پتروشیمی شازند ( شاراک )

**assa** · 2013/05/07, 10:15

دوستان شاراکی نظرشون روی این سهم چیه ؟
فرصت خرید هست ؟ باهاش بریم مجمع چطوره ؟

**anahita** · 2013/05/07, 11:44

یه ابهام بزرگ هنوز تو شاراک هست .

**assa** · 2013/05/07, 12:24

در اصل توسط anahita پست شده است View Post

یه ابهام بزرگ هنوز تو شاراک هست .

اون وقت اون چیه ؟؟؟

**anahita** · 2013/05/07, 15:58

چند تا پست عقب تر بیان کردم . البته ابهام مثبته یعنی اگر درست بشه میتونه سود 92 رو خیلی بالا ببره.

**metitondar** · 2013/05/07, 16:27

ما که دادیم رفت
سود خوبی به من داد
امیدوارم شما هم که دارین سود خوبی ببرین
اهل نصیحت کردن نیستم ولی دوستان خوب من
بزرگترین سودهایی که در بورس کسب کردم رو مدیون یه چیز بودم ...
"صبر"

**سوفیا** · 2013/05/07, 18:24

در اصل توسط آذرآبادگان پست شده است View Post

در صورتیکه قبل از مجمع قیمتهای بالای 1500 تومان تحقق نیابد
شرکت در مجمع گزینه بسیار خوبی خواهد بود...البته این امر به
استراتژی معاملاتی هر کس مربوط میشود...

ممنون

**sourena** · 2013/05/07, 18:36

شایعات متفاوتی هست که:
400 تا 450 سود ساخته و 300 تا 340 تقسیم میکنه
بنظرم با توجه به اینکه سود رو 10 روزه تقسیم میکنه مجمع رفتن گزینه بهتریه
میان مدت هم عالیه از اون سهامیه که 6 ماهه راحت 60 درصد می ده
سه شنبه 17 اردیبهشت 92 ،شاراک 1300

**عارف** · 2013/05/08, 10:26

به نظر میرسه شاراک با دید شرکت در مجمع در این قیمت ها مناسب باشه. بخصوص اینکه سودش رو ده روزه واریز می کنه.

**axy** · 2013/05/08, 19:13

تو گزارش هیئت مدیره سود پیشنهادی رو 160 تومن در نظر گرفته ولی همیشه شاراک سود بالایی تقسیم کرده .

من که فکر کنم 300 رو تقسیم کنه ولی نمیدونم این کار هر سالشه یا امسال میخواد کم تقسیم کنه .

**مجیدشمسعلی** · 2013/05/08, 20:49

برآورد EPS سال 92 «پتروشیمی شازند»

معرفی شرکت: مجتمع پتروشیمی شازند یكی از طرحهای زیربنایی و مهم كشور می باشد كه در راستای سیاست های كلی توسعه صنایع پتروشیمی و با اهداف تامین نیاز داخلی كشور و صادرات ایجاد و به بهره برداری رسیده است. این طرح در سال 1363 به تصویب رسید و پس از طی مراحل طراحی، مهندسی و نصب، فاز اول آن در سال 1372 در مدار تولید قرار گرفت. در ادامه كار به منظور بهبود مستمر و تولید بیشتر و متنوع تر، واحدهای دیگر مجتمع تكمیل و واحد اتوكسیلات بعنوان آخرین واحد مجتمع در سال 82 راه اندازی و در مدار تولید قرار گرفت.سرمایه شرکت نیز در حال حاضر 120 میلیارد تومان می باشد
سهامداران شرکت

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
شركت سرمايه گذاري گروه توسعه ملي	601,845,246	50.15
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين	240,672,713	20.05
صندوق بازنشستگي كشوري	189,295,518	15.77
شركت سهامي بيمه ايران	27,683,214	2.3
بيمه مركزي ايران	18,200,000	1.51
شركت سرمايه گذاري سپه	13,186,552	1.09

روند سودآوری شرکت:
روند سودآوری شرکت در چند سال اخیر با رشد خوبی همراه شده است و پیش بینی می شود در سال 92 نیز سود شرکت با افزایش خوبی همراه شود.شرکت در مجمع امسال پیشنهاد تقسیم سود 160 تومانی از سود 336 تومانی را دارد اما پیش بینی می شود شرکت حداقل 75 درصد در مجمع امسال خود تقسیم نماید.

شرح	1391	1390	1389
سود هر سهم( ریال)	3363	1194	730
سود نقدی هر سهم(ریال)	پیش بینی 75 %	1100	650
سرمایه(میلیون ریال)	1,200,000	1,200,000	1,200,000

تولیدات شرکت
پتروشیمی شازند بیش از 21 قلم انواع محصولات شیمیایی را تولید می نماید و همین تنوع محصولات موقعیت خوبی را برای شرکت در بین شرکت های پتروشیمی ایجاد کرده است.ظرفیت اسمی و عملی و پیش بینی شده سال 92 شرکت را در جدول زیر مشاهده می کنید.تولید شرکت در سال جاری نسبت به سال 91 با کاهش پیش بینی شده است.علت کاهش توليد پيش بيني شده براي سال ملي 1392 نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد.

محصول	واحد سنجش	ظرفیت اسمی		ظرفیت عملی		ظرفیت پیش بینی شده		درصد کاهش 92 به 91
سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391
اتیلن	تن	306,000	306,000	270,000	301,366	270,000	301,366	-10.41
پروپیلن	تن	124,000	124,000	120,500	136,215	120,500	136,215	-11.54
هیدروکربور چهار کربنه	تن	77,000	77,000	65,080	83,318	65,080	83,318	-21.89
بنزین خام	تن	167,500	167,500	150,000	207,441	150,000	207,441	-27.69
هیدروژن	تن	4,000	4,000	3,300	3,424	3,300	3,424	-3.621
سی اف او	تن	63,200	63,200	20,000	30,426	20,000	30,426	-34.27
هیدروکربور هیدروژنه	تن	195,000	195,000	291,000	222,620	291,000	222,620	30.716
پلی پروپیلن	تن	75,000	75,000	79,000	87,680	79,000	87,680	-9.9
پلی اتیلن سنگین	تن	85,000	85,000	85,000	95,069	85,000	95,069	-10.59
پلی اتیلن سبک	تن	60,000	60,000	64,000	72,741	64,000	72,741	-12.02
اتیلن اکساید	تن	120,000	120,000	110,000	120,129	110,000	120,129	-8.432
اتیلن گلایکولها	تن	105,000	105,000	97,300	104,740	97,300	104,740	-7.103
اسید استیک	تن	30,000	30,000	21,500	26,119	21,500	26,119	-17.68
وینیل استات	تن	30,000	30,000	27,500	32,302	27,500	32,302	-14.87
بوتادین و بی بی آر	تن	55,300	55,300	58,200	60,135	58,200	60,135	-3.218
پلی بوتادین رابر	تن	25,000	25,000	28,700	30,628	28,700	30,628	-6.295
دواتیل هگزانول	تن	55,700	55,700	51,500	62,712	51,500	62,712	-17.88
بوتن یک	تن	7,000	7,000	7,000	6,566	7,000	6,566	6.6098
ترکیبات آلی نیتروژن دار	تن	30,000	30,000	30,000	32,545	30,000	32,545	-7.82
اتوکسیلاتها	تن	30,000	30,000	22,000	23,745	22,000	23,745	-7.349
جمع		1,644,700	1,644,700	1,601,580	1,739,921	1,601,580	1,739,921	-7.951

