گل گهر - چادرملو ( کگل - کچاد )

[مجیدشمسعلی]

برآورد EPS سال جاری چادرملو

معرفی شرکت شرکت معدنی و صنعتی چادرملو بزرگترین تولیدکننده محصولات سنگآهن در کشورمان است که با تولید ۸/۸ میلیون تن کنستانتره سنگآهن در سال گذشته سهم ۵۰ درصدی در تولید این محصول استراتژیک در ایران را در اختیار دارد.

این شرکت با دسترسی به معادن غنی استان یزد (با ذخیره قابل استخراج بیش از ۳۰۰ میلیون تن با عیار ۵۵ درصد) از موقعیت مناسبی جهت تولید سنگآهن برخوردار است. سهام این شرکت در مدت حضور ۹ ساله خود همواره مورد توجه سرمایهگذاران قرار داشته است که علت اصلی آن نیز به راهاندازی طرحهای توسعه و افزایش متناوب نرخ فروش محصولات باز میگردد. چادرملو در چهار سال اخیر دو طرح توسعه مهم را به بهرهبرداری رسانده است: اول کارخانه گندلهسازی اردکان با ظرفیت ۴/۳ میلیون تن و دوم خط تولید ۵/۱ میلیون تنی کنسانتره سنگآهن موسوم به «خط ۴». بنا بر اطلاعات منتشر شده، «کچاد» راهاندازی خط پنجم تولید کنسانتره به ظرفیت ۷/۱ میلیون تن (در سال جاری) و احداث کارخانه یک میلیون تنی تولید فولاد خام (تا پایان سال ۹۳) را به عنوان مهمترین طرحهای توسعه در دست اجرا دارد. به این ترتیب ظرفیت تولید سنگآهن شرکت احتمالا در سال آینده از مرز ده میلیون تن عبور خواهد کرد و چادرملو وارد دوران بلوغ خود و اتمام موقت راهاندازی طرحهای توسعهای خواهد شد. با توجه به موقعیت جغرافیایی معدن چادرملو و نیز ضرورت تامین نیاز سنگآهن کارخانجات کشور، عمده محصولات شرکت با نرخ مصوب به فولادسازان داخلی فروخته میشود که تناسبی با قیمتهای جهانی سنگآهن ندارد. علت این مساله به توافق با فولادسازان مبنی بر فروش محصولات با نرخ معینی از قیمت شمش فولاد خوزستان از سال ۸۸ بازمیگردد سرمایه شرکت تغییرات سرمایه شرکت از بدو تأسیس تاکنون به شرح زیر می باشد: (ارقام سرمایه به میلیون ریال)

تاریخ	سرمایه قبلی	افزایش سرمایه	سرمایه فعلی	درصد افزایش	محل افزایش سرمایه
1373	10	79,990	80,000	7999	مطالبات حال شده
1376	80,000	260,000	340,000	325	مطالبات حال شده
1377	340,000	12,000	460,000	35	آورده نقدی
1377	460,000	40,000	500,000	9	مطالبات حال شده
1383	500,000	250,000	750,000	50	آورده و مطالبات
1384	750,000	250,000	1,000,000	33	آورده و مطالبات
1385	1,000,000	1,000,000	2,000,000	100	آورده و مطالبات
1389	2,000,000	4,000,000	6,000,000	100	آورده و اندوخته

سهامداران

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
شركت مديريت سرمايه گذاري اميدبخش اول	1,502,550,436	25.04
شركت سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات	981,090,362	16.35
شركت گروه مديريت سرمايه گذاري اميد	742,565,514	12.37
شركت فولادمباركه	623,386,561	10.38
شركت سرمايه گذاري سپه-سهامي عام-	188,870,854	3.14
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري	150,052,795	2.5
شركت س اتهران س.خ-م ك م ف ع-	126,349,814	2.1
شركت س اخراسان رضوي س.خ-م ك م ف ع-	100,852,310	1.68
شركت س افارس س.خ-م ك م ف ع-	85,519,743	1.42
شركت س ااصفهان س.خ-م ك م ف ع-	77,971,584	1.29
شركت س اخوزستان س.خ-م ك م ف ع-	76,327,460	1.27
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت	70,985,269	1.18
س اآذربايجان شرقي س.خ-م ك م ف ع-	64,426,334	1.07
شركت سهامي بيمه ايران	63,731,381	1.06
شركت سرمايه گذاري مهرگان-سهامي خاص-	63,680,561	1.06
شركت س امازندران س.خ-م ك م ف ع-	60,106,347	1

EPS وDPS چند سال اخیر

سال	1390	1389	1388	1387
سود هر سهم	1006	756	1040	1671
سود نقدی هر سهم	1000	600	939	1170
سرمایه	6,000,000	6,000,000	2,000,000	2,000,000

بررسی تولید

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	میانگین تولید ماهانه (تا آخر مهرماه)	برآورد سه ماهه سوم	برآورد سه ماهه چهارم	برآورد سال مالی 91(1)	برآورد سال مالی 91(2)
کنسانتره آهن	تن	8,778,500	4,890,585	907,190	2,445,293	2,445,293	8,778,500	9,781,170
دانه بندي	تن	1,300,000	636,512	143,454	318,256	318,256	1,300,000	1,300,000
گندله	تن	3,400,000	1,715,893	290,101	857,947	857,947	3,400,000	3,431,786
جمع	تن	13,478,500	7,242,990	1,340,745	3,621,495	3,621,496	13,478,500	14,512,956

1-تولید شرکت در سه ماهه سوم و چهارم را بر اساس میانگین تولید سه ماهه اول و دوم برآورده کرده ایم. 2-تولید شرکت در برآورد سال 91 در حالت اول را مطابق با آخرین پیش بینی ( بودجه شرکت) و حالت دوم را با توجه به سه ماهه سوم و چهارم و شش ماهه نخست سال برآورد کرده ایم.همانطور که مشاهده می کنید مقدار تولید کنسانتره آهن در حالت دوم تقریبا 1 میلیون تن بیشتر از مقدار بودجه می باشد که با توجه به روند افزایشی تولید شرکت در 7 ماهه ابتدای سال طبیعی به نظر می رسد. جدول تولید واقعی 7 ماهه ابتدای سال 91

ماه	کنسانتره آهن	درشت دانه Lump	ریزدانه (FC)	ریزدانه (FN)	گندله
مهر	946,373	52,500	60,000	37,500	314,815
شهریور	919,471	22,237	59,960	70,766	356,632
مرداد	965,798	49,322	56,368	35,230	328,434
تیر	1,042,703	55,175	50,830	34,145	66,625
خرداد	857,041	75,275	45,165	29,710	323,218
اردیبهشت	825,837	76,900	43,720	29,380	310,360
فروردین	793,111	65,400	36,160	18,440	330,624
جمع:	6,350,334	396,809	352,203	255,171	2,030,708

