تحليل هاي تکنيکي - بنیادی بابک پناهی و محسن نظری

[محسن نظري]

با سلام

کاش میشد بار دیگر سرنوشت را از سر نوشت
کاش میشد هر چه هست بر دفتر خوبی نوشت
کاش میشد از قلمهایی که بر عالم رواست با محبت با وفا با مهربانی ها نوشت

من آمدممممممممممممممممممممممممممم;;)
دوستان خواهشنا در صورت امکان در باره شایعه تقویت نرخ بانکی نظرتان را راجه به ورود به بانکیها و واولویت انها مرقوم فرمایید
کاش میشد جواب مرا هم سریع بدهید باید بروم و چون چند روزه نبودم و سوال نکردم صواب دنیا و آخرت دارد:d:">

رژان جان اگر افزايش سود بانكي تصويب شود كه گين مناسبي در انتظار بانكيها خواهد بود اوليت بنده پست و وكار ميباشد
اما در كل خريد سهام بانكي به خصوص وكار و پست دربازه ميان مدت سود خوبي به همراه خواهد داشت

[محسن نظري]

جناب نظري كگل تو مجمعش همزمان افزايش سرمايه رو اعمال ميكنه؟

همزمانشو دوست عزيزم خبر ندارم اما از سود مجمع ميباشد و شركت به دليل اجراي طرح توسعه نقدينگي كافي براي پرداخت سود ندارد به همين دليل بايد افزايش سرمايه دهد كه خواهد داد

[سقراط]

رژان جان اگر افزايش سود بانكي تصويب شود كه گين مناسبي در انتظار بانكيها خواهد بود اوليت بنده پست و وكار ميباشد
اما در كل خريد سهام بانكي به خصوص وكار و پست دربازه ميان مدت سود خوبي به همراه خواهد داشت

جناب نظری مگر افزایش همزمان نرخ عقود هم مطرحه؟ مگر نگفتن سود سپرده رو افزایش میدن

[وحید 20]

امروز در بین فلزات کمترین کاهش را مس داشت و بالای 9هزار دلار قرار دارد.
تنها 0.23 درصد منفی است در حالی که سرب 2.2 درصد و روی 1.4 درصد منفیست.
به نظر میرسد خرید فملی در مقطع فعلی در بین سهم های فلزی به ویژه با خبر افزایش سرمایه ان بهتر از بقیه باشد.

[محسن نظري]

جناب نظری مگر افزایش همزمان نرخ عقود هم مطرحه؟ مگر نگفتن سود سپرده رو افزایش میدن

سقراط عزيز نميشود كه سود سپرده مثلا 17 درصد بشود و سود تسهيلات هم 17 درصد اگر بخواهند يك طرفه فقط سود سپرده ها را افزايش دهند كه موجب افزايش بهاي تمام شده و هزينه هاي تامين مالي بانكها در نتيجه به ضرر بانكها خواهد بود بنده انتظار دارم هر دو طرف با افزايش نرخ مواجه شود

[محسن نظري]

ليزينگ ايرانيان:
وايران پس از برگزاري مجمع خود و تقسيم سود 49 توماني هم اكنون در قيمتهاي محدوده 215 تومان در حال معامله ميباشد وايران سود هر سهم سال 90 را تنها 41 تومان اعلام نموده است اين در حالي است كه در سال 89 سود هر سهم شركت به ميزان 51 تومان محقق شده است و براي سال 90 علي رغم افزايش عملايت ليزينگ شركت سود خود را با كاهش 20 درصدي به نسبت سال 89 پيشبيني كرد است
اين امر به دليل پيشبيني غير واقعي افزايش شديد هزينه هاي تامين مالي ميباشد براي سال 90 شركت عمده تسهيلات دريافتي خود را قرار است از ايرانخودرو با نرخ 21 درصد دريافت كند اما اگر در صورتهاي مالي شركت جستجو كرد هزينه اين تامين مالي با نرخ 21 درصد حتي از تسهيلات دريافتي از بانكهاي خصوصي نيز با بهره هاي 24 درصدي بالاتر پيشبيني شده است كه همين امر خلاف واقعيت بودن هزينه هاي تامين منابع شركت را نشان ميدهد در همين سر فصل ميتوانيم شاهد تعديل عايدي بسيار خوبي براي سال 90 وايران باشيم
براي سال مالي 90 با توجه به انتظار كاهش هزينه هاي تامين مالي يا همان سرفصل بهاي تمام شده انتظار حداقل افزايش سوداوري شركت تا سطح 55-60 تومان ميرود كه با اعمال پي بر اي متوسط 5 به قيمتهاي 275-300 تومان از اين سهم ميرود
كه با توجه به قيمتهاي فعلي انتظار بازدهي 30-40 درصدي از سهام وايران در بازه ميان مدت ميرود
ليزينگ خودروهاي ايرانخودرو و در كنار اتصال به شركت ايرانخودرو و تامين مالي از اين شركت و گسترش بازار ليزينگ از جمله مزياي وايران ميباشد

[سقراط]

سقراط عزيز نميشود كه سود سپرده مثلا 17 درصد بشود و سود تسهيلات هم 17 درصد اگر بخواهند يك طرفه فقط سود سپرده ها را افزايش دهند كه موجب افزايش بهاي تمام شده و هزينه هاي تامين مالي بانكها در نتيجه به ضرر بانكها خواهد بود بنده انتظار دارم هر دو طرف با افزايش نرخ مواجه شود

