******موشكافي هاي بنيادي ******

[*سامان*]

سلام جناب ساده ساده عزيز
زحمتي داشتم ميخواستم اگه مقدوره واستون يه نگاه اساسي به
كابگن و فسديد بندازيد
نظر شما واسم خيلي حياطي و لازمه
ممنون

جفتشو بيخيال بشيد

[کامران]

سلام ساده ساده
اگه لطف کنی و پاسخم را با دقت بدی متشکر میشم . مدتی است که در سبدم ثاخت20% (300) ثباغ 20%(290) ولی گزارش کدال مناسب نبود از طرفی هم گفته میشه زمان صعود ساختمانی هاست امروز انتظار صف فروش داشتم ولی رخ ندادنمیدونم سهام داری کنم یا از سهم با ضرر خارج بشم . در مورد وپترو آیا حدود 92 مناسب برای خرید و نوسان گیری میباشد8 % . با تشکر

[*سامان*]

سلام ساده ساده
اگه لطف کنی و پاسخم را با دقت بدی متشکر میشم . مدتی است که در سبدم ثاخت20% (300) ثباغ 20%(290) ولی گزارش کدال مناسب نبود از طرفی هم گفته میشه زمان صعود ساختمانی هاست امروز انتظار صف فروش داشتم ولی رخ ندادنمیدونم سهام داری کنم یا از سهم با ضرر خارج بشم . در مورد وپترو آیا حدود 92 مناسب برای خرید و نوسان گیری میباشد8 % . با تشکر

نگا كنيد ثاخت بيشتر سودشو در پايان سال مالي شناسايي ميكنه و طبيعيه كه فعلا گزارشاش زياد جالب نباشه....اگه ديدتون كوتاه مدته فقط بايد به اين شرط ثاخت رو نگه داريد كه ليدر بازار گروهه ساختمان بشه و من نميتونم اينو پيشبيني كنم ....من خودم احساس ميكنم الان وقت گروه ساختمان نيست.....البته من يه بار ديگم پيشبيني كردم كه وقت گروه ساختمان نيست بدجوري ضايع شدم....ثباغ هم شرايطه ثاختو داره ....من اگه ديدم كوتاه مدت باشه از گروه ساختمان خارج ميشم

اما در مورد وپترو من خودم اصلا فك نميكردم كه بخاد بره بالاي 80 و بعد از اون اصلا فك نميكردم بره بالاي 95....بعد كه تا 110 رفت چندين بار هشدار دادم و سبد شركتو رو 110 فروختم و گفتم بنياد سهم بيشتر از اين اجازه رشد نميده....اما نمودارهاي صعودي خيليارو گول زد.....بازي وپترو تموم شده و اگه من باشم تو اولين صعود احتمالي ميفروشم و خارج ميشم و اگه آدم كم ريسكي باشم همين فردا نقدش ميكنم

در پايان كامران عزيز خودتون تصميم بگيريد كه من بعدا شرمنده شما نشم...چون بازاره و 1000 تا بالا پايين داره...نظراته من همه بنياديه اما بازار تكنيكي حركت ميكنه

[نادری]

با سلام به ساده ی ساده.مومن الله یک نگاه به نمودارهای ولصنم .وواتی میندازی همچنین اگر وقت کردی به وساخت هم یک نگاه بیندازی و نظرت را بگویی ممنون میشوم

[*سامان*]

با سلام به ساده ی ساده.مومن الله یک نگاه به نمودارهای ولصنم .وواتی میندازی همچنین اگر وقت کردی به وساخت هم یک نگاه بیندازی و نظرت را بگویی ممنون میشوم

جناب نادري عزيز نمودار كار من نيست

[کیوان]

نگا كنيد ثاخت بيشتر سودشو در پايان سال مالي شناسايي ميكنه و طبيعيه كه فعلا گزارشاش زياد جالب نباشه....اگه ديدتون كوتاه مدته فقط بايد به اين شرط ثاخت رو نگه داريد كه ليدر بازار گروهه ساختمان بشه و من نميتونم اينو پيشبيني كنم ....من خودم احساس ميكنم الان وقت گروه ساختمان نيست.....البته من يه بار ديگم پيشبيني كردم كه وقت گروه ساختمان نيست بدجوري ضايع شدم....ثباغ هم شرايطه ثاختو داره ....من اگه ديدم كوتاه مدت باشه از گروه ساختمان خارج ميشم

اما در مورد وپترو من خودم اصلا فك نميكردم كه بخاد بره بالاي 80 و بعد از اون اصلا فك نميكردم بره بالاي 95....بعد كه تا 110 رفت چندين بار هشدار دادم و سبد شركتو رو 110 فروختم و گفتم بنياد سهم بيشتر از اين اجازه رشد نميده....اما نمودارهاي صعودي خيليارو گول زد.....بازي وپترو تموم شده و اگه من باشم تو اولين صعود احتمالي ميفروشم و خارج ميشم و اگه آدم كم ريسكي باشم همين فردا نقدش ميكنم

در پايان كامران عزيز خودتون تصميم بگيريد كه من بعدا شرمنده شما نشم...چون بازاره و 1000 تا بالا پايين داره...نظراته من همه بنياديه اما بازار تكنيكي حركت ميكنه

د نشده د! این هنوز موج 5 نزده که ! این اگه فردا پسفردا برگ آخرو رو کرد من اینکارو باهات میکنم!

