پالايش نفت بندرعباس ( شبندر )

[کيانوش]

رو اين مطالب تحقيق کنيد و در صورت درستي وارد شبندر شويد شبندر نجات بخش ضررهاي ما ميتونه باشه.فرض کنيد شبندر را اصلا 115 خريديد.
به صورتهاي مالي 89 و 90 و 91 شبندر زوم کنيد.
پيش بيني سود شبندر سال 89 بوده است 61 ميليارد تومان که به 74 ميليارد تومان سود رسيده است.
پيش بيني سود شبندر سال 90 بوده است 171 ميليارد تومان که به 500 ميليارد تومان سود رسيده است .يعني تقريبا 300 درصد بيشتر از پيش بيني سال 90 و 665 درصد بيشتر از سود 89
پيش بيني سود شبندر سال 91 هست 197 ميليارد تومان که به 2000 ميليارد تومان خواهد رسيد.يعني حداقل 100 تومان تعديل مثبت سود.
..................................
نکته مهم
1-علت افزايش سود سال 90 فقط ميتونه فروش ارز صادراتي باشه طبق مقررات بانک مرکزي که بقيه شرکتها هم اين کار را کردند.
2-ميزان توليد در سال 89 و 90 و 91 تفاوت چشمگيري نداشته است.
3-در سال 91 فروش ارز صادراتي را 1226 تومان ديده اند ولي فروش بر اساس نرخ ازاد ارز خواهد بود.
4-صادرات شبريز و شپنا 0 دلار هست شبندر 3.5 ميليارد دلار
5-صادرات به کشور هاي همسايه و اسياي ميانه و شرق مي باشد.
6-اين شرکت اصل 44 هست
7-قبل از عرضه گفته بودند مي خواهيم به بازار سود برسونيم ولي چون دروغ زياد گفتند کسي حرف چوپان دروغگو را باور نمي کنه.
8-روز اول عرضه با کلي منت کارگزاريها به ما کمي سهم 114 توماني دارند و بيشترش را براي نمي دونم چه کساني بر داشتند.بايد يادتون باشه اين موضوع را .
9-تصميم با خودتون.

چه جالب شبندر 9 ماهه 90 را 55 ميليارد تومان سود عملياتي ساخته 9 ماهه 89 را 193 ميليارد تومان
انوقت 3 ماهه 90 را 445 ميليارد تومان سود عملياتي ساخته
گزارش داره داد ميزنه يا شرکت از ديوار بالا رفته يا جيب زده يا بانک خالي کرده يا ارز صادراتي را نگه داشته از دي شروع به فروش کرده است.
به احتمال قوي ارز را ازاد فروخته .همون کاري را که شصفها کرد.
دمش گرم ايول الله داره شصفها هم ايول الله داره
شبندر بزرگترين شرکت دارنده ارز صادراتي هست 3.5 ميليارد دلار يعني 23 برابر شصفها

[MOSTAFAVI]

سلام امروز می خواستم 100000تا 108تومن بخرم که یهو یه سفارشخ رید3000000تایی با 113تومن اومد کارو خراب کرد

[MOSTAFAVI]

البته تحلیل هایی که توی سایت های مختلف دیدم، با توجه به زیان انباشته سال گذشته و راه اندازی فازهای جدید تولید بنزین و....قیمت هر سهم بین 85 تا150 قیمت گذاری شده ولی همه موافق خرید در محدوده ی 115تومان بودند

[MOSTAFAVI]

با توجه به عرضه قریب الوقوع اولین شرکت اصل 44 در سال 91 در بورس اوراق بهادار تهران، در این نوشتار به بررسی وضعیت بنیادی این سهم می پردازیم.
کلیاتی از شرکت:

به گزارش واحد مطالعات و تحقیقات بورس نیوز؛ پالایشگاه نفت بندر عباس در سال ۱۳۷۱ تاسیس ودر سال۱۳۷۶ به بهره برداری رسید و در حال حاضر با نام شرکت پالایش نفت بندر عباس فعالیت میکند. ظرفیت اسمی و ظرفیت عملیاتی این پالایشگاه 32 هزار بشکه در روز میباشد. خوراک نفت خام این پالایشگاه شامل نفت خام نفت خام سنگین، میعانات گازی میباشد. تعداد سهام شرکت 13.800 میلیون سهم است که در روز عرضه 5 درصد از کل آن یعنی 690 میلیون سهم عرضه خواهد شد.

