف فروش سنگين مواجه بود بسته شد، در اين راستا مدير امور مالي هلدينگ خليج فارس با اشاره به درخواست اين شركت از سازمان بورس براي توقف نماد شركت، گفت: گزارش شفاف سازي فارس تا هفته آينده به سازمان بورس ارسال خواهد شد. علي نيازي در گفتوگو با «سنا»، با بيان اقداماتي همچون خريد سهام شركت پترول و آثار مستقيم و غيرمستقيم ناشي از خريد سهام اين شركت بر سود هلدينگ خليج فارس (با توجه به سهم 45 درصدي هلدينگ خليج فارس در شركت بازرگاني پتروشيمي، به عنوان فروشنده اين سهام)، افزود: آثار ناشي از تسعير 500 ميليون يورو مطالبات شركت از ارز مبادلهاي به ارز نرخ آزاد، افزايش ظرفيت پتروشيمي تندگويان به 90 درصد و نيز حل نسبي مشكل كشتي براي حمل محصولات پتروشيميهاي پارس و بندر امام، آثار قابل توجهي بر سود هلدينگ خليجفارس دارد. به همين منظور، با ارسال نامهاي به سازمان بورس و اوراق بهادار، از اين سازمان درخواست كرديم بهمنظور شفاف سازي درخصوص آثار اين موارد بر ميزان سود هلدينگ خليج فارس، نماد شركت متوقف شود. همچنين طي روزهاي گذشته در مورد هلدينگ شايعاتي هم وجود داشته كه سهامداران آن را نگران كرده بود؛ در اين خصوص سيدعلي حسيني مشاور مدير عامل هلدينگ خليج فارس در امور سرمايهگذاري و بازار سرمايه اظهار كرد: در بازار شايعاتي در مورد فارس وجود داشته كه يكي از آنها آثار منفي خوراك و ديگري پيشبيني پايين EPS شركت بوده اما هيچ كدام از آنها واقعيت ندارد. ما دنبال 5 درصد تخفيف ديگر براي خوراك هستيم تا قيمت خوراك به 90 درصد فوب خليج فارس برسد.



در جريان معاملات ديروز ديگر ليدرهاي بازار از جمله نمادهاي پتروشيمي فشار بيشتري را بر شاخص در مسير نزول وارد ساختند و منفي شدن مپنا و سپس معاملات پر حجم بر روي اين نماد مزيد بر علت شد تا شاخص بيش از پيش كاهش يابد. در ادامه بازگشايي برخي نمادها در محدوده مثبت قيمتي مانند «دزهراوي» شاخص را كمي بالا كشيد؛ اما اين روند نيز به سرعت خنثي شد و اين نماگر تا پايان زمان معاملات با شيبي منفي اما ملايم به كار خود پايان داد و در نهايت دماسنج بازار سرمايه با تاثير منفي نمادهاي بزرگي همچون هلدينگ صنايع پتروشيمي خليج فارس، گسترش نفت و گاز پارسيان، مديريت پروژههاي نيروگاهي، سرمايهگذاري غدير، پتروشيمي شازند و فولاد مباركه اصفهان با كاهش 458 واحدي به محدوده 76 هزار و 529 واحدي رسيد. معاملات بورس اوراق بهادار در روز گذشته با رونق چشمگيري پيگيري شد و در مجموع دادوستد يك ميليارد و 65 ميليون برگه اوراق بهادار به ارزش 2 هزار و 872 ميليارد ريال در سامانه معاملاتي بازار به ثبت رسيد كه به ترتيب حجم و ارزش كل معاملات در مقايسه با مبادلات روز يكشنبه 3/34 و 5/19 درصد رشد را نشان ميدهد. همچنين از ابتداي سال تا كنون ارزش كل معاملات بازار سرمايه با 133 درصد افزايش از 123 ميليارد تومان به 287 ميليارد تومان رسيده است. در اين مدت حجم كل معاملات نيز رشد 148درصدي را تجربه كرده؛ بهطوريكه جابهجايي 429 ميليون سهم در ابتداي سال به يك ميليارد و 65ميليون سهم در روز گذشته رسيده است. افزون بر اين، تعداد معاملهگران نيز با رشد 99 درصدي بالغ بر 87 هزار و 377 نفر شده است. اما در اين ميان بازدهي شاخص همچنان منفي است و با احتساب افت روز گذشته، تغييرات شاخص از ابتداي سال تا كنون منفي 15/3 درصد است.



ثبات نسبي بازار سهام در 2 ماه آينده

مديرعامل تامين سرمايه آرمان در گفتوگو با «سنا»، پيشبيني كرد در 2 ماه آينده ثبات نسبي در بازار سرمايه ايجاد و بعد از توافق جامع هستهاي، بازاري مثبت و معقول تا پايان سال ايجاد ميشود. محمد جمالي به وضعيت فعلي بورس اشاره كرد و گفت: به نظر ميرسد كليه حوزههاي اقتصادي كشور و فعالان بخشهاي مختلف، تصميمات كلان و مهم خود را به بعد از تعيين تكليف پرونده هستهاي و روشن شدن وضع تحريمها موكول كردهاند؛ زيرا اين موضوع بسيار كليدي و مهم بوده و در برنامهريزيهاي اقتصادي به دليل اينكه منجر به مشخص شدن قيمت سكه و ارز ميشود، تاثيرگذار است. وي افزود: به اين ترتيب به نظر ميرسد تا زماني كه تكليف مذاكرات هستهاي در تيرماه روشن شود، بازار سرمايه و ساير بازارها همچون ارز، طلا و مسكن در يك ثبات نسبي به سر خواهند برد. اين كارشناس بازار سرمايه تصريح كرد: علاوهبر اين پيشبيني ميشود با توجه به اينكه در 8 سال دولت سابق عموما صنايعي رشد كردند كه با قيمت دلار و قيمتهاي جهاني ارتباط مستقيم داشتند و صنايعي همچون خودروسازيها، بانكها و داروييها از افزايش قيمت ارز آسيب ديدند، اين صنايع در دولت جديد پتانسيل رشد و شكوفايي را پيدا كنند. جمالي با بيان اينكه بيشترين رشد در سال جاري به شركتهاي خودروسازي و صنعت بانكداري متعلق است، عنوان كرد: اين در حالي است كه بعد از توافق جامع هستهاي و با توجه به كاهش ريسك سياسي كشور و ورود سرمايهگذاران خارجي در پروژههاي مختلف نفت و گاز، به نظر ميرسد كه نرخ بازده مورد انتظار اقتصاد كشور كاهش يافته و سود شركتها افزايش يابد. مديرعامل تامين سرمايه آرمان اظهار كرد: بنابراين اگر توافق جامع هستهاي حاصل شود، پيشبيني ميشود كه بهترين بازار، بورس باشد در غير اين صورت، شاهد تلاطمهايي به سمت بازار طلا و ارز خواهيم بود. به طوري كه اگر مذاكرات در مسير انتظارات حركت نكند نقدينگي و سرمايه سرگردان ميتواند به سمت بازارهاي غيرمولد حركت كند.




