پالايش نفت بندرعباس ( شبندر )

[alizadeh.f]

1392/09/19

با توجه به معامله 5744 تومني لاوان توسط خصوصي سازي.

از محاسبه قيمت بلوك شبندر متحير خواهيد شد. تا ساعتي ديگر

تاريخ: 1392/09/18 زمان: 07:55

توضيحات اينجانب:1392/0919


با توجه به متن قرمز رنگ فوق:
مجموع واگذاري وفارس و لاوان و شبندر 18،000 ميليارد اعلام شده است.
با كسر 10،000 ميليارد بلوك 17% فارس مبلغ باقيمانده 8،000 ميليارد خواهد بود.

و اما برآورد بلوك 50% + ا سهم لاوان

تعداد سهام لاوان:
1،143،000،000* 50% =571،000،000 سهم
با فرض قيمت 5000 تومني بلوك
571،000،000*5000=2،857 ميليارد بدست مي آيد

حال با فرض فوق ، محاسبات براي بلوك شبندربا توجه مبالغ باقيمانده به شرح ذيل خواهد بود.
13،800،000،000*17%=2،346،000،000 تعداد سهم شبندر با توجه به 17% بلوك
مبلغ باقيمانده :
5،143 ميليارد
5،143،000،000،000/2346،000،000=2200 تومان
كه با توجه به تعداد سهام فوق ميشود : 2200 تومان براي هر سهم

اين محاسبات براي شبندر در صورتي است كه بلوك لاوان 5000 قيمت بخورد.!!


توصيه به خريد و فروش ندارم


ضمنا" با يكي از وب سايت هاي تحليل بورس براي درج مطلب در ارتباط هستم- پرشين تحليل



اين موضوع از اين طريق هم قابل اثبات است:
براي 17% بلوك خليج فارس حدود 10،000 ميليارد اعلام شده....

تعداد سهام وفارس: 24،789،000،000
17% آن ميشود: 4،214،130،000 كه اگر 10،000 ميليارد بر آن تقسيم شود ميشود حدود 2300 براي هم سهم وفارس...
اين يك مثال بود. به اعتقاد من محاسبات خارج از اين نخواهد بود.

شبندر طرح توسعه عظيم دارد و نزديك 7 سال است كه براي آن هزينه شده است.

نكته: 17.2 % شبندر طبق صورت مالي متعلق به پالايش و پخش است كه معامله بلوكي خواهد شد

امروز مورخ 1392/09/19.....


عرضه بلوكي لاوان( 50%+ا سهم ) توسط سازمان خصصي سازي:

قیمت تابلو فرابورس در روزعرضه ( معادل قیمت بسته شدن روز قبل از عرضه)% به اضافه 50 بشرط آنکه از مبلغ 57443 ریال کمتر نباشد....

http://ipo.ir/uploads/Ipo-921016_6873.pdf

و اما تحليل اينجانب:

لاوان در آخرين گزارش اعلامي ظرفيت توليدي خود را از 60،000 بشكه به 63،000 بشكه ارتقا داده است.( گزارش مورخ 04/09/1392)
تعداد سهام لاوان: 1،143،000،000
به عبارتي سازمان خوصي سازي با توجه به ظرفيت شركت و تعداد سهام موجود ، با اعلام قيمت 5744.3 تومني به ارزش بازاري معادل 6،565 ميليارد تومان متصور بوده است.( عرضه اوليه 372 تومني و به فاصله يكسال 5744 تومني قيمت بلوك....! مفت فروشي يا خصوصي سازي)

و حال مقايسه اين موضوع با قيمت بلوك احتمالي شبندر:
ظرفيت لاوان : 63،000 بشكه
ظرفيت شبندر: 350،000 بشكه
خوب: ارزش بازار لاوان توسط خصوصي سازي و با توجه به قيمت 5744.3 تومني و تعداد سهام شركت، 6،565 ميليارد تومان تعيين شده .
اگر نسبت بگيريد با توجه به ظرفيت 350،000 بشكه اي شبندر به ارزش بازاري معادل 36،474 ميليارد تومان براي شبندر بدست مي آوريد كه اگر در تعداد سهام شبندر تقسيم شود عدد 2643 تومان براي شبندر به دست مي آيد.( اخيرا" عراق براي احداث ظرفيت 150،000 بشكه اي قراردادي معادل 6.5 ميليارد دلار قرارداد با كشور سوئيس منعقد كرده است)


هنوز ادامه دارد:

نكته : بلوك لاوان 50% ( بلوك مديريتي) در مقابل بلوك 17% بلوك شبندر.

با مد نظر قراردادن نكته فوق اين پارامتر ها را هم در نظر بگيريد:

نكته اول:

پالایشگاه لاوان در سال ۱۳۵۵ توسط شرکت اینگرا از یوگسلاوی سابق و با نظارت شرکت ملی نفت ایران ساخته شد
شرکت پالایش نفت بندرعباس از تاریخ ۱۳۷۵ توسط شرکت ملی نفت وگاز ایران مورد بهره برداري قرار گرفته است.

نتيجه نكته اول: شبندر با توجه به سال تاسيس دو شركت تقريبا" 20 سال از لاوان جوانتر و به روز تر است.
(شبندر جزء برترين و مدرنترين پالايشگاه هاي كشور است.


