جنب پــل حــا فظ

[مجيد رادمنش]

غلبه خریداران در جدال بورسي

دنیای اقتصاد- برآیند تقاضای خرید سهام در مقابل عرضههای سنگین بورسی این هفته به نفع خریداران تمام شد و بازار را نیز با روند صعودی همراه ساخت؛ بهطوریکه در مجموع شاخص با رشد 5/2 درصدی روبهرو شد. به این ترتیب شاخص کل بازار این هفته رقم 84 هزار واحد را نیز تجربه کرد. این در حالی است که افزایش هجوم برای خریدهای بیشتر موجب بالا رفتن نسبت قیمت به درآمد هم شده و انتظار میرود بازار نسبت بالاتر از 2/8 را نیز تجربه کند که چشمانداز افزایش عرضه توسط حقوقیها را میتواند تقویت کند.

یک هفته با تپیکس

غلبه خريداران در جدال سنگین بازار

شروین شهریاری: بورس تهران در هفته جاری شاهد برخورد سنگین عرضه و تقاضا بود تا جایی که با عرضههای گسترده سرمایهگذاران حقوقی و مقاومت خریداران حقیقی معاملات پرحجمی در سطح بیسابقه روزانه بیش از 700 میلیارد تومان در بازار سرمایه رقم خورد. این روند البته با غلبه نسبی خریداران به ویژه در سهام شرکتهای شاخصساز توام شد، به نحوی که شاخص کل در ادامه سریال رشدهای خود یک افزایش 5/2 درصدی دیگر را ثبت کرد. همچنین متوسط نسبت قیمت بر سود شرکتها در ميانه هفته جاری از محدوده 2/8 واحد عبور کرد که با توجه به سابقه تاریخی بورس (که تنها دو بار در سالهای 89 و 82 شاهد P/Eهای بالاتر بوده است) یک وضعیت استثنایی به لحاظ ارزشگذاری سهام به شمار میرود. در همین حال، بازار به یک برهه مهم به لحاظ تقویمی در پایان آذر ماه نزدیک میشود که مصادف با پایان سال مالی برخی شرکتهای سرمایهگذاری است. با توجه به شناسایی سودهای سنگین حاصل از فروش سرمایهگذاری در سال مالی جاری، این احتمال وجود دارد که شرکتهای سرمایهگذاری پس از عبور از این مقطع زمانی و ورود به سال مالي جديد، دست بازتری در عرضه سهام داشته باشند. تلفیق این دو مساله (رشد سریع نسبت قیمت بر درآمد و امکان عرضههای بیشتر از سوی سرمایهگذاران حقوقی) میتواند زمینهساز افزایش مقاومتهای پیشروی بازار برای تداوم صعود شتابان باشد.



سونامی حقیقیها به کجا میانجامد؟

جهش 5/5 برابری ارزش معاملات بورس نسبت به مدت مشابه سال قبل و افزایش 140 درصدی ارزش بازار در سال جاری حکایت از اقبال گسترده سرمایهگذاران به سمت بازار سهام دارد. در میان نقش آفرینان اصلی این رونق باید به سرمایهگذاران حقیقی اشاره کرد که بنا بر آمار رسمی با سهم 70 درصدی در خرید سهام طی این دوره مشارکت داشتهاند. همچنین، اختصاص 70 درصد دفعات دادوستدها به معاملهگران آنلاین نشان از حضور گسترده سرمایهگذاران خرد در بازار دارد. این اقبال گسترده هر چند نتایج مثبتی در جذب گسترده سرمایهها به سمت بورس داشته، اما بعضا به دلیل هیجانات بالا و حرکت دسته جمعی منجر به نوسانات نامعمول قیمت سهام شده است. نمونه بارز این روند در معاملات سهام شرکتهای کوچکتر (کاشیسازها، نسوزها، خودروییها، لاستیکسازان و ...) قابل مشاهده است که در اثر هجوم سنگین خریداران حقیقی و عدم امکان عرضه متناسب سهام از سوی مالکان عمده، جهش 5 تا 10 برابری قیمت سهام رقم خورده است.



این روند قابل تامل بعضا تا جایی پیش رفته که سهامداران عمده حقوقی شروع به عرضههای سهمگین به قیمت تابلو کرده و به میزانی بیش از یک کرسی هیات مدیره سهام فروخته، اما هنوز موفق به فرو نشاندن عطش تقاضا نشدهاند. فرآیند مزبور هر چند در کوتاهمدت ممکن است موجب تداوم رشد قیمتها شود، اما تجربههای مشابه نشان میدهد که با فرو نشستن غبار هیجانات، آخرین خریداران این اوراق بهادار، با کوله باری سنگین از سهام گران در سبد دارايیهای خود مواجه میشوند که برای مدت زمان طولاني امکان نقدشوندگی نخواهد داشت. خاطرات سالهای دور سقوط سهام برخی شرکتهای پیمانکاری، سرمایهگذاری و ... در این زمینه که از قول سهامداران قدیمیتر نقل میشود نمونهای از عاقبت تصمیمگیری بر اساس همین هیجانات مقطعی و کاذب است. در هر حال امید است تا با حضور پررنگتر کارشناسان در فضای رسانهای و طرح توصیههای لازم، سونامی حضور حقیقیها در بازار سهام به مسیر سازنده هدایت شود تا شايد این بار منجر به ثبت تجربههای تلخ و ناموفق به ویژه برای بازیگران تازه وارد بازار سرمایه نشود.



الاکلنگ «فارس»!

اعلام تصمیم عجیب شورای رقابت اصل 44 قانون اساسی مبنی بر لزوم ابطال کلیه معاملات سهام هلدینگ خلیج فارس در بورس و مهمتر از آن اصرار بر صحت این تصمیم در روزهای گذشته منجر به نوسانات غیرعادی در قیمت سهام بزرگترین شرکت بورس شده است. تنشها در این باره تا جایی بالا گرفت که رييس شورای رقابت از سمت خود استعفا داد؛ هر چند ایشان ارتباط این تصمیم با ابطال معاملات هلدینگ را رد کرده است. موضوع از این قرار است که خدمات دو شرکت پتروشیمی فجر و مبین (از زیرمجموعههای «فارس») در زمره محصولات انحصاری طبقه بندی شده که طبیعتا نمیتواند مالکیت آنها در انحصار گروه خاص قرار گیرد. حال، بنا بر پیشنهاد سازمان بورس یک راهحل مرضیالطرفین مطرح شده که براساس آن سهام دو شرکت مورد اشاره به نسبت استفاده از خدمات و محصولات میان ذینفعان توزیع شود كه البته همين اقدام نيز تبعات مخصوص به خود را در صورتهاي مالي هلدينگ خواهد داشت. تصمیم نهایی در این خصوص با شورای رقابت است که هنوز این پیشنهاد جدید را بررسی نکرده است. مطرح شدن این ابهامات بزرگ در روزهای اخیر منجر به نوسان قیمت «فارس» همگام با شایعات مربوط به این خبر شده است؛ به نحوی که هر خبری مبنی بر احتمال ابطال معامله، سهم را به سمت صف فروش سوق میدهد و اخبار معکوس نیز به سرعت موجب تشکیل صف خرید میشود. فارغ از نتیجه این بحث، به نظر میرسد ورود این شرکت به بورس (که با شتاب خاصی در واپسین روزهای فعالیت دولت دهم انجام شد) همچون واگذاری پالایشگاهها، پیش از فراهم شدن مقدمات و شفافیت لازم صورت پذیرفته و از این رهگذر، سرمایهگذاران را با ریسک غیرضروری تصمیمات نظارتی و حاکمیتی غير مترقبه بر فعالیت شرکتها مواجه کرده است.



همه نگاهها به سمت مجلس

یکشنبه آینده مصادف با زمانی است که ريیسجمهور برای تقدیم لایحه بودجه به مجلس میرود. هنوز اطلاعات دقیقی از جزئیات بودجه در دسترس نیست، اما برخی گمانهزنیها از شاخصههای مهم این لایحه از سوی نمایندگان مجلس منتشر شده است. در همین راستا، سقف بودجه عمومی دولت 170 هزار میلیارد تومان، قیمت نفت حدود 100 دلار در هر بشکه و نرخ دلار در محدوده 2600 تومان برآورد شده است. همچنین قرار است برای اجرای فاز دوم هدفمندی لایحه جداگانهای تهیه شود. نگاه سریع به این بودجه، غلبه دیدگاه محافظه کارانه در تنظیم برنامه دخل و خرج کشور را در سال آینده به ذهن متبادر میکند. افزایش نيافتن سقف بودجه در مقایسه با آخرین رقم سال 92 (171 هزار میلیارد تومان) در کنار عدم رشد معنادار نرخ ارز و افزایش 34 درصدی درآمد مالیاتی نسبت به سال گذشته حکایت از ارائه یک بودجه ضد تورمی و تا حدی انقباضی دارد. همچنین، پیشبینی نرخ رشد 2/2 درصدی اقتصاد کشور در سال آینده هم نشان از چشمانداز کند بهبود وضعیت پس از دو سال تحمل رکود سخت را دارد. انتظار میرود انتشار جزئيات این سند مهم مالی بخشی از مهمترین ابهامات فعالان اقتصادی و نیز سهامداران را بر طرف کند و با ترسیم نقشه راه اقتصاد کشور در سال آینده، زمینه افزایش اعتماد سرمایهگذاران و حرکت دوباره چرخهای اقتصاد ایران بر پایه استراتژی دولت جدید را فراهم کند.

[مجيد رادمنش]

هفته پر عرضه مثبت تمام شد

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار هفته گذشته در شرایطی با رشد 53/2درصدی به پایان هفته کاری رسید که عرضههای سنگینی در تمام گروههای سهام به چشم میخورد. در هفته گذشته رکورد شکنی شاخص و رسیدن قیمتها به سقفهای جدید موجب شد تا عرضههای سنگین در بازار رخ دهد و فعالان حقوقی میزان قابل ملاحظهای از سهام را در بازار به فروش برسانند. در طول هفته گذشته از روز شنبه تا سه شنبه سهم فروش معامله گران حقوقی در بازار به ترتیب 05/63، 99/67، 64/72 و 37/63 درصد بوده است که نشاندهنده روند شناسایی سود در شرکتهای حقوقی است. در همین حال پس از مدتها اقبال بازار به گروههایی نظیر خودرویی سبب شده است تا سهامداران حقوقی این گروه فرصت عرضههای سنگین را به دست آوردند.هر چند کارشناسان بازار نگران سطح عرضهها نبوده و به دلیل آنکه در حال حاضر ورودی نقدینگی به بازار بیش از خروجی آن است، دست به دست شدن سهام را موجب نگرانی تلقی نمیکنند اما در همین حال حضور سهامداران کم تجربه حقیقی در بازار و خرید سهامي که دارای مشکلات بنیادی است این نگرانی را ایجاد میکند که در میان مدت خریداران این گروه از سهام به سودی مناسب دست پیدا نکنند. از اینرو کارشناسان به سرمایهگذاران تازه کار توصیه اکید به مشارکت غیرمستقیم در بازار از طریق صندوقهای سرمایهگذاری، صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله و قراردادهای مشاوره و سبدگردانی اختصاصی با دارندگان مجوز رسمی از سازمان بورس ميكنند.



بازار در انتظار بودجه

در هفته گذشته در تحولات سیاسی تداوم آرامش به رشد بازار کمک کرد. در همین حال در مسائل اقتصادی ارائه لایحه بودجه سال 93کل کشور با وجود وعده اولیه در روز چهارشنبه محقق نشد و احتمالا روز یکشنبه دولت مهمترین سند اقتصادی کشور که برنامه حرکتی دولت در سال 93را در حوزه اقتصادی نشان خواهد داد، راهی مجلس شورای اسلامی میکند تا معامله گران بورس برای مهمترین متغیرهای سال آینده اقتصاد کشور پاسخهایی را داشته باشند. در همین حال ارائه به موقع لایحه بودجه موجب میشود تا اتفاقاتی که در سال جاری در ارائه لایحه بودجه در فصل بهار رخ داد و فرصت بررسی دقیق لایحه بودجه را ازمجلس شورای اسلامی و کارشناسان گرفت، رخ ندهد. بر این اساس مسائلی نظیر نرخ ارز،میزان مالیاتها، عوارض دولتی و قیمت حاملهای انرژی و خوراکهای دولتی شرکتهایی نظیر پتروشیمی و پالایشگاهها برای بازار شفاف میشود. در همین حال ارائه به موقع لایحه بودجه این فرصت را به بازار سرمایه میدهد تا در مهلت قانونی بررسی لایحه بودجه در کمیسیون تلفیق و سپس در صحن مجلس به تلاش برای تصویب قوانین مطابق با نیاز بازار سرمایه پرداخته و موارد نامناسب احتمالی را حذف کنند. در همین حال در حوزه اقتصادی در هفته گذشته بانک مرکزی با رفع ابهام مهمی شرایط مناسبی را برای شرکتهای سرمایهگذاری فراهم آورد؛ هرچند مشکل شرکتهای هلدینگی همچنان ادامه دارد. در هفته گذشته کمیسیون مقررات و نظارت موسسات اعتباری بانک مرکزی در مصوبهای، به منظور شفافسازی و رفع ابهام از اعطای تسهیلات به شرکتهای هلدینگ، مقررات جدیدی را برای بانکها و موسسات اعتباری وضع کرد.