ترکیب سهامداران شرکت:



الف-بررسی صورت سود و زیان

1- فروش شرکت در بودجه 91 با رشد 13 درصدی نسبت به سال مالی 90 پیش بینی شده است. از طرفی بهای تمام شده شرکت با رشد 6 درصدی پیش بینی در بودجه 91، برآورد رشد 9 هزار میلیارد ریالی سود ناخالص را نسبت به سال مالی 90 که زیان ناخالص گزارش شده بود را به همراه داشته است.



1-1- تولید شرکت شامل 9 محصول می باشد که عبارتند از بنزین موتور، نفت سفید، نفت گاز، نفت کوره، گاز مایع، سوخت جت وکیوم باتوم، نفتا و گوگرد. ظرفیت تولید شرکت در بودجه 91 برای نفت سفید و نفت کوره با افزایش و در خصوص مابقی محصولات با کاهش، برآورد شده اند.



1-2- عمده درآمد شرکت ازفروش 4 محصول نفت گاز (با 34 درصد از کل درآمد)، نفت کوره (با 32 درصد از کل درآمد)، بنزین موتور (با 20 درصد از کل درآمد) و نفت سفید (با 8 درصد از کل درآمد) می باشد. 5 محصول دیگر مجموعاً 6 درصد از کل درآمد را تشکیل داده اند.



1-3- نمودار مبلغ فروش هر محصول حاکی از افزایش قیمت فروش واحد تمام محصولات به جز گاز مایع است که با کاهش 38 درصدی قیمت واحد پیش بینی شده است.



1-4- درآمد فروش هر محصول که متاثر از دو عامل مقدار فروش و مبلغ فروش هر واحد است در نمودار زیر طی 4 سال به همراه بودجه 91 مشخص شده است. درآمد فروش گاز مایع بدلیل کاهش نرخ فروش هر واحد و درآمد فروش سوخت سنگین جت و نفتا بدلیل کاهش تولید و مقدار فروش، نزولی برآورد شده اند.



1-5- مقدار مصرف نفت خام با افزایش ناچیزی برآورد شده است. لیکن هزینه خرید آن علیرغم کاهش قیمت جهانی نفت با رشد 50 درصدی پیش بینی شده است. در بودجه 91 شرکت قیمت نفت 102 دلار در نظر گرفته شده است که با توجه به روند کاهشی قیمت نفت طی چند هفته گذشته می توان به کاهش بهای تمام شده شرکت امیدوار بود.



1-6- شرکت 71 درصد محصولات خود را در داخل کشور به فروش می رساند که با توجه به تحریم های حاکم بر صنعت، این موضوع می تواند انگیزه خوبی برای سرمایه گذاری در این سهم ایجاد کند هر چند در بودجه 91 با افزایش 45 درصدی سهم درآمد فروش صادراتی مواجه هستیم که البته بررسی های بیشتر نشان می دهد که درآمد ارزی 24 درصد رشد و نرخ تسعیر که از 10.500 ریال به 12.260 ریال افزایش یافته 17 درصد رشد نموده است.



1-7- بررسی تغییرات اجزای بهای تمام شدده بیانگر افزایش 5 درصدی هزینه مواد ، عدم تغییر دستمزد و رشد 20 درصدی هزینه سربار است که با توجه به سهم ناچیز سربار در مجموع بهای تمام شده، بهای تمام شده تنها 6 درصد افزایش یافته است.



1-8- تقریباً تمام مواد اولیه شرکت در داخل کشور تامین می شود. با توجه به نوسانات شدید نرخ ارز در کشورمان این موضوع نیز می تواند یکی از جذابیت های این سهم تلقی شود.