3-مهمترین نکته در مورد تولید کنسانتره شرکت،طرح توسعه خط پنجم آن است.با راه اندازی کامل این خط شرکت خواهد توانست به ظرفیت تولید 10.5 میلیون تن کنسانتره در سال دست یابد.این طرح از ابتدای سال جاری راه اندازی شده و باعث افزایش تولید کنسانتره شرکت تا پایان سال خواهد شد. بررسی فروش

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	برآورد 3 ماهه سوم	برآورد 3 ماهه چهارم	برآورد سال مالی 91(1)	برآورد سال مالی 91(2)
	کنسانتره آهن	تن	5,203,750	2,689,035	1,344,518	1,344,518	5,203,750	5,378,071
	دانه بندي	تن	1,300,000	524,830	262,415	262,415	1,300,000	1,049,660
مقدار	گندله	تن	3,400,000	1,662,323	1,154,732	1,154,732	3,400,000	3,971,786
	جمع	تن	9,903,750	4,876,188	2,761,665	2,761,665	9,903,750	10,399,517
	کنسانتره آهن	میلیون ر	6,300,639	3,034,944	2,269,546	2,366,351	7,420,548	7,670,840
	دانه بندي	میلیون ر	964,228	441,636	240,372	240,372	1,141,400	922,380
مبلغ	گندله	میلیون ر	8,348,846	3,780,393	4,077,359	4,249,414	10,363,200	12,107,165
	جمع	میلیون ر	15,613,713	7,256,973	6,587,276	6,856,137	18,925,148	20,700,386
	کنسانتره آهن	هزار ریال	1,211	1,129	1,688	1,760	1,426	1426
نرخ	دانه بندي	هزار ریال	742	841	916	916	878	878
	گندله	هزار ریال	2,456	2,274	3,531	3,680	3,048	3,048

1-مقدار فروش در سه ماهه سوم و چهارم را بر اساس میانگین فروش سه ماهه اول و دوم برآورد کرده ایم. 2-مقدار فروش سال 91 درحالت اول را مطابق با بودجه شرکت و در حالت دوم بر اساس مقدار فروش سه ماهه سوم و چهارم( شش ماهه دوم) و شش ماهه اول واقعی،برآورد شده است. 3-همانطور که مشاهده می کنید مقدار فروش گندله برای سال 91 در حالت دوم را به بیش از 3.9 میلیون تن افزایش داده ایم.دلیل آن نیز فروش کمتر کنسانتره و تبدیل آن به گندله و فروش این محصول با توجه به حاشیه سود بالاتر ، می باشد.شایان ذکر است که بيش از ۵۱ درصد بودجه فروش شركت را گندله تشكيل داده است كه پيش بيني مي شود در سالهاي آتی با توجه به افزايش ظرفيت توليد گندله و كاهش ظرفيت فروش كنسانتره به دليل تبديل شدن به گندله عمده بودجه فروش شركت به محصول گندله اختصاص يابد كه داراي حاشيه سود دو برابري به نسبت كنسانتره ميباشد اين امر در بودجه شركت باعث افزايش حاشيه سود خالص شركت در نتيجه افزايش سود اوري چادرملو خواهد شد. ذکر این نکته نیز ضروری ست که ضریب تبدیل کنسانتره سنگ آهن به گندله طبق پیش بینی هزینه متغیر هر واحد محصول 1.08 می باشد؛ به عبارتی برای تولید یک تن گندله نیاز به 1.08 تن کنسانتره است. 4-نکته دیگر قیمت گذاری محصولات شرکت می باشد.قيمت ميانگين فروش كنسانتره شركت بر اساس رويه تاريخي معادل حدود 2/11 درصد از ارزش شمش فولاد خوزستان است. اين نسبت در مورد گندله و دانه بندي به ترتيب معادل حدود 23 و 8 درصد است. با مبنا قرار دادن اين ضرايب و نيز قيمت شمش مورد اشاره برای شش ماهه سوم و چهارم، نرخ فروش هر يك از محصولات در حالت های تحليلي محاسبه شده است. 5-میانگین نرخ فروش شمش فولاد خوزستان در سه ماهه سوم( با توجه به فروش به صورت سلف) 1535 تومان در هر کیلو می باشد .برای سه ماهه چهارم نیز در حالتی محتاط نرخ 1600 تومان در هر کیلو را برای فروش شمش فولاد خوزستان در نظر گرفته شده است. 6-با توجه به نرخ های برآوردی برای سه ماهه سوم و چهارم برای فروش کنسانتره و گندله و سنگ دانه بندی شده، مبلغ فروش سه ماهه سوم و چهارم را بدست آورده و بر اساس این مبالغ و مبلغ شش ماهه واقعی نخست به برآورد فروش سال 91 پرداخته ایم. 7-چادرملو هيچگونه واردات و يا صادرات محصول و يا مواد اوليه را ندارد و هيچگونه تاثيري از تغييرات نرخ ارز نمي پذيرد.
بهای تمام شده شرکت مواد اوليه مصرفي شركت عمدتا سنگ اهن خام و كنسانتره مصرفي گندله ميباشد كه اكثرا از معادن شركت تامين ميگردد و به همین دلیل بهای تمام شده شرکت با رشد زیادی روبرو نمی شود.حتی شاهد هستیم که پیشبینی بهای تمام شده در گزارش عملکرد سال جاری بر اساس عملکرد شش ماهه نسبت به پیش بینی قبلی با کاهش نیز مواجه شده است.ما نیز در برآورد تحلیلی خود آخرین بهای تمام شده شرکت را 15 درصد رشد داده و در برآورد تحلیلی خود منظور کرده ایم

شرح	1390	1391	1390	1391
مواد مستقیم	1,656,654	2,308,798	46	46
دستمزد	655,448	903,443	18	18
سربار	1,292,895	1,806,886	36	36
جمع	3,604,997	5,019,128	100	100

صورت سود وزیان

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه نخست	برآورد 91(1)	برآورد 91(2)
فروش	میلیون ر	15,613,713	7,256,973	18,925,148	20,700,368
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-5,019,128	-2,089,088	-5,771,997	-5,771,997
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	10,594,585	5,167,885	13,153,151	14,928,371
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-67,381	-34,925	-67,381	-67,381
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی	میلیون ر	0	0	0	0
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	10,527,204	5,132,960	13,085,770	14,860,990
هزینه های مالی	میلیون ر	-9,672	-3,430	-9,672	-9,672
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	226,602	193,062	226,602	226,602
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	-7,908	-3,998	-7,908	-7,908
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	10,736,226	5,318,594	13,294,792	15,070,012
مالیات	میلیون ر	0	0	0	0
سود خالص	میلیون ر	10,736,226	5,318,594	13,294,792	15,070,012
سرمایه	میلیون ر	6,000,000	6,000,000	6,000,000	6,000,000
EPS	ریال	1,789	886	2,216	2,512

