تاپیک پرسش و پاسخ تحلیل بنیادی ( فاندامنتال)

[مصطفی مصری پور]

فرهاد جان قلرست یکی از سهمای تازه شکوفا شده بازاره
این سهم حرفای زیادی برای گفتن داره

اما نکات ترازنامه ای :
*** افزایش 765,927 درصدی سرمایه گذاری های کوتاه مدت
***افزایش 98 درصدی دارایی های جاری
***افزایش 78 درصدی دارایی های جاری
و در کل افزایش 63 درصدی کل دارایی ها

در طرف چپ ترازنامه هم، ساختار سرمایه مهم ترین قسمته
در این قسمت میبینید که 216% افزایش سود انباشته داشتیم
همونطور که قبلا ذکر شده ، سود انباشته مشکل نقدینگی شرکت رو حل میکنه و منبعیست برای افزایش سرمایه
در ترازنامه قلرست میبینیم که میزان سود انباشته به عدد111110 میلیون ریال رسیده که تقریبا 5 برابر سرمایه اسمی شرکته. یعنی شرکت پتانسیل افزایش سرمایه 500 درصدی از محل انباشته رو داره!

میزان بدهی ها هم افزایش داشته که با توجه به افزایش دارایی های جاری ، نشان گر افزایش فعالیتهای عملیاتی شرکته

[farhad61]

حالا چرا این سهم مدت خیلی زیادی بسته بوده ؟ این نکته منفی نمیتونه باشه که یه دفعه واسه چند سال دیگه به هر دلیلی بسته بشه؟
در مورد سود انباشته چه شخصی تصمیم به استفاده از این سود در جهت منافع شرکت رو داره ؟ میخام بدونم چرا با وجود این مبلغ سود انباشته چرا افزایش سرمایه نمیده ؟ قسمت عمده سهام این شرکت دست 5 نفر هست ( 97%) این قضیه چه تاپیری روی روند سهم داره ؟ یادمه چند ماه پیش یه جایی خوندم سهامداران عمده چندان رابطه خوبی با مدیریت بورس ندارن و کلا کاری که خودشون بخان میکنن

[مصطفی مصری پور]

حالا چرا این سهم مدت خیلی زیادی بسته بوده ؟ این نکته منفی نمیتونه باشه که یه دفعه واسه چند سال دیگه به هر دلیلی بسته بشه؟
در مورد سود انباشته چه شخصی تصمیم به استفاده از این سود در جهت منافع شرکت رو داره ؟ میخام بدونم چرا با وجود این مبلغ سود انباشته چرا افزایش سرمایه نمیده ؟ قسمت عمده سهام این شرکت دست 5 نفر هست ( 97%) این قضیه چه تاپیری روی روند سهم داره ؟ یادمه چند ماه پیش یه جایی خوندم سهامداران عمده چندان رابطه خوبی با مدیریت بورس ندارن و کلا کاری که خودشون بخان میکنن

دلیل بسته بودنش رو نمیدونم
بله این یه نکته منفیه
در مورد سود انباشته قبلا هم عرض کردم، مجمع تصمیم میگیره
بلوکه شدن سهم در دست چند نفر باعث خشک شدن سهم میشه و نتیجش اینه که خیلی راحت میشه روی سهم بازی ایجاد کرد و روند سهم تحت تاثیر اراده سهامدار عمده قرار میگیره

[farhad61]

سلام مجدد به مصطفی عزیز
آقا یه توضیح میخاستم در مورد ارزش ذاتی و بازاری و فرمول اون و البته چند مثال و یه البته دیگه :d چند سهم واسه تمرین معرفی کنید
آقا ما هنوز پیگیر درس های شما هستیم ;)
البته میدونم حسابی گرفتار کارهای مختلف هستی
بازم ازت ممنونم

[مصطفی مصری پور]

سلام مجدد به مصطفی عزیز
آقا یه توضیح میخاستم در مورد ارزش ذاتی و بازاری و فرمول اون و البته چند مثال و یه البته دیگه :d چند سهم واسه تمرین معرفی کنید
آقا ما هنوز پیگیر درس های شما هستیم ;)
البته میدونم حسابی گرفتار کارهای مختلف هستی
بازم ازت ممنونم

سلام فرهاد جان
ارزش ذاتی همون ارزشیه که یک سهم از دیدگاه یک فاندامنتالیست باید داشته باشه
روشهای تعیین ارزش ذاتی متعدد هستند اما در کل 2 روش اصلی وجود داره

*** تنزیل درآمدهای آتی: برآورد میزان سود تقسیمی یک سهم در دوره های آتی و تنزیل اون به ارزش فعلی .. که کاری بسیار زمان بر هست و نیاز به آشنایی به مباحث مدیریت مالی داره پس بهش نمیپردازیم . البته اگر کسی مشتاقه در خدمتش هستم

*** روش پی به ای : به میزان سود محقق شونده در نظر تحلیل گر در پایان دوره مالی ، پی به ای متوسط صنعت مرتبط داده میشه و به ارزش ذاتی میرسیم

ارزش بازاری هم همون قیمت روز سهمه

برای تمرین هم بنظرم میتونید حرکت سهمای با پی به ای پایین در یک صنعت رو به سمت پی به ای متوسط همون صنعت دنبال کنید.