2- هزینه های عمومی و اداری در بودجه 91 به طرز عجیبی ، صفر برآورد شده است. از طرفی سایر درآمدها (هزینه ) های عملیاتی بر خلاف سال مالی 90 که 2500 میلیارد درآمد شناسایی شده بود در بودجه 91 به میزان 2300 میلیارد ریال هزینه برآورد شده است. در نتیجه این موارد ، سود عملیاتی شرکت 2700 میلیارد ریال پیش بینی شده است.

3- با کسر هزینه های مالی (که نسبت به سال مالی 90 با کاهش 4 درصدی پیش بینی شده است) و افزودن درآمد حاصل از سرمایه گذاری (که دقیقاً مشابه سال مالی 90 برآورد شده است) و افزودن درآمدهای متفرقه، سود (زیان) قبل از مالیات در سال مالی 91 بر خلاف سال مالی 90 که زیان شناسایی شده بود به میزان 2546 میلیارد ریال سود برآورد شده است. در خصوص هزینه های مالی شرکت باید عنوان شود که بر اساس نظر حسابرسان شرکت جهت تکمیل طرح افزایش ظرفیت بنزین شرکت علاوه بر استفاده از منابع داخلی اقدام به صدور اوراق مشارکت به مبلغ 1.500 میلیارد ریال و همچنین اخذ وام ارزی به مبلغ 254 میلیون دلار نموده است.

4- با کسر مالیات 573 میلیارد ریالی از سود قبل از مالیات، سود خالص 1973 میلیارد ریالی بریا بودجه 91 پیش بینی شده است.

در خصوص مالیات باید عنوان شود که بر اساس نظر حسابرسان جهت مالیات عملکرد سال مالی 1388 به استناد برگ تشخیص ابلاغی مبلغ 722.9 میلیارد ریال کسری ذخیره وجود دارد که بدلیل اعتراض نسبت به نحوه تشخیص، ذخیرهای در حساب ها منظور نشده است.



5- با توجه به تعداد سهام موجود که بدلیل ثبات سرمایه طی 5 سال اخیر یکسان است ، سود به ازای هر سهم در سال مالی 91 به میزان 143 ریال پیش بینی شده است. شایان ذکر است که شرکت در اولین پیش بینی سود سال 90 مبلغ 90 ریال سود اعلام کرده بود که در صورتهای مالی 9 ماهه 90 حدود 30 ریال از این سود محقق شده بود ولی در صورت های مالی 12 ماهه 367 ریال زیان اعلام شد که ظاهراً این زیان ناشی از سهم صندوق توسعه ملی از بابت 20درصد از وجوه حاصل از صادرات فرآورده های نفتی به میزان 7319 میلیاردریال بوده است. البته در بودجه 91، طبق بند 3-2-3 مفروضات اساسی تهیه اطلاعات مالی پیشبینی شده معادل 23 درصد مبالغ فروش صادراتی به مبلغ 9720 میلیارد ریال به استناد ماده 84 قانون برنامه پنج ساله پنجم توسعه اقتصادی، اجتماعی به عنوان سهم صندوق توسعه ملی از فروش های شرکت کسر گردیده، ولی صحت کسر مبلغ فوق از فروش های صادراتی شرکت (با توجه به واگذاری شرکت به بخش خصوصی در سال 1390) برای حسابرسان مستقل احراز نگردیده است.




ب-بررسی ترازنامه:

1- دارایی های شرکت طی 2 سال اخیر از ترکیب ثابتی برخوردار می باشند ضمن آنکه مجموع دارایی ها نیز در این سال ها با توجه به عدم تغییر سرمایه و کاهش حقوق صاحبان سهام بدلیل افزایش زیان انباشته در سال مالی 90 در حدود 23 هزار میلیارد ریال پایدار مانده است. بدین ترتیب نسبت بازده دارایی ها (roa) برای این شرکت 8.6 درصد محاسبه می شود.