همانطور که مشاهده میشود در صورت تحقق مفروضات تحلیلی میتوان انتظار تحقق سود خالص 220 تا 250 تومانی به ازای هر سهم چادرملو در سال ۹۱ را داشت که به معنای پتانسیل تعدیل مثبت حدود 23 الی 40 درصدی نسبت به بودجه فعلی است. باید توجه کرد سودآوری سال جاری حساسیت زیادی به نرخ فروش شمش خوزستان دارد و ما با میانگین نرخ 1600 تومانی نرخ شمش فولاد خوزستان( برای سه ماهه چهارم) به تخمین سود شرکت پرداخته ایم.نکته مهم دیگر معافیت مالیاتی شرکت می باشد که باعث رشد سودآوری شرکت نسبت به گل گهر شده است. در جدول زیر نیز سود شرکت در نرخ های مختلف شمش برآورد شده است:

شمش	سود حالت (1)	سود حالت(2)
شمش 1700 تومانی	2,277	2,581
شمش 1600 تومانی	2,216	2,512
شمش 1500 تومانی	2,154	2,443
شمش 1400 تومانی	2,092	2,374

ارزش گذاری ارزش گذاری سهم با استفاده از روش گوردون و با فرض تقسیم 90 درصدی سود و P/E حدودا 6 انجام شده است.همانطور که مشاهده می کنید با سود هر سهم 221 الی 251 تومانی می تواند به قیمت های بیش از 1500 تومان نیز برسد.

سود هر سهم سال 1390	1،006
سود هر سهم سال 1391 ( 1)	2،216
سود هر سهم سال 1391 ( 2 )	2،512
درصد تقسيم سود	90
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	6
ارزش هر سهم سال 1391 ( 1 )	13،667
ارزش هر سهم سال 1391 ( 2 )	15،378

[مجیدشمسعلی]

برآورد EPS سال 91 «کگل»

برآورد EPS سال 91 گل گهر

معرفی شرکت

در راستاي سياست گذاري و مشاركت بانكها در زمينه ي طرح هاي صنعتي و معدني، شركت سنگ آهن گل گهر ﴿سهامي خاص ﴾ با مشاركت شركت ملي فولاد ايران و بانك سپه تاسيس شد و در تاريخ 15/2/1370 به شماره ي 409 در سيرجان به ثبت رسيد . اين شركت به موجب صورتجلسه ي مجمع عمومي فوق العاده مورخ 13/9/1382 به سهامي عام تبديل شد و هم اكنون بخشي از سهام آن در بازار بورس سهام كشور قابل نقل و انتقال استباستناد صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده مورخه 31/3/90 شرکت فوق الذکر و تاییدیه مورخه 18/5/ 90 اداره کل محترم ثبت شرکت ها نام شرکت یاد شده به معدنی و صنعتی گل گهر تغییر یافت. شرکت معدنی و صنعتی گل گهر با داشتن معادن غنی از سنگ آهن به عنوان یکی از مطرح ترین قطبهای فعال معدنی ،صنعتی در خاور میانه است که دارای قابلیتهای بسیاری برای تبدیل شدن به یک شرکت بزرگ و رقابتی در سطح ایران و حتی جهان می باشد. با اجراي پروژه های شرکت در آینده نزدیک مجموعه تولیدات سالانه این شرکت به مرز 12 میلیون تن خواهد رسید، این رقم30% از نیاز فولادسازیها ی کشور را تامین می نماید.
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیارد ریال بوده که طی چند مرحله به شرح زیر به مبلغ 6000 میلیارد ریال در پایان سال مالی منتهی به 29/12/1390 افزایش یافته است( کلیه ارقام به میلیارد ریال)

سرمایه قبلی	افزایش سرمایه	آخرین سرمایه	محل افزایش سرمایه	تاریخ ثبت
100	40	140	مطالبات حال شده	1379/04/18
140	40	180	مطالبات حال شده	1380/03/10
180	40	220	مطالبات حال شده	1382/09/24
220	220	440	اندوخته و مطالبات	1383/03/16
440	440	880	مطالبات و آورده نقدی	1386/04/16
880	2120	3000	مطالبات و آورده نقدی	1389/09/29
3000	3000	6000	مطالبات و آورده نقدی	1390/12/15

سهامداران

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
مديريت سرمايه گذاري اميدبخش اول دارايي	1,459,166,875	24.31
گروه مديريت سرمايه گذاري اميد	803,337,928	13.38
سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات	779,975,330	12.99
سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات بخش1	596,665,319	9.94
شركت فولادمباركه	515,738,615	8.59
سرمايه گذاري مهرگان	234,458,411	3.9
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري	168,200,000	2.8
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت	122,505,767	2.04
سرمايه گذاري سپه	69,368,557	1.15
س اتهران س.خ-م ك م ف ع-	66,515,944	1.1
سهامي بيمه ايران	61,827,909	1.03

EPS و DPS چند سال اخیر

سال	1390	1389	1388	1387
سود هر سهم(ریال)	971	1427	1421	2540
سود نقدی هر سهم( ریال)	980	1142	1450	2050
سرمایه( میلیون ریال)	6،000،000	3،000،000	880،000	440،000

بررسی تولید

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	سه ماهه ابتدای سال 91	سه ماهه دوم سال 91	شش ماهه دوم سال 91	برآورد سال مالی 91
	کنسانتره آهن	تن	6,300,000	3,763,549	1,967,348	1,796,201	2,536,451	6,300,000
	س دانه بندي	تن	1,200,000	501,136	253,912	247,224	698,864	1,200,000
تولید	موادبرگشتی	تن	902,148	542,221	268,759	273,462	359,927	902,148
	گندله	تن	4,000,000	2,319,178	1,187,046	1,132,132	1,680,822	4,000,000
	جمع	تن	12,402,148	7,126,084	3,677,065	3,449,019	5,276,064	12,402,148

1-مقدار تولید در برآورد سال 91 را برابر با مقدار بودجه در نظر گرفته ایم.شرکت در اولین پیش بینی سود سال جاری و همچنین پیش بینی بر اساس گزارش های 3 ماهه و 6 ماهه نیز با توجه به ظرفیت اسمی و عدم بهره برداری طرح های توسعه ای همین مقادیر را در نظر گرفته بود. 2-گل گهر دو طرح توسعه ای مهم دارد که در سال 1393 به بهره برداری می رسد. الف-طرح توسعه تولید کنسانتره به ظرفیت 4 میلیون تن ب-طرح توسعه تولید گندله به ظرفیت 5میلیون تن

طرح	1390	1391	1392	1393
طرح تولید کنسانتره	7%	42%	85%	100%
طرح گندله سازی	5%	35%	75%	100%

با بهره برداری از ظرح های توسعه می توان پیش بینی کرد که شرکت از سال 93 ظرفیت تولید خود را افزایش دهد

محصول	1390	1391	1392	1393	1394	1395
کنسانتره سنگ آهن	6,200,000	6,300,000	6,300,000	9,300,000	9,600,000	10,000,000
سنگ دانه بندی شده	900,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
مواد برگشتی	700,000	902,148	1,000,000	1,000,000	1,000,000	1,000,000
گندله	2,700,000	4,000,000	4,000,000	8,000,000	8,500,000	9,000,000
جمع	10,500,000	12,402,148	12,500,000	19,500,000	20,300,000	21,200,000