نكته دوم: طرح توسعه
هر دو شركت طرح هاي توسعه اي خوبي دارند. لاوان بخشي از طرح توسعه و افزايش ظرفيت را اعلام كرده و طرح توسعه نيز در دست احداث دارد.
طرح توسعه عظيم شبندر: تا به حال و تا گزارشات 6 ماهه ، 6,346,810 ميليون ريال هزينه ريالي و 627.7 ميليون دلار هزينه دلاري صورت گرفته است. فقط هزينه ريالي طرح توسعه مربوطه ، تا گزارشات 6 ماهه ( بدون لحاظ هزنه دلاري ) حدود 50% سرمايه اسمي شركت است و نزديك به 7 سال زمان برده است و به پيشرفتي معادل 80% تا گزارشات 6 ماهه رسيده است. اين طرح تماما" يورو 4 و يورو 5 است.
مشخصات طرح: با بهره برداری از پروژه بنزین سازی پالایشگاه بندرعباس 4.8 میلیون لیتر در روز به تولید فعلی بنزین این پالایشگاه افزوده می شود. همچنین تولید بنزین با استاندارد یورو 4 در این پالایشگاه به 12.4 میلیون لیتر در روز خواهد رسید.

نتيجه نكته دوم: هر دو شركت طرح توسعه خوبي دارند.شبندر عظيم ترين طرح توسعه را در بين پالايشگاه ها دارد.


نكته سوم:

هر دو شركت جزء صادر كننده هاي صنعت پالايشگاه هستند و موقعيت جغرافيايي عالي دارند.

بودجه شبندر براي صادرات: 2.3 ميليارد دلار (بزرگترين شركت صادر كننده بورس)
بودجه لاوان براي صادرات: 400-500 ميليون دلار


با توجه به ظرفيت و ارزش بازار تعيين شده توسط خصوصي سازي( حداقل قيمت بلوك 5744.3 توماني) و با محاسبات فوق و بدون لحاظ سال تاسيس و طرح توسعه شركت ها براي شبندر قيمت بلوكي حوالي 2500-2700 تومان را متصور هستم.(برآورد بنده)
به اعتقاد من دولت كنوني مفت فروشي نخواهد كرد. در عرضه اوليه اين شركت ها روند و آينده پيش روي كشور و تحولات اقتصادي و طرح هاي توسعه شركت ها لحاظ نگرديه بود. اين صنعت جزء بنيادي ترين صنايع بازار بورس محسوب ميشوند.....


مطلقا" توصيه به خريد و فروش ندارم

[اقتصادبورس]

جناب علیزاده فرضا با قیمت 2700بلوک برای شبندر چقد میتونه رشد کنه آیا احتمال این هستش که برای بلوک شبندر هم قیمت روز به اضافه 50 درصد بخوره؟ البته به نظر بنده با توجه به قیمت شاوان، بلوک شبندر بعید میدونم زیر 3000 تومن باشه.

[alizadeh.f]

جناب علیزاده فرضا با قیمت 2700بلوک برای شبندر چقد میتونه رشد کنه آیا احتمال این هستش که برای بلوک شبندر هم قیمت روز به اضافه 50 درصد بخوره؟ البته به نظر بنده با توجه به قیمت شاوان، بلوک شبندر بعید میدونم زیر 3000 تومن باشه.

احتمال ميدم براي شبندر قيمت روز به علاوه 20 يا 30درصد باشه.
لاوان 50% بلوك بود به علاوه 50% كرد.
به نظر شبندر تا 1800-200 راهي نداشته باشه. البته فعلا"

[alizadeh.f]

نمایندگان کردستان هم استعفا کردند

همزمان با بازگشت 18 نماینده مستعفی استان خوزستان به صحن مجلس، نمایندگان استان کردستان در مجلس شورای اسلامی در اعتراض به کاهش بودجه استان کردستان در لایحه بودجه سال 93 اعلام استعفا کردند.
به گزارش ایرنا، در متن استعفانامه نمایندگان استان کردستان آمده است: اینجانبان نمایندگان کردستان با عنایت به متن بودجه پیشنهادی سال 93 که از سوی دولت محترم به مجلس شورای اسلامی ارائه شده، برخلاف وعده های انتخاباتی جناب آقای روحانی مبنی بر توجه ویژه به کردستان و نگاه توسعه ای به آن، متاسفانه تمامی رقم های پیشنهادی پروژه های مهم و حیاتی کردستان با کاهش روبرو شده که این موضوع عقب ماندگی کردستان را صدچندان خواهد کرد.
در این متن آمده است: لذا با احترام به جایگاه مجلس شورای اسلامی و کرامت مردم عزیز کردستان در راستای احقاق حقوق مردم از سمت نمایندگی استعفا می دهیم.
روز گذشته 18 نماینده استان خوزستان هم در اعتراض به کاهش بودجه استان در لایحه بودجه 93 استعفا کرده بودند.
قرار است نمایندگان استان خوزستان نشستی با علی لاریجانی رییس مجلس و محمدباقر نوبخت معاون رییس جمهوری درباره موضوع بودجه داشته باشند.
** اعتبارات توسعه توازن منطقه ای یک هفتم شده است
حامد قادرمزی نماینده قروه در گفت و گو با خبرنگاران با اشاره به استعفای نمایندگان استان کردستان گفت: هر چند اعتقادی به استعفا ندارم، اما فایده این کار در این است که دولت صدای اعتراض نمایندگان را بشنود.
وی ادامه داد: رییس جمهوری وعده هایی به مردم کردستان داده بود که در لایحه بودجه اثری از آن وعده ها نیست و اعتبارات بخش عمرانی ضعیف است.
قادرمزی با بیان اینکه هیچ کدام از ردیف های تخصیص یافته به کردستان حذف نشده اظهار داشت: لایحه پیشنهادی به نظر قابل قبول است اما اعتراض من به کاهش شدید بودجه توسعه توازن منطقه ای است چرا که این بودجه از دو درصد در سال گذشته به سه دهم درصد کاهش یافته است.

