((اوراق اختیار فروش تبعی))

[آریو]

جواد جان باید دید تضمین خرید در سررسید رو چه کسی میده. به نظرم تنها ریسکش همین ریسک اعتبار خریدار باشه
مثلا در مورد پارسان یا غدیر تقریبا ریسک فریه. حالا حتی اگه سهم مورد توجه بازار هم نباشه.
اما بحثی که پیش میاد اینه که شاید اگه سهم خوبی باشه در سررسید بشه سود خیلی بیشتری از اون اختیار اولیه کسب کرد. چون قطعا وقتی داره از ما 480 می خره نمیذاره قیمت پایین 500 باشه!

بله یاسر جان اشاره ای به تضضمین کننده خرید سهم در موعد سر رسید نکرده !

شاید همون عرضه کننده اوراق تبعی باشه

این اطلاعیه برا کرماشا هست

بهمنظور پوشش ریسک سرمایهگذاران:
اوراق اختیار فروش تبعی سهام پتروشیمی کرمانشاه امروز در بورس تهران عرضه میشود- متن اطلاعیه عرضه



پیرو مصوبه اخیر شورای عالی بورس مبنیبر عرضه اوراق اختیار فروش تبعی سهام در بورس با هدف پوشش ریسک سرمایهگذاران، عرضه اوراق اختیار فروش تبعی سهـام شرکت پتروشیمی کرمانشاه از امروز چهارشنبه، 25 مرداد در بورس اوراق بهادار تهران آغاز میشود.



معاون بازار شرکت بورس گفت: در راستای پوشش ریسک و حمایت از سرمایه گذاران از امروز چهارشنبه، 25 مرداد عرضه اوراق اختیار فروش تبعی سهام شرکت پتروشیمی کرمانشاه در بورس اوراق بهادار تهران آغاز می شود.

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) و به نقل از شرکت بورس، علی صحرایی با بیان مطلب فوق افزود : اوراق اختیار فروش تبعی از امروز با معاملات سهام شرکت پتروشیمی کرمانشاه در بورس تهران آغاز خواهد شد.

شرایط اوراق اختیار فروش تبعی سهام پتروشیمی کرمانشاه به شرح زیر است :

نماد معاملاتی : هکرما 202

سهام پایه : صنایع پتروشیمی کرمانشاه

قیمت اعمال: 4800 ریال

تاریخ اعمال : 20 /02 /1392

دوره معاملاتی : از 25 /05 /1391 الی 15 /02 /1392

سقف خرید : 50 هزار اختیار فروش برای هر کد معاملاتی (در صورت خرید بیش از این تعداد مازاد آن در تعهد عرضه کننده نمیباشد)

حداقل حجم عرضه روزانه : 500 هزار اختیار فروش تا زمان اتمام کل حجم عرضه

کل حجم عرضه : 52،938،000 اختیار فروش

عرضه کننده : شرکت گسترش نفت و گاز پارسیان

کارگزار عرضه کننده: شرکت کارگزاری بانک صادرات

شرایط تسویه تعهدات در تاریخ اعمال : پرداخت مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده اختیار فروش تبعی بصورت نقدی یا انتقال سهام با قیمت اعمال از دارنده اختیار فروش تبعی به عرضه کننده

همچنین این اوراق، معاملات ثانویه نداشته و خریداران حق فروش مجدد این اوراق را ندارند.

ساعت معاملات 12 تا 12:30 و به صورت حراج پیوسته است و فقط عرضه کننده مجاز به فروش است.

کارمزد کارگزاران خریدار و فروشنده هر کدام 0.4 درصد بوده و از حق نظارت سازمان و سایر هزینه های معاملاتی معاف است.
خریدار نمی تواند بیش از تعداد سهام پایهای که در اختیار دارد، این اوراق را خریداری کند لذا تعداد اوراق اختیار فروش تبعی معتبر در پایان هر روز معاملاتی حداکثر می تواند معادل دارایی سهامدار در سهم پایه باشد.

در صورتی که تعداد اوراق اختیار فروش تبعی تحت مالکیت سهامدار از تعداد سهم پایه تحت مالکیت وی در پایان روز بیشتر شود، اوراق اختیار فروش تبعی مازاد، باطل شده و عرضه کننده تعهدی در قبال آن نخواهد داشت.