بررسی فروش حالت(1) : نرخ فروش 1567 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91 حالت(2): نرخ فروش 1649 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	شش ماهه دوم سال 91(1)	شش ماهه دوم سال 91(2)	برآورد سال مالی 91(1)	برآورد سال مالی 91(2)
	کنسانتره	تن	3,052,290	1,258,256	1,794,034	1,794,034	3,052,290	3,052,290
	س دانه بندي	تن	1,000,000	408,739	591,261	591,261	1,000,000	1,000,000
مقدار	گندله	تن	3,554,764	1,992,102	2,007,898	2,007,898	4,000,000	4,000,000
	جمع	تن	7,607,054	3,659,097	4,393,193	4,393,193	8,052,290	8,052,290
	کنسانتره	میلیون ر	3,164,438	1,248,554	2,698,227	2,839,956	3,946,781	4,088,510
	س دانه بندي	میلیون ر	1,700,000	731,969	1,307,869	1,307,869	2,039,838	2,039,838
مبلغ	گندله	میلیون ر	8,681,529	4,552,241	7,236,464	7,615,957	11,788,705	12,168,198
	جمع	میلیون ر	13,545,967	6,532,764	11,242,561	11,763,782	17,775,325	18,296,546
	کنسانتره	هزار ر	1,037	992	1,504	1,583	1293	1339
نرخ	س دانه بندي	هزار ر	1,700	1,791	2,212	2,212	2,039	2,040
	گندله	هزار ر	2,442	2,285	3,604	3,793	2,947	3,042

1-در ابتدا در مورد نرخ فروش محصولات شرکت باید به این نکته اشاره داشته باشیم که نرخ گذاری محصولات شرکت بر اساس نرخ فروش شمش فولاد خوزستان صورت می پذیرد به طوری که قیمت هر تن کنسانتره 9.6 درصد قیمت یک تن شمش فولاد خوزستان و قیمت هر تن گندله 23 درصد قیمت فروش یک تن شمش فولاد خوزستان می باشد. 2-شرکت فولاد خوزستان شمش خود را در سه ماهه سوم سال جاری ( با توجه به نوع معامله که سلف می باشد) با نرخ هر کیلو 1535 تومان به فروش رسانده است.برای سه ماهه چهارم سال جاری دو نرخ را در نظر گرفته ایم.در حالت اول فرض را برآن داشته ایم که با نرخ 1600 تومان بفروشد و در حالت دوم فرض را بر آن داشته ایم که با آخرین نرخ معامله در بورس کالا یعنی 1762 تومان بفروشد.با این تفاسیر متوسط نرخ فروش برای شش ماهه دوم سال را در حالت اول 1567 تومان و در حالت دوم 1649 تومان بدست آورده ایم. 3-مقدار فروش سال 91 را مطابق بودجه شرکت در نظر گرفته ایم.با این تفاوت که فرض کرده ایم که شرکت کل 4 میلیون گندله تولیدی خود را بفروشد.( دلیل آن را در توضیح 4 می بینید) 4-حدودا 50 درصد بودجه فروش شركت را گندله تشكيل داده است كه پيش بيني مي شود در سالهاي آتی با توجه به افزايش ظرفيت توليد گندله و كاهش ظرفيت فروش كنسانتره به دليل تبديل شدن به گندله عمده بودجه فروش شركت به محصول گندله اختصاص يابد كه داراي حاشيه سود دو برابري به نسبت كنسانتره ميباشد به همین دلیل ما نیز سعی کرده ایم ضمن در نظر گرفتن درصد فروش گندله در سالهای قبل درصد فروش آن را در پیش بینی های خود بالاتر در نظر بگیریم. 5-مبلغ فروش محصولات در برآورد سال 91 را بر اساس شش ماهه اول و شش ماهه دوم برآورد کرده ایم. بهای تمام شده

	شرح		بودجه 91	شش ماهه	شش ماهه دوم	برآورد 91
	سنگ آهن خام مگنتي	تن	11,500,000	5,585,730	5,914,270	11,500,000
مقدار	سنگ آهن هماتيت	تن	1,850,000	425,705	851,410	1,277,115
	سنگ آهن خام مگنتي	میلیون ر	1,221,093	812,671	1,075,588	1,888,259
مبلغ	سنگ آهن هماتيت	میلیون ر	164,343	54,246	135,615	189,861
	جمع	میلیون ر	1,385,436	866,917	1,211,203	2,078,120
	سنگ آهن خام مگنتي	هزار ریال	106	145	182	164
نرخ	سنگ آهن هماتيت	هزار ریال	89	127	159	149
	مواد مستقیم	میلیون ر	1,513,615	516,681	1,561,439	2,078,120
	دستمزدمستقیم	میلیون ر	86,492	38,273	48,219	86,492
	سربار	میلیون ر	2,724,506	1,358,679	1,365,827	2,724,506
	مجموع	میلیون ر	4,324,613	1,913,633	2,975,485	4,889,118

1-با توجه به اینکه بیش از 90 درصد مواد اولیه مصرفی شرکت سنگ آهن خام مگنتی می باشد،مقدار خرید این ماده اولیه برای سال 91 را همانند بودجه شرکت در نظر گرفته ایم. 2-نرخ خرید مواد اولیه در شش ماهه دوم نسبت به شش ماهه اول را با توجه به درصد افزایش نرخ فروش محصولات، 25 درصد رشد داده ایم. صورت سود و زیان حالت(1) : نرخ فروش 1567 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91 حالت(2): نرخ فروش 1649 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی	برآورد 91 (1)	برآورد 91 (2)
فروش	میلیون ر	13,546,967	6,532,764	17,775,325	18,296,546
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-4,324,613	-1,913,633	-4,889,118	-4,889,118
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	9,222,354	4,619,131	12,886,207	13,407,428
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-625,509	-237,795	-625,509	-625,509
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی	میلیون ر	490,000	449,252	898,504	898,504
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	9,086,845	4,830,588	13,159,202	13,680,423
هزینه های مالی	میلیون ر	-93,000	-1,717	-93,000	-93,000
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	234,890	135,031	469,780	469,780
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	75,110	-297,818	75,110	75,110
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	9,303,845	4,666,084	13,611,092	14,132,313
مالیات	میلیون ر	-944,288	-283,942	-1,357,609	-1,409,597
سود خالص	میلیون ر	8,359,557	4,382,142	12,253,483	12,722,716
سرمایه	میلیون ر	6,000,000	6,000,000	6,000,000	6,000,000
EPS	ریال	1,393	730	2,042	2,120

همانطور که مشاهده می کنید کگل می تواند تا پایان سال با دو فرض عدم تغییر نرخ شمش فولاد خوزستان در سه ماهه چهارم و یا کاهش آن به 1600 تومان ،به سود 204 الی 212 تومانی دست یابد. ارزش گذاری سهم ارزش گذاری سهم با استفاده از روش گوردون و با فرض تقسیم 90 درصدی سود و P/E حدودا 6 انجام شده است.همانطور که مشاهده می کنید با سود هر سهم 204 الی 212 تومانی به قیمت های بیش از 1300 تومان نیز برسد.