قادرمزی اضافه کرد: براین اساس دلیل امضای من فرا استانی بود که چرا که ردیف های مربوط به استان کردستان حذف نشده است.
عضو کمیسیون عمران ادامه داد: در بودجه سال جاری طی 6 ماه اول تنها سه درصد تخصیص اعتبارات داشتیم ولی به نظر می رسد بودجه 93 بودجه واقع بینانه ای است و دولت هم متعهد به اجرای آن است.
وی خاطر نشان کرد: در نهایت این نمایندگان هستند که بودجه را تدوین و اصلاح می کنند و آنچه مدنظرشان است را پیشنهاد و در کمیسیون تلفیق به تصویب می رساند.

همزمان استعفای بودجه ای، سبب تقویت انتخاباتی بودن این اقدام شده است، ولی برجسته کردن مخالفت خود در منطقه و بین مردم برای انتخابات سال آینده در برابر نادیده گرفتن منافع ملی در طرح بودجه بندی کلان، به راهبرد اقتصادی کشور آسیب می زند.

http://www.persiantahlil.com/?cid=CM...&content=40042

دولت بودجه كافي ندارد....
كشوري كه در حال توسعه است و طرح هاي عمراني زمين مانده دارد اگر صادرات را هم از دست بدهد كه دگير هيچ.....
اعتبار بايد از كجا تامين شود...

سال آينده دلار 2650 يا 2800 و يا..... شايد هم به قول برخي ها 2000!!!

[مسیحا]

احتمال ميدم براي شبندر قيمت روز به علاوه 20 يا 30درصد باشه.
لاوان 50% بلوك بود به علاوه 50% كرد.
به نظر شبندر تا 1800-200 راهي نداشته باشه. البته فعلا"

با محاسبات انجام شده كه مقداري از آن در تحليل خوب شما نيز به اهم آنها اشاره شده، بنده براي كشف قيمت بلوك شبندر، به قيمت حدود 2700 تومان رسيدم كه به احتمال زياد، قيمت تابلو در روز قبل به اضافه 30 درصد خواهد بود. با اين حساب ميتوان قيمت نماد شبندر در روز قبل از معامله بلوكي را، بالاتر از 2000 تومان و اندكي كمتر از 2100 تومان در نظر گرفت.

[alizadeh.f]

http://khabarebourse.com/index.php/83-bourse/news/2012-04-16-18-56-07/1369-buy-in-refinery-symbol

خرید های حقوقی در نمادهای پالایشی


تاریخ ایجاد در 20 آذر 1392 نوشته شده توسط خبر بورس



گزارش پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری حاکی از خرید های نسبتا سنگین در نمادهای پالایشی حکایت دارد.
به گزارش خبر بورس ، حقوقی های بازار از جمله شرکت های سرمایه گذاری مانند وامید ، وتوسم ، وغدیر خریدار سهام پالایشی ها در ماه گذشته بودند.
وتوسم : خرید 8 میلیون شبندر
وغدیر : خرید 1.3 میلیون سهم شبریز
وتوکا : خرید و فروش شبندر ( فروش بیشتر و کاهش تعداد شبندر در پرتفوی)
وامید : خرید 8.7 میلیون سهم شبندر ( بدون فروش)
وخارزم : خرید 670 هزار سهم شبندر
وبیمه : خرید 500 هزار سهم شبندر
خعتبار : خرید 100 هزار سهم شپنا
وبهمن : خرید 300 هزار سهم شبندر
واتی : خرید 70 هزار سهم شاوان ، 2000 سهم شتران و فروش 375 هزار سهم شراز
وصنعت : فروش 1 میلیون شبندر و خرید 41 هزار سهم شاوان و فروش 3 هزار سهم شتران



رویکرد خرید سهام پالایشی چیست؟

با در نظر گرفتن این موضوع که پالایشی ها رشد 10 برابری در سال گذشته داشته اند ، اکنون وارد فاز استراحت شده اند. سه شرکت از این گروه از لحاظ بنیادی گران و سه شرکت متعادل هستند و حتی فرصت رشد دارا می باشند. این در حالی است که بازار از پالایشی به سمت خودرو و بانک گرایش پیدا کرده است. در نتیجه این هم ، خرید سهم پالایشی از سوی حقوقی ها و حتی در مواردی که اصلا ربطی به فعالیت هلدینگی آن ها ندارد ( مانند وامید ) جای تعجب دارد.

رویکرد اول این است که براساس تحلیل های شرکت های سرمایه گذاری ، پالایشی ها فرصت رشد دارند و پتانسیل رشد سودآوری و قیمت را دارا می باشند.
رویکرد دوم این است که حقیقی های بزرگ و مدیران پرتفوی در حال انتقال سهام شخصی به کد شرکت های حقوقی تحت مدیریت خود می باشند. از این دیدگاه قیمت سهام پالایشی ها به سقف رسیده است.
اینکه کدام برداشت صحیح است ، آینده پاسخ روشنی به این سوال خواهد داد.



صد البته رويكرد اول صحيح است.
افزايش ارز، طرح توسعه و مهندسي توليد ، صادرات و.......