ارائه درخواست اعمال از سوی سهامدار و از طریق کارگزار وی به بورس حداکثر تا ساعت 13 روز اعمال است.

[milad97]

در این راستا و به منظور رفع ابهاماتی که سهامداران با آن مواجه هستند، گفتوگویی با کارشناسان بازار سرمایه انجام دادیم تا پاسخ مناسبی به ابهامات دهیم.
اما سهامدار چه زمانی سود پیشبینی شده از سوی سهامدار عمده را دریافت میکند؟ در این خصوص معاون شرکت بورس اظهار داشت: سهامداران عمده با شناختی که از سهامشان دارند درصدی را به عنوان سود پرداختی در سررسید برای اوراق اختیار فروش تعیین میکنند.
وی با بیان اینکه سود مذکور براساس سود اوراق مشارکت به سهامداران اعلام میشود تصریح کرد: به عنوان مثال سهامدار عمده یک شرکت که قیمت سهامش امروز در بازار 200 تومان است اوراق اختیار فروش را با قیمت 250 تومان در سررسید به سهامدار واگذار میکند در این شرایط اگر در سررسید قیمت سهم به بیشتر از 250 تومان برسد سهامدار میتواند سهم را در بازار بفروشد چراکه سود بیشتری به دست میآورد.
سهام وثیقه میشود
آیا سهامداران عمده برای بازپرداخت سودی که تضمین میکنند ضمانت میدهند؟ این سؤالی است که معاون شرکت بورس در پاسخ به آن اظهار داشت: خیر، ضمانتنامهای در کار نیست اما سهام شرکت بیشتر از میزان تعهد سهامدار عمده نزد شرکت بورس وثیقه میشود.
مدیریت ریسک نکتهای بود که معاون شرکت بورس بر آن تأکید کرد و گفت: از آنجا که سهامداران خرد در انتظار تحقق حداقل سود بدون ریسک در بازار سرمایه هستند ورود این ابزار جدید معاملاتی میتواند به کسب بازدهی مورد انتظار سهامداران پاسخ دهد.
اما موضوع دیگری که در مورد معامله این ابزار جدید مطرح شده این است که آیا اوراق اختیار فروش راهی برای تأمین مالی سهامداران عمده است یا اینکه ابزار فوق در راستای کاهش ریسک مورد استفاده قرار میگیرد.
در این راستا صحرائی تصریح کرد: یکی از نتایجی که ورود این ابزار جدید معاملاتی به تالار شیشهای دارد تأمین مالی برای سهامداران عمده است چراکه با فروش اوراق اختیار فروش تبعی به سهامداران راه تأمین مالی حقوقیها هم باز میشود به طوری که شرکتها میتوانند از این محل بخشی از منابع نقدی مورد نیازشان را از بازار سرمایه تأمین کنند.
وی در توضیح بیشتر این ابزار جدید معاملاتی اظهار داشت: سهامداران شرکت میتوانند با برخورداری از اختیار معامله تبعی که دارای تاریخ سررسید (تاریخ اعمال) است و در تاریخ تعیین شده و با قیمت مشخص به دور از نوسانات قیمت سهم در آینده سرمایهگذاری خود را در بورس بیمه کنند، یعنی سهامداران میتوانند با استفاده از اختیار معامله تبعی ریسک سیستماتیک بازار را به حداقل خود رسانده و به صورتی عمل کنند که منجر به بهترین سرمایهگذاری در اوراق بهادار شود.
عرضه کنندهها چه بخشها و سازمانهایی خواهند بود ؟ در این خصوص معاون شرکت بورس تصریح کرد: حق عرضه این اوراق، تنها با اشخاصی خواهد بود که مجوز لازم را از بورس دریافت کنند بهطوری که خریداران این اوراق حق فروش نداشته و تنها میتوانند به میزان سهام پایه تملک شده در بورس اقدام به خرید اوراق اختیار فروش تبعی کنند و خرید بیش از آن ابطال خواهد شد و عرضهکننده تعهدی در قبال آن نخواهد داشت. در همین خصوص علی اسلامی کارشناس بازار سرمایه گفت: یکی از شیوههای متداولی که در دنیا مورد استفاده قرار میگیرد، اوراقی است که برای دارایی منتشر میشود و در کشور ما استفاده از این اوراق در سه سال گذشته و برای شرکت غدیر تجربه شد.
این فعال بازار سرمایه یادآور شد: از دلایل خارجشدن وجوه از بازار سرمایه، بالابودن نرخ اوراق مشارکت و نرخ سود بانکی است که در این شرایط اوراق اختیار فروش تبعی این اطمینان را میدهد که نرخ بازدهی آن با نرخ بازدهی بازار برابری میکند بنابراین این ابزار میتواند به بازار کمک کند.
او توصیه کرد: نکته قابل توجه این است که در استفاده از این ابزار باید شرکتهایی انتخاب شوند که پشتوانه آنها دارایی مولد قابل توجه باشد و ارزش سهام شرکت برابر یا کوچکتر از ارزش برآورده از روشهای بنیادی باشد.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: این ابزار میتواند ریسک نقدشوندگی و کسب بازدهی پائینتر از بازدهی بازار را تضمین کند، لذا اوراق اختیار فروش تبعی میتواند به کاهش ریسک بازار و افزایش p/e بازار کمک کند.
اسلامی با بیان اینکه درحال حاضر شاخص بورس در محدوده مقاومتی قرار دارد، خاطرنشان کرد: در صورتی که این ابزار درست اجرا شود و شرکتهای مناسبی با قیمتهای درستی انتخاب شوند، میتواند به بازار کمک کرده و ریسک بازار را کاهش دهند.