سود هر سهم سال 1390	972
سود هر سهم سال 1391 ( 1)	2,042
سود هر سهم سال 1391 ( 2 )	2,120
درصد تقسيم سود	90
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	6
ارزش هر سهم سال 1391 ( 1 )	12,632
ارزش هر سهم سال 1391 ( 2 )

[meysam_sh_2020]

---------اشتباه شد..

[ایرج اکبری]

برآورد EPS سال 91 «کگل»

برآورد EPS سال 91 گل گهر

معرفی شرکت

در راستاي سياست گذاري و مشاركت بانكها در زمينه ي طرح هاي صنعتي و معدني، شركت سنگ آهن گل گهر ﴿سهامي خاص ﴾ با مشاركت شركت ملي فولاد ايران و بانك سپه تاسيس شد و در تاريخ 15/2/1370 به شماره ي 409 در سيرجان به ثبت رسيد . اين شركت به موجب صورتجلسه ي مجمع عمومي فوق العاده مورخ 13/9/1382 به سهامي عام تبديل شد و هم اكنون بخشي از سهام آن در بازار بورس سهام كشور قابل نقل و انتقال استباستناد صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده مورخه 31/3/90 شرکت فوق الذکر و تاییدیه مورخه 18/5/ 90 اداره کل محترم ثبت شرکت ها نام شرکت یاد شده به معدنی و صنعتی گل گهر تغییر یافت. شرکت معدنی و صنعتی گل گهر با داشتن معادن غنی از سنگ آهن به عنوان یکی از مطرح ترین قطبهای فعال معدنی ،صنعتی در خاور میانه است که دارای قابلیتهای بسیاری برای تبدیل شدن به یک شرکت بزرگ و رقابتی در سطح ایران و حتی جهان می باشد. با اجراي پروژه های شرکت در آینده نزدیک مجموعه تولیدات سالانه این شرکت به مرز 12 میلیون تن خواهد رسید، این رقم30% از نیاز فولادسازیها ی کشور را تامین می نماید.
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیارد ریال بوده که طی چند مرحله به شرح زیر به مبلغ 6000 میلیارد ریال در پایان سال مالی منتهی به 29/12/1390 افزایش یافته است( کلیه ارقام به میلیارد ریال)

سرمایه قبلی	افزایش سرمایه	آخرین سرمایه	محل افزایش سرمایه	تاریخ ثبت
100	40	140	مطالبات حال شده	1379/04/18
140	40	180	مطالبات حال شده	1380/03/10
180	40	220	مطالبات حال شده	1382/09/24
220	220	440	اندوخته و مطالبات	1383/03/16
440	440	880	مطالبات و آورده نقدی	1386/04/16
880	2120	3000	مطالبات و آورده نقدی	1389/09/29
3000	3000	6000	مطالبات و آورده نقدی	1390/12/15

سهامداران

سهامدار	تعداد سهام	درصد سهام
مديريت سرمايه گذاري اميدبخش اول دارايي	1,459,166,875	24.31
گروه مديريت سرمايه گذاري اميد	803,337,928	13.38
سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات	779,975,330	12.99
سرمايه گذاري توسعه معادن وفلزات بخش1	596,665,319	9.94
شركت فولادمباركه	515,738,615	8.59
سرمايه گذاري مهرگان	234,458,411	3.9
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري	168,200,000	2.8
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت	122,505,767	2.04
سرمايه گذاري سپه	69,368,557	1.15
س اتهران س.خ-م ك م ف ع-	66,515,944	1.1
سهامي بيمه ايران	61,827,909	1.03

EPS و DPS چند سال اخیر

سال	1390	1389	1388	1387
سود هر سهم(ریال)	971	1427	1421	2540
سود نقدی هر سهم( ریال)	980	1142	1450	2050
سرمایه( میلیون ریال)	6،000،000	3،000،000	880،000	440،000

بررسی تولید

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	سه ماهه ابتدای سال 91	سه ماهه دوم سال 91	شش ماهه دوم سال 91	برآورد سال مالی 91
	کنسانتره آهن	تن	6,300,000	3,763,549	1,967,348	1,796,201	2,536,451	6,300,000
	س دانه بندي	تن	1,200,000	501,136	253,912	247,224	698,864	1,200,000
تولید	موادبرگشتی	تن	902,148	542,221	268,759	273,462	359,927	902,148
	گندله	تن	4,000,000	2,319,178	1,187,046	1,132,132	1,680,822	4,000,000
	جمع	تن	12,402,148	7,126,084	3,677,065	3,449,019	5,276,064	12,402,148

1-مقدار تولید در برآورد سال 91 را برابر با مقدار بودجه در نظر گرفته ایم.شرکت در اولین پیش بینی سود سال جاری و همچنین پیش بینی بر اساس گزارش های 3 ماهه و 6 ماهه نیز با توجه به ظرفیت اسمی و عدم بهره برداری طرح های توسعه ای همین مقادیر را در نظر گرفته بود. 2-گل گهر دو طرح توسعه ای مهم دارد که در سال 1393 به بهره برداری می رسد. الف-طرح توسعه تولید کنسانتره به ظرفیت 4 میلیون تن ب-طرح توسعه تولید گندله به ظرفیت 5میلیون تن

طرح	1390	1391	1392	1393
طرح تولید کنسانتره	7%	42%	85%	100%
طرح گندله سازی	5%	35%	75%	100%

با بهره برداری از ظرح های توسعه می توان پیش بینی کرد که شرکت از سال 93 ظرفیت تولید خود را افزایش دهد

محصول	1390	1391	1392	1393	1394	1395
کنسانتره سنگ آهن	6,200,000	6,300,000	6,300,000	9,300,000	9,600,000	10,000,000
سنگ دانه بندی شده	900,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
مواد برگشتی	700,000	902,148	1,000,000	1,000,000	1,000,000	1,000,000
گندله	2,700,000	4,000,000	4,000,000	8,000,000	8,500,000	9,000,000
جمع	10,500,000	12,402,148	12,500,000	19,500,000	20,300,000	21,200,000

بررسی فروش حالت(1) : نرخ فروش 1567 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91 حالت(2): نرخ فروش 1649 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91

شرح		واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی نخست	شش ماهه دوم سال 91(1)	شش ماهه دوم سال 91(2)	برآورد سال مالی 91(1)	برآورد سال مالی 91(2)
	کنسانتره	تن	3,052,290	1,258,256	1,794,034	1,794,034	3,052,290	3,052,290
	س دانه بندي	تن	1,000,000	408,739	591,261	591,261	1,000,000	1,000,000
مقدار	گندله	تن	3,554,764	1,992,102	2,007,898	2,007,898	4,000,000	4,000,000
	جمع	تن	7,607,054	3,659,097	4,393,193	4,393,193	8,052,290	8,052,290
	کنسانتره	میلیون ر	3,164,438	1,248,554	2,698,227	2,839,956	3,946,781	4,088,510
	س دانه بندي	میلیون ر	1,700,000	731,969	1,307,869	1,307,869	2,039,838	2,039,838
مبلغ	گندله	میلیون ر	8,681,529	4,552,241	7,236,464	7,615,957	11,788,705	12,168,198
	جمع	میلیون ر	13,545,967	6,532,764	11,242,561	11,763,782	17,775,325	18,296,546
	کنسانتره	هزار ر	1,037	992	1,504	1,583	1293	1339
نرخ	س دانه بندي	هزار ر	1,700	1,791	2,212	2,212	2,039	2,040
	گندله	هزار ر	2,442	2,285	3,604	3,793	2,947	3,042