هم گذشته و هم شکل تفکر گروه حاکم نشان داده زیاد هم به این روابط اعتقاد ندارند. علیهذا سال جهاد اقتصادی و کاهش بیکاری با نرخ تسهیلات بالا که نمیشود. دلچرکینی گروه حاکم از بانکها آنقدر سابقه و عمق دارد که هر حرکت پارتیزانی از این گروه بعید نیست

[محسن نظري]

هم گذشته و هم شکل تفکر گروه حاکم نشان داده زیاد هم به این روابط اعتقاد ندارند. علیهذا سال جهاد اقتصادی و کاهش بیکاری با نرخ تسهیلات بالا که نمیشود. دلچرکینی گروه حاکم از بانکها آنقدر سابقه و عمق دارد که هر حرکت پارتیزانی از این گروه بعید نیست

سقراط جان اگر يك طرفه فقط نرخ سود سپرده افزايش پيدا نمايد ممكن است جو كذايي رواني مثبت بگذارد اما از لحاظ علمي به ضرر بانكهاست

[محسن نظري]

وبانك نزديك به 50 تومان براي سال 890 سود ساخته است.....

[aslan]

پيشبيني بهبود اوضاع بورس و دستيابي شاخص به قله 29500 واحدي

خبرگزاري فارس: يك استاد دانشگاه با بررسي تصميم جديد بانك مركزي مبني برحذف ماليات بر ارزش افزوده سكه و ادامه كاهش نرخ ارز، پيش بيني كرد، بازار سهام با بازگشت رونق مواجه شده و شاخص بورس در ميان مدت به عدد 29 هزار و 500 واحد افزايش يابد.

به گزارش خبرنگار اقتصادي فارس، فعالان بازار سهام در حالي از نيمه دوم ارديبهشت تا هفته پيش شاهد از دست دادن سودهاي فروردين بودند و اوضاع بورس هم به رغم ظرفيت هاي عديده تحت تاثير مسائل سياسي و اقتصادي داخلي نامناسب شده كه هنوز هستند كارشناسان و فعالاني كه به بهبود شرايط و بازگشت دوباره رونق اميدوار بوده و جهش دوباره قيمت سهام شركت هاي ارزنده و شاخص بورس سخن بگويند.
در اين ميان در شرايطي محمود بهمني رئيس كل بانك مركزي بعد از ظهر چهارشنبه گذشته از حذف ماليات بر ارزش افزوده سكه و تداوم كاهش نرخ ارز و اقداماتي براي نرخ سود سپرده ها با هدف دريافت سود بيشتر سپرده گذاران و افزايش قطعي نرخ سود اوراق مشاركت خبر داده كه محسن عباسي كارشناس بازار سرمايه و استاد دانشگاه علامه طباطبايي يكي از كارشناساني است كه در گفت وگويي تفصيلي با فارس ضمن بررسي تصميم جديد بانك مركزي، پيش بيني كرد شاخص بورس در ميان مدت به عدد 29 هزار و 500 واحدي برسد.

*هنوز انتظارات سهامداران برآورده نشده

وي اظهار داشت: درحالي به فصل مجامع بورسي نزديك مي شويم كه هنوز انتظارات اكثر سهامداران برآورده نشده است. در اين بين تنها گروهي از سهام بنيادين بازار با اقبال روبرو بوده و بازدهي كم و بيش رضايت بخشي در اين بازار سردرگم داشته اند.اما به جهت سياست هاي اقتصادي چند گانه مسئولين كه باعث ايجاد جو بي خبري و سردرگمي دربازار پول و سرمايه شده ،اينروزها شاهد معاملات بدون روند و كسل كننده در اكثر نمادها هستيم.
عباسي ادامه داد: اكثر كارشناسان امر نيز توانايي پيش بيني صحيح وقايع اقتصادي را ندارند چرا كه سياست هاي اقتصادي مختلفي در حال آزمايش بر روي بازار است و تبعات مثبت و منفي آن گريبانگير بازارهاي پول و سرمايه شده و بازار سرمايه كشور را از نقطه تعادل خود دور كرده است. هرچند تصميم گيري هاي ناگهاني بانك مركزي اينبار بهانه اي شد تا بازار بار ديگر با رفتارهاي هيجاني مواجه شود، اما نكته قابل توجهي كه از چشم بازار دور مانده حجم معاملات است.