در بخشی از این بخشنامه آمده است: اعطای تسهیلات به شرکتهای سرمایهگذاری مالی، صرفا به منظور اجرای پروژههای تولیدی و همچنین شرکتهای سرمایهگذاری که فعالیت اصلی آنها عملیات تولیدی و بازرگانی است (شرکتهای سرمایهگذاری غیرمالی) در چارچوب ضوابط و مقررات امکانپذیر است و از سوی دیگر اعطای تسهیلات به شرکتهای هلدینگی که موضوع اصلی فعالیت آنها مدیریت شرکتها میباشد، ممنوع است. همچنین در این جلسه، بخشنامههای پیشین بانک مرکزی مبنی بر ممنوعیت اعطای هرگونه تسهیلات بانکی به شرکتهای سرمایهگذاری بدون اخذ مجوز از بانک مرکزی و عدم نیاز به اخذ مجوز از بانک مرکزی و رأسا اقدام كردن بانکها درخصوص اعطای تسهیلات به شرکتهای سرمایهگذاری به منظور اجرای پروژههای تولیدی خاص منسوخ اعلام شد. در صحنه اقتصاد جهانی، بازار نفت با دقت تحولات رخ داده به ویژه مذاکرات وزرای نفت در وین را دنبال میکند.نگرانی از کاهش بهای نفت موجب تاثیرپذیری برخی از صنایع خواهد شد. در همین حال در بازار جهانی بهای فلزات همچنان با ثبات نسبی به کار خود ادامه میدهد. بهای مس به 6هزار و 975دلار رسیده است و بهای سه فلز آلومینیوم، سرب و روی به ترتیب هزار و 702دلار، 2هزار و 47 دلار و یک هزار و 861دلار رقم خورده است.



در بازار چه خبر بود؟

بازار دادوستد سهام روز چهارشنبه بازاری با شاخص مثبت اما دست به گریبان با عرضههای سنگین بود. در بازار چهارشنبه اقبال به هلدینگهای پتروشیمی از جمله صف خرید سه هلدینگ نفت و گاز پارسیان، تاپیکو و پترول موجب شد شاخص باوجود افت قیمتی برخی از بزرگترین شرکتهای بورس از جمله مخابرات و خودرو سازان با رشد 435واحدی شاخص کل معادل 52/0 درصد مواجه شود و کانال 84هزار واحد را بازپس گیرد. از دیدگاه کارشناسان با توجه به در پیش بودن ارائه لایحه بودجه و همچنین رسیدن به بازدهی 120درصدی، بازار احتمالا در دو هفته آینده و تا پیش از انتشار گزارشهای 9 ماهه شرایط نوسانی خود را ادامه خواهد داد تا با مشخص شدن متغیرهای کلان بودجه و گزارشهای 9 ماهه ارزیابی مجددی از ارزندگی یا عدم ارزندگی سهام داشته باشد. در همین حال در پیش بودن عرضههای اولیه از جمله احتمالا نفت سپاهان و حرکت بازار اولیه که تحت تاثیر حرکت بورس در حال شکلگیری است، میتواند نقدینگی بازار را به سوی خود جلب کند. هرچند که بازار انتظار بیشتری از مسوولان به ویژه سازمان خصوصیسازی براي ارائه سهام جدید و ادامه اجرای اصل 44 دارد.



در بازار روز چهارشنبه در حالی مپنا در صدر تقاضاي بازار قرار داشت که عباس علیآبادی مدیرعامل مپنا با بیان اینکه در تابستان 93 حدود 5 هزار مگاوات افزایش تقاضا وجود خواهد داشت گفت: پیشبینی میشود برای تابستان سال آینده افزايش توليد برق به اين ميزان نرسد. در گروه پتروشیمی، نفت و گاز پارسیان در حالی برای برگزاری مجمع فوق العاده انتخاب اعضای هیات مدیره و افزایش سرمایه متوقف شدکه انتظار میرود در این مجمع به دو سوال مهم تداوم حضور مهندس عزیزی، مدیرعامل این شرکت در هلدینگ پارسیان و سناریوي شایع شده در مورد انتقال سهام پتروشیمی پارس به این هلدینگ پاسخ داده شود. در همین حال در هفته گذشته مشاور عالی مدیرعامل شرکت ملی صنایع پتروشیمی گفت: شرکت ملی صنایع پتروشیمی آماده همکاری با فعالان بازار سرمایه و راه اندازی صندوق پروژه است. در گروه پتروشیمی در چند روز اخیر شرکت ملی پتروشیمی واگذاری بلوکهايی از سهام طرحهای در دست ساخت خود را به منظور جلب سرمایهگذاری بخش خصوصی اعلام عرضه کرده است. در همین حال بازار همچنان در انتظار شفاف شدن مساله قیمت خوراک شرکتهای پتروشیمی است؛ در حالی که بازار در نهمین ماه سال به سر ميبرد هنوز تکلیف نرخ خوراك که با شایعات متعددی همراه است مشخص نشده است.



در گروه سیمانی در آستانه گزارش 9 ماهه شرکتهای سیمانی انتظار برای ارائه گزارشهای مناسب با توجه به عدم تغییر در حاملهای انرژی وجود دارد.در همین حال در گروه سیمانی احتمال عرضه اولیه دو شرکت سیمان آبیک و خوزستان نیز وجود دارد. در این گروه، کاهش فعالیتهای عمرانی دولت و افت محسوس ساختمانسازی نیز بر شرکتها موثر است. در گروه غذایی روز چهارشنبه نماد دو تولیدکننده روغن خوراکی در شرایط نامناسبی بازگشایی شدند. صنعتی بهشهر که پس از افزایش سرمایه 33میلیارد توماني به 102میلیارد تومان از محل سود انباشته بازگشایی شد، افت قیمتی را تجربه کرد و پیشبینی سود کمتر از سوی مارگارین این شرکت را با 10درصد افت قیمت همراه کرد. در گروه دارویی، زهراوی امروز مشمول ضوابط رفع گرههای معاملاتی است. در این گروه روز چهارشنبه نیز نماد گروه دارویی سبحان برای افزایش سرمایه متوقف شد. در گروه خودرویی روز چهارشنبه صفهای فروش بيشتر نمادهاي خودرویی جمعآوری شدند اما این گروه همچنان با فروشهای سنگین فعالان حقوقی مواجه بود. انتظار نمیرود گزارشهای 9 ماهه این صنعت تغییر جدی را حکایت کند هر چند برخی شنیدهها از بهبود تولید برخی از شرکتها خبر میدهد. در مجموع بازار روز چهارشنبه بازاری با شاخص مثبت بود که در آن 478میلیارد تومان سهام دادوستد شد. با این کارنامه در کل هفته ارزش معاملات با رشد 6/4 درصدی به 2هزار و 807میلیارد تومان رسید.شمار خریداران هم با 5/11 درصد رشد به 234هزار و 256واحد رسید.شاخص نیز در کل هفته 53/2 درصد رشد کرد و بازدهی بازار را به 4/121 درصد رساند.

[مجيد رادمنش]

شروع مثبت هفته با اتکا به نقدینگی

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران دیروز در حالی فعالیت خود را شروع کرد که حضور نقدینگی فعال در بازار موجب شد تا بار دیگر با جمع آوری عرضههای موجود، بازار در مسیر رشد قرار گیرد. دیروز بازار سهام در ابتدای فعالیت با عدم تعادل در گروه خودرویی و نماد مخابرات شروع به کار کرد اما اندکی بعد از شروع بازار نمادهای خودرویی بهرغم وجود تردید در احتمال رخداد تغییر کوتاهمدت و فوری در عملیات این شرکتها با رشد قیمتی همراه شدند. در همین حال تلاش اوليه بازار برای جمع آوری صف فروش مخابرات برای دقایقی این نماد را به تعادل رساند اما این تعادل مدت طولانی دوام نیاورد و مجددا این نماد به صف فروش رفت. از سوي ديگر معاملهگران با روند مثبت نمادهاي تاپيكو و فارس و صف خريد اين دو نماد مواجه شدند كه در نهايت بيشترين تاثير را در رشد شاخص داشتند تا شاخص در كانال 84 هزار واحد پيشروي كند.



در بازار دیروز در تحولات سیاسی مهم سخنان ريیسجمهوری در دانشگاه شهید بهشتی در سالگرد واقعه 16 آذر دارای اهمیت بود. رييسجمهوری در این سخنرانی از تصميم دولت برای کاهش تنش هستهای و سیاسی در کنار حمایت از شرکتهای دانش بنیان خبر داد. در همین حال در تحولات سیاسی خارجی جان کری وزیر خارجه آمریکا گفت توافق اخیر با ایران در ژنو منجر به حل دائم برای مساله هستهای ایران میشود. به گزارش عصر ایران به نقل از خبرگزاری رسمی مصر، کری گفت: آمریکا به صورت جدی معتقد است توافق هستهای که به تازگی میان ایران و گروه 1+5 در ژنو به دست آمد به راه حل همه جانبه و دائمی درباره مساله هستهای ایران نزدیک است. از سوي ديگردیروز اعلام شد بازرسان آژانس بینالمللی انرژی اتمی برای بازدید از کارخانه تولید آب سنگین اراک عصر شنبه وارد تهران شدند.



به گزارش ایرنا، بازرسان این نهاد ناظر بینالمللی با پاسخ مثبت ایران به درخواست آژانس بینالمللی انرژی اتمی، قرار است امروز از کارخانه تولید آب سنگین اراک بازدید کنند. در بازار دیروز در تحولات اقتصادی انتشار آمار هشت ماهه گمرک و اتاق بازرگانی در مورد صادرات محصولات پتروشیمی جلب توجه میکرد که براساس آن صادرات محصولات پتروشیمی و معدنی با روند مناسبی در حال ادامه است. در همین حال بهای محصولات پتروشیمی در بازارهای جهانی نیز با رشد همراه است. همین شرایط موجب شد تا دیروز گروه پتروشیمی پس از استراحت اخیر به صفهای خرید برسد. در همین حال انتظار بازار برای اعلام خبرهای مناسب از مجمع هلدینگ نفت و گاز پارسیان موجب صف خرید سنگین سرمایهگذاری غدیر شد. در تحولات اقتصادی همچنین بازار در انتظار ارائه لایحه بودجه است؛



بحث در مورد نرخ دلار و میزان اجرای طرح هدفمندی یارانهها و نرخ خوراک پالایشگاهها و پتروشیمیها و عوارض معادن از جمله نکات مهم لایحه بودجه برای بازار سرمایه است. در گروه پتروشیمی، معاملهگران ابتدای معاملات با شفاف سازی سه طرح در دست اجراي پتروشیمی در شرکتهای لردگان، ممسنی و دهدشت مواجه شدند. لردگان با 5/35 درصد، ممسنی با 6درصد و دهدشت با 5/3 درصد پیشرفت مواجهاند. لردگان تولید اوره و آمونیاک و ممسنی تولید پلی اتیلن سنگین خواهند داشت. در گروه ساختمانی دیروز اکثر نمادهاي عمده این گروه که روز چهارشنبه با عرضههای سنگین مواجه شدند با افت قیمتی همراه شدند. در گروه تجهیزات، مپنا همچنان بدون رخداد عرضهای قابل ملاحظه در صدر تقاضاي بازار قرار داشت. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن شاخص 53/0 درصد رشد کرد و به 84هزار و 659واحد رسید. ارزش معاملات نیز با دادوستد 855میلیون سهم به 338میلیارد تومان در بورس و 214میلیارد تومان در فرابورس رسید.

[مجيد رادمنش]

عبور شاخص از مرز 85 هزار واحد

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس ارواق بهادار تهران دیروز شاهد شرایط مثبتی بود که سخنان ريیس جمهوری در مجلس شورای اسلامی و تاثير آن بر افزایش انگیزه معاملهگران دليل آن بود. بر اين اساس، جو مثبت بازار سرمایه دیروز موجب شد تا شاخص از مرز 85هزار واحد عبور کند و به 85هزار و 151واحد برسد. در بازار دیروز، معاملهگران در شرایطی فعالیت خود را شروع کردند که حضور ريیسجمهوری در مجلس شورای اسلامی و تقدیم لایحه بودجه سال 93 کل کشور از اهمیت خاصی برای مجلس برخوردار بود. با شروع مراسم و سخنان مثبت ريیسجمهوری، بازار سرمایه با اطمینان نسبت به نقشه راه اقتصاد کشور در سال 93 به خرید در گروه پتروشیمی و نمادهای ساختمانی پرداخت، تا اکثر این نمادها با صف خرید به کار خود پایان دهند. دیروز ريیسجمهوری در مجلس یادآور شد: آنچه را که از روز اول شروع به کار دولت دنبال کردیم کاهش موانع اداری کارآفرینان و بهبود محیط کسب و کار بوده است؛ از مشکلات دیگر تولیدکنندگان در حال حاضر تامین مالی به ویژه سرمایه در گردش است. خوشبختانه با آرامش ایجاد شده در فضای عمومی کشور بعد از انتخابات 24 خرداد ماه امسال و به ویژه پس از به نتیجه رسیدن مرحله اول مذاکرات هستهای فعالیتهای سوداگری در بازار ارز، سکه و مسکن جای خود را به تحرک بازار سرمایه داده است.



ريیسجمهور تاکید کرد: ما این فرصت را غنیمت خواهیم شمرد و در ماههای آینده سال 1392 تلاش خواهیم کرد که بر عرضه سهام بیفزاییم و تحولی در بازار سرمایه در جهت تامین منابع برای شرکتهای بزرگ به وجود آوریم؛ اگر در این کار موفق شویم، میتوانیم فشار بنگاههای بزرگ بر سیستم بانکی را بکاهیم و بانکها را در جهت تامین منابع بنگاههای کوچک و متوسط فعال کنیم. وی با بیان اینکه موضوع سهام عدالت در اولین روزهای دولت یازدهم در دستور کار دولت و وزارت اقتصاد قرار گرفت، افزود: جمعبندی اولیه حاصل شده و با امکان مبادله سهام بهبودی ملموس در معیشت خانوادههای دارای این سهام ایجاد میشود و عرضه سهام در بازار سرمایه قوت میگیرد. این سخنان که بیانکننده توجه ویژه دولت به بازار سرمایه است برای فعالان بازار مثبت تلقی شده و موجب اطمینان بازار شد. در همین حال دیروز همزمان با سخنان ريیسجمهوری ريیس سازمان خصوصی سازی نیز به اعلام برنامه این سازمان در مورد سهام عدالت پرداخت. ريیس سازمان خصوصیسازی با اعلام اینکه تا دو ماه دیگر سهام عدالت وارد بورس خواهد شد، گفت: حدود ۳۰ درصد از سهام عدالت در دست مردم با توجه به پرداخت بدهیهای دولت، معاملاتی خواهد بود. در بازار دیروز در گروه پتروشیمی انتشار متن لایحه بودجه و عدم نگرانی از آینده این صنعت موجب شد تا اکثر نمادها به ویژه نمادهای تولیدکننده اوره و آمونیاک با صف خرید همراه شوند که بخشی از این صفهای خرید ناشی از خبرهای منتشره در حاشیه مجمع افزایش سرمایه هلدینگ نفت و گاز پارسیان بود.