1-در ابتدا در مورد نرخ فروش محصولات شرکت باید به این نکته اشاره داشته باشیم که نرخ گذاری محصولات شرکت بر اساس نرخ فروش شمش فولاد خوزستان صورت می پذیرد به طوری که قیمت هر تن کنسانتره 9.6 درصد قیمت یک تن شمش فولاد خوزستان و قیمت هر تن گندله 23 درصد قیمت فروش یک تن شمش فولاد خوزستان می باشد. 2-شرکت فولاد خوزستان شمش خود را در سه ماهه سوم سال جاری ( با توجه به نوع معامله که سلف می باشد) با نرخ هر کیلو 1535 تومان به فروش رسانده است.برای سه ماهه چهارم سال جاری دو نرخ را در نظر گرفته ایم.در حالت اول فرض را برآن داشته ایم که با نرخ 1600 تومان بفروشد و در حالت دوم فرض را بر آن داشته ایم که با آخرین نرخ معامله در بورس کالا یعنی 1762 تومان بفروشد.با این تفاسیر متوسط نرخ فروش برای شش ماهه دوم سال را در حالت اول 1567 تومان و در حالت دوم 1649 تومان بدست آورده ایم. 3-مقدار فروش سال 91 را مطابق بودجه شرکت در نظر گرفته ایم.با این تفاوت که فرض کرده ایم که شرکت کل 4 میلیون گندله تولیدی خود را بفروشد.( دلیل آن را در توضیح 4 می بینید) 4-حدودا 50 درصد بودجه فروش شركت را گندله تشكيل داده است كه پيش بيني مي شود در سالهاي آتی با توجه به افزايش ظرفيت توليد گندله و كاهش ظرفيت فروش كنسانتره به دليل تبديل شدن به گندله عمده بودجه فروش شركت به محصول گندله اختصاص يابد كه داراي حاشيه سود دو برابري به نسبت كنسانتره ميباشد به همین دلیل ما نیز سعی کرده ایم ضمن در نظر گرفتن درصد فروش گندله در سالهای قبل درصد فروش آن را در پیش بینی های خود بالاتر در نظر بگیریم. 5-مبلغ فروش محصولات در برآورد سال 91 را بر اساس شش ماهه اول و شش ماهه دوم برآورد کرده ایم. بهای تمام شده

	شرح		بودجه 91	شش ماهه	شش ماهه دوم	برآورد 91
	سنگ آهن خام مگنتي	تن	11,500,000	5,585,730	5,914,270	11,500,000
مقدار	سنگ آهن هماتيت	تن	1,850,000	425,705	851,410	1,277,115
	سنگ آهن خام مگنتي	میلیون ر	1,221,093	812,671	1,075,588	1,888,259
مبلغ	سنگ آهن هماتيت	میلیون ر	164,343	54,246	135,615	189,861
	جمع	میلیون ر	1,385,436	866,917	1,211,203	2,078,120
	سنگ آهن خام مگنتي	هزار ریال	106	145	182	164
نرخ	سنگ آهن هماتيت	هزار ریال	89	127	159	149
	مواد مستقیم	میلیون ر	1,513,615	516,681	1,561,439	2,078,120
	دستمزدمستقیم	میلیون ر	86,492	38,273	48,219	86,492
	سربار	میلیون ر	2,724,506	1,358,679	1,365,827	2,724,506
	مجموع	میلیون ر	4,324,613	1,913,633	2,975,485	4,889,118

1-با توجه به اینکه بیش از 90 درصد مواد اولیه مصرفی شرکت سنگ آهن خام مگنتی می باشد،مقدار خرید این ماده اولیه برای سال 91 را همانند بودجه شرکت در نظر گرفته ایم. 2-نرخ خرید مواد اولیه در شش ماهه دوم نسبت به شش ماهه اول را با توجه به درصد افزایش نرخ فروش محصولات، 25 درصد رشد داده ایم. صورت سود و زیان حالت(1) : نرخ فروش 1567 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91 حالت(2): نرخ فروش 1649 تومانی برای فروش شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم سال 91

شرح	واحد	بودجه 91	شش ماهه واقعی	برآورد 91 (1)	برآورد 91 (2)
فروش	میلیون ر	13,546,967	6,532,764	17,775,325	18,296,546
بهای تمام شده کالای فروش رفته	میلیون ر	-4,324,613	-1,913,633	-4,889,118	-4,889,118
سود (زيان) ناخالص	میلیون ر	9,222,354	4,619,131	12,886,207	13,407,428
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	میلیون ر	-625,509	-237,795	-625,509	-625,509
خالص سایر درآمدها (هزینه ها) ی عملیاتی	میلیون ر	490,000	449,252	898,504	898,504
سود (زیان) عملیاتی	میلیون ر	9,086,845	4,830,588	13,159,202	13,680,423
هزینه های مالی	میلیون ر	-93,000	-1,717	-93,000	-93,000
درآمد حاصل از سرمایه گذاریها	میلیون ر	234,890	135,031	469,780	469,780
خالص درآمد (هزینه) های متفرقه	میلیون ر	75,110	-297,818	75,110	75,110
سود (زیان) قبل از کسر مالیات	میلیون ر	9,303,845	4,666,084	13,611,092	14,132,313
مالیات	میلیون ر	-944,288	-283,942	-1,357,609	-1,409,597
سود خالص	میلیون ر	8,359,557	4,382,142	12,253,483	12,722,716
سرمایه	میلیون ر	6,000,000	6,000,000	6,000,000	6,000,000
EPS	ریال	1,393	730	2,042	2,120

همانطور که مشاهده می کنید کگل می تواند تا پایان سال با دو فرض عدم تغییر نرخ شمش فولاد خوزستان در سه ماهه چهارم و یا کاهش آن به 1600 تومان ،به سود 204 الی 212 تومانی دست یابد. ارزش گذاری سهم ارزش گذاری سهم با استفاده از روش گوردون و با فرض تقسیم 90 درصدی سود و P/E حدودا 6 انجام شده است.همانطور که مشاهده می کنید با سود هر سهم 204 الی 212 تومانی به قیمت های بیش از 1300 تومان نیز برسد.

