پالايش نفت بندرعباس ( شبندر )

[almerindo portfolio]

پاسخ به اظهارات معاون سابق سازمان خصوصي سازي در خصوص واقعيت هايي از ارزش بازاري پالايشي ها

دوستان و خصوصا اساتید.1 سوال؟
آیا ارزش بازار قانونا باید حدود ارزش جایگزینی باشه؟
اینا چه ربطی به هم دارن؟
معنی جمله زیری چیه؟ یعنی تا چه مدت همچین هزینه ای رو شرکت باید متحمل شه؟
با احتساب دلار 3000 تومنی برای هر 1000 بشکه در روز ارزشی معادل با 120 میلیارد تومان خواهد بود

[ebi_atish]

بررسی اجمالی صورت های مالی شش ماهه پالایشگاه های بورسی

پالایشگاه نفت تهران:

طی عملکرد شش ماهه ابتدایی سال جاری، سود هر سهم پالایش نفت تهران برابر 28394 ریال بوده است که نسبت به عملکرد سه ماهه ابتدایی سال تنها 25% (6000 ریال) بیشتر بوده است. بنا بر اظهارات خود شرکت، مبلغ 5668 میلیارد ریال ذخیره موجودی های نفت خام و فرآورده های نفتی برای سال جاری اتخاذ شده که با توجه به سرمایه کنونی شرکت برابر 92000 ریال می باشد. طبق آخرین نامه ارسال شده توسط شرکت ملی پالایش و بخش شتران می بایست تنها مبلغ 37000 ریال به ازای هر سهم از این محل ذخیره انخاذ نماد. در واقع می توان نتیجه گرفت که حدود 55000 ریال به سود هر سهم سال جاری شرکت افزوده خواهد شد.
همانند سایر شرکت های پالایشگاهی که به نظر می آید با توجه به عدم دسترسی به نرخ های دقیق فروش محصولات در این مدت، گزارش های تقریبی را روانه بازار کرده باشند، شتران نیز ضعیف تر از انتظار بازار ظاهر شده است. حاشیه سود ناخالص شرکت طی این مدت از 3.6% در سه ماهه ابتدایی سال به 2% تنزل یافته است. این در حالی است که نرخ های واقعی فروش محصولات در سه ماهه ابتدایی سال کمتر از سایر شرکت های هم گروه بوده ولی در عملکرد شش ماهه شاهد افزایش نرخ های فروش از سوی شرکت بودیم. بنا بر گفته شرکت، علیرغم عدم دریافت اعلامیه رسمی از سوی شرکت ملی پالایش و پخش، کیفیت فروش محصولات در برآورد نرخ فروش محصولات لحاظ گردیده است.

پالایش نفت بندر عباس:

طی عملکرد شش ماهه ابتدایی سال جاری، سود هر سهم پالایش نفت بندر عباس برابر 1093 ریال بوده است که نسبت به عملکرد سه ماهه ابتدایی سال 110% بیشتر بوده و نسبت به بودجه قبلی شرکت از پوشش 49 درصدی برخوردار بوده است. با توجه به این که پالایش نفت بندر عباس بر خلاف سایر شرکت های پالایشگاهی ذخیره ای از بابت موجودی های ابتدای دوره اتخاذ ننموده است، عملکرد بهتری نسبت به سایر شرکت های گروه داشته، هر چند که این شرکت نیز عملکردی ضعیف تر انتظار بازار داشته است. حاشیه سود ناخالص شبندر نیز از 13.6 درصد در سه ماهه ابتدایی سال به 11.7 درصد تنزل یافته است. بر خلاف شرکت هایی مثل شتران و یا شپنا، قیمت گذاری فروش محصولات با توجه به کیفیت آنها صورت نگرفته است و امکان تعدیل سود شرکت از این محل وجود دارد.

