جنب پــل حــا فظ

[مجيد رادمنش]

جنب پل حافظ

مذاکرات در نیویورک، بازدهی 4 درصدی بورس در تهران


دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران همانند دیگر بازارهای کشور هفته گذشته تحت تاثیر شدید تحولات سیاسی در صحنه سازمان ملل متحد و حضور تیم دیپلماتیک کشور مان در این سازمان قرار گرفت. در حالی که هفته گذشته بازارهای ارز و طلا از دورنمای یک توافق سیاسی در مذاکرات هستهای به زانو درآمده و تنها پس از اظهار نظر ريیس کل بانک مرکزی از خطر یک سقوط سنگین دور شدند، در صحنه بورس اوراق بهادار بازار با ثبت بازدهی خیره کننده 09/4 درصدی به استقبال تلاشهای دیپلماتیک دکتر روحانی، ريیس جمهور کشور و ظریف، وزیر امور خارجه رفت و توانست یکی از بهترین هفته های کاری خود را به ثبت برساند. این بازدهی در شرایطی به ثبت رسید که به دلیل عدم انتشار گزارشهای شش ماهه، بازار با خلأ اطلاعاتی نیز روبهرو بوده است. در همین حال با افت بازارهای موازی و رکود در بازار نه چندان شفاف املاک و مستغلات نقدینگی قابل ملاحظه ای به سوی بازار سرمایه در حال حرکت است؛ به گونه ای که در هفته گذشته به کرات ارزش معاملات بورس و فرابورس از مرز 5 هزار میلیارد ریال عبور کرد و در نهایت در کل هفته نیز با احتساب معاملات عمده در بورس اوراق بهادار ارزش معاملات به رقم هزار و 602 میلیارد تومان رسید که رقم قابل ملاحظه ای به شمار میرود و 98 درصد نسبت به هفته پیش از آن رشد را نشان میدهد. از دیدگاه کارشناسان با رکود در بازارهای موازی، به همراه افت بازار ساختوساز و واردات، نقدینگی در حال حاضر جایگاهی به سهولت بازار سرمایه برای ورود در اختیار ندارد، از این رو برای اکثر بانکها و موسسات مالی که متعهد به پرداخت سود بالا به سپرده گذاران هستند در حال حاضر ورود به بازار سرمایه در اولویت قرار گرفته است که همین امر نیز فرصت مناسبی را برای سازمان خصوصی سازی و بورس فراهم میکند تا با ارائه سهام جدید به رشد بیشتر بازار سرمایه کمک کنند. انتظار میرود با تغییر ريیس سازمان خصوصی سازی و بازگشت پوری حسینی به این سازمان، روند متوقف شده اجرای اصل 44 و واگذاری شرکتهای دولتی از سر گرفته شود. در آخرین تحولات در حوزه سیاسی دیدار وزرای خارجه گروه 1+5 و وزیر خارجه کشورمان در نیویورک با جو مثبتی روبهرو شد و در عین حال، نخستین دیدار تهران- واشنگتن پس از سه دهه صورت گرفت که خبری بسیار خوب برای بازار سرمایه به شمار میرود.




12ماه دوره زمانی حل مسائل سیاسی

به گزارش خبرگزاري فارس محمدجواد ظریف، وزیر امور خارجه کشورمان پس از پایان نشست وزرای امور خارجه ایران و گروه 1+5 در نیویورک با بیان اینکه ایران متعهد به ادامه همکاریها با طرفهای دیگر است، گفت: امیدواریم به نتایج خوبی دست یابیم که منجر به حل مساله هسته ای شود. ريیس دستگاه دیپلماسی همچنین عنوان کرد که دیدار کوتاهی با جان کری همتای آمریکایی خود در حاشیه این نشست داشته و دو طرف بر ضرورت اقدام جدی و تعهد سیاسی برای پیشبرد و حل مسائل تاکید کردهاند. در همین حال در صحنه تحریمها وزارت خزانه داری آمریکا تحریمها علیه ایران در زمینه خدمات و تجهیزات زیست محیطی را لغو کرد. به گزارش خبرگزاري فارس به نقل از دویچه وله، فعالیتهای بشردوستانه برای رفع نیازهای اساسی مردم ایران از جمله فعالیتها در زمینه سلامت و بهداشت، موضوعات مربوط به کودکان بیسرپرست، ارائه خدمات امدادی مرتبط با بلایای طبیعی، توزیع اقلام اهدایی از جمله مواد غذایی، پوشاک و دارو با نیت کاهش رنج و درد انسانی و نیز کمک آموزشی مرتبط با هر نوع فعالیتهای پیشرو در موضوعات فوق مجاز خواهد بود. در کنار خبرهای خوب سیاسی در حوزه اقتصادی نیز تحولات مثبتی در حال اجرا است. در کنار وضعیت بازار ارز و طلا، بیشتر کارشناسان از احتمال یکسان سازی نرخ ارز در رقمي نزدیک به 30 هزار ریال خبر میدهند. از دیدگاه این کارشناسان احتمال دارد دولت با توجه به رفع نگرانیها در حوزه بازار ارز با هدف رشد و حفظ صادرات به یکسانسازی نرخ ارز در ارقام کنونی اقدام کند. در همین حال در حوزه اقتصاد کلان دولت برنامه مناسبی را برای توسعه صنعت پتروشیمی برنامه ریزی کرده است. سخنان معاون شرکت ملی صنایع پتروشیمی در مورد کاهش نرخ خوراک شرکتهای پتروشیمی با استقبال کارشناسان مواجه شده است.



معاون شرکت ملی صنایع پتروشیمی با تشریح دو سناریوی اصلاح قیمت گاز پتروشیمی ها از تدوین بستهای پیشنهادی به منظور تخفیف پلکانی خوراک به پتروشیمی ها خبر داد و اعلام کرد: برای جهش پتروشیمی ثبات یا کاهش قیمت خوراک ضروری است. پیوندی در عین حال از دو راه حل برای تخفیف قیمت خوراک برای مجتمعهای پتروشیمی خبر داد و گفت: راه نخست این است که 30 درصد در قیمت خوراک تخفیف دهیم، اما این تخفیف به صورت ودیعه در اختیار شرکت نفت باقی بماند و در صورتی پرداخت شود که به همین میزان در توسعه پتروشیمی سرمایهگذاری شود، به این ترتیب از محل تخفیف خوراک این صنعت توسعه یافته است كه هم کشور بهرهمند شده و هم مجتمع های پتروشیمی در مجموع سود میکنند. معاون مدیرعامل شرکت ملی صنایع پتروشیمی پیشنهاد دیگر را تخفیف پلکانی خوراک در 5 سال نخست کار یک مجتمع پتروشیمی عنوان کرد و خاطرنشان ساخت: به این ترتیب زمینه بازگشت سرمایه سریعتر در این صنعت فراهم ميشود و سرمایه گذاران علاقه بیشتری برای حضور، پيدا ميكنند. در صورت اجرای چنین برنامهای فاز دوم توسعه صنایع پتروشیمی در کشور شروع خواهد شد که همین مساله میتواند آینده این صنعت را تقویت کند. در کنار بحث پتروشیمی به نظر میرسد در حوزه معدنی - فلزی نیز بازوی اجرایی وزارت صنعت، معدن و تجارت، ایمیدرو نیز برنامه های مناسبی را برای جذب سرمایه گذاران به سوی این حوزه در دستور کار قرار داده است. در همین حال در حوزه اقتصاد جهانی قیمت فلزات همچنان در سطح مناسبی باقی مانده است؛ بهای مس به 7هزار و 200دلار و سه فلز آلومینیوم، سرب و روی به هزار و 766دلار، دو هزار و 50 دلار و یک هزار و 800 دلار رسیده است. در داخل اما به دلیل نوسان بازار ارز بازار فلزات با رکود نسبی مواجه شده است.



در بازار چه خبر بود؟

در بازار سرمایه نیز در روز چهارشنبه اعلام شد که دکتر حسینی معاون نظارت بر ناشران مدیریت عامل بورس انرژی را برعهده گرفته است. دکتر حسینی که در خلال دوره مدیریت خود بر معاونت نظارت بر ناشران تحولی جدی در این بخش به ویژه با راه اندازی سایت کدال ایجاد کرده و ساختار سنتی انتشار اطلاعیه ها را به صورتی سازمان یافته تبدیل کرد، انتظار میرود با تغییر در اداره نظارت بر ناشران برخی از مشکلات باقی مانده در این بخش از جمله توقف دراز مدت نمادها و مشکلات رخ داده برای این بخش نیز برطرف شود. بازار روز چهارشنبه با تداوم رشد شاخص همراه بود. خوشبینی در مورد تحولات سیاسی و انتظار برای گزارشهای شش ماهه موجب شد تا معامله گران شاهد تداوم شرایط مثبت در بازار و رشد ارزش معاملات و شاخص باشند. در روز چهارشنبه بورس و فرابورس شاهد معامله نزديك به 468 میلیارد تومان بودند که سهم بورس از این حجم 338میلیارد تومان بود. این حجم معاملات موجب شد تا شاخص کل 445 واحد دیگر رشد کرده و به 63هزار و 455 واحد برسد. از دیدگاه اکثر کارشناسان بالا رفتن حجم معاملات در هفته گذشته به لحاظ تکنیکال به تثبیت کف قیمتها و شاخص منجر شده و انتظار اولیه برای بالا رفتن حجم معاملات پس از رکورد شکنی شاخص اینک محقق شده است. از دیدگاه کارشناسان نقدینگی قابل ملاحظه وارد شده به بازار موجب شده است تا عرضههای معامله کوتاهمدت خریداری شده و فروشندگان سهام به خریداران تبدیل شوند. در بازار روز چهارشنبه در گروه پالایشگاهی معاملهگران شاهد تشکیل صف خرید برای پالایشگاه تبریز متعاقب انتشار خبر راهاندازی خط تولید بنزین شرکت بودند. روز سهشنبه عادل نژاد سلیم، مدیر عامل و عضو هیات مدیره پالایشگاه تبریز در نامهای به بورس اعلام کرده بود تولید آزمایشی طرح تولید بنزین این شرکت از روز شنبه 30 شهریور در اين شرکت شروع شده و تولید مستمر و عملیاتی آن به زودی آغاز میشود و بهاین ترتیب اطلاعات تکمیلی در خصوص اولین پیش بینی عملکرد سال مالی 92 اعلام میشود.



در گروه واسطه گری مالی با حضور دکتر کرباسیان در ایمیدرو، دکتر صیدی مدیر با سابقه بازار سرمایه هدایت شرکت سرمایه گذاری خوارزمی را بر عهده گرفته است. مدیرعامل سابق اين شرکت با بیان اینکه قیمت سهم و سود شرکت سرمایه گذاری خوارزمی در وضعیت مطلوبی قرار دارد، اظهار کرد: سود سال گذشته شرکت 150 میلیارد تومان بود و در سال جاری نیز 190 میلیارد تومان برآورد میشود. در گروه تجهیزات برقی، سخنان مدیرعامل توانیر نگرانیهایی را در مورد تداوم خصوصی سازی در حوزه نیروگاهها و برق ایجاد کرده است. مدیرعامل شرکت توانیر از احتمال بازپس گرفتن نیروگاههای واگذار شده برای رد دیون دولت خبر داد و گفت: در بخش نیروگاههای منتقل شده برای رد دیون هم باید پول برق بدهیم و هم از سوی دیگر حدود هشت هزار میلیارد تومان به بانکها بدهی داریم. بنابراین پیشنهاد میکنیم نیروگاهها را پس بگیریم. وی با اشاره به اینکه پیشنهاد توانیر برای افزایش تعرفه برق در سال آتی نرخ 60 تومان است، گفت: تا سال 80 سالانه 20 درصد نرخ برق افزایش مییافت اما پس از تثبیت قیمت در سال 83 تا اواخر سال 89 قیمت برق 170 ریال باقی ماند.در این گروه همچنین وزیر نیرو با بیان اینکه واگذاری نیروگاههای برق به وزارت نفت منتفی است از تکمیل آيیننامه صادرات برق خصوصی خبر داد. در کنار گروه تجهیزات برقی این واقعیت که به نظر میرسد مجموعه تصمیم گیران دولت در این حوزه تمایل چندانی به بخش خصوصی نداشتهاند، اما در گروه مخابراتی نیز میراث خصوصیسازی عجیب دولت گذشته در مورد شرکت مخابرات موجب شده است تا تعامل مخابرات با وزارت ارتباطات با مشکل مواجه باشد. این در حالی است که در روز چهارشنبه وزیر ارتباطات و فناوری اطلاعات گفت: همراه اول اجازه ندارد بدون هماهنگی با وزارت ارتباطات و در دست داشتن مصوبه سازمان تنظیم مقررات نسبت به افزایش تعرفه اقدام کند. به گزارش «ایسنا» محمود واعظی در جمع خبرنگاران اظهار کرد: تا زمانی که کمیسیون تنظیم مقررات، تعرفههای همراه اول را افزایش ندهد این اپراتور اجازه ندارد تعرفههای خود را تغییر دهد چرا که این کار خلاف قانون است. وزیر ارتباطات و فناوری اطلاعات همچنین درباره واگذاری مخابرات نیز اظهار کرد: ما به هیچ عنوان به دنبال بازگشت مخابرات به وزارت ارتباطات نیستیم، اما از زمانی که مخابرات واگذار شد تعریف درستی از زیرساختها ارائه نشده است. آنچه مربوط به کابل مسی هم میشود از نظر ما جزو زیرساختهاست و لازم است که مجلس در این زمینه تکلیف را مشخص کند.



در گروه بانکی روز چهارشنبه سهام بانکی نیز تحت تاثیر شایعات مربوط به بازگشایی سوئیفت شرایط خوبی را تجربه کرد. در این گروه شایعه عدم اجرای افزایش سرمایه بانک صادرات همچنان این نماد را با کاهش قیمت مواجه ساخته است. روز چهارشنبه مدیر امور سرمایهگذاریهای بانک صادرات در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: هیچگونه تغییری در برنامه افزایش سرمایه بانک صادرات ایجاد نشده و تصمیم مذکور همچنان به قوت خود باقی است. طبق تصمیم مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام، بانک صادرات اجازه دارد طی چند مرحله نسبت به افزایش سرمایه خود از مبلغ 22 هزار و 906 میلیارد ریال به مبلغ 66 هزار و 500 میلیارد ریال از محل مازاد ناشی از تجدید ارزیابی و عرضه املاک به میزان 34 هزار و 887 میلیارد ریال و از محل سود انباشته، مطالبات سهامداران یا آورده نقدی به میزان 8 هزار و 707 میلیارد ریال اقدام نماید. در این گروه شایعاتی در مورد خرید سهام بانک ایران زمین توسط یک صندوق بازنشستگی تخصصی مطرح شده است. این خرید میتواند در صورت عدم رعایت سطح قانونی حداکثر ده درصد مجوز قانونی تملک بانکها مشکلاتی را ایجاد کند. در گروه پتروشیمی 5 درصد سهام شرکت گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان روز شنبه، ششم مهرماه در بازار پایه فرابورس عرضه میشود. 5 درصد سهام غیرمدیریتی گروه پتروشیمی سرمایهگذاری ایرانیان شامل 500 میلیون سهم از سوی شرکت بازرگانی پتروشیمی روز شنبه ششم مهرماه به صورت عمده و یکجا در بازار پایه فرابورس عرضه خواهد شد. قیمت پایه هر سهم 1700 ریال و قیمت کل پایه 850 میلیارد ریال برآورد شده است که در نماد «پترول» توسط کارگزاری حافظ واگذار میشود. در گروه انفورماتیک روز چهارشنبه نماد کارت اعتباری کیش با صف خرید همراه بود. در این گروه خدمات انفورماتیک با شفافسازی مواجه بود. پیرو اطلاعیه شفافسازی شرکت خدمات انفورماتیک باید متذکر شد که این شرکت سهام شرکت کارت اعتباری ایران کیش را به قیمت تابلو واگذار كرده است. فروش سهام شرکت فوق حدود 5 درصد افزایش درسود هر سهم را برای سال 1392 ایجاد خواهد کرد. شرکت در نظر دارد تعدیل فوق را در گزارش بودجه سال 92 برمبنای اطلاعات واقعی دوره شش ماهه اعمال نماید.