*سهام خوب راه شان را پيدا مي كنند

اين كارشناس خاطر نشان كرد: درحالي ابتداي سال در پي عنايات مقام معظم رهبري مبني بر اعلام سال 90 به عنوان سال جهاد اقتصادي بازار سهام با رشد قابل ملاحظه اي مواجه شده بود كه رقيب بازار سرمايه يعني بازار پول به علت بسته نظارتي سختگيرانه بانك مركزي با ركود مواجه شد.
عباسي افزود: كاهش نرخ بهره به خودي خود باعث بالا رفتن ضريب p/e بازار سهام (نسبت قيمت به درآمد) تا بيش از 9 مرتبه شد كه با توجه نسبت ارزش بازار سرمايه به توليد ناخالص داخلي (gdp ) اين p/e كاملا توجيه پذير بود. ضمن اينكه شرايط كسب و كار جهاني نيز نسبت به سال گذشته بهبود قابل قبولي داشته و چشم انداز اقتصاد جهاني بسيار روشن تر از قبل شده بود.
اين استاد دانشگاه با بيان اينكه تمامي اين عوامل در كنار نزديك شدن به فصل مجامع بر جذابيت و لزوم رشد بازار مي افزود و حجم بازار نيز بسيار قابل توجه و تقريبا دو برابر مقدار كنوني بود ادامه داد: اما درست در شرايطي كه حجم بازار تاييد كننده روند صعودي بود و نقدينگي سرگردان جامعه محل بسيار مناسبي را نشانه رفته بود عوامل مختلفي از درگيري هاي سياسي و نگراني هايي كه اينك خيلي كمرنگ تر شده اند تا ادغام وزارتخانه ها و تاثير نرخ ارز تماميت اقتصاد كشور را در بر گرفته و باعث بر هم ريختن تعادل بازار شده اند. به گونه اي كه بازار هم اكنون نيز از آن رنج مي برد.
به گفته عباسي اما با اين همه، نكته قابل توجه كوتاه مدت بودن اين اثرها بر بازار سرمايه است. چون در بازاري كه همواره طي ميان مدت و بلند مدت، عوامل بنيادين كسب و كار را با ضريب مناسبي با قيمت سهم مرتبط مي كند به هر حال سهام خوب راه شان را پيدا مي كنند.

*اظهار نظرهاي غير كارشناسي در مورد p/e

وي در بخش ديگري از اظهارات خود با بيان اينكه عدم آشنايي اكثريت فعالان بازار با ضريب p/e و استفاده نادرست آن در شرايط مختلف نكته قابل توجهي در بازار بوده و در اين چند وقت اخير بارها اين خلاء و تحليل غلط مشهود بوده ادامه داد: متاسفانه برخي كه از نسبت p/e سخن مي راندند بدون آشنايي با تعريف دقيق از اين ضريب مهم تنها رسيدن آن به عدد 8 يا 9 مرتبه را دليلي بر حبابي بودن بازار دانستند و با مصاحبه هاي مكرر و يادآوري p/e زمان هاي گذشته هشدار ريزش شديد بازار را دادند.
عباسي افزود: اين درحالي است كه ريزش شاخص و قيمت سهام تعدادي از شركت هاي بزرگ بورسي به خاطر عوامل خارج از بورس بوده و ارتباطي به p/e سهام نداشته است. چه بسا كه بسياري از سهام شركت هايي كه درگير مسائل حاشيه اي نبوده اند هم اكنون قيمت هايي بسيار بالاتر از ابتداي سال را دارا هستند و با رشد p/e همراه بوده اند.
وي خاطر نشان كرد: بايد توجه كرد مقايسه ضريب p/e در اقتصادي كه نسبت به سالهاي 82-83 تفاوتهاي بنياديني كرده كاملا " اشتباه بوده و تنها زماني مي توان اين ضرايب را با يكديگر مقايسه كرد كه تغيير مهمي در شرايط كسب و كار رخ نداده باشد. بنابراين اين سئوال مطرح
مي شود كه آيا بازار سرمايه كنوني كشور با سال هاي 82-83 قابل مقايسه است؟

*كارشناسان حباب شناس كجايند؟

وي تاكيد كرد: نسبت p/e متغير بسيار پر تفسيري است ولي متاسفانه افرادي كه دانش مالي ندارند و يا آن را به خوبي فرانگرفته اند با موضع گيري غلط خود باعث آسيب رسيدن به بازار سرمايه شده و بدون توجيه علمي خاصي تنها با مقايسه 2 عدد در دو زمان مختلف و با شرايط كاملا متفاوت باعث بوجود امدن شبهه در بازار و رفتار هيجاني شدند و نتيجه آن تلاطم در بازار و وضعيت كنوني شد.
اين كارشناس اظهار داشت: نكته قابل توجه ديگر نوع كارشناسي است كه كارشناسان و مسولين مربوطه انجام مي دهند. يعني تنها در هنگام رونق صحبت از حباب و p/e بالا مي كنند اما به هنگامي كه كليت بازار سردرگم است و نمي داند كه بايد به كدام عامل اقتصادي واكنش نشان دهد ديگر از كارشناسان حباب شناس خبري نيست و كسي به كاهش قيمت ها اعتراضي ندارد.اين درحالي است كه اكثر كالاها و محصولات نهايي با افزايش قيمت روبرو بوده اند!
به گفته عباسي جداي از هر گونه تحليل و نظر كارشناسي، در صورتي كه قدرت خريد پول در برابر كالاها در نظر گرفته شود و سهام هم به عنوان يك دارايي مالي مد نظر قرار گيرد، هم اينك تغييرات قيمت اين دارايي بر خلاف تغييرات قيمت سيار كالاها بوده است. يعني طي روزهاي اخير سهام اكثر شركت ها نسبت به دوره قبل از افزايش قيمت ها بسيار ارزانتر شده اند و در مقايسه با ساير كالاها اكنون سهام ارزانتر هستند.ضمن اينكه بايد توجه كرد كه در فصل مجامع به سر مي بريم و زمان در يافت سود نقدي نيز رسيده است.