وي يادآور شد: بازار سرمايه در روز شنبه افت موقتي را تجربه كرد، زيرا تصور ميكرد كه روند مذاكرات هستهاي بهبود مييابد ولي با اين حال صف فروش بسياري از شركتها جمع شد و بازار به سمت تعادل پيش رفت. بنابراين اثر مذاكرات در بازار به اتمام رسيده است و از اين پس بازار متعادلتري خواهيم داشت. وي تاكيد كرد: به اين ترتيب پيشبيني ميشود كه از اين پس بازار سرمايه در يك ثبات نسبي به سر برده و افت و رشد قابل توجهي در بازار مشاهده نشود. در گروه خودرو كه اين روزها در نقش پيشرو بازار ظاهر شده، در پي جابهجايي 526 ميليون سهم به ارزش يك هزار و 189 ميليارد و 760 ميليون ريال در اين گروه، ارزش بازار «خودرو» به 114 هزار و 577 ميليارد ريال رسيد و به اين ترتيب ليدر بودن خود را حفظ كرد. در اين گروه، ختراك براي سال 92 مبلغ 301 ريال سود محقق كرد، در حالي كه 125 ريال سود اعلام كرده بود؛ دليل اين رشد افزايش توليد و كاهش هزينه هاست. در اين رابطه مديرعامل يك شركت مشاور سرمايهگذاري نسبت به تشكيل حباب در شركتهاي خودرويي هشدار داد و تاكيد كرد كه تا كنون هيچ اطلاعات بنيادي كه وضعيت اين شركتها را به سمت بهبود مستمر نشان دهد مشاهده نشده است. مهدي طحاني در گفتوگو با «ايسنا» به وضعيت بازار سرمايه اشاره كرد و گفت: حدود چهار ماه است كه از ريزش شاخص بازار سرمايه از مرز 89 هزار واحد ميگذرد و بسياري از سهمهايي كه بنابه دلايلي بيشتر از ارزشهاي محاسباتي قيمتگذاري شده بودند با اصلاح قيمت بعضا 50 درصدي مواجه شدند. وي افزود: در اين دوران بسياري از سرمايهگذاران كه تنها با توجه به جو حاكم بر بازار سرمايه خريد كرده بودند متضرر شده و در جاهاي مختلف به بدگويي از بازار سهام پرداختند. حال آنكه قبلتر از آن بسياري از كارشناسان هشدارهايي مبني بر استراحت يا اصلاح بازار داده بودند ولي درآن فضا حرف حساب شنيده نميشد.




او با بيان اينكه در حال حاضر معاملات سهام در گروه خودرو مويد همين مطلب است، خاطرنشان كرد: طرفداران سرمايهگذاري در اين شركتها كه اغلب با ديدگاههاي بسيار كوتاهمدت سرمايهگذاري ميكنند دليلهاي مختلفي براي سرمايهگذاري خود مطرح ميكنند. وي ادامه داد: عمده اين دلايل شايد مواردي از اين قبيل باشد كه توليد گروه خودرو در ماههاي ابتدايي سال رشد چشمگيري داشته، شركتهاي خودرويي درحال فروش داراييهاي غيرمولد خود هستند و شركاي خارجي براي همكاري با خودروسازان ايراني درصف ايستادهاند. حال آنكه به صورت واقعي و با استفاده از اطلاعات رسمي افشا شده از گروه خودرو هيچ اطلاعات بنيادي كه وضعيت اين شركتها را به سمت بهبود مستمرنشان دهد، مشاهده نشده است. به گفته او سكوت مديران شركتهاي خودروساز درمورد آمار خريد و فروشهاي خود نيز ابهامهاي سرمايهگذاري دراين شركتها را افزايش داده است. از سوي ديگر نرخهاي فروش اين شركتها هم به صورت دائم درحال كشوقوس بين مراجع مختلف است. بنابراين با توجه به اينكه اكثر شركتهاي اين صنعت داراي زيان انباشته و زيان خالص سنگيني هستند بنابراين ورود سرمايهگذاران ريسك پذير و كوتاهمدت در اين شركتها توصيه نميشود؛ زيرا قيمت سهام اين شركتها درصورت به مشكل خوردن تمام مفروضاتي كه باعث صعود آنها شده است، با همان سرعت اما بيشتر نزول خواهد كرد.




مديرعامل شركت مشاور سرمايهگذاري آواي آگاه تاكيد كرد: اين در حالي است كه درحال حاضر بسياري از سهام در بازار وجود دارند كه بازار حتي با نسبت قيمت به سود هر سهم (p/e) حدود 4 هم حاضر نيست آنهارا بخرد، حال آنكه سهام اين شركتها با توجه به اميدواريهاي افراطي به آينده، درحال تشكيل حباب قيمتي است و در اين صورت متضرر نهايي، سهامداران حقيقي و خردي هستند كه تنها با جو بازار معامله ميكنند. در گروه سنگآهني، كگل افزايش سرمايه 80 درصدي از محل آورده دارد؛ درحاليكه قبلا گفته شده بود افزايش سرمايه 100 درصدي دارد. باما هم 2135 ريال سود محقق كرده و 1100 ريال سود نقدي به هر سهم تخصيص داده است. مجمع كدما كه قرار بود 28 ارديبهشتماه برگزار شود، به تنفس خورد و جلسه بعدي آن 11 خردادماه است. در گروه دارو، گزارش مالي شركتها خوب بوده است. نسبت قيمت بر درآمد گروه به 3/6 رسيده كه كمتر از متوسط بازار است. مجمع برخي شركتها برگزار شده و برخي ديگر در نوبت برگزاري است. داسوه امروز به مجمع ميرود. والبر احتمالا 80 تومان سود نقدي تقسيم كند. دسينا 4 خرداد به مجمع ميرود. پخش البرز 772 ريال سود محقق كرده و 620 ريال سود نقدي به هر سهم داده است. دسبحا نيز 120 ريال سود نقدي براي هر سهم كنار گذاشته است. دزهراوي6957 ريال سود محقق كرده و 5500 ريال سود نقدي به هر سهم داده است. احتمال رشد سود درازك هم وجود دارد. دتوليد2505 ريال سود محقق كرده كه 1800 ريال آن نقدي پرداخت ميشود.