در گروه خودرویی خبرهای مناسبی در مورد کاهش تحریمها در حال انتشار است. براساس آخرین خبرها شرکت خودروسازی رنو فرانسه بعد از حدود دو ماه تعلیق فعالیت هایش در ایران مجددا با شرکتهای خودروساز ایرانی همکاری میکند. به گزارش روز نو، در اواسط تیرماه خبر تعلیق فعالیتهای شرکت خودروسازی رنو در ایران در راس اخبار رسانهها قرار گرفت و شرکت رنو طی نامهای به قطعه سازان، خبر از تعلیق فعالیتهای خود در ایران داد و عنوان کرد که با شرایط فعلی توان ادامه کار را ندارد. رنوییها البته ابراز امیدواری کرده بودند که با بهبود اوضاع، دوباره در کنار خودروسازی ایران قرار میگیرند و برنامه های مشترک شان را به پیش میبرند، منتها به شرط فراهم شدن شرایط برای ادامه همکاری. در گروه حمل و نقل، سازمان بنادر و دریا نوردی طی ماههای اخیر با صدور بخشنامهای به شرکتهای کشتیرانی همچون شرکت تایدواتر خاورمیانه اعلام کرده که این شرکتها باید صورت حسابهای عملیات بندری خود را برخلاف سالهای گذشته به حساب سازمان بنادر و دریا نوردی واریز کنند تا این سازمان نسبت به واریز آنها به حساب «حتاید» اقدام کند. حال آنکه طبق اخبار منتشر شده تاکنون این امر به صورت دقیق انجام نپذیرفته و با مشکلاتی همراه شده است. این شرکت در گزارشهای سه ماهه اول سال مالی منتهی به 29 اسفند ماه 92 خود اعلام کرده که در صورت عدم توافق «حتاید» با سازمان مذکور سود برآوردی 112 تومانی به زیان 31 تومانی طی سال جاری تبدیل خواهد شد. در همین ارتباط مدیر برنامهریزی و توسعه اقتصادی شرکت تایدواتر خاورمیانه به بورسنیوز گفت: درآمدهای «حتاید» از اردیبهشتماه سال جاری در پی ابلاغ بخشنامه مذکور به شرکتهای کشتیرانی، به حساب سازمان بنادر و دریا نوردی واریز شده که جهت رفع مسائل به وجود آمده در حال مذاکره با این سازمان هستیم. تایدواتر خاورمیانه که در طول هفته گذشته دارای صف خرید قابل ملاحظهای به دلیل خوشبینی معاملهگران به کاهش تحریمها بوده است امروز (شنبه) مشمول ضوابط رفع گرههای معاملاتی است. در کنار تایدواتر، نماد قند اصفهان نیز مشمول این ضوابط است. در مجموع بازار روز چهارشنبه بازاری مثبت بود که در آن شاخص توانست با بازدهی 71/0 درصدی کل بازدهی خود را به 8/66 درصد از ابتدای سال تاکنون رساند. از 285 نمادی که روز چهارشنبه روی تابلو رفتند نیز 115نماد با کاهش قیمت و 165نماد با رشد ارزش معامله شدند. با این کارنامه در کل هفته نیز شاخص با 2 هزار و 491واحد رشد توانست بازدهی 09/4 درصدی را رقم بزند. شمار خریداران هفته نیز با 3/51 درصد رشد به 123هزار و 644نفر رسید که نشاندهنده حضور بیش از پیش سرمایهگذاران در بازار سرمایه است.

[717]

شاور ارشد بان کی مون :بررسی پیش نویس لغو تحریم ها علیه ایران در شورای امنیت




مشاور ارشد بان کی مون مدعی شد : شورای امنیت پیش نویس لغو تحریم ها علیه ایران را بررسی می کند.

به گزارش انتخاب ؛ وی گفته که این نشست، "هفته آینده برگزار می شود"

این خبر را صدای آمریکا منتشر کرده است.

پیش از این و در جلسه شب گذشته ی ایران با وزرای خارجه 1+5 ، طرفهای مذاکره کننده بر مثبت بودن فضا و لحن مذاکره تاکید کردند و ابراز امیدواری کردند که پرونده مسئله هسته ای ایران به زودی بسته شود.

اخبار تکمیلی متعاقباً ارسال می شود.

[ali30]

۱۰۶۷۹۱ تاريخ انتشار: ۰۶ مهر ۱۳۹۲ - ۰۶:۲۶

در گفتگو با دو کارشناس ارشد بازار سرمایه پیش بینی شد:

اوج گیری بورس از بلندای برج های نیویورک

سخنرانی هفته گذشته مقامات در سازمان ملل و گفت و گوی تاریخی 20 دقیقه ای حسن روحانی و باراک اوباما همگی نشان از تلطیف روابط و حاکمیت عقلانیت از سوی دو طرف داشت و تغییر دید رییس جمهور فعلی آمریکا در مقایسه با رؤسای قبلی این کشور به طور کامل قابل مشاهده است که بدین ترتیب می توان انتظار داشت، اقتصادی مطلوب و بورسی پررونق را داشته باشیم.

سخنرانی هفته گذشته مقامات در سازمان ملل و حمایت و گفت و گوی تاریخی 20 دقیقه ای حسن روحانی و باراک اوباما همگی نشان از تلطیف روابط و حاکمیت عقلانیت از سوی دو طرف داشت و تغییر دید رییس جمهور فعلی آمریکا در مقایسه با رؤسای قبلی این کشور به طور کامل قابل مشاهده بود.
یک کارشناس ارشد بازار سرمایه با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز اظهار داشت: روابط ایران و آمریکا 60 سال می باشد که با مشکل مواجه است و با یک رابطه و دیدار کوتاه حل نمی شود. اما چشم انداز روابط بین المللی را بسیار مثبت، معقول و آرام می دانم. همانطور که وزیر امور خارجه کشورمان عرصه دیپلماسی را عرصه صبر، قناعت و ظرافت می داند، به اعتقاد من حرف ها و حرکت های تند و نسنجیده در مرحله روابط بین الملل جایی ندارد.
حسین خزلی خرازی پیرامون آثار سخنان مطرح شده در کنفرانس سازمان ملل گفت: همواره بازار سرمایه علاقه زیاد به آرامش داشته و حرف های مطرح شده طی هفته گذشته در مجموع نوید برقراری آرامش و کم شدن حلقه محاصره تحریم ها را می دهد که نتیجه آن بهبود فضای کسب و کار است.
وی افزود: بدین ترتیب می توان انتظار داشت با تداوم این روند در شش ماهه دوم و نیز در سال های بعدی، اقتصادی مطلوب و بورسی پررونق را داشته باشیم.
این کارگزار بازار سهام در خصوص تبعات ناشی از افت بهای ارز در کشور تحت تأثیر بهبود روابط سیاسی بر شرکت های بورسی صادرکننده و درآمدهای آنها اظهار داشت: به شدت مخالف این نظریه هستم و اعتقاد دارم کاهش سودآوری برای شرکت های صادرکننده مطرح نیست. چراکه شرکت ها در بودجه رسمی خود دلار را در محدوده 2500 تومان برآورد کرده اند و بابت تحقق سود پیش بینی شده آنها هیچ گونه نگرانی وجود ندارد. چنین تفکری مربوط به تحلیلگرانی است که در محاسبات خود دلار را بین 3000 تا 3300 تومان در نظر گرفته و بر مبنای آن انتظار ارایه تعدیل های مثبت را از شرکت ها داشتند.
خزلی خرازی ادامه داد: ممکن است با افت بهای دلار شاهد اعلام تعدیل های مثبت نباشیم اما از طرفی باید توجه داشت که تمام شرکت های صادراتی، واردکننده خوراک و قطعات اولیه نیز هستند. آنچنان که به عنوان مثال معضل جدی پتروشیمی ها، واردات کاتالیست بوده و اگر فرآیند واردات آن تسهیل یافته، قیمت دلار در محدوده معقول آن باشد، بانک ها توان گشایش LC را داشته باشند و کشتی ها بدون مشکل و با در اختیار داشتن بیمه های مورد نیاز اقدام به حمل بار کنند، به طور قطع با رونق فضای کسب و کار شرکت ها شرایطی به مراتب بهتر از آن که در دوران تحریم ها و با دلار چهار هزار تومانی با آن مواجه بودند، خواهند داشت.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه به مشکلات صادرات شرکت ها اشاره کرد و بیان داشت: عدم امکان تداوم تولید در برخی شرکت ها، نبود کشتی برای حمل محصول، تحریم ایران توسط شرکت های بین المللی بیمه و از همه مهمتر عدم امکان انتقال پول مربوط به فروش محصول از بانک های خارجی به داخل کشور از جمله مواردی است که حتی با فروش بر مبنای دلار گران تر نیز فایده ای برای شرکت ها ندارد.
وی تأکید کرد: بدین ترتیب برخلاف رفتار برخی از افراد که با کاهش 50 تا 100 تومانی دلار در صف فروش سهام می نشینند و هیچ توجهی به آینده ندارند، سرمایه گذار هوشمند کسی است که این روزها با دید میان مدت و بلندمدت اقدام به خرید می کند.
خزلی خرازی در خصوص اینکه روند فعلی بورس متناسب واقعیت های موجود است، گفت: مهمترین سیگنال برای حرفه ای های بازار حجم معاملات است، بطوریکه بالا بودن حجم معاملات از حضور خرد جمعی حکایت دارد. اما صف های سنگین خرید یا فروش سهام نشان دهنده بازار یکطرفه است.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه در خاتمه پیش بینی خود را پیرامون روند آتی بورس در نیمه دوم امسال چنین عنوان کرد: اگر شرایط و اطلاعات فعلی بدون تغییر باشد، در نیمه دوم امسال بازاری بسیار مثبت را خواهیم داشت و به نظر می رسد طی یک هفته آتی شاخص به کانال 70 هزار واحدی صعود میکند.
رییس کانون نهادهای سرمایه گذاری های ایران نیز با اشاره به روند مذاکرات بین المللی عنوان کرد: اتفاقی که طی روزهای اخیر در عرصه بین المللی و مذاکرات میان مقامات کشورمان با غربی ها رخ داده اتفاقی است که اغلب فعالان بازار سرمایه انتظار آن را می کشیدند.
بهروز خدارحمی ادامه داد: اما آنچه در این بین حائز اهمیت بوده این است که با وجود تعاملات مثبت شکل گرفته نباید به صورت هیجانی عمل کرد و انتظار داشت که در کوتاه مدت همه شرایط به یکباره روندی مثبت و رو به بهبود را به خود بگیرد.
بلکه آنچه از عملکرد کنونی دولت جدید نیز احساس می شود، حرکت و رفتارهای عاقلانه و به دور از هیجان و جو زدگی است.
وی اضافه کرد: چنین عملکردی به خوبی بیانگر عزم جزم دولت جدید برای بهبود شرایط است اما در بلندمدت نه کوتاه مدت و یک شبه.
این مقام مسئول پیرامون چشم انداز بازار سرمایه نیز گفت: با عنایت به همه این مطالب و شرایط پیش رو، به نظر می رسد با تحقق تدریجی برنامه های دولت، آینده بسیار روشنی را می توان برای بازار سرمایه متصور بود و تنها با تغییر دیدگاه سرمایه گذاری از کوتاه مدت به بلندمدت می توان بازدهی مناسبی طی نیمه دوم امسال کسب کرد.
خدارحمی در خاتمه عنوان کرد: به نظر می رسد شرایط کنونی ایجاب می کند تا سرمایه گذاران برخلاف چند ماه گذشته استراتژی کوتاه مدت را در پیش نگیرند و با بررسی های بنیادی به انتخاب سهام اقدام کنند تا بتوانند بازدهی مناسبی را به دست آوردند.

[مجيد رادمنش]

پرواز بورس به مرز قله 65 هزار واحد


دنياي اقتصاد- شروع طوفانی بورس با نزدیک شدن شاخص به مرز 65 هزار واحد در آغاز هفته بار دیگر سبقت بورس از بازارهای موازی را به نمایش گذاشت. خوشبینی معامله گران به تحولات سیاسی، رشد دسته جمعی قیمتها در بورس را به همراه داشت و شرایطی را فراهم آورد که احتمال زیاندهی در این بازار به کمتر از 20 درصد برسد. شاخص بورس روز گذشته با افزایش یک هزار و 240 واحدی، رقم 64 هزار و 695 واحد را ثبت کرد و ارزش مبادلات بازار به رقم 283 میلیارد تومان رسید.


جنب پل حافظ

احتمال زيان سرمايه گذاري در بورس به زير 20 درصد رسيد

شاخص در مرز 65 هزار واحد

گروه بورس- همایون دارابی: بورس اوراق بهادار روز گذشته با خوشبینی نسبت به تحولات سیاسی، شاهد حضور قابل ملاحظه خریداران در بازار و رشد دسته جمعی قیمتها به دنبال تحولات سیاسی در نیویورک و گفتوگوی تاریخی میان دکتر روحانی، ريیس جمهور كشورمان و باراک اوباما، ريیس جمهوری آمریکا، بازارهای مختلف دیروز تحت تاثیر این تحول قرار گرفتند و در حالی که کفه بازارهای ارز و سکه به پایین سوق پیدا کرد، بورس شروعی طوفانی را رقم زد. در همین حال دیروز نیز همانند چند هفته اخیر سیستم معاملات همچنان با مشکلاتی همراه بود و برای دقایقی نیز سایتهاي بورسی از کار افتادند. اما این مساله تاثیری در جریان نهایی بازار نگذاشت و معامله گران توانستند شاهد یک روز مثبت با کارنامه ای تاریخی باشند چراکه شاخص بورس نیز با ثبت رشد هزار و 240 واحدی توانست برای اولین بار در تاریخ بورس به 64هزار و 695 واحد برسد. دیروز همچنین از 288 نمادی که در بورس و فرابورس به روی تابلو رفتند نیز 55 نماد با افت قیمت و 226 نماد با رشد قیمت مواجه شدند. از این رو شانس انتخاب یک سهم ضعیف و حصول زیان به كمتر از یکپنجم رسید که بیسابقه است. در همین حال موقعیت کنونی بازار شرایط مناسبی را نیز برای سازمان خصوصیسازی و شرکتهای هلدینگی برای ارائه سهام جدید به بازار فراهم کرده است. در تحولات مهم بازار دیروز ميتوان به بازگشت دکتر حسن روحانی به کشور پس از پایان سفر شش روزه به نیویورک که به منظور حضور در مجمع عمومی سازمان ملل انجام شد اشاره كرد.



در همین حال دیروز مشاور ارشد بان کی مون مدعی شد: شورای امنیت پیش نویس لغو تحریمها علیه ایران را بررسی میکند. به گزارش انتخاب؛ وی گفته که این نشست، هفته آینده برگزار میشود. پیش از این و در جلسه پنجشنبه شب گذشته ایران با وزرای خارجه 1+5، طرفهای مذاکره کننده بر مثبت بودن فضا و لحن مذاکره تاکید کردند و ابراز امیدواری کردند که پرونده مساله هسته ای ایران به زودی بسته شود. انتظار میرود همچنان جو مثبت تحولات سیاسی بتواند عاملی در رشد بازار باشد. در همین حال در صحنه اقتصادی نیز خبرهای مهمی در جریان است؛ دیروز عضو کمیسیون برنامه و بودجه با بیان اینکه افزایش ۳۸ درصدی قیمت حاملهای انرژی در سال ۹۲ یک قانون است که باید اجرا شود، گفت: دولت قول داده است تا با تشکیل کمیته ای متشکل از وزرای اقتصادی این موضوع را بررسی کند و به نظر میرسد نظر دولت در حدود ۲۰ تا ۲۵ درصد افزایش قیمت حاملهای انرژی باشد. احمد امیرآبادی فراهانی، عضو کمیسیون برنامه و بودجه مجلس شورای اسلامی در گفتوگو با خبرگزاري مهر، با بیان اینکه بر اساس قانون باید در سال ۹۲ قیمت حاملهای انرژی ۳۸ درصد افزایش یابد چرا که درآمد هدفمندی یارانه ها از این بخش است، گفت: متاسفانه دولت قبلی این قانون را انجام نداد و دولت جدید هم تاکنون اجرا نکرده است. عضو کمیسیون برنامه و بوجه در پاسخ به این سوال که آیا شرایط کشور برای این افزایش قیمت مناسب است، گفت: هدفمندی یعنی همین؛ و طبق قانون برنامه پنج ساله قیمت حاملهای انرژی باید به ۹۰ درصد فوب خلیج فارس برسد. خبرگزاری فارس همچنين از تغییر ريیس صندوق توسعه ملی خبر داد. البته شنیده شده در انتصاب مدیرعامل جدید چنین روالی طی نشده است و وی طی روزهای آینده راهی صندوق توسعه ملی میشود. البته از اعضای هیات امنای صندوق توسعه ملی ۹ عضو یعنی ۶ نماینده دولت، دو نماینده مجلس و دادستان حق رای دارند که دولت در صورت تصمیم به تغییر مدیرعامل رای کافی را در اختیار دارد.انتظار میرود صفدرحسینی وزیر پیشین اقتصاد مدیریت این صندوق را برعهده گیرد.



در بازار دیروز هلدینگ خلیج فارس در شرایطی صف خرید نزدیک به 50 میلیون سهم را تجربه کرد که پس از مدتها انتظار مراسم معارفه مدیرعامل این هلدینگ انجام شد و عادل نژاد سلیم مدیرعامل پیشین پالایشگاه تبریز هدایت این هلدینگ را برعهده گرفت. نژاد سلیم پیش از این مدیریت شرکت ملی پتروشیمی و شماری از مجتمع ها را در کارنامه خود دارد. در همین حال دیروز، هلدینگ صنایع پتروشیمی خلیج فارس که سود هرسهم سال مالی منتهی به 31 خرداد خود را براساس عملکرد 9ماهه 817 ریال پیشبینی کرده بود در صورتهای مالی بر اساس عملکرد واقعی 12ماهه سود هر سهم را تعدیل و با کاهشی 10درصدی 733 ریال اعلام كرده است. این تعدیل در شرایطی رقم خورده که شرکت هلدینگ خلیج فارس در صورتهای مالی خود اصلاح استاندارد 16را اعمال نکرده و انتظار میرود با اخذ هزینه تسعیر نرخ ارز در سال 92برای سال مالی جاری منتهی به تیر ماه 93 بتواند سود مناسبی را اعمال کند. در گروه معدنی دیروز چادرملو با صف خرید مواجه شد.سهامداران این شرکت در حالی در انتظار گزارش 6 ماهه این شرکت هستند که سازمان بورس اوراق بهادار تقاضای انتشار اوراق اجاره شرکت واسط مالی فروردین یکم (با مسوولیت محدود) به منظور تامین مالی شرکت معدنی و صنعتی چادرملو را مورد بررسی قرار داد و مجوز انتشار این اوراق را صادر کرد. همچنین یک هزار و 500 میلیارد ریال اوراق اجاره با نرخ سود 20 درصد و چهار ساله توسط شرکت واسط مالی فروردین یکم، جهت خرید ماشینآلات و تجهیزات خط پنجم تولید کنسانتره سنگ آهن، منتشر شد. علاوه بر این، مقاطع پرداختهای مرتبط با اوراق اجاره سه ماهه بوده و مبلغ پرداختی 2.700 میلیارد ریال است و این اوراق توسط کارگزاری بانک سپه به فروش میرسد. در سویی دیگر، عامل پرداخت سود شرکت سپرده گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه، متعهد پذیره نویس و بازارگردان شرکت تامین سرمایه امید وضامنهای شرکت مدیریت سرمایهگذاری امید و شرکت سرمایهگذاری توسعه معادن و فلزات هستند. افزون بر این، این اوراق به مدت 15 روز از طریق فرابورس به فروش میرسد. در این گروه ريیس مجلس شورای اسلامی در نامهای به ريیسجمهور مصوبه دولت دکتر احمدی نژاد در مورد فولاد مبارکه و معدن سنگان را مبني بر واگذاري كارخانه كنسانتره و گندله سازي سنگ آهن باطل کرد.