[بادبان بورس]

کد خبر: 90900

زمان مخابره: 1392/9/20

ساعت: 16:39

سرویس: نامه > اقتصاد

آژانس بین المللی انرژی: صادرات نفت ایران افزایش یافت

آژانس بین المللی انرژی اعلام کرد صادرات نفت ایران در نوامبر امسال(آبان) نسبت به ماه قبل از آن ۸۹ هزار بشکه در روز افزایش و نفت ذخیره شده این کشور در تانکرها ۱۵ میلیون بشکه کاهش یافته است.

به گزارش نامه نیوز به نقل از تسنیم، آژانس بین المللی انرژی اعلام کرد صادرات نفت ایران در نوامبر امسال(آبان) نسبت به ماه قبل از آن 89 هزار بشکه در روز افزایش یافته است.
بر اساس این گزارش صادرات نفت ایران که در ماه اکتبر 761 هزار بشکه در روز بوده در ماه نوامبر به 850 هزار بشکه در روز افزایش یافته است. صادرات میعانات گازی ایران نیز در این آمار لحاظ شده است.
این نهاد بین المللی که با هدف تامین منافع مصرف کنندگان انرژی تاسیس شده است همچنین از کاهش 15 میلیون بشکه ای نفت ذخیره شده ایران در تانکرها خبر داد. کل نفت ذخیره شده ایران در ماه اکتبر 37 میلیون بشکه بوده است. این رقم در ماه نوامبر به 22 میلیون بشکه کاهش یافته است.
این گزارش با اشاره به لغو برخی تحریم ها علیه ایران تاکید کرده است با توجه به حفظ تحریم نفت انتظار نمی رود صادرات نفت ایران طی ماه های آینده افزایش قابل ملاحظه ای داشته باشد.
آژانس بین المللی انرژی افزود: «حتی اگر تحریم ها علیه نفت ایران تماما برداشته شود افزایش معنادار تولید نفت این کشور نیازمند گذشت زمان و سرمایه گذاری گسترده در بخش های بالادستی است و این امر به گذشت زمان نیاز دارد».

[anji-47]

ttp://www.tasnimnews.com/Home/Single/213502


...رئیس کل دیوان محاسبات کشور در همین زمینه افزود: دولت هیچ اقدامی برای استانداردسازی تولید سوخت در پالایشگاهها انجام نداده است. پالایشگاهی که بهترین سوخت را تولید میکنند از نگاه دولت با پالایشگاهی که سوخت استاندارد تحویل نمیدهد تفاوتی وجود ندارد و دولت برای آنها مشوقهایی قائل نمیشود در صورتی که دولت مكلف است مشوقهایی نظیر مشوقهای مالیاتی را برای آنها در نظر بگیرد که در این زمینه نامهای به رئیسجمهور زدهایم و این موضوع را به دولت تذكر دادهایم. ما معتقدیم که بین پالایشگاهها باید تشویقهایی صورت گی
اقتصادبورس

[roma.consis]

دلایل افت هم گروهی های "شبندر"

به نظر می رسد با توجه به رشد نسبی شرکت های پالایشی از ابتدای سال اکنون برداشت سرمایه گذاران به این سمت و سو سوق پیدا کرده که در مقطع کنونی صنایع دیگری می توانند بازدهی بیشتری را نسبت به پالایشگاه ها نصیب آنها کنند. از همین رو بسیاری از آنها اقدام به خروج نقدینگی از این شرکت ها می نمایند.


معاملات این روزهای بازار سرمایه در حالی یکی پس از دیگری شکل می گیرد که به نظر می رسد به تدریج با کناره گیری گروه لیدر بورس یعنی پالایشی ها رو به رو باشیم.

براساس گزارش بورس نیوز، شرکت های پالایشگاهی طی هفته های اخیر با پشت سرگذاشتن نوسانات قیمتی فراوان در مجموع شاهد روند نزولی قیمت ها بودند حال آنکه به طور قطع اهالی تالار بابت کم اقبالی به آنها استدلال و دلایلی خواهند داشت.

در همین ارتباط مدیر سبد سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی نفت در گفتگو با خبرنگار ما عنوان کرد: به نظر می رسد با توجه به رشد نسبی شرکت های پالایشی از ابتدای سال اکنون برداشت سرمایه گذاران به این سمت و سو سوق پیدا کرده که در مقطع کنونی صنایع دیگری می توانند بازدهی بیشتری را نسبت به پالایشگاه ها نصیب آنها کنند. از همین رو بسیاری از آنها اقدام به خروج نقدینگی از این شرکت ها می نمایند.

از یک سو به طور قطع شرکت های واردکننده مواد اولیه همچون تجهیزاتی ها، خودرویی ها و دارویی ها با کاهش هزینه ها و بهای تمام شده خود رو به رو خواهند بود. اما از سوی دیگر در صورت کاهش ریسک های سیاسی احتمال افت قیمت ارز و کاهش درآمد حاصل از تسعیر نرخ ارز نیز به عنوان دیگر اثرات عادی شدن روابط بین المللی است. به گونه ای که می توان گفت دیگر از رشد سودآوری بابت تسعیر درآمدهای ارزی با ارز بالا همچون سال گذشته خبری نیست.

سهامداران خردی که به تازگی وارد بازار سرمایه شدند باید به آن توجه کنند این است که جهت سرمایه گذاری به سراغ سهام شرکت هایی بروند که از نظر شفافیت و پتانسیل های بنیادی در شرایط مناسبی باشند و تا حد امکان از درگیر شدن با نوسانات دور باشند.