[*سامان*]

تحليل بنيادي بيمه پاسارگاد ( بورس نیوز )

شرکت در بحث مدیریت ریسک علیرغم استفاده از بیمه های اتومبیل بیشتر در پورتفوی 91 از لحاظ بیمه اتکایی واگذاری با ضریب 39 درصد و پوشش کل انواع بیمه نامه ها و همچنین تحقق ضریب خسارت 60.5 درصدی در سال 90 (که نسبت به متوسط این ضریب در شرکتهای بیمه ای ، عملکرد مساعدی است) و البته برآورد حدود 65 درصدی این ضریب برای بودجه 91 ، عملکرد نسبتاً مطلوبی داشته است.

http://bmedia.namabourse.com/cache/f...517461a7b6.jpg

شرکت بيمه پاسارگاددر دی ماه سال 90 با نماد "بپاس" و سرمایه 630 میلیارد ریال در بازار اول فرابورس پذیرفته شد. "بپاس" در روز شنبه 2 اردیبهشت ماه 91 در بازار فرابورس مورد بازگشایی قرار می گیرد. ضمن آنکه مجمع عمومی عادی سالانه آن در روز سه شنبه 5 اردیبهشت ماه سال جاری ، برگزار خواهد شد. به همین مناسبت به بررسی آخرین وضعیت مالی این شرکت می پردازیم.
كلياتي از وضعيت شركت: شرکت در بهمن ماه 1385 با سرمایه اولیه 450 میلیارد ریال تاسیس شده است و در شهريور ماه 1389 سرمایه آن طی 2 مرحله از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران از مبلغ 450 میلیارد ریال به 630 میلیارد ریال رسید. در حال حاضر شرکت دارای 2674 سهامدار می باشد و بانک پاسارگاد با داشتن 20 درصد از سهام این شرکت، سهامدار اصلی آن محسوب می شود. شرکت های سرمایه گذاری پارس حافظ، مدبران تجارت ایرانیان، سرمایه گذاری سامان مجد، سرمایه گذاری صنعت و معدن، صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی دیگر سهامداران بیمه پاسارگاد را تشکیل می دهند.
آخرين وضعيت مالي شركت
1- تولید شرکت در سال 1386 رقم 98.135 میلیون ریال بوده که در سال 1387 به 251.401 میلیون ریال افزایش یافته است. تولید از 485.392 میلیون ریال در سال 1388 با 114.8 درصد رشد به 1.042.748 میلیون ریال در سال 1389 رسیده است. تولید شرکت در سال 1390معادل1.731.192میلیون ریال است که 66 درصد رشد نسبت به سال قبل را نشان می دهد. از مبلغ مذکور 1.669.173میلیون ریال مربوط به صدور 432.262فقره بیمهنامه مستقیم و مبلغ 32.019 میلیون ریال مربوط به قبولی های اتکایی میباشد.بر اساس آمار ترکیب پرتفوی شرکت39.9درصد پرتفوي مربوط به بيمههاي اتومبيل، 39 درصد اشخاص، 6.2 درصد آتش سوزي، 3.7 درصد باربري ، 5.7 درصد مسووليت و 5.5 درصد مهندسي، انرژی و سایر بیمه ها است. ضريب خسارت شركت نیز در سال 1390 حدود 60.5 درصد بوده است که نسبت به متوسط بازار (که این ضریب بالای 70 درصد است) عملکرد نسبتاً مطلوبی محسوب می شود. این در حالیست که در پورتفوی بودجه 91 شرکت شاهد افزایش سهم بیمه اتومبیل (که جزو بیمه های نا مطلوب محسوب می شود ) به 48 درصد هستیم. از طرف دیگر بیمه عمر که از جمله بیمه های پر بازده محسوب می شود از 23 درصد به 27 درصد افزایش یافته است. همچنین سهم بیمه درمان که از بیمه های نا مطلوب بیمه گذاران است از 8 به 10 درصد افزایش یافته است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35545_236.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35546_341.jpg

2- با کسر ذخایر حق بیمه از حق بیمه صادره ، درآمد حق بیمه حاصل شده که در بودجه 91 با 74.3 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 برآورد شده است.
3- خالص هزینه حق بیمه اتکایی واگذاری نیز از درآمد حق بیمه کسر می شود تا درآمد حق بیمه سهم نگهداری با 73 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 شناسایی شود. شایان ذکر است که بیمه اتکایی شرکت بیمه را قادر می سازد تا پاسخگوی خسارتهایی باشد که در طول زمان اعتبار قرارداد به وقوع می پیوندد . شرکت بیمه ریسکهای همگون را برای پرتفوی خود جمع آوری می کند ولی اگر اجتماع این ریسکها مازاد بر ظرفیت نگهداری تشخیص داده شود وجود قرارداد اتکایی کمک می کند که این شرکت تعادل مالی خود را حفظ کند و به او اجازه می دهد تا به مشتریان خویش سرویس بهتری ارائه نماید و خسارتهای وارده را به موقع پرداخت کند. در بودجه 91 این فاکتور حدوداً معادل 39 درصد حق بیمه صادره در نظر گرفته شده است که با توجه به رعایت آن در تمام انواع بیمه ها , نمایانگر مدیریت ریسک خوب این شرکت می باشد.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35547_203.jpg