در بخشي از اين نامه آمده است: «مفاد مصوبه از حیث عدم مراعات قوانین مربوط به برگزاری مزایده و دیگر طرق پیشبینی شده ناظر به معاملات دولتی در امر قیمتگذاری و تعیین طرف قرارداد و فروش و واگذاری اموال و دارايیها، علاوه بر مغایر بودن با ماده (79) قانون محاسبات عمومی ـ مصوب 1366ـ و ترتیبات مقرر در ماده (20) و بند «پ» ماده (21) قانون اجرای سیاستهای کلی اصل (44) قانون اساسی ـ مصوب 1387ـ مغایر با بند (1ـ27) قانون بودجه سال 1392 کل کشور میباشد که بر لازم الرعایه بودن ترتیبات مقرر مربوط به چگونگی انجام معاملات دولتی تاکید مینماید.» در گروه ساختمانی، شرکت عمران و توسعه فارس طی نامهای به سازمان بورس و اوراق بهادار اعلام كرده است، با توجه به وضعیت معاملات روزهای اخیر در مورد سهام اين شرکت هیچ گونه اخبار جدیدی در خصوص پیشبینی درآمد هر سهم سال مالی جاری و آتی وجود ندارد. در گروه فلزی، شرکت فولاد خوزستان، بزرگترین عرضهکننده شمش فولاد در کشور در شهریور ماه به هشت رکورد تازه در تولید ماهانه دست یافت و مجموع تولید خود را در شش ماه نخست امسال به یک میلیون و 857 هزارتن رساند. به گزارش «ایسنا»، عبدالمجید شریفی - مدیرعامل فولاد خوزستان - با اعلام این مطلب افزود: آمار یاد شده بیانگر رشد بیش از هفت درصدی در تولید شمش و 14 درصدی در تولید گندله نسبت به مدت مشابه سال قبل است. وی درباره رکوردهای جدید افزود: نخستین رکورد مربوط به گندلهسازی شماره 2 با رقم بیش از 300 هزارتن تولید در شهریور ماه است که برای اولین بار محقق شده و پس از 291 هزارتن تولید مردادماه دومین رکورد متوالی این واحد محسوب میشود. همچنین مجموع تولید گندله در شرکت طی شش ماه امسال به 2 میلیون و 730 هزارتن رسید. مدیرعامل شرکت فولاد خوزستان به چهار رکوردتازه در ایستگاه های ریخت هگری شمش بلوم و بیلت اشاره کرد و افزود: واحدهای ریختهگری مداوم بلوم و بیلت در بخش فولادریزی موفق شدند طی شهریور ماه، تولید خود را به طور بیسابقه ای افزایش دهند، به گونهای که در مجموع نزدیک به 236 هزار تن شمش در این ایستگاه ها ریخته گری شد و هر سه ایستگاه به رکوردهای تازهای دست یافتند. این در حالی است که شهریورماه از ماههای گرم فصل تابستان در استان خوزستان است و شرکت فولاد خوزستان پارهای از برنامه های تعمیراتی کارخانه ها و تاسیسات مختلف را در این ایام انجام میدهد. فولاد خوزستان قرار است تا پایان امسال 5/3 میلیون تن شمش فولاد تولید و به بازار عرضه کند. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن 283میلیارد تومان سهام معامله شد که 3/8 درصد آن را معامله 7/32 میلیون سهم مپنا تشکیل داد.پرواز بورس به مرز قله 65 هزار واحد رسید.

[مجيد رادمنش]

66هزار واحد؛ ركورد ديگر بورس


دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار روز گذشته نیز به رشد خود ادامه داد و با ثبت 629واحد افزايش توانست به مرز 66هزار و 350واحد برسد؛ امری که یک رکورد جدید در بازار سرمایه به شمار میرود. در بازار دیروز معاملهگران همچنان شاهد حضور نقدینگی فعال در بازار بودند که با چرخش در میان گروه های مختلف سهام براساس اخبار و شنیده ها از گزارشهای شش ماهه فراز و فرودهای بازار را رقم زد. در بازار دیروز معامله گران در تحولات کلان شاهد اظهار نظر وزیر نفت در مورد عدم افزایش بهای گاز در سال جاری بودند. انتظار میرود این اظهار نظرها شبهه افزایش بهای سنگین گاز را برای مدتها از گروه پتروشیمی دور کند. دیروز همچنين معامله گران با تغییر در مدیریت یکی از بزرگترین فعالان بازار مواجه بودند. احمد وحید دستجردی، ريیس هیات ريیسه صندوقهای بازنشستگی، پس انداز و رفاه کارکنان صنعت نفت از رياست كنار رفته است. وزیر نفت البته با تغییر وحید دستجردی از ريیس هیات ريیسه صندوقهای بازنشستگی، پس انداز و رفاه کارکنان صنعت نفت، حکم دیگری برای وی به عنوان مشاور جدید وزیر منصوب کرده، ضمن آنکه مسوولیت پیگیری همکاریهای مجموعه صنعت نفت با عراق به وحید دستجردی واگذار شده است. سردار وحید دستجردی که پیشتر جانشینی سابق وزارت دفاع و در مقاطعی مسوولیت سازمان هوا فضا و بنیاد تعاون را نیز بر عهده داشت، بهمن ماه سال 1390 با حکم رستم قاسمی وزیر وقت نفت به عنوان ريیس جدید هیات ريیسه صندوقهای بازنشستگی نفت منصوب شده بود. از سوی دیگر، وزیر نفت با صدور حکم دیگری رحیمی مدیر پیشین مالی و اداری وزارت نفت را به عنوان ريیس جدید هیات ريیسه صندوقهای بازنشستگی، پس انداز و رفاه کارکنان صنعت نفت منصوب کرد.



در بازار دیروز در گروه بانکی معامله گران شاهد بازگشت قیمتی برخی نمادها از جمله بانکهای صادرات و تجارت بودند. دیروز بانک صادرات اعلام کرد: به استناد مصوبه مجمع عمومی فوق العاده مورخ 29/04/92، جلسه هیات مدیره به منظور تصمیم گیری در خصوص افزایش سرمایه شرکت از مبلغ 22 هزار و 906 ميليارد و 142 میلیون ریال به مبلغ 57 هزار و 800 ميليارد ریال (از محل سود انباشته مبلغ 6501 میلیون ریال، از محل اندوخته مبلغ 34 هزار و 887 ميليارد و 357 میلیون ریال)، در روز پنجشنبه 18 مهرماه برگزار خواهد شد. در همین حال با اعلام قصد بانک تجارت برای فروش 10 درصد سهام پتروشیمی تبریز محاسبات از تاثیر 100ریالی این فروش احتمالی بر سود این بانک خبر میدهد.در گروه بانکی دیروز کوروش پرویزیان با تصویب هیات مدیره، مدیرعامل بانک سینا شد. در گروه پالایشگاهی دیروز پالایشگاهها با انتشار شایعات اولیه در مورد تحقق قابل ملاحظه سود شش ماهه پالایشگاهها با صف خرید همراه بودند. دیروز مدیر عامل شرکت پالایش نفت تبریز در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: برنامه افزایش سرمایه 100 درصدی «شبریز» از جمله طرحهایی است که با توجه به پیگیریهای صورت گرفته اکنون در مرحله تایید حسابرسان قرار دارد و تا چند ماه آینده اجرایی میشود. عادل نژادسلیم پیرامون طرحهای توسعهای اين شرکت نیز گفت: افزایش سرمایه مذکور جهت اجرای طرحهای توسعهای «شبریز» مورد استفاده قرار میگیرد. به گونهای که در حال حاضر طرح بنزین سازی این شرکت که در شهریور ماه سال جاری به تولید آزمایشی دست یافته، به عنوان نزدیک ترین پروژه اجرایی این مجتمع است که ظرفیت تولید بنزین در شرکت را به دو میلیون تن افزایش میدهد. وی ادامه داد: طرح بعدی پالایش نفت تبریز، تولید محصول قیر بوده که با اجرای آن تولید حدود 3000 تن قیر به محصولات شرکت افزوده خواهد شد. این مقام مسوول در خصوص زمان اجرای طرح مذکور اظهار كرد: به نظر میرسد طرح تولید قیر در شرکت تا پایان سال جاری به بهره برداری برسد و اثرات سودآوری آن از محل اجرای این طرح در گزارشهای آینده «شبریز» نمایان شود. نژادسلیم با اشاره به دو پروژه دیگر در دست اجرای پالایش نفت تبریز گفت: تولید گرانول و همچنین طرح روغن سازی شرکت از دیگر پروژههای در دست اجرای «شبریز» است که هر دوی آنها در سال آینده به بهره برداری رسیده و اثرات سودآوریشان در صورتهای مالی سال 93 مورد محاسبه قرار میگیرد.



وی در تشریح جزئیات دو طرح مذکور بیان کرد: طرح تولید گرانول از یک سو با افزایش میزان صادرات شرکت موجب رشد سودآوری شده و از سوی دیگر به دلیل تبدیل پودر پوکه به محصول دانه بندی پوکه اثرات مثبت زیست محیطی به همراه دارد. همچنین اجرای طرح روغن سازی «شبریز» با افزایش تولید و همچنین میزان صادرات شرکت آثار مثبت سودآوری را برای آن به همراه خواهد داشت. مدیر عامل شرکت پالایش نفت تبریز در خاتمه عنوان کرد: به نظر میرسد با توجه به روند کنونی تولید و فروش شرکت، پوشش سودآوری «شبریز» تا پایان سال مالی امری طبیعی و قابل دسترس باشد. درگروه واسطهگری مالی شرکت سرمایه گذاری تدبیرگران فارس و خوزستان در دوره یک ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 92 تعدادی از سهام چند شرکت بورسی را واگذار کرد و از این بابت معادل 286 میلیون ریال سود کسب کرد. به گزارش «سنا»، شرکت سرمایه گذاری تدبیرگران فارس و خوزستان با انتشار صورت وضعیت پرتفوی سرمایهگذاریها در دوره یک ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 92 در اين باره اعلام كرد كه بخشي از سهام چند شرکت بورسی را با بهای تمام شده 11 میلیارد و 839 میلیون ریال به مبلغ 12میلیارد و 125 میلیون ریال واگذار کرد. همچنین این شرکت طی این دوره تعدادی از سهام چند شرکت بورسی را با بهای تمام شده 11 میلیارد و 256 میلیون ریال تحصیل کرد. لازم به ذکر است «سدبیر» در دوره یک ماهه منتهی به پایان شهریور ماه 92 تعدادی از سهام چند شرکت بورسی را با بهای تمام شده 68 میلیارد و 5 میلیون ریال و ارزش بازار 100میلیارد و 434 میلیون ریال در سبد سهام خود داشت. بر اساس این گزارش بهای تمام شده این شرکت طی دوره یک ماهه معادل 583 میلیون ریال کاهش داشته و به 67 میلیارد و 422 میلیون ریال رسيده است. ارزش بازار این شرکت با افزایش یک میلیارد و 657 میلیون ریالی معادل 102 میلیارد و 91میلیون ریال محاسبه شده است. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن 353میلیارد تومان سهام معامله شد که 56/9درصد آن را معامله 25میلیون سهم پالایشگاه بندرعباس تشکیل داد. از 279نمادی که به روی تابلو رفتند نیز 116نماد با کاهش قیمت و 158نماد با رشد ارزش همراه شدند، مابقي نيز بدون تغيير بودند.

[مجيد رادمنش]

یک هفته با تپیکس

پرواز بورس با بال سیاست!


دنیای اقتصاد - شروین شهریاری: بازار سهام درپي دریافت خبرهای سیاسی مبنی بر نخستین مذاکره روسای جمهور ایران و ايالات متحده در 35 سال اخیر رونق بيشتري گرفت و با ورود یک موج دیگر از نقدینگی سرگردان به بورس شاهد افزایش 5 درصدی شاخص کل در هفته جاری بود. بهاین ترتیب رشد شاخص در ده روز نخست فصل پاییز به مرز 8 درصد رسید که یک بازدهی استثنایی در این دوره کوتاه برای سهامداران به شمار میرود. در بررسی دلایل این رونق با توجه به عدم تغییر شرایط اقتصادی کشور تنها میتوان به جو خوشبینی سیاسی و ورود نقدینگی تازه به بازار اشاره کرد؛ وضعیتی که تداوم آن منوط به دریافت اطلاعات مثبت از عملکرد واقعی شرکتها در گزارشهاي شش ماهه در نیمه دوم مهر خواهد بود.



تاملاتی در مورد رقم ارزش بازار

ارزش روز بازار سهام از ضرب کردن تعداد سهام شرکتها در قیمت آنها به صورت تجمیعی به دست می آید. تفسیر ساده این رقم به ما میگوید که برای خریداری کل سهام موجود در بورس در هر زمان چه پولی مورد نیاز است. ارزش روز بورس تهران در سالیان طولانی کمتر از 100 هزار میلیارد تومان بوده است. اما در 14 ماه اخیر، به لطف رشد شدید قیمتهای سهام و نیز ورود برخی شرکتهای بزرگ به بازار سرمایه، این متغیر با جهش خیره کنندهای مواجه شده است. بر این اساس در پایان روز گذشته، مجموع ارزش روز بورس و فرابورس به مرز اعجاب انگیز 400 هزار میلیارد تومان رسید. اهمیت این رقم زمانی روشنتر میشود که به حجم کل نقدینگی کشور (474 هزار میلیارد تومان براساس آخرین آمار) توجه کنیم. هرچند نتایج یک بررسی سریع نشان میدهد که رقم نقدینگی در کشورهای توسعه یافته تقریبا با اندازه بازارهای مالی برابر است، اما این اتفاق در ایران برای نخستین بار روی داده؛ به نحوی که نسبت ارزش بازار سرمایه به کل نقدینگی به 85 درصد رسیده است. البته با توجه به سهام شناور حداقل 15 درصدی کل بازار، میتوان گفت ارزش سهام قابل معامله 60 هزار میلیارد تومان است. از آنجا که وجوه لازم برای خرید سهام از پایه پولی (و نه سپرده های بلندمدت بانکی یا همان شبه پول) تامین میشود، نسبت ارزش سهام قابل معامله به کل پایه پولی 60 درصد به دست می آید که رقمی قابل تامل است. این روند به خوبی از سرازیر شدن بخش قابل توجهی از نقدینگی کشور به سمت بازار سهام حکایت میکند و حجم معاملات 500 میلیارد تومانی این روزهای بورس هم گواهی بر همین مطلب است. این هدایت نقدینگی به سمت بورس هر چند در ذات خود امری مثبت به شمار میرود اما با عنایت به رشد شدید ارزش بازار و افزایش قابل ملاحظه سهم بورس از کیک نقدینگی، بروز نشانه های کمبود نقدینگی برای افزایش بیشتر قیمتهای سهام از سناریوهای احتمالی است که میتواند مد نظر قرار گیرد.



بعد مثبت سخنان ريیس کل برای بورس

اظهارات اخیر ريیس کل بانک مرکزی مبنی بر به کف رسیدن قیمت دلار و منطقی ندانستن کاهش بیشتر نرخ ارز از یک سو موجب توقف قیمت این ارز خارجی در محدوده 3000 تومان شد و از سوی دیگر انتقادات زیادی را برانگیخت. فارغ از قضاوت در مورد محتوای این انتقادها، میتوان پیامد مثبتی را هم برای این اظهارات آقای سیف متصور شد. واقعیت این است که پس از انتخابات ریاست جمهوری یازدهم و شکل گیری انتظارات کاهشی در بازار ارز، بسیاری از فعالان اقتصادی با نوعی بلاتکلیفی ناشی از نامشخص بودن نرخ ارز مواجه شده اند و به همین دلیل تولیدکنندگان، بازرگانان و عرضه کنندگان به دلیل سردرگمی ارزی به نوعی وقفه عملیات و رکود مزمن تن در داده اند؛ وضعیتی که تا پیش از انتخابات نیز به دلیلی معکوس (روند افزایشی نرخ ارز) برقرار بود و مانع تصمیمگیری جدی فعالان اقتصادی میشد. به اين ترتیب با سخنان ريیس کل بانک مرکزی، عملا بازار و فعالان اقتصادی اکنون یک سیگنال مشخص مبنی بر سیاست دولت برای حفظ دلار 3000 تومانی دریافت کردهاند که همین اطمینان میتواند معادله رکود و بیتصمیمی فعلی را برهم زده و موجب فعالیت دوباره ارکان اقتصاد کشور شود. این تحول برای تحلیلگران و سهامداران نیز واجد پیام مثبتی است؛ چرا که میتوانند از این پس نرخ سه هزار تومانی دلار را لااقل در کوتاه مدت، مبنای محاسبات در نظر بگیرند و با اتکا به همین فرضیه ارزی، به سناریوهایی قابل اتکاتر در زمینه پیشبینی وضعیت آینده شرکتها و تصمیمات سرمایه گذاری خود دست یابند.