دیروز مجمع هلدینگ نفت و گاز پارسیان با تصویب 50درصد افزایش سرمایه مواجه شد که قرار است تا پیش از برگزاری مجمع سالانه این افزایش سرمایه ثبت شود. در همین حال در مجمع خبرهای مناسبی در مورد پالایشگاه تبریز، پتروشیمیهای شیراز و پارس منتشر شد. در گروه پتروشیمی دیروز بلوک یک درصدی پترول پس از یک روز رقابت خریداری شد. در گروه نفتی، به نظر میرسد مفاد لایحه بودجه سال 93تغییر خاصی را در وضعیت پالایشگاه ها به وجود نمیآورد. در گروه خودرویی برخی از نمادها دیروز مجددا با افت قیمت همراه شدند. در این شرایط دیروز معاون وزیر صنعت، معدن و تجارت با اشاره به تلاش خودروسازان برای تامین نقدینگی مورد نیاز خود، گفت: در سال جاری ایران خودرو معادل 230 میلیارد تومان و سایپا معادل 180 میلیارد تومان از سهم خود در واحدهایی را که در آن سهام داشتهاند، واگذار کردهاند. وی تصریح کرد: سیاست فروش سهام از سوی خودروسازان راهکاری برای تامین نقدینگی و افزایش توان تولید است که این سیاست از سوی مجمع عمومی به آنها ابلاغ شده است. در گروه ساختمانی در حالی دیروز برخی از نمادهای ساختمانی با صف خرید همراه شدند که ريیسجمهوری از تلاش برای فعال کردن صنعت ساختمان در مجلس خبر داد. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن شاخص 58/0 درصد رشد کرد و به 85هزار و 151واحد رسید. ارزش معاملات نیز با دادوستد 1.355میلیون سهم در بورس به 536میلیارد تومان رسید در فرابورس نیز ارزش معاملات 262میلیارد تومان بود.

[مجيد رادمنش]

چرخش معاملاتی در بورس تهران

دنياي اقتصاد - بازار دیروز در حالی با رشد 19/0درصدی شاخص کل همراه بود که اقبال سهامداران از گروه خودرویی و بانکی به سوی گروه پتروشیمی و پالایشگاهی چرخيد. بر این اساس، در روز معاملاتی گذشته، عرضههای سنگینی در گروه خودرو و بانک از سوی کلیه سهامداران، به ویژه سهامداران حقوقی، صورت گرفت. فاصله قابل توجه تولیدات خودروسازان با نقطه مطلوب این صنعت از جمله عوامل این چرخش است. همچنین، وزیر نفت پشتیبانی کامل خود را برای توسعه صنعت نفت هم در داخل و هم در جذب سرمایههای خارجی اعلام کردهاست.



چرخش گروهها در بورس

همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته در حالی شاهد گردش گروههای سهام بود که معاملهگران از گروه خودرویی و بانکی به سوی گروه پتروشیمی و پالایشگاهی گرایش یافتند. در حالی که بازار همچنان با نقدینگی قابل ملاحظهای مواجه است دیروز معاملهگران شاهد اوجگیری دوباره عرضهها این بار با تمرکز بر گروه خودرویی و بانکی بودند. در حالی که در روزهای اخیر معاملهگران حقوقی عرضههای سنگینی را در گروه خودرویی صورت دادهاند، آمار تولیدات این صنعت همچنان فاصلهای را با نقطه مطلوب نشان میدهد.در همین حال دیروز مفاد لایحه بودجه پیشنهادی دولت به ویژه در بخش معدن موجب تشکیل صفهای فروش در گروه معدنی طرف قرارداد با ایمیدرو شد. براساس لایحه بودجه شرکتهای سنگآهنی که پروانه آنها متعلق به ایمیدرو است امسال نیز باید عوارض قابل ملاحظهای را بپردازند. در بازار دیروز در تحولات مهم اقتصادی بحث بازپسگیری برخی از شرکتهای واگذار شده از سوی خصوصی سازی در رسانهها منعکس بود.



در همین حال معاون وزیر صنعت، معدن و تجارت از تقاضای ایمیدرو از وزیر امور اقتصادی و دارایی برای ابطال برخی خصوصیسازی مرتبط با این بخش خبر داد و گفت: اصلاح تصمیمات قبلی سازمان خصوصی سازی در مورد واگذاری برخی زیرمجموعههای این مجموعه در دستور کار قرار دارد. مهدی کرباسیان در گفتوگو با مهر از جمله نمونههای این واگذاریهای غیرکارشناسی را انتقال شرکت ذوبآهن با چند هزار میلیارد تومان بدهی دانست و تصریح کرد: این مجموعه متاسفانه بهرغم تمام تلاش مدیرعامل خود، بدهیهای بسیار زیادی به معادن زغالسنگ و ایمیدرو دارد و توان بازپرداخت آن اندک است در حالی که به جای حل مشکلات این مجموعه، ذوبآهن واگذار شده است. کرباسیان افزود: همچنین در شرکت ملی فولاد یا تهیه و تولید مواد معدنی که بازوهای ایمیدرو به شمار میآیند نیز واگذاری غلط صورت گرفته است که در این رابطه اعتراضات خود را به وزیر صنعت، معدن و تجارت و معاون اول ريیسجمهوری اعلام کردهایم.



در بازار دیروز در گروه خودرویی مدیریت سایپا دو مدیرعامل شرکتهای به شدت زیانده این گروه را تغییر داد. مهندس شیخ عطار و آقا محمدی به ترتیب مدیریت سایپا کاشان و پارس خودرو را برعهده گرفتند. در گروه پتروشیمی همچنان انتظار برای اعلام نرخ خوراک مجتمعهای پتروشیمی ادامه دارد. در این گروه وزیر نفت هفته گذشته در مصاحبه با نشریه فایننشيال تایمز از جمله برنامههای فعلی صنعت نفت را توسعه صنایع پتروشیمی و افزایش محصولات آن عنوان کرد و گفت: زمانی که من فعالیت را در این بخش در سال ١٩٨٧ میلادی آغاز کردم، ارزش مجموع تولیدات پتروشیمی ایران یک میلیارد دلار بود، اما هماکنون پس از گذشت این سالها و بهرهبرداری از پروژههای جدید، مجموع ارزش تولیدات پتروشیمی به ٢١ میلیارد دلار رسیده است و در نظر داریم که این میزان را به بیش از ٤٠ میلیارد دلار برسانیم. وی خاطرنشان ساخت: تحقق این هدف به ٧٠ میلیارد دلار سرمایه گذاری نیاز دارد. همچنین برای توسعه بخش پتروشیمی ایران به لیسانسهای فنی (licenses)، تجهیزات، اعتبار لازم، مدیریت، فناوری و سرمایههای خارجی نیاز داریم.



وزیر نفت تاکید کرد: بخشهای مختلف صنعت پتروشیمی ایران به روی سرمایهگذاران خارجی باز است و هیچ محدودیتی برای سرمایهگذاری مستقیم سرمایهگذاران در پروژههای پتروشیمی و پالایشگاهی ایران وجود ندارد. در گروه پتروشیمی، شرکت سرمايهگذاري صنايع برای هر سهم مبلغ 147 ریال سود خالص پیش بینی کرده که در دوره 6 ماهه مبلغ 36 ریال معادل 24 درصد از این مبلغ را پوشش داده است. در گروه بانکی دیروز بانک دی که در چند روز اخیر با شایعه افزایش سرمایه رشد قیمتی را تجربه کرده بود با شفافسازی در این خصوص به صف فروش رفت. در گروه مخابرات مفاد لایحه بودجه در مورد دریافت درآمد معوق از مخابرات موجب شد تا به رغم تعدیل مثبت همراه اول این نماد با تداوم افت قیمتی همراه شود. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت، اما با عرضههای سنگین بود که در آن شاخص کل با 0/19درصد رشد معادل 159واحد به 85هزار و 309واحد رسید. ارزش معاملات بورس و فرابورس نیز مجموعا به بیش از 620میلیارد تومان بالغ شد.

[مجيد رادمنش]

شاخص در آستانه 86 هزار واحد

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار دیروز شاهد قدرت نمایی نقدینگی در بازار سهام بود به گونهای که بازار بار ديگر در بيشتر گروههای سهام با رشد قیمت همراه شد. در بازار دیروز شاخص کل بورس اوراق بهادار نیز توانست با 76/0 درصد رشد معادل 651 واحد به مرز 86 هزار واحد نزدیک شود تا احتمالا بازار امروز بتواند رکورد تاریخی 86 هزار واحد را نیز تجربه کند. دیروز شاخص 85هزار و 962 واحد را ثبت کرد. روز گذشته معاملهگران در حالی فعالیت خود را شروع کردند که بازار شاهد برگزاری جلسه غیرعلنی مجلس با حضور معاونت نظارت راهبردی ريیسجمهوری دکتر نوبخت بود.در همین حال بازار سهام که از روز دوشنبه نسبت به وضعیت گروه معدنی به ویژه تولیدکنندگان سنگآهن که پروانه آنها به نام ایمیدرو است نگرانی را احساس میکرد با انتشار برخی خبرها و مصاحبهها در مورد تلاش نمایندگان برای کاهش عوارض معدنی با آرامش نسبی همراه شدند. در مورد تحولات سنگآهنی دیروز وزیر صنعت بدون اشاره به مازاد سنگآهن تولیدی در کشور و نبود زیر ساخت فرآوری آنها از قطعی بودن تعیین عوارض صادراتی برای سنگآهن خبر داد.



در بازار دیروز در گروه بانکی بار دیگر نمادهای بانکی با اقبال نسبی معاملهگران همراه شدند که این امر موجب صف خرید نمادهای بزرگ گروه از جمله بانکهای تجارت، پاسارگاد، ملت و صادرات شد.در همین حال اوج این اقبال جمعآوری صف فروش بانک دی بود؛ جایی که پس از اعلام گزارش شفاف سازی بانک دی در مورد موضوع افزایش سرمایه بانک، صف فروش قابل ملاحظهای تشکیل شده بود که این صف فروش دیروز با خرید بیش از یکصد میلیون سهم به تعادل رسید. در گروه تجهیزات و ساختمان نیز دیروز موضوع افزایش سه برابری بودجه عمرانی دولت در سال آینده و همچنین سخنان ريیسجمهوری مبنی بر لزوم فعال سازی صنعت ساختمان موجب تداوم اقبال به این گروه شد. به گونهای که نزدیک به پنج درصد سهام شاهد و 5/2 درصد سهام سرمایهگذاری ساختمان در بازار خریداری شد. در همین حال نماد مپنا برای چندمین روز متوالی صف خرید سنگینی را شاهد بود که این صف همچنان بدون عرضه باقی ماند. در این باره معاون بازار شرکت بورس درباره دلایل عدم شمول رفع گره معاملاتی سهام این شرکت به خبرگزاري فارس، گفت: درصد سهام شناور این شرکت پایین بوده و باید سهامداران عمده آن سهام شناور را از 10 به 20 درصد افزایش دهند. علی صحرایی ادامه داد: در شرایط مثبت بورس، اگر اکنون سهامداران عمده عرضه نمیکنند، بنابراین چه زمانی قصد عرضه خواهند داشت؛ در عین حال سهامداران عمده قولهایی برای عرضه سهام دادهاند.



صحرایی تصریح کرد: همچنان با سهامداران عمده در حال رایزنی هستیم تا سهام شناور خود را افزایش دهند. وی همچنین درباره شرکتهای مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی تاکید کرد: طبق مصوبه هیات مدیره سازمان بورس اوراق بهادار، رفع گره معاملاتی شرکتهای بورس اوراق بهادار، در اختیار شرکت بورس است. در گروه تصفیه نفت با اعلام حذف مالیات بر ارزش افزوده از چرخه فرآوری نفت خام نمادهای پالایشگاهی با اقبال نسبی مواجه شدند که دیروز نیز این روند ادامه یافت. در نماد مخابرات ایران شرکت با ارائه اطلاعیهای در مورد گزارش شش ماهه زیان هر سهم را از 32ریال به 55ریال افزایش داد. مخابرات البته شرکتی هلدینگی به شمار میرود که باید پس از برگزاری مجمع سالانه شرکتهای زیر مجموعه سود نهایی خود را اعلام کند. برخی منابع خبری از احتمال انتشار گزارشی در مورد تاثیر تصمیمات اخیر وزارت ارتباطات در کاهش تعرفهها در میزان سود این شرکت در سال جاری خبر میدهد. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن ارزش معاملات بورس با معامله یک میلیارد و 50میلیون سهم به 442میلیارد تومان رسید و مجموع ارزش معاملات بورس و فرابورس نیز به 568میلیارد تومان بالغ شد

[مجيد رادمنش]

رکورد جدید بورس تهران

دنیای اقتصاد– دیروز در شرایطی بورس تهران مرز 86 هزار واحدی شاخص را پشت سر گذاشت که با کسب این جایگاه توانسته طی یک هفته گذشته بازدهی 7/2 درصدی را از آن خود کند و به این ترتیب با رشد اعجابانگیز 127 درصد، از همه پیشبینیهای گذشته کارشناسان فراتر برود. این در حالی است که مقایسه این روزهای بازار سرمایه با اوج تاریخی این بازار در سال 82 که در آن بازدهی به 138 درصد رسیده بود، نشان میدهد که اگر اتفاق خاصی نیفتد، بازار رکورد دیگری را حتی شاید بیش از سال 82 به ثبت برساند.