4- هزینه خسارت اما با رشد 89 درصدی نسبت به سال مالی 90 پیش بینی شده اند که بر اساس اطلاعات منتشر شده شرکت به میزان 35 درصد حق بیمه های صادره در نظر گرفته شده و ترکیب و نحوه رشد آنها در نمودار زیر قابل رویت است. دلیل نا مطلوب بودن بیمه های اتومبیل در نمودارهای (پای چارت) کاملا مشخص است. 68 درصد هزینه های خسارت در بودجه 91 مربوط به بیمه های اتومبیل است و در مقابل بیمه عمر تنها 5 درصد آنرا به خود اختصاص داده است. شایان ذکر است ضریب خسارت شرکت در سال مالی 90 برابر با 60.5 درصد بوده و در بودجه 91 حدود 65 درصد برآورد شده است. با کسر هزینه های خسارت ، هزینه های کارمزد و سایر هزینه های بیمه ای از درآمد حق بیمه ، سود ناخالص فعالیتهای بیمه ای حاصل می شود که با 43.6 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 پیش بینی شده است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35548_290.jpghttp://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35549_371.jpg

5- درآمدهای سرمایه گذاری در بودجه 91 با 13.7 درصد رشد به میزان 135.8 میلیارد ریال برآورد شده است و در مقابل هزینه های اداری با رشد 67.8 درصدی منجر به رشد 11.2 درصدی سود عملیاتی در بودجه 91 شده اند.
6- و نهایتاً با کسر سایر هزینه های غیر بیمه ای به میزان 3.8 میلیارد ریال (که متاسفانه اطلاعات مربوط به آن افشا نشده است ) به سود خالص شرکت می رسیم که با 7.4 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 برآورد شده است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35550_910.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35551_803.jpg

7- مقایسه بیمه پاسارگاد با بیمه دی و بیمه پارسیان:با توجه به شرایط بیمه دی و بیمه پارسیان که قابلیت مقایسه بالایی با شرکت بیمه پاسارگاد دارند در این مرحله به قیاس عملکرد این 3 شرکت فعال در صنعت بیمه می پردازیم:

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35552_990.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35553_306.jpghttp://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35554_954.jpg

8- محاسبه ارزش ذاتی:1- با استفاده از روش تنزيل جريانات آتي نقد و با توجه به روند سود آوري گذشته ميانگين رشد با استفاده از ميانگين هندسي 25 درصد محاسبه شد. در نتيجه ارزش شركت در سال 94 با نسبت قیمت به درآمدی هر سهم (P/E) مرتبه 4 به ميزان 1.922 ميليارد ريال حاصل شد. سپس با نرخ تنزيل 25 درصد NPV شركت برابر با 1.418 ميليارد ريال محاسبه شد و نهايتاً ارزش ذاتي هر سهم با توجه به سرمايه فعلي 2.251 ريال حاصل شد.2- با توجه به اینکه شرکتهای بیمه دی و پارسیان که از شرکتهای قابل قیاس با بیمه پاسارگاد هستند در حال حاضر با نسبت قیمت به درآمدی هر سهم (P/E) حدود 5 معامله می شوند با توجه به عایدی 385 ریالی هر سهم بیمه پاسارگاد می توان ارزشی بین 1900 تا 2000 ریال برای این سهم در نظر گرفت.نتيجه گيري: جنانچه در بند 7 مشاهده شد بیمه پاسارگاد در قیاس با همتایان خود در صنعت بیمه از لحاظ سود آوری چندان موفق عمل نکرده است لیکن این نکته را نیز نباید از نظر دور داشت که با توجه به ریسکهای فراوان صنعت بیمه ، شرکت در بحث مدیریت ریسک علیرغم استفاده از بیمه های اتومبیل بیشتر در پورتفوی 91 از لحاظ بیمه اتکایی واگذاری با ضریب 39 درصد و پوشش کل انواع بیمه نامه ها و همچنین تحقق ضریب خسارت 60.5 درصدی در سال 90 (که نسبت به متوسط این ضریب در شرکتهای بیمه ای ، عملکرد مساعدی است) و البته برآورد حدود 65 درصدی این ضریب برای بودجه 91 ، عملکرد نسبتاً مطلوبی داشته است.در هر حال با توجه به ارزش ذاتی محاسبه شده و منطقی بودن قیمت بازگشایی در محدوده 80 درصدی سهم می توان محدوده قیمتی 1600 تا 1800 ریال را بعنوان قیمت بازگشایی منطقی برای این سهم معرفی نمود




اين تحليلو ديدم و بايد از نگارندش يه تشكر ويژه كرد به خاطر قسمت 8....با محاسبه npv و نرخ تنزيل 25 درصد ارزش ذاتي سهمو بدست آورده كه يك تحليل بنيادي جديد هست....از روش npv ميتونيم در ساختمونيها هم استفاده كنيم....آفرين به اين تحليل گرها

[*سامان*]

نقل قول

ما در مورد رابطه ی اقتصاد و بازار گفتیم و تاثیر چرخه های تجاری رو بر بازار دیدیم،چیزی که در اینجا باید بهش بیشتر توجه کنیم قیمتهای سهام هست.در واقع قیمتهای سهم هست که اقتصاد را کنترل می کند.قیمتهای سهام به عنوان یکی از شاخصهای مهم تجاری شناخته می شه و همیشه به این شکل عمل می کنه.