[مسعود اب]

پاسخ : جو بازار

اشتباه بازار در تاثیر سود ایران ترانسفو ری بر روی بترانس


به گزارش شرکت مشاور سرمایه گذاری هدف حافظ، ایران ترانسفوی ری درعملکرد 6 ماهه منتهی به31/04/1392 با سرمایه200 میلیارد ریالی موفق شده بود 1248 ریال به ازای هر سهم حاصل نماید، که با سرمایه جدید (300 میلیارد ریال) معادل 832 ریال می باشد، این در حالی است که در عملکرد 12 ماهه شرکت موفق بهتحقق سود 1228 ریالی به ازای هر سهم شده است، شرکت ایران ترانسفو در آخرین بودجه اعلامی برای سال مالی 92 که همراه با پیش بینی درآمد سال 93 شرکت ارائه شده است، سود این زیرمجموعه را برای سال 92، 1272 ریال دیده است. یعنی شرکت ایران ترانسفو ری کمتر از بودجه پیش بینی شده محقق نموده است. حال آنکه عکس العمل بازار به این اطلاعیه عکس واقعیت بوده و تا آنجا پیش رفت که سهم بترانس با صف خرید به کار خود پایان داد.

[Trader7]

پاسخ : شاخص ( شاخص کل و شاخص سایر گروهها .. )

یک توصیه اگر قصد دارید سود خودتون رو افزایش و ضرر رو کاهش بدید

برای فعالین بورس ایران
تکنیکال زیر تایم روزانه ممنوع
تایم روزانه مستحب
تایم هفتگی واجب

[نوام چامسکی]

پاسخ : شاخص ( شاخص کل و شاخص سایر گروهها .. )

حسین مرادی، مدیر اوراق بهادار کارگزاری مبین سرمایه، در گفتگو با خبرنگار اکوبورس، از عوامل رکود بازار سخن گفت.
وی با اشاره به دو عامل نوسان گیری و کمبود نقدینگی ، وضعیت بازار را راکد دانست و افزود: روحیه نوسان گیری در بازار به شدت بالا رفته است. از سوی دیگر نقدینگی جدید در بازار وارد نشده است. بنابراین بازار نمی تواند یک رشد پایدار را دنبال کند. به همین دلیل شاهد روند فعلی بازار هستیم که 2 روز بازار با مقادیر پایین بازدهی مثبت و دوباره منفی می شود.
مرادی ادامه داد: صندوق توسعه نیز در این زمینه کار خاصی انجام نداده است. برخی شایعات مبنی بر این است که سقف خرید این صندوق از 100 میلیارد تومان هم عبور نمی کند. در روزهای ورود این صندوق به بازار صحبت از ورود 5000 میلیارد تومان نقدینگی بود. اما چنانچه در طول یک ماه اخیر ارزش بازار روزهای مختلف جمع زده شود ، کلا به 5000 میلیارد تومان نمی رسد که این میزان هم گردش نقدینگی موجود قبلی در بازار می باشد. در واقع به نظر می رسد میزان خرید های این صندوق محدود بوده و بازار تحت تاثیر حمایت خاصی نبوده است.
وی در رابطه با روند بازار عنوان کرد که به نظر نمی رسد بازار افت دوباره ای را تجربه کند. چنانچه گروه خودرو را کنار بگذاریم، قیمت سهام سایر شرکت ها به سطح جذابی رسیده اند. از سوی دیگر در فصل مجامع قرار داریم و سهامداران به دنبال گرفتن سود نقدی هستند. بنابراین بازار دچار افت دوباره ای نخواهد شد. اما چون نقدینگی جدیدی نیز وارد بازار نمی شود، جای رشد آنچنانی هم در بازار وجود ندارد. مگر این که بازار تحت تاثیر خبر مثبت خاصی قرار گیرد.
مرادی افزود: چنانچه با همین روند بازار ادامه پیدا کند، بازدهی بین 20 الی 30 درصد تا پایان سال پیش بینی می شود. سهامداران نیز در صورت علاقه به حضور در بازار باید سهام شرکت های بنیادی و یا برخوردار از تقسیم سود نقدی بالا را انتخاب نمایند. این بازار در کوتاه مدت خطرناک است مگر این که شناخت عمیقی از آن داشته باشیم. اما در میان مدت و بلند مدت به بازدهی 20 تا 30 درصد می توان امید داشت.
وی در رابطه با معاملات اخیر بازار نیز افزود: اکثر نقدینگی وارد گروه خودرو شده است. سهامداران دیدگاه خوش بینانه ای در رابطه با این شرکت ها دارند. به طوری که طی روزهای اخیر قیمت شرکت های این گروه بسیار بالاتر از ارزش ذاتی آنها شده است. این در حالی است که معاملات در سایر نمادها یا متعادل بوده و یا در دامنه منفی انجام می شده است.
مدیر اوراق بهادار شرکت کارگزاری مبین سرمایه ادامه داد: در کوتاه مدت تنها صنایع و شرکت های کوچک می توانند رقیب خودرویی ها باشند. اما در میان مدت فولادی ها نیز ممکن است رشد خوبی را از خود نشان دهند. چرا که هم افت شدیدی را طی مدت اخیر داشته اند و هم در گزارش های سه ماهه خود عملکرد خوبی را می توانند از خود نشان دهند.
وی افزود: حجم و روند معاملات طی یک ماه اخیر روند تقریبا ثابتی داشته و به نوعی شاید بتوان گفت بازار در رکود خود در جا می زند.

[مجيد رادمنش]

برآيند صفر عوامل موثر در بورس

زهرا رحيمي: بورس تهران روز گذشته در شرايطي آخر هفته مثبتي را تجربه كرد كه زيان هفتگي اين بازار در آخرين هفته ارديبهشت ماه به يك درصد رسيده است. اين در شرايطي است كه بورس تهران بعد از چند ماه زيان، با بازدهي مثبت روبهرو شده است. كارشناسان معتقدند اين روند ميتواند مبين بازگشت بازار به سود باشد. روز گذشته شاخص با نزديك به 133 واحد افزايش به 76 هزار و 767 واحد رسيد و افزايش 17/0 درصدي را رقم زد و به نظر ميرسد روند مثبت بازار در روزهاي آتي نيز ادامه خواهد يافت. به گزارش «دنياي اقتصاد»، در جريان معاملات روز چهارشنبه در بورس اوراق بهادار در حالي هزار و 185 ميليون سهم به ارزش 3 هزار و 547 ميليارد ريال مورد معامله قرار گرفت كه نماد معاملاتي شركت صنايع شيميايي سينا با توجه به تعديل پيشبيني درآمد هر سهم و نماد معاملاتي شركت گروه توليدي مهرام با توجه به تعديل پيشبيني درآمد هر سهم متوقف شدند. همچنين نمادهاي معاملاتي شركتهاي ماشين سازي نيرو محركه، مس شهيد باهنر، بانك سينا و سايپا شيشه با توجه به ارائه صورتهاي مالي حسابرسي نشده سال مالي منتهي به 29 اسفند 92، بازگشايي و آماده انجام معامله شدند.