بورس در سودای شکستن رکورد 82!

شروین شهریاری: بازار سهام در ادامه مسیر افزایشی ممتد خود، یک گام مثبت 7/2 درصدی دیگر را در هفته جاری طی کرد تا با عبور شاخص از محدوده 86 هزار واحد، بازدهی شاخص کل از ابتدای سال به سطح اعجابانگیز 127 درصد برسد. به این ترتیب به نظر میرسد، بورس تهران سودای ثبت رکوردی جدید در سر دارد و آن هم شکستن سقف بهترین بازدهی سالانه تاریخ بازار سهام است. در سال 82، بورس با رشد 138 درصدی، بیشترین صعود تاریخ شاخص قیمت و بازده نقدی در طول یک سال را رقم زد؛ هر چند پس از آن، با ترکیدن حباب قیمتها، بورس وارد دوران رکود بلندمدت خود از نیمه دوم سال 83 شد. در حال حاضر، فاصله بورس 92 تا شکستن رکورد ده سال پیش به کمتر از 9 درصد رسیده که اين امر با توجه به سیل خروشان حضور نقدینگی جدید در بازار، امکان ثبت یک رکورد تاریخی دیگر برای بازار سرمایه در ماههای باقیمانده از سال 92 را نوید میدهد.



سیگنالهای بودجه برای بازار سهام

بودجه سال 93 پس از سالها تاخیر، امسال در موعد مقرر تحویل مجلس شد. با این حال، مفاد این لایحه مهم به لحاظ جهتگیری دارای تغییرات شگرفی نسبت به مسیر جاری بودجه 92 نیست. در این میان، برخی کارشناسان در خصوص امکان تحقق بخش درآمدی بودجه به ویژه در حوزه فروش نفت (روزانه 4/1 میلیون بشکه نفت و میعانات) و نیز درآمد مالیات و عوارض گمرکی (66 هزار میلیارد تومان) ابراز تردید کردهاند. علاوه بر این، پیشبینی تورم 21 تا 24 درصدی و رشد نقدینگی 18 تا 20 درصدی ناشی از اجرای این بودجه حکایت از تداوم سیاستهای موجود بر سر خلق نقدینگی و در نتیجه بروز تورم حاصل از آن دارد؛ امری که در بطن خود هر گونه احتمال کاهش نرخ سود بانکی در افق میان مدت را منتفی میکند و در نتیجه نمی توان درباره تاثیر این عامل مهم بر افزایش نسبت قیمت بر درآمد سهام امیدوار بود.



از سوی دیگر، پیشبینی دلار 2650 تومانی در بودجه، حکایت از تمایل دولت برای یکسانسازی نرخ ارز در سطحی حدود 10 درصد کمتر از نرخ جاری بازار دارد. این اتفاق نیز در صورت عملی شدن، چشمانداز رشد سودآوری اکثر صنایع مهم بورسی در سال 93 را محدود میکند؛ چرا که تا به این جای کار، میانگین نرخ دلار در بازار آزاد در طول سال 92 معادل 3200 تومان بوده است و دستیابی به نرخ 2650 تومانی به طور حتم موجب تعدیل حاشیه سود طیف مهمی از شرکتهای بازار به ویژه گروههای پتروشيمی، فلزی و معدنی نسبت به سال 92 خواهد شد. از سوی دیگر، اعلام هزینه 1800 میلیارد تومانی برای بهره مالکانه و حقوق دولتی معادن با شیوه مدنظر دولت قبلی موجب عقبنشینی سهام سنگآهنی و شاخص صنعت کانههای فلزی به میزان 5 درصد شد. بر این اساس، پرداخت 5 درصد میانگین قیمت شمش فولاد خوزستان بر عهده شرکتهای سنگآهنی گذاشته شده که پروانه معادن آنها به نام ایمیدرو است؛ البته این موضوع حتی در سال جاری نیز مورد پذیرش سنگ آهنیها قرار نگرفته و هنوز محل اختلاف است؛ ضمن آنکه با توجه به ارائه لایحه جداگانه برای هدفمندی یارانهها بخش مهم دیگری از ابهامات به ویژه در خصوص نرخ حاملهای انرژی و خوراک واحدهای پتروشیمی کماکان پابرجا است.



تاملاتی مهم درمورد وضعیت بازار

میانگین نسبت قیمت بر درآمد سهام در هفته جاری به محدوده 5/8 واحد رسید. این سطح ارزش گذاری سهام پیشتر فقط در سالهای 82 و 83 و برای مدت بسیار کوتاهی در بهار 90 در بورس تهران تجربه شده است. بالاترین نسبت میانگین P/E در طول یک سال در بازار ایران مربوط به سال 83 است که این نسبت کلیدی در سطح 9/8 واحد محقق شد. بنابراین، ادامه روند افزایشی قیمت سهام در صورتی که منجر به رشد مخرج کسر (سود شرکتها) نشود میتواند P/E بازار را در ماههای آینده به سطوح بی سابقه ای هدایت کند. این در حالی است که با توجه به سود روز شمار 20 درصدی سپردهها، این فاصله 100 درصدی در مقایسه با میانگین بازدهی نقدی فعلی بازار (که با در نظر گرفتن قیمتهای کنونی سهام و نسبت تقسیم سود شرکتها کمتر از 10 درصد است) باید با افزایش سودآوری آتی جبران شود تا خرید سهام از لحاظ منطقی توجیهپذیر باشد؛ حال آنکه با افق رشد اقتصادی 2 تا 3 درصدی در سال آینده و نیز افت 20 درصدی قیمت ارز در شش ماه اخیر، تحقق افزایش معنادار سودآوری مجموع شرکتهای بورس (که اکنون در سطح 50 هزار میلیارد تومان است) دشوار به نظر میرسد.



از سوی دیگر، در رویدادی تاملبرانگیز، قیمت سهام برخی از مهمترین هلدینگها و شرکتهای سرمایهگذاری بازار (به ویژه در گروه پتروشیمی) در هفتههای اخیر از رقم NAV یا همان خالص ارزش دارايیهای آنها عبور کرده است؛ رویدادی که در طول تاریخ بورس فقط یک بار در نیمه نخست سال 83 (قبل از ورود بازار به رکود چند ساله) اتفاق افتاده است. فارغ از عدم توجیه پذیری این مساله به لحاظ اقتصادی، مقایسه این وضعیت با میانگین بلند مدت نسبت قیمت بر خالص ارزش دارايیها در شرکتهای سرمایهگذاری (80 درصد) حکایت از انحراف حداقل 25 درصدی قیمت برخی از سهام این گروه با سطوح تعادلی ارزش گذاری دارد. پدیده دیگر این روزها، رشد بی وقفه قیمت سهام پروژههای در دست احداث پتروشیمی در بازار پایه فرابورس است؛ پروژههایی که هنوز تا مرحله عملیاتی شدن مدت نامعلومی فاصله دارند، ولی در اثر جهشهای اعجابانگیز، قیمت بازار آنها از هماکنون به ارزش جایگزینی زمان بهرهبرداری نزدیک شده است! همه این موارد نشانههایی هشدار بر انگیز از انحراف قیمت برخی سهام از ارزش بنیادی را نشان میدهند که صرفا در اثر هجوم نقدینگی و عدم عرضه متناسب سهام اتفاق افتاده است.



در همین راستا، با عبور ارزش بازار سرمایه (کلیه بازارهای بورس و فرابورس) از سطح 520 هزار میلیارد تومان، برای نخستین بار در طول تاریخ اقتصاد ایران، ارزش روز بازار از حجم نقدینگی کشور در هفته جاری سبقت گرفت. همچنین، ارزش بازار سرمایه با شتاب زیادی در حال نزدیک شدن به رقم تولید ناخالص داخلی است که وضعیتی قابل تامل در زمینه ارزشگذاری بازار چه به لحاظ تاریخی و چه در مقایسه با بازارهای بین المللی را به نمایش میگذارد. با این حال، رشد بیوقفه قیمتهای سهام فرصتی برای درنگ بازیگران بورس و دقت بیشتر در تصمیمات سرمایهگذاری فراهم نکرده و ورود سیل نقدینگی سرگردان، فرصت هر گونه اصلاح قیمت سهام را سلب کرده است. در این شرایط، فرآیند عرضههای اولیه سهام و رغبت دولت و سهامداران بزرگ برای عرضه سهام نیز شاهد پیشرفت کندی است که امید میرود با تدبیر اندیشی مسوولان ذیربط به ویژه در دولت، تقویت عرضه جهت پاسخگویی به تقاضای بیمحابای سهام در دستور کار قرار گیرد تا از احتمال شکلگیری حباب قیمتها و زیان سرمایهگذاران کمتجربه و تازهوارد در بازار سهام پیشگیری شود.

[مجيد رادمنش]

بازار در انتظار عرضههای اولیه

دنیای اقتصاد -همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران در حالی که با ورود پیوسته نقدینگی از بازارهای موازی مواجه است، همچنان در تجربه عرضههای اولیه ناکام مانده است.در حالی که ماهها از آخرین عرضه اولیه میگذرد، توقف اجرای اصل 44 و عرضه اولیه سهام از سوی سازمان خصوصی سازی و رکود عجیب هیاتهای پذیرش بورس و فرابورس موجب شده است تا بازار با عرضه جدیدی مواجه نشده و از این رو فشار نقدینگی در برخی از گروهها، بازار را در آستانه مشکل قرار دهد.نبود عرضههای اولیه موجب فشار قیمتی و رشد عجیب بهای سهام شرکتهای دارای مشکل بنیادی شده است و بيشتر کارشناسان با نگرانی در مورد این رخداد معتقدند در صورت عدم چارهاندیشی برای موج نقدینگی وارد شده به بازار و افزایش چشمگیر P/E، بازار با مشکلاتی در آینده مواجه خواهد شد. از دیدگاه این گروه از کارشناسان پس از ماهها انتشار اسامی مختلف شركتها برای ورود به بورس، همچنان تکلیف ورود برخی از نمادها از جمله نفت سپاهان، پالایش نفت کرمانشاه، دو هلدینگ دارویی و صدرتامین و شرکتهای سیمانی نظیر خوزستان و آبيك نامشخص است و سازمان خصوصیسازی و هیاتهای پذیرش در ارایه سهام جدید به بازار ناتوان ماندهاند. در همین حال بهرغم راهاندازی بازار توافقی و حضور برخی از نمادهای معتبر از جمله سهام شرکتهای عملیاتی بورس، ساختار نامشخص معاملات و عدم شفافیت آن به ابهامات درخصوص این بازار منجر شده است.



در حال حاضر نحوه انجام معاملات، رد یا پذیرش درخواستهای خرید و فروش و همچنین آمار معاملات در این بازار، مبهم و دور از دسترس است که همین امر عملا نمادهای این بازار را نیز از دسترس سرمایهگذاران دور کرده است.کارشناسان بازار نگران آن هستند با افزایش شمار اطلاعیههای شفاف سازی و همچنین توقف نمادها به منظور بررسی روند معاملاتی در آینده سرمایهگذاران با شرایط توام با ریسکی مواجه شوند که در نهایت به خروج نقدینگی از بازار سرمایه منجر ميشود. در همین حال در کنار شرایط درونی بازار در تحولات کلان روند مذاکرات هستهای پس از توافق ژنو همچنان ادامه دارد؛ اگرچه مذاکرات روز پنجشنبه برای رایزنیها متوقف شد، یک عضو هیات مذاکرهکننده ایران با گروه 1+5 اعلام کرد: برای مشورت با تهران به مذاکرات پایان دادیم. از سوی دیگر در خبر خوبی پیرامون مذاکرات هستهای، ريیس کمیته بانکداری سنا که نظارت بر قوانین تحریمها را بر عهده دارد با وضع تحریمهای جدید علیه ایران، در حال حاضر، مخالفت کرد. در کنار روند پر فراز و نشیب مذاکرات هستهای، در صحنه اقتصادی بحث لایحه بودجه سال 93همچنان ادامه دارد؛ لایحهای که این بار به دلیل ملاحظات استانی و شهرستانی نمایندگان با حواشی همراه شده است.تلاش دولت برای هدایت بودجه عمرانی به کمتر از 300طرح در کشور که امکان تکمیل آنها به دلیل درصد پیشرفت کار بالاتر آنها وجود دارد موجب شده است تا برخی از نمایندگان به حربه استعفا متوسل شوند که البته حربه چندان کارآمدي نيست.



به گزارش تسنیم، احمد توکلی در اين باره اظهار كرد: استعفای برخی نمایندگان به بهانه مشکلات بودجه را حرکت درستی نمیدانم و اگر در لایحه بودجه اشکالاتی وجود داشته باشد، وظیفه نمایندگان رفع این اشکالات است.در صحنه داخلی اعلام نرخ دلار برای سال آینده در حد 26هزار ریال به عنوان مبنای قیمتگذاری کالاها در بورس کالا و انرژی و حضور خریداران خارجی در بازار محصولات پتروشیمی موجب افزایش بهای محصولات شده است. با گشایش مجاری صادراتی بهای انواع محصولات پتروشیمی هفته گذشته رشد کرد؛ موضوعي که البته در حاشیه آن بهای برخی مواد گران قیمت نیز به دلیل احتمال واردات آنها رو به کاهش نگذاشته است. در صحنه معاملات پتروشیمی محصولات پتروشیمی جم در بورس کالا طی هفتههای اخیر با رشد قابل ملاحظهای همراه شده است. همچنین وجود بازار قوی صادراتی برای محصولات پلیاتیلنها موجب گرایش به صادرات آنها شده است.بر این اساس، رشد قیمت محصولات پتروشیمی انتظارات از گزارشهای 9 ماهه شرکتهای پتروشیمی را افزایش داده است.