پالایش نفت تبریز:

طی عملکرد شش ماهه ابتدایی سال جاری، سود هر سهم پالایش نفت تبریز برابر 1674 ریال بوده است که نسبت به عملکرد سه ماهه ابتدایی سال تنها 81% بیشتر بوده و نسبت به بودجه قبلی شرکت از پوشش 43 درصدی برخوردار بوده است. با توجه به این که پالایش نفت بندر عباس بر خلاف سایر شرکت های پالایشگاهی ذخیره ای از بابت موجودی های ابتدای دوره اتخاذ ننموده است، عملکرد بهتری نسبت به سایر شرکت های گروه داشته، هر چند که این شرکت نیز عملکردی ضعیف تر انتظار بازار داشته است. حاشیه سود ناخالص شبریز نیز از 9.3 درصد در سه ماهه ابتدایی سال به 7.9درصد تنزل یافته است. نکته قابل توجه در مورد شبریز، عدم فروش نفت سفید در نیمه نخست سال و پیش بینی فروش ذخایر موجودی های امانی نزد شرکت ملی پالایش و پخش در فصل سرما می باشد. با توجه به تقاضای کافی برای فرآورده های نفتی در کشور، ریسکی از این محل متوچه شرکت نمی باشد.

پالایش نفت اصفهان:

گزارش بودجه بر اساس عملکرد شش ماهه ابتدایی سال:

سود هر سهم شرکت پالایش نفت اصفهان در عملکرد شش ماهه ابتدایی سال برابر 160 تومان (33% بودجه) بوده است. طی این مدت شرکت به لحاظ پوشش مقداری تولید و فروش عملکرد قابل قبولی داشته به طوری که 53% از بودجه مورد نظر خود را پوشش داده است. از لحاظ مبلغی نیز در این مدت 177 هزار میلیارد ریال درآمد نصیب شرکت شده که برابر نیمی از بودجه مورد نظر شرکت می شود. در واقع عاملی که موجب پوشش نامناسب سودآوری شرکت شده است افزایش بیشتر بهای تمام شده (نفت خام مصرفی) شرکت نسبت به درآمد فروش می باشد. طی این مدت حاشیه سود ناخالص شرکت تنها 2% بوده در حالی که در بودجه اعلامی شرکت این نسبت برابر 4.8% پیش بینی شده است. همان طور که در گزارشات قبلی نیز به آن اشاره شده است، تغییر اندک حاشیه سود ناخالص می تواند تاثیر به سزایی در سودآوری شرکت های پالایشگاهی داشته باشد.
نکته قابل توجه در مورد نرخ فروش محصولات مهم شپنا، تفاوت میان نرخ های واقعی شش ماهه ابتدایی سال بنزین و بودجه مورد نظر شرکت می باشد. بنا بر یادداشت همراه صورت های مالی شش ماهه، شرکت به طوری غیر رسمی اقدام به افزایش نرخ فروش محصولات که در این میان بنزین از سایر محصولات از اهمیت بالاتری برخوردار می باشد، نموده است. در شش ماهه ابتدایی سال نرخ بنزین برابر 1720 تومان به ازای هر لیتر بوده که در بودجه اعلامی شرکت 1890 تومان در نظر گرفته شده است. در واقع چنان چه نرخ مورد نظر شرکت یعنی همان 1890 تومان را جایگزین نماییم، همان پوشش 50% درصدی نصیب شرکت خواهد شد. با توجه به عدم اطمینان پیرامون نرخ فروش محصولات با توجه به عدم دریافت نامه رسمی از سوی شرکت ملی پالایش و پخش و عدم تصویب نهایی تعیین نرخ نهایی فروش محصولات با توجه به کیفیت آنها، اظهار نظر در این مورد نه تنها توسط تحلیلگران بلکه توسط خود شرکت پالایش نفت اصفهان نیز در حال حاضر غیر ممکن می باشد.