2- روند بدهی ها در سال مالی 90 حاکی از آن است که بدهی های جاری با رشد 70 درصدی مواجه بوده اند لیکن بدهی های غیر جاری تقریباً ثابت مانده اند. این موضوع سرمایه در گردش شرکت را در سال مالی 90 منفی کرده است . یعنی از مبلغ 3438 میلیارد ریال در سال 89 به 1853- در سال مالی 90 تنزل کرده است. ضمن اینکه نسبت جاری شرکت از 1.47 در سال مالی 89 به 0.85 در سال مالی 90 کاهش یافته است. با این شرایط نسبت بدهی 61 درصد و در نتیجه ضریب مالکانه 39 درصد حاصل می شود.



3- روند حقوق صاحبان سهام حاکی از کاهش 36 درصدی آن در سال مالی 90 بدلیل افزایش 58 برابری زیان انباشته شرکت طی سال مالی 90 می باشد. بدین ترتیب نسبت بازده حقوق صاحبان سهام (roe) شرکت حدود 22 درصد محاسبه می شود.



ج- محاسبه ارزش ذاتی:

با توجه به شرایط حاکم بر صنعت، برای سال های 92 تا 94 مقدار تولید و فروش را سالی 5 درصد رشد دادیم و با داشتن نسبت تولید هر یک از محصولات به کل تولید سال 90، مقدار تولید و فروش هر یک از محصولات را پیش بینی کردیم. قیمت هر یک از محصولات را نیز سالی 10 درصد رشد دادیم. در خصوص بهای تمام شده هم از نسبت آن به فروش استفاده کردیم. با داشتن این مفروضات، مقدار سود پیش بینی شده برای سال های آتی را محاسبه کردیم که در نتیجه با فرض نرخ تنزیل 25 درصد و p/e=4 به ارزش ذاتی 873 ریال برای هر سهم رسیدیم.

د- نتیجه گیری:

با توجه به زیان انباشته شرکت، ریسک های بین المللی متحمل بر صنعت و کل بازار که می تواند حتی منجر به توقف صادرات (که 30 درصد از کل درآمد فروش را تشکیل می دهد) گردد، ریسک های تغییر قوانین متحمل بر صنعت، موارد ذکر شده توسط حسابرس شامل کسری ذخیره 723 میلیارد ریالی برای مالیات سال 88 و همچنین عدم احراز صحت کسر سهم 23 درصدی صندوق توسعه ملی (که در سال مالی 90 منجر به زیان شرکت گردید) از کل درآمد فروش و تجارب نه چندان موفق عرضه های اخیر سازمان خصوصی سازی ، به نظر می رسد در این شرایط، سازمان خصوصی سازی تنها با عرضه سهم در قیمت های منطقی (حدود 70 الی 80 درصد ارزش ذاتی) می تواند سهم فوق را برای سرمایه گذاری جذاب نماید.

[مخبرالدوله]

مديرعامل شركت فرابورس ايران از عرضه پالايشگاه شيراز و تهران و پذيره نويسي بانك خاورميانه بعد از ثبت در اداره ثبت شركتها خبر داد.

[آریو]

حقوقی ها ی شبندر در چهارشنبه : اگه رستم دستان نبود الان شبندر ...

[سلطان بورس]

سلام
از دوستان کسی هست که روز عرضه ، کارگزار به قیمت 130 براش خریده باشه ؟؟؟؟

[آریو]

سلام
از دوستان کسی هست که روز عرضه ، کارگزار به قیمت 130 براش خریده باشه ؟؟؟؟

کارگزاری که 130 خرید داشته باشه باید دستشو طلا گرفت !!!

اکثرا جزء آن لاین ها بودن ...

اما اگه شما قیمت باز گذاشته باشین ..کارگزار میتونه خرید های 130 تومنی رو به شما بده ...ولی اون کارگزار نامرده و توصیه میکنم کارگزارتونو عوض کنید ...

[bahary]

حقوقی ها ی شبندر در چهارشنبه : اگه رستم دستان نبود الان شبندر ...

............. الان شبندر 300میلیون صف فروش داشت.

لحظه ای فکر کنید که اگر خدای ناکرده گرفتار جنگ شویم اولین هدفی که مورد اصابت قرار می گیرد همین شبندر است. انوقت کدام حقوقی می ماند که حمایت کند؟

[آریو]

............. الان شبندر 300میلیون صف فروش داشت.