در بازار چه خبر بود؟

بازار روز چهارشنبه بازاری مثبت بودکه در آن شاخص کل با رشد 549واحدی معادل 64/0 درصد به رقم 86هزار و 511واحدی رسید. در بازار معاملهگران با چرخش روند معاملات، شاهد اوجگیری گروه انفورماتیک بودند. در این بخش بيشتر نمادها از جمله خدمات انفورماتیک، کارت اعتباری کیش و تجارت الکترونیک پارسیان با صف خرید همراه شدند.در همین حال در گروه پتروشیمی معاملهگران روز چهارشنبه شاهد بازگشایی نماد هلدینگ نفت و گاز پارسیان بودند. بازگشایی نماد پارسان البته با بحثهایی در مورد قیمت تعادلی این نماد پس از بازگشایی همراه بود؛ در حالی که قیمت تعادلی این نماد 10هزار و 522ریال اعلام شده بود، اما اطلاعیه یک روز قبل از بازگشایی مبنی بر عدم ثبت افزایش سرمایه پیش از برگزاری مجمع سالیانه و عدم تعلق سود به حقتقدمها موجب شد تا قیمت واقعی بازگشایی در حد 11هزار و 132ریال ارزیابی شود. البته این امر بر اساس پیشبینی تقسیم سود 90درصدی پارسان معادل یک هزار و 832ریال مبنای این محاسبه بوده و در صورت تقسیم سود بیشتر، شرایط تغییر میکند. همین مساله سبب شد تا بازار چهارشنبه شاهد رشد قیمت پارسان باشد.



در گروه پالایشی، انتشار اطلاعیه واگذاری سهام مدیریتی پالایشگاه لاوان این نماد را به صف خرید رساند. براساس اطلاعیه سازمان خصوصیسازی، 50درصد بهعلاوه یک سهم این شرکت براساس قیمت تابلو بهعلاوه 50درصد به شرطی که از 57هزار و 443ریال کمتر نباشد، عرضه خواهد شد. در صورتی که این بلوک از سوی سرمایهگذاران خریداری نشود، به صورت اتوماتیک به تامین اجتماعی منتقل خواهد شد.در گروه بانکی معاملهگران شاهد صدور مجوز فعالیت رسمی بانک آینده بودند. شوراي پول و اعتبار پس از بحث و بررسي، اساسنامه بانک يادشده را مشروط به رعايت الزامات قبلي و نيز انجام برخي اقدامات جديد، حداکثر در مدت زماني 6 ماه، تصويب كرد در مجموع بازار روز چهارشنبه بازار مثبتی بود که در آن ارزش معاملات بورس و فرابورس به 632میلیارد تومان رسید. با این کارنامه در کل هفته ارزش معاملات به 2هزار و 270میلیارد تومان رسید که 1/19 درصد نسبت به ماه قبل افت را نشان داد. در همین حال شمار خریداران نیز با افت 2/8 درصدی به 215هزار و 89 نفر رسید. شاخص نیز با رشد 7/2 درصدی مواجه شد تا بازدهی سالانه به 4/127 درصد برسد.

[مجيد رادمنش]

تردیدها و امیدها در بورس

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار دیروز تحت تاثیر تحولات سیاسی در عرصه مذاکرات هستهای بود که این مساله موجب افزایش عرضهها در بورس شد.در بازار دیروز نگرانی از برقراری تحریمهای جدید و توقف ناگهانی مذاکرات اتمی در وین موجب شد تا عرضهها در دو گروه خودرو و بانکی در ابتدای بازار افزایش یابد؛ موضوعي که با گذشت زمان از شروع بازار رفته رفته فروکش کرد تا اکثر صفهای فروش این دو گروه جمع آوری شود. در همین حال اکثر کارشناسان شرایط مذاکرات سیاسی را سخت و دشوار ارزیابی کرده و بر ادامه آن تا حصول توافق نهایی تاکید دارند. از همین رو به نظر میرسد اصلاح قیمتی بازار عمق چندانی پیدا نکند؛ به ویژه آنکه در بازار موازي بورس اوراق بهادار یعنی معاملات ارز دیروز تحول خاصی رخ نداده و قیمتها تغییر چشمگیری را شاهد نبودند. شرایط بازار دیروز در نهایت موجب شد شاخص کل 95/0 درصد افت معادل 820واحد را تجربه کرده و در 85هزار و 691واحد آرام بگيرد.



در بازار دیروز در تحولات کلان با حکم دیوان دادگستری اروپا، تمامی مدیران تحریمی کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران از لیست تحریمهای اتحادیه اروپا خارج شدند. به گزارش خبرگزاري مهر، سیدعلاالدین سادات رسول، مدیر دفتر حقوقی و دعاوی کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران اعلام کرد: این حکم دلیل دیگری بر اثبات حقانیت کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران و عدم اتهامات بی اساس وارده است. در بازار دیروز بازگشایی نماد نسوز پارس شاهد رشد 107درصدی این نماد بود. این نماد که از زیان دهی خارج شده است دیروز شاهد معامله نزدیک به 20درصد سهام این شرکت بود که احتمالا توسط بانک رفاه عرضه شد. پیش از بازگشایی این شرکت همچنین اطلاعیه شفافسازی در مورد معامله 77درصد سهام این شرکت و لغو آن منتشر شد.



در گروه برقی دیروز شرکت ایران ترانسفو با سرمایهای بالغ بر 150 میلیارد تومان و پیشبینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 29 اسفند 92 براساس عملکرد واقعی دوره 6 ماهه برای هر سهم مبلغ 460 ریال سود خالص پیشبینی کرده که در مقایسه با اطلاعیه قبلی 36 درصد افزایش داشته است. «بترانس» علت تعدیل مثبت را افزايش برنامه توليدي شرکت در 6 ماه بيش از 65درصد پيشبيني سالانه، افزايش در خالص ساير درآمدهاي عملياتي مربوط به سود حاصل از تسعير ارز و افزايش در خالص درآمدهاي متفرقه بابت فروش مواد اوليه اعلام کرده است. در گروه ساختمانی دیروز اکثر نمادهای این گروه با صف خرید همراه بودند. در گروه سیمانی نیز انتظار برای ارائه گزارشهای مناسب 9ماهه موجب اقبال بازار به سهام هلدینگیهای سیمانی از جمله تهران، سپاهان ، فارس و خوزستان شد. در مجموع بازار دیروز بازاري ضعیف اما با حجم معاملات مناسب بود که در آن 16/1 میلیارد سهم به ارزش 471میلیارد تومان معامله شد. ارزش کل معاملات نیز با توجه به معاملات فرابورس 587میلیارد تومان بود

[مجيد رادمنش]

از توقف نمادها تا رشد 5/1 درصدی بازار

دنیای اقتصاد- همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران دیروز با فرو کش کردن نگرانیها از تحولات سیاسی با رشد 56/1 درصدی شاخص کل همراه شد. در حالی که بازار سهام روز شنبه با کاهش قیمتها و افت شاخص ناشی از مسایل سیاسی مواجه شده بود اما دیروز این افت را جبران کرده و شاخص تقریبا دو برابر افت روز شنبه رشد کرد. دیروز شاخص در نهایت با یک هزار و333واحد رشد مواجه شد تا شاخص به ورای مرز 87هزار واحد رسیده و در عدد 87هزار و 24واحد آرام بگیرد. در بازار دیروز در تحولات سیاسی نشانهها از کاهش تنش سیاسی در حوزه مذاکرات اتمی حکایت داشت. خبرگزاری رویترز نوشته است وزیران خارجه کشورهای عضو اتحادیه اروپا این هفته برای بررسی طرح پیشنهادی «کاترین اشتون» در مورد لغو برخی تحریمهای ایران گرد هم میآیند. ایران و کشورهای 1+5 (آمریکا، روسیه، چین، انگلیس، فرانسه و آلمان) ماه گذشته بعد از مدتها مذاکره به توافقی اولیه دست یافتند. این توافق که مدت زمان اجرای آن 6 ماه در نظر گرفته شده است، گستره برنامه هستهای ایران و تحریمهای ضدایرانی را در سطح فعلی نگه میدارد. ایران همچنین با توقف غنیسازی 20درصد در قبال لغو برخی تحریمها در حوزه پتروشیمی، صنعت خودرو و فلزات گرانبها موافقت کرده است. طرفین در این 6 ماه باید برای دستیابی به توافقی دائمی تلاش کنند.



با توجه به این تحولات نگاهها در ابتدای معاملات ديروز به سوی تحولات درون بازار معطوف شد؛ جایی که در اقدامی عجیب نماد شماری از شرکتها و طرحهای پتروشیمی متوقف شد. در حالی که در هفته گذشته نماد توسعه و عمران کرمان متوقف شده بود اینبار شمار بیشتری از نمادهای بازار پایه متوقف شدند. دیروز در کنار نماد بانک حکمت، نماد شرکتهای پترول، دهدشت، کازرو، ممسنی، شلرد، زنجان، جهرم، داراب و فسا جهت شفافسازی متوقف شدند. در رابطه با این توقف ريیس اداره نظارت بر ناشران فرابورسی سازمان بورس و اوراق بهادار به سنا گفت: این شرکتها اغلب به صورت پروژه ای، وارد چرخه فرابورس شدهاند و هنوز به بهرهبرداری نرسیدهاند، به این ترتیب افزایش قیمت سهام این شرکتها باید همراه با مدارک کافی باشد به همین دلیل، این نمادها تا ارايه اطلاعات شفافسازی متوقف خواهند بود. در همین حال توقفهای ناگهانی نمادها در بازار سرمایه از جمله بزرگترین ریسکهای بورس تهران به شمار میرود که در یک دهه گذشته همواره حرکت جریان نقدینگی بازار را تهدید کرده است. کاهش قدرت نقدشوندگی بازار سرمایه و بروز مشکلات اقتصادی برای سرمایهگذاران و افزایش ریسک سرمایهگذاری در بورس از جمله تبعات اولیه این توقفهای ناگهانی به شمار میرود. هر چند رشد قیمت طرحهای پتروشیمی با تردیدهایی مواجه بوده است، اما استفاده از ابزار توقف نماد برای اصلاح این شرایط تنها تحمیل کردن شرایط دشوار به سرمایهگذارانی است که در بورس حضور دارند.



در همین حال دیروز این توقف ناگهانی سهامداران دیگر شرکتهاي حاضر در بازار پایه را نگران کرد به ویژه آنکه سه نماد سیمان مجد خواف، گسترش تجارت ایرانیان و بانک خاورمیانه نیز با انتشار اطلاعیههای شفافسازی همراه شدند. در گروه پتروشیمی دیروز تداوم رشد قیمت محصولات پتروشیمی در بازار داخلی و خارجی و نزدیک بودن انتشار گزارشهای 9ماهه به رشد قیمت اکثر نمادها منجر شد. در گروه تصفیه نفت دیروز همچنان نماد نفت بهران متوقف بود. در مورد توقف دراز مدت این نماد، معاونت حسابداری بازرگانی شرکت نفت بهران در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: نماد معاملاتی سهم «شبهرن» در حال حاضر به دلیل اعلام تعدیل مثبت پیشبینی درآمد هر سهم متوقف شده که نماد مذکور پس از تایید صورتهای مالی شرکت توسط سازمان بورس و اوراق بهادار بازگشایی خواهد شد. در گروه دارویی شرکت داروسازی کوثر برای هر سهم مبلغ 536 ریال سود خالص پیشبینی کرده که در مقایسه با اطلاعیه قبلی (مبلغ 514 ریال) بیش از 4 درصد افزایش داشته است. در گروه معدنی دیروزدر حالی بحث در مورد عوارض سنگآهن ادامه داشت که نمادهای سنگآهنی و سرمایهگذاری معادن و فلزات روند مثبتی را شاهد بودند.



در همین رابطه نایب ريیس انجمن تولیدکنندگان سنگآهن با بیان اینکه دریافت عوارض صادرات سنگآهن در حال بررسی است و هنوز مصوب و ابلاغ نشده است، گفت: آزادسازی قیمت سنگآهن برای واحدهای جدید فولادی از سوی وزارت صنعت در حال بررسی است. پروا سلطانی در گفتوگو باخبرگزاری فارس، اظهار كرد: ایمیدرو به واحدهای سنگآهن اجازه داده تا مازاد تولید خود را بر اساس میزان عرضه و تقاضا در بورس عرضه کنند که طبق آمار گمرک در سال گذشته حدود 20 میلیون تن مازاد سنگآهن در کشور داشتیم. سلطانی با اشاره به اجرای طرحهای جدید فولادی در کشور، گفت: از وزارت صنعت خواستهایم تا تضمینی برای عرضه سنگآهن با قیمت مصوب به مجریان این واحدها داده نشود و اجازه بدهند تا این واحدهای فولادی از طریق خرید سنگآهن با نرخ آزاد بتوانند با یکدیگر رقابت کنند. وی تصریح کرد: موضوع آزادسازی قیمت سنگآهن برای واحدهای جدید فولادی توسط وزارت صنعت در حال بررسی است که علايم مثبتی در این مورد وجود دارد، ولی هنوز پاسخ قطعی به ما داده نشده است. در گروه هلدینگی دیروز بانک صادرات یک درصد سهام سرمایهگذاری غدیر را فروخت. در مجموع بازار دیروز بازار مثبتی بود که در آن مجموعا 753میلیارد تومان سهام در بورس معامله شد.

[مجيد رادمنش]

خيز بورس به قله 90هزار

حقيقيها ميداندار بازار سرمايه شدند

دنياي اقتصاد- رقم شاخص کل بازار سرمایه از 88 هزار واحد هم گذشت تا با رشد 25/1 درصدی روز گذشته خود، بازدهی 130 درصدی از ابتدای سال را با کسب رکوردی دیگر به سرمایهگذاران این بازار تقدیم کند. افزایش عرضه از سوی حقوقیهای بازار سرمایه با پاسخ ورود حجم جدیدی از نقدینگی به بازار مواجه شد تا متقاضیان بیش از این در صف خرید نمانند. همچنین خبرهای دیگر از رسيدن ارزش بازار سرمایه به حدود50درصد تولید ناخالص داخلی حکایت دارد. مدیرعامل بورس از ارزش 210 میلیارد دلاری بازار سرمایه سخن میگوید.