بررسی فروش پلی اتیلن ها ،پلی پروپیلن و دو اتیل هگزانول مهمترین محصولات شرکت می باشند.جزئیات فروش و نرخ فروش محصولات شرکت را در جداول زیر مشاهده می نمایید:

واقعی سال 1391				بودجه 92
نام محصول	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن	ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	79,872	32,275,974	2,577,947	82,305	37,625,005	3,096,726
پلی اتیلن سبک خطی	57,646	30,284,792	1,745,797	50,246	34,749,990	1,746,048
پلی پروپیلن	74,741	33,295,539	2,488,542	70,733	38,249,996	2,705,537
دو اتیل هگزانول	56,211	30,822,796	1,732,580	42,600	43,433,662	1,850,274
وینل استات	30,538	21,524,250	657,308	27,500	27,562,000	757,955
اتیلن گلایکولها	43,262	15,060,187	651,534	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	19,346	52,772,281	1,020,933	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	3,145	14,288,971	44,939	-	-	-
اسید استیک	991	6,259,124	6,203	-	-	-
سی اف او	18,858	7,558,277	142,534	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	277	27,975,097	7,749	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	14,002	10,779,656	150,937	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	74,461	11,933,402	888,573	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	13,418	22,269,323	298,810	10,369	37,799,981	391,948
اتوکسیلاتها	20,516	14,108,966	289,460	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,535	23,881,358	132,183	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	2,066	5,255,944	10,859	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	514,885		12,846,886	400,608		14,369,365
	فروش صادراتی			فروش صادراتی		دلار 2500 تومانی
پلی اتیلن سنگین	15,301	39,405,802	602,948	2,695	37,624,861	101,399
پلی اتیلن سبک خطی	15,106	34,709,266	524,318	13,754	34,750,036	477,952
پلی پروپیلن	12,916	36,272,166	468,491	8,267	38,250,030	316,213
دو اتیل هگزانول	6,441	37,328,321	240,432	8,900	39,744,494	353,726
وینل استات	2,211	30,524,763	67,490	-	-	-
اتیلن گلایکولها	54,311	21,063,069	1,143,956	64,155	26,374,998	1,692,088
پلی بوتادین رابر	11,239	67,492,336	758,546	14,735	77,024,975	1,134,963
هیدروکربور چهار کربنه	14,126	19,464,051	274,949	1,610	21,600,000	34,776
اتوکسیلاتها	3,288	29,871,865	98,219	12,056	32,500,000	391,820
هیدروکربورهای هیدروژنه	148,215	19,928,546	2,953,709	176,000	24,389,205	4,292,500
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,138	30,562,825	584,911	19,631	37,800,010	742,052
سی اف او	11,569	11,293,796	130,658	7,477	13,850,074	103,557
جمـع فـروش صـادراتـی	313,861		7,848,627	329,280		9,641,046
جمــــع کــــــــل فـــــروش	828,746		20,695,513	729,888		24,010,411

برآورد فروش سال جاری:
جدول برآورد شده فروش شرکت را نیز در ادامه ملاحظه می کنید.این برآورد بر اساس فرضیات و سناریوهای زیر در نظر گرفته شده است: 1-مقدار فروش مطابق با بودجه در نظر گرفته شده است.مقدار فروش سال جاری نسبت به سال قبل با افت همراه بوده است که دلیل آن کاهش توليد پيش بيني شده نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد. 2-شرکت نرخ دلار را برای سال 92 مبلغ 25000 ریال در نظرگرفته است.این در حالی ست که بررسی ها نشان می دهد که شرکت در سال 92 و تا کنون مبالغ ارزی خود را به نرخ آزاد تسعیر کرده است.به همین منظور با توجه به مصارف ارزی که شرکت دارد ،دو نرخ را برای برآورد فروش شرکت در نظر گرفته ایم.در حالت اول نرخ تسعیر دلار را 3000 تومان و در حالت دوم 3200 تومان در نظر گرفته ایم 3-حدود 45 درصد فروش محصولات شرکت صادراتی ست و افزایش نرخ ارز تاثیر بسزایی بر رشد سودآوری شرکت دارد.در این برآورد برای نرخ گذاری محصولات داخلی از نرخ فروش در بورس کالا استفاده کرده ایم.برای محصولات صادراتی نیز دو نرخ 3000 تومان و 3200 تومان را برای نرخ گذاری مورد استفاده قرار داده ایم. 4-در تازه ترین اخبار نیز در مورد صادرات محصولات پتروشیمی شنیده می شود که صادرات برخی محصولات پتروشیمی ها آزاد شده است.همچنین خبرهایی نیز شنیده می شود مبنی بر اینکه الزامی برای شرکت های صادرکننده در جهت تحویل ارز حاصل از صادرات خود به مرکز مبادلات ارزی وجود ندارد.این دو خبر بر روند سوددهی شازند بسیار موثر خواهد بود. در ادامه جدول کارشناسی فروش شرکت را مشاهده نمایید:

پیش بینی کارشناسی 92(1)					پیش بینی کارشناسی 92 (2)
نام محصول	مقدار فروش		نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن		ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
		فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	82,305		38,260,000	3,148,989	82,305	38,260,000	3,148,989
پلی اتیلن سبک خطی	50,246		36,337,000	1,825,789	50,246	36,337,000	1,825,789
پلی پروپیلن	70,733		40,000,000	2,829,320	70,733	40,000,000	2,829,320
دو اتیل هگزانول	42,600		43,433,000	1,850,246	42,600	43,433,000	1,850,246
وینل استات	27,500		25,380,000	697,950	27,500	25,380,000	697,950
اتیلن گلایکولها	32,704		26,375,000	862,568	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	13,965		77,024,991	1,075,654	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	-		-	-	-	-	-
اسید استیک	-		-	-	-	-	-
سی اف او	12,523		13,850,036	173,444	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	2,100		27,500,000	57,750	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	-		-	-	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	40,000		23,750,000	950,000	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	10,369		37,800,000	391,948	10,369	37,800,000	391,948
اتوکسیلاتها	9,944		32,500,000	323,180	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,000		42,500,000	212,500	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	619		267,820,679	165,781	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	400,608			14,565,119	400,608		14,565,119
	فروش صادراتی			دلار3000 تومانی	فروش صادراتی		دلار 3200 تومانی
پلی اتیلن سنگین	2,695		45,150,000	121,679	2,695	48,159,000	129,789
پلی اتیلن سبک خطی	13,754		41,700,000	573,542	13,754	44,480,000	611,778
پلی پروپیلن	8,267		45,900,000	379,455	8,267	48,960,000	404,752
دو اتیل هگزانول	8,900		47,693,000	424,468	8,900	50,872,000	452,761
اتیلن گلایکولها	64,155		31,650,000	2,030,506	64,155	33,760,000	2,165,873
پلی بوتادین رابر	14,735		92,430,000	1,361,956	14,735	98,592,000	1,452,753
هیدروکربور چهار کربنه	1,610		25,920,000	41,731	1,610	27,648,000	44,513
اتوکسیلاتها	12,056		39,000,000	470,184	12,056	41,600,000	501,530
هیدروکربورهای هیدروژنه	176,000		29,267,000	5,150,992	176,000	31,218,000	5,494,368
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,631		45,360,000	890,462	19,631	48,384,000	949,826
سی اف او	7,477		16,620,000	124,268	7,477	17,728,000	132,552
جمـع فـروش صـادراتـی	329,280			11,569,243	329,280		12,340,495
جمــــع کــــــــل فـــــروش	729,888			26,134,362	729,888		26,905,614