گزارش راه اندازی بخشی از مجتمع بنزین سازی:
طبق گزارش فوق، مجتمع بنزین سازی شرکت شامل سه بخش می باشد که از تاریخ 20 مهر ماه سال جاری، دو بخش آن به صورت فعال تولید خود را آغاز نموده اند. بنا بر اظهارات شرکت، با راه اندازی دو بخش فوق، ظرفیت تولید روزانه بنزین از 8700 هزار لیتر در روز به 10400 لیتر افزایش خواهد یافت. با انجام محاسبات ساده و لحاظ عملکرد شش ماهه ابتدایی سال، تولید بنزین برای سال جاری به حدود 3637 هزار متر مکعب می رسد که 147 هزار متر مکعب از برآورد شرکت کمتر می باشد. چنان چه نرخ های فروش بودجه را لحاظ کنیم، سود هر سهم شرکت می تواند تا محدوده 4150 ریال نیز تنزل یابد.

جمع بندی و مقایسه شرکت های پالایشگاهی:

در ادامه به طور مختصر به مقایسه شرکت های پالایشگاهی از حیث نرخ فروش، افزایش نرخ فروش عملکرد شش ماهه ابتدایی سال نسبت به سه ماهه نخست، درصد پوشش ها و امکان تعدیل می پردازیم:
¢ جدول مقایسه نرخ های فروش محصولات، سه ماهه، شش ماهه و میانگین
همان طور که در جدول زیر مشاهده می شود، از میان شرکت های پالایشگاهی شپنا ضعیف ترین نرخ رشد فروش محصولات را داشته که می تواند از جمله دلایل پوشش ضعیف این شرکت باشد.




¢ جدول مقایسه حاشیه سود های شرکت و پوشش ها


¢ جدول مقایسه امکان تعدیل سود هر سهم شرکت ها چنان چه حاشیه سود سه ماهه نخست لحاظ گردد.

[alizadeh.f]

علي در عرش بالا بي نظير است
علي بر عالم و آدم امير است
به عشق نام مولايم نوشتم
چه عيدي بهتر از عيد غدير است
****
نه فقط بنده به ذات ازلي مي نازد
ناشر حکم ولايت به ولي مي نازد
گر بنازد به علي شيعه ندارد عجبي
عجب اينجاست خدا هم به علي مي نازد

[شفاف سازی]

دوستان و خصوصا اساتید.1 سوال؟
آیا ارزش بازار قانونا باید حدود ارزش جایگزینی باشه؟
اینا چه ربطی به هم دارن؟
معنی جمله زیری چیه؟ یعنی تا چه مدت همچین هزینه ای رو شرکت باید متحمل شه؟
با احتساب دلار 3000 تومنی برای هر 1000 بشکه در روز ارزشی معادل با 120 میلیارد تومان خواهد بود

با سلام
ارزش بازار پالایشگاه ها به نظر من باید حداقل سه برابر ارزش جایگزنی اون باشه
این جمله که پالایشگا ه ها باید در حدود ارزش جایگزینی شون باشه حرف کسایی است که از خرید پالایشگاه ها جا مونده اند

1- مگر پالایشگاه ها بعنوان مثال یک لیوان است که اگر شکست فورا" یکی دیگه بخریم و جایگزین کنیم
ارزش جایگزینی برای چیزی است که فورا" و بلادرنگ یکی جایگزین اون بکنیم

2- برای ساخت یک پالایشگاه یک کشور به هم می ریزه رئیس جمهور - وزرا و ده ها ارگان - متخصص ترین مهندسان داخلی و خارجی و....سال ها باید زحمت بکشند باید دست به دامان کشورهای دیگه بشویم سه - چهار سال کار طاقت فرسا شبانه روزی باید بشه

3- برای ساخت یک پالایشگاه باید میلیارد ها دلار هزینه بشه 4-5 سال هزینه کنی و چیزی به عنوان سود برداشت نکنی حال ساخت پالایشگاه تمام شد به فرض مثال طی 4 سال 5 میلیارد دلار هزینه کردیم و هیچ سود برداشت نکردیم حال بعد از 4 سال بیاییم این پالایشگاه رو با همان 5 میلیارد دلار واگذار کنیم
بساز بفروش ها 6 ماهه یک اپارتمان می سازند بعد از ساختن به همان ارزش جایگزینی می فروشند یا به ارزش بازار ؟؟؟
در 6 ماه نزدیک به 100% سود می کنند