*تغييرات متعدد و گسترده بازار سرمايه در مقايسه با گذشته

اين كارشناس با اشاره به اين نكته كه مهمترين تفاوت بين گذشته و حال بازار سرمايه قانون جديد آن است كه با تغييرات بنيادين نسبت به قانون قبلي فرصت حضور نهادهاي مختلف و ابزارهاي گوناگون و زمينه رشد بازار سرمايه و واقعي تر شدن اندازه بازار ايجاد كرده ادامه داد: در اين بين سعي مسولين نيز بر تغيير اقتصاد كشور از وضعيت بانك محور (bank base ) و سوق دادن سرمايه ها به سمت توليد است. به طوريكه صاحبان كسب و كار بتوانند سرمايه مورد نياز را از طريق بازار سرمايه تامين مالي كنند.
عباسي افزود: در همين راستا نيز در شرايطي اوراق جديدي همچون صكوك وارد بازار شده كه در اين بين دغدغه مسولين بازار سرمايه كشور نيز آشنايي بنگاه ها با نحوه تامين مالي در بورس است كه مي تواند گزنيه هاي ديگري به غير از بانك را جهت تامين مالي به بنگاه ها معرفي كند.
به گفته وي در اين بين بازيگران ديگري نيز وارد بازار شده و بسياري از نهادهاي تازه تاسيس مانند شركت هاي سبدگرادن و مشاوره
سرمايه گذاري در حوزه بازارسرمايه بوجود آمده اند. حتي بسياري از نهادهاي تازه تاسيس در حوزه بازار پول نيز به دليل جذابيت بازار سرمايه وارد اين بازار شده اند به گونه اي كه در كنار ساير موسسات نهادي هم اكنون شاهد فعاليت هاي نهادهاي بازار پول از جمله بانك ها در بازار سرمايه هستيم.
عباسي با اشاره به اين نكته كه از ديگر تغييرات بنيادين بازار سرمايه كشور نسبت به سال هاي 82-83 كه از p/e به عنوان زنگ خطري براي بازار ياد مي شود، تغييرات نرخ بهره و نرخ تورم است، اظهار داشت: آيا p/e سال هاي 82-83 با p/e كنوني بازار سهام قابل قياس است ؟ چه مقدار از اين p/e ناشي از اثرات تورمي است؟
وي افزود: در صورت كسر نسبت p/e كه قيمت سهم p ( قيمت هر سهم ) را نشان مي دهد مقداري از اثر تورمي پنهان است كه بايد در تفسير آن دقت كرد و نبايد به صرف اينكه به عدد خاصي رسيد ازحبابي شدن بازار سخن گفت .چراكه نرخ بهره نيز كه به طور معكوس با ضريب p/e در ارتباط است بايد در نظر گرفته شود. بنابراين كاهش نرخ بهره به نوبه خود به جذابيت بازار سرمايه كمك كرده و در كنار ساير عوامل
مي تواند بالا رفتن p/e را توجيه پذير كند.

* اثر تصميم جديد بانك مركزي بر بازار سرمايه

اين استاد دانشگاه علامه اظهار داشت : تفاوت ديگر بازار امروز با سال هاي گذشته مربوط به وضعيت بازارهاي رقيب و مهترين آن يعني بازار مسكن است كه چند سالي است در ركود كامل به سر برده و در عين حال تنها بازاري است كه مي تواند باعث خروج قابل توجه نقدينگي از بازار سهام شود.چنانچه سال هاي قبل و در دوران افول بازار سرمايه، اين بازار مسكن بود كه با صعود خود توانست تمام نقدينگي را به سمت خود جذب كند.افول بازار سرمايه هم با رشد بي سابقه مسكن همراه بود اما در شرايط فعلي اين بازار توانايي جذب نقدينگي را نداشته و اين وظيفه گه گاهي بر دوش بازار طلا و ارز مي افتد اما نوسان اين دو بازار هم كوتاه مدت و مقطعي است و نهاد قانونگذاري چون بانك مركزي به شدت نسبت به تغييرات آن واكنش نشان مي دهد.
عباسي افزود: چنانچه شاهد هستيم بانك مركزي طي روزهاي سه شنبه و چهارشنبه هفته گذشته با اتخاذ سياست اخير خود مبني بر كاهش نرخ ارز و حذف ماليات برارزش اوفزوده 4 درصدي، درصدد حذف دلالاني برآمده كه اينبار به تله افتاده و جيب هايشان اكنون پر از دلار هزار و 250 توماني است. اين مديريت شناور به زودي نرخ ارز را به ثبات چند سال قبل خواهد رساند و در آينده شاهد خواهيم بود نرخ ارز با كاهش تدريجي به قيمت واقعي خواهد رسيد. بنابراين بازار ارز و طلا به زودي شرايط با ثباتي را در پيش خواهند گرفت و با اين رويداد مي توان در هفته جاري شاهد بازگشت رونق نسبي به بازار سهام و رشد شاخص و قيمت سهام شركت هاي آينده دار بود.