[سيد ياسر شريعت]

بله اشاره ای نشده متاسفانه... البته با توجه به نوع سهم ها و اعتبار عرضه کنندگان ریسکش خیلی پایین میاد اما خوب باید معلوم می کردند ضامن چه کسی خواهد بود

[portfolioest]

بله اشاره ای نشده متاسفانه... البته با توجه به نوع سهم ها و اعتبار عرضه کنندگان ریسکش خیلی پایین میاد اما خوب باید معلوم می کردند ضامن چه کسی خواهد بود

شرایط تسویه تعهدات در تاریخ اعمال : پرداخت مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده اختیار فروش تبعی بصورت نقدی یا انتقال سهام با قیمت اعمال از دارنده اختیار فروش تبعی به عرضه کننده

خوب فکر کنم این قسمت اخر ضامن و متعهد خرید را بصورت غیر مستقیم معرفی کرده باشه

[آریو]

شرایط تسویه تعهدات در تاریخ اعمال : پرداخت مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده اختیار فروش تبعی بصورت نقدی یا انتقال سهام با قیمت اعمال از دارنده اختیار فروش تبعی به عرضه کننده

خوب فکر کنم این قسمت اخر ضامن و متعهد خرید را بصورت غیر مستقیم معرفی کرده باشه

پس همون عرضه کننده اختیار فروش تبعی میشه ...
در مورد کرماشا : پارسانه؟؟

[capital]

سوالی دارم:شخصی که سهام خودش راوثیقه میکنه و وام میگیره.درطول مدت وثیقه بودن سهام سود تقسیمی مجمع برای سهامدار است یا بانک؟

عزیزی که زحمت پاسخ را میکشد لطفا درپیام خصوصی هم لطف کنه.ممنون

[سيد ياسر شريعت]

پس همون عرضه کننده اختیار فروش تبعی میشه ...
در مورد کرماشا : پارسانه؟؟

بله جواد جان پارسانه

[ehsan3144]