[اقتصادبورس]

دوستان کسی از زمان تعیین بلوک شبندر هم خبری دارند؟ممنون

[m.hossein]

نکات مهم در صنعت پالایشگاه(قسمت پایانی)

منتشر شده در ۲۰ آذر ۱۳۹۲
نسخه قابل پرینت


پتروتحلیل- محمود کلانتری*- نکاتی در زمینه پالایشگاه های ایران : ۱٫ سهم صندوق توسعه ملی : شرکت های پالایشگاهی که نفت خام را به قیمت ۹۵ درصد فوب خلیج فارس دریافت می نمودند می بایست ۲۶ درصد از درآمد حاصل از فروش صادراتی خود را به صندوق پرداخت می کردند. شرکت های صادراتی در ایران پالایشگاه نفت بندر عباس و پالایشگاه نفت لاوان هستند . البته بر اساس آخرین تصمیم گیری ها این شرکت ها از پرداخت این مبالغ معاف شده اند.
۲٫ مالیات بر ارزش افزوده : ماهیت مالیات بر ارزش افزوده به گونه ای طراحی شده است که اثر سود و زیانی بر شرکت های تولید کننده ندارد و فقط به صورت جابجایی مالیات دریافتی از مصرف کننده نهایی، از شرکتی به شرکت دیگر تا رسیدن مالیات بر ارزش افزوده به ارگان های مالیاتی کشور می باشد. اما متاسفانه به اشتباه در برداشت این مفهوم باعث شده سرمایه گذاران بازار سرمایه به اشتباه این اثر را سود و زیانی شناسایی نمایند و آن را در تصمیمات خود برای خرید سهام این شرکت ها اعمال می نمایند. تنها موضوع مهم در این زمینه مالیات های بر ارزش افزوده در سال های ۸۹ و ۹۰ است.در آن سال ها اختلاف نظری میان شرکت های پالایشی و توزیع کنندگان بنزین جایگاه ها درباره پرداخت مالیات بر ارزش افزوده این واحد ها به دولت ایجاد شد. چرا که شرکت های پالایشی تولید کننده بنزین موظف به پرداخت این مبلغ به دولت بودند، حال آنکه شرکت های توزیع کننده این محصول با وجود افزایش قیمت آن ، همچنان اجباری به پرداخت مالیات نداشتند.
۳٫ اثر نرخ ارز : همچنین نرخ ارز بر سودآوری این شرکت ها تاثیر قابل توجه ایی دارد ، افزایش نرخ ارز در سال گذشته باعث افزایش سود ریالی این شرکت ها و در نتیجه افزایش قیمت شدید سهام این شرکت ها در بازار شد. امسال با تثبیت نرخ دلار در حوالی ۳۰۰۰ تا ۳۵۰۰ تومان نمی توان انتظار تغییرات شدید سود آوری این شرکت ها به مانند پارسال از طریق تسعیر نرخ ارز انتظار داشت. مگر اینکه در صورت های مالی این شرکت ها شناسایی درآمد به جای استفاده از دلار مبادلاتی از دلار آزاد استفاده شود یا دلار مبادلاتی افزایش یابد .
۴٫ قیمت های جهانی نفت : طبق پیش بینی ها شش ماه دوم سال ۲۰۱۳ با افزایش نرخ رشد اقتصادی اکثر کشورهای توسعه یافته و کشور های کمتر توسعه ( در بخش اول به طور کامل توضیح داده شد ) می توان انتظار رشد قیمت نفت خام به حوالی ۱۲۰ دلار را داشت که میتواند تاثیر مثبتی بر سودآوری این شرکت ها داشته باشد.
۵٫ صورت های مالی مبهم : متاسفانه صورت های مالی این شرکت ها دارای ابهامات فراوان از جمله مطالبات معوق فراوان و عدم وجود اطلاعات کافی و درست در مورد نتیجه دعاوی قانونی در مورد وصول آن ، اختلافات محاسباتی در قیمت مورد معامله مواد اولیه فروخته شده به شرکت های پتروشیمی و شیمیایی ، یارانه های پرداخت نشده از سوی دولت به این شرکت ها ، مباحث مالیات بر عملکرد سالهای گذشته ، عدم برآورد صحیح مدت زمان اجرای پروژه ها در بودجه ، عدم ارتباط صحیح بین بهای نفت خام و قیمت ۵ فرآورده اصلی در بودجه شرکت ها و موارد متعدد دیگری که میتواند باعث انحراف تحلیل بنیادی این شرکت ها شود.
۶٫ تفاوت بین ارزش جایگزینی شرکت ها با ارزش روز : طبق نظرات کارشناسی میتوان ارزش جایگزینی شرکت های پالایشگاهی را بر اساس مقدار نفت خام مصرفی برآورد نمود. طبق این ارزشگذاری به ازای هر بشکه نفت خام مصرفی از ۱۸۰۰۰ تا ۲۵۰۰۰ دلار (بستگی به سطح کیفیت پالایشگاه از نظر تولیدات و دارایی های عملیاتی) متفاوت می باشد.
در جدول زیر ارزش جایگزینی شرکت ها بر اساس ۱۹۰۰۰ دلار به ازای هر بشکه و دلار ۳۰۰۰ تومانی محاسبه شده است :
ارزش جایگزینی شرکت ها
۷٫ عدم وجود عرضه و تقاضا در فروش محصولات : شرکت های پالایشگاهی مواد اولیه خود را از شرکت ملی پالایش و پخش تحویل گرفته و مجدد محصولات خود را به شرکت ملی پالایش و پخش تحویل میدهد .
۸٫ عمر بالای دارایی ها : اکثر پالایشگاه های کشور دارای عمر زیادی می باشند به همین دلیل هزینه نگه داری و تعمیرات این دارایی ها رو به افزایش می باشند.
