بررسی تعدیل محدودیتها در معاملات آنلاین
۳۰ خرداد ۱۳۹۰ نویسنده 2 بدون دیدگاه
با توجه به اعلام سازمان بورس و اوراق بهادار برخی از محدودیتهای معاملات آنلاین تعدیل شد. لازم میدانیم در جهت آگاهی بیشتر کاربران آنلاین کارگزاری مفید جزئیات این تغییرات را به اطلاع شما برسانیم.
بر این اساس در مورد هر کدام از بندهای این بخشنامه توضیح مختصری می دهیم و در صورت لزوم با محدودیتهای فعلی مقایسه ای انجام خواهیم داد. لازم به ذکر است طبق اعلام سازمان بورس و اوراق بهادار، محدودیتهای مفاد این بخشنامه جایگزین تمامی محدودیتهای قبلی ماده ۱۰ دستورالعمل اجرایی معاملات بر خط (که درر حال حاضر اعمال می شود) خواهد شد و محدودیتهای جدید از تاریخ اول تیر ماه ۱۳۹۰ در نرم افزار معاملات آنلاین اعمال خواهد گردید.
در ادامه به بررسی این متن این بخشنامه می پردازیم (متون نوشته شده با رنگ آبی توضیحات نگارنده می باشد):
۱- محدودیت در نوع سفارشات:
سفارشات مجاز برای مشتریان بر خط، از لحاظ قیمتی سفارش Limit، از لحاظ زمانی بدون محدودیت (شامل Day، Date و Open) میباشد.
این بند همانند ماده ۱۰ دستورالعمل فعلی می باشد و تغییری نیافته است.
۲- محدودیت در حجم سفارش:
در حال حاضر محدودیتی جهت حجم سفارش علاوه بر محدودیت های عادی هسته معاملات وجود ندارد.
این بند همانند ماده ۱۰ دستورالعمل می باشد و تغییری نیافته است. در حقیقت محدودیتی را اعلام نمی کند.
۳- محدودیت در زمان معاملات:
الف- ساعت ورود سفارش از ابتدای زمان مجاز ورود سفارشات در سامانه معاملاتی لغایت ساعت ۱۲:۰۰ میباشد.
در این بند محدودیتهای قبل برداشته شده است. پیشتر کاربر آنلاین می توانست از ساعت ۰۸:۳۰ تا ۰۹:۰۰ همانند سایر معاملهگران ارسال سفارش به هسته معاملات داشته باشد اما از ساعت ۰۸:۵۰ تا ساعت ۰۹:۰۰ امکان حذف آن را نداشت در حالی سایر معاملهگران از این امکان بهره می بردند.
ب- سفارشات با اعتبار روزانه (DAY) مشتریان برخط باید بلافاصله پس از اتمام ساعت معاملات (ساعت ۱۲:۰۰) توسط سیستم نرم افزاری برخط، حذف گردد.
این بند نیز کاربر آنلاین را از محدودیت دیگری رها می کند. پیش از این کاربر آنلاین از ساعت ۱۱:۵۵ تا ۱۲:۰۰ امکان ورود سفارش «Day» به سیستم معاملات را نداشت که از اول تیر ماه این محدودیت نیز برداشته خواهد شد.
۴- محدودیت در عرضههای خاص:
الف – مشتریان معاملات بر خط در زمان حراج نمادهای بازگشایی شده امکان ورود سفارش با رعایت محدودیتهای قیمتی سفارش را دارند.
در دستورالعمل قبل امکان ورود کاربران آنلاین به مکانیزم حراج وجود نداشت اما از اول تیر ماه شما کابران نیز می توانید در این مکانیزم شرکت کنید؛ البته با رعایت محدودیتهای ذکر شده در همین بخشنامه.
ب – بورس یا فرابورس باید سهمیه مجزایی را برای هر مشتری معاملات بر خط در کلیه عرضههای اولیه تعیین نمایند. مشتریان معاملات بر خط میتوانند با رعایت محدودیت حجم معامله مشتری برخط به میزان سهمیه تعیین شده، در عرضههای اولیه اقدام به خرید نمایند.
طبق این بند از این پس همه کاربران آنلاین می توانند در رقابت برای خرید سهم عرضه اولیه شرکت کنند. بر این اساس پیش از شروع رقابت، سقف قابل رقابت برای هر مشتری به اطلاع مدیر معاملات آنلاین رسانده میشود و مدیر معاملات آنلاین این سهمیه را در نرم افزار آنلاین اعمال می نماید و پس از شروع رقابت، کاربران می توانند تا سقف تعیین شده سفارش خرید سهم عرضه اولیه وارد سیستم نمایند.
