*+* تحلیلهای تلفیقی (بنیادی+روانشناسی بازار) *+*

[behnam]

[جناب بهنام بزرگوار سلام
اول تشکر کنم از زحمتی که بدون منت می کشید و دوستان را راهنمائی میفرمائید .سئوالی داشتم و اون هم اینکه آیا با کاهش قیمت دلار (در بعضی تحلیلها تا 2000 در میان مدت عنوان شده) تاثیری د رگروههای فولادی و معدنی داره خصوصا روی فولاد؟باز هم تشکر

درود بر شما
خواهش میکنم،نظر لطف شماست
باید عرض کنم که بنده هم به کاهش ارزش دلار در مقابل ریال اعتقاد دارم
اما تا این حد،خیر
در تاپیکی هم که مربوط به ارز هست،عرض کردم
سقف دلار در میان مدت 3000 تومن و کف اون 2500 تومن خواهد بود
کاهش بیش از این رو انتظار ندارم
در کل ارزش ریال در مقابل سایر ارزها تا حدی تقویت خواهد شد

در مورد تاثیرش باید عرض کنم که تاثیر دوسویه داره
یعنی اینکه هم باعث کاهش مبلغ فروش میشه و هم باعث کاهش بهای تمام شده کالای فروش رفته میشه
خب طبیعیه که حاشیه سود شرکت حفظ میشه و اون قدری تاثیر منفی نخواهد داشت
ضمن اینکه من شرکت صادر کننده ای رو ندیدم که دلار رو بیش از 2500 تومن گرفته باشه
اکثریت با همین نرخ گرفتن
پس تاثیر منفی به اون شکل نداره
از طرفی ...
بنده چشم انداز قیمتهای جهانی رو مثبت می بینم
برای فلزات انتظار افزایش قیمت رو دارم و در مقابل برای طلای جهانی انتظار کاهش قیمت رو دارم
این مورد تاثیرش روی سود این شرکتها خیلی زیاده
چون نرخ فروششون به خاطر رشد نرخ جهانی،بالا میره و این مورد باعث افزایش حاشیه فروش شرکت میشه
و در نهایت روی سود تاثیر مثبت داره و باعث افزایش قیمت سهم میشه
مثالش هم دوران طلایی سهام شرکتهای تولید کننده روی در سالهای 84 و 85 هست
قیمت جهانی روی از 900 دلار رسید به 5000 دلار و این شرکتها رشد وحشتناکی در سودآوری و قیمتشون اتفاق افتاد
البته باید دید قیمتهای جهانی چقدر رشد خواهد کرد

[behnam]

پارسان


نگاهی داریم به عملکرد 3 ماهه منتهی به 91/12/30 و مقایسه آن با دوره مشابه سال گذشته

سود حاصل از سرمایه گذاری 238% افزایش یافته
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری 7% افزایش یافته
هزینه های عمومی اداری با افزایش 44 درصدی مواجه شده
سود عملیاتی 17% افزایش یافته
هزینه های مالی 53% افزایش یافته
خالص درآمدهای متفرقه 455% افزایش یافته
سود انباشته با افزایش 58 درصدی مواجه شده
و در نهایت سود ساخته شده در پایان دوره 3 مهه از 13 ریال به 8 ریال رسیده
اما ...
اگر افزایش سرمایه رو اعمال کنیم این سود 8 ریالی میشه همون 13 ریال دوره گذشته،یعنی بدون تغییر

خب مشخصه که این پیش بینی بسیار محتاطانه هست چون علی رغم رشد فاکتورهای سودآوری،سود دوره 3 ماهه افزایشی پیدا نکرده
شرکت برای امسال هم 1472 ریال سود پیشبینی کرده
این میشه 2453 ریال با سرمایه قدیم که در مقایسه با سود 1903 ریالی سال گذشته،28.9% افزایش را نشان می دهد

اما بررسی پرتفوی شرکت
شرکت سرمایه گذاریهای بسیار خوبی در صنایع پتروشیمی،فرآرده های نفتی و استخراج نفت گاز،انجام داده
از جمله مالکیت سهام مدیریتی (بالای 50%) شرکتهای پالایش نفت تبریز و پتروشیمی پردیس
همچنین در بخش مالکیت کمتر از 50% سهام شرکتهای پتروشیمی کرمانشاه،پتروشیمی شیراز،پتروشیمی زاگرس،پتروشیمی مارون،پتروشیمی خراسان،حفاری شمال و ... را در اختیار دارد