در معاملات روز گذشته در بورس شركتهاي سيماني بيشترين افزايش قيمت و در مقابل برخي شركتهاي حمل و نقلي بيشترين كاهش قيمت را داشتند. نمادهاي حكشتي، شبندر و اخابر بيشترين تاثير منفي را بر شاخص و نماد وبملت و شخارك بيشترين تاثير مثبت بر شاخص را داشتند. بر اين اساس بود كه پس از انجام معاملات در 85 هزار و 285 دفعه، شاخص بورس از همان ساعات ابتدايي يك روند افزايشي با شيب ملايم را در پيش گرفت و در ساعات پاياني بهرغم كاهش بالاخره مثبت شد. همچنين در پايان معاملات ديروز بيشترين تقاضا به سهام دروز، ولساپا، ونوين و ورتاپ و بيشترين عرضه به سهام بنيرو، چافست، كبافق و غبهنوش اختصاص يافت. بيشترين حجم و ارزش معاملات نيز به نماد معاملاتي بانك پاسارگاد اختصاص داشت كه مشاركت 95 درصدي حقيقيها درمعاملات اين نماد به چشم ميخورد. در اين ميان حسن خان جمالي، كارشناس بازار سرمايه وضعيت فعلي بورس را مورد توجه قرار داد و گفت: در روزهاي گذشته بازار سرمايه به دليل مسائل مربوط به مذاكرات هستهاي بااحتياط رفتار كرد. وي ادامه داد: با اينكه در مسائل مرتبط با مذاكرات هستهاي هنوز ابهام وجود دارد اما در هفتهاي كه گذشت، خبرهاي خوشي از سمت برخي نمايندگان مجلس و شخصيتهاي نظامي مبني بر حمايت از تيم مذاكرهكننده هستهاي به روند مثبت بازار كمك كرد.



وي اظهار كرد: به نظر ميرسد ضريب حساسيت بازار سرمايه به مذاكرات هستهاي از مسائلي مثل نرخ سود بانكي و اخبار شركتها بسيار زيادتر است. اين كارشناس تصريح كرد: در حال حاضر پيشبيني ميشود روند مذاكرات هستهاي مثبت بوده و منابع ارزي جديدي وارد كشور شود؛ از همينرو هيچ دليلي براي ركود در بورس تهران وجود ندارد و نگراني خاصي مشاهده نميشود. وي با بيان اينكه وضعيت بورس در فصل مجامع بهبود مييابد، تصريح كرد: در خرداد ماه كه فصل برگزاري مجامع است، وضعيت مثبتي در شركتهايي كه مجامع خوبي دارند، خواهيم ديد و اين شركتها نسبتP/E پايين دارند. وي ادامه داد: در ماه آينده سه گروه دارويي، پتروشيمي و سيماني به دليل مجمع خوبي كه داشتند، از وضعيت خوبي برخوردار شده و بر روند بازار تاثيرگذار خواهند بود. وي به وضعيت خودروييها اشاره كرد و گفت: تحرك در قسمت خودرو تمام شده زيرا در مجامع خود عملا سودي براي تقسيم نداشتند و با زيان مواجه بودند.



وي بانكها را تاثير پذيرترين گروه از وضعيت مذاكرات هستهاي قلمداد كرد و گفت: به دليل اينكه تحريمها بيشتر تحريم مالي بوده است، پس از مذاكرات تبادلات مالي بانكها افزايش مييابد و اين گروه نيز از وضعيت خوبي برخوردار خواهند شد. وي به پيشبيني روند بازار در هفته آينده اشاره كرد: در هفته آينده وضعيت مثبت سه گروه دارويي، پتروشيمي و سيماني وضعيت بازار را مثبت كرده و رشد خوبي را نظاره گر خواهيم بود. وي به عدم حمايت حقوقيها اشاره كرد و گفت: پيشبيني اينكه حقوقيها تاكنون نخواستهاند نقش سابق خود را در بازار اجرا كنند، به سياست حقوقيها برمي گردد كه آن هم كسب سود است. وي ادامه داد: در حال حاضر اين سهامداران رفتار غير سازندهاي از خود نشان داده و به دلايل نامعلوم از بازار سرمايه حمايت نميكنند و تنها به نوسان گيري و كسب سود مشغولند و تفكر سازنده سرمايه گذاري در آنها مشاهده نميشود. اين كارشناس در پايان افزود: سرمايهگذاران نبايد مانند سال گذشته منتظر سودهاي بالا باشند اما امسال هم بورس بازده و رشد معقول و منطقي را نصيب سهامداران خواهد كرد.

[مجتبی مصلحMTM]

پاسخ : جو بازار

در گفتگو با یک کارشناس بازار سرمایه عنوان شد:

بازدهی 50 درصدی بورس در سال 93

شرایط حاکم بر بازار سرمایه حاکی از این است که به دلیل تغییر سیاست های دولت به همراه عوامل دیگر همچون افزایش مالیات بر ارزش افزوده شرکت ها و افزایش هزینه های سربار و دستمزد و نهایی نشدن توافقات بین المللی موجب کمرنگ شدن اعتماد سرمایه گذاران شده است.
30 اردیبهشت 1393

[مجتبی مصلحMTM]

پاسخ : جو بازار

دو نیمه متفاوت اردیبهشت در بورس تهران

بازار سهام آخرین هفته کاری اردیبهشتماه را هم با افت یک درصدی پشت سر گذاشت تا بهرغم رشد 5/3 درصدی در اردیبهشت ماه، عقربه بازدهی بازار سهام از ابتدای سال 93 همچنان زیان 3 درصدی را نشان دهد.
1 خرداد

[مجيد رادمنش]

چرا بورس تهران كاهشي شد؟

مدير عامل بانك اقتصاد نوين، از چشمانداز مثبت بازار سرمايه تا پايان امسال سخن گفت. به گزارش سنا، نصرالله برزني با اشاره به وقايع چند ماه اخير، از عمده دلايل روند نزولي بازار را ناشي از تصميمها و مصوبات مجلس و دولت در رابطه با گران شدن نرخ گاز پتروشيميها و عوارض سنگآهنيها دانست و گفت: در عين حال بحث هدفمندي يارانهها موجب شد تا بازار دچار ابهام شده و دسته اي از سرمايه گذاران از بازار خارج شوند. وي همچنين افزود: حقوقيهاي بزرگ نيز كه به نوعي موتور محرك معاملات هستند در بازار حضور كمرنگي را نشان دادند كه بازار هنوز علت آن را نميداند. مديرعامل بانك اقتصاد نوين در رابطه با چشمانداز بازار تا پايان سال 93 عنوان كرد: چند دليل عمده وجود دارد كه موجب ميشود نسبت به آينده بازار اميدوار باشيم. اول اينكه اكثر شركتها گزارشهاي بودجه خود را محتاطانه برآورد كردهاند و آخرين گزارشهاي عملكرد آنها حكايت از بهبود شرايط و افزايش سودآوري و درآمدهاي آنها دارد. به علاوه چشمانداز سياسي و اقتصادي كشور نيز اميدواركننده بوده و با بهبود روند مذاكرات با دولتهاي غربي اميد به كاهش تحريمها وجود دارد كه ميتواند موجب تسهيل صادرات و نقل و انتقال وجوه نقد در سطح بين الملل شود.