حالا این پالایشگاه با این زحمت با این همه مشقت با این همه هزینه نجومی و از جیب خرج کردن ساخته شد بیایم به همان ارزش جایگزینی بفروشیم مسلما" سازنده گان و سهامداران و حتی هیچ ادم احمقی این کار رو نخواهد کرد یک پالایشگاه آماده و به سود رسیده به نظر من بایدبه بیش از سه - چهار - پنج برابر ارزش جایگرینی هم اون بفروشند

[چگوارا]

با سلام
ارزش بازار پالایشگاه ها به نظر من باید حداقل سه برابر ارزش جایگزنی اون باشه
این جمله که پالایشگا ه ها باید در حدود ارزش جایگزینی شون باشه حرف کسایی است که از خرید پالایشگاه ها جا مونده اند

1- مگر پالایشگاه ها بعنوان مثال یک لیوان است که اگر شکست فورا" یکی دیگه بخریم و جایگزین کنیم
ارزش جایگزینی برای چیزی است که فورا" و بلادرنگ یکی جایگزین اون بکنیم

2- برای ساخت یک پالایشگاه یک کشور به هم می ریزه رئیس جمهور - وزرا و ده ها ارگان - متخصص ترین مهندسان داخلی و خارجی و....سال ها باید زحمت بکشند باید دست به دامان کشورهای دیگه بشویم سه - چهار سال کار طاقت فرسا شبانه روزی باید بشه

3- برای ساخت یک پالایشگاه باید میلیارد ها دلار هزینه بشه 4-5 سال هزینه کنی و چیزی به عنوان سود برداشت نکنی حال ساخت پالایشگاه تمام شد به فرض مثال طی 4 سال 5 میلیارد دلار هزینه کردیم و هیچ سود برداشت نکردیم حال بعد از 4 سال بیاییم این پالایشگاه رو با همان 5 میلیارد دلار واگذار کنیم
بساز بفروش ها 6 ماهه یک اپارتمان می سازند بعد از ساختن به همان ارزش جایگزینی می فروشند یا به ارزش بازار ؟؟؟
در 6 ماه نزدیک به 100% سود می کنند

حالا این پالایشگاه با این زحمت با این همه مشقت با این همه هزینه نجومی و از جیب خرج کردن ساخته شد بیایم به همان ارزش جایگزینی بفروشیم مسلما" سازنده گان و سهامداران و حتی هیچ ادم احمقی این کار رو نخواهد کرد یک پالایشگاه آماده و به سود رسیده به نظر من بایدبه بیش از سه - چهار - پنج برابر ارزش جایگرینی هم اون بفروشند

این داستان گویی شما زمانی میتونست قابل قبول باشه که صحبت از توافق نبود با بهبود روابط قابل قبول نیست شبندر دیگه بعید است سود های جهشی بسازه همین الان هم قیمت پر است خلق الله را با این دری وری ها وارد چنین سهم هایی نکنید که بعدا درسر ساز بشه شبندر صد تومنی الان 16 برابر شده همه پتانسیل هایش رو شده قرار نیست بشه 7500
خلق الله یک زمانی روی سیمانی ها بدبخت شدند یک زمانی روی تجهیزاتی ها یک زمانی روی خودرویی ها و حالا هم روی پالایشی ها

[alireza51]

این داستان گویی شما زمانی میتونست قابل قبول باشه که صحبت از توافق نبود با بهبود روابط قابل قبول نیست شبندر دیگه بعید است سود های جهشی بسازه همین الان هم قیمت پر است خلق الله را با این دری وری ها وارد چنین سهم هایی نکنید که بعدا درسر ساز بشه شبندر صد تومنی الان 16 برابر شده همه پتانسیل هایش رو شده قرار نیست بشه 7500 خلق الله یک زمانی روی سیمانی ها بدبخت شدند یک زمانی روی تجهیزاتی ها یک زمانی روی خودرویی ها و حالا هم روی پالایشی ها