بنظر ميرسه اين اوراق بيش از هر چيزي متضمن عدم خروج نقدينگي از بورس، و به تبع اون بيمه كردن بازار بورس در برابر سقوطهاي ناگهاني باشه.
امروز قيمت پاياني كرماشا 417.5تومن بوده. سهامدار عمده با فروش اين اوراق تضمين كرده 9ماه ديگه اين سهمو به قيمت 480تومن يعني 15درصد بالاتر از
قيمت امروز از سهامدار بخره. 15درصد سود تضميني تو 9ماه. اگه به فرض تو روزهاي آينده قيمت سهم افت كنه، خيليا حاضر نيستن با ضرر از سهم
خارج بشن چون قراره 9ماه بعد 480تومن سهمشونو بفروشن. موقع سررسيد هم، سهامدار عمده خيلي راحت قيمت سهمو مياره بالا تا لازم نباشه
بابت جبران ضرر سهامدار جزء پولي پرداخت كنه. صفر-صفر به نفع دولت
وقتي براي همهء سهمهاي شاخص ساز اين اوراق منتشر بشن، اين وسط بيشترين سود نصيب دولت ميشه:
اولا نقدينگي از بورس خارج و به بازارهاي موازي سرازير نميشه ثانيا شاخص بورس افتهاي شديد و ناگهاني نميكنه
بنظرتون ممكنه اين طرح باعث بشه قيمت سهم رشد آنچناني هم نكنه؟ مثلا يه رشد معقول: 20درصد ساليانه

[آریو]

خب به نظر من دست رو خوب سهمی گذاشتن ... چون سهامدار عمده تقریبا 99 درصد مطمئنه که سهم کرماشا سود خوبی میسازه و حتی با نسبت پی به ای 3.5 سهم بالای 500 معامله میشه و یا اصلا با یه تعدیل نصف و نیمه سهمو میکشه بالا ...

و تمام اوراقایی که فروخته صرف هزینه های شرکت و جز درامد شرکت میشه ;;)

این حرکت باعث شد که تمام کسایی که به سهم اعتقاد داشتن و از بازار میترسیدن با خیال راحت سهمشونو بخرن ...

به نظرم سهم هایی این اختیار روش پیاده میشه که سهم با سود تعدیلی مورد انتظار سهامدار عمده و با گرفتن نسبت پی به ای 3.5 تا 4 حداقل 50 درصد از قیمت فعلی فاصله داشته باشه !

مثلا کرماشا با سود 150 تومنی با نسبت پی به ای 3.5 تا 4 میتونه قیمت های 530 تا 600 رو هدف قرار بده



حالا کگل و کچاد با سود های 140 تومن و نسبت 4.5 تو بازار منفی
ملت و پاسارگاد با سود 40 تومن و نسبت 4
پردیس با سود 900 تومنی با نسبت 4

یا مثلا سغرب با سود 120 تومنی با نسبت 3.5:d
و...

[پرریسک]

بنظر ميرسه اين اوراق بيش از هر چيزي متضمن عدم خروج نقدينگي از بورس، و به تبع اون بيمه كردن بازار بورس در برابر سقوطهاي ناگهاني باشه.
امروز قيمت پاياني كرماشا 417.5تومن بوده. سهامدار عمده با فروش اين اوراق تضمين كرده 9ماه ديگه اين سهمو به قيمت 480تومن يعني 15درصد بالاتر از
قيمت امروز از سهامدار بخره. 15درصد سود تضميني تو 9ماه. اگه به فرض تو روزهاي آينده قيمت سهم افت كنه، خيليا حاضر نيستن با ضرر از سهم
خارج بشن چون قراره 9ماه بعد 480تومن سهمشونو بفروشن. موقع سررسيد هم، سهامدار عمده خيلي راحت قيمت سهمو مياره بالا تا لازم نباشه
بابت جبران ضرر سهامدار جزء پولي پرداخت كنه. صفر-صفر به نفع دولت
وقتي براي همهء سهمهاي شاخص ساز اين اوراق منتشر بشن، اين وسط بيشترين سود نصيب دولت ميشه:
اولا نقدينگي از بورس خارج و به بازارهاي موازي سرازير نميشه ثانيا شاخص بورس افتهاي شديد و ناگهاني نميكنه
بنظرتون ممكنه اين طرح باعث بشه قيمت سهم رشد آنچناني هم نكنه؟ مثلا يه رشد معقول: 20درصد ساليانه

این طرح جایی برا افت نگذاشته ...
یعین مایی که می شینیم تحلیل می کنیم میگیم بابا کرمانشاه بیاد رو 400 یعنی طلا با این کار دیگه عمرا بیاد رو 400 یه کله میره رو 480 اونجا میشینه..حالا بازار مثبت بشه یا کرمانشاه تعدیل بده میره تا 600 وبالاتر ....