از سوي ديگر شاخص كل از دي ماه تاكنون در حدود 15هزار واحد كاهش داشته است. نسبتهاي P/E و قيمت سهام مختلف نيز به كف خود و سطح جذابي رسيدهاند. برزني در رابطه با سياستهاي انقباضي دولت در زمينه كاهش تورم با كنترل نقدينگي از طريق بورس عنوان كرد: حجم نقدينگي در كشور در حدود 600 هزار ميليارد تومان است. اين حجم نقدينگي را دولت نميتواند با سياست انقباضي كاهش دهد. چنانچه از اين حجم نقدينگي تنها 5 درصد وارد بورس شود، كمتر از 30 هزار ميليارد تومان نقدينگي وارد اين بازار خواهد شد كه ميتواند موجب رونق معاملات و رشد سهام شركتها شود. به علاوه اين مبلغ 6 برابر حجم پولي است كه قرار بود صندوق توسعه به بازار كمك كند و خبر حضور آن تا مدتي موجب مساعد شدن وضع بازار شد. وي همچنين افزود: متاسفانه در بازار ما چسبندگي به وضعيت فعلي وجود دارد. به طوري كه چنانچه بازار در حال رشد باشد، همه فكر ميكنند اين وضعيت ادامه دار خواهد بود و حال كه در ركود هستيم همه فكر ميكنند قرار است در اين وضعيت ماندگار شويم، در صورتي كه در هر وضعيتي با توجه به شرايط موجود بايد تحليل كرد.



برزني در رابطه با اجراي فاز دوم هدفمندي يارانهها نيز گفت: قيمت حاملهاي انرژي به نحوي بالا رفت كه نسبت به برآورد خود شركتها متعادلتر بود و تا حدودي توانست رضايت نسبي آنها را به دست آورد. از سوي ديگر احتمال افزايش نرخ محصولات نيز ميتواند هزينههاي سال جاري آنها را پوشش دهد. مدير عامل بانك اقتصاد نوين در رابطه با بازدهي بازار تا پايان امسال نيز افزود: تا پايان امسال دستيابي به بازدهي 30 درصدي براي سهامداران منطقي به نظر ميرسد. در اين بين صنايع پتروشيمي، معدني و فلزي نيز ميتوانند به عنوان صنايع پيشرو حركت كنند. وي ادامه داد: پتروشيميها بزرگترين بخش بازار را در دست دارند و با تسهيل صادرات و بازگشت منابع نقدي، درآمدزايي آنها بهتر خواهد شد. در مرحله بعد بانكيها نيز كه در سال گذشته به اشتباه وارد رقابت بي دليل با يكديگر شده بودند و با افزايش نرخ سود سپردهها به صورت رقابتي تا 23 درصد بهاي تمام شده پول را افزايش داده بودند، در سال جاري با ثبات نرخ سود سپردهها و دست برداشتن از رقابت، در ميان مدت ميتوانند به سودآوري برسند. برزني همچنين عنوان كرد: بورس براي ميان مدت و بلندمدت طراحي شده است و نوسان گيرها در بلندمدت بازندههاي بازار خواهند بود زيرا با نقدينگي خود به دولت و كارگزاريها كمك ميكنند.

[مجيد رادمنش]

بورس در انتظار محرک بنیادی

دنیای اقتصاد: بهرغم افت 843 واحدی (1/1 درصد) شاخص کل طی هفته گذشته، رکورد بیشترین حجم معاملات هفتگی از ابتدای سال 93 شکسته شد. افزایش متوسط حجم سهام معاملهشده در هر نوبت نشان میدهد تمایل سهامداران به نوسانگیری کاهش یافته است. در حال حاضر، گرچه برخی شرکتها سودهای مقطعی را به ثبت رساندهاند، اما مداوم نبودن آنها نمیتواند نسبت P/E متوسط بازار (8/6 مرتبه) را کاهش دهد؛ بنابراین، شرکتها نیاز به افزایش سودآوری از محل بنیادی و بهطور دائمی دارند تا بار دیگر رونق واقعی به بازار سهام بازگردد.



بررسي هفته پاياني ارديبهشتماه نشان داد

بهزاد بهمننژاد: ثبات در شرايط فعلي اقتصاد كلان در دومين ماه سال جاري تداوم پيدا كرد و تمامي بازارهاي سرمايهگذاري نيز تحت تاثير اين وضعيت و ادامهدار شدن انتظار جهت به وجود آمدن محركهاي اقتصادي وضعيت متعادلي را سپري كردند. به اين ترتيب، طي هفته پاياني ارديبهشت ماه، شاخص بورس اوراق بهادار تهران با 843 واحد (معادل 1/1 درصد) افت مواجه شد، در حالي كه دلار و سكه توانستند به ترتيب رشد 4/1 و 45/0 درصدي را به ثبت برسانند. علت اصلي اين امر را ميتوان به موكول شدن مذاكرات هستهاي به هفتههاي آينده نسبت داد كه اميدواري به وضعيت بورس را به تعويق انداخت و در مقابل رشد ملايمي را براي دلار و سكه به همراه داشت. در خصوص دلار و سكه ميتوان به اتفاقات ژئوپلتيك اوكراين نيز اشاره كرد كه ميتواند افزايش قيمت آنها را در پي داشته باشد. آنچه به وضوح در شرايط فعلي بازارهاي سرمايهگذاري مشاهده ميشود، فروكش كردن هيجانات و واكنش منطقي معاملهگران به اخبار هيجاني است. بر اين اساس، سرمايهگذاران بهمنظور جهتيابي مناسب براي ورود به بازار مناسب، در فاز انتظار به سر مي برند و تا معين شدن وضعيت سياستهاي داخلي و خارجي دولت، وضعيت متعادلي در تمامي بازارها پيشبيني ميشود.