این پرتفو آینده روشنی را برای این شرکت رقم خواهد زد

در پایان با توجه به تمامی شرایط بنده اعتقاد دارم که سود شرکت تا پایان امسال بالای 200 تومن خواهد بود
در میان مدت تارگت سهم رو 1200 تومن و در بلند مدت تارگت سهم رو 1500 تومن می بینم

[behnam]

فملی


نگاهی داریم به عملکرد 12 ماهه منتهی به 91/12/30 و مقایسه آن با دوره مشابه سال مالی 90

فروش 37% افزایش یافته
نسبت بهای تمام شده به فروش با کاهش مواجه شده
سود عملیاتی 41% افزایش یافته
هزینه های مالی 10% افزایش یافته
خالص درآمدهای متفرقه 172% افزایش یافته
سود انباشته در پایان سال با 71% افزایش مواجه شده
و در نهایت سود هر سهم 861 ریال به 1353 ریال رسیده که نشان از افزایش 57 درصدی است
شرکت بعد از افزایش سرمایه 102 درصدی سود خودش برای امسال 479 ریال تعیین کرده
این یعنی 967 ریال با سرمایه قبلی
اگر عملکرد سال گذشته را به امسال تعمیم بدیم در پایان سال 92 به سود 1051 ریالی به ازای هر سهم خواهیم رسید
بنابراین کف سود هر سهم تا پایان دوره دوره 12 ماهه 1050 ریال خواهد بود

بنده به صعود قیمتهای جهانی فلزات در میان مدت و بلند مدت معتقد هستم
به همین دلیل این سود قابلیت افزایش خواهد داشت
اما در حال حاضر همین 1050 ریال رو ملاک قرار خواهیم داد

با توجه به تمام شرایط،تارگت سهم برای بلند مدت 600 تومن خواهد بود

[behnam]

یکی از مواردی که در بورس اهمیت فراوانی داره،شناخت بازار (نوع بازار) هست
به طور حتم دوستان با اصطلاح بازار خوانی آشنا هستند
به همین منظور،بنده چارتی رو آماده کردم که تقسیم بندی بازارها رو نشون میده
همون طور که در تصویر مشخص هست،3 نوع بازار اصلی داریم که این 3 نوع بازار از 8 زیر شاخه یا زیر مجموعه تشکیل میشن
در پستهای آینده هر مورد رو به اختصار توضیح خواهم داد

خب در گام نخست به توضیح بازار صعودی و زیر مجموعه های آن خواهیم پرداخت
هدف اینه که ابتدا روند رو بشناسیم و بعد با توجه به شناخت بازار استراتژی درست رو به کار بگیریم

وقتی بازار رو به رشد باشه و قیمتهی مرتب افزایش پیدا کنندفمیگیم بازار صعودی
حالا اینجا سه حالت پیش میاد
اولین مورد حالتیه که صعود بازار در حد نرمال و منطقیه
خب در این بازار میشه یک سبد خوب تشکیل داد و سهامداری کرد
مورد دوم حالتیه که صعود بازار در حد قویه و بیشتر شرکتها روند مثبت دارند
در این بازار باید قدری احتیاط کرد
به هیچ عنوان نباید خرید و فروش بدون شناخت و تحلیل درست انجام بگیره
بهتره در این بازار از تشکیل سبد سهام خودداری کنیم
منطقی اینه که درصد نقدینگی سبد برای نوسانگیری و جلوگیری از زیان،افزایش پیدا کنه
مورد سوم هم حالتیه که بازار دچار هیجان خرید میشه و اکثر شرکتها صف خرید هستند و قیمتها به شدت بالا رفته
در بازار صعودی هیجانی بهترین استراتژی خروج از بازار و تماشای روند بازاره
به هیچ عنوان نباید در همچین بازاری سبد تشکیل داد
اینجا باید 100% نقد باشیم و منتظر فرصت ورود
حفظ سرمایه و سیو سود به دست آمده،مهمترین هدف خواهد بود
حتی نوسانگیری هم در این بازار ریسک بسیار بالایی داره
منطقی اینه که از بازار بورس به بازارهای موازی و مناسب سرمایه گذاری،شیفت کنیم
هر حرکت اشتباه در این نوع بازارها%میتونه زیان بسیار سنگینی به دنبال داشته باشه

ادامه دارد ...