۹٫ پرت تولید : رابطه مصرف و خوراک و تولید محصول دراین گروه حاکی از هدر رفت و پرت تولید حدود یک میلیون و سیصد هزار متر مکعب در سال است ، که به دلیل فرسودگی و تکنولوژی نسبتآ پایین ناشی می شود.خاطر نشان می سازد که حد نصاب پرت تولید در مجتمع های پالایشگاهی دارای تکنولوژی بالا در جهان حدود نیم درصد است.در بین پالایشگاه های ایران شبریز با پرت تولید ۰٫۷ کمترین میزان و شتران با ۴٫۷ پرت تولید بیشترین میزان پرت تولید را دارند. در این بین شپنا با ۰٫۹ ، شبندر با ۲و لاوان با ۳٫۹ درصد در این بین قرار دارند.قابل ذکر است که شراز دارای پرت تولید بسیار ناچیزی میباشد و به دلیل تولید میعانات گازی میزان تولید آن به دلیل سبکتر بودن این فرآورده از میزان خوراک مصرفی آن بیشتر است.
۱۰٫ بازدهی مناسب از زمان ورود به بورس اوراق بهادار :
بازدهی مناسب از زمان ورود به بورس
۱۱٫ ارزش صنعت نسبت به ارزش سایر صنایع :
ارزش صنعت نسبت به ارزش سایر صنایع
۱۲٫ مقایسه حاشیه سود:
مقایسه حاشیه سود
۱۳٫ توقف نماد : شرکت های پالایشگاهی متاسفانه به دلیل ابهامات زیادی که در صورت های مالی خود دارند در صورت توقف نماد زمان زیادی صرف ارائه گزارش شفاف و قابل قبول سازمان بورس اوراق بهادار می شود ، به همین دلیل یکی از ریسک های اساسی در این صنعت بلوکه شدن سرمایه به مدت طولانی می باشد.
۱۴٫ مقایسه اجمالی شرکت های پالایشگاهی :
مقایسه اجمالی شرکت های پالایشگاهی
ارزشگذاری :
ارزش گذاری شرکت ها :
قیمت محصولات : مهمترین عامل تاثیر گذار بر قیمت محصولات این شرکت ها قیمت نفت خام است. قیمت نفت خام از طرفی بر قیمت محصولات تاثیر می گذارد و از طرف دیگر بر بهای تمام شده مواد اولیه شرکت، پس شناخت عوامل بنیادی ( تغییر فصل ، رشد اقتصادی ، سیاست های پولی و مالی و …) و غیر بنیادی ( عوامل سیاسی ، تحریم ها ، ناآرامی های منطقه ای و … ) تاثیر گذار بر قیمت نفت خام می توانند کمک قابل توجه ی به پیش بینی روند قیمت فرآورده های نفتی بنماید.
عوامل بنیادی تا حدودی بر اساس روند گذشته قابل پیش بینی می باشد، اما عوامل غیر بنیادی این گونه نمی باشند. پیش بینی صورت گرفته با استفاده از روش های اقتصاد سنجی نشان از یک روند ضیف نزولی در ادامه سال جاری می باشد. میانگین نفت ۱۰۵ دلار برای ادامه سال جاری می تواند مقداری منطقی باشد.
شکل زیر روند ماهانه قیمت نفت طی ۱۰ سال اخیر را نشان می دهد، با استفاده از این داده ها و یک مدل ARMA روند آتی قیمت نفت پیش بینی شده است:
روند ماهانه قیمت نفت طی ۱۰ سال اخیر
مفروضات مقدار تولید و نرخ محصولات : با استفاده از قیمت محصولات بر اساس فوب خلیج فارس و قیمت نفت خام در دوره های گذشته و استفاده از مدل های رگرسیونی اقدام به بدست آوردن رابطه بین قیمت فرآورده ها و نفت خام نموده و با فرض نفت ۱۰۵ دلاری برای( با توجه به مانایی و بازگشت به میانگین قیمت نفت این فرض دور از ذهن نیست یعنی E(P_OIL )=μ_OIL ) نرخ محصولات را پیش بینی نموده و با استفاده از مقدار تولید و فروش بودجه شده شرکت برای سال جاری و اعمال تاثیر راه اندازی طرح های توسعه تولید در سال آینده اقدام به ارزش گذاری شرکت های این صنعت کرده ایم. در مورد پالایشگاه بندر عباس فرض راه اندازی طرح ار ابتدای سال ۹۳ در نظر گرفته شده است. ولی در صورتی که طرح این شرکت در سال ۹۳ راه اندازی نشود، شرکت توانایی دست یافتن به مقدار سود هر سهم سال ۹۲ را در سال ۹۳ دارا می باشد.
مفروضات مقدار تولید و نرخ محصولات
برای انجام ارزش گذاری شرکت ها نیاز به تعریف فرض های احتمالی می باشد در این تحلیل سعی بر آن بوده است که از محتمل ترین فروض استفاده شود ولی احتمال تفاوت بین واقعیت و فروض ارزشگذاری وجود دارد که می تواند باعث انحراف نتایج این تحلیل از نتایج واقعی شود.
*تحلیل گر صنعت نفت و پتروشیمی

[nazokdel]

لایحه بودجه سال 93 دولت به مجلس و موضوع افزایش نرخ دلار در حالی با بازگشت اقبال بازار بورس به سهام شرکت های فعال در صنعت پالایشی همراه شد که بنابر گفته برخی از کارشناسان افزایش نرخ ارز می تواند منجر به افزایش حاشیه سود این شرکت ها گردد.