ركوردشكني حجم معاملات هفتگي در سال 93

طي هفته پاياني ارديبهشتماه، 4 ميليارد و 382 ميليون سهم به ارزش 12 هزار و 392 ميليارد ريال معامله شد. به اين ترتيب، ركورد بيشترين حجم معاملات هفتگي از ابتداي سال شكسته شد؛ گرچه از منظر ارزش معاملات، هفته منتهي به 31 ارديبهشت ماه بالاترين نبود، اما حجم معاملات نسبت به ركورد قبلي خود، 20 درصد افزايش را تجربه كرد.



تحليلگري به جاي نوسان گيري

در بررسي ديگر «دنياي اقتصاد» مشاهده ميشود بهرغم افزايش 60 درصدي حجم معاملات، تعداد دفعات معاملات تنها 20 درصد رشد داشته است. اين امر نشان ميدهد حجم معاملات در هر دفعه معامله افزايش پيدا كرده است. به عبارت دقيق تر، در فروردين بهطور ميانگين در هر دفعه، 8 هزار و 630 سهم و در ارديبهشت به ازاي هر بار معامله، 10 هزار و 349 سهم معامله شده است؛ اين رقم براي سال 92 بهطور ميانگين 11 هزار و 265 سهم بوده است. در واقع، نزديك شدن ميانگين حجم معاملات به ميانگين سالهاي گذشته اين نويد را در پي دارد كه تمايل به نوسانگيري در ميان سهامداران رو به كاهش است. بنابراين نوسانگيري كه در ابتداي سال به شدت در ميان سهامداران رواج پيدا كرده بود، در حال حاضر بر اساس شواهد موجود جاي خود را به تحليلگريهاي بنيادي داده است.

P/E تنها ملاك خريد نيست

به گزارش سازمان بورس اوراق بهادار، در پايان فروردينماه نسبت قيمت به درآمد (P/E) متوسط بازار برابر 65/6 بوده است؛ اين نسبت از تقسيم ارزش بازار بر مجموع سودآوري شركتها به دست ميآيد. بر اين اساس، در كوتاهمدت ميتوان بهمنظور محاسبه نسبت يادشده، ميزان سودآوري شركتها (مخرج كسر) را ثابت فرض كرده و تغييرات در ارزش بازار را معادل ميزان تغييرات P/E متوسط بدانيم. به اين ترتيب، با توجه به اينكه در ابتداي سال P/E برابر 1/7 مرتبه بود و ارزش بازار طي فروردين ماه، 5/6 درصد افت پيدا كرده است، در پايان فروردين اين نسبت برابر 6/6 مرتبه محاسبه ميشود. بنابراين، مشاهده ميشود پيشبيني سود شركتهاي بورسي در اين مدت تغيير زيادي پيدا نكرده است و با توجه به بالا بودن نسبي قيمتها در بازار، اين مساله يكي از مهمترين عوامل عدم تغيير قابل توجه شاخص كل به شمار ميآيد. در اين خصوص، برخي كارشناسان معتقدند در حال حاضر سهامي با P/E حدود 4-5/4 وجود دارند كه به گفته اين افراد، جذابيت خريد دارند؛ با اين حال بايد توجه شود كه نسبت مزبور تنها يكي از ملاكهاي ارزشمند بودن سهام است. به عنوان مثال، اين نسبت براي سپردههاي بلندمدت بانكي (با فرض ثبات 22 درصد) برابر 5/4 مرتبه خواهد بود كه با توجه به امنيت بسيار بالاي سرمايهگذاري در سيستم بانكي كشور ما، اين سپردهها ميتوانند در رقابت با سهام يادشده پيروز شوند. سال گذشته، سوءتفاهمي را براي بسياري از معامله گران مبني بر سودآوري سريع و تغييرات قابل توجه نسبت P/E ايجاد كرده است. در حالي كه اين مساله مربوط به زماني بود كه شركتهاي بورسي بهطور دستهجمعي در حال صعود بودند و در نتيجه P/E پايين ارزشمند محسوب ميشد (لازم به يادآوري است كه نسبت P/E متوسط بازار در ارديبهشت ماه سال قبل، 7/5 واحد بوده است). در شرايط فعلي، تعادل در وضعيت اقتصادي نميتواند سودآوري شركتها را با جهش مواجه كند؛ بنابراين، سهامداران بايد پارامترهاي ديگري را به هنگام انجام معاملات در نظر بگيرند.

تعديل سودها مقطعي است

در حال حاضر P/E متوسط بازار حدود 8/6 مرتبه است كه با توجه به ميانگين سالهاي گذشته رقمي نسبتا بالا محسوب ميشود. در اين شرايط، گرچه سودآوري برخي شركتها با تعديلهاي مثبتي همراه بوده، اما عمده اين كسب سودها بهطور موقتي بوده است (مثلا فروش يا ارزيابي مجدد دارايي ها). حتي در خصوص بعضي شركتهاي صادراتي نيز كه با افزايش نسبي قيمت دلار در ماههاي ابتدايي سال جاري ميتوانند سود بيشتري كسب كنند، سود مزبور مقطعي است.



تداوم حضور كمرنگ اما حمايتي حقوقيها

به عبارت دقيق تر، با توجه به پايين بودن احتمال رشد نرخ دلار در ادامه سال، نميتوان افزايش سودآوري شركتهاي يادشده را به عنوان يك عامل بنيادي تلقي كرد. بر اين اساس، آنچه ميتواند وضعيت فعلي بازار سهام را با تغيير جدي مواجه كند، ايجاد يك تحول اقتصادي يا سياسي نظير توافق كامل در مذاكرات هسته اي است؛ در غير اين صورت، نبايد انتظار داشت شركتهاي بورسي و در نتيجه شاخص كل، رشد قابل توجهي را در ميزان سودآوري خود تا پايان سال به ثبت برسانند. گرچه برخي افراد از فروشنده شدن سهامداران حقوقي طي روزهاي اخير سخن ميگويند، بررسي آمار و ارقام خلاف اين ادعا را نشان ميدهد. به بررسي «دنياي اقتصاد» طي هفته گذشته (از شنبه تا سهشنبه) تغيير مالكيتي به ارزش 502 ميليارد ريال (معادل 65/5 درصد ارزش كل معاملات) از سوي سهامداران حقيقي به حقوقي انجام شده است. بنابراين، همانطور كه در نمودار مربوطه نيز مشاهده ميشود، حتي در روزهاي يكشنبه و سهشنبه نيز كه شاخص كل مثبت بوده است، تغيير مالكيت به نفع سهامداران حقوقي انجام شده است كه نشان از حمايت نسبي آنها دارد. با اين حال، مشاهده ميشود كه حضور سهامداران مزبور در معاملات به شدت كمرنگ شده است و بهطور ميانگين حدود 70 درصد حجم معاملات در اختيار سهامداران حقيقي است.