[behnam]

معرفی سبد سهام


در ادامه بحث تشکیل سبد سهام یک سبد با جزییات زیر معرفی می شود
هدف از معرفی این سبد تنها و تنها انجام تحلیلهای پله ای و تشریح وضعیت سهام معرفی شده هست
ضمن اینکه سواد تحلیلی بنده هم مورد سنجش قرار می گیره
برای اینکه بررسی بازده و وضعیت سهام معرفی شده راحت باشه از 10 درصد نقدینگی چشم پوشی میشه
و در نهایت 50 درصد به سرمایه گذاری میان مدت و 50 درصد به سرمایه گذاری بلند مدت اختصاص پیدا میکنه
مبلغ فرضی سرمایه گذاری (100 تومن)

سرمایه گذاری میان مدت به میزان 50 درصد کل مبلغ سرمایه گذاری اولیه (بازه 6-3 ماهه) :

1 - فاذر (20 درصد سبد)
2 - رمپنا (20 درصد سبد)
3 - فرآور (10 درصد سبد)

سرمایه گذاری بلند مدت به میزان 50 درصد کل مبلغ سرمایه گذاری اولیه (بازه 12-6 ماهه) :

1 - کنور (20 درصد سبد)
2 - فاذر ( 20 درصد سبد)
3 - رمپنا (10 درصد سبد)

نکته : سهام انتخابی میتونه از فاز میان مدت به فاز بلند مدت انتقال پیدا کنه و برعکس
اما تغییر داده نمیشه
زمان فروش هر سهم هم به وقتش گفته میشه

در کل 4 سهم انتخاب شده
قیمتها رند شده

1 - فاذر
قیمت : 2100 ریال

2 - رمپنا
قیمت : با توجه به صف خرید سهم 2250 ریال
گرچه بنده از 170 تومن پیشنهاد به خرید دادم

3 - فرآور
قیمت : 6650 ریال

4 - کنور
قیمت : 36850 ریال

خب میرسیم به محاسبه بازده سبد سهام معرفی شده در اواخر بهمن ماه 91 (اعداد رند شده)

بازده فاذر با وزن 40 درصدی در سبد = 73.8%

بازده رمپنا با وزن 30 درصدی در سبد = 33.3%

بازده کنور با وزن 20 درصدی در سبد = 15.2%

بازده شاراک با وزن 10 درصدی در سبد = 0.66%

------------------------------------------------------
در مجموع و با در نظر گرفتن وزن هر سهم و انجام تغییرات :

بازده فاذر = 29.5%

بازده رمپنا = 10%

بازده کنور = 3%

بازده باقیمانده سبد = 0.3%

بازده کلی سبد تا اول خرداد ماه 92 = 42.8%

دوستان اگر یادشون باشه این سبد سهام در اواخر بهمن ماه 91 معرفی شد
تنها تغییر در سبد،خروج از فرآور و ورود به شاراک بود

اما محاسبه بازده سبد ...


بازده فاذر با وزن 40 درصدی در سبد = 143.8%

بازده رمپنا با وزن 30 درصدی در سبد = 56.4%
[/COLOR]
بازده کنور با وزن 20 درصدی در سبد = 28%

بازده شاراک با وزن 10 درصدی در سبد = 25.9%

بازده حاصل از فرآور 2.7%

------------------------------------------------------
در مجموع و با در نظر گرفتن وزن هر سهم و انجام تغییرات :

بازده فاذر = 57.5%

بازده رمپنا = 16.9%

بازده کنور = 5.6%

بازده باقیمانده سبد = 2.8%

بازده کلی سبد تا پایان خرداد ماه 92 = 82.8%

[Ardavan]

با سلام خدمت آقا بهنام بزرگوار

سوالی داشتم

آیا نسبت حقوق صاحبان سهام بر تعداد سهم یک شرکت نسبت مهمی هست ؟

بعنوان نمونه تعداد سهام مپنا حدود 10000000000 و حقوق صاحبان سهام حدود 24000000000000 است.

پس نسبت فوق می شود 240 تومان.

آیا ارزش ذاتی هر سهم اینست؟

با تشکر از شما

[behnam]

با سلام خدمت آقا بهنام بزرگوار

سوالی داشتم

آیا نسبت حقوق صاحبان سهام بر تعداد سهم یک شرکت نسبت مهمی هست ؟

بعنوان نمونه تعداد سهام مپنا حدود 10000000000 و حقوق صاحبان سهام حدود 24000000000000 است.

پس نسبت فوق می شود 240 تومان.