این یعنی بازار رو برا یه عده سهامدار جو گیر بیمه کردن والبته برا ما هم خوب شد چون تو هر قمتی با تحلیل قوی هم وارد می شدیم باز یکی پیدا میشد گند می زد به سهم ..الان کی حاظر میشه کرمانشاه رو 400 بفروشه در حالی که همین سهم رو نه ماهه دیگه با 20 درصد سود ازش می خرن و....یان هم این سود رو نمیده ..

فکر کنم بازی ارز طلا هم کم کم تموم بشه واز روزوهای بعد بازار هجوم ببره رو سهمهای خوبی که پی بریا زیر 4 دارن ...چون به احتمال خیلی زیاد حقوقی ها قیمتهای بالاتر از این قیمتها رو برا خرید تضمین می کنند واین یعنی یه رالی 20 درصد حداقل در راه خواهد بود ...

[نیکا]

یک پیش بینی : قیمت سهم راقبل ازتاریخ اعمال بالا میبرندازسقف 4800 ریال سهامدار که سود کرده بلافاصله میفروشد وازسهم خارج میشود . سهم را نزول و کاهش میابد
تا 4200 . خوب من دوباره وارد سهم شده و ارزش اعمال را پرداخت وخرید میکنم . این برای من دوباره اتفاق افتاد من سود کردم ولی اصل سود اعمال کننده سود ازمحل اوراق میکند . و گردش سهم و صعود شاخص و درامد دولت و..... . درست است ؟؟؟

[پرریسک]

یک پیش بینی : قیمت سهم راقبل ازتاریخ اعمال بالا میبرندازسقف 4800 ریال سهامدار که سود کرده بلافاصله میفروشد وازسهم خارج میشود . سهم را نزول و کاهش میابد
تا 4200 . خوب من دوباره وارد سهم شده و ارزش اعمال را پرداخت وخرید میکنم . این برای من دوباره اتفاق افتاد من سود کردم ولی اصل سود اعمال کننده سود ازمحل اوراق میکند . و گردش سهم و صعود شاخص و درامد دولت و..... . درست است ؟؟؟

الان بحث اینه که وقتی تضمین شده که 480 بخرن دیگه کی میاد سهامش رو 420 به شما بفروشه...مشکل اینه..این طرح باعث میشه کف سهمها بیاد بالا ..یعنی تو کرمانشاه الان 480 میشه..کف سهم..کی حاظر میشه بیاد زیر 480 بفروشه چرا رو 420بفروشه به خودش ضرر بزنه اونجا بیاد با سر میخره...هر یک روزی هم که میگذره ما به سررسید داریم نزدیک تر میشیم...

به نظرم برا خرید سهام خوب فقط هفته بعد رو وقت داشته باشیم البته اونم در قیمت خوب...بازار در مورد این طرح شک داشت که به نظر مطمئن شد واگاه ..ببشنم واکنش بازار هفته بعد به سهام کرمانشاه وکل بازار چی خواهد بود ..

[ehsan3144]

این طرح جایی برا افت نگذاشته ...
یعین مایی که می شینیم تحلیل می کنیم میگیم بابا کرمانشاه بیاد رو 400 یعنی طلا با این کار دیگه عمرا بیاد رو 400 یه کله میره رو 480 اونجا میشینه..حالا بازار مثبت بشه یا کرمانشاه تعدیل بده میره تا 600 وبالاتر ....

این یعنی بازار رو برا یه عده سهامدار جو گیر بیمه کردن والبته برا ما هم خوب شد چون تو هر قمتی با تحلیل قوی هم وارد می شدیم باز یکی پیدا میشد گند می زد به سهم ..الان کی حاظر میشه کرمانشاه رو 400 بفروشه در حالی که همین سهم رو نه ماهه دیگه با 20 درصد سود ازش می خرن و....یان هم این سود رو نمیده ..

فکر کنم بازی ارز طلا هم کم کم تموم بشه واز روزوهای بعد بازار هجوم ببره رو سهمهای خوبی که پی بریا زیر 4 دارن ...چون به احتمال خیلی زیاد حقوقی ها قیمتهای بالاتر از این قیمتها رو برا خرید تضمین می کنند واین یعنی یه رالی 20 درصد حداقل در راه خواهد بود ...