پیامد تعطیلی دولت آمریکا برای بازارها

تعطیلی بخشی از فعالیتهای دولت فدرال آمریکا به علت اختلافات بودجه ای در کنگره از جمله وقایعی بود که در میانه هفته جاری به سرعت در صدر اخبار جهانی قرار گرفت. مساله ای که در صورت تداوم موجب بیکار ماندن 800 هزار نفر شاغل دولتی، 1 تا 5/1 درصد کاهش رشد اقتصادی در فصل چهارم 2013 و صدمه روزانه 300 میلیون دلاری به اقتصاد این کشور میشود. اما پیامد این مساله برای فعالان بازارهای سرمایه گذاری چیست؟ مطالعه واکنش بازارهای سهام و قیمت فلزات و نفت نشان میدهد که این مساله تاثیر جدی نداشته و حتی بازارهای سهام با روند متعادلی با این خبر به ظاهر هولناک مواجه شدهاند. دلیل این واکنش ملایم البته در تحلیل متفاوتی نهفته است که به سیاست بانک مرکزی آمریکا ارتباط دارد. واقعیت این است که فدرال رزرو نزدیک به یک سال است که با سرعت بسیار زیادی (85 میلیارد دلار در ماه) اقدام به خلق اعتبار میکند و اوراق قرضه دولت آمریکا و بدهکاران مسکن را میخرد. ريیس این بانک یعنی آقای برنانکی هم بارها اظهار کرده که این عمل را تا زمان بهبود اقتصادی به ویژه کاهش بیکاری ادامه خواهد داد. این سیاست بانک مرکزی به نفع بازارها تمام شده چراکه بخش مهمی از این اعتبارات ارزان به سمت خرید دارايیها به ویژه سهام و مسکن سرازیر شده اند. به اين ترتیب هر خبر بد اقتصادی که گمانه تداوم اجرای سیاست فعلی فدرال رزرو را ایجاد کند خبری خوب برای بازارها است. از این منظر، طبیعتا تعطیلی دولت آمریکا و صدمات ناشی از آن اتفاقی به اندازه کافی بد هست که سیاست چاپ پول را موقتا متوقف نکند! بهاین ترتیب میتوان گفت پیشامد اخیر در کوتاه مدت به نفع بازارهای سرمایه گذاری در کل جهان و شرکتهای سنگین وزن وابسته به قیمت مواد خام در بورس تهران است؛ چرا که با تزریق دلار بیشتر به اقتصاد جهانی، به تضعیف ارزش دلار و پشتیبانی از قیمتهای بالای نفت، فلزات و مواد خام کمک میکند.

[مجيد رادمنش]

دومین هفته 4درصدی بورس


دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران دومین هفته مهرماه را نیز با کارنامهای پر به پایان رساند و برای دومین بار بیش از 4 درصد بازدهی هفتگی را به سهامداران تقدیم کرد. بورس اوراق بهادار به ویژه به دلیل تحرک دیپلماتیک دولت دکتر روحانی و همچنین برقراري عقلانیت اقتصادی در حوزههای مختلف، شاهد رونق معاملات و ورود نقدینگی جدید است. در شرایطی که اکثر حقوقیهای بزرگ بازار درگیر تغییرات مدیریتی هستند بازار سهام شاهد سهم بی سابقه حقیقیها در معاملات است که روز سهشنبه سهم حقیقيها از ارزش خالص خرید به 25/72 درصد و از ارزش خالص فروش به 31/72 درصد و در کل به 28/72 درصد ارزش کل معاملات رسید که اين ارقام نشاندهنده حضور نقدینگی فعال و جدید در بازار است. همین مساله باعث شده است تا بازار علاوه بر رشد ارزش معاملات، جریان سرزنده و جذابی از معاملات را نیز شاهد باشد. اکثر کارشناسان انتظار دارند با توجه به حمایت دولت از بازار سرمایه و همچنین احتمال عرضه شرکتهای جدید، بازار سهام همچنان جذابترین بازار سرمایهگذاری در کشور باقی بماند. در این میان نحوه انتشار گزارشهای شش ماهه و تحولات سیاسی و اقتصادی نیز تاثیر مهمی بر وضعیت کلی بازار سهام و به تبع آن بازارهای موازی خواهد داشت. در همین حال معاملهگران طي هفته گذشته همچنان خبرهای مناسب را در حوزه سیاسی شاهد بودند؛ در این حوزه وزیر خارجه آمریکا با وجود ابراز امیدواری نسبت به دستیابی به توافق هستهای با ایران، گفت: این مذاکرات بر اساس گامهای عملی تهران پیش خواهد رفت. به گزارش خبرگزاري فارس به نقل از خبرگزاری رویترز، «جانکری» وزیر خارجه آمریکا روز پنجشنبه بار دیگر با تاکید بر امکان دستیابی به راهکاری مسالمتآمیز برای پایان دادن به مناقشه هستهای با ایران تاكيد كرد.



در همین حال در گامی دیگر به سوی کاهش تنشها، کنگره آمریکا بررسی بسته تحریمی جدید علیه اقتصاد به ویژه صنعت نفت ایران را تا پس از مذاکرات ژنو در 15 و 16 اکتبر به تعویق انداخت. یک مشاوره کنگره گفت: کمیته بانکداری سنا قرار بود در ماه سپتامبر بسته تحریمی جدیدی را که در ماه جولای به تصویب مجلس نمایندگان رسیده بود، بررسی کند، اما حداقل تا چند هفته آینده این کار را نخواهد کرد. کاترین اشتون مسوول سیاست خارجی اتحادیه اروپا نيز صراحتا اعلام کرد که ترجیح میدهد قانون گذاران آمریکایی و دیگران پیش از برگزاری مذاکرات هستهای در ژنو، تحریمهای بیشتری علیه ایران وضع نکنند و مایل است تا در فضای بهتر به استقبال این مذاکرات برود. در همین حال در صحنه اقتصادی سرمایه گذاران با خبرهای مهمی مواجه هستند؛ با کاهش تنشها در بازار ارز و فروکش کردن این بازار نگاهها به سوی تصمیمات دولت و بانک مرکزی با هدف یکسانسازی نرخ ارز و حذف نظام چند نرخی کنونی است. در همین رابطه سخنگوی کمیسیون اجتماعی مجلس شورای اسلامی در خصوص جلسه مشترک اخیر مجلس و دولت گفت: ريیسجمهور قول داده در سیاست اقتصادی جدید ارز تک نرخی شده و نوسانات قیمت کنترل شود، همچنین ساماندهی اقتصادی و تولید کشور صورت بگیرد.ایرج عبدی گفت: در مسائل اقتصادی تاکید هر دو طرف بر اصلاح اقتصاد داخلی، ساماندهی معیشت مردم، هدفمند کردن یارانهها، کنترل تورم و تامین کالاهای اساسی و مورد نیاز بود.



در هفتههای گذشته نگرانی جدی در حوزه اقتصاد کشور از محل احتمال افزایش نرخ سود بانکی وجود داشت، اما با مهار تورم از سوی دولت اینک این نگرانی جای خود را به امیدواریها برای کاهش سود بانکی داده است. اکثر کارشناسان معتقدند در صورت مهار تورم کاهش سود بانکی به منزله شتاب بیشتر بازار سرمایه و حضور بیشتر سرمایهها در این بازار خواهد بود.در همین حال هفته گذشته خبرهایي در مورد توقف اجرای اصل 44 منتشر شد. این خبر در میانه هفته منتشر و اندکی بعد با تردیدهایي مواجه شد؛ در همین زمینه ريیس کمیسیون ویژه حمایت از تولید ملی و نظارت بر اصل 44 قانون اساسی مجلس با بیان اینکه اجرای اصل 44 قانون اساسی متوقف نشده است و برداشت رسانهای مبنی بر توقف آن اشتباه بوده است. فولادگر با اشاره به جزئیات اجرای اصل 44 قانون اساسی و توقف برخی واگذاریها گفت: برخی از واگذاریها در برخی شرکتها به عنوان مثال برخی نیروگاهها در وزارت نیرو به صورت موقت متوقف شده تا روش واگذاری بررسی و اصلاح شود و واگذاریها به دور از عجله و منطبق بر قانون، رقابت و از طریق مزایده در بورس صورت گیرد. در حوزه اقتصادی در عين حال، در هفته گذشته رکود بازارهای موازی همچنان ادامه داشت؛ این رکود که با فرارسیدن فصل پاییز به حوزه املاک و مستغلات نیز سرایت کرده موجب افزایش شانس بازار سرمایه برای جذب سرمایهها شده است.



در همین حال در حوزه کالایی نیز با دور نماي یکسان سازی نرخ ارز تحولاتی در حوزه کالایی و بورس کالا در انتظار شرکتهای بورسی است. در این تحولات بازار محصولات پتروشیمی در هفته گذشته با افزایش ناگهاني قیمتهای پایه در روز سهشنبه مواجه شد و قیمت اکثر محصولات تا یک هزار ریال افزایش پیدا کردند. در همین حال با تغییر در نحوه عرضه محصولات در بورس کالا انتظار میرود برخی از قیمتهای نامناسب در حوزه بورس کالا اصلاح شود. در حال حاضر به دلیل محدودیت نرخگذاری براساس نرخ مبادلاتی و قیمتگذاری بازار آزاد براساس ارز آزاد بهای مس قراضه در مواردی از مس کاتد نیز کمتر است. بنابراين در صورت یکسانسازی نرخ ارز انتظار میرود شرکتهای عرضهکننده محصولات در حوزه بورس کالا وضعیت بهتری پیدا كنند.در همین حال روز چهارشنبه پالایشگاه بندرعباس توانست یک محموله سنگین را در بورس انرژی برای صادرات بفروشد. در این معامله 3 میلیون لیتر (معادل 3 هزار مترمکعب) حلال 402 پالایش نفت بندرعباس با قیمت پایه هر لیتر، 94 سنت آمریکا فروخته شد. ارزش این محموله بالغ بر 2 میلیون و 820 هزار دلار آمریکا بود که بهصورت نقد از سوی خریداران پرداخت شد.



در بازار چه خبر بود؟

بازار روز چهارشنبه همچنان بازار مثبتی بود که در آن شاخص کل هر چند تحت فشار عرضههای سنگین با کاهش سرعت رشد همراه بود، اما توانست 156واحد رشد را به ثبت برساند؛ امری که شاخص را به میانه 66هزار واحد رساند. شاخص روز چهارشنبه به 66هزار و 506 واحد رسید که حکایت از بازدهی فوقالعاده بازار در سال جاری دارد؛ با احتساب بازدهی هفته گذشته، بازدهی کل بازار از ابتداي سال جاری تاكنون به 8/74 درصد رسيد.در بازار روز چهارشنبه انتشار گزارشهای ششماهه با انتشار گزارش دو شرکت البرز دارو و سرامیکهای اردکان شروع شد که گزارش شرکت البرز دارو به اقبال معاملهگران به این شرکت و همچنین دیگر اعضاي گروه دارویی منجر شد.در بازار روز چهارشنبه مخابرات همچنان نماد خبرساز بازار بود؛ پس از اعلام حکم جدید دولت در مورد سهم 28درصدی دولت از درآمد پیامک، موضوع افزایش تعرفه تلفن ثابت نیز با مخالفت دولتی مواجه شده و این موضوع مسکوت مانده است. در همین حال روز چهارشنبه اعلام شد همراه اول و ایرانسل مجموعا ۷۰ میلیون آوای انتظار و آهنگ پیشواز را ۲۰۰ تومان گرانتر به مردم فروختند. به گزارش خبرگزاريتسنیم، تخلف همراه اول و ایرانسل در تبعیت از مصوبه سال گذشته سازمان تنظیم مقررات و ارتباطات رادیویی (شهریور ماه 91) موجب شد که 14 میلیارد تومان پول اضافی از جیب مردم به حساب اپراتورهای اول و دوم واریز شود؛ رقمی که طبق گفته حسن رضوانی، معاون نظارت رگولاتوری، 8 میلیارد تومان از اين رقم متعلق به آوای انتظار همراه اول و 6 میلیارد تومان آن نیز در ارتباط با آهنگ پیشواز ایرانسل است؛ این رقم بايد به استفادهکنندگان عودت داده شود.



در گروه غذایی، ريیس هيات مديره انجمن صنفي گاوداران استان تهران با اشاره به حذف ارز ۱۲۲۶ نهادههاي دامي گفت: قيمت شير حدود ۳۲ درصد افزايش مييابد.احمد مقدسي در گفتوگو با باشگاه خبرنگاران با بيان مطلب فوق اظهار كرد: طي جلسه ستاد تنظيم بازار مصوب شد قيمت شير افزايش پيدا کند. وي افزود: اين تصميم طي يک دو روز آينده پس از اعلام نظر سازمان حمايت مصرف کنندگان و توليدکنندگان اجرايي ميشود.مقدسي اضافه کرد: پيشنهاد ما در اين جلسه اين بود که با توجه به افزايش قيمت سه نهاده اساسي دام (ذرت، سويا و جو) قيمت شير از ۱۱۱۰ تومان درب دامداري به ۱۴۵۷ تومان افزايش يابد. وي ادامه داد: البته شرکت پشتيباني امور دام پذيرفته که تا دهم مهرماه نهادهها را به قيمت سابق در اختيار دامداران قرار دهد.در گروه پالایشگاهی روز گذشته گزارش سه ماهه پالایشگاه شیراز به صورت حسابرسی شده منتشر شد که انتظار برای بازگشایی این نماد را افزایش داده است. براساس این گزارش شراز در سه ماه یک هزار و 289 ریال سود را محقق کرد که 36 درصد کل سود پیشبینی شده شرکت برای سال جاری است. در همین رابطه مدیر امور مالی شرکت پالایش نفت شیراز در گفت و گو با بورسنیوز با بیان وضعیت بازگشایی نماد معاملاتی «شراز» عنوان کرد: گزارشهای سه ماهه حسابرسی شده «شراز» تهیه و به سازمان بورس و اوراق بهادار تحویل داده شده، اما متاسفانه این سازمان در خصوص سود تقسیمی شرکت در مجمع عمومی سال مالی 91 و همچنین پیرامون نرخ تسعیر ارز موجودی پایان دوره نفت خام در سال گذشته ایراداتی را بیان کرده است.



سنگستانی در خصوص نرخ تسعیر ارز موجودی پایان دوره نفت خام «شراز» برای سال مالی 91 گفت: شرکت پالایش و پخش فرآوردههای نفتی ایران به شرکتهای پالایشی اعلام کرده تا موجودی پایان دوره سال 91 را میبایست با نرخ ارز مبادلاتی در صورتهای خود تسعیر کنند. حال آنکه پالایش نفت شیراز موجودی مذکور را با نرخ ارز ترجیحی در حسابهای خود آورده است. از همین رو اختلاف نظر مطرح شده به عنوان یکی از دلایلی است که سازمان بورس تا رفع کامل آن اقدام به بازگشایی نماد «شراز» نخواهد کرد.وی ادامه داد: امیدواریم با توجه به پیگیریهای انجام شده مشکل مذکور نیز مرتفع شده و نماد این شرکت به تابلوی معاملات باز گردد. این مقام مسوول با اشاره به نحوه تقسیم سود نقدی در مجمع سال 91 «شراز» نیز اظهار كرد: با توجه به بالا بودن میزان سود تقسیمی در مجمع سال 91 شرکت پالایش نفت شیراز، سازمان بورس به این امر نیز ایراداتی وارد کرده که البته از نظر هیات مدیره «شراز» موضوع مطرح شده از سوی آن سازمان قابلقبول نیست. سنگستانی همچنین در بیان وضعیت مالی این شرکت اظهار كرد: در حال حاضر اطلاعات دقیق از عملکرد دوره شش ماهه نخست سال جاری جمع آوری نشده، اما به طور کلی وضعیت تولید و فروش شرکت روندی مطلوب پشت سرگذاشته و در صورت بروز تغییرات با اهمیت، احتمال بهبود شرایط سودآوری «شراز» دور از ذهن نخواهد بود.



در گروه بانکی همچنان این گروه با فشار انتظار برای تغییرات همراه است؛ در این گروه همچنان شمار قابلملاحظهای از بانکها بلاتکلیف هستند. در این گروه ونوین با توجه به صدور موافقت نامه اولیه برای افزایش سرمایه با صف خرید همراه بود. در گروه تجهیزات برنامه افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی آذراب به صف خرید این نماد منجر شده است. انتظار میرود آذرآب افزایش سودی 233 درصدی را پیش رو داشته باشد. در گروه شیمیایی معدنی املاح، جهشی عجیب را در بازگشایی نماد تجربه کرد. این شرکت که با افزایش سرمایه 200درصدی سود هر سهم را یک هزار و 665ریال اعلام کرده، روز چهارشنبه با جهش 40 درصدی به P/E 9 رسید. در گروه واسطهگری مالی سرمایهگذاری توسعه ملی با شایعات مبنی بر احتمال افزایش سرمایه با صف خرید همراه شد. در این گروه سرمایهگذاری سایپا با اعلام فروش سهام سایان کارت باز گشایی شد. در گروه نفتی نیز ایرانول در غیاب دو شرکت نفت بهران و نفت پارس در حالی معامله شد که این شرکت نیز با احتمال تعدیل سود مواجه است. در مجموع بازار روز چهارشنبه بازاری مثبت بود که در آن ارزش معاملات به 297 میلیارد تومان رسید که 8/15 درصد آن را معاملات پالایشگاه بندر عباس تشکیل داد. از 279 نمادی که به روی تابلو رفتند نیز 107 نماد با کاهش قیمت و 168نماد با رشد ارزش معامله شدند. با کارنامه روز چهارشنبه در کل هفته ارزش معاملات به 1717میلیارد تومان رسید که 1/7 درصد رشد را نسبت به هفته ماقبل خود نشان داد. شمار خریداران نیز با رشد 19درصدی به 148هزار و 459نفر رسید.