*آمادگي شاخص براي رسيدن به قله 29 هزار و 500 واحدي

وي در بخش پاياني اين گفت وگوي تفصيلي خاطر نشان كرد: هم اكنون به دليل ابهام موقتي كه در وضعيت اقتصادي بوجود آمده اكثر گروه هاي بورسي در شرايط بنيادين خود با چالش مواجه شده اند و هرگاه قصد صعود داشته اند با مانعي برخورد كرده اند.اما اين وضعيت به تدريج بر طرف خواهد شد و اعتماد به بازار باز خواهد گشت.ضمن اينكه تقسيم سود در مجامع و رفع بسياري از ابهام ها و شايعات پيرامون سهام شركت ها در مجامع، كاهش نرخ ارز و آرامش در بازار ارز و طلا و بهبود شرايط اقتصادي، بار ديگر شرايط را براي رشد شاخص مهيا خواهد كرد.
عباسي افزود: در اين بين تماميت بازار سرمايه و شاخص بورس طي يكي دو ماه اخير با تاثير پذيري منفي دچار كاهش ارقام شده و در آستانه مجامع اغلب شركت ها، قيمت سهام آنها را در حد بسيار نازلي قرار گرفته است.بنابراين با بررسي قيمت اكثر گروه ها مانند گروه هاي خودرويي، تجهيزاتي ، فلزاتي و معدني متوجه خواهيم شد بسياري از سهام هم اكنون در قيمت هاي جذابي براي خريد قرار دارند.
وي در خاتمه با بيان اينكه گروه هاي مرتبط با نفت و پتروشيمي و شركت هاي سرمايه گذاري مرتبط هم در قيمت هاي بسيار مناسبي قرار دارند، گفت:اصلاح دسته جمعي بازارسهام حاكي از جمع شدن فنر شاخص براي صعود مجدد و خيره كننده اي دارد و طبق الگوهاي تكنيكال با صعود دسته جمعي اكثريت گروه هاي بازار در مرحله اول صعودي خود ، دماسنج بازار سهام در ميان مدت به قله 29 هزار و 500 واحدي خواهد رسيد.

گفت و گو از علي رضايي زاده
انتهاي پيام/ص

[آریو]

پيشبيني بهبود اوضاع بورس و دستيابي شاخص به قله 29500 واحدي

خبرگزاري فارس: يك استاد دانشگاه با بررسي تصميم جديد بانك مركزي مبني برحذف ماليات بر ارزش افزوده سكه و ادامه كاهش نرخ ارز، پيش بيني كرد، بازار سهام با بازگشت رونق مواجه شده و شاخص بورس در ميان مدت به عدد 29 هزار و 500 واحد افزايش يابد.

به گزارش خبرنگار اقتصادي فارس، فعالان بازار سهام در حالي از نيمه دوم ارديبهشت تا هفته پيش شاهد از دست دادن سودهاي فروردين بودند و اوضاع بورس هم به رغم ظرفيت هاي عديده تحت تاثير مسائل سياسي و اقتصادي داخلي نامناسب شده كه هنوز هستند كارشناسان و فعالاني كه به بهبود شرايط و بازگشت دوباره رونق اميدوار بوده و جهش دوباره قيمت سهام شركت هاي ارزنده و شاخص بورس سخن بگويند.
در اين ميان در شرايطي محمود بهمني رئيس كل بانك مركزي بعد از ظهر چهارشنبه گذشته از حذف ماليات بر ارزش افزوده سكه و تداوم كاهش نرخ ارز و اقداماتي براي نرخ سود سپرده ها با هدف دريافت سود بيشتر سپرده گذاران و افزايش قطعي نرخ سود اوراق مشاركت خبر داده كه محسن عباسي كارشناس بازار سرمايه و استاد دانشگاه علامه طباطبايي يكي از كارشناساني است كه در گفت وگويي تفصيلي با فارس ضمن بررسي تصميم جديد بانك مركزي، پيش بيني كرد شاخص بورس در ميان مدت به عدد 29 هزار و 500 واحدي برسد.

*هنوز انتظارات سهامداران برآورده نشده

وي اظهار داشت: درحالي به فصل مجامع بورسي نزديك مي شويم كه هنوز انتظارات اكثر سهامداران برآورده نشده است. در اين بين تنها گروهي از سهام بنيادين بازار با اقبال روبرو بوده و بازدهي كم و بيش رضايت بخشي در اين بازار سردرگم داشته اند.اما به جهت سياست هاي اقتصادي چند گانه مسئولين كه باعث ايجاد جو بي خبري و سردرگمي دربازار پول و سرمايه شده ،اينروزها شاهد معاملات بدون روند و كسل كننده در اكثر نمادها هستيم.
عباسي ادامه داد: اكثر كارشناسان امر نيز توانايي پيش بيني صحيح وقايع اقتصادي را ندارند چرا كه سياست هاي اقتصادي مختلفي در حال آزمايش بر روي بازار است و تبعات مثبت و منفي آن گريبانگير بازارهاي پول و سرمايه شده و بازار سرمايه كشور را از نقطه تعادل خود دور كرده است. هرچند تصميم گيري هاي ناگهاني بانك مركزي اينبار بهانه اي شد تا بازار بار ديگر با رفتارهاي هيجاني مواجه شود، اما نكته قابل توجهي كه از چشم بازار دور مانده حجم معاملات است.