ج – مشتریان برخط حق رقابت و انجام معامله عمده را ندارند.
این محدودیت پیش از این هم وجود داشته است. از نظر ساز و کار انجام معاملات، بین معاملات عمده و خرد تفاوت زیادی وجود دارد و عدم دسترسی کاربران آنلاین به انجام معاملات عمده منطقی به نظر می رسد.
۵- محدودیت های قیمتی سفارش :
الف – درصد تفاوت مجاز قیمت سفارش با دامنه مظنه بازار صرفاً درخصوص ورود سفارش در زمان حراج بازگشایی و عرضه اولیه به شرح زیر اعمال میگردد :
۱- قیمت سفارش خرید مشتری معاملات برخط نمیتواند بیشتر از بهترین مظنه خرید بازار باشد.
۲- قیمت سفارش فروش مشتری معاملات برخط نمیتواند کمتر از بهترین مظنه فروش بازار باشد.
۳- درصورتیکه سفارش خرید یا فروشی در زمان ورود سفارش مشتری وجود نداشته باشد، محدودیت مذکور اعمال نمی شود.
پیش از این محدودیتهای قیمتی سفارش بر تمامی سفارشات اعمال میشد اما از این پس این محدودیتها تنها بر سفارشاتی که در مکانیزمهای حراج و عرضه اولیه وارد هسته معاملات میشوند اعمال خواهد شد که با توجه به اینکه اکثر معاملات در قالب غیر از این دو مکانیزم صورت میگیرد بنابراین رفع محدودیت بزرگی صورت گرفته است.
بر اساس تبصره های بند الف از محدودیت های قیمتی سفارش، در صورتی که سفارشی در مکانیزم حراج یا عرضه اولیه به هسته معاملات ارسال شود تنها باید حائز یک شرط باشد. آن شرط این است که اگر سفارش وارده سفارش خرید باشد نباید قیمتی بالاتر از بهترین مظنه خرید وارد شده در سیستم معاملات باشد و در صورتی که سفارش وارده فروش باشد، قیمت آن نباید پایین تر از بهترین مظنه فروش باشد.
در تبصره سوم نیز به این نکته اشاره میکند که چنانچه کاربر آنلاین اولین خریدار یا فروشنده در هر سهم خاص در مکانیزم حراج باشد این محدودیت نیز برای او در نظر گرفته نمی شود.
ب – درصد تفاوت مجاز قیمت سفارش با آخرین قیمت معامله:
۱- درصورتیکه ارزش سفارش وارده کوچکتر یا مساوی یک میلیون ریال باشد، تفاوت قیمت سفارش خرید یا فروش با آخرین قیمت معامله حداکثر دو درصد میتواند باشد. این محدودیت بین ساعت ۰۹:۰۰ الی ۱۲:۰۰ اعمال میگردد.
۲- درصورتیکه معاملهای در روز جاری انجام نشده باشد، مبنای قیمت آخرین معامله، قیمت پایانی روز قبل است.
در بند ب نیز محدودیت ابلاغ شده قبلی تعدیل شده است. در بخشنامه قبلی چنانچه سفارش شما خرید یا فروش تعداد کمتر از ۱۰۰۰ سهم بود باید علاوه بر محدودیت قیمتی با بهترین مظنه (که در بخشنامه جدید حذف شده است) نسبت به آخرین قیمت معامله شده نیز بیشتر از یک درصد اختلاف نداشته باشد.
اما در بخشنامه جدید:
اولا تعداد ۱۰۰۰ سهم به «ارزش سفارش وارده کوچکتر یا مساوی یک میلیون ریال» تغییر یافته است که این امر رفع محدودیت زیادی را به ارمغان خواهد آورد. چنانکه به عنوان مثال خرید یا فروش «امتیازتسهیلات مسکن» با توجه به قیمت هر سهم آن عمدتا شامل این محدودیت دست و پا گیر میشد.
ثانیا در بخشنامه قبلی محدودیت اعمال شده در این نوع معاملات محدودیت یک درصد اختلاف با آخرین قیمت معامله شده بود که در بخشنامه جدید این محدودیت به دو درصد اختلاف نسبت به آخرین قیمت معامله شده تعدیل شده است.
—————————————————————————————————————————————————— ——-
به طور کلی و با توجه به مفاد دو بخشنامه قدیم و جدید میتوان آگاهی و اطمینان مسئولین سازمان بورس از روند صحیح و آگاهانه معاملات کاربران معاملات آنلاین و نیز اهمیت و اهتمام این مسئولین به گسترش و سهولت استفاده از آن را به خوبی مشاهده نمود.