عرضههای سنگین برای پاسخ به عطش بازار

شاخص در آستانه 90 هزار واحد


همایون دارابی: .جریان ورود نقدینگی به بازار سرمایه و همچنین عرضههای قابل ملاحظه دیروز موجب شد شاخص با رشد 25/1 درصدی به ورای مرز 88هزار واحد برسد و شاخص با بازدهی خیرهکننده بیش از 131درصدی از ابتدای سال به 88هزار و 112واحد دست یابد که رکورد تاریخی جدیدي به شمار میرود. این در حالی است که بازار داد و ستد سهام روز گذشته شاهد عرضههای سنگینی از سوی معاملهگران حقوقی برای تعادل بخشی به بازار بود. به دنبال ورود موج سنگینی از نقدینگی تازه به بازار، دیروز معاملهگران حقوقی عرضههای قابل ملاحظهای از سهام را در بازار صورت دادند تا خریداران در صفهای خرید نمانند. در همین حال این جریان باعث شناسایی سود مناسبی در میان حقوقیهای بازار خواهد شد که همین امر نیز به سرمایهگذاریهای جدید این شرکتها منجر میشود. در همین حال جلسه عصر يكشنبه هیات دولت با بحث در مورد بازار سرمایه همراه شد. به گزارش «ایسنا»، در این جلسه، گزارش وزارت امور اقتصادی و دارایی در زمینه تحلیل بازار سرمایه ارايه شد. هیات وزیران در اجرای سیاستهای کلی اصل 44 قانون اساسی و تقویت خصوصیسازی، با تاکید بر لزوم تناسب کامل بین رشد متغیرهای بازار سرمایه و عوامل بنیادی و متغیرهای کلان و استفاده از ظرفیت بازار سرمایه برای تامین مالی فعالیتهای اقتصادی و بنگاههای تولیدی، نسبت به واگذاری بخشی از سهام شرکتهای قابل واگذاری به بخش خصوصی واقعی و کاهش تمرکز در مالکیت و سهم بازار تصمیمگیری کرد.



همچنين در بازار دیروز جریان ارايه گزارشهای شفافسازی ادامه داشت و شرکت دادهپردازی ایران در نامهای اقدام به شفافسازی پیرامون شایعات اخیر مبنی بر تعدیل مثبت سود این شرکت کرده است. مدیرعامل «مداران» در نامه خود اعلام کرده طرح جدید ایجاد درگاه پرداخت اینترنتی واحد از طریق شبکه شاپرک هیچگونه ارتباطی با این شرکت نداشته و نمیتواند برروند سودآوری موثر باشد. بنابراین پیشبینی درآمد هر سهم در سال مالی منتهی به 29 اسفند 92 مبلغ 235 ریال براساس تعداد سهم افزایش یافته کماکان مورد تایید شرکت است. همین مساله نیز به ریزش صف خرید این شرکت برای دقایقی منجر شد. در بازار دیروز سرماي هوا و هشدار مسوولان در مورد کمبود گاز دامن شرکتهای پتروشیمی و شرکتهای سیمانی را گرفت. براساس اطلاعیههای منتشره میزان سوخت ورودی به شرکتهای پتروشیمی و سیمانی مصرفکننده گاز طبیعی (متان)شامل واحدهای تولید اوره و آمونیاک و متانول کاهش یافته است. در این شرایط دیروز شرکت پتروشیمی فنآوران در نامهای توضیحاتی درخصوص قطع خوراک (گاز طبیعی) ارايه داده است. مدیرعامل این شرکت در نامه خود اعلام کرده از روز گذشته تولید این شرکت به دلیل قطع کامل خوراک ورودی (گاز طبیعی) متوقف شده است. طبق نامه ارسالی تولید واقعی متانول و اسید استیک تا روز گذشته (24 آذر) به ترتیب 669 و 86 هزار تن بوده و این در حالی است که این محصولات در بودجه سالانه به ترتیب به مقدار 840 و 140 هزار تن پیشبینی شدهاند.



انتظار میرود با تغییر وضعیت هوا فعالیت شرکتهای پتروشیمی با ظرفیت کامل صورت گیرد. در رابطه با مساله خوراک، مدیر مالی شرکت پتروشیمی مارون در گفتوگو با بورس نیوز عنوان کرد: اگرچه تاکنون «مارون» با مشکل قطعی گاز طبیعی مصرفی مواجه نشده، اما مشکل تامین خوراک مصرفی و تاخیر در فرآیند دریافت آن یکی از مسايلی است که همواره شرکتهای فعال در این حوزه با آن روبهرو بودهاند. به گونهای که مشکل مذکور موجب شده تا «مارون» حدود 12 الی 17 درصد کمتر از ظرفیت اسمی تولید خود فعالیت کند. مصطفی احمدزاده افزود: این شرکت گاز طبیعی مصرفی خود را از شرکت نفت ایران دریافت میکند و پس از استخراج گاز اتان از آن، خوراک دریافتی را به شرکت نفت به منظور استفاده از سایر عناصر موجود در گاز طبیعی در فرآیند تولید سایر شرکتهای هم گروه، باز میگرداند. همانطور که گفته شد مشکل تامین خوراک مصرفی طی سال جاری موجب کاهش اندک مقدار تولید محصولات شده است. وی با اشاره به یکی از مزیتهای شرکت پتروشیمی مارون بیان کرد: این شرکت برخلاف سایر شرکتهای هم گروه خود دارای واحد مستقلی جهت بازیابی گاز اتان است که این امر موجب میشود تا خوراک مصرفی به طور مستقیم در واحد بازیابی اتان استفاده شود.



به دلیل رشد قیمت جهانی و داخلی انتظاری برای تغییر در بودجه شرکتها وجود ندارد. در گروه ساختمانی دیروز اکثر صفهای خرید عرضه شدند. در این گروه جلسه مجمع عمومی عادی سالیانه صاحبان سهام شرکت «آسپ» تقسیم 27 تومان سود نقدی به ازای هر سهم را به تصویب رساند. در گروه بانکی دیروز اعلام مصوبه بانک مرکزی در مورد عدم نیاز بانکها به واگذاری شرکتهای تابعه و همچنین طرح بحث بازپسدهی برداشتهای صورت گرفته از حساب بانکها در زمان دولت پیشین به رشد قیمت سهام بانکها منجر شد. برخی از کارشناسان اعتقاد دارند به دلیل رکود در بازارهای کالایی هم اکنون بورس اوراق بهادار و بانکها در جذب نقدینگی سرگردان اولویت یافته و همین امر به رونق فعالیت این دو مرکز منجر خواهد شد. در گروه معدنی، عرضه بلوکی سهام توسعه معادن روی روز یکشنبه از سوی گروه بهمن موجب اقبال معاملهگران به سوی گروه روی شد.روز یکشنبه گروه بهمن بخشی از سهام خود را در توسعه معادن روی به موسسه مهر فروخت. در مجموع بازار دیروز بازاری مثبت بود که در آن در کنار عرضههای سنگین شاخص توانست با هزار و 88واحد رشد معادل 25/1 درصد به رقم 88هزار و 112واحد دست یابد. ارزش معاملات نیز به 917میلیارد تومان در بورس و فرابورس رسید.

[مجيد رادمنش]

عرضههای سنگین شاخص را منفی کرد

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران دیروز همچنان با عرضههای سنگین دست به گریبان بود که این امر به افت شاخص منجر شد. در بازار دیروز شاخص 420واحد معادل 48/0 درصد افت کرد و مجددا به کانال 87هزار واحد بازگشت. روز گذشته معاملهگران با خبرهای اولیهای از برگزاری جلسه بررسی شرایط بازار با حضور وزیر اقتصاد مواجه بودند که این جلسه براساس خبرهای اولیه برای تشویق شرکتهای هلدینگی به افزایش عرضه سهام در بازار صورت میگیرد. در شرایط کنونی اکثر کارشناسان با تاکید بر اهمیتیابی بازار سرمایه در ساختار اقتصاد کشور خواهان ازسرگیری واگذاریهای اصل 44 از سوی دولت و سازمان خصوصیسازی هستند. از دیدگاه این گروه عرضههای اولیه میتواند بازار را با ثبات نسبی همراه سازد. در این شرایط و پس از ماهها توقف عرضههای اولیه شرکت بندری سینا امروز در تالار بورس عرضه میشود که کل عرضه این شرکت بالغ بر 94 میلیون سهم خواهد بود با توجه به حضور بیش از 200هزار خریدار در هر هفته فعالیت بازار سهام به هر یک از خریداران کمتر از 500 سهم خواهد رسید که عملا تاثیری در بازار نخواهد داشت. سرمایهگذاران بورس خواهان عرضه شرکتهای بزرگ و با سهام بالا برای فراهم شدن امکان سرمایهگذاری مناسب هستند.



در بازار سهام معاملهگران در تحولات سیاسی شاهد موضعگیریهای مثبتی بودند. پس از اعلام تماس تلفنی وزرای امور خارجه ایران و آمریکا دیروز خبرهای مناسب دیگری در تحولات سیاسی در اختیار بازار قرار گرفت. در مهمترین خبر مشاور سیاست خارجی مقام معظم رهبری و ريیس مرکز تحقیقات استراتژیک مجمع تشخیص مصلحت نظام گفت: آنچه مربوط به سیاست جمهوری اسلامی ایران در رابطه با مذاکرات میشود، ادامه مذاکره و پایبندی به آن چیزی است که توافق کرده است. به گزارش «ایسنا»، علیاکبر ولایتی در حاشیه همایشی اظهار کرد: ایران بر سر توافق خود راجع به استفاده صلح آمیز در چارچوب قراردادهای بینالمللی از جمله انپیتی تاکید دارد و هیچچیز مانع ایران نخواهد شد، چون کار غیرقانونی نمیکند و این موضوع مورد پذیرش اکثریت کشورهای دنیا از جمله اکثریت 1+5 است. در همین حال خبرهای اولیه از تصمیم اتحادیه اروپا برای کاهش تحریمها خبر میدهد. در بازار دیروز معاملهگران همچنین با لیست بلندبالاي انتشار گزارشهای شفافسازی مواجه بودند. دیروز شرکتهای خدمات انفورماتیک و سرمایهگذاری سپه گزارشهای شفافسازی منتشر کردند که همچون دیگر گزارشهای شفافسازی دارای جملات عموما مشابهی هستند.



روز گذشته در اکثر گروههای سهام عرضههای سنگینی به چشم میخورد که این عرضههای سنگین عموما گروه سیمان و ساختمان بورس را هدف گرفت به گونهای که بیشتر سهام این گروه با صف فروش مواجه شدند. به طوري كه برخي از گروههاي پيشرو در چند روز گذشته از جمله ساختمانيها و سيمانيها با صفهاي فروش سنگين مواجه شدند. در گروه لیزینگی دیروز جو مثبتی بر این گروه ناشی از افزایش فعالیتهای لیزینگی حاکم بود و برخی نمادها از جمله لیزینگ ایران و لیزینگ ایرانیان با صف خرید همراه بودند. در گروه هلدینگی تعدیل مثبت «وصندوق» از فروش سرمایهگذاریها دیروز به بازار اعلام شد. شرکت سرمایهگذاری صندوق بازنشستگی با سرمایهای بالغ بر 720 میلیارد تومان برای هر سهم در سال مالی منتهی به 31 شهریور 92 مبلغ 1318 ریال سود خالص محقق کرده است. «وصندوق» در حالی آخرین گزارش خود را با سود 1123 ریالی به بازار ارايه داده بود که گزارش اخیر با تعدیل بیش از 17 درصدی همراه شده است. در گروه حمل و نقل در حالي نماد کشتیرانی براي تعدیل سود متوقف شد كه معاملات اين نماد با صف خريد در حال انجام بود.



در گروه سرمایهگذاری شرکت سرمایهگذاری سپه با ارسال نامهای اقدام به شفافسازی در خصوص روند سوددهی شرکت کرده است. «وسپه» در این نامه اعلام کرده است: اخیرا شایعاتی مبنی بر فروش زمین این شرکت در شهرستان لواسان در بازار مطرح شده که در این خصوص تاکید میشود تاکنون مشکل تفکیک و پروانه ساخت زمین مزبور حل نشده است. همچنین این شرکت اعلام کرده سود هر سهم درسال مالی منتهی به 30 آذر 92 براساس آخرین پیش بینی انجام شده مبلغ 510 ریال بوده است. در گروه انفورماتیک نیزشرکت خدمات انفورماتیک در نامهاي اعلام کرده با توجه به تصمیمات اتخاذ شده در جلسه هیات مدیره مقرر شد در راستای سیاستهای گروه، بخشی از سهام شرکت داده ورزی فرادیس البرز (حدود 17 درصد) با قیمت کارشناسی به شرکت ملی انفورماتیک واگذار شود که این موضوع تعدیلی در حدود 6 درصد در سود هر سهم سال 92 خواهد داشت.همچنین براساس سیاست اتخاذ شده توسط سهامدار عمده سود ناشی از واگذاری شرکت مذکور در سود تقسیمی هر سهم لحاظ نخواهد شد. بنابراین مطابق عملکرد واقعی شرکت تا کنون وضعیت سود هر سهم شرکت برای سال 92 مطابق آخرین پیشبینی ارسال شده به بورس مبلغ 3009 ریال است و به غیر از احتمال رشد تراکنشهای بانکی و تعدیل ناشی از فروش شرکت داده ورزی فرادیس البرز تعدیل دیگری در سود هر سهم متصور نمیباشد. در مجموع بازار دیروز بازار پر حجم با شاخص منفی بود که در آن شاخص به 87هزار و 691واحد رسید ارزش معاملات نیز در بورس به 619میلیارد تومان و در فرابورس به 147میلیارد تومان رسید.