*سهام خوب راه شان را پيدا مي كنند

اين كارشناس خاطر نشان كرد: درحالي ابتداي سال در پي عنايات مقام معظم رهبري مبني بر اعلام سال 90 به عنوان سال جهاد اقتصادي بازار سهام با رشد قابل ملاحظه اي مواجه شده بود كه رقيب بازار سرمايه يعني بازار پول به علت بسته نظارتي سختگيرانه بانك مركزي با ركود مواجه شد.
عباسي افزود: كاهش نرخ بهره به خودي خود باعث بالا رفتن ضريب p/e بازار سهام (نسبت قيمت به درآمد) تا بيش از 9 مرتبه شد كه با توجه نسبت ارزش بازار سرمايه به توليد ناخالص داخلي (gdp ) اين p/e كاملا توجيه پذير بود. ضمن اينكه شرايط كسب و كار جهاني نيز نسبت به سال گذشته بهبود قابل قبولي داشته و چشم انداز اقتصاد جهاني بسيار روشن تر از قبل شده بود.
اين استاد دانشگاه با بيان اينكه تمامي اين عوامل در كنار نزديك شدن به فصل مجامع بر جذابيت و لزوم رشد بازار مي افزود و حجم بازار نيز بسيار قابل توجه و تقريبا دو برابر مقدار كنوني بود ادامه داد: اما درست در شرايطي كه حجم بازار تاييد كننده روند صعودي بود و نقدينگي سرگردان جامعه محل بسيار مناسبي را نشانه رفته بود عوامل مختلفي از درگيري هاي سياسي و نگراني هايي كه اينك خيلي كمرنگ تر شده اند تا ادغام وزارتخانه ها و تاثير نرخ ارز تماميت اقتصاد كشور را در بر گرفته و باعث بر هم ريختن تعادل بازار شده اند. به گونه اي كه بازار هم اكنون نيز از آن رنج مي برد.
به گفته عباسي اما با اين همه، نكته قابل توجه كوتاه مدت بودن اين اثرها بر بازار سرمايه است. چون در بازاري كه همواره طي ميان مدت و بلند مدت، عوامل بنيادين كسب و كار را با ضريب مناسبي با قيمت سهم مرتبط مي كند به هر حال سهام خوب راه شان را پيدا مي كنند.

*اظهار نظرهاي غير كارشناسي در مورد p/e

وي در بخش ديگري از اظهارات خود با بيان اينكه عدم آشنايي اكثريت فعالان بازار با ضريب p/e و استفاده نادرست آن در شرايط مختلف نكته قابل توجهي در بازار بوده و در اين چند وقت اخير بارها اين خلاء و تحليل غلط مشهود بوده ادامه داد: متاسفانه برخي كه از نسبت p/e سخن مي راندند بدون آشنايي با تعريف دقيق از اين ضريب مهم تنها رسيدن آن به عدد 8 يا 9 مرتبه را دليلي بر حبابي بودن بازار دانستند و با مصاحبه هاي مكرر و يادآوري p/e زمان هاي گذشته هشدار ريزش شديد بازار را دادند.
عباسي افزود: اين درحالي است كه ريزش شاخص و قيمت سهام تعدادي از شركت هاي بزرگ بورسي به خاطر عوامل خارج از بورس بوده و ارتباطي به p/e سهام نداشته است. چه بسا كه بسياري از سهام شركت هايي كه درگير مسائل حاشيه اي نبوده اند هم اكنون قيمت هايي بسيار بالاتر از ابتداي سال را دارا هستند و با رشد p/e همراه بوده اند.
وي خاطر نشان كرد: بايد توجه كرد مقايسه ضريب p/e در اقتصادي كه نسبت به سالهاي 82-83 تفاوتهاي بنياديني كرده كاملا " اشتباه بوده و تنها زماني مي توان اين ضرايب را با يكديگر مقايسه كرد كه تغيير مهمي در شرايط كسب و كار رخ نداده باشد. بنابراين اين سئوال مطرح
مي شود كه آيا بازار سرمايه كنوني كشور با سال هاي 82-83 قابل مقايسه است؟

*كارشناسان حباب شناس كجايند؟

وي تاكيد كرد: نسبت p/e متغير بسيار پر تفسيري است ولي متاسفانه افرادي كه دانش مالي ندارند و يا آن را به خوبي فرانگرفته اند با موضع گيري غلط خود باعث آسيب رسيدن به بازار سرمايه شده و بدون توجيه علمي خاصي تنها با مقايسه 2 عدد در دو زمان مختلف و با شرايط كاملا متفاوت باعث بوجود امدن شبهه در بازار و رفتار هيجاني شدند و نتيجه آن تلاطم در بازار و وضعيت كنوني شد.
اين كارشناس اظهار داشت: نكته قابل توجه ديگر نوع كارشناسي است كه كارشناسان و مسولين مربوطه انجام مي دهند. يعني تنها در هنگام رونق صحبت از حباب و p/e بالا مي كنند اما به هنگامي كه كليت بازار سردرگم است و نمي داند كه بايد به كدام عامل اقتصادي واكنش نشان دهد ديگر از كارشناسان حباب شناس خبري نيست و كسي به كاهش قيمت ها اعتراضي ندارد.اين درحالي است كه اكثر كالاها و محصولات نهايي با افزايش قيمت روبرو بوده اند!
به گفته عباسي جداي از هر گونه تحليل و نظر كارشناسي، در صورتي كه قدرت خريد پول در برابر كالاها در نظر گرفته شود و سهام هم به عنوان يك دارايي مالي مد نظر قرار گيرد، هم اينك تغييرات قيمت اين دارايي بر خلاف تغييرات قيمت سيار كالاها بوده است. يعني طي روزهاي اخير سهام اكثر شركت ها نسبت به دوره قبل از افزايش قيمت ها بسيار ارزانتر شده اند و در مقايسه با ساير كالاها اكنون سهام ارزانتر هستند.ضمن اينكه بايد توجه كرد كه در فصل مجامع به سر مي بريم و زمان در يافت سود نقدي نيز رسيده است.