سلام
لطفا توضیحات بیشتر بدهید ممنون می شوم، اینجا دوستان با تحلیل می گویند سهم باز هم جای رشد دارد.
برای مثال من خودم چند سال پیش سکه خریدم 150 تومن ولی تا 1500 هم رفت و الان 950 تومن است.
به نظر شما پالایشگاهی الان مثل زمانی که سکه شد 1500000 تومن، در اوج هستند؟

[ahmad_dayyer]

نوبخت در جمع خبرنگاران:
تغییر قیمت حاملهای انرژی در دولت در حال بررسی است



۱۵:۵۷ (چهارشنبه ۱ آبان ۱۳۹۲)



شانا _ گروه مجلس و دولت: سخنگوی دولت امروز در حاشیه نشست علنی مجلس گفت: موضوع افزایش قیمت حاملهای انرژی در حال بررسی است.

به گزارش خبرنگار شانا، محمدباقر نوبخت در حاشیه جلسه علنی امروز (چهارشنبه یکم آبان) مجلس شورای اسلامی در جمع خبرنگاران، ضمن قدردانی از همکاری نمایندگان مجلس در مورد لایحه اصلاحی بودجه سال ٩٢ گفت : در حال بررسی موضوع افزایش قیمت حاملهای انرژی هستیم.

نوبخت ادامه داد: اکنون تیم و کارگروههای ویژهای در حوزه معاونت برنامه ریزی و نظارت راهبردی رئیس جمهور مأمور شدند که این موضوع را بررسی کنند البته ما در لایحه بودجه ٩٣ این موضوع را همچنان در نظر خواهیم گرفت.

گفته می شود علی طیب نیا، وزیر اقتصاد نیز روز (سه شنبه ٣١ مهر) با حضور در کمیسیون صنایع و معادن مجلس نیز درباره آخرین وضعیت حذف دهکهای پردرآمد از دریافت یارانه نقدی تصریح کرد: در این راستا دولت سه الی چهار ماه است که جلسات خود را به صورت مستمر با ستاد هدفمندی یارانهها برگزار میکند. در رابطه با موضوع افزایش قیمت حاملهای انرژی نیز تقریباً به یک جمع بندی رسیدهایم.

[yosef]

شبندر ، بدون شرح

[jey53]

بدون شرح ...

http://boursi.com/index.php?option=com_content&view=article&id=4707:-qq---&catid=42:1391-07-13-19-32-45

[farhad5]

واقعیت اینه که دولت حقه باز قبلی برای تبلیغ خودش و اینکه بگه ببینید بورس داره رشد میکنه پس همه چی روبراهه , اومد یه سری سهام پالایشگاهی رو با قیمت مفت ( یک بیستم قیمت واقعی ) باز کرد تا اونقدر مثبت بخورن که تازه به قیمت واقعی برسن و در کنارش شاخص هم رشد بکنه حالا من نمی دونم چرا بعضی از دوستان هضم این قضیه براشون سخته و یکی هم که میاد روشنشون کنه بهش میگن داستانگو !
عزیز من اینقدر ساده نباش

[safaei]

واقعیت اینه که دولت حقه باز قبلی برای تبلیغ خودش و اینکه بگه ببینید بورس داره رشد میکنه پس همه چی روبراهه , اومد یه سری سهام پالایشگاهی رو با قیمت مفت ( یک بیستم قیمت واقعی ) باز کرد تا اونقدر مثبت بخورن که تازه به قیمت واقعی برسن و در کنارش شاخص هم رشد بکنه حالا من نمی دونم چرا بعضی از دوستان هضم این قضیه براشون سخته و یکی هم که میاد روشنشون کنه بهش میگن داستانگو !
عزیز من اینقدر ساده نباش

61959394354794348437.jpg

[vet]