مثلا زمانی که پاسا پی به ای 3.5 داشت توی تاپیک زیرخاکیا بهش اشاره کردم. دیدید که به سمت پی به ای متوسط صنعتش حرکت کرد.

یا تغییر قیمتها پس از بازگشایی بعد از تعدیل هم یه نمونه از حرکت سهم به ارزش ذاتیش محسوب میشه

[farhad61]

مصطفی جان ازت سپاسگذارم
آقا اجازه کلاس بعدی کی شروع میشه؟ l-) :d

[farhad61]

سلام فرهاد جان
ارزش ذاتی همون ارزشیه که یک سهم از دیدگاه یک فاندامنتالیست باید داشته باشه
روشهای تعیین ارزش ذاتی متعدد هستند اما در کل 2 روش اصلی وجود داره

*** تنزیل درآمدهای آتی: برآورد میزان سود تقسیمی یک سهم در دوره های آتی و تنزیل اون به ارزش فعلی .. که کاری بسیار زمان بر هست و نیاز به آشنایی به مباحث مدیریت مالی داره پس بهش نمیپردازیم . البته اگر کسی مشتاقه در خدمتش هستم

*** روش پی به ای : به میزان سود محقق شونده در نظر تحلیل گر در پایان دوره مالی ، پی به ای متوسط صنعت مرتبط داده میشه و به ارزش ذاتی میرسیم

ارزش بازاری هم همون قیمت روز سهمه

برای تمرین هم بنظرم میتونید حرکت سهمای با پی به ای پایین در یک صنعت رو به سمت پی به ای متوسط همون صنعت دنبال کنید.

مثلا زمانی که پاسا پی به ای 3.5 داشت توی تاپیک زیرخاکیا بهش اشاره کردم. دیدید که به سمت پی به ای متوسط صنعتش حرکت کرد.

یا تغییر قیمتها پس از بازگشایی بعد از تعدیل هم یه نمونه از حرکت سهم به ارزش ذاتیش محسوب میشه

شرمنده مصطفی جان این قسمت رو خوب متوجه نشدم
سود محقق شونده آیا همون سودی هست که توی گزارش های 3 ماهه میاد یا خود تحلیل گر به یه عددی میرسه ؟
پی به ایی متوسط هر صنعت رو از کجا بفهمیم چنده؟
میشه بشتر توضیح بدی

[مصطفی مصری پور]

شرمنده مصطفی جان این قسمت رو خوب متوجه نشدم
سود محقق شونده آیا همون سودی هست که توی گزارش های 3 ماهه میاد یا خود تحلیل گر به یه عددی میرسه ؟
پی به ایی متوسط هر صنعت رو از کجا بفهمیم چنده؟
میشه بشتر توضیح بدی

تحلیل گر باید قبل از اینکه خود شرکت تعدیلشو گزارش بده به این سود برسه
یعنی باید توسط تخمین خودش از وضعیت صنعت یا شرکت به این نتیجه برسه که فروش شرکت چقدر میتونه افزایش یا کاهش داشته باشه و با توجه نسبت هر کدام از قسمتهای صورت سود و زیان به میزان سود تخمینی برسه و به اون پی به ای بده
در این صورت به ارزش ذاتی میرسیم
پی به ای متوسط صنعت رو میتونیم از میانگین پی به ای های شرکتهای هم گروه و هم چنین سابقه تاریخی پی به ای گروه ، متوجه بشیم

[مصطفی مصری پور]

مصطفی جان ازت سپاسگذارم
آقا اجازه کلاس بعدی کی شروع میشه؟ l-) :d

با توجه به گستردگی مطالب به این نتیجه رسیدم که بوسیله پرسش و پاسخ پیش بریم بهتر باشه

[farhad61]

مصطفی جان یعنی واسه یه شخصی مثل من این بحث تخمین ارزش ذاتی غیر ممکنه ( نداشتن علم بنیادی)
پس افراد مبتدی نمیتونن به اون شکل از بحث ارزش ذاتی استفاده ایی بکنن و طبق اون خریدی داشته باشن :-/

[مصطفی مصری پور]

مصطفی جان یعنی واسه یه شخصی مثل من این بحث تخمین ارزش ذاتی غیر ممکنه ( نداشتن علم بنیادی)
پس افراد مبتدی نمیتونن به اون شکل از بحث ارزش ذاتی استفاده ایی بکنن و طبق اون خریدی داشته باشن :-/