بررسی بهای تمام شده:
خوراک اصلی پتروشیمی شازند نفتا می باشد که 70 درصد آن از پالایشگاه اصفهان و 30 درصد مابقی نیز از کشور عراق و از پالایشگاه اراک تامین می شود.قیمت نفتا تابعی از قیمت های جهانی و فوب خلیج فارس می باشد.در بودجه 92 نفتا با قیمت 865 دلار در هر تن با تخفیف 5 درصدی منظور شده است.در مورد نفتا نیز شنیده هایی مبینی بر تخفیف 30 درصدی شنیده می شود.طبق مصوبه ای که هنوز به تصویب نرسیده است،برای شرکت های خوراک مایع نظیر شازند قرار است تخفیف 30 درصدی لحاظ شود که اگر این مهم رخ دهد شاهد رشد جالب سودآوری شرکت خواهیم بود. همانطور که مشاهده می کنید بین 85 تا 88 درصد بهای تمام شده ی شرکت مروبط به مواد مستقیم مصرفی( نفتا) می باشد که نرخ آن برای سال 92 معقول در نظر گرفته شده است.البته اگر تخفیف مورد نظر برای خرید نفتا تصویب شود بهای تمام شده شرکت با کاهش روبرو خواهد شد و سود شرکت با افزایش مواجه خواهد شد. هزینه حامل های انرژی نظیر گاز و برق،خصوصا گاز بر سربار شرکت موثر می باشد. که به نظر نمی رسد در سال جاری با رشد زیادی همراه شود.

	واقعی 91		بودجه 92		درصد تغییر
مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل
مواد مستقیم	13,139,509	85%	18,280,488	88%	39.1
دستمزد مستقیم	149,423	1%	133,533	1%	-11
سربار	2,206,207	14%	2,330,531	11%	5.64
جمع	15,495,139	100%	20,744,552	100%	33.9

شرح		واحد	واقعی 91	بودجه 92	درصد تغییر 92 به 91

مقدار	نفتا	تن	984,434	881,901	-10
مبلغ	میلیون ر	13,907,708	18,721,203	35
نرخ	ریال/کیلو	14,128	21,228	50

صورت سود و زیان:

شرح	واحد	واقعی 91	بودجه 92	برآورد 92 (1)	برآورد 92 (2)
فروش	میلیون ریال	21,420,642	23,713,839	26,134,362	26,905,614
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ریال	-15,495,139	-20,744,552	-20,744,552	-20,744,552
سود (زيان) ناخالص	میلیون ریال	5,925,503	2,969,287	5,389,810	6,161,062
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ریال	-1,218,802	-1,351,382	-1,351,382	-1,351,382
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ریال	-452,684	-15,120	-15,120	-15,120
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ریال	4,254,017	1,602,785	4,023,308	4,794,560
هزینه های مالی	میلیون ریال	-59,480	-51,187	-51,187	-51,187
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ریال	173,772	327,526	425,784	425,784
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ریال	132,191	322,532	322,532	322,532
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ریال	4,500,500	2,201,656	4,720,437	5,491,689
مالیات	میلیون ریال	-464,514	-257,323	-487,215	-566,818
سود خالص	میلیون ریال	4,035,986	1,944,333	4,233,222	4,924,870
سرمایه	میلیون ریال	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
EPS	ریال	3,363	1,620	3,528	4,104

برخی نکته های مهم: 1-در سود حاصل از سرمایه گذاری ها شرکت پتروشیمیران تاثیر نسبتا خوبی دارد.که پیش بینی می شود با تعدیل عایدی مثبت در سال جاری روبرو شود.شایان ذکر است پتروشیمیران مالکیت اصلی شرکت پروپیلن جم را در اختیار دارد که در سال قبل به بهره برداری رسیده است.

	سال منتهی به*	سرمایه (م.ریال)	درصد مالکیت	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)
پتروکاران	1390/12/30	47,543	23/93	778	0
پتروشمیران	1390/12/30	364,000	34/27	37,422	93,181
پتروشیمی اردبیل	1390/12/30	179,459	99/70	0	0
پالایش نفت نیک قشم	1390/12/30	308,712	73/59	0	1,136
سایر شرکتهای خارج بورس	1390/12/30	0	100	14,906	14,906
جمع				53,106	109,223

2-هزینه های مالی شرکت نسبت به سال 91 کاهش داشته که به دلیل تسویه کامل وام صندوق ذخیره ارزی بوده است. 3-ارزش ذاتی سهم در صورت دست یابی به سود 350 تا 410 تومانی با فرض تقسیم سود 75 درصدی بین 2300 تا 2600 تومان خواهد بود که البته خوشبینی به صنعت پتروشیمی می تواند افزایش پی بر ای صنعت و در نتیجه رشد قیمتی سهم را در پی داشته باشد.
برای دریافت فایل تحلیل با فرمت pdf روی لینک «دریافت فایل» کلیک نمایید
پرشین تحلیل-اردیبهشت 1392

تاريخ تنظيم: چهارشنبه 18 اردیبهشت ماه 1392 - 17:13 | دریافت فایل

**مجیدشمسعلی** · 2013/05/08, 20:55

برآورد EPS سال 92 «پتروشیمی شازند»

معرفی شرکت: مجتمع پتروشیمی شازند یكی از طرحهای زیربنایی و مهم كشور می باشد كه در راستای سیاست های كلی توسعه صنایع پتروشیمی و با اهداف تامین نیاز داخلی كشور و صادرات ایجاد و به بهره برداری رسیده است. این طرح در سال 1363 به تصویب رسید و پس از طی مراحل طراحی، مهندسی و نصب، فاز اول آن در سال 1372 در مدار تولید قرار گرفت. در ادامه كار به منظور بهبود مستمر و تولید بیشتر و متنوع تر، واحدهای دیگر مجتمع تكمیل و واحد اتوكسیلات بعنوان آخرین واحد مجتمع در سال 82 راه اندازی و در مدار تولید قرار گرفت.سرمایه شرکت نیز در حال حاضر 120 میلیارد تومان می باشد
سهامداران شرکت

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
شركت سرمايه گذاري گروه توسعه ملي	601,845,246	50.15
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين	240,672,713	20.05
صندوق بازنشستگي كشوري	189,295,518	15.77
شركت سهامي بيمه ايران	27,683,214	2.3
بيمه مركزي ايران	18,200,000	1.51
شركت سرمايه گذاري سپه	13,186,552	1.09

روند سودآوری شرکت:
روند سودآوری شرکت در چند سال اخیر با رشد خوبی همراه شده است و پیش بینی می شود در سال 92 نیز سود شرکت با افزایش خوبی همراه شود.شرکت در مجمع امسال پیشنهاد تقسیم سود 160 تومانی از سود 336 تومانی را دارد اما پیش بینی می شود شرکت حداقل 75 درصد در مجمع امسال خود تقسیم نماید.