قیمتهای سهام همیشه قبل از اقتصاد تغییر می کند.(بازار همیشه یک قدم جلوتر است)


بازار به وسیله قیمتهای سهام،می تونه علایم ونشانه های منفی یا مثبتی را از فعالیتهای آتی اقتصادی در زمان رکود یا رونق نشون بده.در مورد توانایی بازار در پیش بینی شرایط اقتصادی می توان گفت که بازار در پیش بینی رونق تواناتر از پیش بینی رکود هست.


پس وقتی متوجه میشیم که قیمت سهام بر اقتصاد تاثیر گذار هست،باید به دنبال عواملی باشیم که بر قیمت سهم اثر گذار هستند.


از منظر دانش مالی دو عامل تعیین کننده ی قیمت سهم وجود داره.1.جریانات نقدی مورد انتظار(که همان سود سهام و سود تقسیمی هست)2-حداقل نرخ بازده مورد انتظار.فعلا با این دو تا کاری نداریم.


حال بریم از منظر اقتصادی و کلی تر نگاه کنیم.عوامل اقتصادی مانند تغییر در حجم پول،تغییر در مخارج دولت ،نرخ مالیات شرکتها و .....تعیین کننده ی قیمت سهام هستند.اما چه گونه؟


عوامل فوق بر اساس رابطه ی بینشون و تاثیر گذاری بر عوامل دیگر(به دلیل مفصل و پیچیده بودن بحث از ذکر آنها چشم پوشی کردیم)نهایتا برسود سهام و نرخ بهره تاثیر می گذارند و این دو تا عامل بر قیمت سهم اثر گذار هستند.


بنابر این از منظر اقتصادی دو عامل نهایی تعیین کننده ی قیمت سهم وجود دارد:
1-سود سهام(که میشه همون جریانات نقدی مورد انتظار که رابطه ی مستقیمی با قیمت سهم داره)
2-نرخ بهره(که نزدیک به حداقل نرخ بازده مورد انتظار است .رابطه ی معکوس با قیمت سهام داره)


می بینیم که بر گشتیم به همون دو عامل اول که از دید مالی مطرخ شده بود.ما به صورت خیلی خلاصه به رابطه بین اقتصاد و قیمتهای سهم پرداختیم و فهمیدیم که رابطه آنها نشات گرفته از چه چیزی هست
.
در مورد رابطه ی اقتصاد و قیمت همانند رابطه ی اقتصاد و بازار می تونیم بگیم که با رکود قیمتها کاهش و با رونق قیمتها افزایش پیدا میکنه.
این رابطه یک رابطه ی کلی هست و در اون به این توانایی قیمت که قبل از اقتصاد تغییر می کنه توجه نمی شه،با در نظر گرفتن این توانایی می توانیم بگوییم:
می توان افزایش قیمت سهام را در پایان دوره ی رکود(قبل از بهبود و رونق)و ثبات قیمت و نزول آنرا در مرحله ی رونق(قبل از افول و رکود)را انتظار داشت.


به نظر برای گام اول کافی باشه،هر چند که مباحث زیادی برای مطرح کردن هست.از دوستان خواهش می کنم اگر مطالب تکمیلی برای این بخش دارند،در تایپیک قرار بدهند.
در مورد گام اول فقط یک مورد بود که می خواستم بگم ،اینکه برای اطلاع از شرایط اقتصادی بعضا روزنامه ها و مجله ها مطالب مفیدی رو چاپ می کنند.اگر از دوستان کسی هست که مجله،ماهنامه،یا سایت معتیری رو می شناسه به بقیه ی دوستان نیز معرفی کنه.


من ماهنامه ی دنیای اقتصاد رو پیشنهاد می کنم.
.
.
.
.
.
.


ادامه دارد

[*سامان*]

د نشده د! این هنوز موج 5 نزده که ! این اگه فردا پسفردا برگ آخرو رو کرد من اینکارو باهات میکنم!

انشالا موج 5 رو بزنه و وپترو اينجوري بشه

[bahary]

تحليل بنيادي بيمه پاسارگاد ( بورس نیوز )

شرکت در بحث مدیریت ریسک علیرغم استفاده از بیمه های اتومبیل بیشتر در پورتفوی 91 از لحاظ بیمه اتکایی واگذاری با ضریب 39 درصد و پوشش کل انواع بیمه نامه ها و همچنین تحقق ضریب خسارت 60.5 درصدی در سال 90 (که نسبت به متوسط این ضریب در شرکتهای بیمه ای ، عملکرد مساعدی است) و البته برآورد حدود 65 درصدی این ضریب برای بودجه 91 ، عملکرد نسبتاً مطلوبی داشته است.