[مجيد رادمنش]

یک هفته با تپیکس

بورس در برابر عرضههای جدید

دنیای اقتصاد - شروین شهریاری: بازار سهام به دلیل تداوم ورود نقدینگی جدید از سوی بازیگران حقیقی در این هفته نیز رشد خود را ادامه داد تا با افزایش 4/1 درصدی، شاخص کل موفق به عبور از قله 87 هزار واحد شود؛ هرچند که در دو روز اخیر با افزایش عرضهها در بازار، از استحکام روند صعودی تا حدی کاسته شد و ديروز شاخص كل تنها 80 واحد بالا رفت. بدین ترتیب در صورتی که در روز شنبه نوسان عمدهای روی ندهد، سود پاییزی بورس در سطح بیش از 41 درصد تثبیت خواهد شد که یک کارنامه فصلی شگفتانگیز با توجه به رکود عمیق بازارهای موازی به شمار میرود. در همین حال، با افزایش نگرانیها از رشد بیرویه قیمتهای سهام، هشدارهای جدی تری به ویژه از سوی ريیس نظارت بر بورسها در خصوص روند کنونی معاملات مطرح شده است. این وضعیت در کنار فعالیت درخور توجه برای تشویق دولت و نهادهای شبه دولتی برای افزایش عرضه سهام میتواند در نقش ضربه گیر در برابر سیل نقدینگی جاری به سمت بورس عمل کند و بازگشت آرامش به بازار سهام در فصل زمستان را موجب شود.



طرف عرضه بالاخره فعال شد

با حضور ريیس سازمان بورس در هیات دولت و تشریح وضعیت بازار سرمایه تصمیم مهمی در جهت تقویت عرضههای سهام اتخاذ شد. بر این اساس، مقرر شده تا دولت در سهام شرکتهای مشمول اصل 44 به میزان مقتضی به عرضههای خرد بپردازد تا علاوه بر تامین مالی، به ایجاد تعادل عرضه و تقاضا در بازار سرمایه کمک شود. در همین راستا در هفته جاری، خصوصیسازی با عرضههایی در سهام فولادی، پالایشگاهی و بانکی فعال شد تا احتمال حضور پررنگتر دولت در برابر تقاضای بی محابای سهام قوت گیرد. علاوه بر این، نهادهای مالی شبه دولتی (از جمله بانکها و صندوقهای بازنشستگی و تامین اجتماعی) از جمله اصلیترین کاندیداها برای عرضه بیشتر سهام هستند که از سوی مسوولان بورس به منظور ایفای نقش در شرایط کنونی تشویق شدهاند. از سوی دیگر، در حالی که رشد ارزش بازار سهام در سال جاری از رقم 200 هزار میلیارد تومان عبور کرده، میزان افزایش سرمایه شرکتهای بازار سرمایه حدود 13 هزار میلیارد تومان بوده که نشان میدهد بخش واقعی اقتصاد و بنگاهها از این رونق چشمگیر نصیب چندانی نبردهاند. علت این مساله به ساختار قانون تجارت و بوروکراسی افزایش سرمایه بازمیگردد که در این زمینه نیز رایزنی از سوی مسوولان بورس و فرابورس در حال انجام است تا بستر استفاده بنگاهها از سیل خروشان نقدینگی جهت جذب نقدینگی به منظور افزایش تولید و توسعه (و نه فقط در جهت دست به دست شدن سهام) در بازار سرمایه صورت گیرد.



آثار تغییر و تحولات گازی بر بازار

در این هفته بازار سهام با دو تحول در زمینه گاز مصرفی صنایع مواجه شد که عمدتا آثار کاهنده بر سودآوری شرکتها دارند. نخست؛ افت فشار و قطع گاز صنعتی و دوم؛ نزدیک شدن به نقطه نهایی تعیین قیمت خوراک پتروشیمیها. بر همین اساس، در هفته جاری به دلیل سرمای شدید هوا و افزایش مصرف، گاز ورودی برخی شرکتهای مهم پتروشیمی و سیمانی با افت فشار یا قطع کامل مواجه شد. خبرهای اولیه حکایت از جدی تر بودن این مشکل در منطقه ماهشهر (محل فعالیت پتروشیمی فن آوران، بندر امام، مارون و...) دارد. علاوه بر این، بخشی از شرکتهای سیمانی نیز به دلیل کمبود گاز به استفاده از نفت کوره روی آوردهاند که با توجه به قیمت 200تومانی هر لیتر مازوت در بازار و عدم تخصیص مازوت یارانهای 70تومانی، در معرض افزایش هزینهها قرار گرفتهاند. خبر دوم مربوط به نزدیک تر شدن دولت به مرحله تصمیمگیری بر سر قیمت گاز مصرفی پتروشیمیها بازمیگردد که به مدت 14 ماه بلاتکلیف است. گمانهزنیها از احتمال نهایی شدن همان سناریوی مد نظر دولت قبلی (325 تومان به ازای هر مترمکعب) حکایت دارد که در بررسی تفصیلی و مقایسهای با کشورهای منطقه مورد تايید بازوی تحقیقاتی مجلس (مرکز پژوهشها) قرار گرفته است. مساله باقیمانده، زمان اعمال این نرخهای جدید است که آیا از ابتدای سال مشمول شرکتهای پتروشیمی خواهد شد یا خیر. روز گذشته بازار سهام در واکنش به این خبرها شاهد عقبنشینی نسبتا سنگین سهام پتروشیمی بود. در همین راستا، به نظر میرسد ظرف روزهای آینده تصمیم نهایی در مورد قیمت گاز از سوی دولت رسما اعلام شود تا یکی از ابهامهای مهم تحلیلگران در تحلیل سهام پتروشیمی سرانجام رفع شود.



نگاهها به سمت بانک مرکزی آمریکا

دو روز گذشته مصادف با برگزاری آخرین نشست روسای بانکهای فدرال ایالات متحده در سال 2013 بوده است؛ جلسهای که برای آخرین بار با ریاست طرفدار پر و پا قرص سیاستهای انبساط پولی یعنی «بن برنانکه» برگزار میشود. برنانکه کسی است که در سختترین بحران اقتصادی جهان پس از جنگ جهانی دوم سکان هدایت مهمترین بانک مرکزی جهان را بر عهده داشت و البته موفق شد با متقاعد کردن سیاستگذاران این بانک، به اجرای یک سیاست انبساط پولی بیسابقه و بیمحابا بپردازد. در اثر اجرای این سیاستها، هماکنون اندازه ترازنامه بانک مرکزی آمریکا نسبت به قبل از بحران به حدود 5 برابر رسیده و حجم انبوهی از اوراق بدهی دولت و وامگیرندگان مسکن توسط بانک مرکزی خریداری شده است. این سیاست که از نظر برنانکه به دلیل کاهش شدید نرخهای بهره باعث بهبود اقتصادی آمریکا شده، اخیرا صدای انتقادات جدی را در محافل سیاسی و اقتصادی ایالات متحده برانگیخته و موجب طرح اتهام «عدم استقلال فدرال رزرو» در تصمیمگیریها شده است. بدین ترتیب با بلندتر شدن صدای انتقادها و نیز بهبود آمارهای اقتصادی، تقریبا همه کارشناسان ارشد مالی پیشبینی میکنند که برنامه خرید ماهانه 85 میلیارد دلار اوراق قرضه توسط بانک مرکزی حداکثر تا ماه مارس (سه ماه دیگر) «تعدیل» شود. همچنین بر اساس گزارشی از سایت بلومبرگ، کارشناسان به طور میانگین معتقدند تا زمان پایان این سیاستهای نامتعارف پولی، تنها 10 درصد دیگر بر اندازه ترازنامه بانک مرکزی آمریکا افزوده خواهد شد که این مساله به معنای پیشبینی نزدیک بودن «قطع کامل» این روند در مقطعی از سال 2014 است. حال باید منتظر ماند و دید که با عقبنشینی بانک مرکزی آمریکا از بازار اوراق بدهی، آیا فعالان اقتصادی توانایی کنار آمدن با حذف پمپاژ پول ارزان و افزایش نرخهای بهره را دارند یا با ایجاد عدم تعادلهای جدید، اقتصاد آمریکا و جهان در معرض چالشهای جدید قرار میگیرد؛ سوالی که نحوه پاسخ به آن به دلیل تاثیرگذاری بر قیمتهای نفت، طلا، فلزات و مواد خام برای فعالان بورس تهران نیز حايز اهمیت زیادی خواهد بود.

[مجيد رادمنش]

بورس و تصمیمات بیرون بازار

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار تهران هفته گذشته در شرایطی شاهد بازدهي 4/1 درصدي بود که جریانی از خبرها و تصمیمات خارج از محدوده بازار وضعیت بورس را متاثر کرده است.در حالی که در هفته گذشته معاملهگران با ازسرگیری مذاکرات هستهای و کاهش تنشهای سیاسی شاهد رشد مجدد بازار بودند، برگزاری چند جلسه میان مسوولان وزارت اقتصاد و امور دارایی و شرکتهای حقوقی عمده بازار سرمایه و همچنین انتشار خبرهایی در مورد موضوع مزمن نرخ خوراك گازی مجتمعهای پتروشیمی موجب شد تا بازار با عدم تعادل هفته کاری را به پایان برساند. بازار سهام هفته گذشته در میان آرامش سیاسی ناشی از شروع مجدد مذاکرات کارشناسان هستهای برای آمادهسازی مقدمات اجرای توافق ژنو فعالیت خود را دنبال کرد. این آرامش با اظهار نظر رسمی دولت آمریکا مبنی بر اینکه تصویب تحریمهای جدید از سوی کاخ سفید وتو خواهد شد، تقویت شد. سخنگوی فارسی زبان وزارت امور خارجه آمریکا در گفت و گویی با «ایرنا» افزود: واشنگتن بر اجرای برنامه اقدام مشترکی که در ژنو به توافق رسید، پایبند است.وی تصریح کرد: اضافه شدن نام افراد و نهادهایی به فهرست تحریمها که هفته پیش صورت گرفت، به معنای تحریمهای جدید نیست؛ بلکه مربوط به اجرای تحریمهای کنونی میشود.



با توجه به این شرایط بازار هفته گذشته معطوف به تحولات درونی بود که مهمترین جریان رایزنیها در درون بازار برای کاهش سرعت رشد بازار بود. با رسیدن بازار به مرز بازدهی 130درصد و در نبود عرضههای اولیه از هفتههای قبل نگرانیها در مورد احتمال عبور قیمتها از حد قابل توجیه و تشکیل حباب در بازار به گوش میرسد؛ این نگرانی به ویژه معطوف به گروههایی از سهام بود که یا سود خاصی نداشته یا سود آنها در سال گذشته متناسب با تغییر قیمت آنها افزایش نیافته است. در این شرایط مسوولان بازار برای جبران توقف اجرای اصل 44 و عدم عرضه شرکتهای جدید تلاش کردند تا هلدینگها و شرکتهای سرمایهگذاری فعال در بورس را به عرضه بیشتر سهام تشویق کنند. این امر که همزمان با عبور بازار از P/E تاریخی 2/8 واحد نیز تشدید شده موجب نگرانی فعالان بازار از روند رشد قیمتها شد. اوج این رایزنیها در جلسه روز سه شنبه وزارت امور اقتصاد و دارایی و با حضور وزیر اقتصاد و معاون اقتصادی وی دکتر شاپور محمدی رخ داد که در آن فعالان بازار با تشریح مشکلات و محدودیتهای موجود در بازار سرمایه خواستار توجه بیشتر دولت به این بازار شدند. در این جلسه که احتمالا در چند هفته آینده نیز مجددا برگزار خواهد شد، بر مسائلی از جمله عرضه بیشتر سهام از سوی سازمان خصوصی سازی و شرکتهای متعلق به دولت و بخش عمومی تاکید شد و برای نخستینبار امکان عرضه 20درصد سهام دولتي مطرح شد که براساس آن قرار است دولت بخش 20درصدی از سهام بنگاههایی را که واگذار کرده و همچنان در اختیار دارد، واگذار کند.



این امر که میتواند زمینهساز انتقال مالکیت کامل بنگاههای اقتصادی به بخش خصوصی را فراهم کند، عرضههای سنگینی را نیز به همراه دارد؛ عرضههایی که به ویژه در نمادهای بانکی نظیر بانک صادرات، پست بانک، ذوبآهن، پالایشگاه بندرعباس و ملی مس در هفته گذشته به چشم خورد.از دیدگاه کارشناسان در صورتی که این عرضهها به معنای خروج دولت از مدیریت بنگاههای مهم اقتصادی باشد، در دراز مدت حرکتی مثبت است. همچنین این بنگاهها به دلیل مزیتهای اقتصادی گزینههای مطلوبتری را در معرض خرید بازار قرار میدهند، اما در کوتاهمدت موجب حرکت بازار از نمادهای بزرگ به نمادهای کوچک که عملا دولت سهمی در آنها برای عرضه ندارد، میشود. در واقع عرضههای سنگین در نمادهای بزرگ دارای شرایط بنیادی مناسب در آن سوی سکه موجب افت قیمت سهام شرکتهای بزرگ، رویگردانی سهامداران از سرمایهگذاری در این سهام و حرکت شدیدتر به سوی نمادهای کوچک و مشکل دار اما بدون عرضه دولتی خواهد شد؛ امری که یکی از چالشهای فکری استراتژی کنونی و همچنین نگرانی فعالان عمده بورس است.