سود هر سهم سال 1390	972
سود هر سهم سال 1391 ( 1)	2,042
سود هر سهم سال 1391 ( 2 )	2,120
درصد تقسيم سود	90
نرخ تنزيل	0.25
نسبت P/E	6
ارزش هر سهم سال 1391 ( 1 )	12,632
ارزش هر سهم سال 1391 ( 2 )

با سلام تعدیل کچاد قطعی می باشد در گزارش 9 ماهه و امور سهام کگل هم گفته ما هم تعدیل داریم در گزارش 9 ماهه و هر دو سهم با ارایه تعدیل مثبت و بالا رفتن سهم و رسیدن به ارزش ذاتی خود گزارش افزایش سرمایه را ارایه می کنند و با هم به مجمع افزایش سرمایه می روند تا برای سال 92 الی 93 سال شکوفایی خود را اماده کنند البته کگل تا سال 93 باید سرمایه خود را به 1500 میلیارد ریال برساند یعنی به غیر از افزایش سرمایه 67 درصد که می شود هزار میلیارد یک افزایش سرمایه در سال 93 لحاظ می گردد با تشکر

[sourena]

درود بر یاران بورسی گرایش سنگ آهنی;;) مقطع کارشناسی ارشد!!

دوستان آگاه اگه ممکنه بفرمایید حدود سود پیش بینی شده برای این دو سهم و p/e احتمالی برای این دو چنده تا بشه قیمت هدف رو درآورد...
با توجه به کمبود یه نماد از این گروه مهم در سبدم احساس گناه میکنم...
خدا از گناه بندگانش می گذره.../:)
راستش مایلم به خرید اما دو پرسش مهم وجود داره
1 الان زمان مناسبیه؟
2 کدوم یکی ازین دو عزیز بهتره...

پیشاپیش سپاس

با تشکر از معرفی مطلوب کچاد توسط شمسعلی جان
کچاد کگل و در کنار این دو کنور هر سه سهام بسیار مطمئن و پرپتانسیلی هستند که همواره بازدهی عالی به سهامدارانشون داده اند
اگر اشتباه نکنم هرسه برنامه افزایش سرمایه هم دارند

[خودشکوفا]

درود بر یاران بورسی گرایش سنگ آهنی;;) مقطع کارشناسی ارشد!!

دوستان آگاه اگه ممکنه بفرمایید حدود سود پیش بینی شده برای این دو سهم و p/e احتمالی برای این دو چنده تا بشه قیمت هدف رو درآورد...
با توجه به کمبود یه نماد از این گروه مهم در سبدم احساس گناه میکنم...
خدا از گناه بندگانش می گذره.../:)
راستش مایلم به خرید اما دو پرسش مهم وجود داره
1 الان زمان مناسبیه؟
2 کدوم یکی ازین دو عزیز بهتره...

پیشاپیش سپاس

با تشکر از معرفی مطلوب کچاد توسط شمسعلی جان
کچاد کگل و در کنار این دو کنور هر سه سهام بسیار مطمئن و پرپتانسیلی هستند که همواره بازدهی عالی به سهامدارانشون داده اند
اگر اشتباه نکنم هرسه برنامه افزایش سرمایه هم دارند

کلینت جان خدا مرحوم لئونه رو در بهشت برین قرین رحمت کنه و به شما نیز عمر طولانی عطا فرماید...
آخه اخوی من تو دو تا سهم مونده بودم شما که کردیش سه تا...
هنوز هم دوره لئونه و تریلوژی دلاریش در سرته ها ای ستاره...
حالا که اینطور شد پس به سوال بالا اطلاعات این خانوم کنور رو به برادران دوقلوش اضافه فرما تا بیشتر دوستت بدارم

[sourena]

کلینت جان خدا مرحوم لئونه رو در بهشت برین قرین رحمت کنه و به شما نیز عمر طولانی عطا فرماید...
آخه اخوی من تو دو تا سهم مونده بودم شما که کردیش سه تا...
هنوز هم دوره لئونه و تریلوژی دلاریش در سرته ها ای ستاره...
حالا که اینطور شد پس به سوال بالا اطلاعات این خانوم کنور رو به برادران دوقلوش اضافه فرما تا بیشتر دوستت بدارم

صاحب امتیاز این آواتار زیبا جناب مصطفی 70 سابق هست که ارادت داریم خدمتشون
کنور سهم خوبیه و از اون سهمهاییه که شاید در یک بازه 5 تا 10 ساله بازدهی رویایی بده
تا آخر سال هم بنظرم 50 درصد میده

[خودشکوفا]

با تشکر از زحمت سورنا و مجید جان با جداول درجه یکش. مجید ازین جدول و اطلاعات که گذاشتی کنورش هم هست؟!!

[مجیدشمسعلی]

۱
قیمت تمام شده کالاي فروش رفته

بهاي تمام شده در بودجه سال 91 با افزایش 14 درصدي نسبت به سال گذشته در نظر گرفته شده است.
63
درصد از هزینه کل به سربار اختصاص یافته است که هزینه حمل به صورت تقریبی 95 درصد از کل

هزینه سربار را تشکیل داده است. با توجه به اینکه معادن متعلق به خود شرکت می باشد بهره مالکانه اي

متوجه شرکت نمی باشد و تنها ملزم به پرداخت هزینه حقوق مالکانه دولتی است. لازم به ذکر است که از

سال 89 استخراج و بهره برداري از معادن به شرکت فرعی معدن کار باختر واگذار گردیده است. ترکیب

بهاي تمام شده براي سال مالی 91 به صورت زیر می باشد:
برآورد سود شرکت §

تغییرات احتمالی سود هر سهم سال 1391 طی 3 سناریو برآورد شده است. در هزینه هاي مربوط به بهاي

تمام شده تعدیلاتی صورت پذیرفته است و سایر هزینه ها مطابق بودجه بندي شرکت لحاظ شده است.

سایر فروض به شرح زیر می باشد:

سناریوي اول: کلیه مفروضات مطابق بودجه بندي شرکت و تنها فروش صادراتی بر اساس دلار 000 ر 16

ریالی تعدیل شده است. در این صورت سود هر سهم با افزایش 51 درصدي معادل 169 ر 4 ریال خواهد بود.

سناریوي دوم: نرخ فروش سنگ آهن معادل 100 دلار، نرخ تسعیر ارز 000 ر 16 ریال، مقدار فروش با 10

درصد افزایش فرض شده است. در این صورت سود هر سهم باتعدیل 59 درصدي معادل 397 ر 4 ریال
خواهد شد.

سناریوي سوم: نرخ فروش سنگ آهن معادل 110 دلار، نرخ تسعیر ارز 000 ر 16 ریال، مقدار فروش با 10

درصد افزایش فرض شده است. در این صورت سود هر سهم باتعدیل 88 درصدي به 196 ر 5 ریال افزایش

خواهدیافت.