http://bmedia.namabourse.com/cache/f...517461a7b6.jpg

شرکت بيمه پاسارگاددر دی ماه سال 90 با نماد "بپاس" و سرمایه 630 میلیارد ریال در بازار اول فرابورس پذیرفته شد. "بپاس" در روز شنبه 2 اردیبهشت ماه 91 در بازار فرابورس مورد بازگشایی قرار می گیرد. ضمن آنکه مجمع عمومی عادی سالانه آن در روز سه شنبه 5 اردیبهشت ماه سال جاری ، برگزار خواهد شد. به همین مناسبت به بررسی آخرین وضعیت مالی این شرکت می پردازیم.
كلياتي از وضعيت شركت: شرکت در بهمن ماه 1385 با سرمایه اولیه 450 میلیارد ریال تاسیس شده است و در شهريور ماه 1389 سرمایه آن طی 2 مرحله از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران از مبلغ 450 میلیارد ریال به 630 میلیارد ریال رسید. در حال حاضر شرکت دارای 2674 سهامدار می باشد و بانک پاسارگاد با داشتن 20 درصد از سهام این شرکت، سهامدار اصلی آن محسوب می شود. شرکت های سرمایه گذاری پارس حافظ، مدبران تجارت ایرانیان، سرمایه گذاری سامان مجد، سرمایه گذاری صنعت و معدن، صندوق حمایت و بازنشستگی کارکنان فولاد و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی دیگر سهامداران بیمه پاسارگاد را تشکیل می دهند.
آخرين وضعيت مالي شركت
1- تولید شرکت در سال 1386 رقم 98.135 میلیون ریال بوده که در سال 1387 به 251.401 میلیون ریال افزایش یافته است. تولید از 485.392 میلیون ریال در سال 1388 با 114.8 درصد رشد به 1.042.748 میلیون ریال در سال 1389 رسیده است. تولید شرکت در سال 1390معادل1.731.192میلیون ریال است که 66 درصد رشد نسبت به سال قبل را نشان می دهد. از مبلغ مذکور 1.669.173میلیون ریال مربوط به صدور 432.262فقره بیمهنامه مستقیم و مبلغ 32.019 میلیون ریال مربوط به قبولی های اتکایی میباشد.بر اساس آمار ترکیب پرتفوی شرکت39.9درصد پرتفوي مربوط به بيمههاي اتومبيل، 39 درصد اشخاص، 6.2 درصد آتش سوزي، 3.7 درصد باربري ، 5.7 درصد مسووليت و 5.5 درصد مهندسي، انرژی و سایر بیمه ها است. ضريب خسارت شركت نیز در سال 1390 حدود 60.5 درصد بوده است که نسبت به متوسط بازار (که این ضریب بالای 70 درصد است) عملکرد نسبتاً مطلوبی محسوب می شود. این در حالیست که در پورتفوی بودجه 91 شرکت شاهد افزایش سهم بیمه اتومبیل (که جزو بیمه های نا مطلوب محسوب می شود ) به 48 درصد هستیم. از طرف دیگر بیمه عمر که از جمله بیمه های پر بازده محسوب می شود از 23 درصد به 27 درصد افزایش یافته است. همچنین سهم بیمه درمان که از بیمه های نا مطلوب بیمه گذاران است از 8 به 10 درصد افزایش یافته است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35545_236.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35546_341.jpg

2- با کسر ذخایر حق بیمه از حق بیمه صادره ، درآمد حق بیمه حاصل شده که در بودجه 91 با 74.3 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 برآورد شده است.
3- خالص هزینه حق بیمه اتکایی واگذاری نیز از درآمد حق بیمه کسر می شود تا درآمد حق بیمه سهم نگهداری با 73 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 شناسایی شود. شایان ذکر است که بیمه اتکایی شرکت بیمه را قادر می سازد تا پاسخگوی خسارتهایی باشد که در طول زمان اعتبار قرارداد به وقوع می پیوندد . شرکت بیمه ریسکهای همگون را برای پرتفوی خود جمع آوری می کند ولی اگر اجتماع این ریسکها مازاد بر ظرفیت نگهداری تشخیص داده شود وجود قرارداد اتکایی کمک می کند که این شرکت تعادل مالی خود را حفظ کند و به او اجازه می دهد تا به مشتریان خویش سرویس بهتری ارائه نماید و خسارتهای وارده را به موقع پرداخت کند. در بودجه 91 این فاکتور حدوداً معادل 39 درصد حق بیمه صادره در نظر گرفته شده است که با توجه به رعایت آن در تمام انواع بیمه ها , نمایانگر مدیریت ریسک خوب این شرکت می باشد.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35547_203.jpg

4- هزینه خسارت اما با رشد 89 درصدی نسبت به سال مالی 90 پیش بینی شده اند که بر اساس اطلاعات منتشر شده شرکت به میزان 35 درصد حق بیمه های صادره در نظر گرفته شده و ترکیب و نحوه رشد آنها در نمودار زیر قابل رویت است. دلیل نا مطلوب بودن بیمه های اتومبیل در نمودارهای (پای چارت) کاملا مشخص است. 68 درصد هزینه های خسارت در بودجه 91 مربوط به بیمه های اتومبیل است و در مقابل بیمه عمر تنها 5 درصد آنرا به خود اختصاص داده است. شایان ذکر است ضریب خسارت شرکت در سال مالی 90 برابر با 60.5 درصد بوده و در بودجه 91 حدود 65 درصد برآورد شده است. با کسر هزینه های خسارت ، هزینه های کارمزد و سایر هزینه های بیمه ای از درآمد حق بیمه ، سود ناخالص فعالیتهای بیمه ای حاصل می شود که با 43.6 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 پیش بینی شده است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35548_290.jpghttp://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35549_371.jpg

5- درآمدهای سرمایه گذاری در بودجه 91 با 13.7 درصد رشد به میزان 135.8 میلیارد ریال برآورد شده است و در مقابل هزینه های اداری با رشد 67.8 درصدی منجر به رشد 11.2 درصدی سود عملیاتی در بودجه 91 شده اند.
6- و نهایتاً با کسر سایر هزینه های غیر بیمه ای به میزان 3.8 میلیارد ریال (که متاسفانه اطلاعات مربوط به آن افشا نشده است ) به سود خالص شرکت می رسیم که با 7.4 درصد رشد نسبت به سال مالی 90 برآورد شده است.