شرح	1391	1390	1389
سود هر سهم( ریال)	3363	1194	730
سود نقدی هر سهم(ریال)	پیش بینی 75 %	1100	650
سرمایه(میلیون ریال)	1,200,000	1,200,000	1,200,000

تولیدات شرکت
پتروشیمی شازند بیش از 21 قلم انواع محصولات شیمیایی را تولید می نماید و همین تنوع محصولات موقعیت خوبی را برای شرکت در بین شرکت های پتروشیمی ایجاد کرده است.ظرفیت اسمی و عملی و پیش بینی شده سال 92 شرکت را در جدول زیر مشاهده می کنید.تولید شرکت در سال جاری نسبت به سال 91 با کاهش پیش بینی شده است.علت کاهش توليد پيش بيني شده براي سال ملي 1392 نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد.

محصول	واحد سنجش	ظرفیت اسمی		ظرفیت عملی		ظرفیت پیش بینی شده		درصد کاهش 92 به 91
سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391
اتیلن	تن	306,000	306,000	270,000	301,366	270,000	301,366	-10.41
پروپیلن	تن	124,000	124,000	120,500	136,215	120,500	136,215	-11.54
هیدروکربور چهار کربنه	تن	77,000	77,000	65,080	83,318	65,080	83,318	-21.89
بنزین خام	تن	167,500	167,500	150,000	207,441	150,000	207,441	-27.69
هیدروژن	تن	4,000	4,000	3,300	3,424	3,300	3,424	-3.621
سی اف او	تن	63,200	63,200	20,000	30,426	20,000	30,426	-34.27
هیدروکربور هیدروژنه	تن	195,000	195,000	291,000	222,620	291,000	222,620	30.716
پلی پروپیلن	تن	75,000	75,000	79,000	87,680	79,000	87,680	-9.9
پلی اتیلن سنگین	تن	85,000	85,000	85,000	95,069	85,000	95,069	-10.59
پلی اتیلن سبک	تن	60,000	60,000	64,000	72,741	64,000	72,741	-12.02
اتیلن اکساید	تن	120,000	120,000	110,000	120,129	110,000	120,129	-8.432
اتیلن گلایکولها	تن	105,000	105,000	97,300	104,740	97,300	104,740	-7.103
اسید استیک	تن	30,000	30,000	21,500	26,119	21,500	26,119	-17.68
وینیل استات	تن	30,000	30,000	27,500	32,302	27,500	32,302	-14.87
بوتادین و بی بی آر	تن	55,300	55,300	58,200	60,135	58,200	60,135	-3.218
پلی بوتادین رابر	تن	25,000	25,000	28,700	30,628	28,700	30,628	-6.295
دواتیل هگزانول	تن	55,700	55,700	51,500	62,712	51,500	62,712	-17.88
بوتن یک	تن	7,000	7,000	7,000	6,566	7,000	6,566	6.6098
ترکیبات آلی نیتروژن دار	تن	30,000	30,000	30,000	32,545	30,000	32,545	-7.82
اتوکسیلاتها	تن	30,000	30,000	22,000	23,745	22,000	23,745	-7.349
جمع		1,644,700	1,644,700	1,601,580	1,739,921	1,601,580	1,739,921	-7.951

بررسی فروش پلی اتیلن ها ،پلی پروپیلن و دو اتیل هگزانول مهمترین محصولات شرکت می باشند.جزئیات فروش و نرخ فروش محصولات شرکت را در جداول زیر مشاهده می نمایید:

واقعی سال 1391				بودجه 92
نام محصول	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن	ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	79,872	32,275,974	2,577,947	82,305	37,625,005	3,096,726
پلی اتیلن سبک خطی	57,646	30,284,792	1,745,797	50,246	34,749,990	1,746,048
پلی پروپیلن	74,741	33,295,539	2,488,542	70,733	38,249,996	2,705,537
دو اتیل هگزانول	56,211	30,822,796	1,732,580	42,600	43,433,662	1,850,274
وینل استات	30,538	21,524,250	657,308	27,500	27,562,000	757,955
اتیلن گلایکولها	43,262	15,060,187	651,534	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	19,346	52,772,281	1,020,933	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	3,145	14,288,971	44,939	-	-	-
اسید استیک	991	6,259,124	6,203	-	-	-
سی اف او	18,858	7,558,277	142,534	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	277	27,975,097	7,749	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	14,002	10,779,656	150,937	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	74,461	11,933,402	888,573	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	13,418	22,269,323	298,810	10,369	37,799,981	391,948
اتوکسیلاتها	20,516	14,108,966	289,460	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,535	23,881,358	132,183	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	2,066	5,255,944	10,859	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	514,885		12,846,886	400,608		14,369,365
	فروش صادراتی			فروش صادراتی		دلار 2500 تومانی
پلی اتیلن سنگین	15,301	39,405,802	602,948	2,695	37,624,861	101,399
پلی اتیلن سبک خطی	15,106	34,709,266	524,318	13,754	34,750,036	477,952
پلی پروپیلن	12,916	36,272,166	468,491	8,267	38,250,030	316,213
دو اتیل هگزانول	6,441	37,328,321	240,432	8,900	39,744,494	353,726
وینل استات	2,211	30,524,763	67,490	-	-	-
اتیلن گلایکولها	54,311	21,063,069	1,143,956	64,155	26,374,998	1,692,088
پلی بوتادین رابر	11,239	67,492,336	758,546	14,735	77,024,975	1,134,963
هیدروکربور چهار کربنه	14,126	19,464,051	274,949	1,610	21,600,000	34,776
اتوکسیلاتها	3,288	29,871,865	98,219	12,056	32,500,000	391,820
هیدروکربورهای هیدروژنه	148,215	19,928,546	2,953,709	176,000	24,389,205	4,292,500
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,138	30,562,825	584,911	19,631	37,800,010	742,052
سی اف او	11,569	11,293,796	130,658	7,477	13,850,074	103,557
جمـع فـروش صـادراتـی	313,861		7,848,627	329,280		9,641,046
جمــــع کــــــــل فـــــروش	828,746		20,695,513	729,888		24,010,411

برآورد فروش سال جاری:
جدول برآورد شده فروش شرکت را نیز در ادامه ملاحظه می کنید.این برآورد بر اساس فرضیات و سناریوهای زیر در نظر گرفته شده است: 1-مقدار فروش مطابق با بودجه در نظر گرفته شده است.مقدار فروش سال جاری نسبت به سال قبل با افت همراه بوده است که دلیل آن کاهش توليد پيش بيني شده نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد. 2-شرکت نرخ دلار را برای سال 92 مبلغ 25000 ریال در نظرگرفته است.این در حالی ست که بررسی ها نشان می دهد که شرکت در سال 92 و تا کنون مبالغ ارزی خود را به نرخ آزاد تسعیر کرده است.به همین منظور با توجه به مصارف ارزی که شرکت دارد ،دو نرخ را برای برآورد فروش شرکت در نظر گرفته ایم.در حالت اول نرخ تسعیر دلار را 3000 تومان و در حالت دوم 3200 تومان در نظر گرفته ایم 3-حدود 45 درصد فروش محصولات شرکت صادراتی ست و افزایش نرخ ارز تاثیر بسزایی بر رشد سودآوری شرکت دارد.در این برآورد برای نرخ گذاری محصولات داخلی از نرخ فروش در بورس کالا استفاده کرده ایم.برای محصولات صادراتی نیز دو نرخ 3000 تومان و 3200 تومان را برای نرخ گذاری مورد استفاده قرار داده ایم. 4-در تازه ترین اخبار نیز در مورد صادرات محصولات پتروشیمی شنیده می شود که صادرات برخی محصولات پتروشیمی ها آزاد شده است.همچنین خبرهایی نیز شنیده می شود مبنی بر اینکه الزامی برای شرکت های صادرکننده در جهت تحویل ارز حاصل از صادرات خود به مرکز مبادلات ارزی وجود ندارد.این دو خبر بر روند سوددهی شازند بسیار موثر خواهد بود. در ادامه جدول کارشناسی فروش شرکت را مشاهده نمایید:

پیش بینی کارشناسی 92(1)					پیش بینی کارشناسی 92 (2)
نام محصول	مقدار فروش		نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن		ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
		فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	82,305		38,260,000	3,148,989	82,305	38,260,000	3,148,989
پلی اتیلن سبک خطی	50,246		36,337,000	1,825,789	50,246	36,337,000	1,825,789
پلی پروپیلن	70,733		40,000,000	2,829,320	70,733	40,000,000	2,829,320
دو اتیل هگزانول	42,600		43,433,000	1,850,246	42,600	43,433,000	1,850,246
وینل استات	27,500		25,380,000	697,950	27,500	25,380,000	697,950
اتیلن گلایکولها	32,704		26,375,000	862,568	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	13,965		77,024,991	1,075,654	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	-		-	-	-	-	-
اسید استیک	-		-	-	-	-	-
سی اف او	12,523		13,850,036	173,444	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	2,100		27,500,000	57,750	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	-		-	-	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	40,000		23,750,000	950,000	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	10,369		37,800,000	391,948	10,369	37,800,000	391,948
اتوکسیلاتها	9,944		32,500,000	323,180	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,000		42,500,000	212,500	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	619		267,820,679	165,781	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	400,608			14,565,119	400,608		14,565,119
	فروش صادراتی			دلار3000 تومانی	فروش صادراتی		دلار 3200 تومانی
پلی اتیلن سنگین	2,695		45,150,000	121,679	2,695	48,159,000	129,789
پلی اتیلن سبک خطی	13,754		41,700,000	573,542	13,754	44,480,000	611,778
پلی پروپیلن	8,267		45,900,000	379,455	8,267	48,960,000	404,752
دو اتیل هگزانول	8,900		47,693,000	424,468	8,900	50,872,000	452,761
اتیلن گلایکولها	64,155		31,650,000	2,030,506	64,155	33,760,000	2,165,873
پلی بوتادین رابر	14,735		92,430,000	1,361,956	14,735	98,592,000	1,452,753
هیدروکربور چهار کربنه	1,610		25,920,000	41,731	1,610	27,648,000	44,513
اتوکسیلاتها	12,056		39,000,000	470,184	12,056	41,600,000	501,530
هیدروکربورهای هیدروژنه	176,000		29,267,000	5,150,992	176,000	31,218,000	5,494,368
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,631		45,360,000	890,462	19,631	48,384,000	949,826
سی اف او	7,477		16,620,000	124,268	7,477	17,728,000	132,552
جمـع فـروش صـادراتـی	329,280			11,569,243	329,280		12,340,495
جمــــع کــــــــل فـــــروش	729,888			26,134,362	729,888		26,905,614

بررسی بهای تمام شده:
خوراک اصلی پتروشیمی شازند نفتا می باشد که 70 درصد آن از پالایشگاه اصفهان و 30 درصد مابقی نیز از کشور عراق و از پالایشگاه اراک تامین می شود.قیمت نفتا تابعی از قیمت های جهانی و فوب خلیج فارس می باشد.در بودجه 92 نفتا با قیمت 865 دلار در هر تن با تخفیف 5 درصدی منظور شده است.در مورد نفتا نیز شنیده هایی مبینی بر تخفیف 30 درصدی شنیده می شود.طبق مصوبه ای که هنوز به تصویب نرسیده است،برای شرکت های خوراک مایع نظیر شازند قرار است تخفیف 30 درصدی لحاظ شود که اگر این مهم رخ دهد شاهد رشد جالب سودآوری شرکت خواهیم بود. همانطور که مشاهده می کنید بین 85 تا 88 درصد بهای تمام شده ی شرکت مروبط به مواد مستقیم مصرفی( نفتا) می باشد که نرخ آن برای سال 92 معقول در نظر گرفته شده است.البته اگر تخفیف مورد نظر برای خرید نفتا تصویب شود بهای تمام شده شرکت با کاهش روبرو خواهد شد و سود شرکت با افزایش مواجه خواهد شد. هزینه حامل های انرژی نظیر گاز و برق،خصوصا گاز بر سربار شرکت موثر می باشد. که به نظر نمی رسد در سال جاری با رشد زیادی همراه شود.

	واقعی 91		بودجه 92		درصد تغییر
مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل
مواد مستقیم	13,139,509	85%	18,280,488	88%	39.1
دستمزد مستقیم	149,423	1%	133,533	1%	-11
سربار	2,206,207	14%	2,330,531	11%	5.64
جمع	15,495,139	100%	20,744,552	100%	33.9

شرح		واحد	واقعی 91	بودجه 92	درصد تغییر 92 به 91

مقدار	نفتا	تن	984,434	881,901	-10
مبلغ	میلیون ر	13,907,708	18,721,203	35
نرخ	ریال/کیلو	14,128	21,228	50

صورت سود و زیان:

شرح	واحد	واقعی 91	بودجه 92	برآورد 92 (1)	برآورد 92 (2)
فروش	میلیون ریال	21,420,642	23,713,839	26,134,362	26,905,614
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ریال	-15,495,139	-20,744,552	-20,744,552	-20,744,552
سود (زيان) ناخالص	میلیون ریال	5,925,503	2,969,287	5,389,810	6,161,062
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ریال	-1,218,802	-1,351,382	-1,351,382	-1,351,382
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ریال	-452,684	-15,120	-15,120	-15,120
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ریال	4,254,017	1,602,785	4,023,308	4,794,560
هزینه های مالی	میلیون ریال	-59,480	-51,187	-51,187	-51,187
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ریال	173,772	327,526	425,784	425,784
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ریال	132,191	322,532	322,532	322,532
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ریال	4,500,500	2,201,656	4,720,437	5,491,689
مالیات	میلیون ریال	-464,514	-257,323	-487,215	-566,818
سود خالص	میلیون ریال	4,035,986	1,944,333	4,233,222	4,924,870
سرمایه	میلیون ریال	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
EPS	ریال	3,363	1,620	3,528	4,104

برخی نکته های مهم: 1-در سود حاصل از سرمایه گذاری ها شرکت پتروشیمیران تاثیر نسبتا خوبی دارد.که پیش بینی می شود با تعدیل عایدی مثبت در سال جاری روبرو شود.شایان ذکر است پتروشیمیران مالکیت اصلی شرکت پروپیلن جم را در اختیار دارد که در سال قبل به بهره برداری رسیده است.