[مجيد رادمنش]

آغازي متعادل براي هفتهاي با ثبات


دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته شروع متعادلی را در ابتدای هفته رقم زد. در بازار دیروز شاخص کل توانست با 156واحد رشد به 66هزار و 662واحد برسد که این امر حکایت از روزی متعادل در بازار داشت. اکثر کارشناسان، تعادل نسبی بازار را ناشی از تداوم انتظار برای گزارشهای شش ماهه ارزیابی میکنند؛ امری که تا کنون انتشار آنها محدود به تعداد انگشت شماری از شرکتها بوده است. در همین حال دیروز در حالی که معاملهگران در انتظار انتشار گزارشهای میاندورهای شرکتها بودند، دو شفافسازی از شرکتهای توسعه ملی و تکین کو در دقایق اولیه بازار منتشر شد که در آنها بدون اشاره به عملکرد فصل پشت سرگذاشته شده تنها بر عدم رخداد موضوعی خاص تاکید شده بود. نکته جالب در این گزارشها به جز نبود صورتهای فصل پیش، زمان دریافت و انتشار گزارشها است. در حالی که شفافسازی توسعه ملی در روز دهم به سایت کدال ارسال شده، انتشار آن به سه روز بعد موکول شده است، این در حالی است که شفافسازی تکینکو در همان لحظه دریافت منتشر شده است.



جریان شفافسازیها در ماههای اخیر به موضوعی حاشیهای در بازار تبدیل شده؛ به ویژه آنکه شفافسازی شرکت مسکن شمال شرق مبنی بر نبود تغییر با اهمیت در شرکت و پس از آن فروش یکی از مهمترین پروژههای ساختمانی شرکت، میزان کارآیی چنین گزارشهایی را به شدت کاهش داده است. در همین حال بازار دیروز با انتشار گزارش هلدینگ خلیجفارس نیز مواجه شد؛ در حالی که تاکنون این شرکت گزارشهای سه ماهه و شش ماهه شرکتهای زیرمجموعه را منتشر نکرده است بدون ذکر فعالیت کلیه شرکتها به ویژه دو شرکت فجر و مبین به انتشار آماری ریالی از فروش شرکتها اقدام کرده که در نوع خود بی سابقه است. عدم درج مشخصات تولیدات، میزان صادرات و فروش داخلی، میزان مصرف بین مجتمعی و ارز مورد استفاده در تسعیر داراییهاي ارزی موجب شده تا این گزارش نتواند پس از شش ماه عدم انتشار اطلاعات در مورد بزرگترین شرکتهای پتروشیمی کشور ابهامات را برطرف کند. در گروه پتروشيمي نيز قائم مقام معاون وزیر نفت در امور پتروشیمی اهداف و برنامههای این شرکت را در سفري به ماهشهر و بين مدیران شرکتهای پتروشیمی ماهشهر تبیین کرد.



به گزارش روابط عمومی سازمان منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی، مهندس پیوندی که پس از انتصاب برای اولین بار در راس هیاتی به ماهشهر رفته بود، در جلسهای با حضور مدیران عامل شرکتهای پتروشیمی مستقر در منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی حضور یافت.به گفته پیوندی یکی از محورهای این طرح، بحث انگیزهسازی در زمینه قیمت خوراک است. به گفته وي وزارت نفت نبايد به دنبال افزایش قیمت خوراک باشد؛ چراکه یکی از مزیتهای کشور ما هیدروکربن است. سهم ناچیزی از منابع هیدروکربنی کشور وارد پتروشیمی میشود که از این مقدار میلیونها تن کالا تولید شده و بالای 40 درصد صادرات غیرنفتی کشور را تشکیل میدهد و این یعنی ارزش افزوده و اشتغال. ایجاد انگیزه برای سرمایهگذاری در طرحهای جدید، از دیگر محورهای طرح جدید شرکت ملی صنایع پتروشیمی است. بنا به گفته پيوندي اگر دولت بتواند تا زمان به تولید رسیدن طرحها، به میزان 20 درصد مشارکت داشته باشد، هم مشکل تامین اعتبارات بانکی حل میشود و هم بخش خصوصی با قدرت ریسک بالاتر دست به احداث طرحهای جديد میزند. اگر چه حضور دولت 2 سال پس از بهرهبرداری نیز میتواند مرحله بازپرداخت فاینانس را مدیریت کند. همچنین سرمایهگذار اطمینان خاطر لازم را خواهد یافت که دولت خوراک مجتمع را تامین خواهد کرد.در بازار دیروز تکلیف یکی دیگر از بزرگترین بازیگران بازار مشخص شد.



دیروز وزیر اقتصاد از حضور فرشاد حیدری، مدیرعامل بانک ملی در صندوق بازنشستگی بانکها خبر داد. به گزارش خبرگزاري مهر علی طیبنیا دیروز در مراسم تودیع و معارفه مدیرعامل بانک ملی با بیان اینکه از فرشاد حیدری در سیستم بانکی استفاده خواهد شد، گفت: وی بهزودی به صندوق بازنشستگی بانکها خواهد رفت. وی با بیان اینکه در حال حاضر با محدودیت شدید منابع سیستم بانکی مواجه هستیم افزود: حجم نقدینگی بخش خصوصی در سالهای اخیر افزایش یافته و براساس آخرین آمارهای بانک مرکزی به حدود 500 هزار میلیارد تومان رسیده است که اين امر منشا بروز تورم محسوب میشود. این در حالی است که متوسط تورم 12 ماهه منتهی به شهریورماه سال جاری به رقم استثنایی 40 درصد رسیده است و تورم نقطه به نقطه گرچه با کاهش اندک مواجه شده، اما روند تورم متوسط افزایش یافته است. در عین حال وضعیت فعلی با شرایط رکودی شدیدی همراه است. در گروه پالایشگاهی دیروز پالایشگاه تهران کار خود را با صف خرید به پایان برد تا همچنان رکورد گرانترین سهم تاریخ بورس را با خود بالاتر ببرد. در این گروه تنها روغنساز قابل معامله بورس نیز دیروز با صف خرید همراه شد. ایرانول در غیاب نفت بهران و نفت پارس که بیش از یک ماه است برای اعلام تعدیل سود متوقف شدهاند، دیروز صف خرید را تجربه کرد. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن 254 میلیارد تومان سهام معامله شد. ديروز از 285 نمادی که به روی تابلو رفت 86 نماد با کاهش قیمت و 197نماد با رشد ارزش معامله شدند.

[مجيد رادمنش]

شاخص در مرز 67هزار واحد


دنیای اقتصاد - همایون دارابی: شاخص کل بورس اوراق بهادار دیروز هم در ادامه روند رو به رشد هفتههاي اخير، با ثبت 335 واحد رشد به عدد 66 هزار و 997 واحد رسيد؛ رقمی که تنها 3 واحد تا رکورد 67هزار واحد برای شاخص فاصله دارد. در بازار دیروز همچنان معاملهگران شاهد عرضههای قابلملاحظه معاملهگران کوتاهمدت بودند که لبه تیز این عرضهها گروه پالایشگاهی را هدف گرفت که در دو هفته جاری رشد قابل ملاحظهای را تجربه کردهاند. هرچند بازار با شایعات متعددی در مورد گزارشهای شش ماهه این شرکتها مواجه است، اما عدم انتشار گزارشهای شش ماهه موجب شده تا بازار با عرضههای سنگین معاملهگران کوتاهمدت، در هم شکسته شدن مهمترین صف گروه پالایشی یعنی صف خرید پالایشگاه لاوان را شاهد باشد. در همین حال دیروز نماد پتروشیمی شازند برای اعلام تعدیل سود در شش ماهه متوقف شد؛ انتظار میرود شازند بتواند سود هر سهم خود را به نزدیک 4هزار ریال در سال جاری برساند. در همین حال دیروز پتروشیمی خراسان نیز با صف خرید قابل ملاحظهای مواجه شد. دیروز همچنین معاملهگران در گروه پتروشیمی شاهد اعلام برنامه جدید معاونت پتروشیمی وزارت نفت در تغییر نحوه معامله محصولات پتروشیمی در بورس کالا بودند که این پیشنهاد با استقبال سرمایهگذاران صنعت پتروشیمی مواجه شده است.



در گروه پتروشیمی دیروز همچنین مجددا عرضه بلوک 84/10 درصدی پتروشیمی تبریز اعلام شد. این بلوک که هفته گذشته به دلیل عدم هماهنگی اجرایی معامله نشده بود روز سهشنبه مجددا به روی تابلو خواهد رفت. گفته میشود این معامله در قالب تهاتر سهام میان بانک تجارت و سرمایهگذاری غدیر صورت میگیرد. در همین حال دیروز بحث در مورد هلدینگ خلیج فارس و گزارش اخیر این شرکت نیز در بازار ادامه داشت. در رابطه با تحولات این شرکت ريیس کمیته پتروشیمی کمیسیون صنایع مجلس گفت: بهتر است واگذاری سهام هلدینگ خلیج فارس به آهستگی و با پختگی انجام شود، از این رو پیشنهاد معاون وزیر نفت مبنی بر «حاکمیتی ماندن ۳۸ درصد سهام باقی مانده هلدینگ خلیج فارس» قابل بررسی است. مویدحسینی صدر، ريیس کمیته پتروشیمی کمیسیون صنایع و معادن و مجلس شورای اسلامی در حاشیه جلسه مجلس درباره سخنان معاون وزیر نفت مبنی بر «حاکمیتی ماندن 38درصد سهام باقیمانده هلدینگ خلیج فارس» به خبرنگار «شانا» گفت: هلدینگ خلیج فارس مجموعه با ارزشي است و سهام آن به نوعی متعلق به مردم و دولت است، بنابراین معتقد هستم سهام این هلدینگ نباید شتابزده واگذار شود. این عضو کمیسیون صنایع افزود: حاکمیت باید در این امر قدرت مانور برای تنظیم بازار را داشته باشد تا با توجه به تحریمها بتواند قیمتها را تثبیت کند، از این رو اگر حاکمیت به طور موقت بتواند بخشی از این سهام را در اختیار خود نگه دارد و با آهستگی و مطالعه واگذار کند بهتر است. وی با این بیان که قیمت سهام هلدینگ خلیج فارس بیش از مبلغ فعلی است، گفت: به نظر میرسد باید در این قیمت بازنگری انجام شود تا با قیمت واقعی خود در بورس عرضه شود.



در روزهای اخیر مدیرعامل شرکت ملی صنایع پتروشیمی، با تاکید بر تلاش برای حفظ هلدینگ خلیج فارس و جلوگیری از واگذاری باقیمانده سهام آن اظهار کرد: مصلحت کشور و پتروشیمی در حاکمیتی ماندن سی و هشت درصد سهام باقی مانده هلدینگ خلیج فارس است. در گروه فولادی نيز بازار با شایعاتی در مورد گزارشهای شش ماهه مواجه بود؛ هر چند بازار نقدی محصولات فولادی رکود حاکم است. در گروه غذایی در غیاب دو نماد مهم مارگارین و صنعتی بهشهر دیروز توسعه صنایع بهشهر در گزارش شش ماهه رشد سود آوری را اعلام کرد. در گروه نفتی نيز اعلام شد که دوشنبه هفته آینده عرضه هفتمین پالایشگاه کشور در فرابورس صورت میگیرد. با عرضه سهام پالایشگاه کرمانشاه عملا به جز دو پالایشگاه شازند و آبادان تمام پالایشگاههای کشور در بازار سرمایه حضور خواهند داشت. براساس اعلام، تعداد 6ميليونو743هزار و930 سهم پالایش نفت کرمانشاه در نماد (شرمان۱) در تاریخ 21مهرماه از طریق فرابورس به عموم عرضه ميشود. تعداد کل سهام قابل عرضه به کل معاملهگران برخط دوميليون سهم است. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن 316 میلیارد تومان سهام داد و ستد شد که 3/16 درصد آن را معامله 5/34 ميليون سهم پالایشگاه بندرعباس تشکیل داد. از 280 نمادی که به روی تابلو رفتند نیز 94نماد با کاهش قیمت و 183نماد با رشد ارزش معامله شدند.

[مجيد رادمنش]

شاخص بورس 67 هزاری شد


دنياي اقتصاد- تداوم خوشبینیها از وضعیت اقتصادی و سیاسی کشور در کنار کسب حداکثر بازدهی سهام رشد متناوب شاخص را در پی داشته است، به طوری که دیروز شاخص رقم 67 هزار واحد را به ثبت رساند. گفتنی است طی روزهای هفته جاری، اگرچه تغییرات شاخص با شیب کم افزایشی است؛ اما هر روز شاهد ثبت رکوردهای جدید در شاخص بورس هستیم. این در حالی است که بررسی «دنیای اقتصاد» نشان میدهد از بین بازارهای سهام، مسکن و پول همچنان بازار سهام رتبه اول را در پرداخت بیشترین سود به سرمایهگذاران در اختیار دارد.


جنب پل حافظ

شاخص، ناپلئونی 67هزار شد

همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران دیروز روز متعادلی را پشت سر گذاشت، به طوري که سنگینی عرضه مانع از رشد جهشی شاخص شد. در بازار دیروز شاخص با رشد ناپلئونی معادل 21واحد توانست به 67 هزار و 19واحد برسد و رکورد جدیدی را برای تاریخ بورس برجای بگذارد. در اين بين انتظار میرود بازار با توجه به عرضههای سنگین و نیاز برای معاملات بیشتر چند روزی را به استراحت در کانال 66 تا 67 هزار واحد اختصاص دهد تا با انتشار گزارشهای شش ماهه بتواند ارزیابی جدیدی را از سطح قیمتها و تحولات شرکتها داشته باشد. در بازار دیروز همچنان تحولات سیاسی مهمترین موضوع را پیشروی معاملهگران قرار داد؛ تا آنجا که به گزارش پایگاه اطلاعرسانی ریاست جمهوری، حسن روحانی در ديدار با سفیر جدید هلند، خاطرنشان کرد: اميدواريم به زودي شاهد تسهيل و توسعه روابط ايران با کشورهاي اتحاديه اروپا از جمله هلند در تمامي عرصههاي اقتصادي، فرهنگي و سياسي باشيم. رييسجمهور با بيان اين مطلب که جمهوري اسلامي ايران مصمم است، مساله هستهاي در مدت زماني کوتاه حل شود، تصريح کرد: ايران، داشتن حقوق هستهاي در چارچوب انپيتي را حق مسلم خود ميداند و آمادگي دارد تا در چارچوب مذاکرات 1+5، ابهامات را رفع کند. در همین حال اوجگیری بازار و رسیدن ارزش معاملات به نزدیک 500میلیارد تومان انتظار برای عرضه سهام جدید از سوی دولت و شرکتهای هلدینگی را ایجاب کرده است. در همین حال عرضه پالایشگاه کرمانشاه نیز در دستور کار قرار دارد. برخی از کارشناسان نگران آن هستند که عرضه این سهم کوچک در بازار کنونی با قیمتگذاری نامتعادل همراه شود، از این رو کارشناسان خواهان عرضه این شرکت به همراه یک شرکت بزرگتر هستند تا تمرکز بازار بر این شرکت کوچک که نزدیک به 7میلیون سهم آن عرضه خواهد شد به قیمت گذاری غیرعادی آن منجر نشود.



در بازار دیروز پتروشیمی خراسان و هلدینگ خلیجفارس با صف خرید همراه شدند. در این گروه برنامه جدید وزارت نفت در مورد خوراک مجتمعهای پتروشیمی با استقبال گسترده سرمایهگذاران مواجه شد. دیروز در گروه خودرویی معاملات این گروه در شرايطي رخ داد که خبرهای اولیه از برنامه آزادسازی بهای خودرو حكايت دارند. دیروز عضو ناظر شورای رقابت با اشاره به جلسه اخیر شورای رقابت و درخواست خودروسازان برای قیمتگذاری جدید بر مبنای تورم ۶ ماهه، گفت: آزادسازی قیمت خودرو مشروط به تولید خودروهای داخلی با استانداردهای جهانی است. عیسی امامی در گفتوگو با فارس، با تشریح جزئیات جلسه اخیر شورای رقابت اظهار كرد: در این جلسه، بر لزوم اجرا شدن مصوبات این شورا تاکید کردیم و اعضاي شورا خواستار تجدیدنظر در برنامههای شورای رقابت شدند. امامي ادامه داد: آزادسازی قیمت خودرو مشروط به تولید خودروهای داخلی با استانداردهای جهانی است، زیرا اگر سطح کیفی و ایمنی این خودروها پایین باشد ولی قیمت آن بالا باشد، در حق مصرفکننده اجحاف خواهد شد. در همین حال دیروز خبرهای اولیه از قصد دولت برای خروج از بازار محصولات لبنی و آزادسازی نرخ محصولات لبنی و شیر حكايت داشت. این مساله میتواند به رشد کیفیت تولیدات و رقابت میان شرکتهای لبنی منجر شود. در این گروه شرکت لبنیات پاستوریزه پاک که چند وقتی است با صف خرید و عرضههای کم حجم مورد استقبال سهامداران قرار گرفته، روز گذشته با انتشار نامهای در خصوص افزایش اخیر در قيمت کره شفافسازی کرد.



در گروه سیمانی، شرکت سیمان ممتازان کرمان به عنوان یکصد و پنجاه و یکمین نماد معاملاتی، از 13مهر در بازار پایه فرابورس درج شد. در همین ارتباط مدیر مالی شرکت سیمان قائن در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: این شرکت به پیشنهاد هیات مدیره برنامهای جهت افزایش سرمایه 100درصدی از محل آورده سهامداران خود را در نظر گرفته که در حال حاضر تمامی مراحل قانونی جهت اجرای آن همچون اظهار نظر بازرس و اخذ مجوزهای لازم از سازمان بورس و اوراق بهادار سپری شده است. مهدی کریمی افزود: اما در این بین باید توجه داشت که اجرای این برنامه به موافقت سهامداران عمده «سقاین» یعنی شرکتهای سرمایهگذاری سیمان تامین و نیز سرمایه گذاری و توسعه صنایع سیمان بستگی دارد؛ به گونهای که تا پایان مهر ماه سال جاری مشخص خواهد شد که برنامه مذکور به اجرا در خواهد آمد یا نه. در گروه مخابرات در شرایطی که وزیر ارتباطات هر گونه افزایش تعرفه مخابرات را رد کرده، شرکت مخابرات دیروز اعلام کرد که افزایش تعرفهای را در تلفن ثابت صورت داده است.این امر میتواند به چالشی جدی میان وزارت ارتباطات و شرکت مخابرات منجر شود. شرکت مخابرات افزایش تعرفه تلفن ثابت را براساس مصوبه شورای رقابت در دستور کار دارد. مدیرکل روابط عمومی مخابرات ایران در این زمینه به «ایسنا» گفت: همان طور که پیش از این هم همواره تاکید داشتهایم، شرکت مخابرات ایران تابع قوانین خواهد بود و قبضهای جدید خود را بر اساس مصوبات قانونی صادر خواهد کرد. در مجموع بازار دیروز بازار متعادل با عرضههای سنگین بود که در آن 329میلیارد تومان سهام مورد معامله قرار گرفت.از 282نمادی که به روی تابلو رفتند نیز 128نماد با کاهش قیمت و 149نماد با رشد ارزش معامله شدند.