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35550_910.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35551_803.jpg

7- مقایسه بیمه پاسارگاد با بیمه دی و بیمه پارسیان:با توجه به شرایط بیمه دی و بیمه پارسیان که قابلیت مقایسه بالایی با شرکت بیمه پاسارگاد دارند در این مرحله به قیاس عملکرد این 3 شرکت فعال در صنعت بیمه می پردازیم:

http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35552_990.jpg
http://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35553_306.jpghttp://www.boursenews.ir/files/fa/ne.../35554_954.jpg

8- محاسبه ارزش ذاتی:1- با استفاده از روش تنزيل جريانات آتي نقد و با توجه به روند سود آوري گذشته ميانگين رشد با استفاده از ميانگين هندسي 25 درصد محاسبه شد. در نتيجه ارزش شركت در سال 94 با نسبت قیمت به درآمدی هر سهم (P/E) مرتبه 4 به ميزان 1.922 ميليارد ريال حاصل شد. سپس با نرخ تنزيل 25 درصد NPV شركت برابر با 1.418 ميليارد ريال محاسبه شد و نهايتاً ارزش ذاتي هر سهم با توجه به سرمايه فعلي 2.251 ريال حاصل شد.2- با توجه به اینکه شرکتهای بیمه دی و پارسیان که از شرکتهای قابل قیاس با بیمه پاسارگاد هستند در حال حاضر با نسبت قیمت به درآمدی هر سهم (P/E) حدود 5 معامله می شوند با توجه به عایدی 385 ریالی هر سهم بیمه پاسارگاد می توان ارزشی بین 1900 تا 2000 ریال برای این سهم در نظر گرفت.نتيجه گيري: جنانچه در بند 7 مشاهده شد بیمه پاسارگاد در قیاس با همتایان خود در صنعت بیمه از لحاظ سود آوری چندان موفق عمل نکرده است لیکن این نکته را نیز نباید از نظر دور داشت که با توجه به ریسکهای فراوان صنعت بیمه ، شرکت در بحث مدیریت ریسک علیرغم استفاده از بیمه های اتومبیل بیشتر در پورتفوی 91 از لحاظ بیمه اتکایی واگذاری با ضریب 39 درصد و پوشش کل انواع بیمه نامه ها و همچنین تحقق ضریب خسارت 60.5 درصدی در سال 90 (که نسبت به متوسط این ضریب در شرکتهای بیمه ای ، عملکرد مساعدی است) و البته برآورد حدود 65 درصدی این ضریب برای بودجه 91 ، عملکرد نسبتاً مطلوبی داشته است.در هر حال با توجه به ارزش ذاتی محاسبه شده و منطقی بودن قیمت بازگشایی در محدوده 80 درصدی سهم می توان محدوده قیمتی 1600 تا 1800 ریال را بعنوان قیمت بازگشایی منطقی برای این سهم معرفی نمود




اين تحليلو ديدم و بايد از نگارندش يه تشكر ويژه كرد به خاطر قسمت 8....با محاسبه npv و نرخ تنزيل 25 درصد ارزش ذاتي سهمو بدست آورده كه يك تحليل بنيادي جديد هست....از روش npv ميتونيم در ساختمونيها هم استفاده كنيم....آفرين به اين تحليل گرها

ساده ساده عزیز
لطفا کپی این تحلیل را در تاپیک بپاس هم بگذارید.

[ژولیده]

جناب استاد سامان عزیز، لطفا نظرتون رو در مورد صحت محاسبات زیر بفرمایید.
مطلب برگرفته از وبلاگ دانا بورس میباشد که برای خواناتر شدن من ویرایش جزئی در آن داشته ام.
با تشکر


حق تقدم چیست؟

دراینجاچندسؤال مطرح می شود:
الف) ارزش حق تقدم خریدچگونه محاسبه می شود؟
ب) برگ حق تقدم خرید چه اثری بر قیمت سهام کنونی دارد؟
ج) هر سهامدار باید چند سهم داشته باشد تا بتواند یک سهم عادی جدید را بخرد؟
د) آیا افزایش سرمایه از طریق عرصه حق تقدم خرید خود بخود باعث افزایش ثروت سهامدار می شود؟

سرمایه مورد نیاز به مبلغ x ریال می باشد و شرکت میخواهد هر سهم جدید را به قیمت اسمی به فروش برساند.(قیمت پذیره نویسی)

تعداد سهام جدید که بابت X ریال لازم است انتشار داده شود بدین طریق بدست میآید:

فرمول (1) :

تعداد سهم جدید = قیمت پذیره نویسی ÷ X


مرحله بعدی پاسخ به این مسأله است که ما باید چند سهم داشته باشیم تابتوانیم یک سهم جدیدبخریم.
برای این کار تعداد سهامی که قبلا" در دست سهامداران بوده را بر تعداد سهام جدید که از فرمول (1) بدست آوردیم تقسیم میکنیم:

تعداد برگ حق تقدم مورد نیاز برای خرید یک سهم جدید = تعدادسهام جدید ÷ تعداد سهام موجود


مثال: شرکت سرمایهگذاری صنعت بیمه در نظر دارد مبلغ 10میلیارد ریال از طریق انتشار سهام عادی جدید افزایش سرمایه دهد و اینکار را با عرضه حق تقدم خرید انجام می دهد.
سرمایه کنونی این شرکت 30میلیارد ریال و تعداد سهام فعلی هم 30میلیون سهم است. شرکت در نظر دارد سهام جدید را به قیمت اسمی (1000ریال)به فروش برساند:

تعداد سهام جدید:
10,000,000 = 1,000 ÷ 10,000,000,000

تعداد برگ حق تقدم مورد نیاز برای خرید یک سهم جدید:
3 = 10,000,000 ÷ 30,000,000


بنابراین شرکت باید 10میلیون سهم جدید انتشار دهد و دارنده 3 سهم این شرکت می تواند یک سهم جدید را بخرد بنابر این یک سهامدار باید در حال حاضر 3 سهم داشته باشد تا بتواند با پرداخت 1000ریال یک سهم جدید بخرد.
اگر قیمت سهام قبل از افزایش سرمایه شرکت 2700ریال بوده باشد ارزش کل شرکت عبارتست از:

ارزش کل شرکت = قیمت بازار * تعدادسهام موجود

18,000,000,000 = 2700 * 30,000,000

بنابراین ارزش کل شرکت قبل از افزایش معادل81 میلیارد ریال میباشد.
اگر فرض کنیم که با افزایش سرمایه، معادل مبلغ سرمایه افزایش یافته به ارزش کل شرکت اضافه شود ارزش بازار سهام جدید بدین صورت محاسبه می شود:

ارزش بازار سهام جدید = (تعداد سهام جدید + تعداد سهام موجود) ÷ (مبلغ افزایش سرمایه + ارزش کل فعلی)

2275 = (10,000,000 + 30,000,000) ÷ (10,000,000,000 + 81,000,000,000)


انتظار می رود پس از افزایش سرمایه قیمت بازارهرسهم ازمبلغ 2,700 ریال به مبلغ 2,275 ریال کاهش یابد.

سؤالی که مطرح می شود آیا سهامدار قبلی با این کاهش قیمت متضرر میشود؟ پاسخ منفی است.
سهامداری که قبلا" 3 سهم داشته و قیمت بازار 2700ریال بوده دارای ثروتی معادل 8100=2700×3 بوده است پس ازافزایش سرمایه به ازای هر3سهم که دارد می تواند یک سهم جدید را به مبلغ 1000ریال بخرد و مالک 4سهم شود که ارزش بازار آن هرکدام 2275ریال می باشد.

حالا ثروت وی برابر است با:
ریال 9,100 = 2,275 × 4

اگر 1,000 ریال راکه بابت سهم جدیدپرداخته ازمبلغ ارزش بازار جدید کم کنیم متوجه میشویم که ثروت وی تغییری نیافته است:
8,100 = 1,000 – 9,100

و با ثروت وی قبل ازافزایش سرمایه شرکت برابراست.

چون به ازای هرسهم موجود یک برگ حق تقدم خرید داده میشود ارزش هر برگ حق تقدم بدین طریق محاسبه می شود:

ارزش هر برگ حق تقدم خرید = (1+ تعدادبرگ حق تقدم مورد نیاز برای یک سهم جدید) ÷ (قیمت پذیره نویسی - قیمت بازارسهم)

ارزش هربرگ حق تقدم خرید:

425 = ( 1 + 3 ) ÷ ( 1,000 - 2,700 )

درصورتی که سهامدارفعلی نخواهدازحق تقدم خود استفاده نماید و سهام جدید را بخرد میتواند این حق تقدم را در بازار به فروش رساند.

بنابراین دارنده 3 سهم که ارزش بازار هر سهم وی 2,700 ریال است پس ازافزایش سرمایه مالک 3 سهم به اضافه 3 برگ حق تقدم خرید می باشد که ارزش هریک برابر 425 ریال است.

بنابراین ثروت وی برابراست با 3 سهم که ارزش بازارهرکدام 2,275 ریال و 3 برگ حق تقدم خریدکه ارزش هرکدام 425 ریال می باشد کل ثروت این شخص برابر است با:

8,100 = (425 * 3) + (2,275 × 3) = کل ثروت

نکته جالب توجه اینجاست که بازهم ثروت وی همان 8,100 ریال قبلی است و در واقع چیزی به ثروت افزوده ویا کاسته نمی شود.
__________________________________________

http://danabourse.blogfa.com/post-1016.aspx

[*سامان*]

جناب استاد سامان عزیز، لطفا نظرتون رو در مورد صحت محاسبات زیر بفرمایید.
مطلب برگرفته از وبلاگ دانا بورس میباشد که برای خواناتر شدن من ویرایش جزئی در آن داشته ام.
با تشکر


حق تقدم چیست؟

دراینجاچندسؤال مطرح می شود:
الف) ارزش حق تقدم خریدچگونه محاسبه می شود؟
ب) برگ حق تقدم خرید چه اثری بر قیمت سهام کنونی دارد؟
ج) هر سهامدار باید چند سهم داشته باشد تا بتواند یک سهم عادی جدید را بخرد؟
د) آیا افزایش سرمایه از طریق عرصه حق تقدم خرید خود بخود باعث افزایش ثروت سهامدار می شود؟

سرمایه مورد نیاز به مبلغ x ریال می باشد و شرکت میخواهد هر سهم جدید را به قیمت اسمی به فروش برساند.(قیمت پذیره نویسی)

تعداد سهام جدید که بابت X ریال لازم است انتشار داده شود بدین طریق بدست میآید:

فرمول (1) :