	سال منتهی به*	سرمایه (م.ریال)	درصد مالکیت	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)
پتروکاران	1390/12/30	47,543	23/93	778	0
پتروشمیران	1390/12/30	364,000	34/27	37,422	93,181
پتروشیمی اردبیل	1390/12/30	179,459	99/70	0	0
پالایش نفت نیک قشم	1390/12/30	308,712	73/59	0	1,136
سایر شرکتهای خارج بورس	1390/12/30	0	100	14,906	14,906
جمع				53,106	109,223

2-هزینه های مالی شرکت نسبت به سال 91 کاهش داشته که به دلیل تسویه کامل وام صندوق ذخیره ارزی بوده است. 3-ارزش ذاتی سهم در صورت دست یابی به سود 350 تا 410 تومانی با فرض تقسیم سود 75 درصدی بین 2300 تا 2600 تومان خواهد بود که البته خوشبینی به صنعت پتروشیمی می تواند افزایش پی بر ای صنعت و در نتیجه رشد قیمتی سهم را در پی داشته باشد.
برای دریافت فایل تحلیل با فرمت pdf روی لینک «دریافت فایل» کلیک نمایید
پرشین تحلیل-اردیبهشت 1392

تاريخ تنظيم: چهارشنبه 18 اردیبهشت ماه 1392 - 17:13 | دریافت فایل

**anahita** · 2013/05/09, 11:25

در اصل توسط مجیدشمسعلی پست شده است View Post

برآورد EPS سال 92 «پتروشیمی شازند»

نرخ نفتا بر حسب ریال اشتباه حساب شده یا بهتره بگم در خوشبینانه ترین حالت ممکن حساب شده ! چون 9 ماه اول سال 91 با ارز مرجع حساب شده ولی 3 ماه آخر با ارز مبادله ای و سال آینده هم با ارز مبادله ای 2500 حداقل میشه که در صورت شدید شدن تحریم ها میتونه قیمت دلاری رو برای خریدار ایرانی بالاتر هم ببره ( که ما از این موضوع صرف نظر میکنیم فعلاً ).

معرفی شرکت: مجتمع پتروشیمی شازند یكی از طرحهای زیربنایی و مهم كشور می باشد كه در راستای سیاست های كلی توسعه صنایع پتروشیمی و با اهداف تامین نیاز داخلی كشور و صادرات ایجاد و به بهره برداری رسیده است. این طرح در سال 1363 به تصویب رسید و پس از طی مراحل طراحی، مهندسی و نصب، فاز اول آن در سال 1372 در مدار تولید قرار گرفت. در ادامه كار به منظور بهبود مستمر و تولید بیشتر و متنوع تر، واحدهای دیگر مجتمع تكمیل و واحد اتوكسیلات بعنوان آخرین واحد مجتمع در سال 82 راه اندازی و در مدار تولید قرار گرفت.سرمایه شرکت نیز در حال حاضر 120 میلیارد تومان می باشد
سهامداران شرکت

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
شركت سرمايه گذاري گروه توسعه ملي	601,845,246	50.15
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين	240,672,713	20.05
صندوق بازنشستگي كشوري	189,295,518	15.77
شركت سهامي بيمه ايران	27,683,214	2.3
بيمه مركزي ايران	18,200,000	1.51
شركت سرمايه گذاري سپه	13,186,552	1.09

روند سودآوری شرکت:
روند سودآوری شرکت در چند سال اخیر با رشد خوبی همراه شده است و پیش بینی می شود در سال 92 نیز سود شرکت با افزایش خوبی همراه شود.شرکت در مجمع امسال پیشنهاد تقسیم سود 160 تومانی از سود 336 تومانی را دارد اما پیش بینی می شود شرکت حداقل 75 درصد در مجمع امسال خود تقسیم نماید.

شرح	1391	1390	1389
سود هر سهم( ریال)	3363	1194	730
سود نقدی هر سهم(ریال)	پیش بینی 75 %	1100	650
سرمایه(میلیون ریال)	1,200,000	1,200,000	1,200,000

تولیدات شرکت
پتروشیمی شازند بیش از 21 قلم انواع محصولات شیمیایی را تولید می نماید و همین تنوع محصولات موقعیت خوبی را برای شرکت در بین شرکت های پتروشیمی ایجاد کرده است.ظرفیت اسمی و عملی و پیش بینی شده سال 92 شرکت را در جدول زیر مشاهده می کنید.تولید شرکت در سال جاری نسبت به سال 91 با کاهش پیش بینی شده است.علت کاهش توليد پيش بيني شده براي سال ملي 1392 نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد.

محصول	واحد سنجش	ظرفیت اسمی		ظرفیت عملی		ظرفیت پیش بینی شده		درصد کاهش 92 به 91
سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391	سال 1392	سال 1391
اتیلن	تن	306,000	306,000	270,000	301,366	270,000	301,366	-10.41
پروپیلن	تن	124,000	124,000	120,500	136,215	120,500	136,215	-11.54
هیدروکربور چهار کربنه	تن	77,000	77,000	65,080	83,318	65,080	83,318	-21.89
بنزین خام	تن	167,500	167,500	150,000	207,441	150,000	207,441	-27.69
هیدروژن	تن	4,000	4,000	3,300	3,424	3,300	3,424	-3.621
سی اف او	تن	63,200	63,200	20,000	30,426	20,000	30,426	-34.27
هیدروکربور هیدروژنه	تن	195,000	195,000	291,000	222,620	291,000	222,620	30.716
پلی پروپیلن	تن	75,000	75,000	79,000	87,680	79,000	87,680	-9.9
پلی اتیلن سنگین	تن	85,000	85,000	85,000	95,069	85,000	95,069	-10.59
پلی اتیلن سبک	تن	60,000	60,000	64,000	72,741	64,000	72,741	-12.02
اتیلن اکساید	تن	120,000	120,000	110,000	120,129	110,000	120,129	-8.432
اتیلن گلایکولها	تن	105,000	105,000	97,300	104,740	97,300	104,740	-7.103
اسید استیک	تن	30,000	30,000	21,500	26,119	21,500	26,119	-17.68
وینیل استات	تن	30,000	30,000	27,500	32,302	27,500	32,302	-14.87
بوتادین و بی بی آر	تن	55,300	55,300	58,200	60,135	58,200	60,135	-3.218
پلی بوتادین رابر	تن	25,000	25,000	28,700	30,628	28,700	30,628	-6.295
دواتیل هگزانول	تن	55,700	55,700	51,500	62,712	51,500	62,712	-17.88
بوتن یک	تن	7,000	7,000	7,000	6,566	7,000	6,566	6.6098
ترکیبات آلی نیتروژن دار	تن	30,000	30,000	30,000	32,545	30,000	32,545	-7.82
اتوکسیلاتها	تن	30,000	30,000	22,000	23,745	22,000	23,745	-7.349
جمع		1,644,700	1,644,700	1,601,580	1,739,921	1,601,580	1,739,921	-7.951

بررسی فروش پلی اتیلن ها ،پلی پروپیلن و دو اتیل هگزانول مهمترین محصولات شرکت می باشند.جزئیات فروش و نرخ فروش محصولات شرکت را در جداول زیر مشاهده می نمایید:

واقعی سال 1391				بودجه 92
نام محصول	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن	ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	79,872	32,275,974	2,577,947	82,305	37,625,005	3,096,726
پلی اتیلن سبک خطی	57,646	30,284,792	1,745,797	50,246	34,749,990	1,746,048
پلی پروپیلن	74,741	33,295,539	2,488,542	70,733	38,249,996	2,705,537
دو اتیل هگزانول	56,211	30,822,796	1,732,580	42,600	43,433,662	1,850,274
وینل استات	30,538	21,524,250	657,308	27,500	27,562,000	757,955
اتیلن گلایکولها	43,262	15,060,187	651,534	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	19,346	52,772,281	1,020,933	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	3,145	14,288,971	44,939	-	-	-
اسید استیک	991	6,259,124	6,203	-	-	-
سی اف او	18,858	7,558,277	142,534	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	277	27,975,097	7,749	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	14,002	10,779,656	150,937	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	74,461	11,933,402	888,573	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	13,418	22,269,323	298,810	10,369	37,799,981	391,948
اتوکسیلاتها	20,516	14,108,966	289,460	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,535	23,881,358	132,183	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	2,066	5,255,944	10,859	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	514,885		12,846,886	400,608		14,369,365
	فروش صادراتی			فروش صادراتی		دلار 2500 تومانی
پلی اتیلن سنگین	15,301	39,405,802	602,948	2,695	37,624,861	101,399
پلی اتیلن سبک خطی	15,106	34,709,266	524,318	13,754	34,750,036	477,952
پلی پروپیلن	12,916	36,272,166	468,491	8,267	38,250,030	316,213
دو اتیل هگزانول	6,441	37,328,321	240,432	8,900	39,744,494	353,726
وینل استات	2,211	30,524,763	67,490	-	-	-
اتیلن گلایکولها	54,311	21,063,069	1,143,956	64,155	26,374,998	1,692,088
پلی بوتادین رابر	11,239	67,492,336	758,546	14,735	77,024,975	1,134,963
هیدروکربور چهار کربنه	14,126	19,464,051	274,949	1,610	21,600,000	34,776
اتوکسیلاتها	3,288	29,871,865	98,219	12,056	32,500,000	391,820
هیدروکربورهای هیدروژنه	148,215	19,928,546	2,953,709	176,000	24,389,205	4,292,500
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,138	30,562,825	584,911	19,631	37,800,010	742,052
سی اف او	11,569	11,293,796	130,658	7,477	13,850,074	103,557
جمـع فـروش صـادراتـی	313,861		7,848,627	329,280		9,641,046
جمــــع کــــــــل فـــــروش	828,746		20,695,513	729,888		24,010,411

برآورد فروش سال جاری:
جدول برآورد شده فروش شرکت را نیز در ادامه ملاحظه می کنید.این برآورد بر اساس فرضیات و سناریوهای زیر در نظر گرفته شده است: 1-مقدار فروش مطابق با بودجه در نظر گرفته شده است.مقدار فروش سال جاری نسبت به سال قبل با افت همراه بوده است که دلیل آن کاهش توليد پيش بيني شده نسبت به سال قبل بدليل پيش بيني تعطيلي مجتمع بمدت يکماه بابت انجام تعميرات اساسي مي باشد. 2-شرکت نرخ دلار را برای سال 92 مبلغ 25000 ریال در نظرگرفته است.این در حالی ست که بررسی ها نشان می دهد که شرکت در سال 92 و تا کنون مبالغ ارزی خود را به نرخ آزاد تسعیر کرده است.به همین منظور با توجه به مصارف ارزی که شرکت دارد ،دو نرخ را برای برآورد فروش شرکت در نظر گرفته ایم.در حالت اول نرخ تسعیر دلار را 3000 تومان و در حالت دوم 3200 تومان در نظر گرفته ایم 3-حدود 45 درصد فروش محصولات شرکت صادراتی ست و افزایش نرخ ارز تاثیر بسزایی بر رشد سودآوری شرکت دارد.در این برآورد برای نرخ گذاری محصولات داخلی از نرخ فروش در بورس کالا استفاده کرده ایم.برای محصولات صادراتی نیز دو نرخ 3000 تومان و 3200 تومان را برای نرخ گذاری مورد استفاده قرار داده ایم. 4-در تازه ترین اخبار نیز در مورد صادرات محصولات پتروشیمی شنیده می شود که صادرات برخی محصولات پتروشیمی ها آزاد شده است.همچنین خبرهایی نیز شنیده می شود مبنی بر اینکه الزامی برای شرکت های صادرکننده در جهت تحویل ارز حاصل از صادرات خود به مرکز مبادلات ارزی وجود ندارد.این دو خبر بر روند سوددهی شازند بسیار موثر خواهد بود. در ادامه جدول کارشناسی فروش شرکت را مشاهده نمایید:

پیش بینی کارشناسی 92(1)					پیش بینی کارشناسی 92 (2)
نام محصول	مقدار فروش		نرخ فروش	مبلغ فروش	مقدار فروش	نرخ فروش	مبلغ فروش
تن		ریال	میلیون ریال	تن	ریال	میلیون ریال
		فروش داخلی			فروش داخلی
پلی اتیلن سنگین	82,305		38,260,000	3,148,989	82,305	38,260,000	3,148,989
پلی اتیلن سبک خطی	50,246		36,337,000	1,825,789	50,246	36,337,000	1,825,789
پلی پروپیلن	70,733		40,000,000	2,829,320	70,733	40,000,000	2,829,320
دو اتیل هگزانول	42,600		43,433,000	1,850,246	42,600	43,433,000	1,850,246
وینل استات	27,500		25,380,000	697,950	27,500	25,380,000	697,950
اتیلن گلایکولها	32,704		26,375,000	862,568	32,704	26,375,000	862,568
پلی بوتادین رابر	13,965		77,024,991	1,075,654	13,965	77,024,991	1,075,654
هیدروکربور چهار کربنه	-		-	-	-	-	-
اسید استیک	-		-	-	-	-	-
سی اف او	12,523		13,850,036	173,444	12,523	13,850,036	173,444
بوتن یک	2,100		27,500,000	57,750	2,100	27,500,000	57,750
بوتاداین	-		-	-	-	-	-
هیدروکربورهای هیدروژنه	40,000		23,750,000	950,000	40,000	23,750,000	950,000
ترکیبات آلی نیتروژن دار	10,369		37,800,000	391,948	10,369	37,800,000	391,948
اتوکسیلاتها	9,944		32,500,000	323,180	9,944	32,500,000	323,180
اتیلن اکساید	5,000		42,500,000	212,500	5,000	42,500,000	212,500
متفرقه	619		267,820,679	165,781	619	267,820,679	165,781
جمــــع فروش داخلی	400,608			14,565,119	400,608		14,565,119
	فروش صادراتی			دلار3000 تومانی	فروش صادراتی		دلار 3200 تومانی
پلی اتیلن سنگین	2,695		45,150,000	121,679	2,695	48,159,000	129,789
پلی اتیلن سبک خطی	13,754		41,700,000	573,542	13,754	44,480,000	611,778
پلی پروپیلن	8,267		45,900,000	379,455	8,267	48,960,000	404,752
دو اتیل هگزانول	8,900		47,693,000	424,468	8,900	50,872,000	452,761
اتیلن گلایکولها	64,155		31,650,000	2,030,506	64,155	33,760,000	2,165,873
پلی بوتادین رابر	14,735		92,430,000	1,361,956	14,735	98,592,000	1,452,753
هیدروکربور چهار کربنه	1,610		25,920,000	41,731	1,610	27,648,000	44,513
اتوکسیلاتها	12,056		39,000,000	470,184	12,056	41,600,000	501,530
هیدروکربورهای هیدروژنه	176,000		29,267,000	5,150,992	176,000	31,218,000	5,494,368
ترکیبات آلی نیتروژن دار	19,631		45,360,000	890,462	19,631	48,384,000	949,826
سی اف او	7,477		16,620,000	124,268	7,477	17,728,000	132,552
جمـع فـروش صـادراتـی	329,280			11,569,243	329,280		12,340,495
جمــــع کــــــــل فـــــروش	729,888			26,134,362	729,888		26,905,614