بحث چندان سختی هم نیست
همینکه تشخیص بدیم که یه شرکت ساختار مالی خوبی داره و با توجه به پی به ایش میتونه رشد داشته باشه ، میشه یه فاکتور برای خرید

[farhad61]

مصطفی جان بهترین کتابی که در مورد مدیریت مالی و مبحث فاندا در مورد بورس ایران وجود داره کدومه؟ میخام مطالبش کاملا کاربردی باشه ، یه سری مباحث تئوری و به درد نخور نمیخام داشته باشه
از یه دوستی پرسیدم کتاب مدیریت مالی نوشته رضا تهرانی رو معرفی کرد
آیا کتاب کاملتری سراغ داری؟

[مصطفی مصری پور]

مصطفی جان بهترین کتابی که در مورد مدیریت مالی و مبحث فاندا در مورد بورس ایران وجود داره کدومه؟ میخام مطالبش کاملا کاربردی باشه ، یه سری مباحث تئوری و به درد نخور نمیخام داشته باشه
از یه دوستی پرسیدم کتاب مدیریت مالی نوشته رضا تهرانی رو معرفی کرد
آیا کتاب کاملتری سراغ داری؟

دوست شما کتاب فوق العاده ای رو معرفی کردن
برای تست زدن از کتاب قالیباف هم استفاده کنید
برای دوستانی که میخوان آزمون کارگزاری بدن، کتاب قالیباف منبع محسوب میشه
اما از نظر علمی کتاب تهرانی کاملتره
هم چنین کتاب دو جلدی مدیریت مالی ریموند پی نوو ترجمه پارساییان و جهان خانی مطالب کاملی داره

[ناشناس]

برای محاسبه NAV از فرمول زیر برای شرکت های سرمایه گذاری استفاده می شود:

(جمع کل دارایی ها + مازاد ارزش سرمایه گذاری ها در آخرین پرتفو اعلام شده به قیمت بازار – ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاری های اعلام شده در آخرین پرتفو – کل بدهی ها) تقسیم بر تعداد سهام

نسبت سود خالص به NAV یکی از مهمترین معیارهای نسبتهای سودآوری شرکت های سرمایه گذاری به شمار می رود که لذا کارآیی ( RON ، ( RON = Return on NAV نتایج بهتری به دست می دهد.

نسبت قیمت یک سهم به NAV آن نیز نشان می دهد که چه رابطه ای بین قیمت سهم و NAV آن برقرار است. به عبارتی دیگر مؤید این نکته است که ارزش جاری سهم، معادل چه اندازه (یا درصد) از NAV آن قرار دارد از ميان شاخص هاي ياد شده، مهم ترين شاخص، نسبت قيمت سهام به ارزش خالص دارايي ها ( P/NAV ) است كه بيان مي كند یک شركت چقدر واقعي ارزيابي شده است. در واقع، اگر نسبت ياد شده برابر با يك باشد، نشان مي دهد كه ارزش بازار سهم ، معادل NAVقرار دارد . اما اگر P/NAV كمتر از يك باشد، عدم تعادل فوق گوياي اين است که ارزش بازار سهم پایین تر از NAV قرار گرفته یا ارزش گذاری شده است . در مقابل، نسبتP/NAV بزرگ تر از يك، حاكي از عكس موارد ياد شده است. حد متعارف این نسبت در بازار سرمایه ایران 0.7 است یعنی ارزش جاری سهم در صورتی که معادل 70 درصد از NAV آن باشد، از تعادل قیمتی برخوردار است.

از عمده دلایل تناسب 70 درصدی قیمت سهم با خالص ارزش دارایی های آن، استنباط معامله گران بازار بر تفاوت 30 درصدی قیمت خرده فروشی با قیمت بلوک سهم است. چون شرکت های سرمایه گذاری عمدتا با دید بلند مدت و با مقاصد مدیریتی و کسب کرسی هیئت مدیره، به خرید بلوکی سهام شرکت ها اقدام می کنند و قیمت بلوک سهام خریداری شده توسط این شرکت ها معمولأ 30 درصد بالاتر از قیمت خرده فروشی آنست، لذا معامله گران بازار فاقد چنین انگیزه ای بوده و صرفأ با انگیزه کسب سود و (gain) اقدام به خرید یا فروش سهم می کنند لذا حاضر به پرداخت بیش از 70 درصد از NAV یک شرکت سرمایه گذاری نیستند و این مسئله به رویه ای معمول و متداول در بازار سرمایه ایران بدل شده است.

[rezasatari]

اقا مصطفي با سلامي مجدد عزيز كي ترازنامه رو شروع به تدريس ميكني سه ماه گذشتو امثال من منتظر اگه سايت يا پي دي اف كاربردي داشتي لينكشو بزار ممنونتم دوباره