ضمن احترام به نظر شما من فكر ميكنم بايد يه مدت بگذره تا بعدا قضاوت كنيم اين اوراق مفيدن يا مضر! يه مثال بزنم:
طبق تحليل خود شما، كه منم باهاش موافقم، قيمت كرماشا بايد حدود 600تومن باشه. حالا فرض كنيد ماه آينده قيمتش برسه به 480 تومن.
همون سهامدار جوگير بلافاصله سهمو ميفروشه چون قرار بوده 9ماهه به اين قيمت برسه، حالا در عرض يك ماه سودش محقق شده.
اينجوري مقدار عرضه بالا ميره و اجازهء رشد به سهم داده نميشه.
فعلا اميدوارم براي كگل و كچاد اين اوراق منتشر نشه تا ببينيم عكس العمل بازار چيه...
جسارت بنده رو ببخشيد؛ نظرمو بيان ميكنم تا اگه ايرادي داره يا نكته اي رو نديدم، شما و بقيهء اساتيد اصلاحش كنيد...

[پرریسک]

ضمن احترام به نظر شما من فكر ميكنم بايد يه مدت بگذره تا بعدا قضاوت كنيم اين اوراق مفيدن يا مضر! يه مثال بزنم:
طبق تحليل خود شما، كه منم باهاش موافقم، قيمت كرماشا بايد حدود 600تومن باشه. حالا فرض كنيد ماه آينده قيمتش برسه به 480 تومن.
همون سهامدار جوگير بلافاصله سهمو ميفروشه چون قرار بوده 9ماهه به اين قيمت برسه، حالا در عرض يك ماه سودش محقق شده.
اينجوري مقدار عرضه بالا ميره و اجازهء رشد به سهم داده نميشه.
فعلا اميدوارم براي كگل و كچاد اين اوراق منتشر نشه تا ببينيم عكس العمل بازار چيه...
جسارت بنده رو ببخشيد؛ نظرمو بيان ميكنم تا اگه ايرادي داره يا نكته اي رو نديدم، شما و بقيهء اساتيد اصلاحش كنيد...

تا اینجاش درست ..یعنی الان یک فرصت رویایی هست این قیمتها ..در اکثر سهام واین خود یعنی یک رالی 15 تا 20 درصد ..

بله همه میرن رو سود عرضه می کنن ولی فوقش تا 460-450 بدن زیر اون فروش هیچ توجیهی نداره همه به جای این که فروش بزنن میان خرید می زنن وتقاضا به سرعت میاد بالا ودوباره سهم میاد رو 480 وبعد با اومدن خبرهای خوب شرکت وتعدیلهای پشت سر هم قیمت سهم از 480 فاصله میگره و.....

به نظرم طرح بسیار خوبی هست باعث میشه نقدینگی جذب بورس بشه وبا چن تا افت هیچ کی نمی ترسه بلکه با خیال راحت میانگین میراه پایین البته اگه دیگه فرونشده ای زیر این قیمت 480 پیدا بشه..

بنده هم گفتم شاید اخرین فرصت برا خرید سهام با پی بریا زیر 4 باشه وبازار یک رالی خوب با این طرح در پیش داره حداقل 20 درصد وبعد اون هم کف بازار بسته میشه ..

با اومدن خبرهای خوب بازار بالا میره وبا اومدن خبرهای سیاسی گه تاثیر روانی بر بازار داره بازار افت چندان نمی کنه ..البته در سهام خوب ..سهام در پیت که تکلیفش روشنه ..باین کار باعث میشه نقدینگی بره رو سهام خوب وبا بنیادی قوی بازار واز سهام سفته بازی دوری خواهد شد..بازار ارز وشکه هم شاید بره تو کما..

[مخبرالدوله]

نظر بنده اینه که
سهامی در این بازار مشمول بیمه میشن...که کمترین ریسک رو برای سهامدار عمده داشته باشه.....
ضمنا مجمع اون نزدیک نباشه.....
نکته مهم دیگه اینکه....وقتی قیمت سهم بره بالا و بیمه کنندهها سهام خود رو بفروشند....
مبلغ بیمه بدون تعهد میمونه برا متعهد....که اینجا پارسان است...
البته ریسک بزرگش اینه که اگه بازار بریزه....کارش سخت میشه!!!