گزارشتحلیلی تامین مواد اولیه فولاد صبا نور

نتیجه گیري §

برآورد هاي صورت گرفته در قسمت هاي قبل موید این امر است که شرکت حداقل یک تعدیل 51 درصدي

نسبت به پیش بینی 762 ر 2 ریالی اعلام شده، خواهد داشت. با در نظر گرفتن سود 169 ر 4 ریالی براي سال

مالی 91 قیمت سهم با توجه به میانگین پی به اي 7 براي صنعت در حدود 900 ر 2 تومان و با در نظر

گرفتن سود 196 ر 5 ریالی، 600 ر 3 تومان برآورد می گردد، لذا ارزش ذاتی شرکت تامین مواد اولیه فولاد صبا

نور در حدود 000 ر 3 تا 500 ر 3 تومان برآورد می شود. با توجه به مالکیت چندین معدن و معافیت از پرداخت

بهره مالکانه، افزایش نرخ دلار، پیش بینی روند رو به رشد قیمت سنگ آهن و همچنین طرحهاي توسعه در

دست اجراي شرکت در صورت به بهره برداري رسیدن این طرح ها در زمان هاي ذکر شده رشد جهشی سود

آوري را در شرکت شاهد خواهیم بود که با توجه به قیمت هاي کنونی نگهداري سهم براي سرمایه گذاران با

دید میان مدت بسیار جذاب خواهد بود.

[ایرج اکبری]

با سلام کگل برنده مسابقه سبز شدن !!با تشکر

[sourena]

خبری شد تو کگل که کچاد و ومعادن رو هم تکون داد؟

[mohsen68]

پذیره نویسی اوراق مشارکت سنگ آهن گوهر زمین
مدير عامل فرابورس ايران از پذیره نویسی 500 میلیارد اوراق مشارکت سنگ آهن گوهر زمین خبر داد و گفت: این شرکت برای تامین مالی و تکمیل طرح تولید کنستانتره و گندله سازی، چهارشنبه هفته جاری به مدت هفت روز پذیره نویسی می کند.

به گزارش بورس نیوز به نقل از روابط عمومي فرابورس ايران، امیر هامونی با اعلام اين خبر افزود: شركت سنگ آهن گهر زمین با سرمايه 1200 ميليارد ريال قصد دارد براي تامين مالي بخشی از منابع مورد نیاز و تکمیل فاز 1 طرح تولید کنستانتره و گندله سازی، 500 ميليارد ريال اوراق مشاركت را از چهارشنبه 22 آذرماه جاری به مدت هفت روز در بازار سوم فرابورس پذيره نويسي كند.

وي این اوراق را بانام و قابل معامله در فرابورس عنوان کرد و گفت: مدت اين اوراق مشاركت 3 ساله و نرخ سود آن 20 درصد سالانه است كه از تاريخ 22 آذر ماه 91، پايان هر سه ماه يكبار از سوي شركت سپرده گذاري مركزي به عنوان عامل پرداخت سود به شماره حساب كه خريداران معرفي كرده اند واريز مي شود.

هامونی ادامه داد: شرکت های سرمایه گذاری غدیر، مدیریت سرمایه گذاری امید و سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات ضامن و کارگزاری بانک سپه عامل فروش اوراق هستند و چنانچه اوراق در مدت پذيره نويسي فروخته نشود ، از سوي شركت تامين سرمایه امید به عنوان متعهد پذيره نويسي خريداري مي شود و در صورت داشتن خريدار در زمان معاملات دست دوم اوراق دوباره عرضه خواهد شد.

مدير عامل فرابورس با اشاره به اينكه قيمت اسمي هر ورقه يك ميليون ريال است، تصريح كرد : سرمايه گذاران مي توانند در مضاربي از ده ورقه اقدام به خريد اوراق كنند و كارمزد و هزينه پذيره نويسي از سوي ناشر اوراق پرداخت مي شود.

وي در پایان تاكيد كرد: خريداران اوراق بايد براي سرمايه گذاري كد معاملاتي فعال در سيستم سپرده گذاري مركزي داشته باشند و معاملات دست دوم اين اوراق پس از اتمام پذيره نويسي در بازار ابزارهاي نوين مالي فرابورس انجام مي شود.

[مجیدشمسعلی]

کگل صف خرید کچاد مثبت

[کيانوش]

از فردا
گروه کگل کچاد ومعادن وسپه واميد صف خريد.
فولاد صف خريد.
گويا گروه سنگ اهن و فولاد به استقبال گزارش 9ماهه دارند مي روند.
بعدش نوبت فملي هست و گروه روي.

[ایرج اکبری]

پذیره نویسی اوراق مشارکت سنگ آهن گوهر زمین
مدير عامل فرابورس ايران از پذیره نویسی 500 میلیارد اوراق مشارکت سنگ آهن گوهر زمین خبر داد و گفت: این شرکت برای تامین مالی و تکمیل طرح تولید کنستانتره و گندله سازی، چهارشنبه هفته جاری به مدت هفت روز پذیره نویسی می کند.

به گزارش بورس نیوز به نقل از روابط عمومي فرابورس ايران، امیر هامونی با اعلام اين خبر افزود: شركت سنگ آهن گهر زمین با سرمايه 1200 ميليارد ريال قصد دارد براي تامين مالي بخشی از منابع مورد نیاز و تکمیل فاز 1 طرح تولید کنستانتره و گندله سازی، 500 ميليارد ريال اوراق مشاركت را از چهارشنبه 22 آذرماه جاری به مدت هفت روز در بازار سوم فرابورس پذيره نويسي كند.

وي این اوراق را بانام و قابل معامله در فرابورس عنوان کرد و گفت: مدت اين اوراق مشاركت 3 ساله و نرخ سود آن 20 درصد سالانه است كه از تاريخ 22 آذر ماه 91، پايان هر سه ماه يكبار از سوي شركت سپرده گذاري مركزي به عنوان عامل پرداخت سود به شماره حساب كه خريداران معرفي كرده اند واريز مي شود.

هامونی ادامه داد: شرکت های سرمایه گذاری غدیر، مدیریت سرمایه گذاری امید و سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات ضامن و کارگزاری بانک سپه عامل فروش اوراق هستند و چنانچه اوراق در مدت پذيره نويسي فروخته نشود ، از سوي شركت تامين سرمایه امید به عنوان متعهد پذيره نويسي خريداري مي شود و در صورت داشتن خريدار در زمان معاملات دست دوم اوراق دوباره عرضه خواهد شد.

مدير عامل فرابورس با اشاره به اينكه قيمت اسمي هر ورقه يك ميليون ريال است، تصريح كرد : سرمايه گذاران مي توانند در مضاربي از ده ورقه اقدام به خريد اوراق كنند و كارمزد و هزينه پذيره نويسي از سوي ناشر اوراق پرداخت مي شود.
:D
وي در پایان تاكيد كرد: خريداران اوراق بايد براي سرمايه گذاري كد معاملاتي فعال در سيستم سپرده گذاري مركزي داشته باشند و معاملات دست دوم اين اوراق پس از اتمام پذيره نويسي در بازار ابزارهاي نوين مالي فرابورس انجام مي شود.

با سلام با خبر پذیره نویسی گهر زمین و با امدن گزارش 9 ماهه خوب کگل می تواند خود را به قیمت 1300 تومان برساند ! و بعد افزایش سرمایه تا این جا کار سهم با مدیریت خوب ومعادن رشد منطقی داشته و سهم خود را برای سال آینده اماده می کند !با تشکر