[مجيد رادمنش]

روزهای داغ در پاییز بورس

دنیای اقتصاد - شروین شهریاری: در ادامه فضای رونق شدید و سرازیر شدن نقدینگیها به سمت بورس تهران، بازار سهام در هفته جاری هم شاهد جو پرتب و تابی بود و با ثبت رکوردهای بیسابقه حجم معاملات خرد (روزانه بیش از 500 میلیارد تومان) رشد 3 درصدی شاخص بورس را ثبت کرد. بهاین ترتیب بازدهی پاییزی شاخص كل از مرز 11 درصد عبور کرد. در همین حال معاملهگران بیصبرانه منتظر گزارشهايي عملکرد نیمه نخست سال شرکتها هستند که طی دو هفته آینده منتشر خواهند شد؛ گزارشهايي که با ارائه تصویر واقعی از وضعیت مالی شرکتها، نقش مهمی در تعیین جهت سهام صنایع مختلف بورسی در کوتاهمدت ایفا میکند.



سیگنالهای بورس کالا و عملکرد آتی شرکتها

بخش مهمی از شرکتهای بازار سرمایه محصولات خود را در بورس کالای ایران به فروش میرسانند. از این رو، تعقیب روند معاملات در بازار مزبور برای تخمین عملکرد آتی بنگاههای بورسی حائزاهمیت است؛ به ویژه آنکه اکنون بورس در آستانه فصل انتشار گزارشهاي شش ماهه قرار دارد و از این طریق میتوان به یک گمانهزنی اولیه از عملکرد احتمالی شرکتها در نیمه دوم سال دست یافت. مقایسه قیمتهای کنونی کالاها با فصل بهار نشان میدهد که در گروه فلزات، محصولات فولادی اعم از شمش و میلگرد با افت بیش از 5 درصدی، بیشترین کاهش ارزش را به ثبت رساندهاند و طبیعتا در صورت حفظ شرایط موجود و ثبات نرخ ارز، شرکتهای این صنعت مسير دشواری در شش ماه دوم جهت تکرار عملکرد نیمه نخست سال پیش رو دارند. در مورد مس و آلومينیوم، قیمتهای کنونی نسبت به میانگین بهار کمتر است اما این کاهش به سطح کمتر از 5 درصد محدود شده است. درباره محصولات پتروشیمی، وضعیت متفاوت است و از آنجا که این کالاها عمدتا با نرخ دلار مبادلهای در بورس قیمتگذاری شدهاند از افت قیمت ارز آزاد در ماههای اخیر آسیبی ندیدهاند. از سوی دیگر، به دلیل رشد قیمت نفت و محصولات پتروشیمی در بازارهای جهانی به طور میانگین حدود 5 درصد افزایش نرخ را نسبت به اوایل امسال تجربه میکنند که این وضعیت به ویژه در گروه پلیمرها (که تولیدات مهم پتروشیمی مارون، جم، امیرکبیر و شازند را شامل میشوند) قابل توجه است. در مورد خوراک واحدهای روغنسازی (شامل نفت بهران، ایرانول و پارس) هم کاهش 5 درصدی قیمت انواع مواد اولیه (لوبکات و وکیوم باتوم) به چشم میآید که فرصت افزایش حاشیه سود برای روغن سازها در صورت عدم کاهش قیمتهای فروش را فراهم میکند. به اين ترتیب میتوان گفت فضای ثبات قیمتها در بورس کالا در ماههای اخیر احتمالا در اکثر صنایع وابسته منجر به امکان تکرار عملکرد شش ماهه اول در نیمه دوم سال خواهد شد، هرچند در مورد گروه فلزی این داوری باید با احتیاط بیشتری انجام پذیرد.



دو روی سکه در «تجدید ارزیابی»

این روزها گوش سهامداران در کنار اخبار خوش سیاسی برای یک واژه دیگر نیز بسیار تیز است: «تجدید ارزیابی دارايیهای ثابت»؛ وبه محض شنیدن خبر آن در مورد یک شرکت، سهام آن با اقبال گستردهای مواجه میشود. منظور از داراییهای ثابت، زمین، ساختمان، اموال، ماشینآلات و تجهیزات یا سایر داراییهای مولدی هستند که توسط واحد تجاری به منظور تولید کالاها یا ارائه خدمات نگهداری میشوند. این داراییها طبق استانداردهاي حسابداری به ارزش خرید در دفاتر شرکتها ثبت شده و در طول زمان مستهلک میشوند. هدف از تجدید ارزیابی داراییهای ثابت، ثبت ارزش روز آنها در حسابها و صورتهای مالی است. در اقتصادهای تورمی مانند ایران، این تجدید ارزیابی موجب افزایش رقم سرفصل دارايیهای ثابت میشود و طبیعتا در سمت دیگر ترازنامه نیز مازاد ارزش ایجاد شده در قسمت حقوق صاحبان سهام ثبت میشود. در دو سال اخیر با گنجاندن یک بند در بودجه سالانه مبنی بر معافیت مالیاتی تجدید ارزیابی، بسیاری از شرکتها ترغیب شدهاند تا اقدام به تجدید ارزیابی داراییها نموده و مازاد ارزش ایجاد شده را در جریان افزایش سرمایه به کار بگیرند. این روش البته در نگاه اول برای سهامداران خوشایند است؛ چراکه ثروت نهفته در داراییهای ثابت را به حساب سرمایه یا همان دارایی سهامداران منتقل میکنند. اما در نگاه عمیقتر این فرآیند آسیبهایی را هم به همراه دارد؛ چرا که اولا طبق استانداردهاي حسابداري، پس از یک بار طی فرآیند تجدید ارزیابی، این فرآیند باید برای همان دارايیهای تجدید ارزیابی شده، هر 3 تا 5 سال مرتبا تکرار شود و طبیعتا وجود معافيت مالياتي در دورههاي تناوب بعدي محل ابهام جدی است. ثانیا داراییهای تجدید ارزیابی شده (به جز زمین) باید ظرف دورههای آینده مستهلک شوند، بنابراین ارزش ایجاد شده برای سهامداران، در سالهای آینده به صورت استهلاک در بخش هزینهها منعکس میشود و سود عادی فعالیت شرکت را کاهش میدهد. علاوه بر اینها، این روش با پوشاندن موقت ضعف مدیریتی شرکتها و ترمیم مصنوعی ساختار مالی، سیگنال نادرستی را به سهامداران و استفادهکنندگان صورتهای مالی (نظیر تسهیلاتدهندگان) میدهد و با ایجاد یک ارزش افزوده ناگهانی، نسبتهای مالی را نیز مخدوش میسازد. به اين ترتیب میتوان گفت بازار در حال حاضر صرفا با اتکا به آثار مثبت کوتاهمدت این مساله با خبر تجدید ارزیابیها مواجه شده اما در افق میان مدت، استفاده از این روش چالشهایی به شرح آنچه اشاره شد را نیز دربردارد که باید به آنها عنایت داشت.



زمانی برای بازبینی ساعت معاملات؟

این روزها بورس تهران برای افزایش سرعت دادوستدها در حال جابهجایی سیستم معاملات و استفاده از یک نمونه کارآمدتر به جای سیستم معاملاتی سابق (موسوم به PAM) است. از سوی دیگر، ارزش روزانه معاملات خرد در بورس و فرابورس به طور متناوبی از سطح روزانه 500 میلیارد تومان فراتر رفته و بازار سرمایه کشور را وارد فضایی بی سابقه از رونق و شکوفایی کرده است. همگام با این تحولات چشمگیر، برخی سازوکارهای اجرایی بازار هنوز تغییر نکرده که چندان مطابق شرایط جدید نیست. از آن جمله میتوان به زمان انجام معاملات در بورس تهران اشاره کرد که با محدودیت سه ساعته، عملا یکی از کوتاهترین زمانهای دادوستد روزانه در بین بازارهای سهام جهان را به خود اختصاص داده است. این در حالی است که در گذشته و در دورهای به مراتب کم رونق تر از امروز، بورس تهران سابقه انجام معاملات 5/3 ساعته را داشته است. از این جهت با عنایت به دگرگونی شگرف در زمینه ورود نقدینگی به بازار به نظر میرسد مقطع کنونی زمان مناسبی جهت بررسی موضوع افزایش زمان معاملات توسط سازمان بورس باشد؛ اقدامی که در صورت تصویب میتواند پاسخگوی توسعه ارزش بازار و حجم معاملات بوده و فعالیت بورس کشور را به نرمهای بینالمللی نیز نزدیکتر سازد.

[مجيد رادمنش]

رشد بازار در سایه عرضههاي سنگین

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: شاخص کل بورس اوراق بهادار دیروز نیز به رشد خود ادامه داد و با وجود عرضههاي سنگین توانست به مدد رشد دو گروه پتروشیمی و پالایش نفت 73/0درصد دیگر رشد را تجربه کند. در بازار دیروز شاخص کل به مدد رشد نمادهایي نظیر هلدینگ خليجفارس، نفت و گاز تامين و پالایشگاههای بندرعباس و اصفهان به رقم 71 هزار و 471 رسید. با رشد شاخص و پیشرفت آن در محدوده 70 هزار واحد، بازار بیش از پیش شاهد ورود نقدینگی جدید به بازار سرمایه است. در همین حال با رشد قیمتها بیشتر معاملهگران کوتاهمدت در کنار حقوقیهاي دولتی عرضه سهام را افزایش دادهاند که همین امر حجم معاملات را به میزان قابل ملاحظهاي افزایش داده است. بيشتر کارشناسان در این میان خواهان عرضه شرکتهای جدید از سوی سازمان خصوصیسازی و شرکتهای هلدینگی هستند. در همین حال با انتشار گزارشهای شش ماهه، بازار در حال ارزیابی از شرایط رخ داده در شرکتها است. انتظار ميرود با افزایش شمار گزارشهای شش ماهه، بازار به حرکت در میان گروههای سهام دارای پتانسیل بپردازد. در بازار دیروز معامله گران در تحولات مهم شاهد گمانهزنیها در شروع مذاکرات ژنو بودند، انتظار ميرود این مذاکرات با شرایط مناسبی همراه شود. در همین حال در تحولات اقتصادی، معاون اقتصادی بانک مرکزی دلایل بروز رکود تورمی در اقتصاد ایران را طی سالهای اخیر تشریح کرد و گفت: یکسان سازی نرخ ارز در نیمه دوم سال ۹۳ تا اوایل سال ۹۴ اجرایی ميشود.



اكبر كميجاني با بیان اینکه اقتصاد ایران اقتصادی است که در شرایط کنونی در رکود توام با تورم به سر ميبرد، تصریح کرد: در سالهاي قبل باوجود دسترسی به درآمدهای بالای نفتی، ایران به رشد بسیار پایین اقتصادی دست یافت، البته این نرخ رشد در سال 91 به شدت منفی شد و همچنان این وضعیت ادامه دارد. در همین حال دیروز با حکم وزیر نفت، عباس کاظمی مدیرعامل شرکت ملی پالایش و پخش فرآوردههای نفتی شد. کاظمی پیش از این به عنوان مدیرعامل شرکت بهینهسازی مصرف سوخت و برای مدتی نیز مدیرعامل پالایشگاه تهران بود. همچنين علیرضا ضیغمی مدیرعامل سابق این شرکت به عنوان مشاور وزیر نفت انتخاب شده است. انتظار ميرود انتشار این حکم آرامشی را در گروه پالایشگاهی که به تازگي با نامههاي امضا شده ضیغمی دچار تلاطم شده بود بازگرداند. در گروه فلزی شرکت ملی سرب و روی ایران، از تلاش این شرکت برای پایان دادن به ادامه توقف فعاليت کارخانه خبر داده است. مديرعامل شركت خاطرنشان کرده است: شرکت تمام تلاش خود را در راستای احقاق حقوق تضییع شده سهامداران به انجام ميرساند و به این انجام وظیفه خود ادامه ميدهد. در نماد مخابرات دیروز وزارت ارتباطات از بدهی 450 میلیارد تومانی مخابرات به زیرساخت خبر داد. به گزارش «ایسنا»، مجید خباز - معاون جدید توسعه مدیریت و منابع شرکت ارتباطات زیرساخت - در تشریح برنامههای جدید آن معاونت با اعلام این مطلب گفت: شرکت ارتباطات زیرساخت بر اساس برنامهها و اهداف تبیین شده مطابق با اسناد بالادستی از جمله برنامه پنج ساله پنجم و سند چشمانداز 20 ساله مکلف به اجرای پروژهها و برنامههای تعیین شده بهعنوان متولی طراحی، اجرا و نگهداری شبکه مادر مخابراتی و ارتباطی کشور است. در گروه شیمیایی شرکت گلتاش پیشبینی سود هر سهم خود را بر اساس عملکرد 9 ماهه برای سال مالی منتهی به 30/9/92 بدون تعدیل مبلغ 4786 ریال اعلام کرد. این در حالی است که در 9 ماهه نخست منتهی به 31/6/92 مبلغ 3708 ریال آن یعنی 5/77 درصد را پوشش داده است.



در گروه خودرویی، مدیران خودرویی در نامه خود به نعمتزاده، به دستور اخیر برخی بانكها به شعب خود مبنی بر مسدود کردن اختصاص اعتبارات به خودروسازان به دلیل معوق شدن مطالبات آنها نیز اشاره کردهاند. پیش از این، یحیی آل اسحاق، ريیس اتاق بازرگانی و صنایع و معادن تهران در گفتوگو با خبرگزاري مهر این نکته را متذکر شده بود که برخی بانكها حتی اسامی تمامی سهامداران تولیدکنندگان را نیز برای ارائه تسهیلات طلب کردهاند و اگر تنها یک نفر از سهامداران آنها بدهی معوق داشته باشد، از ارائه تسهیلات به آنها خودداری خواهند کرد. در گروه بانکی حکم انتصاب دکتر محمود افضلی به سمت مدیرعاملی بانک دی توسط بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران تایید شد. در همین حال معتمدی نیز مدیریت بانک اقتصاد نوین را برعهده گرفته است. در گروه سیمانی مدیرعامل کارخانه سیمان لامرد به جلسه یکشنبه آینده انجمن صنفی سیمان برای تعیین تکلیف قیمت سیمان صادراتی اشاره کرد و گفت: فعالان این بخش با حضور در این جلسه پیشنهادهاي خود را درباره قیمت سیمان صادراتی اعلام ميکنند. ابراهیم غلامزاده در گفتوگو با تسنیم با اشاره به اینکه نخستین مشکل صادرات سیمان کشور را باید قیمت صادراتی این محصول دانست، اظهار كرد: هماکنون قیمت سیمان صادراتی کشور در مقایسه با سایر کشورها نامعقول و اندک است به نحوی که سیمان صادراتی در جهان 85 دلار، اما در ایران 55 دلار قیمتگذاری شده است. وي افزود: با نوسانات اخیر قیمت دلار صادرکنندگان این بخش با ضرر زیادی روبهرو شدند، زيرا آنها مبنای معاملات خود را دلار 3500 تومان قرار داده اما هم اکنون دلار به مرز 3 هزار تومان رسیده است. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت، اما با عرضههاي سنگین بود که در آن 543 میلیارد تومان سهام معامله شد که 11درصد آن را معامله 135 ميليون سهمي فولاد مباركه تشکیل داد. از 276 نماد معامله شده 151 نماد با کاهش قیمت و 120 نماد با افزايش قيمت معامله شدند.