۳۰ خرداد ۱۳۹۰ نویسنده 2 بدون دیدگاه
با توجه به اعلام سازمان بورس و اوراق بهادار برخی از محدودیتهای معاملات آنلاین تعدیل شد. لازم میدانیم در جهت آگاهی بیشتر کاربران آنلاین کارگزاری مفید جزئیات این تغییرات را به اطلاع شما برسانیم.
بر این اساس در مورد هر کدام از بندهای این بخشنامه توضیح مختصری می دهیم و در صورت لزوم با محدودیتهای فعلی مقایسه ای انجام خواهیم داد. لازم به ذکر است طبق اعلام سازمان بورس و اوراق بهادار، محدودیتهای مفاد این بخشنامه جایگزین تمامی محدودیتهای قبلی ماده ۱۰ دستورالعمل اجرایی معاملات بر خط (که درر حال حاضر اعمال می شود) خواهد شد و محدودیتهای جدید از تاریخ اول تیر ماه ۱۳۹۰ در نرم افزار معاملات آنلاین اعمال خواهد گردید.
در ادامه به بررسی این متن این بخشنامه می پردازیم (متون نوشته شده با رنگ آبی توضیحات نگارنده می باشد):
۱- محدودیت در نوع سفارشات:
سفارشات مجاز برای مشتریان بر خط، از لحاظ قیمتی سفارش Limit، از لحاظ زمانی بدون محدودیت (شامل Day، Date و Open) میباشد.
این بند همانند ماده ۱۰ دستورالعمل فعلی می باشد و تغییری نیافته است.
۲- محدودیت در حجم سفارش:
در حال حاضر محدودیتی جهت حجم سفارش علاوه بر محدودیت های عادی هسته معاملات وجود ندارد.
این بند همانند ماده ۱۰ دستورالعمل می باشد و تغییری نیافته است. در حقیقت محدودیتی را اعلام نمی کند.
۳- محدودیت در زمان معاملات:
الف- ساعت ورود سفارش از ابتدای زمان مجاز ورود سفارشات در سامانه معاملاتی لغایت ساعت ۱۲:۰۰ میباشد.
در این بند محدودیتهای قبل برداشته شده است. پیشتر کاربر آنلاین می توانست از ساعت ۰۸:۳۰ تا ۰۹:۰۰ همانند سایر معاملهگران ارسال سفارش به هسته معاملات داشته باشد اما از ساعت ۰۸:۵۰ تا ساعت ۰۹:۰۰ امکان حذف آن را نداشت در حالی سایر معاملهگران از این امکان بهره می بردند.
ب- سفارشات با اعتبار روزانه (DAY) مشتریان برخط باید بلافاصله پس از اتمام ساعت معاملات (ساعت ۱۲:۰۰) توسط سیستم نرم افزاری برخط، حذف گردد.
این بند نیز کاربر آنلاین را از محدودیت دیگری رها می کند. پیش از این کاربر آنلاین از ساعت ۱۱:۵۵ تا ۱۲:۰۰ امکان ورود سفارش «Day» به سیستم معاملات را نداشت که از اول تیر ماه این محدودیت نیز برداشته خواهد شد.
۴- محدودیت در عرضههای خاص:
الف – مشتریان معاملات بر خط در زمان حراج نمادهای بازگشایی شده امکان ورود سفارش با رعایت محدودیتهای قیمتی سفارش را دارند.
در دستورالعمل قبل امکان ورود کاربران آنلاین به مکانیزم حراج وجود نداشت اما از اول تیر ماه شما کابران نیز می توانید در این مکانیزم شرکت کنید؛ البته با رعایت محدودیتهای ذکر شده در همین بخشنامه.
ب – بورس یا فرابورس باید سهمیه مجزایی را برای هر مشتری معاملات بر خط در کلیه عرضههای اولیه تعیین نمایند. مشتریان معاملات بر خط میتوانند با رعایت محدودیت حجم معامله مشتری برخط به میزان سهمیه تعیین شده، در عرضههای اولیه اقدام به خرید نمایند.
طبق این بند از این پس همه کاربران آنلاین می توانند در رقابت برای خرید سهم عرضه اولیه شرکت کنند. بر این اساس پیش از شروع رقابت، سقف قابل رقابت برای هر مشتری به اطلاع مدیر معاملات آنلاین رسانده میشود و مدیر معاملات آنلاین این سهمیه را در نرم افزار آنلاین اعمال می نماید و پس از شروع رقابت، کاربران می توانند تا سقف تعیین شده سفارش خرید سهم عرضه اولیه وارد سیستم نمایند.