*تغييرات متعدد و گسترده بازار سرمايه در مقايسه با گذشته

اين كارشناس با اشاره به اين نكته كه مهمترين تفاوت بين گذشته و حال بازار سرمايه قانون جديد آن است كه با تغييرات بنيادين نسبت به قانون قبلي فرصت حضور نهادهاي مختلف و ابزارهاي گوناگون و زمينه رشد بازار سرمايه و واقعي تر شدن اندازه بازار ايجاد كرده ادامه داد: در اين بين سعي مسولين نيز بر تغيير اقتصاد كشور از وضعيت بانك محور (bank base ) و سوق دادن سرمايه ها به سمت توليد است. به طوريكه صاحبان كسب و كار بتوانند سرمايه مورد نياز را از طريق بازار سرمايه تامين مالي كنند.
عباسي افزود: در همين راستا نيز در شرايطي اوراق جديدي همچون صكوك وارد بازار شده كه در اين بين دغدغه مسولين بازار سرمايه كشور نيز آشنايي بنگاه ها با نحوه تامين مالي در بورس است كه مي تواند گزنيه هاي ديگري به غير از بانك را جهت تامين مالي به بنگاه ها معرفي كند.
به گفته وي در اين بين بازيگران ديگري نيز وارد بازار شده و بسياري از نهادهاي تازه تاسيس مانند شركت هاي سبدگرادن و مشاوره
سرمايه گذاري در حوزه بازارسرمايه بوجود آمده اند. حتي بسياري از نهادهاي تازه تاسيس در حوزه بازار پول نيز به دليل جذابيت بازار سرمايه وارد اين بازار شده اند به گونه اي كه در كنار ساير موسسات نهادي هم اكنون شاهد فعاليت هاي نهادهاي بازار پول از جمله بانك ها در بازار سرمايه هستيم.
عباسي با اشاره به اين نكته كه از ديگر تغييرات بنيادين بازار سرمايه كشور نسبت به سال هاي 82-83 كه از p/e به عنوان زنگ خطري براي بازار ياد مي شود، تغييرات نرخ بهره و نرخ تورم است، اظهار داشت: آيا p/e سال هاي 82-83 با p/e كنوني بازار سهام قابل قياس است ؟ چه مقدار از اين p/e ناشي از اثرات تورمي است؟
وي افزود: در صورت كسر نسبت p/e كه قيمت سهم p ( قيمت هر سهم ) را نشان مي دهد مقداري از اثر تورمي پنهان است كه بايد در تفسير آن دقت كرد و نبايد به صرف اينكه به عدد خاصي رسيد ازحبابي شدن بازار سخن گفت .چراكه نرخ بهره نيز كه به طور معكوس با ضريب p/e در ارتباط است بايد در نظر گرفته شود. بنابراين كاهش نرخ بهره به نوبه خود به جذابيت بازار سرمايه كمك كرده و در كنار ساير عوامل
مي تواند بالا رفتن p/e را توجيه پذير كند.

* اثر تصميم جديد بانك مركزي بر بازار سرمايه

اين استاد دانشگاه علامه اظهار داشت : تفاوت ديگر بازار امروز با سال هاي گذشته مربوط به وضعيت بازارهاي رقيب و مهترين آن يعني بازار مسكن است كه چند سالي است در ركود كامل به سر برده و در عين حال تنها بازاري است كه مي تواند باعث خروج قابل توجه نقدينگي از بازار سهام شود.چنانچه سال هاي قبل و در دوران افول بازار سرمايه، اين بازار مسكن بود كه با صعود خود توانست تمام نقدينگي را به سمت خود جذب كند.افول بازار سرمايه هم با رشد بي سابقه مسكن همراه بود اما در شرايط فعلي اين بازار توانايي جذب نقدينگي را نداشته و اين وظيفه گه گاهي بر دوش بازار طلا و ارز مي افتد اما نوسان اين دو بازار هم كوتاه مدت و مقطعي است و نهاد قانونگذاري چون بانك مركزي به شدت نسبت به تغييرات آن واكنش نشان مي دهد.
عباسي افزود: چنانچه شاهد هستيم بانك مركزي طي روزهاي سه شنبه و چهارشنبه هفته گذشته با اتخاذ سياست اخير خود مبني بر كاهش نرخ ارز و حذف ماليات برارزش اوفزوده 4 درصدي، درصدد حذف دلالاني برآمده كه اينبار به تله افتاده و جيب هايشان اكنون پر از دلار هزار و 250 توماني است. اين مديريت شناور به زودي نرخ ارز را به ثبات چند سال قبل خواهد رساند و در آينده شاهد خواهيم بود نرخ ارز با كاهش تدريجي به قيمت واقعي خواهد رسيد. بنابراين بازار ارز و طلا به زودي شرايط با ثباتي را در پيش خواهند گرفت و با اين رويداد مي توان در هفته جاري شاهد بازگشت رونق نسبي به بازار سهام و رشد شاخص و قيمت سهام شركت هاي آينده دار بود.