آیا ارزش ذاتی هر سهم اینست؟

با تشکر از شما

درود
طبق اصول ما همچین نسبتی نداریم
برای مثال یه نسبت مهم بدهی به حقوق صاحبان سهام هست
یا نسبتهای دیگه
ارزش ذاتی یعنی اینکه میگیم یه شرکت با توجه به تواناییها و امکاناتی که داره فلان قدر ارزش داره
در واقع یه جور برآورده بر اساس داشته های یک شرکت

[Ardavan]

سپاس از شما.

آقا بهنام خواهش می کنم اگه لطف کنید راجع به چگونگی بدست آوردن ارزش ذاتی یک سهم توضیح بفرمایید. مثلا یک سهم بعنوان نمونه.

خیلی ممنون


ا

[behnam]

سپاس از شما.

آقا بهنام خواهش می کنم اگه لطف کنید راجع به چگونگی بدست آوردن ارزش ذاتی یک سهم توضیح بفرمایید. مثلا یک سهم بعنوان نمونه.

خیلی ممنون





ا

خواهش میکنم
دوست گرامی
محاسبه ارزش ذاتی یک سهم چیزی نیست که بشه در اینجا بهش پرداخت
چون نیاز به صرف وقت و انرژی زیادی داره
ارزش ذاتی تحت شرایط خاصی محاسبه میشه و برای هدف خاصی

[arashaj74]

آقا بهنام داشتم پیش بینی سال 92 وامید رو میدیدم که متوجه شدم سود سال 92 وسپه رو در نظر نگرفته و با این وجود 137 پیش بینی کرده
شما علتش رو میدونید؟آخه حدود 7-9% درآمد وامید از وسپه تامین میشه
به نظرتون امسال 150 رو میسازه؟

[behnam]

آقا بهنام داشتم پیش بینی سال 92 وامید رو میدیدم که متوجه شدم سود سال 92 وسپه رو در نظر نگرفته و با این وجود 137 پیش بینی کرده
شما علتش رو میدونید؟آخه حدود 7-9% درآمد وامید از وسپه تامین میشه
به نظرتون امسال 150 رو میسازه؟

عمده پرتفوی این شرکت مربوط میشه به صنایع سیمان و معدنی (سنگ آهن)،لاستیک و پلاستیک و کانی های غیر فلزی

به علاوه مالکیت روی و سپه و ونیکی

به همین خاطر به طور غیر مستقیم از سایر صنایع هم نفع می بره
مثل خودرو،بانکداری،صنایع فلزی،پتروشیمی،صنایع غذایی و ...

میشه گفت پرتفوی کاملی داره
با توجه به این شرایط بنده اعتقاد دارم که سود این شرکت تا پایان دوره 12 ماهه بالای 150 تومن مورد نظر شما خواهد بود
و البته برای سال آینده سود این شرکت بالای 200 تومن خواهد بود
با این سود وامید در بلند مدت به اهداف بالاتر از 1000 تومن دست خواهد یافت

[arashaj74]

آقا بهنام داشتم پیش بینی سال 92 وامید رو میدیدم که متوجه شدم سود سال 92 وسپه رو در نظر نگرفته و با این وجود 137 پیش بینی کرده
شما علتش رو میدونید؟آخه حدود 7-9% درآمد وامید از وسپه تامین میشه
به نظرتون امسال 150 رو میسازه؟

[arashaj74]

ممنون از پاسختون
چرا تو گزارش 3ماهش که اخیرا اومده رو کدال سود نقدی وسپه رو در نظر نگرفته

[behnam]

ممنون از پاسختون
چرا تو گزارش 3ماهش که اخیرا اومده رو کدال سود نقدی وسپه رو در نظر نگرفته

خواهش میکنم
چون مجمع سالیانه وسپه هنوز برگزار نشده و تقسیم سودی صورت نگرفته
معمولش اینه که سود زیر مجموعه ها بعد از اینکه تقسیم شد،شناسایی میشه

[behnam]

در میان مدت هم دلار و هم طلای جهانی،نزولی هستند

به این ترتیب با فرض قیمت 3000 تومنی برای هر دلار و هدف 1000 دلاری برای هر اونس طلا به تارگتهای زیر خواهیم رسید (اعداد رند شده) :

سکه تمام : 711000 تومن

نیم سکه : 358000 تومن

ربع سکه : 181500 تومن

هر گرم طلای 18 عیار : 72500 تومن

اما با فرض قیمت 2500 تومنی برای هر دلار و هدف 1000 دلاری برای هر اونس طلا به تارگتهای زیر خواهیم رسید :

سکه تمام : 593500 تومن

نیم سکه : 299000 تومن

ربع سکه : 152000 تومن

هر گرم طلای 18 عیار : 60500 تومن