لحظه ای فکر کنید که اگر خدای ناکرده گرفتار جنگ شویم اولین هدفی که مورد اصابت قرار می گیرد همین شبندر است. انوقت کدام حقوقی می ماند که حمایت کند؟

البته این مسئله فقط شامل حال شبندر نمیشه ......بازار زیاد جا برا حرکت نداره ...خب این سهم هم زیان ده هست و هم زیان انباشته ...

تو این بازار سهم های خیلی بهتر از شبندر هم هست که رو مکانیزم بازار حرکت کنه ... اما کدوم بازار
نه به امید سهامدار عمده و حقوقی که با هزار دلیل داره زیرشو میگیره که 100 میلیون صف فروش نشه !

دوستان ما هم سنگین و میلیونی خرید کردن ...

امیدوارم یه گین عالی به دوستان برسونه مثل ذوب آهن >:d<

[آریو]

ارزش جایگزینی شبندر حدود 300 و تا 350 تومنه ...

اما ما الان سهم هایی تو بازار داریم که مثل شبندر دارن با یک سوم تا یک چهارم ارزش جایگزینی معامله میشن... منتها با هم با سود انباشته بالا و هم با سود آوری مناسب و با نسبت پی به ای پایین و نرخ بازگشت سرمایه سه ساله تا چهار ساله ...


میگن صنعتش استراتژیکه ...

اخابرم استراتژیکه قیمتش باید این باشه ؟؟!

[مخبرالدوله]

ارزش جایگزینی شبندر حدود 300 و تا 350 تومنه ...

اما ما الان سهم هایی تو بازار داریم که مثل شبندر دارن با یک سوم تا یک چهارم ارزش جایگزینی معامله میشن... منتها با هم با سود انباشته بالا و هم با سود آوری مناسب و با نسبت پی به ای پایین و نرخ بازگشت سرمایه سه ساله تا چهار ساله ...


میگن صنعتش استراتژیکه ...

اخابرم استراتژیکه قیمتش باید این باشه ؟؟!

اونموقع که اخابر 150 تومن عرضه شد استراتژیک بود:x
به گفته خودتان....هر وقت شبهای بندر بشه 300 تومن دیگه ازاستراتژیکی درمیاد>:D<

[آریو]

اونموقع که اخابر 150 تومن عرضه شد استراتژیک بود:x
به گفته خودتان....هر وقت شبهای بندر بشه 300 تومن دیگه ازاستراتژیکی درمیاد>:D<

سلام استاد :x

اما اخابر قیمتش به 700 و 800 نرسید ...
فقط به خاطر سیکل رشدی بازار همگام با همه سهم های بازار یه رشد 100 درصدی کرد ...بازاری که توش سهم در پیتی مثل ونیکی هم 100 درصد داد ...

اگه شبهای بندر خودشو به 300 برسونه یعنی به ارزش جایگزینی مطمئن باشید بازار و سهم های خوش فاند که سود تقسیمی خوبی هم تو مجامع خواهند داشت بازدهی های قشنگتری خواهند داد >:D<

[meysam_sh_2020]

این شبندر اگه دلار رو به نرخ ازاد میگرفت یا اینکه بگیره سود بالای 90 تومنی و 100 تومنی خواهد ساخت . البته به شرط اینکه صادرات داشته باشه و متوقف نشه یعنی تحریم محریمش نکنن:d و دلار رو ازاد بفروشه .............
در این صورت یه بازده حداقل 100 درصدی و حتی 200 درصدی توش نهفتست ................. گزارش 3 ماهش بیاد میشه بهتر نظر داد در موردش ;) ......... البته فعلا اوضاع سیاسی میاسی خرابه و گرنه شبندر هم الان قیمتش این نبود.....

[مخبرالدوله]

بنظر بنده شبندر در بهترین زمان ممکن بازگشایی شد....
یعنی در پایینترین قیمت و در خرابترین بازار........
بنابراین همین مسله میتونه نشان از حداقلی قیمت این سهم باشه....
بنده معتقدم که سهام باید در شرایط بد بازار عرضه بشند ...نه در بازار مثبت..............