*آمادگي شاخص براي رسيدن به قله 29 هزار و 500 واحدي

وي در بخش پاياني اين گفت وگوي تفصيلي خاطر نشان كرد: هم اكنون به دليل ابهام موقتي كه در وضعيت اقتصادي بوجود آمده اكثر گروه هاي بورسي در شرايط بنيادين خود با چالش مواجه شده اند و هرگاه قصد صعود داشته اند با مانعي برخورد كرده اند.اما اين وضعيت به تدريج بر طرف خواهد شد و اعتماد به بازار باز خواهد گشت.ضمن اينكه تقسيم سود در مجامع و رفع بسياري از ابهام ها و شايعات پيرامون سهام شركت ها در مجامع، كاهش نرخ ارز و آرامش در بازار ارز و طلا و بهبود شرايط اقتصادي، بار ديگر شرايط را براي رشد شاخص مهيا خواهد كرد.
عباسي افزود: در اين بين تماميت بازار سرمايه و شاخص بورس طي يكي دو ماه اخير با تاثير پذيري منفي دچار كاهش ارقام شده و در آستانه مجامع اغلب شركت ها، قيمت سهام آنها را در حد بسيار نازلي قرار گرفته است.بنابراين با بررسي قيمت اكثر گروه ها مانند گروه هاي خودرويي، تجهيزاتي ، فلزاتي و معدني متوجه خواهيم شد بسياري از سهام هم اكنون در قيمت هاي جذابي براي خريد قرار دارند.
وي در خاتمه با بيان اينكه گروه هاي مرتبط با نفت و پتروشيمي و شركت هاي سرمايه گذاري مرتبط هم در قيمت هاي بسيار مناسبي قرار دارند، گفت:اصلاح دسته جمعي بازارسهام حاكي از جمع شدن فنر شاخص براي صعود مجدد و خيره كننده اي دارد و طبق الگوهاي تكنيكال با صعود دسته جمعي اكثريت گروه هاي بازار در مرحله اول صعودي خود ، دماسنج بازار سهام در ميان مدت به قله 29 هزار و 500 واحدي خواهد رسيد.

گفت و گو از علي رضايي زاده
انتهاي پيام/ص

فعلا باید مالی 1 و 2 درس بده
اینجا اساتید خیلی قوی تری داریم با تحلیل های قویتر

[بابک پناهی]

امروز قیمت جهانی نفت افت شدیدی رو تجربه کرد و همزمان با این افت دلار نیز رشد خوبی کرد.ولی این رشد تا کجا بود؟؟؟...

قیمت الان دقیقا چسبیده به خط روند نزولیه و در این بین هیچ واگرائی مثبتم مشاهده نمیشه که انرژی باشه برای بالاتر رفتن قیمت دلار!

دلار همزمان با برخورد قیمتش به خط روند نزولی یه بوسه ای هم به چنگال پائینی اندرو و هم به خط حمایت سفید رنگ در شکل دوم که الان به مقاومت تبدیل شده زد.نتیجه همه اینا سقوط نفت بود!

ولی بنا بدلایلی که در مورد محل قرار گرفتن فعلی دلار عرض کردم اگر دلار نتواند دوباره بالای روند نزولی و همچنین داخل اندرو برگردد دیگه احتمال سقوطش به یقین تبدیل خواهد شد و پس از سقوط دلار نیز شاهد رشد نفت و طلا و احتمال زیاد سایر فلزات پایه خواهیم بود.

خوب خوشبختانه شکست روند منفی در دلار اتفاق نیفتاد و دلار نتونست بالای خط روند دووم بیاره و دوباره زیر ترندلاین اومد و ریخت.با این حساب باید منتظر رشد نفت و فلزات پایه و همچنین یورو دلار باشیم <:-p

[نادری]

دكتر در مورد واتي كه شكي در ان نيست
اما درباره ونوين بنده اخباري از كاهش مطالبات سال 90 و سال 89 و تعديل عايدي از اين محصل شنيده ام اگر بحث افزايش سرمايه هم باشد شركت در افزايش سرمايه هم سود بسيار مناسبي به همراه خواهد داشت و قطعا سود سال 90 را با رشد مواجه خواهد كرد البته زمان افزايش سرمايه بسيار مناسب است

ممنون محسن خان.انشاله با سعه صدری که در پیش گرفته ایم سود های خوبی بکنیم.

[rojan]

با سلام

یکی را دست اجل و دیگری ا دست ستم از ما گرفت
چه میشد اگر دست اجل گلوی ستم را می فشرد و میر اجل را با خود می برد


من آمدممممممممممممممممممممممممممممممممم:d:">
وای پاشیدددددددددددددددددددددددددددددددظهر شده;)
اساتید خواهشنا و در صورت امکان روند فاذر را بررسی نمایید
میگویند صعود صدرا از امروز رقم میخورد آیا فاذر هم به تبع ان صعود خواهد کرد؟

[مهدی64]

سلام خدمت اساتید بزرگوار جناب نظری میشه نظرتان را راجع به مجمع رفتن یا نرفتن با زامیاد را بفرمایید خرید روی 3200ریال است با تشکر