با سلام و تبریک عید غدیر
راستش پاشنه آشیل ایران صنعت نفتشه
قبلا هم این رو گفته بودم البته اون موقع زاگرس داشتم و خارج شدم و الان شبندر دارم
چند روز پیش از طرح تولید بنزین شبندر یک خبر اومد توی اخبار و ازش حرف میزدند و از طرفی ی سری حرف ها به گوش میرسه که دولت مجبوره برای تامین بنزین دوباره واردات بنزین رو شروع کنه
نتیجه ای که میشه گرفت اینه که دولت نمیتونه به راحتی به صنعت نفت فشار بیاره و سوخت رو با قیمت های نا مناسب در اختیارش بذاره چون در این صورت تولید بنزین کم میشه و باز همون پول رو مجبوره بیشترش رو بده برای واردات بنزین
البته تو ایران هر چیزی ممکنه رخ بده مثل قضیه شکر چند وقت پیش که به بخش خصوصی سوبسیت میدادن که شکر وارد کنن و بعد که وارد کردن ( با ارز دولتی و فک کنم اون موقع با ارز مرجع(1226 تومن) هزینه رو بر دوش دولت میذاشتن) همون شکر رو به عنوان صادرات با ارزش افزوده و جایزه ی صادراتی میفروختن و سر دولت رو کلاه میذاشتن
به هر حال سرتون رو درد نیارم منظورم اینه که از نظر عقلی بعیده که فشار بخوان بیارن به پالایشگاهی ها و احتمالا راه میان باهاشون و فعلا همین اندک در آمدی هم که هست بابت صادرات نفت و همین صنایع وابسته است
از نظر جو بازار هم بعد این اصلاحی که پیش اومد اغلب پتروشیمی ها و صنایع وابسته یک تکون خوردن که به نظر میاد، ممکنه روند حرکت اصلاحی رو عوض کنه که نتیجش رو تا چند روز دیگه همگی میفهمیم
در نتیجه این صنعت حالا حالا ها توی ایران عزیزمون جای رشد داره
راستش یک نیتی کردم که از این به بعد شرکت نفتی هام رو نفروشم و اگه ارزون شد اضافه کنم بلکم تا 30 سال دیگه نوه های ما هم جز سهام دارای عمده بشن و ......
یا علی

[Ali zahedi]

شبندر 170 تومان 6 ماهه ساخته اما مافیا نذاشتن اعلام کنه

[hamzeh]

شبندر 170 تومان 6 ماهه ساخته اما مافیا نذاشتن اعلام کنه

سهم خوب راهش را خواهد رفت هیچ کس و هیچ چیز نمیتواند مانعش شود!!!
فقط کمی صبر...

[alizadeh.f]

با توجه به پرسش دوستان......1392/08/02


شبندر نسبت به نمادهاي بنيادي گزارش هرچند دستكاري شده و اجباري ولي قابل قبولي دارد.

آيا ميدانستيد شبندر بايد اولين پيش بيني را حوالي 260 ميداد و نه 226.....
نفت سفيد را 903 ديد درحالي كه شش ماهه 1817 فروخته.!!! اين موضوع تاثير بيش از 40 توماني داشته....
به نظر من شبندر در شش ماهه حدود 130-140پوشش داده. نفت را 96 ديده در حالي كه 98 اعلاميه دريافت كرده و قيمت محصولات بر اساس 96 دلار بوده پس اصلاح خواهد شد......
حتي اگر گزارشات 6 ماهه حسابرسي شود با توجه به اينكه تمام اعلاميه ها پايان سال مجددا" تجديد نظر ميگردد شبندر قيمت نفت خام و محصولات 12 ماهه را مجددا" محاسبه و گزارش خواهد كرد. رويه پالايشگاه ها اينگونه است.
سه ماهه چهارم كليد گزارش پالايشگاه هاست. به رويه گذشته نگاه كنيد.
اين نماد، نماد بازار شده و بازار اميدها به اين سهم بسته است.
با ارز 2800-3000، طرح هاي توسعه اي و مهندسي توليد و صادرات بيشتر اين نماد در سال 93 هم خواهد درخشيد.

به اعتقاد من پرتفوي هر شخص بايد حداقل بر يك نماد بنيادي به عنوان ستون تكيه كرده و سپس مانور معاملاتي دهد.اين تجربه، نتيجه سالها معامله است..

با استراتژي هدف گذاري و معامله كنيد.

توصيه به خريد و فروش نداريم