در همین حال بر کسی پوشیده نیست که عرضههای خرد شرکتهای بزرگ نمیتوانند جای خالی عرضههای اولیه را پر کنند و دولت باید در راستای برنامه صد روزه دولت تدبیر و امید برای ارائه برنامه استراتژیک جهت حرکت بازار سرمایه به عرضههای شرکتهای اصل 44 بپردازد.در همین حال عدم تمایل دولت به فروش واحدهای صنعتی یکی دیگر از دغدغههای فعالان عمده بازار است. از دیدگاه فعالان حقوقی عمده در حالی که این شرکتها با عرضه سهام پرتفوی خود نقدینگی به دست میآورند در آن سو فرصت چندانی برای سرمایهگذاری نیز پیش روی خود ندارند که همین امر موجب عدم تمایل شرکتهای سرمایهگذاری به عرضه سهام میشود.در همین شرایط ارایه ایدههایی نظیر «صندوق سرمایهگذاری پروژههای نفت، گاز و پتروشیمی» نیز جذابیت مناسبی را نشان نمیدهد. کارشناسان بازار معتقدند صندوقهای سرمایهگذاری عموما برای سرمایهگذاری کوتاهمدت طراحی شده و نمیتواند برای تامین مالی پروژههای بلند مدت اقتصادی در حوزه نفت و گاز و پتروشیمی به کار رود. از سویی سرمایهگذاران در این گونه پروژهها خواهان تملک آن هستند، تا پس از تحمل زمان درازمدت سرمایهگذاری بازدهی مناسبی را به دست آوردند.از این رو به نظر نمیرسد این ایده بدون انتقال مستقیم سهام به سرمایهگذاران قابل اجرا باشد.



در کنار بحث افزایش عرضهها آنچه روز چهارشنبه بازار را با چالش عدم تعادل مواجه کرد انتشار خبری در مورد ارایه لایحه 5برابری قیمت خوراک گازی پتروشیمیها به مجلس بود. در حالی که مجلس هفته گذشته تعطیل بوده و از روز یکشنبه آینده فعالیت خود را از سر میگیرد، طرح مجدد موضوع مزمن شده افزایش قیمت گاز موجب شد تا در ساعت آخر بازار روز چهارشنبه گروه پيشروي پتروشیمی با مازاد عرضه مواجه شود. در حال حاضر سهم گروه پتروشیمی از بازار سهام حدود 40درصد است که هر گونه نوسان در شرایط این گروه کل بازار سهام را دربرمیگیرد.از دیدگاه کارشناسان تغییر غیر منطقی قیمت گاز در شرایطی که قیمت گاز در جهان در حال کاهش است میتواند ضربهای جبرانناپذیر به صنعت پتروشیمی کشور وارد سازد. در همین حال نباید از نظر دور داشت که خبر منتشره در خبرگزاری مهر در مورد ارایه لایحه تغییر نرخ گاز دارای تناقضهای عجیبی است. در کنار تعطیلی مجلس در هفته گذشته در بخشی از این خبر که به مقایسه وضعیت پتروشیمی ایران و عربستان و قطر پرداخته است از گاز همراه نفت در عربستان به عنوان گاز با ارزش منفی یاد کرده در حالی که همین گاز در پتروشیمی خارک مصرف میشود و قیمت سه سنت عربستان برای این گاز، بيشتر نشان از توجه عربستان به صنعت پتروشیمی دارد تا بی ارزش بودن گاز همراه نفت.



در همین حال ادعاي دريافت مالیات از مجتمعهای پتروشیمی در عربستان نیز عجیب است، چراکه این کشور از فعالان اقتصادی «زکات» دریافت میکند، نه ماليات! اما در نهایت به نظر میرسد اگر چه قیمت گاز لاجرم تغییر خواهد کرد، اما شرایط به گونهای که برخی منابع به دنبال آن هستند، نخواهد بود. در رابطه با تحولات نرخ خوراک هفته گذشته محمدحسن پیوندی، از پیشنهاد جدید شرکت ملی صنایع پتروشیمی برای تعیین خوراک خبر داد. براساس پیشنهاد این شرکت، تعیین قیمت خوراک بر مبنای نظام عرضه و تقاضا و فروش محصولات بر مبنای فوب خلیجفارس خواهد بود. البته معاون مدیرعامل شرکت ملی صنایع پتروشیمی اعلام کرده است که هنوز قیمت خوراک مجتمعهای پتروشیمی تعیین نشده است.در همین حال «شانا» خبر داد روزهای آینده در جلسهای مشترک در مجلس میان دولت و نمایندگان در مورد قیمت خوراک پتروشیمیها، تصميمگيري میشود.بر پایه این گزارش، قیمت گاز تحویلی به پتروشیمیها باید در کمیته پتروشیمی کمیسیون صنایع با حضور مسوولان وزارتخانههای نفت و صنایع بررسی و مصوب شود.با توجه به این شرایط بازار سرمایه احتمالا هفته آینده در انتظار خبرهای نهایی در این بخش میماند، این در شرایطی است که عملا صنعت پتروشیمی کشور 14 ماه گذشته را با این ابهام به سر برده و مشخص نیست چرا دولت تدبیر و امید «استخوان لای زخم» را نگه داشته است.در تحولات اقتصادی خارجی شرایط با ثباتی برقرار است که در آن قیمت مس به 7هزار و 215دلار رسید. بهای سه فلز آلومینیوم، روی و سرب نیز به ترتیب یک هزار و 735دلار، یک هزار و 976دلار و 2هزار و 137 دلار رقم خورد.



در بازار چه خبر بود؟

بازار سهام روز چهارشنبه شاهد روند متلاطمی بود که به ویژه در ساعت آخر فعالیت اين بازار با انتشار خبری در مورد ارسال لایحهای از سوی دولت در مورد تغییر نرخ خوراک گازی از رقم 70تومان کنونی به 325تومان با نوسانات شدیدی مواجه شد.در شرایط کنونی این افزایش قیمت موجب تغییر در سودآوری واحدهای اوره و آمونیاک و متانول که مستقیم از گاز طبیعی اقدام به تولید محصول میکنند، خواهد شد. در همین حال به نظر میرسد در نهایت سناریو تغییر نرخ، شامل خوراک اتان مجتمعهای پتروشیمی پلی اتیلنی و همچنین خوراک مایع نیز شود که باید منتظر ماند و دید میزان تاثیر اين متغير چقدر خواهد بود. به نظر میرسد به ترتیب زاگرس، خارک، پردیس، فنآوران، کرمانشاه، خراسان و شیراز بیشترین تاثیرپذیری را از هر گونه تغییر نرخ گاز شاهد باشند. میزان این تاثیر در شرکتهای هلدینگی نیز به ترتیب در پارسان، پترول، تاپیکو و خلیج فارس خواهد بود. در همین حال به نظر میرسد بسته خوراک در نهایت ملاحظات فراوانی را در بر خواهد داشت. از این رو در نهایت تصمیم دولت در صورت اتخاذ نیز میتواند به میزان زیادی با شرایط کنونی و خبرهاي اولیه متفاوت باشد. شرکتهای پتروشیمی در حال حاضر در برابر دولت به ویژه در مورد کود شیمیایی اوره ملاحظاتی را رعایت میکنند که در صورت افزایش نرخ گاز بهای 612تومانی اوره فروش دولتی نیز تا 830تومان قابل افزایش است. در همین حال شوک خوراک برای مجتمعهایی نظیر کرمانشاه و خراسان به دلیل سهم فروش اوره به دولت، شیراز به دلیل طرح توسعه، فنآوران به دلیل خوراک 130تومانی و خارک به دلیل خوراک گرانتر تا حدودی تعدیل شده و در نهایت قیمت جهانی فروش محصولات و همچنین نرخ دلار میتواند به کمک شرکتها بیاید.



در بازار روز چهارشنبه شوک خوراک گازی حتی پتروشیمیهاي خوراک مایع را با افت قیمت مواجه كرد. پتروشیمیهای شازند، جم، امیرکبیر و هلدینگ خلیج فارس سهم پررنگی از خوراک مایع دارند. در گروه بانکی روز چهارشنبه شایعاتی در مورد تغییر چند مدیر بانکی منتشر شد. در همین حال با توجه به اینکه نقدینگی در حال حاضر در حال ورود به بانکها است، شرایط بانکها با تقویت نسبی همراه شده است که در این میان انتظارات از گزارشهای 9ماهه را افزایش داده است. در گروه پالایش نفت، نماد نفت بهران روز چهارشنبه باز شد که با جهش 13درصدی مواجه شد. شرکت نفت بهران با سرمایه 60 میلیارد تومان پیشبینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 29 اسفند 92 براساس عملکرد واقعی دوره 8 ماهه را مبلغ 8076 ریال اعلام کرده که در مقایسه با اطلاعیه قبلی (مبلغ 5983 ریال) نزدیک به 35 درصد افزایش داشته است. در مجموع روز چهارشنبه بازار با عرضههای سنگینی مواجه بود که در نهایت به رشد 80 واحدی شاخص کل منجر شد. با این رشد اندک، شاخص به 87هزار و 726واحد رسید. ارزش معاملات نیز در بورس و فرابورس به 760میلیارد تومان رسید و با این کارنامه در کل هفته ارزش معاملات به 2هزار و 987میلیارد تومان رسید که 7/31 درصد رشد را نسبت به هفته قبل از آن نشان داد شمار خریداران نیز با 7/7 درصد رشد به 231هزار و 672نفر رسید. شاخص نیز در کل هفته با 4/1 درصد رشد، بازدهی 130درصدی را از ابتداي امسال ثبت كرد.

[مجيد رادمنش]

ورود بورس به فاز استراحت

شایعات و اخبار جسته و گریختهای که این روزها در رابطه با احتمال افزایش قیمت گازپتروشيميها تا 5 برابر به گوش میرسد، عاقبت باعث شد بازار سرمایه وارد فاز استراحت شود، استراحتی که این بار نه برای اصلاح بازار بلکه برای انتظار تا روشن شدن وضعیت نهایی گروه پتروشیمیها و پالایشگاهها است. این موضوع روز شنبه منجر به افت بورس تهران شد، به طوریکه شاخص کل بورس پیرو عرضههای گسترده این گروه با کاهش حدودا 9/0 درصدی همراه شد.



استراحت بازار

دنیای اقتصاد - همایون دارابی: بورس اوراق بهادار روز گذشته شاهد شروع هفتهای ضعیف تحت تاثیر نامشخص بودن قیمت خوراك گاز مجتمعهاي پتروشيمي و همچنین عرضههای سنگین هفته گذشته بود. دیروز معاملهگران در شرایطی فعالیت خود را شروع کردند که با توجه به تعطیلی میان هفته جاری، شاهد هفتهای دو پاره هستند؛ امری که میتوانست زمینهساز بازاری آرام باشد، اما با شروع معاملات حضور نقدینگی در بازار قابل ملاحظه بود و اکثر صفهای فروش در گروه پتروشیمی بهرغم نامشخص بودن تکلیف نرخ خوراک گازی پتروشیمیها جمع آوری شده و ارزش معاملات در بورس و فرابورس به 687 میلیارد تومان رسید. این ارزش مناسب معاملات، نویددهنده حفظ شرایط متعادل بازار تا زمان اعلام تصمیم قطعی دولت در مورد نرخ گاز مصرفی پتروشیمیها است. در بازار دیروز بحث در مورد عرضه اولیه شرکتها و ارائه سهام اصل 44 ادامه داشت؛ به ویژه آنکه دیروز نزدیک به 40 درصد سهام شرکت تازهوارد خدمات بندری سینا با صف خرید در بازار مواجه شد. در همین شرایط دیروز خبرهایي در مورد شرکت اصل 44 ملی حفاری که در کنار پالایشگاه کرمانشاه در آستانه ورود به بازار سهام قرار داشت، منتشر شد.



مدیرعامل شرکت ملی نفت با اشاره به خصوصیسازی بزرگترین شرکت حفاری ایران، اعلام کرد: وزارت نفت در نظر دارد شرکت ملی حفاری را برای واگذاری به بخش خصوصی به چند شرکت کوچکتر با عنوان هلدینگ شرکت ملی حفاری، خدمات و پشتیبانی حفاری تبدیل کند. به گزارش خبرگزاری مهر، رکنالدین جوادی درباره آخرین وضعیت واگذاری سهام شرکت ملی حفاری ایران به عنوان بزرگترین شرکت حفاری ایران به بخش خصوصی در قالب سیاستهای اصل 44 قانون اساسی، گفت: هماکنون نیمی از فعالیتهای حفاری در کشور توسط شرکتهای خصوصی انجام میگیرد و این موضوع نشان از نهادینه شدن صنعت حفاری در کشور دارد. این سخنان در شرایطی مطرح میشود كه براساس مصوبه شرکت ملی نفت ایران که روز اول مردادماه سال جاری رسانهای شد، مقرر شد که حدود 30 درصد سهام شرکت ملی حفاری ایران در قالب سهام عدالت و 35 درصد بقیه سهام این شرکت بزرگ نفتی به بنیاد تعاون واگذار شود. از دیدگاه کارشناسان، طرح تبدیل ملی حفاری به هلدینگ و شرکتهاي متعدد زیر مجموعه سالها این شرکت را از عرضه در بازار دور میسازد.



در گروه پتروشیمی دیروز خبرهای مربوط به کمبود گاز همچنان مطرح بود؛ امری که شرکتهای فولادی، سیمانی، نیروگاهها و پتروشیمی را متاثر کرده است. در گروه بانکی دیروز افت گروه پتروشیمی به اقبال معاملهگران به سوی گروه بانکی منجر شد و اکثر بانکهای عمده از جمله بانک تجارت، سینا، پاسارگاد و دیگر نمادهای بانکی با صف خرید همراه شدند. در گروه شیمیایی، ديروز نماد معاملاتی سهام دو شرکت تولید مواد اولیه الیاف مصنوعی و پلیاکریل ایران بازگشایی شدند که مواد تولید الیاف مصنوعی با صف خرید و پلیاکریل با جهش نزدیک به 100درصدی با صف فروش به کار خود پایان داد. «شپلی» دیروز با اعلام پیش بینی سود 123 ریالی هر سهم برای سال مالی جاری به تابلو بازگشت، به طوري كه مواد الیاف مصنوعی نیز با تعدیل 7درصدی به تابلو بازگشته بود. در مجموع بازار دیروز بازاری ضعیف بود که در آن شاخص با 769 واحد افت معادل 88/0 درصد به 86 هزار و 957 واحد رسید.