یک منبع موثق اطلاعاتی در شرکت های پالایشی در گفتگو با بورس نیوز در خصوص افزایش نرخ ارز در بودجه سال 93 دولت و تأثیر آن بر سودآوری شرکت های پالایشی عنوان کرد: از آنجا که بیش از 90 درصد هزینه های شرکت های فعال در صنعت پالایشی عمدتاً ناشی از بهای تمام شده خرید نفت خام است هرگونه افزایش نرخ دلار در حالی افزایش در هزینه ها را موجب خواهد شد که این امر باعث افزایش درآمد حاصل از فروش، از محل تسعیر ارز نیز خواهد شد.


وی ضمن اشاره به تأثیر مثبت افزایش نرخ دلار بر سودآوری شرکت های پالایشی توضیح داد: در شرایط نرمال و با فرض ثابت ماندن سایر متغیرها، افزایش نرخ ارز در بودجه سال 93 دولت به مبلغ 2600 تومان منجر به افزایش حدود 8 درصدی حاشیه سود شرکت های فعال در این صنعت خواهد شد.


وی افزود: مصوبه عوارض آلایندگی در مجلس هیچ تغییری نکرد و از این جهت شرکت های پالایشی متحمل هیچ گونه هزینه اضافی نخواهند شد. ضمن اینکه برخی از شرکت ها که تا پیش از این آلاینده شمرده می شدند، در حال انجام اقداماتی جهت خروج از لیست صنایع آلاینده و معافیت از پرداخت عوارض یک درصدی فوق هستند.




وی بی اقبالی یکباره بازار سرمایه به سهام گروه پالایشی طی روزهای گذشته را متأثر از ذات بازار دانست و گفت: انتظار سرمایه گذاران از گزارش های شش ماهه شرکت های فعال در صنعت پالایشی و انحراف آن با EPS های اعلامی از جانب شرکت ها در حالی موجب بی اقبالی بازار سرمایه نسبت به سهام این گروه شد که برخی از اهالی بازار افزایش بیشتر قیمت سهام شرکت های پالایشی را فاقد توجیه دانستند.


وی ادامه داد: در همین راستا سرمایه گذاران، سرمایه گذاری در سهام شرکت های ذینفع از حذف تحریم ها را سودآورتر دانسته و در نتیجه اقبال بازار به سمت سایر صنایع روانه شد.


وی ضمن اشاره به بازگشت اقبال بازار سرمایه به سهام شرکت های پالایشی طی دو روز گذشته عنوان کرد: افزایش قیمت سهام صنایع ذینفع از تحریم ها در حالی اشباع قیمتی برای سهام آنها را باعث شده که مجدداً شاهد بازگشت اقبال به سمت گروه پالایشی هستیم.


وی ضمن اشاره به پتانسیل بالای سود آوری در شرکت های پالایشی افزود: در صورت افتتاح پالایشگاه های جدید، میزان عرضه فرآورده های حاکمیتی از تقاضای آنها بیشتر شده، در نتیجه شرکتها می توانند با تغییر در ترکیب تولید خود به سمت تولید محصولات ویژه حرکت نمایند. حاشیه سود محصولات ویژه حدود 10% بیشتر از محصولات حاکمیتی است.


این مقام مسئول از کیفی سازی قیمت ها در سال جاری خبر داد و گفت: با توجه به نامه نگاری های انجام گرفته از جانب دولت و شرکت ملی پالایش و پخش فرآورده های نفتی به نظر می رسد که این امر در سال جاری محقق گردد و در صورت تحقق، این موضوع می تواند بر روی شرکت های پالایشی که طرح های بهبود کیفی خود را به بهره برداری نرسانده اند، تأثیر منفی گذارد.


وی افزود: آقای دکتر رحیمی، رییس دیوان محاسبات در مصاحبه اخیر خود اذعان نموده اند با رییس جمهور در خصوص حمایت از پالایشگاه هایی که سوخت استاندارد تولید می کنند، مکاتبه کرده و در خواست مشوق هایی برای آنها نموده اند، که این امر در حال حاضر می تواند برای پالایشگاهایی که اینگونه سوخت تولید می کنند مفید باشد.

http://boursecenter.rozblog.com/post/311

[vet]