[مجيد رادمنش]

بورس و خبرهای مناسب سیاسی

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار در شرایطی امروز فعالیت خود را شروع خواهد کرد که تحولات مثبت سیاسی زمینهساز رشد قيمت به درآمد (P/E) بازار را فراهم خواهد کرد. بورس اوراق بهادار تهران در حالی پا به هفته جاری میگذارد که کارنامهای درخشان با ثبت 4 روز پیاپی صعودي در هفته گذشته از خود برجای گذاشت و توانست در یک هفته کاری 29/6 درصد بازدهی را به ثبت برساند تا بازدهی سال جاری خود را به رقم 3/91 درصد برساند؛ هرچند بورس تا رقم بازدهی سال 82 (124درصد) فاصله دارد اما کارشناسان بازار امیدوارند با توجه به باقی ماندن 5ماه از سال، بورس بتواند رکورد بازدهی سالانه خود را شکسته و بیشترین بازدهی در عمر شاخص جدید را به ثبت برساند. در همین حال با شروع انتشار گزارشهای 6ماهه، اکثر گزارشهای منتشره از شرکتهای بزرگ نشاندهنده رشد سودآوری آنها است که همین مساله در کنار آرامش سیاسی زمینه رشد پی بر ای بازار را فراهم میسازد. از دید کارشناسان با مهار هوشمندانه نوسان در بازارهای موازی از جمله ارز و سکه و زمینگیر نمودن این بازارها عملا تمامی فعالیتهای معاملهگران به بورس اوراق بهادار منتقل شده و از اینرو بورس با حضور بیسابقه نقدینگی مواجه است؛



هر چند این حضور همچنان در انتظار عرضههای اولیه است اما پتانسیل شرکتهای بزرگ بازار همچنان شرایط مناسبی را نشان میدهد. از دیدگاه کارشناسان انجام عرضههای اولیه و انتقال شرکتهای دارای پتانسیل بازار پایه فرابورس به فرابورس میتواند رشد بازار را تثبیت کند. در همین حال در تحولات اقتصادی، سخنان مهم ريیس کل بانک مرکزی در جلسه پاییزه صندوق بینالمللی پول از اهمیت بالايي برخودار بود؛ سیف در این نشست که در آمریکا برگزار شد به تشریح تصویری از اقتصاد کشور پرداخت. به گفته ولیالله سیف، دولت حسن روحانی به دنبال ایجاد استقلال بیشتری براي بانك مركزي است تا بتواند یکی از بالاترین نرخهای تورم جهان را کنترل کند. بانک مرکزی تخمین میزند که رشد اقتصادی ایران در سال ایرانی منتهی به مارس صفر باشد. سیف میگوید ممکن در سال آینده رشد اقتصادی به ۳ درصد برسد. در همین حال وضعیت بودجه دولت در سال جاری نیز همچنان مورد توجه است. در اين بين ايرج نديمي، عضو کمیسیون اقتصادی معتقد است: موضوع کاهش 6 درصدی سهم صندوق توسعه ملی از محل درآمدهای نفت و گاز از ديگر موضوعات مورد توجه مجلس است که هنوز بین کمیسیونهای اقتصادی و برنامه و بودجه مجلس در مورد این مساله اختلاف نظر وجود دارد؛ به عبارتی کمیسیون اقتصادی با كاهش 6 درصدی سهم صندوق مخالف است، ولی کمیسیون برنامه و بودجه با این موضوع موافق است.



در بازار چه خبر بود؟

بازار دادوستد سهام روز سهشنبه با شرایط فوقالعاده مثبتی روبهرو بود که در آن حرکت مثبت سه گروه پتروشیمی، پالایشگاهها و معدنی- فلزی شرایط را برای رشد 81/1 درصدی شاخص فراهم کرد. براساس آمار روز سه شنبه از گروه پتروشیمی هلدینگهای خليج فارس و تاپیکو، از گروه پالایشی پالایشگاه اصفهان و بندرعباس و گروه معدنی فلزی سه نماد فولاد مبارکه، چادرملو و گلگهر در مجموع 77درصد از رشد 1295واحدی شاخص را رقم زدند. در همین حال رشد قابل ملاحظه گروه پالایشی در روز سهشنبه بحثهای کارشناسان بازار را در مورد دلایل این رشد به همراه داشت.از دیدگاه برخی معاملهگران تغییر در معاونتهاي وزارت نفت و مدیرعامل پخش و پالایش دلیل رویکرد مجدد بازار به این گروه بوده است. در گروه تصفیه نفت نماد متوقف نفت بهران در گزارش 6 ماهه خود توانست سود هر سهم را با 51درصد دیگر افزایش به 5هزار و 983ریال برساند. این شركت، موفق به پوشش قابل توجه 63 درصدی سود خود در عملكرد 6 ماهه یعنی معادل 3746 ریال به ازای هر سهم شده است. دلایل این تعدیل مثبت براساس اعلام شركت مذكور، كاهش 10 درصدی بهای تمام شده عمدتا به واسطه كاهش نرخ خرید مواد اولیه است. در گروه پتروشیمی انتظار معاملهگران برای اعلام گزارشهای مناسب از سوی شرکتهای این گروه محقق شده و دو شرکت پتروشیمی خارک و شازند گزارشهای مناسبی را در انتهای هفته منتشر کردند؛ پتروشیمی خارک در گزارش خود تحقق سود 4هزار و 31ریالی را در شش ماه گزارش کرده است که 43درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل است، فروش شرکت نیز در این مدت 90درصد بیشتر شده است. خارک سود هر سهم خود را برای سال جاری ابتدای سال 3هزار و 681ریال و در گزارش سه ماهه 4هزار و 426ریال اعلام کرده است که انتظار میرود با توجه به پوشش 91درصد سود هر سهم در گزارش 6 ماهه تعدیل قابل ملاحظهای را انجام دهد.




شركت پتروشیمی شازند كه برای سال 92 خود سود 2796 ریالی را اعلام كرده بود، در عملكرد 6 ماهه با تعدیل مثبت 51 درصدی سود خود را در سطوح 4230 ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است. این شركت در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 48 درصدی بودجه خود یعنی معادل 2014 ریال به ازای هر سهم شده است. شركت در 6 ماهه اول، ارز صادراتی خود را با نرخ هر دلار 3376 تومان و هر درهم 849 تومان تسعیر كرده است؛ در حالی كه شركت برای نیمه دوم سال پیشبینی تسعیر ارز با قیمتهای 2500 تومانی را دارد. با توجه به گزارشهای منتشره اخیر همچنان انتظار میرود گروه پتروشیمی در صدر بازار باقی بماند. همچنين در این گروه شرکت پتروشیمی کرمانشاه با سرمایهای معادل 176 میلیارد و 460 میلیون تومان پیشبینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 29 اسفند 92 براساس عملکرد واقعی دوره 6 ماهه را منتشر کرده است.زاین شرکت که برای هر سهم در سال مالی 92 مبلغ 2023 ریال سود خالص پیشبینی کرده در دوره مورد بررسی موفق به تحقق 60 درصد از این مبلغ شده است. در گروه فولادی انتظار برای انتشار گزارش مناسب شش ماهه فولاد مبارکه این نماد را با رشد قیمت همراه ساخته است. در این گروه ذوبآهن اصفهان گزارش شش ماهه خود را در انتهای هفته منتشر کرد که بهتر از ارزیابی اولیه بود. براساس این گزارش شركت ذوبآهن اصفهان در عملكرد 6 ماهه به سود 256 ریالی به ازای هر سهم رسیده و به این ترتیب موفق به پوشش 53 درصدی بودجه خود شده است. سود دوره 6 ماهه امسال ذوب با رشد 137 درصدی به نسبت دوره مشابه سال قبل همراه شده است. از نكات مهم عملكرد 6 ماهه شركت كاهش 18 درصدی تولید و بیش از 6 درصدی فروش محصولات است. هرچند بازار محصولات فولادی در نیمه دوم امسال به لحاظ قیمتی ضعیفتر از ابتدای سال است اما دریافت مجوز صادرات و رشد تولید میتواند گزارش 9ماهه بهتری را نیز تصویر کند. در این گروه فولاد آلیاژی یزد گزارش خود را منتشر کرد که سود هر سهم فولای، با تعدیل مثبت سنگین 83 درصدی سود خود را تا سطوح 1765 ریال به ازای هر سهم افزایش داده است. همچنین این شركت فولادی، در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 65 درصدی سود خود یعنی به ازای هر سهم 1140 ریال شده است. عمده علت سود بالای فولای به دلیل فروش سهام كارگزاری ایساتیس پویا و آذرآب است.




در نماد مخابرات چالشهای این شرکت با مجموعه وزارت ارتباطات ناشی از خصوصیسازی پرحاشیه این شرکت همچنان ادامه دارد. براساس آخرین خبرها معاون شرکت مخابرات گفت: شرکت زیرساخت، فروش اینترنت را به مخابرات متوقف کرده؛ مخابرات دیگر نمیتواند ADSL جدید واگذار کند اما در سرویس مشترکان فعلی خللی وارد نمیشود. در گروه سیمانی، عضو هیات مدیره انجمن سیمان با اشاره به عدم پرداخت مابهالتفاوت قیمت مازوت به کارخانههای سیمان مازوتسوز از سوی دولت، از تعطیلی ۸ کارخانه سیمان مازوتسوز کشور طي هفته آینده خبر داده است. در گروه مالی، شرکت لیزینگ ایران در نیمه نخست سال مالی 92 مبلغ 253 ریال سود به ازای هر سهم کنار گذاشت و معادل 51 درصد از پیشبینیهایش را پوشش داد. در گروه معدنی، نماینده مردم زنجان و طارم درمجلس با اشاره به اینکه واگذاری معدن انگوران به بخش خصوصی با جدیت دنبال نشد، گفت:بر اساس برآورد صورت گرفته توسط کارشناسان ظرفیت این معدن در حال حاضر محدود است و با توجه به میزان برداشتی که در حال حاضر از این معدن میشود موجودی معدن طی ۱۵ سال آینده به اتمام میرسد. محسن علیمردانی در گفت و گو با خانه ملت درباره آخرین وضعیت معدن انگوران گفت: بحثهایی بود مبنی بر اینکه اگر از معدن انگوران به شکل فعلی برداشت شود عمر این معدن طی 10 الی 15 سال آینده به اتمام میرسد. وی با تاکید بر اینکه بخش اعظمی از کارگران استان در کارخانجات ذوب روی و سرب فعالیت دارند، تصریح کرد: اقتصاد استان زنجان به معادن روی گره خورده و نگرانی اتمام عمر معدن انگوران تا حداکثر 15 سال دیگر بین مسوولان و مردم ایجاد شده است. همچنين در مجمع فوق العاده شرکت زرین معدن آسیا، سهامداران این شرکت به افزایش سرمایه 400 درصدی رای دادند.




بر این اساس سرمایه شرکت زرین معدن آسیا طی دو مرحله افزایش خواهد یافت که در مرحله نخست این سرمایه به میزان 120 میلیارد ریال (از 60 به 180 میلیارد ریال) در سال مالی جاری از محل آورده نقدی افزایش خواهد یافت. این افزایش سرمایه با هدف تامین منابع مالی به منظور تولید محصولات جدید صورت خواهد گرفت. در گروه واسطهگری مالی مجمع شرکت سرمایهگذاری خوارزمی با تقسیم سود 250ریالی به کار خود پایان داد. به دلیل مواد اساسنامه، سود حاصل از فروش سرمایهگذاریها قابل تقسیم نیست و حداکثر سود قابل تقسیم شرکت در حدود 270 ریال بود. در مجموع بازار روز چهارشنبه بازار مثبتی بود که در آن شاخص با هزار و 294 واحد رشد به 72هزار و 766 واحد رسید. ارزش معاملات نیز به 403 میلیارد تومان رسید که 11درصد آن را معاملات 6/27 میلیون سهم هلدینگ خلیج فارس تشکیل داد. از 272واحدی که به روی تابلو رفتند 141نماد با کاهش قیمت و 129نماد با رشد ارزش همراه شدند.با این کارنامه در کل هفته بازدهی شاخص به 29/6 درصد رسید. در طول هفته کاری نیز با توجه به یک روز کاری کمتر در هفته گذشته ارزش معاملات با رشد اندک یک درصدی به 3هزار و 305میلیارد تومان رسید. به اين ترتيب شمار خریداران نیز نسبت به هفته قبل به 133هزار و 506نفر رسید که 6/7 درصد کمتر از هفته قبل بود.

[مجيد رادمنش]

بورس به سقف خود نزدیک شد؟

دنیای اقتصاد -شروین شهریاری: بورس تهران در سال 92 صعودی ممتد و یکپارچه را تجربه کرده است. این روند با رشد 20 درصدی شاخص از ابتدای سال تا زمان انتخابات ریاست جمهوری یازدهم آغاز شد؛ سپس، رونق رویایی بازار با یک رشد پرشتاب 37 درصدی از روز 25 خرداد تا پایان شهریورماه ادامه یافت. اما از ابتدای پاییز همزمان با تداوم رکود بازارهای موازی، ناگهان بر شتاب ورود شدید نقدینگی به بورس افزوده شد و تنها در سه هفته نخست معاملاتی مهرماه شاخص کل 18 درصد جهش کرده است. به این ترتیب میانگین بازدهی شاخص از ابتدای سال به مرز 90 درصد رسیده که کمتر کارشناسی در ابتدای سال امکان تحقق آن را میسر میدانست. همزمان با این رشد شتابان، در روزهای اخیر، نگرانیهایی از هیجان زدگی و حرکت خریداران بر مبنای جو خوشبینی کاذب در بورس مطرح شده است. این نگرانیها البته با عنایت به سابقه تاریخی رفتار بازارهای صعودی شتابان قابل درک است. واقعیت این است که وقتی بازار در مسیر رشد ممتد و بیوقفه قرار میگیرد، بیش از هر چیز اخبار مثبت و دلگرمکننده توسط عوامل بازار (رسانهها، کارگزاران، فعالان روزانه تالار معاملات و...) منتشر میشود، و سرمایهگذاران را تشویق به خرید هر چه بیشتر سهام میکند. اصولا تشکیل حباب در بازارهای سهام نیز از همین روند پیروی میکند. هر چه قیمتها بیشتر رشد میکند، حجم معاملات افزایش مییابد، زیرا انگیزه عرضه از سوی بسیاری از سهامداران (بهویژه نهادهای حقوقی، دولت و...) تقویت میشود. از سوی دیگر، خوشبینی مورد اشاره باعث میشود تا سرمایهگذاران به خرید هر چه بیشتر سهام روی آورند و به تدریج سبد سرمایهگذاران مملو از سهامی میشود که اکثرا قیمتشان از ارزش ذاتی بیشتر است. در اینجا یک پدیده متناقض رخ میدهد؛ هر مقدار نقدینگی در بازار نایابتر میشود (صرف خرید سهام میشود) انتظار و خوشبینی نسبت به تشدید روند صعودی نیز بیشتر میشود. این مسیر در نهایت منجر به ایجاد شکاف بین عرضه و تقاضا و آغاز روند نزولی بازار میشود. با چرخش بازار معمولا حجم عرضهها بسیار زیاد میشود، زیرا تعداد زیادی از سرمایهگذاران وجود دارند که در قیمتهای پایینتر خرید کرده و خواهان شناسایی سود و فرار از تبعات آغاز یک سقوط هستند. حال پرسش این است که آیا وضعیت کنونی بورس تهران که شباهتهایی با ویژگیهای مورد اشاره دارد، در مسیر همان صعود بیش از اندازه و سقوط بعدی گام بر میدارد یا خیر؟ برای پاسخ به این سوال یکی از بهترین روشها، مطالعه نماگرهای تحلیلی در گذشته و مقایسه آن با شرایط حاضر است كه با اتکا بر چهار نسبت تحلیلی این بررسی انجام شده است:



1- نسبت قیمت بر درآمد سهام (Price/Earning): نسبت قيمت بر درآمد از تقسیم قیمت بر سود هر سهم به دست میآید. اگر P/E سهام يك شركت 5 باشد، به اين معنی است که سرمایهگذاران حاضرند 5 ريال برای هر يك ريال از سود شرکت بپردازند و این عدد، نرخ بازگشت سرمایه 20 درصدی سالانه را در خصوص سهام این شرکت با فرض ثبات سودآوری و تقسيم كامل سود نشان میدهد. بايد توجه داشت به علت شرايط متفاوت كشورها از لحاظ نرخ سود بدون ريسك (كه به نحو مستقيم بر سود مورد انتظار سرمايهگذاران از بازار سهام و P/E تاثير ميگذارد) نسبت P/E از قابليت مقايسه بين كشورهاي مختلف برخوردار نيست و مطالعه تغييرات آن به صورت دروني و در مورد يك بازار خاص معنادار است. نمودار شماره یک، تغييرات ميانگين قيمت بر درآمد کل شرکتهای بورس تهران در هفت سال گذشته را نشان ميدهد. همانطور كه در نمودار مشاهده ميكنيد، ميانگين P/E سهام در بورس تهران در هفت سال گذشته برابر 8/5 واحد بوده است. پس از ركوردشكنيهاي بازار، از اوايل سال 90 اين نسبت كليدي رو به نزول حركت كرده است تا جايي كه در اوج ركود بازار در مرداد ماه گذشته به محدوده 5/4 واحد رسيد. در پایان هفته گذشته نيز بر اساس آخرين پیشبینی سود شرکتها (مربوط به پایان شهریور ماه) ميانگين P/E بازار از 7/4 واحد عبور كرده است. کل سود کنونی مورد پیش بینی بنگاههای بورسی برای سال 92 حدود 47 هزار میلیارد تومان است که این رقم، سود شرکتهای سرمایهگذاری (که در محاسبه P/E کلی محاسبه نمیشود) را در برندارد. نکته جالب این است که حتی اگر بازه زمانی مورد مقایسه را طولانی تر کنیم و از سال 76 به تغییرات P/E نگاه کنیم باز هم بهرغم تشکیل حباب سالهای 82 و 83، رقم 6 واحدی به عنوان متوسط طولانی مدت نسبت قیمت بر درآمد سهام به دست میآید. بنابراین، میانگین P/E 6واحدی یک نسبت کلیدی و تاریخی مهم در بورس تهران فارغ از نوسانات اقتصادی و سیاسی در طول زمان به شمار میرود.



روند نمودار یک به خوبی نشان میدهد که در سالیان اخیر، هر گاه نسبت P/E بازار فاصله قابل توجهي از سطح 6 واحد پيدا كرده است اين «دور شدن از ميانگين» را با تمايل به اصلاح وضعيت خود در طول زمان خنثي كرده است. نمونه بارز اين روند در ابتداي سال 88، ارديبهشت 90 و مرداد 91 قابل مشاهده است كه خط روند پس از يك دوره حركت مخالف در نهایت به سمت ميانگين جذب ميشود. در شرايط كنوني، نسبت P/E بازار به سرعت در حال فاصله گرفتن از میانگینهای تاریخی خود است. هر چند ممکن است این روند صعود تا نقطه نامعلومی ادامه یابد (همچنانکه در سال 82 تا فراتر از 10 واحد بالا رفت)، اما بر اساس نظریه «بازگشت به میانگین» (که با شواهد تجربی اثبات میشود)، این وضعیت پایدار نیست و در آینده نسبت P/E به سمت متوسط بلند مدت (محدوده 6واحد) جذب خواهد شد. به عبارت ديگر، ادامه رشد P/E از سطوح فعلي به معناي افزايش قابل ملاحظه ريسك بازار در ميان مدت و كاهش توجيه سرمايهگذاري در بورس تهران خواهد بود. بايد توجه داشت امکان تعديلات بالقوه سود شركتها نميتواند اين نتيجهگيري را مخدوش سازد؛ چرا كه به طور تاريخي همواره شركتها داراي بخشي از تعديلات اعلام نشده هستند و تاثير اين مساله به طور دائمي در ميانگين تاریخی نسبت P/E بازار منعكس ميشود؛ بنابراين عامل همیشگی مزبور مانع از قابليت مقايسه نسبت قيمت بر درآمد با گذشته نيست.