بررسی بهای تمام شده:
خوراک اصلی پتروشیمی شازند نفتا می باشد که 70 درصد آن از پالایشگاه اصفهان و 30 درصد مابقی نیز از کشور عراق و از پالایشگاه اراک تامین می شود.قیمت نفتا تابعی از قیمت های جهانی و فوب خلیج فارس می باشد.در بودجه 92 نفتا با قیمت 865 دلار در هر تن با تخفیف 5 درصدی منظور شده است.در مورد نفتا نیز شنیده هایی مبینی بر تخفیف 30 درصدی شنیده می شود.طبق مصوبه ای که هنوز به تصویب نرسیده است،برای شرکت های خوراک مایع نظیر شازند قرار است تخفیف 30 درصدی لحاظ شود که اگر این مهم رخ دهد شاهد رشد جالب سودآوری شرکت خواهیم بود. همانطور که مشاهده می کنید بین 85 تا 88 درصد بهای تمام شده ی شرکت مروبط به مواد مستقیم مصرفی( نفتا) می باشد که نرخ آن برای سال 92 معقول در نظر گرفته شده است.البته اگر تخفیف مورد نظر برای خرید نفتا تصویب شود بهای تمام شده شرکت با کاهش روبرو خواهد شد و سود شرکت با افزایش مواجه خواهد شد. هزینه حامل های انرژی نظیر گاز و برق،خصوصا گاز بر سربار شرکت موثر می باشد. که به نظر نمی رسد در سال جاری با رشد زیادی همراه شود.

	واقعی 91		بودجه 92		درصد تغییر
مبلغ	درصد از کل	مبلغ	درصد از کل
مواد مستقیم	13,139,509	85%	18,280,488	88%	39.1
دستمزد مستقیم	149,423	1%	133,533	1%	-11
سربار	2,206,207	14%	2,330,531	11%	5.64
جمع	15,495,139	100%	20,744,552	100%	33.9

شرح		واحد	واقعی 91	بودجه 92	درصد تغییر 92 به 91

مقدار	نفتا	تن	984,434	881,901	-10
مبلغ	میلیون ر	13,907,708	18,721,203	35
نرخ	ریال/کیلو	14,128	21,228	50

صورت سود و زیان:

شرح	واحد	واقعی 91	بودجه 92	برآورد 92 (1)	برآورد 92 (2)
فروش	میلیون ریال	21,420,642	23,713,839	26,134,362	26,905,614
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ریال	-15,495,139	-20,744,552	-20,744,552	-20,744,552
سود (زيان) ناخالص	میلیون ریال	5,925,503	2,969,287	5,389,810	6,161,062
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ریال	-1,218,802	-1,351,382	-1,351,382	-1,351,382
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ریال	-452,684	-15,120	-15,120	-15,120
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ریال	4,254,017	1,602,785	4,023,308	4,794,560
هزینه های مالی	میلیون ریال	-59,480	-51,187	-51,187	-51,187
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ریال	173,772	327,526	425,784	425,784
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ریال	132,191	322,532	322,532	322,532
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ریال	4,500,500	2,201,656	4,720,437	5,491,689
مالیات	میلیون ریال	-464,514	-257,323	-487,215	-566,818
سود خالص	میلیون ریال	4,035,986	1,944,333	4,233,222	4,924,870
سرمایه	میلیون ریال	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
EPS	ریال	3,363	1,620	3,528	4,104

برخی نکته های مهم: 1-در سود حاصل از سرمایه گذاری ها شرکت پتروشیمیران تاثیر نسبتا خوبی دارد.که پیش بینی می شود با تعدیل عایدی مثبت در سال جاری روبرو شود.شایان ذکر است پتروشیمیران مالکیت اصلی شرکت پروپیلن جم را در اختیار دارد که در سال قبل به بهره برداری رسیده است.

	سال منتهی به*	سرمایه (م.ریال)	درصد مالکیت	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)	سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال)
پتروکاران	1390/12/30	47,543	23/93	778	0
پتروشمیران	1390/12/30	364,000	34/27	37,422	93,181
پتروشیمی اردبیل	1390/12/30	179,459	99/70	0	0
پالایش نفت نیک قشم	1390/12/30	308,712	73/59	0	1,136
سایر شرکتهای خارج بورس	1390/12/30	0	100	14,906	14,906
جمع				53,106	109,223

2-هزینه های مالی شرکت نسبت به سال 91 کاهش داشته که به دلیل تسویه کامل وام صندوق ذخیره ارزی بوده است. 3-ارزش ذاتی سهم در صورت دست یابی به سود 350 تا 410 تومانی با فرض تقسیم سود 75 درصدی بین 2300 تا 2600 تومان خواهد بود که البته خوشبینی به صنعت پتروشیمی می تواند افزایش پی بر ای صنعت و در نتیجه رشد قیمتی سهم را در پی داشته باشد.
برای دریافت فایل تحلیل با فرمت pdf روی لینک «دریافت فایل» کلیک نمایید
پرشین تحلیل-اردیبهشت 1392

تاريخ تنظيم: چهارشنبه 18 اردیبهشت ماه 1392 - 17:13 | دریافت فایل

**sourena** · 2013/05/10, 13:38

روز چهارشنبه اتفاق جالبی افتاد که کمتر بهش پرداخته شد
خرید بلوک کوچکی از شاراک توسط وبانک ،2.77 میلیون سهم
وبانک سهامدار عمده عمدتاً خنثی وبی خاصیتی تا کنون بوده
که این تحرک در آستانه مجمع نشانه خوبیه

**بهرام خان** · 2013/05/10, 13:54

سلام ... دوست خوبمون به مطلب جالبي اشاره نمودند ... وبانك توي يك سال گذشته اين اقدام به خريدش منحصر به فرد بوده ... اميدوارم شاراك مثل هرسال dpsخوبي رو به سهامداراش تخصيص بده ... راستي يك مقايسه بين شخاس و شاراك. و عرضه ديروز اون شايد بد نباشه ... من كه خراسان نخريدم ...

**masoud1343** · 2013/05/11, 10:06

سلام دوستان
یه سوال .
اگه الان سهم شاراک رو برای دریافت سود مجمع بخریم چقدر احتمال میدهید بعد از باز شدن دوباره بالا بره