ج – مشتریان برخط حق رقابت و انجام معامله عمده را ندارند.
این محدودیت پیش از این هم وجود داشته است. از نظر ساز و کار انجام معاملات، بین معاملات عمده و خرد تفاوت زیادی وجود دارد و عدم دسترسی کاربران آنلاین به انجام معاملات عمده منطقی به نظر می رسد.
۵- محدودیت های قیمتی سفارش :
الف – درصد تفاوت مجاز قیمت سفارش با دامنه مظنه بازار صرفاً درخصوص ورود سفارش در زمان حراج بازگشایی و عرضه اولیه به شرح زیر اعمال میگردد :
۱- قیمت سفارش خرید مشتری معاملات برخط نمیتواند بیشتر از بهترین مظنه خرید بازار باشد.
۲- قیمت سفارش فروش مشتری معاملات برخط نمیتواند کمتر از بهترین مظنه فروش بازار باشد.
۳- درصورتیکه سفارش خرید یا فروشی در زمان ورود سفارش مشتری وجود نداشته باشد، محدودیت مذکور اعمال نمی شود.
پیش از این محدودیتهای قیمتی سفارش بر تمامی سفارشات اعمال میشد اما از این پس این محدودیتها تنها بر سفارشاتی که در مکانیزمهای حراج و عرضه اولیه وارد هسته معاملات میشوند اعمال خواهد شد که با توجه به اینکه اکثر معاملات در قالب غیر از این دو مکانیزم صورت میگیرد بنابراین رفع محدودیت بزرگی صورت گرفته است.
بر اساس تبصره های بند الف از محدودیت های قیمتی سفارش، در صورتی که سفارشی در مکانیزم حراج یا عرضه اولیه به هسته معاملات ارسال شود تنها باید حائز یک شرط باشد. آن شرط این است که اگر سفارش وارده سفارش خرید باشد نباید قیمتی بالاتر از بهترین مظنه خرید وارد شده در سیستم معاملات باشد و در صورتی که سفارش وارده فروش باشد، قیمت آن نباید پایین تر از بهترین مظنه فروش باشد.
در تبصره سوم نیز به این نکته اشاره میکند که چنانچه کاربر آنلاین اولین خریدار یا فروشنده در هر سهم خاص در مکانیزم حراج باشد این محدودیت نیز برای او در نظر گرفته نمی شود.
ب – درصد تفاوت مجاز قیمت سفارش با آخرین قیمت معامله:
۱- درصورتیکه ارزش سفارش وارده کوچکتر یا مساوی یک میلیون ریال باشد، تفاوت قیمت سفارش خرید یا فروش با آخرین قیمت معامله حداکثر دو درصد میتواند باشد. این محدودیت بین ساعت ۰۹:۰۰ الی ۱۲:۰۰ اعمال میگردد.
۲- درصورتیکه معاملهای در روز جاری انجام نشده باشد، مبنای قیمت آخرین معامله، قیمت پایانی روز قبل است.
در بند ب نیز محدودیت ابلاغ شده قبلی تعدیل شده است. در بخشنامه قبلی چنانچه سفارش شما خرید یا فروش تعداد کمتر از ۱۰۰۰ سهم بود باید علاوه بر محدودیت قیمتی با بهترین مظنه (که در بخشنامه جدید حذف شده است) نسبت به آخرین قیمت معامله شده نیز بیشتر از یک درصد اختلاف نداشته باشد.
اما در بخشنامه جدید:
اولا تعداد ۱۰۰۰ سهم به «ارزش سفارش وارده کوچکتر یا مساوی یک میلیون ریال» تغییر یافته است که این امر رفع محدودیت زیادی را به ارمغان خواهد آورد. چنانکه به عنوان مثال خرید یا فروش «امتیازتسهیلات مسکن» با توجه به قیمت هر سهم آن عمدتا شامل این محدودیت دست و پا گیر میشد.
ثانیا در بخشنامه قبلی محدودیت اعمال شده در این نوع معاملات محدودیت یک درصد اختلاف با آخرین قیمت معامله شده بود که در بخشنامه جدید این محدودیت به دو درصد اختلاف نسبت به آخرین قیمت معامله شده تعدیل شده است.
—————————————————————————————————————————————————— ——-
به طور کلی و با توجه به مفاد دو بخشنامه قدیم و جدید میتوان آگاهی و اطمینان مسئولین سازمان بورس از روند صحیح و آگاهانه معاملات کاربران معاملات آنلاین و نیز اهمیت و اهتمام این مسئولین به گسترش و سهولت استفاده از آن را به خوبی مشاهده نمود.
نظر