2- نسبت قيمت به ارزش دفتري (Price/Book Value): ارزش دفتري در اصطلاح حسابداري به حقوق صاحبان هر شركت اطلاق ميگردد كه از كسر مجموع داراييها از بدهيها به دست ميآيد. براي محاسبه ارزش دفتري هر سهم، مجموع حقوق صاحبان سهام را بر تعداد سهام شركت تقسيم ميكنند؛ سپس از تقسيم قيمت روز بر ارزش دفتري هر سهم نسبت مهمي حاصل میشود كه به اختصار به صورت P/B نمايش داده ميشود. اين نسبت به خوبي نشان ميدهد كه ارزش روز سهام شركت چند برابر حقوق صاحبان سهام است و به اين ترتيب ميتوان آن را معیاری جهت سنجش ارزش ایجاد شده برای سهامداران محسوب كرد. نسبت P/B از آنجا كه با ارزش دفتري و بهاي تمام شده تاريخي مرتبط است در حقيقت هيچ گونه بازتابي از دورنماي آتي شركت را در بر ندارد. به همين دليل نسبت مزبور از جمله نماگرهايي است كه فارغ از وضعيت آينده و نيز با صرفنظر از متغيرهاي جاري (نظير نرخ بهره، تورم و ...)، يك امكان مقايسه مناسب بين سهام شركتها در بازارهاي مختلف فراهم ميكند، حال آنكه اين قابليت مقايسه در مورد P/E صادق نيست. در بورس تهران بهرغم انتشار نسبت قيمت بر درآمد، نسبت مهم P/B توسط نهاد رسمي منتشر نمي شود و تحليلگران بايد خود به محاسبه آن اقدام كنند. محاسبه این نسبت برای 50 شرکت بزرگ بورس تهران (که نماینده خوبی از وضعیت کل بازار است) نشان میدهد که P/B میانگین این شرکتها در هفته گذشته از مرز 3 واحد عبور کرده است. بديهي است كارشناسان با صرف وقت لازم و محاسبه اين نسبت براي شركتهاي بيشتر ميتوانند به ميانگينهاي دقيقتري جهت انجام مقايسه دست يابند. در هر حال نسبت مزبور نشان میدهد که قیمت سهام شرکتهای بزرگ اکنون به طور متوسط سه برابر ارزش دفتری آنها معامله میشود. میانگین این نسبت در 7 سال اخیر در بورس تهران 2 واحد بوده است. نكته جالب توجه اينكه در گزارش تحلیلی بانك مشهور آمريكايي Citi، تحقيقي بر روي اين نسبت در بازارهاي آسيايي به جز ژاپن انجام شده است كه نشان ميدهد حداقل نسبت متوسط P/B در بازارهاي سهام آسيا در 35 سال گذشته يك واحد و حداكثر 3 واحد بوده است. به اين ترتيب طي چهار سيكل رونق و ركود بازارها در اين دوره، چهارمرتبه سطوح P/B يك و سه واحد لمس شدهاند. مقایسه این نسبت با شرایط کنونی بورس تهران حاکی از قرار داشتن نسبت P/B در حالت سقف خود (چه در مقایسه با روند تاریخی و چه در مقایسه با بازارهای آسیایی) است؛ وضعیتی که طبیعتا بستر مناسبی برای توجیه تداوم افزایش قیمتها فراهم نمیکند.



3- نسبت ارزش روز بازار به تولید ناخالص داخلی: از نظر يكي از ثروتمندترین افراد جهان که از قضا یک سرمایه گذار بورس است (وارن بافت) نسبت مورد اشاره بهترین نماگر برای تشخیص وضعیت بازار سهام از نظر ارزندگی در هر لحظه است. بر اساس دیدگاه تاریخی، میانگین بلند مدت این نسبت در اقتصادهای توسعه یافته 80 درصد است و باید وضعیت بازار در هر لحظه را با این معیار سنجید. طبیعتا فراتر رفتن این نسبت از 100 درصد به معنای آن است که ارزش بازار از اندازه اقتصاد یک کشور بزرگتر شده که میتواند نشانه حباب تلقی شود. همانطور که در نمودار شماره دو مشاهده میکنید، نسبت مزبور در بازار سرمایه ایران برای سالهای متمادی در محدوده کمتر از 20 درصد قرار داشته است. علت این مساله عدم توسعه یافتگی بازار سهام و فقدان حضور شرکتهای بزرگ و مهم اقتصاد کشور در بازار سرمایه است. البته از سال 85 تا 91، همزمان با اجرای سیاستهای اصل 44 قانون اساسی، عمده شرکتهای بزرگ دولتی به بورس آمدند تا جایی که در پایان سال 91، وضعیت بازار سرمایه را میتوان تا حد زیادی معرف اقتصاد ملی کشور دانست. بر اساس آمار رسمی، نسبت مجموع ارزش بازار بورس و فرابورس در ابتدای امسال به کل تولید ناخالص داخلی (به قیمت جاری) 43درصد بوده است. در اثر رشد شدید قیمتهای سهام و ورود برخی شرکتهای جدید این نسبت اکنون به مرز 80 درصد رسیده است که با میانگین بلند مدت اقتصادهای توسعه یافته برابری میکند؛ به این ترتیب هر چند هنوز در مقایسه با مقیاسهای بین المللی از محدوده منطقی خود خارج نشده، اما تداوم رشد پرشتاب کنونی (مثلا یک افزایش 25 درصدی دیگر در شاخص کل) موجب سبقت ارزش بازار از رقم تولید ناخالص داخلی به قیمتهای جاری میشود که مطابق منطق اقتصادی و رویههای تاریخی پایدار نبوده و در طول زمان موجب تحقق رکود و تعدیل ارزش بازار سهام میشود.



4- نسبت ارزش روز بازار سرمایه به کل نقدینگی: ارزش روز بازار سهام از ضرب کردن تعداد سهام شرکتها در قیمت آنها به صورت تجمیعی به دست میآید. تفسیر ساده این رقم به ما میگوید که برای خریداری کل سهام موجود در بورس در هر زمان چه پولی مورد نیاز است. ارزش روز بورس تهران در سالیان طولانی در محدوده کمتر از 100 هزار میلیارد تومان بوده است. اما در 14 ماه اخیر، به لطف رشد شدید قیمتهای سهام و نیز ورود برخی شرکتهای بزرگ به بازار سرمایه، این متغیر با جهش خیرهکنندهای مواجه شده است. بر این اساس، در پایان هفته گذشته، مجموع ارزش روز بورس و فرابورس به مرز اعجابانگیز 434 هزار میلیارد تومان رسید. اهمیت این رقم زمانی روشنتر میشود که به حجم کل نقدینگی کشور (500 هزار میلیارد تومان برپایه آخرین آمار) توجه کنیم. به این ترتیب برای نخستین بار در طول تاریخ اقتصادی ایران، نسبت ارزش بازار سرمایه به کل نقدینگی به 87 درصد رسیده است. البته با عنایت به سهام شناور حداقل 15 درصدی کل بازار، میتوان گفت ارزش سهام قابل معامله 65هزار میلیارد تومان است. از آنجا که وجوه لازم برای خرید سهام از پایه پولی (و نه سپردههای بلندمدت بانکی یا همان شبه پول) تامین میشود، نسبت ارزش سهام قابل معامله به کل پایه پولی 65 درصد به دست میآید که رقمی قابل تامل است. این روند به خوبی از سرازیر شدن بخش قابل توجهی از نقدینگی کشور به سمت بازار سهام حکایت میکند و حجم معاملات بیش از 500 میلیارد تومانی این روزهای بورس هم گواهی بر همین مطلب است. مطالعه روندها نشان میدهد ارزش بازار سهام نسبت به کل نقدینگی کشور با شتاب زیادی از سال گذشته افزایش یافته و سهم بورس از کل نقدینگی را افزایش داده و باعث فاصله گرفتن نسبت مورد بحث از میانگینهای تاریخی خود شده است. طبیعتا بخشی از این رشد ارزش بازار به دلیل ورود شرکتهای جدید است، اما نقش اصلی را در این میان افزایش سه برابری قیمتهای سهام از نیمه مرداد 91 تا کنون ایفا میکند؛



امری که تداوم آن با عنایت به روند کند رشد نقدینگی کشور پرچالش به نظر میرسد. به عبارت دیگر، ارزش کل بازار سرمایه امروز تنها 13 درصد با حجم کل اعتبارات موجود در کشور فاصله دارد. امری که نشاندهنده افزایش قابل ملاحظه ارزش دارايی سهامداران عمده (البته روی کاغذ) است و طبیعتا انگیزه برای افزایش عرضه از سوی سهامداران نهادی را فراهم خواهد کرد. به عنوان نتيجهگيري، با توجه به چهار متغیر تحلیلی موردبحث، ميتوان گفت جهت فعلی قیمتهای سهام از منظر ارزشگذاري در مسیر فاصله گرفتن از میانگینهای تاریخی خود است. بنابراين، تداوم رونق حاکم بر بورس تهران نیازمند رشد فزاينده سودآوري شركتها، ایجاد رونق اقتصادی مطلوب در سطح کلان يا كاهش معنادار نرخ سود بانکی است که تحقق هیچ یک در کوتاهمدت آسان به نظر نمیرسد. در اين میان، کسری بودجه دولت که منجر به تعریف هزینههای جدید در بودجه سال آینده برای اکثر صنایع خواهد شد (نظیر افزایش قیمت خوراک پتروشیمی، افزایش حق بهرهبرداری از معادن، رشد قیمت حاملهای انرژی و ...)، در کنار چشمانداز ثبات ارزی (که امکان رشد قیمتهای فروش را محدود میکند) ریسکهای مهمی را در جهت کنترل خوشبینی نسبت به پتانسیل افزایش سودآوری شرکتها در سال 93 مطرح میکند؛ از این رو میتوان توصیه به احتیاط و پرهیز از شتابزدگی و تصمیمگیری عجولانه بر مبنای جو کنونی بازار سهام را نزد سرمایهگذاران مطرح کرد. بدیهی است این تحلیل در مورد کلیت بازار ارائه شده و شرایط هر يك از سهام بر اساس دادههای اقتصادی یک شرکت خاص متفاوت خواهد بود.

http://www.donya-e-eqtesad.com/news/760205/

[مجيد رادمنش]

بورس همه را غافلگير كرد

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: شاخص بورس اوراق بهادار پس از مدتها دیروز تن به استراحت داد و با افت هزار و 64واحدی مواجه شد. پس از چند روز عرضه سنگین سهام در بازار، دیروز به دلیل انتشار برخی از گزارشهای نه چندان دلچسب به ویژه در گروه پالایشگاهی شاخص رو به کاهش گذاشت و با تاثیر منفی سنگین هلدینگ خلیجفارس که در آستانه برگزاری مجمع قرار داشت و افت دو نماد پالایشگاههای اصفهان و بندرعباس شاخص با کاهش 43/1 درصدی مواجه شد. این استراحت فرصتی به معاملهگران برای بررسی گزارشها و برنامهریزی در مدیریت پرتفویهای سهام ایجاد میکند. در بازار دیروز در تحولات کلان ريیسجمهوری اقدام به معرفی سه وزیر پیشنهادی خود به مجلس کرد که این معرفی با پرهیز از بروز تنش و معرفی فردی جدید برای وزارت علوم شرایط آرامش سیاسی را تداوم بخشیده است. انتظار میرود مصالحه صورت گرفته در مورد وزیر علوم موجب شود سه وزیر باقی مانده بدون مشکل از مجلس رای اعتماد بگیرند. در بازار دیروز در گروه تصفیه نفت دو پالایشگاه اصفهان و تبریز با گزارشهای 6 ماهه نامناسبی بازار را دچار سردرگمی کردند. در همین حال پالایشگاه لاوان نیز در شفافسازی موجب شد تا گروه پالایشگاهی به صف فروش بروند. دیروز شرکت پالايش نفت اصفهان که پیشبینی اخیر را با تاکید بودجه 4809 ریالی قبلی ارائه کرده در دوره 6 ماهه تنها موفق به تحقق 33 درصد از این مبلغ شده است. در همین حال، شرکت پالایش نفت تبریز در دوره 6 ماهه موفق به تحقق مبلغ 1674 ریال از بودجه 3854 ریالی خود شده است.



این دو گزارش باعث شد گروه پالایشگاهی که اخیرا رشد قابل ملاحظهای را تجربه كردهاند با کاهش تقاضا مواجه شوند. همین مساله نیز برخی از نمادهای این گروه را به صف فروش کشاند. در همین حال دیروز پالایشگاه لاوان در گزارش شفافسازی اعلام کرد: تاکنون اطلاعیههای نهایی درخصوص خوراک دریافتی شهریورماه 92 وقیمت بینالمللی فرآوردههای نفتی سه ماهه دوم 92 جهت محاسبه هزینه خوراک مصرفی وارزش مابه التفاوت فرآوردههای تحویلی از طریق شرکت ملی پالایش و پخش ونیز جداول تسهیم فروش فرآوردههای نفتی سه ماهه دوم سال92 جهت محاسبه فروش مصوب توسط شرکت ملی پخش به این شرکت ارسال نشده است، بنابراین محاسبه سود هر سهم در 6ماه اول سال 92برای این شرکت مقدور نيست. شرکت مذکور بهصورت مستمر پیگیر دریافت اطلاعات وتهیه صورتهای مالی 6 ماهه است و هرگونه تغییر با اهمیت در پیشبینی سود هر سهم این شرکت به اطلاع سهامداران رسانده خواهد شد. در همین حال دیروز در گروه واسطهگری مالی انتشار گزارشهای دو شرکت سرمایهگذاری توسعه ملی و سرمایهگذاری ملی به رشد این گروه منجر شد.




دیروز شرکت سرمايهگذاري ملي ايران برای هر سهم مبلغ 529 ریال سود خالص محقق کرده که در مقایسه با دوره مشابه سال مالی گذشته از افزایش 52 درصدی برخوردار بوده است. از سوی دیگر شرکت 32 میلیارد و 500 میلیون تومانی سرمایهگذاری پردیس در دوره 9 ماهه منتهی به 31 شهریور 92 برای هر سهم مبلغ 671 ریال سود خالص محقق كرده که در مقایسه با گزارش دوره مشابه سال مالی گذشته افزایش چشمگیر 201 درصدی داشته است. «پردیس» در دوره 9 ماهه افزایش 69 درصدی در سود حاصل از سرمایهگذاریها، 436 درصدی سود حاصل از فروش سرمایهگذاریها، 194 درصدی جمع درآمدها، 202 درصدی سود عملیاتی و سود انباشته در پایان دوره را به ثبت رسانده است. در گروه فلزی گزارش اخیر ذوبآهن اصفهان همچنان بحثهایي را در میان کارشناسان در مورد این شرکت فولادی به وجود آورده است. دیروز مدیر سرمایهگذاریهای شرکت ذوبآهن اصفهان در بیان دلایل کاهش 18 درصدی میزان تولید اين شرکت در نیمه اول سال جاری در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: یکی از عوامل عدم تحقق انتظار فعالان بازار سرمایه از عملکرد «ذوب» و کاهش 18 درصدی میزان تولید این شرکت طی نیمه نخست امسال تاخیر چند ماهه در راهاندازی کوره شماره 2 آن بود؛ چراکه کوره مذکور به دلیل عدم تامین بخشی از تجهیزات خارجی به جای خرداد در مرداد ماه به بهرهبرداری رسید که همین امر موجب شد تا عملکرد «ذوب» درخصوص میزان تولید با کاهش همراه شود.




مجتبی فریدونی با اشاره به راهاندازی کامل کوره شماره 2 شرکت از مهرماه سال جاری و افزایش ظرفیت تولید «ذوب» طی ماههای اخیر گفت: با توجه به فعالیت کامل کورههای این شرکت از مهرماه سال جاری، ظرفیت تولید این شرکت روزانه تا 8000 تن نیز افزایش یافته و در محصول چدن نیز به توانایی تولید 220 هزار تن در ماه دست یافتهایم. این افزایش تولید در حالی از ابتدای نیمه دوم سال جاری اتفاق افتاده که طی 6 ماهه ابتدایی سال جاری میزان تولید چدن حدود 150 تا 160 هزار تن بوده است. این مقام مسوول پیرامون شرایط آینده بازار محصولات فولادی و شرکت ذوبآهن اصفهان عنوان کرد: برآورد وضعیت «ذوب» در نیمه دوم سال جاری بستگی شدیدی به شرایط تقاضای محصولات فولادی و در واقع بازار فروش آن دارد. از همین رو در حال حاضر نمیتوان برآورد دقیقی در خصوص آن ارائه داد. در گروه شیمیایی نیز شرکت صنایع شیمیایی فارس در گزارش 6 ماهه، دوره منتهی به 92/6/31 مبلغ 501 ریال را برای سود هر سهم خود پوشش داد که نسبت به دوره مشابه سال گذشته 86 درصد رشد داشته است در مجموع بازار دیروز بازاری در حال استراحت بود که در آن 486 میلیارد تومان سهام مورد دادوستد قرار گرفت که 36/15 درصدی این معاملات را دادوستد 160میلیون سهم هلدینگ نفت و گاز تامین تشکیل داد. از 249نمادی که دیروز به روی تابلو رفتند نیز 162نماد با کاهش قیمت و 84نماد با رشد قیمت همراه شد.