شاخص كل در كف حمايتي است؟

مهرداد خالقي، تحليلگر تكنيكال بازار سرمايه در خصوص وضعيت شاخص ميگويد: از منظر تكنيكي برخي از چارتيستها معتقدند شاخص كل در حال تكميل الگوي سر و شانه كف است. در مورد اين نظريه بايد عنوان كرد كه هنوز براي شناسايي اين الگو خيلي زود است و نبايد قبل از شكلگيري يك الگو در مورد آن پيشداوري كرد. ثانيا در شانه چپ و سر الگوي مفروض هيچ واگرايي مثبتي شكل نگرفته است. در حال حاضر ظاهرا واگرايي مخفي منفي بين قيمت و انديكاتور rsi كارساز شده و باعث افت ارزش شاخص كل در روزهاي گذشته شده است. وي ميافزايد: اكنون سه سطح حمايتي مهم در پيش روي شاخص كل قرار دارد:
1 – تراز 50 درصد فيبوناچي Ret = 76135 واحد
2 – تراز 61 درصد فيبوناچي Ret = 75545 واحد
3 – تراز 78درصد فيبوناچي Ret = 74706 واحد
با توجه به وضعيت اسيلاتور DT در پارامتر بهينه، بسيار بعيد است كه در مقطع كنوني شاخص كل هر سه سطح حمايتي ذكر شده را بياعتبار كند. اين اسيلاتور در پارامتر 5-5-8-13 وارد محدود OS يا فروش هيجاني شده است و اين نويد را ميدهد كه شاخص جاي ريزش آنچناني ندارد و كم كم به برگشت بازار (حتي اگر شده به صورت موقت) نزديك ميشويم. اين كارشناس بازار سرمايه در پايان اشاره كرد: در بعد زماني كلاسترهاي حمايتي تا 3 خرداد به بازار فرصت برگشت خواهند داد، در غير اين صورت شاخص كل تا نيمه خرداد ماه به سيكل اصلاح فرسايشي خود ادامه خواهد داد.

افت و خيزهاي شديد در اختيار كوچكترها

همواره صنايع بزرگ هستند كه با اقبال سهامداران مواجهند و مسير شاخص كل را تعيين ميكنند. اين در حالي است كه كوچكترها بر خلاف روند متعادل شاخص كل، تغييرات قابل توجهي را طي هفته گذشته تجربه كردهاند. به بررسي «دنياي اقتصاد» طي هفته گذشته، محصولات چرمي، ساير واسطه گريهاي مالي و سيمانيها به ترتيب با 7/26، 8/12 و 1/5 درصد رشد صنايع پيشتاز به شمار ميآيند. در مقابل، ساخت دستگاهها و وسايل ارتباطي، استخراج زغال سنگ و حمل و نقل بيشترين افت شاخص گروه را تجربه كردند. اين در حالي است كه گروههاي شاخص سازي مثل خودرو، پتروشيمي و فلزات اساسي در رتبههاي مياني تغييرات شاخص قرار گرفتهاند. به عنوان نمونه، صنعت خودرو در حالي در مجموع هفته گذشته 9/0 درصد رشد را تجربه كرده است كه در بسياري از روزها بيشترين تغييرات شاخص را در ميان گروههاي بورسي در اختيار داشت. اين مساله به وضوح نشان از وضعيت غير متعادل و هيجاني اين گروه دارد كه رشد آن در مقابل اخبار منفي به شدت شكننده است.

[شبندر]

پاسخ : جو بازار

جهت چرخش ايران به سمت كشور چين انچناني يعني مذاكرات در آستانه شكست قرار داره

[مجيد رادمنش]

سایه روشن معاملات روز شنبه سوم خرداد ماه

اختصاصی کارگزاری کارآمد - ارزش کل معاملات امروز دو بازار بورس و فرابورس به 3574 میلیارد ریال رسید. در این میان، 173 میلیارد ریال از حجم معاملات مذکور متعلق به معاملات بانک پاسارگاد و 140 میلیارد ریال مختص معاملات لیزینگ رایان سایپا بود. شاخص کل امروز با 72/63 واحد کاهش به 90/76703 واحد رسید. در حالی که رخدادهای پرهیجانی در نمادهای مثبت دیده می شد، افت آرام قیمت نمادهای مطرح موجب شد شاخص کل با کاهش ارزش روبرو شود. در این بین نمادهای معدودی بودند که در سراسر اوقات معاملات موفق به حفظ صف خرید خود شدند.


گروه اقتصاد نوین را می توان موفق ترین گروه در پایداری صف های خرید دانست. نماد ونوین در حالی یکی از 5 صف خرید برتر بورسی بود که با عرضه های اندک، تغییر چند ریالی قیمت پایانی را شاهد بود. به دنبال حفظ صف ونوین، صف نمادهای وساخت، ثنوسا و وصنا نیز مستحکم باقی ماند. صنایع بانک و ساختمان اما صف پایدار دیگری را شاهد نبود چه این که صعود قیمت وسینا تا صدر جدول دوامی نداشت و صف خرید ثعمرا در نهایت اسیر عرضه ها شد. هر دو صنعت روند منفی اکثر نمادها را شاهد بودند. گروه صنعت و معدن نیز با تداوم اقبال بازار به نمادهای خود روبرو بود. در این بین نماد ولصنم تنها نماد صنعت لیزینگ بود که با عرضه صف روبرو نشد. واتی نیز موفق شد با صف خرید به کار امروز خود پایان دهد که تشکیل صف برای شیران، از دلایل حفظ تقاضا مطلوب واتی بود. نماد وصنعت در نهایت با صف خرید به معاملات امروز خود خاتمه داد.


صنعت خودرو گرچه در تیررس تقاضا بازار نبود اما رخدادهای جالبی را شاهد بود. نماد خکاوه را می باید پدیده امروز این صنعت نامید چه این که در میانه وقت با صفی روبرو شد که در جمع 5 صف برتر تقاضا بورسی جای گرفت. صف این خودروساز تجاری به صعود خاور به قیمت درصد مثبت منجر شد. در این میان نمادهای خودروساز و قطعه ساز در مسیری متضاد قرار گرفتند و روند منفی اکثر خودروسازان در شرایطی بود که نمادهای قطعه ساز متعددی موفق به تشکیل صف خرید یا صعود به قیمت درصد مثبت شدند. تحول مهم دیگر صنعت خودرو اما تشکیل صف فروش پرحجم برای وساپا بود. این نماد به دنبال تعدیل منفی بیش از 10 درصدی پیش بینی سود هر سهم، با چنین موقعیتی روبرو شد. کاهش سایر درآمدهای عملیاتی، علت این تعدیل بوده است.