تعداد سهم جدید = قیمت پذیره نویسی ÷ X


مرحله بعدی پاسخ به این مسأله است که ما باید چند سهم داشته باشیم تابتوانیم یک سهم جدیدبخریم.
برای این کار تعداد سهامی که قبلا" در دست سهامداران بوده را بر تعداد سهام جدید که از فرمول (1) بدست آوردیم تقسیم میکنیم:

تعداد برگ حق تقدم مورد نیاز برای خرید یک سهم جدید = تعدادسهام جدید ÷ تعداد سهام موجود


مثال: شرکت سرمایهگذاری صنعت بیمه در نظر دارد مبلغ 10میلیارد ریال از طریق انتشار سهام عادی جدید افزایش سرمایه دهد و اینکار را با عرضه حق تقدم خرید انجام می دهد.
سرمایه کنونی این شرکت 30میلیارد ریال و تعداد سهام فعلی هم 30میلیون سهم است. شرکت در نظر دارد سهام جدید را به قیمت اسمی (1000ریال)به فروش برساند:

تعداد سهام جدید:
10,000,000 = 1,000 ÷ 10,000,000,000

تعداد برگ حق تقدم مورد نیاز برای خرید یک سهم جدید:
3 = 10,000,000 ÷ 30,000,000


بنابراین شرکت باید 10میلیون سهم جدید انتشار دهد و دارنده 3 سهم این شرکت می تواند یک سهم جدید را بخرد بنابر این یک سهامدار باید در حال حاضر 3 سهم داشته باشد تا بتواند با پرداخت 1000ریال یک سهم جدید بخرد.
اگر قیمت سهام قبل از افزایش سرمایه شرکت 2700ریال بوده باشد ارزش کل شرکت عبارتست از:

ارزش کل شرکت = قیمت بازار * تعدادسهام موجود

18,000,000,000 = 2700 * 30,000,000

بنابراین ارزش کل شرکت قبل از افزایش معادل81 میلیارد ریال میباشد.
اگر فرض کنیم که با افزایش سرمایه، معادل مبلغ سرمایه افزایش یافته به ارزش کل شرکت اضافه شود ارزش بازار سهام جدید بدین صورت محاسبه می شود:

ارزش بازار سهام جدید = (تعداد سهام جدید + تعداد سهام موجود) ÷ (مبلغ افزایش سرمایه + ارزش کل فعلی)

2275 = (10,000,000 + 30,000,000) ÷ (10,000,000,000 + 81,000,000,000)


انتظار می رود پس از افزایش سرمایه قیمت بازارهرسهم ازمبلغ 2,700 ریال به مبلغ 2,275 ریال کاهش یابد.

سؤالی که مطرح می شود آیا سهامدار قبلی با این کاهش قیمت متضرر میشود؟ پاسخ منفی است.
سهامداری که قبلا" 3 سهم داشته و قیمت بازار 2700ریال بوده دارای ثروتی معادل 8100=2700×3 بوده است پس ازافزایش سرمایه به ازای هر3سهم که دارد می تواند یک سهم جدید را به مبلغ 1000ریال بخرد و مالک 4سهم شود که ارزش بازار آن هرکدام 2275ریال می باشد.

حالا ثروت وی برابر است با:
ریال 9,100 = 2,275 × 4

اگر 1,000 ریال راکه بابت سهم جدیدپرداخته ازمبلغ ارزش بازار جدید کم کنیم متوجه میشویم که ثروت وی تغییری نیافته است:
8,100 = 1,000 – 9,100

و با ثروت وی قبل ازافزایش سرمایه شرکت برابراست.

چون به ازای هرسهم موجود یک برگ حق تقدم خرید داده میشود ارزش هر برگ حق تقدم بدین طریق محاسبه می شود:

ارزش هر برگ حق تقدم خرید = (1+ تعدادبرگ حق تقدم مورد نیاز برای یک سهم جدید) ÷ (قیمت پذیره نویسی - قیمت بازارسهم)

ارزش هربرگ حق تقدم خرید:

425 = ( 1 + 3 ) ÷ ( 1,000 - 2,700 )

درصورتی که سهامدارفعلی نخواهدازحق تقدم خود استفاده نماید و سهام جدید را بخرد میتواند این حق تقدم را در بازار به فروش رساند.

بنابراین دارنده 3 سهم که ارزش بازار هر سهم وی 2,700 ریال است پس ازافزایش سرمایه مالک 3 سهم به اضافه 3 برگ حق تقدم خرید می باشد که ارزش هریک برابر 425 ریال است.

بنابراین ثروت وی برابراست با 3 سهم که ارزش بازارهرکدام 2,275 ریال و 3 برگ حق تقدم خریدکه ارزش هرکدام 425 ریال می باشد کل ثروت این شخص برابر است با:

8,100 = (425 * 3) + (2,275 × 3) = کل ثروت

نکته جالب توجه اینجاست که بازهم ثروت وی همان 8,100 ریال قبلی است و در واقع چیزی به ثروت افزوده ویا کاسته نمی شود.
__________________________________________

http://danabourse.blogfa.com/post-1016.aspx

اين مطلب كاملا درست هست و از اينكه اين مطلب ارزشمندو اينجا قرار داديد ممنونم

[بوف کور]

عرض ادب اقا سامان

[*سامان*]

عرض ادب اقا سامان

ممنونم

[rajabnejad]

می شه لطف کنید به خرید و فروش سغرب یه نگاه کوچلو بندازید؟ به نظر شما به گره می ره