[SIZE=1]نمایندگان کردستان هم استعفا کردند

همزمان با بازگشت 18 نماینده مستعفی استان خوزستان به صحن مجلس، نمایندگان استان کردستان در مجلس شورای اسلامی در اعتراض به کاهش بودجه استان کردستان در لایحه بودجه سال 93 اعلام استعفا کردند.
به گزارش ایرنا، در متن استعفانامه نمایندگان استان کردستان آمده است: اینجانبان نمایندگان کردستان با عنایت به متن بودجه پیشنهادی سال 93 که از سوی دولت محترم به مجلس شورای اسلامی ارائه شده، برخلاف وعده های انتخاباتی جناب آقای روحانی مبنی بر توجه ویژه به کردستان و نگاه توسعه ای به آن، متاسفانه تمامی رقم های پیشنهادی پروژه های مهم و حیاتی کردستان با کاهش روبرو شده که این موضوع عقب ماندگی کردستان را صدچندان خواهد کرد.
در این متن آمده است: لذا با احترام به جایگاه مجلس شورای اسلامی و کرامت مردم عزیز کردستان در راستای احقاق حقوق مردم از سمت نمایندگی استعفا می دهیم.
روز گذشته 18 نماینده استان خوزستان هم در اعتراض به کاهش بودجه استان در لایحه بودجه 93 استعفا کرده بودند.
قرار است نمایندگان استان خوزستان نشستی با علی لاریجانی رییس مجلس و محمدباقر نوبخت معاون رییس جمهوری درباره موضوع بودجه داشته باشند.
** اعتبارات توسعه توازن منطقه ای یک هفتم شده است
حامد قادرمزی نماینده قروه در گفت و گو با خبرنگاران با اشاره به استعفای نمایندگان استان کردستان گفت: هر چند اعتقادی به استعفا ندارم، اما فایده این کار در این است که دولت صدای اعتراض نمایندگان را بشنود.
وی ادامه داد: رییس جمهوری وعده هایی به مردم کردستان داده بود که در لایحه بودجه اثری از آن وعده ها نیست و اعتبارات بخش عمرانی ضعیف است.
[/COLOR]

یعنی دمشون گرم و خوش به حال مردم ای شهر ها
نمایندگان مشهد رو واقعا متاسفم براشون.تازه مشهد یک شهر فرا ملی هست و به تمام دوستداران خاندان رسول خدا تعلق داره.نمیدونم چطوری میخوان جواب بدن.هم شهردارش هم نمایندگانی که کار نمیکنن.یعنی غبطه خوردم به مردم و نمایندگان کردستان و خوزستان.
ان شاالله شبندر به زودی حرکت خودش رو شروع میکنه و دوستانی که تا الان صبر کردن رو سود خوبی میرسونه و کام همگی رو شیرین میکنه.
اون خبر + که همگی منتظرش بودیم اومده پس فقط کمر بند ها رو ببندید که انشا الله حرکت رو شروع میکنه.
از نظر تکنیکال هم امروز باید منفی میخورد.
پر سود باشید

[vatovato]

.شبندر اگه 1500 روبشکنه یک برگشتی صعودی میزنه و میشه گفت از دست این قیمت های غیر واقعی رها میشه و فرصت خرید رو به دوستان جدیدهم میده.

امروز پالایشی ها پرعرضه بودند . به جز شاوان که بدلیل معامله بلوک مورد توجه است، سایر نمادها مورد بی مهری قرار گرفتند. این گروه پتانسیل رشد دارند ولی بازار حواسش به آن نیست.

از نظر من برگشتی صعودی بود

[Akr2012]

ارزش ذاتي سهام پالايشگاهي
مروز قیمت بلوک50درصدی +1 سهم پالایش نفت لاوان برای عرضه مشخص شد.حداقل قیمت عرضه برای هر سهم 57433 ریال در نظر گرفته شده است،این در حالی ست که قیمت سهم در معاملات امروز( 20/9/92 ) 28،187 ریال بود.با توجه به تعیین این قیمت توسط خصوصی سازی در گزارش کوتاه حاضر ، قصد داریم ارزش ذاتی سهام سایر شرکت های پالایشگاهی را نیز برآورد کنیم.با توجه به قیمت پایه تعیین شده برای عرضه بلوک،حداقل ارزش بازاری سهام شاوان 6567 میلیارد تومان برآورد می شود که با ظرفیت عملیاتی 63000 بشکه در روز می توان ارزش سایر شرکت های پالایشی را با توجه به میزان مصرف نفت خام در روز بدست آورد.شرح عملیات به شرح زیر می باشد:


ارزش کل بازاری = قیمت پایه هر سهم بلوک * تعداد کل سهام شاوان
ارزش ذاتی سهم به ازای هر بشکه = بشکه 63000 / ارزش کل بازاری
1،143،421،600 سهم * 57433 ریال = 65،670،132 میلیون ریال
1040 میلیون ریال= بشکه 63000 / 65،670،132


اگر ظرفیت عملیاتی هر یک از شرکت ها را در عدد 1040 ضرب کنیم ارزش بازاری کل هر یک از شرکت های پالایشی به شرح جدول زیر بدست می آید



نام شرکت
مدت بهره برداری
از شرکت
ظرفیت
عملیاتی
تعداد سهام
ارزش ذاتی
برآوردی
ارزش بازاری کل
ارزش ذاتی برآوردی
هر سهم
( سال)
بشکه در روز

(ریال)
(میلیون ریال)
( ریال)
* شبندر
16
360,000
13,800,000,000
27,193
375,257,901
27,193
شاوان
37
63,000
1,143,421,600
57,433
65,670,133
57,433
شبریز
36
110,000
1,942,105,500
59,040
114,662,137
59,040
شپنا
34
375,000
4,162,258,100
93,914
390,893,647
93,914
شتران
45
242,000
61,220,000
4,120,495
252,256,700
4,120,495
شراز
40
52,000
1,027,548,600
52,751
54,203,919
52,751

*پالایش نفت بندر عباس ضمن اینکه به لحاظ مدت زمان بهره برداری دیر تر از بقیه شرکتها http://www.persiantahlil.com/?cid=CM...&content=40046