صنایع غذا و دارو دیگر صنایع مورد توجه بازار بودند. نماد دروز امروز نیز برترین صف خرید بازار بود در حالی که نمادهای دکیمی، والبر و دتماد در جمع 10 صف خرید برتر بورسی قرار گرفتند. دتماد پیش از توقف برای برگزاری مجمع، چنین موقعیتی پیدا کرد. در صنعت غذا اما 4 نماد مورد توجه غالبر، غپینو، غبشهر و غمارگ با صف تقاضا روبرو شدند.

[مجيد رادمنش]

سایه روشن معاملات روز یکشنبه چهارم خرداد ماه

کارگزاری کارآمد - ارزش کل معاملات امروز دو بازار بورس و فرابورس به 2304 میلیارد ریال رسید. در این میان، 218 میلیارد ریال از حجم معاملات مذکور متعلق به معاملات فولاد امیرکبیر کاشان و 132 میلیارد ریال مختص معاملات سرمایه گذاری غدیر بود. شاخص کل امروز با 309 واحد کاهش به 76394 واحد رسید. بازار بی رمق انگشت اتهام روند منفی امروز را به سوی عرضه اولیه فردا نشانه رفت. 10 درصد از سهام نفت سپاهان برای فروش به روی تابلو دوم بازار بورس می رود که دامنه قیمتی قابل پیش بینی برای این عرضه، حکایت از نیاز به نقدینگی قابل توجه برای حضور در این عرضه دارد: نقدینگی که این روزها کمیاب است و تکافوی حرکتی امیدبخش در بازار را نمی دهد!


عرضه اولیه نماد «شسپا» هر قدر برای بسیاری از نمادهای پروزن به معنای افزایش عرضه بود، سهامداران نمادهای هم گروه را خوشحال کرد. دو نماد شرانل و شبهرن به حداکثر قیمت ممکن رسیدند و صف خرید شکل دادند که صف شرانل دوام بیشتری داشت. این در حالی بود که تحولی قابل ذکر در صنایع پالایش و پتروشیمی مشاهده نشد. بازار امروز شاهد آن بود که تعداد صف های خرید با کاهشی قابل توجه روبرو است. صف های گروه اقتصاد نوین به نصف کاهش یافت و اکثر صف های در صنایع غذا و دارو از بین رفت. دو نماد ونوین و وصنا موفق به حفظ صف های خریدی شدند که دو جایگاه برتر صف های تقاضا بورسی را به خود اختصاص داده بودند. وساخت و ثنوسا اما متعادل شدند گرچه در قیمت هایی مثبت و بعضا نزدیک به حداکثر ممکن، مورد معامله قرار گرفتند.


صنعت خودرو از جو بازار آسیب فراوانی دید. نماد وساپا تنها لحظاتی از آغاز وقت معاملات را با تعادل سپری کرد و به سرعت با صف فروش پرحجمی روبرو شد. فشار عرضه تا نیمه وقت از سوی خریداران نمادهای خودروساز جذب می شد اما دست آخر نمادهایی چون خودرو، خساپا و خزامیا طعم صف فروش را چشیدند. روند معاملات قطعه سازان امروز نیز معکوس بود و بازار شاهد حضور نمادهای پرتعدادی از این صنعت در صدر جدول بود که صف های خرید را رقم زد. نماد خکاوه گرچه اسیر جو بازار شد و صف خود را از دست داد اما در قیمت های مثبت مورد معامله قرار گرفت. دامنه صف فروش به نماد رمپنا کشیده شد تا این نماد بیشترین اثر منفی را بر افت بیش از 300 واحدی ارزش شاخص کل گذاشته باشد. فشار فروش بر نمادهای گروه سیمان مشهود بود که تلاش های تا این لحظه بی نتیجه دریافت مجوز افزایش نرخ محصول، از دلایل رویگردانی بازار به این صنعت بود. نمادهای گروه بانک نیز برخلاف ونوین با رویگردانی سهامداران مواجه بودند.

[K.S]

پاسخ : جو بازار

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، در حالی که این روزها افزایش قیمت اوراق تسهیلات مسکن و ورود سفته بازان به این بازار باعث شده بود، تا مصرف کنندگان واقعی این اوراق دیگر نتوانند به راحتی اقدام به خرید کنند و برای تصاحب این برگهها مجبور به پرداخت مبالغ گزافی شوند، فرابورس با ایجاد محدودیتهای جدیدی دست دلالان را از این برگهها کوتاه کرد .بر اساس اعلام روابط عمومی فرابورس، مدیرعامل فرابورس از برنامهریزی جدی برای ممانعت از سفتهبازی در اوراق تسهیلات مسکن با همکاری شرکت مدیریت فناوری اطلاعات، سپردهگذاری مرکزی و فرابورس خبر داد .امیر هامونی با اشاره به جلسهای که امروز برگزار شده بود، گفت: در این جلسه مقرر شد، با همکاری شرکت مدیریت فناوری اطلاعات و سپردهگذاری مرکزی و فرابورس برای معاملات برگههای تسهیلات مسکن دوره نگهداری تعریف شود .وی در تشریح این تصمیم گفت: بر اساس این محدودیت، از اول تیرماه هر شخصی که این اوراق را خریداری کند، تا دو ماه اجازه فروش نخواهد داشت .هامونی با تاکید بر اینکه ساز و کار این محدودیت معاملاتی از ابتدای تیرماه اجرایی خواهد شد، گفت: این مکانیزم به بازار این اوراق کمک میکند تا فقط کسانی اقدام به خرید کنند که به این اوراق برای دریافت تسهیلات مسکن نیاز دارند .وی افزود: این موضوع در راستای جلوگیری از افزایش قیمت اوراق تسهیلات مسکن است، به این ترتیب زمانی که نتوان روزانه اقدام به خرید و فروش این اوراق کرد، فقط خریداران واقعی وارد این بازار میشوند .هامونی با اشاره به اینکه در حال حاضر حدود 90 تا 95 درصد خریداران اوراق تسهیلات مسکن، مصرف کننده این اوراق هستند، گفت: این برنامهریزی برای ممانعت از ورود حدود 5 تا 10 درصدی است که با هدف سفتهبازی اقدام به خرید و فروش اوراق تسهیلات مسکن میکنند .وی همچنین پیرامون سایر برنامههای فرابورس برای ساماندهی به بازار برگههای تسهیلات مسکن گفت: در حالی بحث تعیین سقف خرید 90 برگه در حال حاضر توسط کارگزاران اجرایی میشود که مقرر شد این موضوع نیز از ابتدای تیرماه سیستماتیک شده و تحت سیستم معاملاتی قرار بگیرد .مدیرعامل فرابورس همچنین در پاسخ به سوال دیگری در مورد این که چرا نوسان قیمت برگههای «تسه» را کاهش نمیدهند، گفت: با ایجاد محدودیت 2 ماهه در فروش این اوراق به طور خودکار نوسان قیمت آن نیز کاهش پیدا میکند.